Press Release Jun-2012

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1 Hites aumenta su Ingreso un 18,2% y su EBITDA un 9,6% respecto al 1 er semestre 2011 RESUMEN EJECUTIVO El EBITDA del 2Q12 alcanza los $7.101 millones, aumentando en un 9,2% respecto el 2Q11 El Total de Ingreso aumentó un 15,2% en el 2Q12, mostrando crecimiento similares el negocio retail y el negocio financiero El Margen Bruto subió 0,3 puntos el 2Q12 respecto al 2011, alcanzando 38,3%, producto de una importante mejora del margen retail. El ratio de GAV/Ingresos alcanzó el 2Q12 un 28,4%, superior en 0,8 punto respecto al El Resultado Operacional alcanzó los $5.576 millones, mejorando un 5,5% comparado con el 2Q11. El Resultado Final del 2Q12 ascendió a $3.198 millones, lo que representa una disminución de un 10,5% producto principalmente de mayores costos financieros Los Ratios de Endeudamiento se mantuvieron en un rango conservador (DFN/EBITDA= 2,09; Pasivos/Patrimonio = 0,98). La Cartera Bruta aumentó en un 9,3% respecto al 2011, creciendo a una tasa menor que ingresos y alcanzando un stock de $ millones y Clientes Activos La Tasa de Riesgo de la cartera a Junio alcanzó un 13,6%, aumentando 1,1 puntos respecto a 2011, producto de la baja maduración de las tiendas nuevas (que obviamente tienen una riesgo mayor) y un aumento general del riesgo de la industria de crédito. Las Recaudaciones de la cartera se han mantenido en un buen nivel. Ascendió el 2Q12 a un 16,4% de la cartera bruta, implicando un aumento de 0,4 puntos respecto al 2Q11. La Deuda promedio por cliente se mantuvo en los rangos de $ y el Plazo Promedio en 7,6 meses 1

2 Tabla de Contenidos RESULTADOS CONSOLIDADOS... 3 RESULTADOS RETAIL... 6 RESULTADO NEGOCIO FINANCIERO... 8 ANEXOS: Estados Financieros Consolidados Análisis Razonado

3 RESULTADOS CONSOLIDADOS 2do. Trimestre MM$ Acumulado a Junio MM$ Difer. % Difer. % Ingresos de Explotación ,2% ,2% Costos de Explotación (38.571) (33.620) 14,7% (71.976) (60.369) 19,2% Ganancia Bruta ,0% ,6% Margen Bruto 38,3% 38,0% 37,4% 37,9% Gastos de Administración (17.781) (14.985) 18,7% (33.371) (28.278) 18,0% Costos de Distribución (586) (363) 61,3% (1.079) (634) 70,2% Resultado Operacional ,5% ,4% Margen Operacional 8,9% 9,7% 7,4% 8,2% Otras Ganancias (Pérdidas) 1 (80) (76) 4,4% (220) (1.529) -85,6% Ingresos y Costos Financieros (1.492) (709) 110,5% (2.562) (1.384) 85,1% Diferencias de Cambio (87) ,3% ,9% Resultados por Unidad de Reajuste ,2% (31) ,9% Ganancia (Perdida) Antes de Impuestos ,1% ,5% Impuesto a las Ganancias (731) (1.002) -27,0% (1.012) (1.131) -10,5% Resultado Integral Total ,5% ,3% EBITDA ,2% ,6% Margen EBITDA 11,4% 12,0% 9,9% 10,7% Ingresos: Hites experimentó un aumento de su ingreso en un 15,2% durante el 2Q12 producto de mayor venta retail y de mayor ingreso financiero, los cuales presentaron crecimientos de 15,5% y 14,7% respectivamente, tal como se explicará en los capítulos respectivos. Este aumento se debe a un crecimiento del SSS (1,7%) y, principalmente, al buen desempeño de las tres tiendas abiertas durante el año Ventas Totales (MM$) ,1% ,2% 28,1% ,0% En este cuadro se reclasificó en el 1Q11 la suma $1.411 mill desde Gastos de Administración y Ventas a la cuenta Otras Ganancias (Pérdidas), lo que explica la diferencia con el formato contable presentado en los Estados Financieros. Estos $1.411mill se calculan como la diferencia entre el precio de ejercicio de la opciones de compra de acciones, ejercidas por ejecutivos en el mes de enero del 2011, y el precio del IPO de Diciembre de 2009; multiplicado por la cantidad de opciones ejercidas. Según las normas IFRS dicho efecto debe ser reflejado como un mayor gasto contra un mayor patrimonio (ver Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado y nota 22d de los Estados Financieros), por lo tanto, es un efecto puntal, que no implicó caja, y tampoco afectó el patrimonio. 3

4 Margen Bruto: El margen bruto del 2Q12 subió respecto al 2011 producto del aumento del margen retail tal como se explica en la sección correspondiente. Margen Total ,5% 37,7% 38,0% 38,3% 38,2% 36,3% 36,3% 36,4% 35,7% 33,5% GAV/INGRESO TOTAL ,4% 30,9% 31,3% 30,7% 29,7% 27,6% 28,4% 25,9% 24,9% 24,9% GAV: El ratio de GAV sobre ingresos alcanzó en el 2Q12 un 28,4%, superior al del 2Q11, debido a la apertura de las tres tiendas abiertas el segundo semestre 2011, las que están en periodo de maduración Resultado Operacional: El Resultado Operacional muestra una mejora en 7,4% a junio 2012, alcanzando los $8.532 millones producto de mayores ventas. Margen Operacional ,0% 12,5% 10,0% 9,7% 8,9% 6,2% 5,6% 4,7% 4,2% 0,4% Ingresos y Costos Financieros: El aumento del Costo Financiero reflejado el 2012 se explica por la mayor deuda contraída para el financiamiento del plan de expansión llevado a cabo el 2011 y producto de la mayor tasa de interés implícita en la restructuración financiera realizada. EBITDA: El EBITDA de la compañía muestra un aumento de un 9,2% lo que representa un gran logro considerando la poca maduración de las tiendas abiertas el segundo semestre de 2011 TCAC = 38,5% EBITDA TCA= 10,2% TCA= 9,2% Q11 1Q12 2Q11 2Q12 4

5 Resultado Final: El Resultado Final de la compañía muestra una disminución el 2Q12 producto principalmente al aumento de los gastos financieros según lo ya explicado. Resultado Final TCAC = 102,8% TCA= 272,9% TCA= -10,5% Q11 1Q12 2Q11 2Q12 Multitiendas: Al 2Q12 Hites cuenta con 14 multitiendas de nuestro formato estándar. El formato multitienda es el formato estratégico del modelo de negocios de la compañía, el cual ofrece a sus clientes una propuesta de valor integral en términos de mix de productos y en términos de servicio, y la que en promedio tiene mt2 de superficie. El plan de expansión considera aumentar el número de multitiendas en un 50% en un plazo de dos años, abriendo 4 el año 2013 y 3 el año 2014, por lo que sumarían un total de 21 multitiendas. Nombre Dirección Comuna Año Superficie (m 2 ) Plaza de Armas Ahumada N 390 Santiago Puente Puente N 640 Santiago Alameda Av. Libertador Bernardo O'Higgins N 757 Santiago Puente Alto Avenida Concha y Toro N 175 Puente Alto Maipú Avenida 5 de Abril N 33 Maipú Estación Central Salvador Sanfuentes N 2968 Estación Central San Bernardo Eyzaguirre N 650, Mall Paseo San Bernardo San Bernardo Temuco Manuel Montt N 965 Temuco Concepción Barros Arana N 890 Concepción Antofagasta Latorre 2661 Antofagasta Osorno Eleuterio Ramirez 1140 Osorno Copiapo Chacabuco Nº 373 Copiapó Rancagua Independencia N 756 Rancagua La Serena Gregorio Cordovez 435, La Serena La Serena Total m

6 RESULTADOS RETAIL Información Retail 2do. Trimestre MM$ Acumulado a Junio MM$ Difer. % Difer. % Ingresos de Explotación ,5% ,3% Costos de Venta (29.736) (26.380) 12,7% (54.583) (45.970) 18,7% Margen de Contribución (2) ,5% ,5% Margen Retail 25,6% 23,8% 23,8% 22,8% Metros Cuadrados al Cierre ,5% SSS 1,7% 9,6% Ventas: Las ventas retail aumentaron un 15,5% el 2Q12 apoyado principalmente por la inauguración de las 3 nuevas tiendas durante 2011: en Copiapó, Rancagua y La Serena. A su vez se muestra que las ventas por m 2 presentan un crecimiento marginal, aún cuando las tiendas nuevas están en el proceso de maduración y según lo que se explica en el comentario sobre SSS. VENTAS RETAIL (MM$) ,2% ,5% ,9% 27,8% Venta Mensual / mt

7 SSS ,4% 39,8% 25,8% 28,6% 14,9% 9,6% 9,1% 9,5% 8,0% 1,7% SSS: La tasa de crecimiento de las ventas en tiendas equivalentes ha seguido mostrando una tendencia positiva alcanzando un 1,7% de aumento el 2Q12, lo que representa una disminución de las tasas de crecimiento registradas en los últimos trimestres. Dicha disminución se explica en gran medida por una menor penetración de la tarjeta de crédito Hites en el evento 10 cuotas sin interés realizado el mes de mayo, según lo explicado en el comentario de este indicador. Margen Retail: El margen retail del 2Q12 alcanzó los 25,6%, presentando un importante crecimiento en 1,8 puntos producto de la estrategia que está siguiendo la Margen Retail compañía para subir la 21,4% 23,8% 25,6% contribución del negocio retail, lo 21,4% 23,2% 17,5% 20,5% 19,4% que se está desarrollando a través 25,4% 24,3% de un mejor manejo del mix de productos y profundizando las marcas propias, satisfaciendo de esta manera la demanda de nuestros clientes. Mix de Productos: La relación de ventas por categoría de producto, Deco Hogar, Electro Hogar y Vestuario, en términos gruesos se han mantenido similar, lo que es consistente con nuestra estrategia de tener un mix amplio que agregue valor a nuestra propuesta comercial hacia los clientes. Por otra parte, en términos marginales, se observa un aumento de Vestuario lo que impacta positivamente en el margen retail. Participación por Categoria de Productos OTROS ELECTRO 36% 42% 43% 39% 13% 14% 7% 5% 2Q11 DECO VESTUARIO 2Q12 7

8 RESULTADO NEGOCIO FINANCIERO Información Financiera 2do. Trimestre MM$ Acumulado a Junio MM$ Difer. % Difer. % Ingresos de explotación ,7% ,0% Costos de Explotación (8.835) (7.241) 22,0% (17.393) (14.398) 20,8% Margen de Contribución ,4% ,5% Margen Negocio Financiero 60,8% 63,1% 59,9% 61,8% Cartera Bruta ,3% Stock de Provisiones ,0% Tasa de Riesgo 13,6% 12,5% 8,9% Castigos ,3% ,7% Recaudaciones ,6% ,9% Clientes Activos (Cantidad) ,2% Tarjetas Emitidas (Cantidad) ,0% Ingresos Financieros: Los ingresos financieros muestran la misma tendencia positiva que los ingresos retail, aumentando en el 2Q12 un 14,7%, beneficiado por la inauguración de nuevas multitiendas durante el Ventas Negocio Financiero (MM$) ,4% 14,7% 28,7% ,6% Tasa de Riesgo: La tasa de riesgo del 2Q12 aumentó en 1,1 puntos producto principalmente de dos factores: la baja maduración de la cartera de colocaciones de las tiendas nuevas y el aumento general del riesgo en toda la industria financiera del sector consumo masivo. 12,5% 11,4% 12,2% ,6% 12,5% 12,2% 12,4% 12,0% 10,7% 9,8% 8

9 Margen Negocio Financiero: El margen del negocio financiero alcanzo el 2Q12 el 60,8%, disminuyendo en 2,4 puntos respecto al 2Q11. Esta disminución se explica por el mayor riesgo ya explicado. Margen Negocio Financiero ,3% 65,4% 69,9% 71,6% 60,3% 63,1% 58,9% 60,8% 55,1% 56,9% Penetración de la Tarjeta de Crédito: La penetración de la tarjeta de crédito ha bajado producto de un conjunto de factores: baja maduración de la cartera de colocaciones de las tiendas nuevas, lo que implica que la penetración sea muy baja en dichas tiendas, políticas más Participación Tarjeta Hites restrictivas aplicadas por la 66% 66% 64% 63% 64% 56% 56% 59% 61% compañía y menor 52% intención de uso de los clientes. Este último efecto es generalizado en toda la industria de tarjetas de crédito de casas comerciales. Colocaciones: Las colocaciones de Hites provienen de ventas realizadas en sus tiendas (retail), de ventas realizadas por comercios adheridos y de avances de efectivo, cuyas participaciones se han mantenido en el tiempo, disminuyendo marginalmente la participación de avance en efectivo por restricciones aplicadas por la compañía debido al aumento de la tasa de riesgo ya explicada. Retail Comercio Adherido Avances 37% 40% 36% 18% 18% 19% 46% 42% 45% 24% 29% 27% 29% 30% 27% 25% 14% 16% 17% 17% 18% 13% 14% 62% 55% 55% 54% 53% 60% 61% 1Q10 1Q11 1Q12 2Q10 2Q11 2Q12 3Q10 3Q11 4Q10 4Q11 9

10 Recaudaciones: Las recaudaciones de la cartera han aumentando un 13,6% el 2Q12 respecto al 2Q11. De la misma manera, el ratio de Recaudaciones Promedio Mensual 2 sobre la Cartera Bruta Promedio Mensual 3 del trimestre se ha observado un aumento alcanzando el 16,4%, lo que resulta de las mejoras en las gestiones de cobranzas efectuadas. Recaudación MM$ ,3% 13,6% 27,8% 23,1% Recaudación Promedio Mensual/Cartera Bruta Promedio Mensual 15,0% 16,0% 15,8% ,7% 16,4% 16,0% 16,3% 15,8% 15,8% 15,3% Cartera Bruta: El stock de colocaciones se ha mantenido respecto al primer trimestre presentando un aumento de un 9,3% respecto al 2Q11. Esto representa una tasa menor al crecimiento mostrado en los últimos periodos producto de una mayor restricción aplicada por la compañía. Cartera Bruta (MM$) ,0% 14,4% 9,3% 23,1% Stock Provisiones (MM$) ,0% 23,0% 19,4% 29,5% Stock de provisiones: El stock de provisiones representa, de acuerdo a nuestra política, la estimación de los castigos que la compañía realizará en los siguientes 6 meses, el cual muestra un aumento de un 19% respecto al 2Q11, explicado por el aumento de la cartera Bruta y el aumento de la Tasa de Riesgo. 2 Recaudación Promedio Mensual = Promedio de la Recaudación Mensual de cada Trimestre 3 Cartera Bruta Promedio Mensual = Promedio de la Cartera Mensual de cada Trimestre 10

11 Índice de Cobertura 4 y Castigos: Tal como se muestra el índice de cobertura alcanzó el 102,1%, lo que muestra que los castigos realizado en el periodo Ene-Jun 2012 fueron levemente menores al stock de provisión de la compañía a Dic-11. Índice de Cobertura ,0% 93,7% 95,5% 95,5% 95,4% 96,1% 99,1% 102,1% Castigos: Tal como se había estimado a fines del año 2011, se observó en el primer semestre un mayor nivel de castigos, los cuales estaban debidamente provisionados según lo explicado en punto anterior. Castigos (MM$) ,7% 25,2% ,2% ,3% Clientes Activos: Los clientes activos a Junio aumentaron un 8,2% respecto a 2011, en línea con lo que se ha presentado en los meses anteriores. Clientes Activos (Miles) ,2% 469 8,2% ,1% ,8% El Índice de Cobertura se calcula como el Stock de Provisiones dividido por la suma de castigos realizados en los siguientes 6 meses, vale decir, representa el grado de exactitud de Stock de provisiones 11

12 Deuda Promedio: la deuda promedio prácticamente se ha mantenido respecto al 2Q11 debido a políticas aplicadas por la compañía. Evolución Deuda Promedio M$ ,4% 0,4% 9,9% ,3% Plazo Promedio: El plazo promedio mantiene la tendencia de disminución respecto del 2011 bajando del rango de los 8 meses. Plazo Promedio (Meses) ,88 9,05 8,92 8,88 8,45 8,31 8,05 8,08 7,75 7,58 12

13 ESTRUCTURA FINANCIERA Los ratios de endeudamiento se han mantenido dentro de niveles conservadores. Cabe mencionar que dichos ratios son significativamente menores a los covenants financieros que la compañía está sujeta según lo estipulado en los nuevos créditos por US$130 mill suscritos en Abril de 2012 (DFN/EBITDA < 3,5 los Junios y < 3,0 los Diciembres, y Total Pasivos Neto / Patrimonio < 1,3). 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 DFN/EBITDA 1,91 1,96 2,09 1, Q11 2Q12 1,50 1,20 0,90 0,98 0,95 0,93 1,06 Pasivos Totales / Patrimonio 0,93 0,89 0,98 1,15 1,01 0,98 0,60 0,30 0,00 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 1,50 1,30 1,20 0,90 0,60 0,30 0,00 Pasivos Totales Netos / Patrimonio 0,80 0,88 0,92 0,92 1,00 0,94 0,79 0,84 0,83 0,88 1Q10 2Q10 3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 Respecto al plazo de la deuda financiera, se aprecia que ha aumentado la proporción de la deuda de corto plazo. Cabe mencionar que con las operaciones de financiamiento firmadas en Abril de 2012 la compañía logró refinanciar la totalidad de su deuda estructural al largo y mediando plazo, conjuntamente con asegurar el financiamiento del plan de expansión del 2012 y Estructura Deuda Financiera corto plazo % largo plazo % 29% 80% 71% 20% 1Q12 2Q12 13

14 ANEXOS: - Estados Financieros Consolidados - Análisis Razonado 14

15 Estados Financieros Consolidados 15

16 EMPRESAS HITES S.A. ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADOS INTERMEDIOS AL 30 DE JUNIO DE 2012, Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 (En miles de pesos chilenos M$) ACTIVOS Nota N M$ M$ ACTIVOS CORRIENTES: Efectivo y equivalentes al efectivo Otros Activos Financieros Corrientes Otros Activos no Financieros Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, neto Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Inventarios Activos por impuestos, corrientes TOTAL ACTIVOS CORRIENTES ACTIVOS NO CORRIENTES: Otros activos financieros no corrientes Otros activos no financieros Cuentas por cobrar no corriente Cuentas por cobrar a entidades relacionadas Activos intangibles distintos de plusvalía, neto Propiedades, planta y equipo, neto Activos por impuestos diferidos TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES TOTAL ACTIVOS Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados intermedios 16

17 EMPRESAS HITES S.A. ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA CONSOLIDADOS INTERMEDIOS AL 30 DE JUNIO DE 2012, Y AL 31 DE DICIEMBRE DE 2011 (En miles de pesos chilenos M$) Nota N M$ M$ PATRIMONIO NETO Y PASIVOS PASIVOS CORRIENTES Otros pasivos financieros Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar Cuentas por pagar a entidades relacionadas Otras provisiones corrientes Provisiones corrientes por beneficios a los empleados Otros pasivos no financieros corrientes TOTAL PASIVOS CORRIENTES PASIVOS NO CORRIENTES: Otros pasivos financieros Pasivo por impuestos diferidos Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados Otros pasivos no financieros no corrientes TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES Patrimonio neto atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio neto de controladora: Capital emitido Primas de emisión Ganancias (pérdidas) acumuladas Otras reservas Patrimonio atribuible a los propietarios de la Controladora Participaciones no controladoras Total patrimonio neto TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO NETO Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados intermedios 17

18 EMPRESAS HITES S.A. ESTADOS RESULTADOS CONSOLIDADOS INTERMEDIOS POR LOS PERIODOS DE SEIS Y TRES MESES TERMINADOS AL 30 DE JUNIO DE 2012 Y 2011 (En miles de pesos chilenos M$) Acumulado Trimestre Estado de Resultado Integral: Nota N M$ M$ M$ M$ Ganancia Bruta Ingresos por actividades ordinarias Costo de ventas 33 ( ) ( ) ( ) ( ) Ganancia Bruta Otras partidas de operación Costos de distribución ( ) ( ) ( ) ( ) Gastos de administración 29 ( ) ( ) ( ) ( ) Otras ganancias (pérdidas) 27 ( ) ( ) (79.811) (76.425) Ganancias (pérdidas) de actividades operacionales Ingresos financieros Costos financieros 28 ( ) ( ) ( ) ( ) Diferencias de cambio (86.811) Resultado por unidades de reajuste 31 (30.544) Ganancia (pérdida), antes de impuestos Gasto por impuestos a las ganancias, operaciones continuadas 13 ( ) ( ) ( ) ( ) Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas Ganancia (pérdida) Ganancia (pérdida), atribuible a Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras Ganancia (pérdida) Ganancias por acción Ganancia por acción básica Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones continuadas 25 13, ,860 8,473 9,531 Ganancia (pérdida) por acción básica en operaciones discontinuadas - - Ganancia (pérdida) por acción básica 13, ,860 8,4731 9,5310 Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados intermedios 18

19 ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES CONSOLIDADOS INTERMEDIOS POR LOS PERIODOS DE SEIS Y TRES MESES TERMINADOS AL 30 DE JUNIO DE 2012 Y 2011 (En miles de pesos chilenos M$) Acumulado Trimestre Nota N M$ M$ M$ M$ Estado de Resultado Integral: Componentes de otro resultado integral, antes de impuestos Coberturas del flujo de efectivo - - Ganancias (pérdidas) por coberturas de flujos de efectivo, antes de impuestos ( ) - ( ) Importe eliminado de patrimonio e incluido en el valor en libros de activos no financieros (pasivos) que se han adquirido o en los que se ha incurrido y tienen una cobertura sobre una transacción prevista como - - altamente probable, antes de impuesto Otro resultado integral, antes de impuestos, coberturas del flujo de efectivo ( ) - ( ) - Impuesto a las ganancias relacionado con otro resultado integral Impuesto a las ganancias relacionado con diferencias de cambio de conversión de otro resultado integral Impuesto a las ganancias relativos a inversiones en instrumentos de patrimonio de otro resultado integral Impuesto a las ganancias relacionado con componentes de otro resultado integral Impuesto a las ganancias relacionado con la participación en el otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos que se - - contabilicen mediante el método de la participación Otro resultado integral ( ) - ( ) - Resultado integral total Resultado integral atribuible a Resultado integral atribuible a los propietarios de la controladora Resultado integral atribuible a participaciones no controladoras Resultado integral total Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados intermedios 19

20 EMPRESAS HITES S.A. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO CONSOLIDADO INTERMEDIOS AL 30 DE JUNIO DE 2012 Y 2011 (En miles de pesos chilenos M$) Cambios en otras reservas Primas Reserva de Otras Ganancias Patrimonio neto Capital de cobertura de reservas Total (pérdidas) atribuible a los emitido emisión flujo de caja varias reservas acumuladas propietarios de Participaciones Patrimonio la controladora no controladoras total M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Saldo inicial al Cambios en patrimonio: - Resultado integral: Ganancia (pérdida) Otro resultado integral - - ( ) - ( ) ( ) - ( ) Total resultado integral - ( ) - ( ) Emisión de patrimonio: Emisión de patrimonio Dividendos ( ) ( ) - ( ) Incremento (disminución) por transferencia y otros cambios Cambios en patrimonio ( ) ( ) 9 ( ) Saldo final al ( ) Cambios en otras reservas Primas Reserva de Otras Ganancias Patrimonio neto Capital de cobertura de reservas Total (pérdidas) atribuible a los Participaciones Patrimonio emitido emisión flujo de caja varias reservas acumuladas propietarios de no controladoras total M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Saldo inicial al Cambios en patrimonio: Resultado integral: Ganancia (pérdida) Otro resultado integral Total resultado integral Emisión de patrimonio: Emisión de patrimonio Dividendos ( ) ( ) - ( ) Incremento (disminución) por - transferencia y otros cambios Cambios en patrimonio ( ) Saldo final al Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados intermedios 20

21 EMPRESAS HITES S.A. ESTADOS DE FLUJO DE EFECTIVO INDIRECTO CONSOLIDADOS INTERMEDIOS POR LOS PERIODOS DE SEIS MESES AL 30 DE JUNIO DE 2012 Y AL 30 DE JUNIO DE 2011 (En miles de pesos chilenos M$) Nota N M$ M$ Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de operación Ganancia (pérdida) Ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) - - Ajustes por gastos por impuestos a las ganancias Ajustes por disminuciones (incrementos) en los inventarios ( ) ( ) Ajustes por disminuciones (incrementos) en cuentas por cobrar de origen comercial ( ) Ajustes por disminuciones (incrementos) en otras cuentas por cobrar (80.897) Ajustes por incrementos (disminuciones) en cuentas por pagar de origen comercial ( ) Ajustes por incrementos (disminuciones) en otras cuentas por pagar ( ) ( ) Ajustes por gastos de depreciación y amortización 15 y Ajustes por deterioro de valor (reversiones de pérdidas por deterioro de valor) - reconocidas en el resultado del período - - Ajustes por provisiones Ajustes por pérdidas (ganancias) de moneda extranjera no realizadas ( ) ( ) Ajustes por participaciones no controladoras (4.909) (5.155) Otros ajustes para los que los efectos sobre el efectivo son flujos de efectivo de inversion o financiamiento Total de ajustes por conciliación de ganancias (pérdidas) ( ) Dividendos pagados - - Dividendos recibidos - - Intereses pagados - - Intereses recibidos - - Impuestos a las ganancias reembolsados (pagados) ( ) ( ) Otras entradas (salidas) de efectivo - - Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de operación ( ) ( ) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de inversión Préstamos a entidades relacionadas - - Compras de propiedades, planta y equipo, clasificados como actividades de inversión 16 ( ) ( ) Compras de activos intangibles, clasificados como actividades de inversión 15 ( ) ( ) Cobros procedentes de contratos de futuro, a término, de opciones y de permuta financiera - - Otras entradas (salidas) de efectivo, clasificados como actividades de inversión - - Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de inversión ( ) ( ) Flujos de efectivo procedentes de (utilizados en) actividades de financiación Pagos por otras participaciones en el patrimonio: - Importes procedentes de la emisión de acciones Importes procedentes de préstamos de corto plazo Importes procedentes de préstamos de largo plazo Préstamos de entidades relacionadas - - Pagos de préstamos ( ) ( ) Pagos de pasivos por arrendamiento financiero, clasificados como actividades de financiación ( ) ( ) Dividendos pagados, clasificados como actividades de financiación ( ) ( ) Intereses pagados, clasificados como actividades de financiación ( ) ( ) Pagos de préstamos a entidades relacionadas - - Otras entradas (salidas) de efectivo - - Flujos de efectivo netos procedentes de (utilizados en) actividades de financiación ( ) ( ) Incremento (disminución) neto en el efectivo y equivalentes al efectivo, antes del efecto de los cambios en la tasa de cambio ( ) ( ) Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo Efectos de la variación en la tasa de cambio sobre el efectivo y equivalentes al efectivo - - Incremento (disminución) neto de efectivo y equivalentes al efectivo ( ) ( ) Efectivo y equivalentes al efectivo al principio del periodo Efectivo y equivalentes al efectivo al final del periodo Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros consolidados intermedios 21

22 Análisis Razonado 22

23 20122 Empresas Hites S.A. y Subsidiarias Análisis Razonado de Estados Financieros Consolidados Intermedios bajo IFRS Por los periodos terminados al: - 30 de junio de de junio de

24 Análisis Razonado de los Estados Financieros Consolidados Intermedios bajo IFRS para Empresas Hites S.A. y Subsidiarias (EEFF Intermedios al 30 de junio de 2012 y 30 de junio de 2011) Descripción del Negocio: Empresas Hites S.A. y sus Subsidiarias realizan diversos negocios dentro de los cuales se encuentra la venta al detalle de productos de vestuario, accesorios y artículos para el hogar a través de sus tiendas por departamento. A su vez, participa en el negocio financiero al otorgar, por medio de la tarjeta Hites, créditos directos a sus clientes tanto a través de la venta en multitiendas propias como en comercios asociados y servicios de avances en efectivo en nuestras multitiendas. Complementariamente participa en el negocio de la colocación de pólizas de seguros a sus clientes, tanto relacionados al crédito como a coberturas personales y generales. Las ubicaciones de las multitiendas Hites son acordes con los segmentos socio económicos C3-D, en que la empresa está focalizada. Estas instalaciones cuentan con formatos de la nueva generación de multitiendas Hites, con superficies entre y m 2, las que permiten atender de forma eficiente a consumidores de este segmento, con propuestas comerciales conforme a sus hábitos, gustos y preferencias. Durante el 2011 se concretó la apertura de 3 nuevas multitiendas cerrando así el año 2011 con 14 multitiendas. Durante este año se han iniciado dos proyectos de la mano de Parque Arauco, en la ciudad de Chillán y en Quilicura, y un proyecto en la calle Puente del centro de Santiago, a la vez que estamos analizando otras atractivas oportunidades de inversión que complementan nuestra estrategia de crecimiento en el país, lo que se traducirá en la apertura de cuatro tiendas nuevas el año El detalle de las multitiendas existentes al 30 de junio de 2012 es el siguiente: Nombre Dirección Comuna Año Superficie (m 2 ) Plaza de Armas Ahumada N 390 Santiago Puente Puente N 640 Santiago Alameda Av. Libertador Bernardo O'Higgins N 757 Santiago Puente Alto Avenida Concha y Toro N 175 Puente Alto Maipú Avenida 5 de Abril N 33 Maipú Estación Central Salvador Sanfuentes N 2968 Estación Central San Bernardo Eyzaguirre N 650, Mall Paseo San Bernardo San Bernardo Temuco Manuel Montt N 965 Temuco Concepción Barros Arana N 890 Concepción Antofagasta Latorre 2661 Antofagasta Osorno Eleuterio Ramírez 1140 Osorno Copiapó Chacabuco Nº 373 Copiapó Rancagua Independencia N 756 Rancagua La Serena Gregorio Cordovez 435, La Serena La Serena Total m

25 La Sociedad desarrolla su Negocio Financiero mediante la Tarjeta Hites, prestando servicios de financiamiento a sus clientes tanto en las compras de productos y servicios en nuestras multitiendas Hites, así como servicios financieros complementarios, tales como avances en efectivo y seguros de distintos tipos. También se accede al uso de la Tarjeta Hites en diversos comercios adheridos. Evolución número de tarjeta emitidas TCAC* = 12,6% TCA=9,0% Jun-2011 Jun-2012 TCAC*= Tasa de Crecimiento Anual Compuesta Información anual al 31 de diciembre de 2011 La cartera de colocaciones netas al cierre de cada período evoluciona con la misma tendencia al número de tarjetas emitidas, aunque las colocaciones por cliente tienden a aumentar en la medida que la cartera va madurando y se tiene mayor experiencia con dichos clientes. Evolución cartera de colocaciones netas TCAC* = 19,8% TCA = 7,9% Jun-2011 Jun-2012 TCAC*= Tasa de Crecimiento Anual Compuesta Información anual al 31 de Diciembre de

26 Destaca el incremento logrado en la cartera neta de colocaciones entre Junio 2011 y Junio 2012, el que alcanza al 7,9%. Este aumento se explica por un crecimiento de la cartera como resultado de la apertura de 3 tiendas en el segundo semestre del La cartera de Tarjetas Activas (a 180 días) al cierre de cada período evoluciona de acuerdo a la siguiente grafica: Clientes Activos 5 (180 días) TCAC* = 10,3% TCA = 8,2% Jun-11 Jun-12 5 Clientes Activos: Clientes con saldo (no castigados) 26

27 I. Análisis del Balance Se presentan a continuación los cuadros de Estados Financieros Consolidados de Empresas Hites S.A. al 30 de junio de 2012 y 30 de junio de a. Activos: Al 30 de junio de 2012, los activos de la Sociedad alcanzaron a MM$ comparados con MM$ al período junio 2011, lo que significó un aumento de 15,2%. Jun-2012 Jun-2011 Var Jun-12 vs Jun-11 ACTIVOS MM$ MM$ MM$ % Activos Corrientes ,59% Activos no Corrientes ,05% Total Activos ,21% a.1 Activos Corrientes: El incremento neto de los activos corrientes se explica principalmente por el aumento del volumen de ventas, que impacta en un 5,6% en los deudores comerciales, así como un aumento de los inventarios de un 18,6%. Estas variaciones son concordantes con el plan de expansión en que se encuentra la empresa, el cual se materializó el año pasado con la apertura de tres multitiendas en el segundo semestre. a.2 Activos no Corrientes: La variación positiva de los Activos no Corrientes se explica principalmente por el aumento de las cuentas de inversiones que crecieron en un 18,7% (activo fijo y activos intangibles) producto de las importantes inversiones realizadas para la apertura de las tres multitiendas inauguradas en el año 2011, así como inversiones en tecnologías de información. b. Pasivos y Patrimonio Jun-2012 Jun-2011 Var Jun-12 vs Jun-11 PASIVOS MM$ MM$ MM$ % Pasivos Corrientes (13.987) (22,68)% Pasivos no Corrientes ,97% Patrimonio ,65% Total Pasivos ,21% b.1 Pasivos Corrientes La disminución neta del pasivo corriente de M$ entre ambos periodos, está dado principalmente por la reestructuración de la deuda bancaria del corto al largo plazo, concretado en el mes de Abril de 2012 mediante las operaciones de financiamiento de largo plazo por US$130 millones de dólares que permitió refinanciar al largo plazo la deuda estructural de la compañía. 27

28 b.2 Pasivos no corrientes: El aumento neto de MM$ registrado en el pasivo no corriente entre ambos periodos, considera la reestructuración de la deuda bancaria del corto al largo plazo, aumentando la deuda de largo plazo (MM$ ), en este rubro además se considera un leasing contraído en diciembre del 2011 para construcción de tienda en Puente 696 (MM$ 2.288) b.3 Patrimonio: La variación positiva de MM$ del patrimonio se explica principalmente por aumentos en los resultados acumulados y resultado del periodo. c. Principales Tendencias Liquidez Indicadores Unidades Jun-2012 Jun-2011 Var Jun-12 vs Jun-11 Liquidez corriente 6 Veces 2,78 1,93 0,85 Razón Acida 7 Veces 2,30 1,62 0,69 Capital de Trabajo 8 MM$ Los indicadores de liquidez presentan una variación al alza entre los períodos comparados producto de la disminución de la deuda financiera de corto plazo, la que se ve mejorada en forma sustancial (principalmente el capital de trabajo) en este trimestre dado que el proceso de reestructuración financiera se encuentra terminado, tal como se mencionó en el punto b1 anterior. Endeudamiento Indicadores Unidades Jun-2012 Jun-2011 Var Jun-12 vs Jun-11 Nivel de Endeudamiento 9 Veces 0,98 0,89 0,10 Nivel Endeudamiento Neto 10 Veces 0,88 0,83 0,04 DFN / EBITDA 11 Veces 2,09 1,96 0,13 Razón deuda corriente 12 % 48,08% 75,55% (27,47)% Razón deuda no corriente 13 % 51,92% 24,45% 27,47% El nivel de endeudamiento registra un leve aumento, acorde al plan de expansión en que se encuentra la empresa, considerando que las multitiendas nuevas tienen un plazo de maduración promedio de tres años. Es importante mencionar que estos ratios son menores a los covenants financieros que la compañía debe cumplir por los créditos vigentes el que considera la reestructuración efectuada en Abril de 2012 (Nivel de Endeudamiento Neto menor o igual a 1,3 y DFN / EBITDA menor a 3,5 y 3,0 veces, los meses de Junio y los meses de Diciembre respectivamente). 6 Liquidez Corriente = Activo Corriente / Pasivo Corriente. 7 Razón Acida = (Activo Corriente Inventario) / Pasivo Corriente 8 Capital de Trabajo = Activo Corriente - Pasivo Corriente. 9 Nivel de Endeudamiento = Pasivo Exigible / Total Patrimonio Neto 10 Nivel Endeudamiento Neto = (Pasivos Exigibles - Caja o Efectivo Equivalente) / Total Patrimonio Neto 11 DFN / EBITDA = Deuda Financiera - Caja o Efectivo Equivalente / EBITDA últimos 12 meses. 12 Razón Deuda Corriente = Pasivo Corriente / Pasivo Exigible 13 Razón Deuda No Corriente = Pasivo No Corriente / Pasivo Exigible 28

29 II. Análisis del Estado de Resultados Estado de Resultados 2do. Trimestre MM$ Acumulado a Junio MM$ Difer. % Difer. % Ingresos de Explotación ,2% ,2% Costos de Explotación (38.571) (33.620) 14,7% (71.976) (60.369) 19,2% Ganancia Bruta ,0% ,6% Margen Bruto 38,3% 38,0% 37,4% 37,9% Gastos de Administración (17.781) (14.985) 18,7% (33.371) (28.278) 18,0% Costos de Distribución (586) (363) 61,3% (1.079) (634) 70,2% Resultado Operacional (2) ,5% ,4% Margen Operacional 8,9% 9,7% 7,4% 8,2% Otras Ganancias (Pérdidas) (1) (80) (76) 4,4% (220) (1.529) -85,6% Ingresos y Costos Financieros (1.492) (709) 110,5% (2.562) (1.384) 85,1% Diferencias de Cambio (87) ,3% ,9% Resultados por Unidad de Reajuste ,2% (31) ,9% Ganancia (Perdida) Antes de Impuestos ,1% ,5% Impuesto a las Ganancias (731) (1.002) -27,0% (1.012) (1.131) -10,5% Resultado Integral Total ,5% ,3% EBITDA (1) ,2% ,6% Margen EBITDA 11,4% 12,0% 9,9% 10,7% (1) En este cuadro se reclasificó en el primer trimestre de 2011 la suma $1.411 mill desde Gastos de Administración y Ventas a la cuenta Otras Ganancias (Pérdidas), lo que explica la diferencia con el formato contable presentado en los Estados Financieros. Estos $1.411mill se calculan como la diferencia entre el precio de ejercicio de la opciones de compra de acciones, ejercidas por ejecutivos en el mes de enero del 2011, y el precio del IPO de Diciembre de 2009; multiplicado por la cantidad de opciones ejercidas. Según las normas IFRS dicho efecto debe ser reflejado como un mayor gasto contra un mayor patrimonio (ver Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidado y nota 23d de los Estados Financieros), por lo tanto, es un efecto puntal, que no implicó caja, y tampoco afectó el patrimonio. (2) Resultado Operacional = Ganancia Bruta - Gastos de Administración - Gastos de Distribución Ingresos por actividades ordinarias Los Ingresos por Actividades Ordinarias incluyen tanto los ingresos por ventas de productos retail como los ingresos generados por servicios financieros prestados a los clientes de la tarjeta Hites. El aumento de ingresos en un 18,2% observado a junio 2012 es influenciado por un importante incremento de los ingresos retail, los cuales crecieron un 20,3%, y, en menor medida, por el incremento de los ingresos financieros (15,0%). Las tres multitiendas abiertas el segundo semestre de 2011 explican gran parte de estos aumentos, así como un positivo comportamiento de las ventas de las multitiendas antiguas. Costos de Ventas El incremento de los costos de ventas alcanzó a un 19,2%, levemente superior a la variación de los ingresos. Los costos de ventas consideran los cargos por provisiones de incobrables sobre la cartera de colocaciones con tarjeta Hites, así como otros costos del negocio financiero y los costos de ventas del negocio retail, cifra esta última que aumentó producto de la mayor actividad comercial en nuevas plazas. 29

30 Ganancia Bruta El aumento del 16,6% es generado por el importante aumento de ventas. Sin embargo, el margen bruto decrece producto de que los ingresos retail muestran una tasa de crecimiento mayor a los ingresos financieros, tanto para el trimestre como para el acumulado, lo que produce una baja en el margen total porque el margen retail es menor al margen del negocio financiero. Gastos de Administración Los gastos de administración presentan un aumento del 18,0% entre ambos períodos, en línea con el incremento de los ingresos. Cabe precisar que los gastos del primer semestre 2012, comparado con 2011, consideran adicionalmente gastos de las 3 multitiendas inauguradas en el tercer y cuarto trimestre del año 2011, tiendas que aún están en etapa de maduración. Resultado Operacional La mejora lograda en el resultado operacional es consecuencia directa del incremento en el nivel de ventas retail y el incremento en los ingresos por servicios financieros generados por una mayor cartera crediticia con mayor nivel de transacciones y servicios demandados, aún cuando se observa un incremento de costos de ventas ya explicados. Por otro lado, también se ve afectado por el importante aumento de los gastos de distribución que se explica porque las tres tiendas abiertas están ubicadas en regiones y, por lo tanto, con gastos de transporte son más altos. El aumento del Resultado Operacional asciende a 7,4% a junio 2012, alcanzando los MM$ Ingresos y Costos Financieros Los mayores cargos netos a resultados registrados el 2012 versus 2011 en este rubro, por MM$1.178, se debe a la mayor deuda contraída para el financiamiento del plan de expansión llevado a cabo el 2011 y producto de la mayor tasa de interés implícita en la restructuración financiera realizada. Resultado Integral Total: El Resultado Final de la compañía muestra en términos comparables una mejora en 25,3% alcanzando los MM$ a junio Este importante crecimiento se explica por la nota al pie presentada en el mismo cuadro de resultados, la que se refiere a un gasto extraordinario realizado el primer trimestre de Aislando dicho gasto extraordinario, el resultado de este periodo hubiera ascendido a un monto similar al del mismo periodo del año pasado debido a los mayores gastos financieros devengados este año. EBITDA: El EBITDA a junio de 2012 alcanzó la suma de MM$ , con un aumento de un 9,6 % respecto a igual período del año anterior. Por su parte, el margen EBITDA alcanzó en el mismo periodo un 9,9%, cifra inferior al año anterior, producto de la reducción del margen bruto explicado precedentemente. 30

31 A continuación se muestran Resultados por Segmentos de Negocio: a) Por el período terminado al 30 de junio de 2012 Segmento Segmento Total Financiero Retail Segmento M$ M$ M$ Ingresos por actividades ordinarias Costo de ventas ( ) ( ) ( ) Ganancia Bruta Otras partidas de operación: Gastos de administración ( ) ( ) ( ) Resultado antes de impuesto (39.208) Gasto impuesto a las ganancias ( ) ( ) Resultado Integral (32.739) EBITDA b) Por el período terminado al 30 de junio de 2011 Segmento Segmento Total Financiero Retail Segmento M$ M$ M$ Ingresos por actividades ordinarias Costo de ventas ( ) ( ) ( ) Ganancia Bruta Otras partidas de operación: Gastos de administración ( ) ( ) ( ) Resultado antes de impuesto ( ) Gasto impuesto a las ganancias ( ) ( ) Resultado Integral ( ) EBITDA

32 Principales Tendencias Actividad Indicadores Unidades Jun-2012 Jun-2011 Var Jun-12 vs Jun-11 Rotación de Inventario 14 Veces 3,16 3,15 0,02 Permanencia de Inventarios 15 Días 56,89 57,19-0,30 Rotación Activo Fijo 16 Veces 3,80 3,60 0,20 Los indicadores de nivel de existencias han permanecido estables, dentro de un rango satisfactorio. Rentabilidad Indicadores Unidades Jun-2012 Jun-2011 Var Jun-12 vs Jun-11 Rentabilidad del Patrimonio 17 % 13,19% 13,16% 0,03% Rentabilidad del Activo 18 % 6,66% 6,98% (0,32)% Rendimiento activos operacionales 19 % 15,94% 16,03% (0,09)% ROCE 20 % 13,40% 16,30% (2,89)% Los indicadores de rentabilidad se han mantenido estables pese a que las tres tiendas abiertas el 2011 tienen un grado de maduración baja. En cuanto al ROCE la caída se debe al aumento del capital de trabajo producto de la reducción de la deuda de corto plazo como consecuencia del refinanciamiento ya comentado. 14 Rotación de Inventario = Costo de Venta / Inventario 15 Permanencia de Inventarios = Inventario / Costo de Venta 16 Rotación Activo Fijo = Ingresos de Explotación / Activos Fijos 17 Rentabilidad del Patrimonio = Resultado del Ejercicio Últimos 12 meses / Total Patrimonio Neto 18 Rentabilidad del Activo = Resultado del Ejercicio Últimos 12 meses / Total Activos 19 Rendimiento activos operacionales = Resultado Operacional Últimos 12 meses / Activo Operacional 20 ROCE = EBIT / (Pasivo No Corriente + Patrimonio) 32

33 III Estado de Flujos de Efectivo Jun-2012 Jun-2011 Var Jun-12 vs Jun-11 Principales Flujos de Efectivo Indirecto Intermedio MM$ MM$ MM$ % Flujos originados por actividades de la operación (1.534) (370) (1.164) (314,64)% Flujos originados por actividades de financiamiento (127) (1.813) ,02% Flujos originados por actividades de inversión (2.471) (4.977) ,35% El flujo originado por actividades de la operación muestra una variación negativa de MM$1.164 a junio de 2012, producto principalmente del importante aumento en el flujo de pago de proveedores relacionado con mercadería vendida en Diciembre de 2011, mes en que se registró un importante incremento de ventas por las tres tiendas abiertas en el segundo semestre de Los flujos originados por actividades de financiación presentan una variación neta positiva de MM$1.687, explicados principalmente por movimientos de préstamos y pago de dividendos. Los flujos netos generados por las actividades de inversión presentan una variación de MM$2.506 producto de menor nivel de inversiones realizadas este año dado que como consecuencia de la apertura de las tiendas abiertas en el segundo semestre del año pasado, dichas inversiones se hicieron el año anterior.. 33

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