JUZGADO MERCANTIL Nº12 DE MADRID

Transcripción

1 JUZGADO MERCANTIL Nº12 DE MADRID INVENTARIO DE BIENES Y DERECHOS de la MASA ACTIVA De la sociedad JUGUETERÍA POLI, S.L. Que presenta la Administración Concursal nombrada en los autos de concurso voluntario número: 326/2012 Administración Concursal: XAVIER DOMÈNECH ORTÍ FRANCISO VERA VÁZQUEZ En Madrid, a 30 de octubre de 2012

2 INVENTARIO DE BIENES Y DERECHOS DE LA MASA ACTIVA JUGUETERÍA POLI, S.L. En el Juzgado de lo Mercantil nº12 de Madrid se tramita el concurso voluntario de la sociedad JUGUETERIA POLI, S.L. (en adelante, simplemente Poli, la sociedad, la deudora o la concursada) con el número de autos: 326/2012. Dicho concurso fue declarado en fecha 13 de julio de 2012 y el cargo de Administración Concursal recayó sobre D. Xavier Domènech Ortí y sobre el acreedor Banc de Sabadell quién, a su vez, designó a D. Francisco Vera Vázquez. En el Auto de declaración de concurso se dispuso inicialmente que la tramitación del concurso se efectuara según el procedimiento ordinario, ya que la concursada pretendía conseguir un convenio con sus acreedores y que no se dan las circunstancias previstas en el art. 190 de la Ley Concursal para la tramitación abreviada. Sin embargo, con posterioridad, en fecha 1 de octubre de 2012 la propia concursada presentó escrito al Juzgado solicitando la liquidación de la empresa, la tramitación del concurso por el procedimiento abreviado y el cese parcial de la actividad. Todo ello, a causa de haber recibido oferta vinculante de compra de la mayor parte de las unidades productivas por parte de Ludendo Ibérica, S.L. y considerarse la misma como la mejor salida para la actividad empresarial de la empresa. Posteriormente, la Juez dictó Auto en fecha 16 de octubre en el que se acordó la apertura de la fase de liquidación. 1

3 ÍNDICE DE CONTENIDO 1. Evaluación del inventario presentado por JUGUETERÍA POLI, S.L. en su demanda de solicitud de concurso Análisis del activo: comprobación y valoración Análisis y valoración estática Activo no corriente... 6 i. Activos intangibles... 6 ii. Activos inmobiliarios... 8 iii. Instalaciones, mobiliario y equipos informáticos iv. Maquinaria, vehículos y elementos de transporte Activo corriente i. Existencias ii. Deudores, cuentas por cobrar y fianzas Activo financiero Análisis dinámico Definición de las Unidades Productivas Fundamentos teóricos de la valoración dinámica Cálculos y resultados Litigios cuyo resultado pueda afectar al contenido del inventario Acciones de reintegración Bienes bajo arrendamiento financiero CONCLUSIONES

4 1. Evaluación del inventario presentado por JUGUETERÍA POLI, S.L. en su demanda de solicitud de concurso El art. 6 de la Ley Concursal establece los documentos que deberán acompañar la demanda de solicitud de declaración de concurso del deudor y también el contenido de los mismos. Así, dicha Ley Concursal se refiere al inventario en el siguiente tenor: A la solicitud de concurso se acompañará: un inventario de bienes y derechos, con expresión de su naturaleza, lugar en que se encuentren, datos de identificación registral en su caso, valor de adquisición, correcciones valorativas que procedan y estimación del valor real actual. Se indicarán también los gravámenes, trabas y cargas que afecten a estos bienes y derechos, con expresión de su naturaleza y los datos de identificación. Analizando los datos relativos al inventario aportados en la demanda de concurso del presente procedimiento encontramos el siguiente documento: Doc.4 Inventario bienes y derechos.xls Este es el único documento referido al inventario de bienes y derechos de la sociedad incluido como anexo a su solicitud de declaración de concurso voluntario de acreedores. Dicho documento contiene 2 pestañas. En la primera aparece una lista con 252 filas en las se relacionan los bienes de la empresa con indicación de su naturaleza, ubicación, valor de adquisición y estimación del valor actual de mercado. En la segunda pestaña se detallan los derechos de cobro que tiene la empresa incluidas las fianzas de los centros donde tienen tiendas alquiladas, que califican de derechos de cobro contingentes. En cuanto a los activos, se encuentran relacionados muchos activos que se describen con nombres muy genéricos y que en sí incluyen muchos otros activos: mercancía punto de venta, mobiliario central, etc. Dichas partidas requieren un mayor detalle para su comprobación. Detalle que esta Administración Concursal ha ido solicitando y recibiendo en la mayor parte de ocasiones. Por otra parte, el hecho de que la contabilidad tenga fechas diferentes a la de la relación del activo, también hace que aparezcan diferencias fruto de dicho desfase. No obstante, una de las principales dificultades que se han encontrado a la hora de determinar el activo (sobre todo el activo no corriente) ha sido las diferencias de criterio a la hora de contabilizar los activos. En algunos listados, como el del inventario de la demanda, los elementos tienen una denominación y un nivel de detalle concreto y, en cambio, en los libros de contabilidad las descripciones y detalle son diferentes. Por ello, conseguir cuadrar la realidad del activo con las diferentes fuentes de información ha sido una laboriosa tarea, de la cual se presenta el resultado en el presente informe. 3

5 Otra dificultad importante encontrada durante la elaboración del inventario ha sido la determinación de las cargas y gravámenes que pesan sobre los activos. Los inmuebles constituyentes de garantía hipotecaria no tienen detalladas las numerosas cargas que soportan. Y los depósitos, acciones y otros activos financieros no tienen detalladas las pignoraciones y otras cargas que pesan sobre ellas. Esta Administración Concursal no ha advertido la existencia de otros activos no detallados en el inventario de la demanda de declaración de concurso, más allá de aquellos que no se encuentran suficientemente detallados (especialmente las existencias). De forma resumida, el inventario de activo presentado por la empresa contiene las siguientes partidas: Activo Saldo en el balance Estimación valor de mercado Activos inmateriales (marcas, nombres ciales., etc.) Sin valoración Sin valoración Inmuebles Instalaciones y mobiliario (en central y tiendas) Maquinaria Vehículos y elementos de transporte Existencias Deudores y cuentas por cobrar (incluyendo fianzas) Inversiones financieras y otros activos financieros TOTAL En cuanto a las existencias, esta Administración Concursal recibió traslado de archivos Excel con el detalle de las mismas para el total de los puntos de venta y del almacén central, sobre los cuales basó sus comprobaciones, según se describirá próximamente. Por cuanto se refiere a las inversiones financieras a corto plazo, no todas las operaciones han sido correctamente documentadas, especialmente las referidas a las operaciones entre las empresas del grupo y en concreto con la sociedad portuguesa del grupo: Fortaleza Magica. 4

6 2. Análisis del activo: comprobación y valoración Según dispone el artículo 82.2 de la Ley Concursal, de cada uno de los bienes y derechos relacionados en el inventario se expresará su naturaleza, características, lugar en que se encuentre y, en su caso, datos de identificación registral. Se indicarán también los gravámenes, trabas y cargas que afecten a estos bienes y derechos, con expresión de su naturaleza y los datos de identificación. Asimismo, el apartado 3º del mismo artículo preceptúa que el avalúo de cada uno de los bienes se realizará con arreglo a su valor de mercado, teniendo en cuenta los derechos, gravámenes o cargas de naturaleza perpetua, temporal o redimible que directamente les afecten e influyan en su valor, así como las garantías reales y las trabas o embargos que garanticen o aseguren deudas no incluidas en la masa pasiva. Se forma a continuación el inventario de bienes y derechos de la masa activa de Poli, incluyendo todo cuanto viene preceptuado por la Ley Concursal y que acaba de describirse. Por cuanto pueda omitirse cualquier dato de los preceptivos según el citado código, deberá entenderse como un error que esta parte subsanará en el momento de percatarse de él, si es el caso. En cuanto a los criterios para la valoración de activos, esta parte quiere manifestar su intención de realizar unas valoraciones del activo de acuerdo a lo establecido en la Ley Concursal y, por tanto, lo más ajustadas posible a su valor de mercado. Para ello, se ha utilizado un criterio que se expone en cada caso por haber sido considerado el más adecuado en función de: los datos que la Administración Concursal ha recibido de la concursada o de terceros y que considere fiables, la experiencia de esta Administración Concursal, el criterio profesional de quién suscribe, la posesión de informes o dictámenes de terceros, etc. Sin embargo, el suscribiente se encuentra del todo dispuesto a considerar las aportaciones de cualquier personado en el procedimiento en cuanto a la valoración de los activos y, por tanto, de revisar los importes de la valoración, siempre y cuando los criterios aportados puedan ser considerados más adecuados. Por último, antes de iniciar propiamente la exposición del objeto del presente informe, debemos subrayar el doble enfoque utilizado para la valoración de los bienes y derechos de la empresa. Por un lado, esta Administración Concursal ha realizado una valoración estática, esto es, un análisis y consecuente valoración desde el punto de vista de las masas patrimoniales en un momento concreto del tiempo. Podría decirse que este primer análisis es como una foto fija de un instante determinado. Por otro lado, se ha considerado que es oportuno en este caso introducir un análisis y valoración dinámica de la empresa. Esto significa que el valor que se le atribuye al negocio de la concursada viene determinado por la capacidad de generar fondos en el futuro del propio negocio. Visto sea que el concurso pretende tramitarse por la vía de la liquidación con venta de la unidad productiva, se ha considerado que esta valoración es de gran utilidad para posibles inversores. Para realizar 5

7 dicho análisis se ha considerado que cada punto de venta es una unidad productiva. Finalmente, se ha obtenido la contraposición de ambos modelos de valoración de activos Análisis y valoración estática Activo no corriente i. Activos intangibles a) Comprobación y descripción del activo La sociedad concursada es poseedora de los derechos de uso de algunos elementos de activo no corriente intangibles tales como marcas, nombres comerciales, uso de software, etc. Dichos activos figuran en la lista de inventario que Poli aportó en la demanda de solicitud de declaración de concurso, si bien la mayoría de ellos no se encuentran valorados de ninguna forma. Ni siquiera aparece el valor de adquisición. Por ello, la concursada no indica el valor contable ni de mercado de dichos activos. El detalle de dichos activos es el siguiente: Elemento de activo Dibujo/diseño industrial ornamentación escaparates Marca comunitaria Poly Marca nacional Planet Hobby Marca nacional Poli Servicios Logisticos PSL Marca nacional Poly Marca nacional Poly Grafico Marca nacional Ricko Ricko Marca nacional Rulys Nombre comercial nacional Around the Line Nombre comercial nacional Juguetería Poli Estimación valor de mercado

8 Elemento de activo Nombre comercial nacional Planet Hobby Nombre comercial nacional Poli Hobby Estimación valor de mercado ,74 b) Cargas y gravámenes No existe carga ni gravamen alguno sobre los activos referenciados. c) Valoración Las marcas y nombres comerciales propiedad de JUGUETERÍA POLI, S.L. son de difícil valoración, si bien es conocido que albergan cierto valor. La trayectoria de muchos años vendiendo juguetes con puntos de venta en los principales centros comerciales del país han hecho de la concursada un referente a nivel estatal en la distribución de esos productos. Su marca es conocida en muchos puntos de la geografía española. No obstante, las actuales circunstancias y la venta de las unidades productivas de la empresa en liquidación concursal dibujan un escenario en el que dichas marcas y nombres comerciales pueden no tener valor alguno. En realidad, la primera en considerar que dichos activos no valen nada es la propia empresa, pues en su contabilidad no se encuentran ni siquiera activados. La valoración de una marca se realiza -si no existe un comprador que ofrece una cantidad concreta- mediante la actualización de los flujos de fondos que la empresa será capaz de generar gracias a dicha marca. Para ello, es necesario conocer qué parte de dichos fondos son aportados por el citado activo, dato que es del todo desconocido para quién subscribe este informe. Por todo ello, se estima que la valoración de los activos no corrientes intangibles sea cero. Eso no significa que en liquidación no pueda obtenerse un precio por ellos, pero de entrada el valor estimado de mercado es cero. En conclusión, la valoración que la Administración Concursal estima para el activo no corriente intangible descrito en el presente epígrafe es de: 0,00 7

9 ii. Activos inmobiliarios a) Comprobación y descripción del activo La sociedad concursada posee cuatro activos inmobiliarios consistentes en dos naves (con sus dos terrenos), un terreno y una plaza de garaje. Una de las naves constituye el domicilio social de la empresa y es donde la empresa tiene su sede central y su almacén principal. Se encuentra en la Av. Galileo Galilei nº14-16 del Pol. Ind. La Carpetania de Gatefe. La segunda nave se encuentra en Fuenlabrada, c/tortola nº1 y se halla arrendada a un tercero. El terreno está ubicado en Villaverde (Madrid), c/valle de Tobalina s/n y se compró para realizar una ampliación que nunca llegó a realizarse. La plaza de garaje, por su parte, se encuentra en la C/ Escandón s/n, sótano 2, puerta 27, plaza 27 de Madrid. Los datos registrales de las fincas son los siguientes: Dirección Província Finca Registro Tomo Libro Folio Inscrip Carpetania Getafe (nave) Madrid º - Getafe ª Fuenlabrada (nave) Madrid ª - Fuenlabrada ª Villaverde alto (terreno) Madrid Madrid ª Madrid (garaje) Madrid Madrid ª La Administración Concursal pudo visitar los diversos inmuebles, exceptuando la plaza de garaje de la cual se ha comprobado la propiedad sólo por la vía registral. A continuación se describen brevemente las características de los inmuebles. Nave industrial en Getafe: la finca de Getafe es la que constituye el domicilio social de la concursada. Se encuentra en una parcela urbana con una superficie de ,82 m2 en el Polígono Industrial La Carpetania de Getafe. La sociedad adquirió la finca por medio de la operación de escisión de la sociedad del grupo Inmomanaging, S.L. 8

10 Nave industrial en Fuenlabrada: la finca se encuentra en el polígono industrial Matagallegos, en una parcela de 1.180,11 m2. La parte construida consta de una planta baja y dos altas. La planta baja y la primera ocupan una superficie de 820,16 m2 cada una, distribuidas entre nave propiamente, oficina, aseos y caja de escalera. La segunda planta ocupa 79,65 m2. Esta nave pertenecía a la sociedad Poli Servicios Logísticos, S.L. y pasó a la concursada en virtud de la operación de fusión. Terreno en Villaverde (Madrid): se trata de una parcela de terreno de forma rectangular de m2, situada en el polígono Camino de Getafe ED El uso de dicho terreno es industrial. Plaza de garaje en Madrid: la sociedad es titular en pleno dominio de dicho activo por compra-venta. La plaza ocupa una superficie construida de 9,9 m2y se encuentra en la dirección referenciada anteriormente. Esta Administración Concursal ha realizado comprobación de los Registros de la Propiedad de España, no habiendo encontrado ningún otro inmueble propiedad de la concursada, más allá de los que aquí han quedado descritos. b) Cargas y gravámenes Todos los activos que acaban de describirse, excepto la plaza de garaje, se encuentran gravados por hipotecas. La concursada elevó a público en fecha 27 de abril de 2011 un acuerdo entre las sociedades que entonces conformaban el grupo y las diferentes entidades bancarias que tenían operaciones con ellas para refinanciar la deuda. Fruto de esa operación se distribuyeron las cargas entre los inmuebles de la concursada de la forma que se indica a continuación. Los datos que aquí figuran han sido obtenidos del contrato marco que regula el citado acuerdo. FINCA OPERACIÓN IMPORTE ENTIDAD FINANCIERA PARTICIPACIÓN DE LA ENTIDAD FINANCIERA Carpetania Hipoteca Banco Popular Español, S.A. Carpetania Hipotecas de 1er y 2º rango - Tramo A ,25 Banco Popular Español, S.A. 60,10% Deutsche Bank, S.A.E. 1,57% Caja Madrid 11,65% Bankinter, S.A. 5,61% Ibercaja 3,33% Unicaja 3,11% 9

11 FINCA OPERACIÓN IMPORTE ENTIDAD FINANCIERA PARTICIPACIÓN DE LA ENTIDAD FINANCIERA Carpetania Fuenlabrada Fuenlabrada Villaverde Hipotecas de 1er y 2º rango - Tramo B Hipotecas de 1er y 2º rango - Tramo A Hipotecas de 1er y 2º rango - Tramo B Hipotecas de 1er y , , ,57 Banco Espírito Santo, S.A. 2,22% CAM 2,00% UNNIM 1,93% Banco de Sabadell, S.A. 1,85% Novacaixagalicia 2,61% BBVA 1,51% Caja España Caja Duero 1,27% Banco Gallego 1,25% Banco Popular Español, S.A. 29,57% Deutsche Bank, S.A.E. 3,30% Bankinter, S.A. 16,22% Caja Madrid 7,78% Ibercaja 14,32% Unicaja 4,41% CAM 4,41% UNNIM 6,80% Banco Gallego 6,19% Banco de Sabadell, S.A. 6,96% BBVA 0,04% Banco Popular Español, S.A. 60,10% Deutsche Bank, S.A.E. 1,57% Caja Madrid 11,65% Bankinter, S.A. 5,61% Ibercaja 3,33% Unicaja 3,11% Banco Espírito Santo, S.A. 2,22% CAM 2,00% UNNIM 1,93% Banco de Sabadell, S.A. 1,85% Novacaixagalicia 2,61% BBVA 1,51% Caja España Caja Duero 1,27% Banco Gallego 1,25% Banco Popular Español, S.A. 29,57% Deutsche Bank, S.A.E. 3,30% Bankinter, S.A. 16,22% Caja Madrid 7,78% Ibercaja 14,32% Unicaja 4,41% CAM 4,41% UNNIM 6,80% Banco Gallego 6,19% Banco de Sabadell, S.A. 6,96% BBVA 0,04% ,75 Banco Popular Español, S.A. 60,10% Deutsche Bank, S.A.E. 1,57% 10

12 FINCA OPERACIÓN IMPORTE ENTIDAD FINANCIERA PARTICIPACIÓN DE LA ENTIDAD FINANCIERA Villaverde 2º rango - Tramo A Caja Madrid 11,65% Hipotecas de 1er y 2º rango - Tramo B ,01 Bankinter, S.A. 5,61% Ibercaja 3,33% Unicaja 3,11% Banco Espírito Santo, S.A. 2,22% CAM 2,00% UNNIM 1,93% Banco de Sabadell, S.A. 1,85% Novacaixagalicia 2,61% BBVA 1,51% Caja España Caja Duero 1,27% Banco Gallego 1,25% Banco Popular Español, S.A. 29,57% Deutsche Bank, S.A.E. 3,30% Bankinter, S.A. 16,22% Caja Madrid 7,78% Ibercaja 14,32% Unicaja 4,41% CAM 4,41% UNNIM 6,80% Banco Gallego 6,19% Banco de Sabadell, S.A. 6,96% BBVA 0,04% Carpetania Póliza Cuaderno ,78 Banco Popular Español, S.A. 100% Fuenlabrada Póliza Cuaderno ,50 Banco Popular Español, S.A. 100% Villaverde Póliza Cuaderno ,31 Banco Popular Español, S.A. 100% Carpetania Póliza comercio ext ,53 Banco Popular Español, S.A. 100% Fuenlabrada Póliza comercio ext ,54 Banco Popular Español, S.A. 100% Villaverde Póliza comercio ext ,03 Banco Popular Español, S.A. 100% Carpetania Línea avales ,66 Banco Popular Español, S.A. 100% Fuenlabrada Línea avales ,44 Banco Popular Español, S.A. 100% Villaverde Línea avales ,69 Banco Popular Español, S.A. 100% Carpetania Confirming ,59 Madrid Leasing 100% Fuenlabrada Confirming ,16 Madrid Leasing 100% Villaverde Confirming ,43 Madrid Leasing 100% Carpetania Póliza cuaderno ,59 Bankinter 100% Fuenlabrada Póliza cuaderno ,17 Bankinter 100% Villaverde Póliza cuaderno ,43 Bankinter 100% Carpetania Póliza cuaderno ,19 Caja Madrid 100% Fuenlabrada Póliza cuaderno ,34 Caja Madrid 100% Villaverde Póliza cuaderno ,88 Caja Madrid 100% Carpetania Póliza clasificación cial ,30 Unicaja 100% Fuenlabrada Póliza clasificación cial ,58 Unicaja 100% Villaverde Póliza clasificación cial ,72 Unicaja 100% Carpetania Póliza cuaderno ,30 Deutsche Bank 100% Fuenlabrada Póliza cuaderno ,58 Deutsche Bank 100% 11

13 FINCA OPERACIÓN IMPORTE ENTIDAD FINANCIERA PARTICIPACIÓN DE LA ENTIDAD FINANCIERA Villaverde Póliza cuaderno ,72 Deutsche Bank 100% Carpetania Póliza comercio ext ,21 Bankinter 100% Fuenlabrada Póliza comercio ext ,96 Bankinter 100% Villaverde Póliza comercio ext ,36 Bankinter 100% Carpetania Póliza comercio ext ,83 Caja Madrid 100% Fuenlabrada Póliza comercio ext ,12 Caja Madrid 100% Villaverde Póliza comercio ext ,74 Caja Madrid 100% Carpetania Póliza comercio ext ,93 Unicaja 100% Fuenlabrada Póliza comercio ext ,45 Unicaja 100% Villaverde Póliza comercio ext ,30 Unicaja 100% Carpetania Póliza comercio ext ,29 Novacaixagalicia 100% Fuenlabrada Póliza comercio ext ,66 Novacaixagalicia 100% Villaverde Póliza comercio ext ,43 Novacaixagalicia 100% Carpetania Póliza comercio ext ,24 Banco Espirito Santo 100% Fuenlabrada Póliza comercio ext ,96 Banco Espirito Santo 100% Villaverde Póliza comercio ext ,29 Banco Espirito Santo 100% Carpetania Póliza comercio ext ,30 CAM 100% Fuenlabrada Póliza comercio ext ,58 CAM 100% Villaverde Póliza comercio ext ,73 CAM 100% Carpetania Póliza comercio ext ,30 Deutsche Bank 100% Fuenlabrada Póliza comercio ext ,58 Deutsche Bank 100% Villaverde Póliza comercio ext ,73 Deutsche Bank 100% Carpetania Póliza comercio ext ,30 Banco Sabadell 100% Fuenlabrada Póliza comercio ext ,58 Banco Sabadell 100% Villaverde Póliza comercio ext ,73 Banco Sabadell 100% Carpetania Línea de avales ,08 Caja Madrid 100% Fuenlabrada Línea de avales ,52 Caja Madrid 100% Villaverde Línea de avales ,17 Caja Madrid 100% Carpetania Línea de avales ,30 Ibercaja 100% Fuenlabrada Línea de avales 7.845,41 Ibercaja 100% Villaverde Línea de avales ,83 Ibercaja 100% Carpetania Línea de avales ,25 Unicaja 100% Fuenlabrada Línea de avales ,89 Unicaja 100% Villaverde Línea de avales ,58 Unicaja 100% Carpetania Línea de avales ,81 Novacaixagalicia 100% Fuenlabrada Línea de avales 3.203,43 Novacaixagalicia 100% Villaverde Línea de avales 6.466,90 Novacaixagalicia 100% Carpetania Línea de avales ,77 BBVA 100% Fuenlabrada Línea de avales 4.858,54 BBVA 100% Villaverde Línea de avales 9.808,13 BBVA 100% Carpetania Línea de avales ,04 Caja España Caja Duero 100% Fuenlabrada Línea de avales 1.361,45 Caja España Caja Duero 100% Villaverde Línea de avales 2.748,43 Caja España Caja Duero 100% Carpetania Préstamo ,09 Caja España Caja Duero 100% Fuenlabrada Préstamo ,10 Caja España Caja Duero 100% Villaverde Préstamo ,41 Caja España Caja Duero 100% 12

14 Los importes que acaban de relacionarse constituyen las cargas de los inmuebles según se desprende del contrato marco por el cual se constituyeron la totalidad de las garantías con excepción de hipoteca inicial del Banco Popular sobre la finca de Carpetania. Sin embargo, para conocer con exactitud lo que queda pendiente para cada una de las entidades financieras, se remite esta parte a lo descrito en la lista de acreedores del informe de la Administración Concursal relativo al art. 75 de la Ley Concursal que se encuentra como anexo nº4 al mismo. En él figuran los créditos reconocidos con Privilegio Especial a las diversas entidades financieras, en los cuales se muestra las garantías actuales. Además de las cargas que acaban de relacionarse, cuyos derechos son ostentados por entidades de crédito, también existe un derecho real sobre la propiedad de Getafe a favor de la Hacienda Pública. Concretamente, en fecha 12 de mayo de 2011 se constituyó hipoteca unilateral a favor de la Hacienda pública sobre la finca de Getafe (Carpetania) por importe de ,80, de los cuales ,11 corresponden a principal, ,33 a los intereses de demora mas el 25% de ambas partidas que suma ,36. A continuación se expone un resumen de las cargas totales de cada uno de los inmuebles propiedad de la concursada: FINCA CARPETANIA FUENLABRADA VILLAVERDE CARGA TOTAL , , ,73 c) Valoración En cuanto a la valoración de la nave, esta Administración Concursal debe manifestar lo siguiente: No se posee tasación reciente de la finca y, por tanto, no existe valoración externa e independiente. Esta Administración Concursal no ha considerado conveniente encargar una nueva tasación independiente externa por los siguientes motivos: (1) el estado de tesorería de la concursada no lo permite, (2) no se ha considerado que exista interés alguno del concurso que justifique incurrir en el gasto que la tasación supone, (3) los inmuebles se hallan gravados por una hipotecas de importe elevado por lo que se ve poco probable la enajenación de la nave en una operación que no consista en la adjudicación a quién ostenta el derecho sobre la misma. Los datos que pueden ser útiles para la valoración que se disponen son los siguientes: 13

15 Carga hipotecaria total concedida: Este valor supondría el riesgo que el banco estuvo dispuesto a asumir garantizado por la finca. Se trata de un importe proveniente de una fuente externa a la compañía, aunque no se trate de una valoración, ni pueda ser considerada independiente. Carga hipotecaria actual: Este importe supone el valor del préstamo hipotecario pendiente de devolver. En este caso, este valor es el mismo que el anterior a causa del periodo de carencia que las entidades financieras concedieron. Importe de adquisición: Consiste este importe en la inversión realizada para adquirir o construir la finca. Valor actual según la concursada: Se trata del valor de mercado estimado por la concursada, coincidente con el valor neto contable, con lo que no se asemeja al valor de mercado. Valor de la última tasación (27 de abril de 2011) No considera esta Administración Concursal que ninguno de los datos que se disponen tenga un grado de fiabilidad superior a los demás, ni una probabilidad de ser el más cercano al valor de mercado. Por ello, el criterio de valoración del inmueble de la Administración Concursal va a ser el siguiente: se valorarán las fincas descritas anteriormente con un valor representado por un intervalo. Dicho intervalo tendrá un valor máximo y uno mínimo y representa aquella franja de valores en los que la Administración Concursal considera más probable que se encuentre el valor del activo que se está analizando. En este sentido, deben descartarse tres de los valores anteriormente expuestos por las siguientes razones: el valor de adquisición inicial es una cifra que en absoluto pueda representar el valor de mercado actual a causa de la antigüedad de dicha valoración, atendiendo a la evolución del mercado inmobiliario de la zona y para este tipo de inmueble; tampoco se considera un valor probable el de la carga hipotecaria pendiente a la fecha actual puesto que no representa ningún criterio relacionado con la valoración de la nave sino sólo qué cantidad del préstamo se ha amortizado; tampoco el valor de mercado propuesto por la concursada en la demanda parece un valor adecuado puesto que simplemente indica el valor neto contable, lo cual está lejos de la realidad del mercado actual. Por tanto, obtendremos que el intervalo estará formado por un valor mínimo que es el de la carga hipotecaria (con excepción del inmueble Carpetania de Getafe, hipotecado por encima de su valor de tasación) total que el banco ha decidido asumir y un valor máximo que es el de la última tasación (27 de abril de 2011). Se considera el valor mínimo del intervalo adecuado puesto que debe entenderse que el banco acreedor lo consideró una cifra suficiente para garantizarse el cobro de su crédito, teniendo en cuenta las variaciones que el 14

16 precio del inmueble podría sufrir. Si bien es conocido que en el mercado inmobiliario abundan las situaciones en las que el valor actual de los inmuebles no puede cubrir su carga hipotecaria. En cuanto al valor máximo, se trata de una valoración externa e independiente aunque un poco antigua. Este planteamiento se aplicará a todos los inmuebles, con la excepción de la plaza de garaje, para la cual se ha determinado otro criterio. Dicho criterio se expone posteriormente. En conclusión, los intervalos definidos por la Administración Concursal para la valoración de los inmuebles descritos en el presente epígrafe son: FINCA CARPETANIA FUENLABRADA VILLAVERDE Carga Hipotecaria Valor de tasación Carga Hipotecaria Valor de tasación Carga Hipotecaria Valor de tasación VALOR , , , , , ,98 En cuanto a la plaza de garaje que la sociedad posee en Madrid se ha procedido a buscar en una página de internet especializada en la venta de inmuebles de este tipo en la zona: Se han encontrado 10 plazas de parking en la misma zona que la de propiedad de Poli, y el precio promedio ha sido: Así que, en esos términos queda definida la valoración de la Administración Concursal para este activo. Para concluir este epígrafe, se indica a modo de resumen la valoración estática otorgada por la Administración Concursal a los inmuebles de la concursada: Nave industrial en Getafe (Pol. Ind. Carpetania: [ , ,42] Nave Industrial en Fuenlabrada: [ , ,09] Terreno en Villaverde (Madrid): [ , ,98] Plaza de garaje en Villaverde (Madrid): Por tanto, el valor total que la Administración Concursal asigna a los inmuebles que acaban de describirse, y en virtud del criterio expuesto, es: [ , ,50] 15

17 iii. Instalaciones, mobiliario y equipos informáticos En este apartado se relacionan los activos no corrientes de la empresa correspondientes a las instalaciones y el mobiliario que poseen. La ubicación de dichos activos es diversa, una parte de los mismos se encuentra en los inmuebles que son propiedad de Poli, y otra parte importante se halla en los diversos punto de venta que, recuérdese, están en régimen de alquiler. La mayor parte de los activos relacionados en las partidas que se están tratando son las piezas de mobiliario que necesitan las tiendas para disponer el material en venta (góndolas, estanterías, vitrinas, etc.) así como de las instalaciones de aire acondicionado, electricidad, seguridad, etc. También se incluyen aquí todas las partidas de mobiliario de la sede central y las instalaciones de dicha nave (electricidad, calefacción, agua, etc.). a) Comprobación y descripción de los activos Para realizar la comprobación de los artículos de esta partida, la Administración Concursal se personó en la totalidad de las tiendas de la compañía y realizó un inventario pormenorizado de los activos fijos presentes en cada una de ellas. No se incorpora el listado con todo el detalle del inmovilizado de las tiendas para no alargar demasiado este informe, si bien se indica que se encuentra en el poder de la Administración Concursal y se entregará a cualquier personado en el procedimiento que lo solicite. En cuanto al mobiliario que se encuentran en la sede central de la empresa (nave de Carpetania, Getafe), también fue visitado y se relaciona a continuación detalladamente. No se dispone del detalle de las instalaciones por razones de posibilidad material. No es posible realizar una comprobación física pormenorizada de las instalaciones en unas instalaciones como las de Poli. La única comprobación posible es la contable. TIPO MOBILIARIO CANTIDAD TIPO MOBILIARIO CANTIDAD ALA DE MESA 4 ARMARIO 46 ARMARIO ALTO 43 ARMARIO ALTO COMPLEMENTARIO 8 16

18 TIPO MOBILIARIO CANTIDAD TIPO MOBILIARIO CANTIDAD ARMARIO COCINA 17 BAJERO 45 BALDA CRISTAL 21,8 BALDAS 291,33 CAJONERA 42 CALEFACTOR PIE 1 CUADRO MEDIANO 4 CUADRO PEQUEÑO 9 CUBO PLÁSTICO 1 DIVISIONES MESAS 10 ENCIMERA 2 ESPEJO GRANDE 2 ESTANTERIA AUX 3,1 ESTANTERIA MADERA 3,42 ESTANTERIA METÁLICA MODULO 366,85 ESTANTERIA OFICINA MODULO 206,08 ESTANTERIAS 0 ESTOR 0,88 4 ESTOR 0,95 8 ESTOR 1,08 4 ESTOR 1,12 2 ESTOR 1,18 4 ESTOR 1,63 15 ESTOR 1,75 2 ESTOR 1,8 6 GONDOLAS TIENDAS 8 JAULA 6 MESA 38 MESA ALTA 1 MESA AUX 1 MESA BAJA 1 MESA COMEDOR 4 MESA DIRECCIÓN 8 MESA JUNTAS 2 MESA JUNTAS GENERAL 3 MESA REUNION REDONDA 2 MESA TRABAJO ALMACÉN 14 MESA TRABAJO OFICINA 5 MOSTRADOR 8 NEVERA 2 PAPELERA METÁLICA 13 PAPELERA PLÁSTICO 25 PARAGÜERO 2 PERCHERO 9 PERCHEROS PARED 5 PTE 0 PUPITRES 60 SILLA 60 SILLA AUX DIRECCIÓN 36 SILLA COMEDOR 28 SILLA DIRECCIÓN 15 SILLA PLEGABLE 12 TABURETE 1 TABURETE ALTO 3 TAQUILLA 2 CUERPOS 52 TARIMA 165,25 17

19 VITRINA 6 b) Cargas y gravámenes No se conoce la existencia de ningún tipo de carga o gravamen sobre estos activos. c) Valoración En cuanto a la valoración realizada por la Administración Concursal, debe tenerse en cuenta que el fin del presente concurso es la liquidación de la sociedad, pero no el cese de su actividad empresarial. Por ello, el criterio de quién suscribe es que lo más adecuado es mantener la aplicación del principio contable de la empresa en funcionamiento y, por tanto, el valor neto contable de los activos puede ser tomado como el más adecuado. Dicho valor incluye una componente de la antigüedad de los activos, puesto que cuanto más amortizados se hallan, significa que son más antiguos y por tanto tienen un valor inferior. Este tipo de valoración también incluye el valor de adquisición de los elementos a valorar, lo cual no siendo determinante en una valoración del precio de mercado, sí es un dato relevante. Además, la concursada en el inventario aportado en su escrito de demanda de concurso ha considerado que la estimación adecuada del valor de mercado de dichos activos sea el valor neto contable. Es de suponer que la concursada es quién mejor conoce sus activos y su estado de conservación. Por ello, y sin perjuicio de atenderse a todo aquel personado en el concurso que sostenga un mejor criterio, la Administración Concursal ha decidido valorar los activos que a continuación se relacionan por el valor neto contable, o lo que es lo mismo, el valor de realización actual indicado por la concursada en su demanda de solicitud de declaración de concurso. Este principio se ha aplicado tanto a los elementos de mobiliario e instalaciones de la sede central de la empresa, como a los que se encuentran en los puntos de venta. En documento anexo B que se acompaña al presente informe se ha incluido una ficha con la valoración de cada punto de venta, en la cual se incluye la valoración dinámica y la valoración estática. En él ha queda detallado el valor del mobiliario e instalaciones de cada tienda. Asimismo, como documentos anexados I y II, relacionados con el anexo B, se adjuntan los datos de los trabajadores de las tiendas y los contratos de alquiler. 18

20 Así, el valor global de las instalaciones e inmuebles que esta Administración Concursal considera más adecuado es el siguiente: TIPO ACTIVO VALORACIÓN Mobiliario tiendas ,26 Instalaciones técnicas tiendas ,06 Equipos informáticos tiendas Otro inmovilizado tiendas ,70 Mobiliario central ,95 Instalaciones técnicas central 8.848,18 Equipos informáticos central 3.632,81 Otro inmovilizado central ,49 TOTAL ,45 Por tanto, el valor total que la Administración Concursal asigna al mobiliario, instalaciones y equipos informáticos que acaban de describirse, y en virtud del criterio expuesto, es: ,45 iv. Maquinaria, vehículos y elementos de transporte a) Comprobación y descripción del activo En este apartado se detallan y valoran las partidas de activo que acaban de indicarse en el título y que son de propiedad de la concursada. El detalle de dichos elementos se relaciona seguidamente junto a su valoración. Para la comprobación de su existencia y detalle de las características, esta Administración Concursal realizó visita a las instalaciones de la empresa (lugar donde se encuentran la mayor parte de estos elementos). Algunos de los elementos que aquí se describen no pudieron ser identificados por la Administración Concursal puesto que, tratándose de elementos de transporte, se hallaban en movimiento realizando sus tareas. Esta Administración Concursal realizó fotografías de los elementos que estaban en las instalaciones de la sede central de Poli, del mismo modo que se hizo con el resto de partidas. 19

21 b) Cargas y gravámenes Desconoce esta parte la existencia de carga o gravamen alguno sobre los bienes descritos en este epígrafe. c) Valoración Para la valoración de los activos relacionados en este punto, se ha seguido el mismo criterio que para los del punto anterior. Esta parte se remite, pues, a los argumentos expuestos allí para no alargar este documento más de lo necesario. No obstante, debe indicarse que para los vehículos no se ha seguido ese mismo criterio. Para ellos, se ha utilizado la estimación de valor de mercado que la concursada incorporó a su lista de bienes adjunta a la demanda de solicitud de concurso. Esta parte ha advertido que dicha valoración difiere del valor neto contable, importe que no se considera sea el más adecuado en este campo ya que existe un mercado grande y abierto como para comprobar los precios actuales. Aún, dos de los elementos que se relacionan, tampoco han sido valorados como propone la sociedad, puesto que se ha comprobado que el valor de los mismos es diverso al propuesto. Se trata de: dos vehículos Mercedes S500. Para su valoración se ha procedido a la búsqueda de dichos vehículos en una página web especializada en su venta. En ella se han encontrado 10 vehículos de características similares, cuya media de precio se ha situado en los El detalle de los elementos y su valoración, según lo descrito, es el siguiente: ACTIVO VALORACIÓN Camión Nissan 6.000,00 Camión Nissan 3343dvk 9.000,00 Elevadora camión 500,00 Camión 2806DXF 3.400,00 Autos-velasco,s.l.Camión 2812DXF 3.400,00 Elevadora camión 3343DVK 500,00 Carretilla elevadora 1.000,00 Camión Nissan 6520 bpv 3.000,00 Mercedes 500 j.d Mercedes 500 a.d Camión Nissan 5962 ffh 78,93 Citroën Xara picasso 5.400,00 Citroën Xara picasso 5.400,00 Citroën Xara picasso 5.400,00 Bmw x ,79 20

22 ACTIVO VALORACIÓN Camion nissan 0459gtn ,42 Ibercarretilla 80,60 Carretilla 71,70 Carretilla 4.648,44 Styll Carretillas+Trillaterales ,40 Robot Almacenaje ,00 TOTAL ,28 Por tanto, el valor total que la Administración Concursal asigna a la maquinaria, vehículos y elementos de transporte que acaban de describirse, y en virtud del criterio expuesto, es: , Activo corriente i. Existencias a) Comprobación y descripción de los activos En este apartado se detalla todo lo referente a la identificación y valoración de las existencias que forman parte del activo de la concursada. Esta tarea requirió de una especial planificación que se detalla seguidamente. Es bien sabido que las existencias de la concursada se encuentran en los 50 centros de venta que tiene abiertos al público, así como en su sede central. Es fácil intuir la enorme dificultad para la comprobación de dichas existencias, y más si se tiene en cuenta que la concursada tiene una red de distribución que llega a todos los puntos de la geografía española. Ante la imposibilidad de comprobar uno a uno y de forma pormenorizada todos los elementos de stock, esta parte se dispuso a diseñar una metodología que le permitiese hacer realizar dicha tarea de un modo posible. No obstante, la metodología requirió de la realización de una visita de esta Administración Concursal a la totalidad de los puntos de venta para aplicarla in situ. Se adjunto como documento anexo A, una relación de fotografías de las tiendas que fueron visitadas, así como del almacén central y la nave de Fuenlabrada. En efecto, se planteó un sistema basado en la estadística que permitiese a esta Administración Concursal detallar con un grado de fiabilidad determinado el buen funcionamiento del sistema informático (de control permanente del stock) y la precisión con la que el stock es predicho por el sistema. 21

23 El método utilizado para la comprobación consistió en realizar un muestreo estadístico de forma aleatoria, de tal modo que el resultado obtenido en la muestra nos permitiera extrapolar el resultado al total de la población. Todo ello mediante los supuestos descritos en las leyes estadísticas referentes a la distribución de Poisson, la cual analiza el comportamiento de ensayos de Bernouilli, esto es, aquellos ensayos que son de tipo discreto y con posibilidades de resultado dicotómicas. El resultado del análisis muestra si, con una probabilidad concreta (no igual para todas las tiendas analizadas, pero alrededor del 90%), la población se comporta como la muestra analizada, por lo que debe concluirse que las existencias totales son las indicadas por el sistema o, de lo contrario debe concluirse que el sistema no funciona bien. El método estadístico no admite término medio, con lo que el hecho de encontrar elementos de error nos haría concluir que el sistema informático no muestra la realidad. Sin embargo, el sentido común debe estar presente en nuestros razonamientos y debe entenderse que con este tipo de elementos de stock -que en muchos casos son muy pequeños y numerosos, algunos de ellos son muy antiguos es fácil que existan diferencias. Es más, es inevitable tener que conceder un cierto margen a los resultados. Los papeles de trabajo de la Administración Concursal sobre esta cuestión se encuentran en su haber y están a disposición de cualquier personado en el procedimiento del concurso para realizar las comprobaciones oportunas. Si bien, se aporta como documento anexo C las hojas utilizadas para la determinación del tamaño de la muestra. b) Fundamentación teórica del método aplicado Con carácter previo al desarrollo de la justificación estadística de la determinación del tamaño de muestra y de la selección de la misma, se describen a continuación los principales aspectos que el analista de la Administración Concursal ha tomado en consideración para el desarrollo del trabajo. Son los siguientes: - Adecuada comprensión del negocio de la sociedad, del sector en el que opera y de la naturaleza de las transacciones. - Los procedimientos y principios contables que sigue la entidad y la uniformidad con que han sido aplicados, así como los sistemas contables. - El grado de eficacia y fiabilidad inicialmente esperado de los sistemas de control interno de la contabilidad. También previamente al desarrollo de la fundamentación estadística de la determinación del tamaño de muestra y su selección, debe incidirse en un concepto que se halla en la base de lo demás: la Cifra de Importancia Relativa. Dicha cifra marca aquél importe a partir del cual las desviaciones en la contabilidad pueden suponer distorsiones relevantes para su comprensión y para que reflejen la imagen fiel de la situación patrimonial de la empresa. 22

24 Esta cifra se puede calcular de maneras diversas. En el presente caso hemos optado por hacerlo según dispone la metodología sugerida por el ICAC en uno de sus BOICAC, con el cual hemos obtenido un importe de la materialidad para cada punto de venta, fruto de aplicar el factor: 1% al total de los activos de la misma, según el segundo supuesto de la resolución del ICAC al respecto. Como decíamos, la dimensión de las muestras para comprobar la fiabilidad del sistema de control de las existencias dependerá fundamentalmente del riesgo que está asumiendo el analista de la Administración Concursal y del error tolerable que esté dispuesto a considerar. Así, debemos indicar aquí los 4 tipos de riesgo que se han tomado en consideración: a) Riesgo inherente: es el riesgo del área analizada por la Administración Concursal determinado en función del tipo de empresa, de los informes de auditoría anteriores y de la experiencia del analista. Su determinación se hará en una escala de 3 posibilidades: alto, medio y bajo. En función de dicha decisión, se considerará un factor de confianza mayor o menor para definir las muestra a analizar. b) Riesgo de los controles internos: es aquel riesgo derivado del funcionamiento de los controles contables internos que utiliza la empresa. Mediante el análisis y comprobación de la existencia y funcionamiento de dichos controles el analista podrá considerar un factor de confianza mayor o menor en las áreas que tengan dichos controles. Este tipo de pruebas permite extrapolar los resultados al total de la población puesto que evalúan el sistema, no las transacciones concretas. Desde un punto de vista estadístico (como se describirá posteriormente) puede decirse que si el sistema funciona en un número n de casos, entonces el sistema funciona en su globalidad con una probabilidad determinada de seguridad. Así, dependiendo del riesgo asumido quedará determinada la muestra para comprobar el funcionamiento de dichos controles. Debe tenerse en cuenta que para comprobar el funcionamiento de los controles es necesario comprobar la totalidad del proceso. En este caso se han establecido cuatro niveles de riesgo de los controles: muy bueno, bueno, malo, no hay control. c) Riesgo de las pruebas analíticas: consiste en aquél riesgo que el analista puede salvar mediante pruebas consistentes en realizar comprobaciones de tipo analítico, como: la observación de la evolución de ratios o saldos, la comparación con registros extracontables, etc. Mediante este tipo de pruebas puede reducirse el riesgo global que está asumiendo el analista y, por tanto, puede ofrecer los resultados globales con mayor seguridad. 23

25 d) Riesgo de las pruebas sustantivas: las pruebas sustantivas son aquellas que se realizan sobre transacciones concretas. En general, el resultado de estas pruebas no es extrapolable a toda la población. Por ello, se realizan sobre un porcentaje del saldo. En función de los riesgos establecidos para cada una de las áreas del balance a analizar, se establecen los tamaños de la muestra que es necesario tomar para poder decir que la población total se comporta como la muestra tomada, es decir, que la correcta justificación estadística nos permitirá decir que aquello que no se ha comprobado se comporta del mismo modo que lo que se ha comprobado, con una probabilidad determinada. Es fundamental para ello, que las muestras se elijan de forma absolutamente aleatoria. Las razones que nos permiten obtener dichas conclusiones se exponen seguidamente. Para estudiar el comportamiento de las pruebas de análisis del estado de la contabilidad de la concursada deberemos utilizar funciones de probabilidad de tipo discreta. Las funciones discretas son aquellas que tienen las siguientes propiedades: - El resultado de una prueba no condiciona las siguientes. - Los posibles resultados son dicotómicos (las facturas están bien o mal, no hay más opciones) La función a utilizar para este caso es la llamada binomial que mide el número de éxitos en una secuencia de n ensayos independientes entre sí con una probabilidad p de éxito en el ensayo. La función de probabilidad de la distribución binomial es la siguiente:, siendo n el tamaño de la muestra, p la probabilidad de éxito y q=1-p. Sin embargo, para tamaños de población grandes y probabilidad de cada suceso pequeña, se demuestra que el tamaño de la muestra pasa a ser una variable independiente con lo que la población se comporta como una distribución de Poisson, cuya función de masa es: donde lambda es la esperanza de que ocurra el fenómeno, k es el número de ocurrencias del evento y e es la base de los logaritmos naturales (e=2,71828 ). El tamaño de la muestra para un nivel de confianza determinado y un error tolerable asumible viene dado por la siguiente fórmula en las distribuciones de Poisson: 1.. ln 24

26 Por ello, podremos decir que Factor de confianza es: FC= -ln (1-Nivel de confianza), siendo el Nivel de Confianza la probabilidad (expresada en valores entre 0 y 1) que la población se comporte como la muestra seleccionada. En cambio, el Factor de Confianza expresa esa misma probabilidad en términos de distribución de Poisson, pudiendo tomar valores distintos, pero que siempre tienen su equivalencia en Nivel de Confianza según la fórmula indicada. Por mucho que aumente en Factor de Confianza, el nivel de confianza nunca superará 1. La ventaja práctica de utilizar los factores de confianza en términos de la distribución de Poisson es que tiene la propiedad matemática de ser acumulable y, por tanto, se pueden sumar las probabilidades expresadas de esta forma, mientras que no se puede hacer expresadas como Nivel de confianza (valor entre 0 y 1). FC= -ln (1-Nivel de confianza) NC=1-e^FC Hemos visto anteriormente que se han definido cuatro tipos de riesgo (probabilidad). Si los expresamos en términos de Factor de Confianza (distribución de Poisson) podremos sumar el de cada tipo de riesgo obteniendo el total que podemos asumir. Por ejemplo, supongamos que precisamos obtener un Nivel de confianza del 95% (factor de confianza=3) con un error tolerable del 5%, si la seguridad que tenemos en cuanto al riesgo inherente es 1 (por considerar que el riesgo inherente es bajo), la que tenemos para los controles internos es de 0,5) y por las pruebas analíticas obtenemos una seguridad de otro 0,5, sumando obtendremos un factor de confianza de 2 (86% de nivel de confianza). Por ello, para obtener el objetivo (factor de confianza=3) deberemos realizar pruebas sustantivas por un factor de confianza 1. Por último, desde el punto de vista teórico sólo nos falta definir el error tolerable. Éste se determina en función de la cifra de importancia relativa de cada área: á á A partir de todo lo expuesto, la Administración Concursal diseñó un modelo para determinar los tamaños de muestra y las pruebas a realizar para cada área. A continuación se expone un modelo como ejemplo puesto que no es posible incluirlos todos a causa de su gran volumen: 25