Emisión de Bonos Celulosa Arauco y Constitución

Transcripción

1 Emisión de Bonos Celulosa Arauco y Constitución Octubre 2008

2 Contenidos Celulosa Arauco y Constitución Áreas de negocios Consideraciones de Inversión Características de la Emisión y consideraciones finales 2

3 Celulosa Arauco es un líder mundial Una de las mayores empresas forestales del mundo con 40 años de exitosa trayectoria Mayor patrimonio forestal de Latinoamérica con operaciones en Chile, Argentina, Brasil y Uruguay 2do productor mundial de Celulosa de mercado; mayor productor de maderas aserradas del hemisferio sur y el principal productor de paneles de Latinoamérica Líder indiscutido en costos de producción Ventas por US$ millones en más de 70 países EBITDA por US$1.373 millones y Patrimonio Contable de US$ millones (últimos 12 meses, junio 2008) Investment grade internacional desde 1995 (Baa2 y BBB+) y AA local (Feller Rate y Fitch Ratings) Principal compañía del mayor grupo empresarial del país Grupo Angelini 74,29 % 60,82 % 99,98 % EBITDA: Resultado Operacional + Amortización + Depreciación + Stumpage 3

4 40 años a la vanguardia de la industria forestal : Se crea Industrias Celulosa Arauco S.A. por parte de la Corporación de Fomento de la Producción 1968: Se crea Celulosa Constitución S.A. por parte de la Corporación de Fomento de la Producción 1977: Como parte del proceso de privatización de empresas estatales, Celulosa Arauco es adquirida por Copec 1979: Compra de Celulosa Constitución por parte de Copec y nacimiento de Celulosa Arauco y Constitución S.A. 1986: Grupo Angelini compra Copec S.A. 1990: Fundación de Bioforest S.A. 1996: Adquisición de la compañía argentina Alto Paraná 2000: Se adquieren el 98% de Forestal Cholguán y 50% de Trupán 2004: Comienza operación de la planta de Valdivia (Inversión por US$ 573,7 millones) 2004: Comienza operación de la Fase I del Complejo Forestal de Nueva Aldea (US$ 196,6 millones) 2005: Se adquiere el 80% de Forestal Los Lagos 2005: Se adquiere de Louis Dreyfus el 100% de LD Forest Products, 100% de Placas do Paraná y el 50% de Dynea Brasil, en Brasil. Además se adquieren de la misma Compañía el 100% de Ecoboard y Louis Dreyfus en Argentina 2006: Comienza operación de la Fase II del Complejo Forestal de Nueva Aldea (Inversión por US$ 841,2 millones) 2006: A través de Aserraderos Arauco, Forestal Celco, Bosques Arauco y Forestal Valdivia se adquiere los activos forestales de Cementos Bio Bio S.A. 2006: Se adquiere activos forestales de Forestal Bio Bio S.A. que incluyen ha de plantaciones 2006: Construcción segunda línea de terciados en Nueva Aldea 2007: Se registran 3 plantas de cogeneración (Nueva Aldea Fase I y II y Trupán) en el Protocolo de Kyoto. Primera venta de bonos de carbono por parte de una empresa forestal chilena. 2007: Se firma el acuerdo de administración conjunta con Stora Enso de activos en Brasil 2008: Se aprueba construcción de nueva planta de cogeneración en Complejo Arauco de 31 MW. Oct 2008: InnovaChile, de CORFO, anuncia la adjudicación de fondos a Bioenercel, consorcio en el cual ARAUCO participa, por $3 mil millones para la investigación en biocombustible a partir de material lignocelulósico. Hoy: 6 plantas de producción de celulosa trabajando al 100%, 13 aserraderos, 9 plantas de producción de paneles y 9 plantas de cogeneración 4

5 Principal actor de la industria forestal en Latinoamérica Forestal Celulosa Madera Aserrada Paneles Energía Colombia Colombia Venezuela Guyana French Suriname Guyana hectáreas 5 plantas 2,7 millones tons. 11 aserraderos 2,67 millones m 3 5 plantas Terciado: m 3 MDF: m 3 Hardboard: m 3 9 plantas 537 MW Superávit: 134 MW Ecuador Peru Peru BRASIL hectáreas 1 planta tons 2 aserraderos m 3 2 plantas MDF: m 3 PB : m 3 Bolivia Paraguay Paraguay hectáreas hectáreas hectáreas 6 Plantas 3,0 millones tons 1 aserradero (*) m 3 13 aserraderos 3,14 millones m 3 2 plantas MDF: m 3 PB : m 3 9 plantas 2,56 millones m 3 9 plantas 537 MW Superávit: 134 MW CHILE Santiago Constitución Arauco ARGENTINA N.Aldea Cholguán Uruguay Alto Paraná Buenos Aires Forestales Planta Celulosa Oficinas Matrices Aserraderos Fuente: Arauco (*) Temporalmente cerrado Plantas de paneles 5

7 Área Forestal: la base del negocio de Arauco Más de hectáreas de plantaciones, estratégicamente localizadas en 4 países de Latinoamérica Ventajas competitivas en los países donde Arauco posee plantaciones lo que se traduce en bajos costos operacionales Manejo eficiente de sus recursos forestales, garantizando la sustentabilidad de sus operaciones Adquisición estratégica de activos forestales y desarrollo de nuevas plantaciones Patrimonio forestal de Arauco (1,48 millones de hectáreas) Patrimonio forestal de Arauco (1,48 millones de hectáreas) Por plantar 3% Eucaliptus 9% Otros Usos 14% Bosques Nativos 21% Uruguay 3% Brasil 8% Chile 72% Pino 53% Argentina 17% Fuente: Arauco 7

8 Creación de valor a través del uso eficiente del bosque Pino Input Output Rollizos pulpables BSKP / UKP / MDF/ HB/ PBO Rollizos aserrables Madera aserrada Eucalipto Rollizos aserrables de alta calidad Biomasa Terciado / Madera aserrada libre de nudos / Madera remanufacturada Energía Rollizos pulpables BHKP Fuente: Arauco 8

9 Celulosa: Principal fuente de ingresos Segundo actor a nivel mundial en términos de capacidad de producción de celulosa de mercado (6 plantas con capacidad de 3 millones de tons.) Operación con bajos costos asociado a: Nueva tecnología implementada Plantas estratégicamente localizadas Producción de celulosa de fibra corta y larga: Procesos Kraft y blanqueado ECF Exportaciones representan más del 90% de la venta total Sólida posición competitiva en los emergentes mercados asiáticos Evolución precio materias primas Base Ventas por productos 2007 (Total: US$ MM) Ventas por región 2007 (Total: US$ MM) Fuente: Bloomberg Cobre Petróleo Celulosa (NBSK Index) UKP 12% BHKP 27% China 28% África 2% Asia ex-china 26% Fuente: Arauco BSKP 61% América 17% Europa 27% 9

10 Madera Aserrada: Mayor productor del hemisferio sur 13 aserraderos con una capacidad anual instalada de procesamiento de 6 millones de m 3 de rollizos Alta calidad de su madera aserrable ha aumentado el valor del mix de sus productos (certificación EE.UU.) Economías de escala en términos de transporte, otorgan importantes oportunidades de crecimiento Exportaciones a nivel industria afectadas por desaceleración sector construcción en EE.UU. Sobreoferta de madera en Europa, afectando precios en este mercado Ventas por productos 2007 (Total: US$ 770 MM) Ventas por región 2007 (Total: US$ 770 MM) Productos Remanufacturados 25% Madera Seca 44% Madera Verde 31% Medio Oriente 16% Chile 6% Mexico 13% Otros América 7% Asia 18% Europa 5% Norte América 35% Fuente: Arauco 10

11 Paneles: importante player en la industria Una de las principales compañías manufactureras de paneles en Latinoamérica Nueve plantas de producción 2,5 millones de metros cúbicos de terciados, MDF, PBO y HB Plantas de primer nivel y productor de bajo costo Comercialización de productos en más de 50 países Ventas por productos 2007 (Total: US$ 854 MM) Ventas por región 2007 (Total: US$ 854 MM) Hardboard 3% Terciado 31% Europa 9,0% Asia 1,0% Otros América 9,0% Chile 11,0% Brasil 29,0% PBO 17% EEUU MDF 38% Molduras MDF 11% 21,0% Africa 2,0% Mexico 9,0% Argentina 9,0% Fuente: Arauco 11

12 Área Energía: Maximización del valor a través del uso integral y eficiente de los recursos 9 plantas de cogeneración eléctrica en base a biomasa de subproductos forestales y licor negro proveniente de la producción de celulosa Capacidad instalada de 537 MW y un excedente inyectado al Sistema Interconectado Central (SIC) de 134 MW Excedente equivale al consumo simultáneo de ciudades como Talca, Chillán y Valdivia Balance Energetico 2007 (GWh) Suministrada del SIC Consumida Exportada al SIC Autogenerada Fuente: Arauco 12

13 Creación de valor a través del uso eficiente del bosque Log Merchandising Bosques Energía para el complejo Industrial Planta de paneles Aserraderos Planta de Celulosa Vapor Biomasa Vapor Energía a la Red Biomasa Bonos de Carbono (Protocolo de Kyoto) Vapor Planta generadora Fuente: Arauco 13

15 Arauco es una de las mayores empresas forestales del mundo Industria forestal muestra altas barreras de entrada Altos requerimientos de inversión Necesidad de contar con una base de suministro de materia prima. El tamaño de Arauco le permite obtener importantes economías de escala y sinergias tanto productivas como comerciales Capacidad instalada madera Aserrada (miles de m 3 ) Weyerhaeuser West Fraser Timber Canfor Stora Enso Tollko Industries Arauco Klausner Group Abitibi-Consolidated Sierra Pacific Fuente: Stora Enso Georgia-Pacific Aracruz* Arauco Weyerhauser Metsa B. Sodra CMPC Suzano Stora* Canfor Illim Pulp Kronospan Sonae Georgia Pacific Pfleiderer Louisiana Pacific Egger Norbord Weyerhauser Swiss Krono Roseburg F.P. Ainsworth Lumber Flakeboard Finsa Arauco Masisa Capacidad instalada Celulosa (miles de toneladas) Capacidad instalada paneles (miles de m 3 ) * Joint venture para operar Planta Veracel en Brasil Fuente: RISI y Arauco * Considera tableros HB, MDG, PB, PLY y OSB) Fuente: Arauco

16 Líder indiscutido en costos de producción Alta productividad y rápido crecimiento de plantaciones en el cono sur debido a características únicas de suelo y clima Ubicación estratégica de plantas y puertos de embarques Tecnología de punta y economías de escala en las plantas de producción Investigación bio-tecnológica en busca de mejoras en la calidad y productividad Aprovechamiento óptimo del árbol 345 Costo celulosa BSKP año 2007 (dólares por toneladas) Tasa de crecimiento fibra larga (pino) (m 3 por hectárea por año) Arauco Costa Bristish Columbia Costo Producción* Interior Bristish Columbia Sur EE.UU Suecia Finlandia Transporte** Spruce Canada Spruce Suecia Southern Pine US Mejorados Genéticamente Pino Taeda Argentina (Misiones) Bosques Actuales Pino Radiata (Chile / Nueva Zelanda) Fuente: RISI Base de datos de producción anual de pulpa, Diciembre 2007 * Costo de producción excluyendo depreciación **Costo de transporte hacia el norte de Europa Fuente: Jako Poyry y Arauco 16

17 Diversificación en la generación de flujos Exitosa estrategia productiva y comercial que le ha permitido ampliar los productos y mercados a los cuales exporta sus productos Amplia red de distribución mundial y oficinas comerciales Liderazgo en costos le permite mantener una posición sólida frente a vaivenes económicos y cambios en los precios de sus productos 80% de los flujos de Arauco provienen de las operaciones en Chile EBITDA por negocio año 2007 (US$ millones) Ventas consolidadas por mercado año 2007 (US$ millones) Otros América 12% Chile 11% Brasil Otros 6% 2% Norteamérica 14% Argentina 6% Asia 33% Europa 16% Ventas consolidadas por negocio año 2007 (US$ millones) Forestal 15% Otros 6% Forestal 2% Otros 4% Paneles 17% Celulosa 56% Paneles 24% Celulosa 48% Madera Aserrada 6% Madera Aserrada 22% Fuente: Arauco 17

18 Crecimiento orgánico sostenido Crecimiento sustentado por un fuerte plan de inversiones en los últimos años que ha duplicado su capacidad productiva. Planta de Celulosa Valdivia (US$ 574 millones) y Complejo de Nueva Aldea (US$ millones) 3,2 2,4 Ventas celulosa (millones toneladas) CAC: 8.4 % 2,6 Nuevas Plantas de Plywood y MDF Adquisiciones forestales 1,6 0,8 0, BSKP (Pino) UKP (Pino) BHKP (Eucalipto) Ventas madera aserrada (millones de m3) Ventas de paneles (millones de m3) 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 CAC: 14.4%, 3,0 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 CAC: 48.9%, 2,5 0,5 0,5 0, , Fuente Arauco Madera Aserrada Productos Remanufacturados Terciado MDF Hardboard PBO 18

19 Crecimiento orgánico sostenido (cont.) Las ventas y resultados de Arauco han experimentado un crecimiento constante a pesar de los distintos ciclos que ha presentado la economía mundial Arauco ha aumentado su EBITDA en los últimos 9 años a una tasa del 19% anual. Evolución Ventas consolidadas (Millones de US$) Evolución EBITDA consolidado (Millones de US$) CAC: 21% CAC: 19% jun-07 jun jun-07 jun-08 Fuente Arauco 19

20 Modelo de negocios basado en desarrollo sustentable y con visión de largo plazo Crecimiento de sus bosques igual o mayor que el volumen cosechado (equilibrio a finales de esta década) Integración vertical para maximizar el valor de sus bosques Plan de inversiones para aumentar la capacidad de producción y mejorar eficiencias Optimización de la calidad de las plantaciones y de la madera a través de avanzadas técnicas de selección genética y manejo de bosques. Expansión de su línea de productos Desarrollo de su red de distribución Plantaciones y cosechas anuales (Miles de hectáreas) Hectáreas Plantadas 20 Hectáreas Cosechadas Fuente Arauco

21 Fuerte compromiso con la sociedad y el medio ambiente Mejora continua en los sistemas de gestión de plantaciones, procesos industriales y logísticos Certificaciones CERTFOR, ISO 9001, ISO y OHSAS Aportes a la Educación, a la Cultura y la comunidad Fundación Arauco (59 programas en 29 comunas, beneficiando a 470 escuelas, profesores y estudiantes) Dueño de tres colegios (Arauco, Constitución y Cholguán) con excelentes resultados Plantaciones manejadas de manera sustentable Cadenas de custodia certificadas 520 hectáreas, declaradas como Áreas de Alto Valor Ambiental en peligro de extinción o vulnerables Bioforest S.A. desarrolla tecnologías para la conservación de especies vulnerables y en peligro de extinción Reducción del impacto ambiental Uso eficiente de residuos no peligrosos : Biomasa para la producción de energía Tratamiento y monitoreo permanente de efluentes Reducción de la emisión de gases de efecto invernadero (Protocolo de Kyoto) 21

22 Sólida posición financiera Clasificación AA otorgada por Feller Rate y Fitch Ratings Sólida posición para afrontar sus compromisos: Arauco ya realizó las inversiones necesarias para poder procesar su masa forestal Perfil de vencimientos bien estructurado Sociedad holding sin necesidades de caja de corto plazo Calendario de amortizaciones de deuda de largo plazo (US$ millones) EBITDA Jun-08 UDM : US$ millones Bancos Bonos Fuente Arauco 22

23 Sólida posición financiera (Cont.) Primera compañía chilena en colocar bonos en el mercado americano (1995) 13 años registrada en la SEC Investment grade internacional desde 1995 (Baa2 por Moody s y BBB+ por Fitch Ratings y Standard & Poor s) Conservadores ratios de endeudamiento Endeudamiento Financiero Neto* Deuda Financiera / EBITDA 0,37 0,39 0,48 0,46 0,41 0,43 2,54 1,98 2,68 2,16 1,86 1, jun jun-08 *(Deuda Financiera Caja) / (Patrimonio + Interés Minoritario) Fuente: Arauco 23

24 Antecedentes Financieros Balance jun-07 jun-08 Millones de dólares Activo circulante Activo fijo Otros activos Total activos Pasivo circulante Pasivo largo plazo Interés minoritario Patrimonio Total pasivos y patrimonio Estado de resultados jun-07 jun-08 Millones de dólares Ingresos Costos Margen bruto Gastos de Adm. y Ventas Resultado operacional Margen operacional 28,1% 30,4% 28,2% 30,2% 25,8% Resultado no operacional Utilidad del ejercicio Margen neto 18,5% 21,7% 19,5% 20,5% 18,0% EBITDA Margen EBITDA 37,7% 39,4% 38,0% 40,3% 35,3% 24

26 Estructura de emisión Características Serie D Serie E Serie F Nemotécnico BARAU-D BARAU-E BARAU-F Clasificación de Riesgo Fitch Ratings: AA Feller Rate: AA Monto US$ UF UF Monto máximo a colocar UF Moneda Dólar UF UF Plazo 6 años 6 años 21 años Período de gracia 3 años 3 años 10 años Duration aprox. 4,3 4,5 11,5 Tasa de interés: Libor 180 días + 1,80% 3,50% 4,25% Prepago: Cualquier fecha de pago de intereses A valor par Desde 30 de octubre de 2011 (año 3) A valor par Desde 30 de octubre de 2014 (año 6) A mercado: Benchmark + spread colocación 0,2% Uso de fondos: Resguardos: Refinanciamiento de pasivos de corto y largo plazo Mismos resguardos de bonos emitidos en el exterior Adicionalmente leverage financiero consolidado neto de caja menor a 1,2 26

27 Calendario Octubre L M M J V S D Fecha Actividad Presentación Inversionistas 24 Reunión Ampliada 3 4 Recepción de órdenes 6 Colocación Noviembre L M M J V S D

28 Consideraciones finales Emisor de primer nivel Una de las mayores empresas forestales del mundo. Parte del mayor grupo empresarial del país Administración experimentada, estable y con conocimientos globales de la industria forestal Sólidas ventajas competitivas sostenibles en el tiempo Exitoso modelo de negocios Base de flujos diversificados provenientes de los distintos negocios en que participa Liderazgo en costos asegura una sólida posición frente a los ciclos económicos y de precios 80% de los flujos provenientes de la operación de la Compañía en Chile Plan de inversiones orgánico sustenta crecimiento en ventas y EBITDA Exitosa incursión en negocio eléctrico basado en el aprovechamiento de su masa forestal Fuerte compromiso con la sociedad y el medio ambiente Sólida posición financiera Gran capacidad de generación de caja Conservador perfil de vencimiento y bajas necesidades de inversión de corto plazo Bajo nivel de endeudamiento Rating AA local (Feller Rate y Fitch Ratings) e Investment grade internacional desde 1995 (Baa2 por Moody s; BBB+ por Fitch Ratings y Standard & Poor s) 28

29