Balance preliminar: Cuál l es el rol de las autoridades de competencia en el sector? Reunión n de Expertos, San José,, Costa Rica, 17 y 18 de Marzo.

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1 Balance preliminar: Cuál l es el rol de las autoridades de competencia en el sector? Regulación n y Competencia en la Industria del Transporte Aéreo A de Pasajeros en Centroamérica: rica: Hacia una visión n Regional Marcos Avalos Reunión n de Expertos, San José,, Costa Rica, 17 y 18 de Marzo. Prof. Marcos Ávalos 1

2 Barreras legales Condiciones de competencia de la región centroamericana Condiciones de competencia efectiva Infraestructura Falta de vinculación entre regulador y autoridad de competencia. Procesos administrativos fungen como barrera a la entrada. Exclusión de las leyes de competencia al sector. Derechos de tráfico aéreo son una barrera a la entrada. Taca ha hecho uso de los derechos de tráfico mediante la adquisición de líneas aéreas (Ej. LACSA). Falta de interés del regulador en temas de competencia. Alta concentración en rutas intrarregionales. Menores precios en rutas internacionales que en las rutas intrarregionales. El mercado tiene características de monopolio natural (modelos de negocio y tamaño de mercado). En rutas internacionales las empresas con mayor margen de mercado ya no son únicamente TACA y COPA. Salvador es el país que muestra mayor grado de concentración tanto para el transporte de pasajeros como para carga. Alta congestión y déficit de capacidad. Los aeropuertos no pueden financiar su expansión pues en su mayoría financian déficit de otros. Las decisiones de expansión e inversión las toma el Estado sin consultar con las aerolíneas. La existencia de control vertical y alianzas entre líneas, dan poder de mercado a algunas de ellas en determinados aeropuertos, creando así riesgo de colusión. Los Hubs dependen financieramente de TACA y COPA, lo que les da poder de mercado sobre ellos. La competencia al asignar slots es necesaria para permitir la entrada a nuevas aerolíneas. Prof. Marcos Ávalos 2

3 Qué rol debe de jugar las autoridades de competencia? Qué hacer? existen dos alternativas de política de competencia para mejorar las condiciones de competencia efectiva mercado: 1. Investigación por conceptos de prácticas monopólicas absolutas ( División de Mercados?) o investigación por prácticas relativas ( depredación de precios?) 2. permitir la impugnabilidad ; a) Liberalización del sector ( política de cielos abiertos, Cuál es el nivel óptimo de libertad?) b) Introducción de aerolíneas de bajo costo (Low Cost Carries, a nivel regional)? Prof. Marcos Ávalos 3

4 Segmentación n de mercados?: Rutas intrategionales Rutas de mediano alcance TARIFA CON IMPUESTOS Diferencia Total de Participación Participación RUTA TACA COPA Taca-Copa IHH ID Pasajeros TACA de COPA San JoséGuatemala % 28.20% PanamáSan Salvador % 21.40% PanamáGuatemala % 98.85% PanamáSan Pedro Sula % PanamáTegucigalpa % San SalvadorPanamá % 73.55% PanamáManagua % ManaguaPanamá % Rutas de corto alcance TARIFA CON IMPUESTOS Diferencia Total de atcpacó TACA Participación RUTA TACA COPA Taca-Copa IHH ID Pasajeros (LACSA) de COPA San SalvadorGuatemala % San SalvadorSan José % ManaguaSan Salvador % 8.90% San SalvadorManagua % 15.01% San SalvadorSan Pedro Sula % San JoséSan Pedro Sula % 53.38% San JoséSan Salvador % San JoséPanamá % 74.00% San JoséManagua % ManaguaSan José % 36.62% ManaguaGuatemala % PanamáSan José % (33%) 50.35% San SalvadorTegucigalpa % San JoséTegucigalpa % Prof. Marcos Ávalos 4

5 Origen Destino Aerolinea Horario (salida origen) Escala Tegucigalpa Managua San Salvador San Salvador San Salvador Panamá Panamá Costa Rica Costa Rica San José San Salvador Managua Panamá San José San Salvador San José SPS Guatemala Costa Rica Panamá Fuente: Elaboración propia en base a páginas web de aerolineas NE (vuelo sin escalas) Sustitutos perfectos? Duración aprox.(hrs.) Precio Tipo de vuelo TACA 7;17:30;7:55 NE;SS;GUA;SS/GU A 3 a 8 $ Transbordo Directo COPA 14:09 NE $ Transbordo Directo COPA 13:22; NE;SJ $ tránsito Directo TACA 6:40;15:40 NE $ Directo TACA 8:40;19:20 NE $ Directo 6:55;10:03;10:50;177:23 COPA ;9:53 SJ; NE 1 a 3 $ Transbordo Directo TACA 9:09; NE;SJ 3 $ Tránsito Directo COPA 7:34;15:02 NE 3 $ Directo TACA 13:40 NE:MAN 1 a 3 $ Tránsito Directo COPA 7:34;11:29;15:02 P;Man 4 a 6 $ Transbordo TACA 17:00 NE;SJ $ Tránsito Directo COPA 09:46;11:18 NE; Man 1 a 7 $ Transbordo Directo TACA 05:38;16:10 NE $ Directo COPA 09:53 $ Directo COPA 17:23;19:33 NE;PAN 2 $ Transbordo Directo SS;GUA/SS; TACA 6:33;14:45;14:15;10:30 MAN/SS 4 a 10 $ Transbordo COPA 8:44;17:23;19:25 NE;PAN a 5 $ Transbordo Directo Tránsito (Man) TACA 14:45;19:10;6:33 NE;SS a 9 $ Directo 6:55;8:36;8:44;15:13;16: COPA 01 NE $ Directo TACA 21:40;11 NE $ Directo Prof. Marcos Ávalos 5

6 Modelos de negocio: Barrera Natural de Mercado Hub and Spoke (COPA Airlines) MODELO DE NEGOCIO Point to Point (Grupo TACA) Tráfico de pasajeros es recolectado en ciudades o aeropuertos pequeños Spoke y llevado a ciudades o aeropuertos grandes Hubs El modelo de negocio esta enfocado hacia aliementar su(s) hub(s), por lo que en todos los vuelos, es necesario que se pase por alguno de estos grandes aeropuertos Conecta todas y cada una de las ciudades en la red, independientemente de si es una ciudad grande o pequeña. El modelo de negocios no requiere pasar forzosamente por un determinado aeropuerto, puede hacer vuelos directos sin importar el tamaño de las cuidades Prof. Marcos Ávalos 6

7 Existe evidencia de Colusión? El éxito de la regulación anti-cartel (o colusiones) depende de tres etapas: 1. Detección 2. Procesamiento judicial 3. Penalización Tradicionalmente, la ciencia económica ha informado al regulador sobre el punto (3). Con la proliferación de base de datos y mejores técnicas econométricas, la economía ha contribuido en la tarea de detectar prácticas colusorias (Harrington, 2005, 2006 y Porter 2005). Prof. Marcos Ávalos 7

8 Técnicas de Monitoreo You cannot catch a thief using an economist Es importante señalar que ninguna técnica estadística/econométrica es capaz de arrojar resultados concluyentes La técnicas estadísticas nos ayudan a: identificar condiciones de mercado propicias para la colusión (enfoque estructural) comportamientos de mercado que se alejan de los patrones de competencia y se asemejan más a mercados dominados por un cartel (Enfoque de comportamiento) Las leyes de competencia de la región, sin embargo, la presunción de colusión es suficiente para imponer multas Prof. Marcos Ávalos 8

9 Evidencias para detectar carteles Evidencias directas: Son aquellas que identifican reuniones o algún tipo de comunicación entre las empresas del cártel describiendo el contenido de su acuerdo. Evidencias circunstanciales: Este tipo de evidencias no describe específicamente los términos de un acuerdo. 1. Documentos que demuestren acuerdos entre las partes. 2. Declaraciones orales o escritas describiendo el funcionamiento del cártel. Comunicación 1.Llamadas telefónicas, encuentros frecuentes en puntos de común acuerdo. 2.Notas de reuniones que contengan discusión en temas de precios, demandas etc. Económica 1.Paralelismo de precios, altas ganancias, estabilidad en participación del mercado a través del tiempo. 2.Historial de violaciones a la Ley de Competencia. Prof. Marcos Ávalos 9

10 Técnicas de Monitoreo Técnicas para Detectar Colusión Enfoque Estructural Enfoque de Comportamiento Características de la Industria Cambio estructural 1. Pocos oferentes y compradores pulverizados 2. Productos homogéneos 3. Demanda estable y capacidad ociosa 4. Producción n intensiva en capital (altos costos fijos) Precios 1. Incremento injustificado en precios 2. Disminución n en la varianza de precios 3. Baja correlación n precio-costo costo 4. Incremento injustificado en márgenes de ganancia Cantidades Estabilidad en las proporciones de mercado Prof. Marcos Ávalos 10

11 Correlación n entre las tarifas y la Distancia 2.5 Tarifas unitarias Vs Distancia por tipo de ruta Tarifa Unitaria ($/Km) y = x R 2 = y = x R² = Rutas intraregionales Rutas Internacionales Distancia (Km) Prof. Marcos Ávalos 11

12 Ganancias Monopólicas? La característica principal de un monopolio es la búsqueda de rentas, generalmente vía precios no competitivos (aunque no únicamente) y que dañan a los consumidores. En la teoría se conocen como rentas extraordinarias y se ha mostrado que reducen el llamado excedente del consumidor. Prof. Marcos Ávalos 12

13 Beneficios Económicos En la práctica es difícil medirlas. La literatura es extensa en este sentido. Es motivo de debate todavía en la actualidad por lo que existen diversos enfoques para estimarlas. Algunas autoridades de competencia en el mundo (en particular, la británica) han utilizado diferentes medidas de rendimiento contable, entre otros. Prof. Marcos Ávalos 13

14 Beneficios Económicos El rendimiento sobre capital, las utilidades sobre ventas y la ganancia sobre activos para aproximarlas como rentas. En la actualidad todos ellos se utilizan como indicadores de referencia, más no decisorios. Prof. Marcos Ávalos 14

15 Beneficios Económicos En resumen, una empresa que tiene una tasa de utilidad por arriba de lo normal puede obedecer a tres motivos: 1) que esté gozando de poder de mercado; o, 2) que sea más eficiente que sus competidoras; o, 3) que exista una diferencia sustancial en los niveles de riesgo en dicha empresa. Prof. Marcos Ávalos 15

16 Beneficios Económicos Elementos a considerar Para poder aplicar esta metodología es necesario ser cuidadoso con varios puntos: Qué medida de rendimiento se toma Cómo medir los riesgos entre industrias y empresas Cómo medir la eficiencia económica Prof. Marcos Ávalos 16

17 Beneficios Económicos tres indicadores de rentabilidad: Rendimiento sobre capital (RSC). Este es el más común y más usado por algunas de las autoridades de competencia en el mundo ya que arroja el rendimiento sobre cada peso invertido en una empresa a la vez de poder comparar entre empresas con algunos ajustes y consideraciones. Existen dos definiciones, a saber, i)cociente entre la ganancia antes de intereses e impuesto y ajustada por depreciación (EBITDA, por sus siglas en inglés) menos los impuestos y el acervo de capital de la empresa; y, ii) la razón entre la utilidad neta y el capital. Prof. Marcos Ávalos 17

18 Beneficios Económicos Rendimiento sobre activo (RSA). Se define como la razón entre la utilidad neta y los activos. Esta medida sugiere cuánto se genera por cada peso de activo de la empresa. Estrictamente ésta compara diferentes estructuras de capital Prof. Marcos Ávalos 18

19 Beneficios Económicos Rendimiento sobre ventas (RSV). Se define como el cociente entre la utilidad neta y los ingresos totales de la empresa. Este indicador es menos usado pero es importante en tanto que nos arroja qué porcentaje se genera por cada peso de venta. Prof. Marcos Ávalos 19

20 Beneficios Económicos UTILIDAD SOBRE CAPITAL INDICADOR/ GRUPO TACA s/2001 COPA Aeromexico American Airlines MEDIA 3.96% 36.31% 6.23% 4.63% VARIANZA DESVIACIÓN ESTÁNDAR OBSERVACIONES PERIODO UTILIDAD SOBRE ACTIVOS INDICADOR/ GRUPO Taca s/2001 COPA Aeromexico American Airlines MEDIA 0.10% 9.43% 4.39% 1.01% VARIANZA DESVIACIÓN ESTÁNDAR OBSERVACIONES PERIODO UTILIDAD SOBRE INGRESOS INDICADOR/ GRUPO Taca s/2001 COPA Aeromexico American Airlines MEDIA 0.10% 15.29% 3.36% 2.20% VARIANZA DESVIACIÓN ESTÁNDAR OBSERVACIONES PERIODO Prof. Marcos Ávalos 20

21 Beneficios Económicos El ajuste por riesgo Una de las principales limitaciones del análisis anterior es que la comparación entre distintas empresas (o industrias) puede resultar sesgada por los distintos niveles de riesgo. Por ello, es necesario intentar ajustar por ello. Prof. Marcos Ávalos 21

22 Beneficios Económicos El ajuste por riesgo El riesgo ha sido ampliamente debatido en la literatura, sobre todo en la referente a la economía financiera. a pesar de algunas limitantes la metodología más aceptada proviene del Modelo de Fijación de Precios de Activos Financieros, conocido como CAPM (por sus siglas en inglés). Este método consiste en estimar un coeficiente de riesgo relativo al mercado a partir de rendimientos de precios de las acciones que cotizan en un mercado de valores. Prof. Marcos Ávalos 22

23 Beneficios Económicos Prof. Marcos Ávalos 23

24 Beneficios económicos: Indicadores de rentabilidad Prof. Marcos Ávalos 24

25 Qué Rol debe de jugar las autoridades de competencia? La teoría de impugnabilidad (Constestability of Markets) resalta la importancia de la amenaza de competencia disciplinado el comportamiento de las empresas en la industria. Entrada a la industria es no es tan costosa como lo son las barreras a la entrada legales y otras inherentes a las empresas establecidas (incumbents). a) Gastos en las aeronaves no constituyen costos hundidos (sunk costs) como en el caso de algunas plantas en industrias manufactureras, debido a que aeronaves pueden encontrar salidad en second hand markets. b) Costos de operación de las aerolíneas en los aeropuertos Prof. Marcos Ávalos 25

26 Impuganbilidad: Principios de reciprocidad (Libertades Aéreas) A Prof. Marcos Ávalos 26

27 Prof. Marcos Ávalos 27

28 Introducción de Aerolíneas de Bajo Costo? Casos de éxito y fracaso. Pueden ser sustitutos de Copa y Taca?. Segmento de Negocios (Bussiness). Depredación de Precios Altamente sensible a la elasticidad ingreso Prof. Marcos Ávalos 28

29 Conclusiones Hay indicios de que Taca y Copa no compiten en la región. Modelo de negocios y tamaño de mercado son parte de la explicación. Con la información disponible, no es posible probar alguna práctica monopólica absoluta o relativa. Se necesita crear una política explícita sistematizada de seguimiento de los principales indicadores de competencia. Los resultados sugieren que no hay evidencias contundente de que Taca y Copa obtengan ganancias extraordinarias (monopólicas). Estudio: Evaluar el impacto de la liberalización económica en la región (necesaria una reforma a nivel doméstico, bilateral y regional). Prof. Marcos Ávalos 29

30 Conclusiones El margen de acción de las autoridades de competencia se debe concentrar en: 1) Diálogo permanente con el regulador sectorial y promover el tema de la opinión vinculante en las leyes de competencia de la región. 2) Instrumentar políticas desde una perspectiva regional encaminadas a impugnar la industria. Prof. Marcos Ávalos 30

31 Anexos Prof. Marcos Ávalos 31

32 Beneficios Económicos El ajuste por riesgo A este coeficiente se le conoce como β. Así cualquier evento que afecta a la empresa cotizante se refleja con cambios en su precio. R i = R lr + β (R m -R lr ) + ε R i : es el rendimiento de la acción R lr : el rendimiento libre de riesgo R m : el rendimiento del mercado β : coeficiente de riesgo Prof. Marcos Ávalos 32

33 Costos y Yields Yield Vs Costo Unitario COPA Yield Vs Costo Unitario TACA (US cents) Año Yield US (cents) Yield Año Costo Unitario Costo unitario Prof. Marcos Ávalos

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