DOCUMENTOS DE TRABAJO

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1 DOCUMENTOS DE TRABAJO 1994 y 2009 en Perspectiva 421 Trabajo Conjunto FRPH Diciembre de 2011

2 1994 y 2009 en Perspectiva Documento No. 421 Fundación Rafael Preciado Hernández A.C. RESUMEN En este documento de trabajo se revisan las diferencias y similitudes de dos episodios de la historia económica reciente de México: las crisis de 1994 y El objetivo es encontrar, por un lado, las posibles explicaciones a ese patrón que las acerca o distingue, con un objetivo ulterior, que es el de revisar y presentar a su consideración cuáles son las fortalezas y debilidades de nuestra economía.

3 Contenido * Págs. I. Introducción 4 II. Relevancia del estudio 4 III. Objetivos de la investigación 5 IV. Planteamiento y delimitación del problema 5 V. Marco teórico 6 V. Formulación de hipótesis 6 VII. Desarrollo de la investigación 7 VIII.Conclusiones y nueva agenda de investigación 25 IX. Bibliografía 25 * La estructura del presente documento de trabajo se ajusta a los requerimientos establecidos en el punto 19.4 del Reglamento para el Financiamiento Público de las Actividades Específicas que realicen los Partidos Políticos Nacionales como entidades de Interés Público del Instituto Federal Electoral, vigente a partir de octubre de 2005.

4 Introducción Relevancia del Estudio En este documento de trabajo se revisan las diferencias y similitudes de dos episodios de la historia económica reciente de México: las crisis de 1994 y El objetivo es encontrar, por un lado, las posibles explicaciones a ese patrón que las acerca o distingue, con un objetivo ulterior, que es el de revisar y presentar a su consideración cuáles son las fortalezas y debilidades de nuestra economía. Recientemente hemos observado que las principales variables económicas en nuestro país han mostrado síntomas de recuperación, después de sufrir los efectos nocivos de la crisis financiera que inició, formalmente, entre 2008 y 2009 en Estados Unidos de América. Por ello, conviene comenzar a revisar la velocidad con la que estas variables se recuperaron y medir el impacto específico que la crisis tuvo sobre ellas; para lograr esto, hemos desarrollado una metodología relativamente sencilla y de un alto valor pedagógico, consistente en gráficas comparativas para los dos episodios a los que hacemos referencia: 1994 y 2009, de las principales variables macroeconómicas de México: inversión, consumo, empleo, etc. En la historia económica reciente de México podemos insertar al estudio comparado de las crisis económicas que nuestro país ha enfrentado. En principio, pese a las enormes similitudes que pueda haber entre los diferentes hechos del pasado, las comparaciones historicistas son sólo audacias del intelecto. Con todo ello, en este documento intentaremos poner en perspectiva comparada dos crisis recientes de la historiografía económica de nuestro país: la crisis de recordada en el mundo (como «el efecto tequila») por los efectos devastadores sobre el patrimonio de millones de mexicanos y la pasada crisis económica 2009, cuyo origen se ha rastreado al problema hipotecario y la quiebra de algunos bancos en EUA. El objetivo que se persigue, y he ahí la importancia de esta investigación, es el abonar, primero, al debate sobre el entendimiento de nuestro pasado económico, para poder evaluar con objetividad el peso relativo que en las transformación de México ha tenido la primera década del siglo XXI; y segundo, para a partir de ese entendimiento de nuestro pasado económico, podamos imaginar y construir un futuro promisorio en el que las condiciones económicas signifiquen igualdad de oportunidades para los mexicanos, y en el que los ciclos económicos sean cada vez menos profundos, con menores impactos en la calidad de vida de nuestras familias y más veloces, en el sentido del regreso a la senda de crecimiento. 4

5 5 Objetivos de la Investigación La investigación que se presenta en este documento de trabajo tiene como objetivo principales: Conocer las similitudes y diferencias en la manera en que las crisis de 1994 y 2009 impactaron las variables macroeconómicas fundamentales en México. Conocer algunas de las posibles explicaciones a esas diferencias y / o similitudes. Entender el proceso de nuestra propia historiografía económica mexicana, a través de dos de sus episodios de crisis. Planteamiento y Delimitación del Problema Como dijimos, el objetivo es entender nuestra historia económica a través del entendimiento de dos de sus episodios, relativamente recientes, de crisis económicas. Analizaremos la dinámica de las principales variables macroeconómicos en, tomando en cuenta su evolución antes, durante y después de las crisis mencionadas. Así, revisaremos por ejemplo, la dinámica del consumo en la economía mexicana, tanto en la vecindad temporal a 1994 como a , para ver la velocidad con la que las diferentes variables llegaron a su nivel pre crisis.

6 Marco Teórico Formulación de Hipótesis 6 Las décadas de los 80 y 90, fueron en todo el mundo, de crecimiento económico e innovación; excepto en algunos países como México. A continuación mostraremos la evidencia de la pérdida de competitividad mundial a la que nos condujeron las políticas y gobiernos de esos años. Durante las crisis económicas del siglo XX mexicano, mientras el PIB de México caía, el del mundo crecía (pérdida de competitividad mundial), en la crisis de este decenio (una de las más grandes y profundas en la historia universal) la economía mexicana efectivamente cayó, como lo hizo el mundo entero (naturaleza de un mundo interconectado). Este documento de trabajo de la Fundación Rafael Preciado Hernández A. C. tiene como objetivo principal el mejor entendimiento del proceso histórico económico de México, para conocer debilidades y fortalezas de la economía en nuestro país. La tesis central que se probará en este documento es que la crisis de 2008, en relación a la de 1994, más allá de las enormes diferencias en cuanto a la naturaleza y origen de los dos episodios, presentan grandes diferencias en la 1) la profundidad con la que fueron impactadas las principales variables macroeconómicas y 2) la velocidad de recuperación de éstas. En este sentido, probaremos con nuestro método que 2009 fue año crítico para la economía mundial, pero para México en lo particular fue mucho menos nocivo para los estándares de calidad de vida y estabilidad económica de lo que fue 1994 y su «crisis del tequila».

7 PIB a Precios de 2010 Millones de Pesos Fuente: Elaboración Propia con Datos de SHCP 16,000,000 PIB= Producción total de bienes y servicios en una economía. Es un valor aproximado de la riqueza en un país. 14,000,000 12,000,000 Crisis 2009 El PIB real en México, que descuenta el efecto de la inflación, nos permite ver cómo las crisis entre 1980 y 2000 fueron más recurrentes, más largas y más graves en términos de la pérdida de patrimonio de los mexicanos. 10,000,000 8,000,000 Crisis ,000,000 4,000,000 2,000,000 0

8 PIB por Persona a Precios de 2010 Pesos al Año Fuente: Elaboración Propia con Datos de SHCP 140,000 PIB= Producción total de bienes y servicios en una economía. Es un valor aproximado de la riqueza en un país. 130, ,000 Crisis 2009 El PIB real en México, que descuenta el efecto de la inflación, nos permite ver cómo las crisis entre 1980 y 2000 fueron más recurrentes, más largas y más graves en términos de la pérdida de patrimonio de los mexicanos. 110, ,000 Crisis ,000 80,000 70,000 60,000

9 Pobreza por Ingreso Porcentaje de la Población Total en México Fuente: CONEVAL 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% Crisis 1994 Pobreza Alimentaria Pobreza de Capacidades Pobreza Patrimonial Crisis Los principales resultados de la Encuesta Nacional de Ingreso y Gasto de los Hogares son: «El ingreso corriente total disminuyó -6.8% en términos reales, con respecto a El gasto corriente total promedio por hogar se situó en 30 mil 596 pesos trimestrales, mientras que en 2008 fue de 31 mil 809 pesos; lo que representa una caída de -3.8 por ciento. La concentración del ingreso disminuyó respecto del cálculo de 2008, al estimarse en el valor del coeficiente de Gini, como consecuencia del incremento en las transferencias en los primeros deciles, así como la mayor pérdida relativa de los ingresos en los mayores deciles. El coeficiente de Gini es una medida de concentración del ingreso, la cual toma valores entre cero y uno. Cuando el valor se acerca a uno, indica que hay mayor concentración del ingreso; en cambio cuando el valor del Gini se acerca a cero la concentración del ingreso es menor.» Comunicado INEGI 9

10 Las crisis de 1982 y sí se originaron en México, fueron una consecuencia directa de las malas decisiones de los gobiernos del PRI. Sus crisis recurrentes siempre estuvieron marcadas por: Deuda pública elevada y en dólares Déficit público Deuda externa (45% del PIB en 1995) Reservas bajas 6 mil millones de dólares (1995) Inflación Pérdida generalizada del patrimonio familiar La crisis económica de 2009 no fue creada en México: inició en Estados Unidos. Por la importancia de EUA en la economía mundial, la crisis rápidamente se esparció por todo el mundo, generando crisis económicas regionales. A diferencia de las anteriores crisis en México, la eficacia del presente gobierno humanista logró evitar las peores características de una crisis: Deuda pública Déficit público Deuda externa (manejable, cercana al 15% del PIB) Inflación (baja cercana al 4 por ciento) Pérdida generalizada de patrimonio A pesar de la estrecha relación comercial y financiera entre México y Estados Unidos, nuestro país pudo evitar un mayor daño gracias a que cuenta con finanzas públicas sanas y con estabilidad económica. 10

11 -9.5% -6.3% -6.6% -6.2% -6.5% -5.9% -3.5% -3.1% -0.6% 2.8% 3.5% 3.3% PIB México vs PIB Mundial Tasas de Crecimiento. Ajustado por la Paridad del Poder de Compra (PPP) Fuente: Elaboración Propia con Datos del Fondo Monetario Internacional PIB Mundo PIB México Diferencia México-Mundo En los últimos 30 años, la población de México se ha duplicado, pasó de 66.8 millones de habitantes en 1980, a millones en Las estimaciones de CONAPO proyectan que en 2020 seremos aproximadamente 120 millones de mexicanos. En 2010, de los millones de mexicanos, el 48.8% (54,855,231) son hombres y el 51.1% (57,481,307) mujeres El mundo crecía mientras México retrocedía 11

12 Inflación México vs EUA Porcentaje de Inflación Fuente: Banco de México y BEA EUA México Diferencia México-EUA Con los gobiernos del PAN la brecha de inflación entre México y EEUU se ha cerrado 69.7% 18.1% 4.5% 2.7% 2.3% 4.5% -2.1% -15.4% -65.2%

13 472% Devaluación/Depreciación Máxima Devaluación/Depreciación Máxima en años seleccionados. Porcentaje de Variación Fuente: Elaboración Propia con Datos de Banco de México Las reservas internacionales han alcanzado máximos históricos durante la presente administración, lo cual otorga solidez a la economía y alienta la confianza de los inversionistas. Por su parte el tipo de cambio registra apenas una depreciación de 19.7% aún y cuando México sufrió el embate de la peor recesión global desde principios del Siglo XX. 201% 137% 44% Crisis del pasado Diferentes Años con Crisis Económicas Crisis

14 Tasas de Interés Comparativo de Crisis Fuente: Elaboración Propia con Datos de Banxico Ante el escenario inminente de la crisis económica de , las tasas de interés se dispararon. 48.4% En cambio, en la crisis externa 2009, el precio del crédito fue aún más accesible. 14.1% Crisis Crisis % 5.4% Con la intención de comprender mejor las diferencias que los gobiernos del PAN y los del PRI tuvieron al momento de enfrentar las crisis económicas, presentamos a continuación un conjunto de láminas y gráficas comparando el impacto de variables fundamentales de nuestra economía, en los meses siguientes a que las respectivas crisis aparecieron

15 Inversión Real Total Comparativo de Trimestres en Crisis Fuente: Elaboración Propia con Datos de Secretaría de Economía 88% Al comparar los meses subsecuentes al inicio de las crisis. En la crisis de la inversión cayó 35.6%, mientras que en la crisis de 2009 la disminución fue de 11.7%. Sin duda, esto se debió a la fortaleza de la economía mexicana y su capacidad para paliar los efectos de la crisis originada en EEU. 64% Meses posteriores al inicio de la crisis Consumo Real Total Comparativo de Trimestres en Crisis Fuente: Elaboración Propia con Datos de Secretaría de Economía Si se comparan los trimestres que les siguieron al inicio de las crisis, se ve cómo el consumo cayó mucho más durante la crisis de 1995 y tardó más tiempo en recuperarse, esto se debe a la pérdida en el poder adquisitivo de la moneda y al sobreendeudamiento que había en esa época. Nadie puede olvidar cómo de la noche a mañana, muchas familias perdieron su patrimonio dado que las deudas se hicieron impagables. 93% 90% Crisis Trimestres posteriores al inicio de la crisis Crisis

16 Inversión Real Total Comparativo de Trimestres en Crisis Fuente: Elaboración Propia con Datos de Secretaría de Economía 88% La inversión tuvo una caída mayor durante la crisis de , comparada a la que se registró en 2009, debido a que dicha crisis fue creada internamente. En el primer caso, la caída fue del 40% mientras que en segundo fue de 10%. La variable que se encuentra directamente relacionada es el empleo. 64% Meses posteriores a la crisis Inversión Real Pública Comparativo de Trimestres en Crisis Fuente: Elaboración Propia con Datos de Secretaría de Economía 116% Al haber enfrentado una crisis creada en el exterior y haber tenido finanzas públicas saludables, fue posible instrumentar una política económica contracíclica basada en una mayor inversión, lo cual ha impulsado a la economía hacia una recuperación más rápida. En cambio, en 1995, la caída en la inversión pública fue cercana al 50%. Esto se reflejó directamente en la pérdida de empleos. 58% 55% Crisis Meses Posteriores a la Crisis Crisis

17 Consumo Real Privado Comparativo de Trimestres en Crisis Fuente: Elaboración Propia con Datos de Secretaría de Economía Nadie puede olvidar cómo durante la crisis de 1995, de la noche a mañana, muchas familias perdieron su patrimonio dado que las deudas se hicieron impagables, dado la pérdida del poder adquisitivo de la moneda, el sobreendeudamiento y el alza en las tasas de interés. 91% 87% Meses posteriores a la crisis Consumo Real Público Comparativo de Trimestres en Crisis Fuente: Elaboración Propia con Datos de Secretaría de Economía 107% Al comparar el comportamiento del gasto del gobierno en los trimestres siguientes al inicio de las crisis se observa que en 1995 hubo una caída importante dado que no existía margen de acción ante el déficit público existente ; en cambio, en 2009, hubo un repunte de gasto público destinado a inversión y a la conservación de los puestos de trabajo. Esto fue posible gracias a contar con finanzas públicas sanas. Todo ello ha contribuido a la mayor rapidez en la recuperación. 94% Crisis Meses posteriores a la crisis Crisis

18 Devaluación/Depreciación Comparativo de Meses en Crisis Fuente: Elaboración Propia con Datos de Banxico 195% 146% 223% Se puede apreciar cómo las crisis afectaron el tipo de cambio en nuestro país. Mientras que con el PRI la recuperación del tipo de cambio tardó 28 meses, con el gobierno del PAN la recuperación de esta variable se dio a los 6 meses. 100 = Noviembre = Agosto Meses posteriores a la crisis Reservas Internacionales Netas Comparativo de Crisis. s: 1993=100, 2007=100 Fuente: Elaboración Propia con Datos de Secretaría de Economía % 71% Nadie puede olvidar la corrida contra la moneda registrada en 1994 y 1995, dado que los tesobonos sumaban 30 mil millones de dólares y eran una deuda indexada, cuyo financiamiento era insostenible frente a un monto de reservas internacionales tan reducido y a la pérdida de credibilidad de la economía en ese entonces. En la actualidad, se ha alcanzado un monto de reservas histórico y las condiciones de deuda son mucho más favorables tanto en monto, como en plazos. No se ha contraído nueva deuda sino que la ya heredada se ha renegociado bajo mejores condiciones. Crisis Años previos y posteriores a la crisis Crisis

19 Empleo en el IMSS Comparativo de Meses en Crisis Fuente: Elaboración Propia con Datos de Secretaría de Economía En agosto de 2010 se alcanzó un nuevo máximo histórico de empleo en el IMSS. La recuperación del empleo durante la pasada recesión resultó más acelerada y fue menos profunda como porcentaje de la población que durante la crisis de Lo anterior es resultado de medidas contracíclicas implementadas eficazmente por el Gobierno Federal. 96% 91% D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N Meses: D=Diciembre (94, 08), E=Enero (95, 09) Salario Real Medio de Cotización al IMSS Comparativo de Meses en Crisis Fuente: Elaboración Propia con Datos de Secretaría de Economía Lo que se observó durante los meses que siguieron a ambos períodos de crisis, es que la caída de los salarios reales en 1995 fue de 44.8% mientras que en 2009 fue de 2.1%. Esto se debió a que en la crisis de 2009, la depreciación fue menor y a que la inflación fue controlada. 98% 75% Crisis Meses en Crisis Crisis

20 Noruega Corea del Sur Suiza Austria Holanda Japón Australia México Nueva Zelanda Germany República Checa Dinamarca Reino Unido Canadá Bélgica Chile Finlandia Suecia OECD-Total Italia Francia Polonia Estados Unidos Hungría Portugal Turquía Grecia Irlanda Estonia España 3.7% 3.8% 4.4% 4.5% 4.5% 5.3% 5.3% 5.4% 6.7% 7.2% 7.4% 7.6% 7.9% 8.1% 8.4% 8.4% 8.5% 8.5% 8.5% 8.5% 9.3% 9.7% 9.8% 11.2% 11.4% 12.1% 12.7% 13.9% 17.2% 20.2% 20 Tasa de Desempleo 2010 Porcentaje de la Fuerza Laboral Fuente: Elaboración Propia con Datos de la OCDE Pese a la crisis externa, México es uno de los países que menor desempleo ha registrado. Sus niveles se encuentran muy por debajo de las economías más avanzadas del mundo. Países Miembros de la OCDE

21 Ene 1980 Ene 1981 Ene 1982 Ene 1984 Ene 1985 Ene 1986 Ene 1988 Ene 1989 Ene 1990 Ene 1992 Ene 1993 Ene 1994 Ene 1996 Ene 1997 Ene 1998 Ene 2000 Ene 2001 Ene 2002 Ene 2004 Ene 2005 Ene 2006 Ene 2008 Ene 2009 Ene Inflación Promedio Anual Fuente: Elaboración Propia con Datos de Banxico Inflación = Crecimiento sostenido y generalizado de los precios en una economía 200% A partir de la última década, el poder de compra del 180% 180% Peso se estabiliza. La inflación está en los niveles más bajos de los últimos 30 años, preservándose así 160% el poder de compra de nuestra moneda. Carecer de políticas fiscales y monetarias 140% responsables, marcó a los gobiernos del PRI con 120% 117% tristes episodios inflacionarios: de 66%, 19% y 42%. La credibilidad del Banco de México y la eficacia y 100% responsabilidad de los gobiernos del PAN, han logrado controlar la inflación, manteniéndola en los 80% niveles más bajos de nuestra historia. 66% 60% 40% 20% 0% 6% 19% 5% Inflación Promedio Inflación Promedio Inflación Promedio

22 La inflación de la canasta básica en los gobiernos panistas ha sido del 5.1%, mientras que en la última década de los gobiernos priístas fue de 49.3%. El poder adquisitivo de los salarios se erosionaba continuamente en aquella época. En los últimos 20 años de gobiernos priístas, el precio de la tortilla se elevó un 48%, mientras que con los gobiernos del PAN el incremento fue de 9%. El abatimiento en los precios de un elemento nutricional como la leche, al pasar de una inflación de 43% en los últimos años del PRI a una de 6% durante los gobiernos panistas, muestra el firme compromiso con los niños y niñas de México. En los últimos años de los gobiernos priístas el alza en los precios del frijol fue de 48%, mientras que durante los gobiernos panistas el alza ha sido de sólo 9%, es decir, los incrementos de precios en los bienes que ocurrieron en el México del siglo pasado fueron cinco veces más grandes y graves que los que observamos hoy en nuestra economía. Ocurre lo mismo con el arroz. De el incremento porcentual en el precio de este bien primario fue de 42%. En cambio, durante los gobiernos humanistas del PAN el alza ha sido manejable y cercana al 8%. Los precios por electricidad crecía en el siglo XX casi 5 veces más rápido que en estos primeros años del siglo XXI. El incremento en el precio de la gasolina durante los últimos años de gobiernos del PRI fue de 55%, mientras que durante los gobiernos del PAN ha sido sólo del 5%. Mientras que en todo el mundo los precios de la gasolina se han disparado, en México el deslizamiento mensual en el precio de la gasolina se ha mantenido estable. De acuerdo a la Ley de Ingresos, para 2011 se contemplaba un subsidio a la gasolina de 36 mil millones de pesos, sin embargo, dado los precios internacionales, éste ya rebasa los 100 mil millones de pesos. Inflación de la Canasta Básica Promedio Anual Fuente: Elaboración Propia con Datos de Banxico 49.3% 5.1%

23 Ene 1980 Ene 1981 Ene 1982 Ene 1984 Ene 1985 Ene 1986 Ene 1988 Ene 1989 Ene 1990 Ene 1992 Ene 1993 Ene 1994 Ene 1996 Ene 1997 Ene 1998 Ene 2000 Ene 2001 Ene 2002 Ene 2004 Ene 2005 Ene 2006 Ene 2008 Ene 2009 Ene Tasa de Interés Nominal Cetes a 91 Días Fuente: Elaboración Propia con Datos de Banxico 180% 160% 158% El costo del financiamiento es cada vez menor, pero las tasas nominales siguen siendo suficientemente elevadas para compensar la inflación y alentar el ahorro. 140% 120% 100% 80% 60% 65% 71% 55% 40% 42% 20% 18% 10% 24% 8% 0% Tasa Promedio Tasa Promedio Tasa Promedio

24 Ene 1980 Ene 1981 Ene 1982 Ene 1983 Ene 1985 Ene 1986 Ene 1987 Ene 1988 Ene 1990 Ene 1991 Ene 1992 Ene 1993 Ene 1995 Ene 1996 Ene 1997 Ene 1998 Ene 2000 Ene 2001 Ene 2002 Ene 2003 Ene 2005 Ene 2006 Ene 2007 Ene 2008 Ene 2010 Devaluación/Depreciación Devaluación/Depreciación Promedio Anual (Diciembre-Diciembre) Fuente: Elaboración Propia con Datos de Banxico El peso mexicano es más fuerte que nunca. Su valor frente al dólar americano ha variado poco. La depreciación ha sido diez veces menor que la observada entre La estabilidad en el tipo de cambio, durante los gobiernos panistas ha dado más credibilidad a las instituciones en México, lo cual se ha reflejado en el nivel de inversión. Los episodios de devaluaciones ocurridas durante los gobiernos priístas han quedado atrás. México ha logrado diferenciarse de las economías riesgosas al reflejar una estabilidad cambiaria incuestionable. En las administraciones panistas el grado de depreciación anual promedio de la moneda ha sido de 2.8% mientras que el últimos 20 años del PRI en el poder fue de 35%. 62% 12% 3% Tipo de Cambio Nominal Tipo de Cambio Real Devaluación Promedio Devaluación (Depreciación) Promedio Depreciación Promedio

25 Conclusiones Bibliografía 25 No pretendemos ignorar, en este documento, el papel que desempeñaron otras variables en el devenir final de la economía en México en los episodios económicos seleccionados para el estudio: 1994 y Creemos que aunque hay efectivamente un conjunto de variables omitidas en el análisis para lograr el comparativo que se pretende, las que sí se eligieron forman un cuerpo más o menos completa de la estructura económica en México. Consumo, Inversión y Pobreza son ejemplos de esta completitud. Encontramos que 1) en la mayoría de las variables analizadas el efecto de las crisis en comparación fue «significativamente» menor en 2009 que en 1994, y que 2) la velocidad de recuperación también mayor en el México de 2009 que en el de los años Al final presentamos una sugerencia para evaluar cómo influyó la estabilidad económica en este desempeño relativamente positivo de la economía nacional. El carácter eminentemente empírico de este documento de trabajo no impide que haya recomendaciones de carácter bibliográfico, especialmente si se quiere profundizar en el análisis de las variables aquí presentadas. Bases de datos en: Banxico: CONEVAL: INEGI: SE: SHCP: OECD: