INVERSION MULTIESTRATEGICA, FI

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1 INVERSION MULTIESTRATEGICA, FI Nº Registro CNMV: 4675 Informe Semestral del Segundo Semestre 2013 Gestora: 1) TRESSIS GESTION, S.G.I.I.C., S.A. Depositario: Auditor: Ernst & Young S. L. Grupo Gestora: TRESSIS, S.V., S.A. Grupo Depositario: Rating Depositario: n.d. El presente informe, junto con los últimos informes periódicos, se encuentran disponibles por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: Dirección Calle Núñez de Balboa, 120. Madrid Correo Electrónico Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). INFORMACIÓN FONDO Fecha de registro: 03/12/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de fondo: Otros Vocación inversora: Global Perfil de Riesgo: 7 en una escala del 1 AL 7 Descripción general 1

2 Política de inversión: La Sociedad podrá invertir entre un 0% y 100% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La Sociedad podrá invertir, ya sea de manera directa o indirecta a través de IICs, en activos de renta variable y renta fija sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de inversión en cada clase de activo pudiendo estar la totalidad de su patrimonio invertido en renta fija o renta variable. Dentro de la renta fija además de valores se incluyen depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año en entidades de crédito de la UE o de estados miembros de la OCDE sujetos a supervisión prudencial e instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos. No existe objetivo predeterminado ni límites máximos en lo que se refiere a la distribución de activos por tipo de emisor (publico o privado), ni por rating de emisión/emisor, ni duración, ni por capitalización bursátil, ni por divisa, ni por sector económico, ni por países. Se podrá invertir en países emergentes. La exposición al riesgo de divisa puede alcanzar el 100% del patrimonio. Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones, entre otros, por su liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. Esta acción es de acumulación, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos. Las acciones de la Sociedad se negocian en el Mercado Alternativo Bursátil. El accionista podrá suscribir y reembolsar sus acciones con una frecuencia DIARIA. Operativa en instrumentos derivados La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso Una información más detallada sobre la política de inversión del Fondo se puede encontrar en su folleto informativo. Divisa de denominación EUR 2

3 2. Datos económicos Periodo actual Periodo anterior 2013 Año t-1 Índice de rotación de la cartera 0,00 0,00 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles 2.1.b) Datos generales. Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco Periodo actual Nº de Participaciones ,76 Nº de Partícipes 23 Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR) 0,00 Periodo anterior Inversión mínima (EUR) Fecha Patrimonio fin de periodo (miles de EUR) Valor liquidativo fin del período (EUR) Periodo del informe , Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Base de Sistema de Periodo Acumulada cálculo imputación s/patrimonio s/resultados Total s/patrimonio s/resultados Total Comisión de gestión 1,55 0,00 1,55 1,55 0,00 1,55 patrimonio al fondo Comisión de depositario 0,08 0,08 patrimonio 3

4 2.2 Comportamiento Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco A) Individual. Divisa EUR Rentabilidad (% sin anualizar) Acumulad o año t actual Último trim (0) Trimestral Anual Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Rentabilidad IIC Rentabilidades extremas (i) Rentabilidad mínima (%) Rentabilidad máxima (%) Trimestre actual Último año Últimos 3 años % Fecha % Fecha % Fecha (i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el período. Acumulad Trimestral Anual Medidas de riesgo (%) o año t actual Último trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 Volatilidad(ii) de: Valor liquidativo Ibex-35 Letra Tesoro 1 año VaR histórico del valor liquidativo(iii) (ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los períodos con política de inversión homogénea. (iii) VaR histórico del valor liquidativo: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. Gastos (% s/ patrimonio medio) Ratio total de gastos (iv) Acumulado Último 2013 trim (0) 1,71 1,71 Trimestral Anual Trim-1 Trim-2 Trim-3 Año t-1 Año t-2 Año t-3 Año t-5 (iv) Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC este ratio incluye, de forma adicional al anterior, los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripcipción y reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. En el caso de inversiones en IIC que no calculan su ratio de gastos, éste se ha estimado para incorporarlo en el ratio de gastos. 4

5 Evolución del valor liquidativo últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años B) Comparativa Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio Rentabilidad gestionado* (miles Nº de partícipes* Semestral media** de euros) Monetario Corto Plazo 0 0 0,00 Monetario 0 0 0,00 Renta Fija Euro 0 0 0,00 Renta Fija Internacional 0 0 0,00 Renta Fija Mixta Euro 0 0 0,00 Renta Fija Mixta Internacional 0 0 0,00 Renta Variable Mixta Euro 0 0 0,00 Renta Variable Mixta Internacional 0 0 0,00 Renta Variable Euro 0 0 0,00 Renta Variable Internacional 0 0 0,00 IIC de Gestión Pasiva(1) 0 0 0,00 Garantizado de Rendimiento Fijo 0 0 0,00 Garantizado de Rendimiento Variable 0 0 0,00 De Garantía Parcial 0 0 0,00 Retorno Absoluto ,24 Global ,65 Total fondos ,57 *Medias. (1): incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. **Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el periodo 2.3 Distribución del patrimonio al cierre del período (Importes en miles de EUR) Fin período actual Distribución del patrimonio % sobre Importe patrimonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS ,81 * Cartera interior ,60 Fin período anterior % sobre Importe patrimonio 5

6 Fin período actual Fin período anterior Distribución del patrimonio % sobre % sobre Importe Importe patrimonio patrimonio * Cartera exterior 11 0,23 * Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) ,38 (+/-) RESTO 417 8,79 TOTAL PATRIMONIO ,00 % 100,00 % Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor e estimado de realización. 2.4 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio % variación Variación del período actual Variación del período anterior Variación acumulada anual respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) 0 0 ± Suscripciones/ reembolsos (neto) 113,12 113,12 - Beneficios brutos distribuidos 0,00 0,00 ± Rendimientos netos -10,82-10,82 (+) Rendimientos de gestión -9,10-9,10 + Intereses 0,08 0,08 + Dividendos 0,07 0,07 ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,40 0,40 ± Resultados en renta variable (realizadas o no) 5,42 5,42 ± Resultados en depósitos (realizadas o no) 0,00 0,00 ± Resultado en derivados (realizadas o no) -14,63-14,63 ± Resultado en IIC (realizados o no) 0,12 0,12 ± Otros resultados -0,56-0,56 ± Otros rendimientos 0,00 0,00 (-) Gastos repercutidos -1,72-1,72 - Comisión de gestión -1,55-1,55 - Comisión de depositario -0,08-0,08 - Gastos por servicios exteriores -0,07-0,07 - Otros gastos de gestión corriente 0,00 0,00 - Otros gastos repercutidos -0,02-0,02 (+) Ingresos 0,00 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas 0,00 0,00 + Otros ingresos 0,00 0,00 PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. 6

7 3. Inversiones financieras 3.1 Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Valor de mercado % Valor de mercado % TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 0 0,00 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS ,90 TOTAL RENTA FIJA ,90 TOTAL RV COTIZADA ,65 TOTAL RENTA VARIABLE ,65 TOTAL IIC 2 0,05 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR ,60 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA 0 0,00 TOTAL RENTA VARIABLE 0 0,00 TOTAL IIC 11 0,23 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 11 0,23 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ,83 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un % de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 3.2 Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total 3.3 Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de EUR) Subyacente Instrumento Importe nominal comprometido Objetivo de la inversión Total subyacente renta fija 0 Total subyacente renta variable 0 Total subyacente tipo de cambio 0 TOTAL DERECHOS 0 Total subyacente renta fija 0 FUTURO DAX INDEX 25,00 21/03/2014 Futuros y operaciones a Inversión plazo de venta FUTURO SX5E 10,00 21/03/2014 Futuros y operaciones a Inversión plazo de venta Total subyacente renta variable 4740 Total subyacente tipo de cambio 0 Total otros subyacentes 0 TOTAL OBLIGACIONES Hechos relevantes SI NO a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos X b. Reanudación de suscripciones/reembolsos X c. Reembolso de patrimonio significativo X d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio X 7

8 SI NO e. Sustitución de la sociedad gestora X f. Sustitución de la entidad depositaria X g. Cambio de control de la sociedad gestora X h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo X i. Autorización del proceso de fusión X j. Otros hechos relevantes X 5. Anexo explicativo de hechos relevantes 23/10/2013 Endeudamiento IIC con obligaciones a terceros >5% Con fecha de 21 de octubre de 2013, Adriza Macro FIL, apuntó un descubierto en su cuenta bancaria en euros que representaba el 5,74% del patrimonio de la IIC. Dicho exceso, quedó regularizado con fecha 22 de octubre de /10/2013 Autorización de modificación del reglamento del fondo La CNMV ha resuelto: Autorizar, a solicitud de TRESSIS GESTION, S.G.I.I.C., S.A., como entidad Gestora, y de RBC INVESTOR SERVICES ESPAÑA, S.A., como entidad Depositaria, la transformación de ADRIZA MACRO, FIL (inscrito en el correspondiente registro de la CNMV con el número de registro 22), en un fondo de inversión financiero, con la consiguiente modificación de su Reglamento de Gestión. 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SI NO a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%) X b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento X c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV) X d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente X e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, X director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora X del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. X h. Otras informaciones u operaciones vinculadas X 7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones Participes significativos: A fecha 31/12/2013 el fondo tiene dos participes con un 28,16% y un 70,56% sobre el patrimonio. Las operaciones de repo han sido realizadas con el depositario y su importe total, en miles de euros ha ascendido a Información y advertencias a instancia de la CNMV No aplica 8

9 9. Anexo explicativo del informe periódico Situación de los mercados Durante el transcurso de la segunda parte del ejercicio, los inversores han recuperado parte del optimismo perdido antes del verano, después del mensaje de cambio en la política monetaria por parte de la FED de EE.UU. Tras los fuertes retrocesos de las cotizaciones en mayo y junio, durante el verano los mercados se estabilizaron, recuperando posiciones poco a poco. A pesar de ello, las estimaciones macroeconómicas por parte de diversos organismos internacionales (FMI, OCDE o Comisión Europea) seguían configurando un entorno de debilidad económica y de escaso crecimiento para el futuro, aunque acompañado de baja inflación. Únicamente al término del periodo, cuando el final del ejercicio se acercaba, ciertos indicadores adelantados de actividad denotaron una recuperación más sólida y consistente, no sólo en los países más castigados, como los emergentes, sino igualmente dentro de la zona euro, donde la crisis ha persistido y se ha manifestado de manera más aguda durante los últimos años. El programa de reformas económicas seguido en la Eurozona, sobre todo en España e Irlanda, ha facilitado un cambio de actitud entre los inversores, empujando las cotizaciones bursátiles hacia nuevos máximos y reduciendo las primas de riesgo de manera sensible. Desde el verano, se ha manifestado una apertura de los mercados, facilitando un nuevo recurso para los emisores españoles de deuda, que hasta la fecha se había mantenido prácticamente cerrado. La deuda española ha culminado con éxito el buen tono de la primera parte del ejercicio, reduciendo la prima de riesgo por debajo de los 200 puntos básicos. Junto a la transitoria crisis de los países emergentes, toda la atención durante el verano se centró en las declaraciones de la Reserva Federal de EE.UU., que ha ido posponiendo sucesivamente su decisión para frenar los impulsos monetarios de compra de bonos para relanzar su economía. La falta de entendimiento entre Obama y el ala más dura de los republicanos en el congreso para rebasar el límite de endeudamiento de su economía e incrementar su déficit, se convirtió en un elemento adicional de riesgo. Aunque las rentabilidades de los bonos a largo plazo en EE.UU. y Alemania repuntaron en un primer momento, la ausencia de las presiones inflacionistas y los discursos de los responsables monetarios apaciguaron los ánimos, estabilizando los mercados de bonos y apoyando las subidas de las bolsas. Bajo ese escenario, el Ibex 35 repuntó casi un 28% en el segundo semestre, mientras que el EuroStoxx 50 lo hacía con un 19,5%. Influencia de los Mercados sobre las decisiones de inversión El valor liquidativo de Adriza Macro FIL al finalizar el segundo semestre ha sido 9,9497 euros, por debajo del valor liquidativo del cierre del semestre anterior. La rentabilidad en el conjunto del ejercicio se ha situado en el -0,529% Tras un periodo de fuertes retrocesos en los mercados, el fondo realizó inversiones fuertes en Renta variable, disminuyendo considerablemente el % de Liquidez y asumiendo una postura más decidida para encarar la segunda parte del año. La intención ha sido situar la cartera con una exposición bursátil en el entorno del 80%, que se ha complementado principalmente con instrumentos derivados (futuros del Eurostoxx y el Dax). Inversiones realizadas Como ya hemos comentado anteriormente, la gestión durante el periodo se ha dirigido a elevar la exposición en RV a través de una cartera centrada principalmente en valores del Ibex, apostando por la recuperación de los valores españoles, por encima del resto de los valores del mercado de ámbito internacional. Se incorporaron valores con sólidos fundamentales y con alto valor añadido. La gestión de la cartera fue complementada con un alto apalancamiento mediante el uso de instrumentos derivados. En el ámbito de las materias primas se aposto por la recuperación del Oro, a través de una de las ETFs que replican su 9

10 comportamiento ( GLD) Riesgo asumido Durante el trimestre, la volatilidad del fondo ha sido del 10,46%, mientras que la de la Letra del Tesoro español ha sido del 0,41%, y la de los índices Ibex 35 y Eurostoxx 50 ha sido del 14,61% y 12,75%, respectivamente. Perspectivas y estrategia de inversión A pesar de que las perspectivas económicas parecen haber mejorado claramente según el transcurso del ejercicio, señalando hacia una recuperación de los mercados, el fondo será muy cauteloso a la hora de tomar posiciones de Renta variable, sobre todo en los próximos meses, porque a pesar de que este inicio de año se han visto grandes subidas en la bolsa, para el 2014 existen varios riesgos a los que aun deben enfrentarse las economías de todos los países, con sus respectivas repercusiones en los mercados y en la evolución de los mismos, estaremos principalmente atentos a temas como: Retirada de la QE3, deflación, posibles nuevos rescates, situación de países emergentes, mercado de crédito, puesta en marcha de la unión bancaria, test de estrés de los bancos europeos, techo de deuda en EEUU. De cara al próximo ejercicio, Adriza Macro FIL, continuará con una posición más conservadora, apostando por una estrategia de inversión muy cautelosa en Renta variable hasta tanto no se produzca una corrección del mercado, porque después de la gran revalorización que han experimentado las bolsas durante el año anterior, entendemos que el mercado está caro por lo que los inversores pueden considerar la realización de beneficios durante este ejercicio. Reduciremos el riesgo sobre la RV y aumentaremos la liquidez. La gestión de la cartera será una gestión activa con una operativa swing, mas a corto plazo, tomando posiciones apoyadas en el análisis técnico sobre marcos temporales diarios y horarios. El fondo no tiene previsto incrementar su exposición en Deuda y Crédito, manteniendo la inversión en los activos más líquidos y volátiles. Se realizaran operaciones con instrumentos derivados a corto plazo, especialmente con el futuro de Dax y del Stoxx. Al final del año conserva una exposición de un 7% en dólares, que va a mantener. POLÍTICA DE EJERCICIO DE DERECHOS En relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a valores emitidos por sociedades españolas que integran la cartera, se comunica que no se han puesto de manifiesto las siguientes condiciones de forma conjunta: - Que se trate de valores cuyo emisor sea una sociedad española. - Que la participación haya tenido una antigüedad superior a 12 meses. - Que represente, al menos, el 1% del capital de la sociedad participada. En todo caso, la política adoptada por la entidad gestora en esta materia, se ha basado de acuerdo con los siguientes principios: - Aplicación uniforme a todos los fondos gestionados. - En beneficio exclusivo de los partícipes. - Ejercicio de los derechos políticos de manera diligente y profesional. - Recomendaciones de voto fruto de un análisis independiente, informado y exento de conflictos de interés. 10

11 10 Detalle de invesiones financieras Periodo actual Periodo anterior Descripción de la inversión y emisor Divisa Valor de mercado % Valor de mercado % TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 0 0,00 ES X3 - DEUDA BONOS Y OBLIG DEL ESTA EUR ,90 TOTAL ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS ,90 TOTAL RENTA FIJA ,90 ES ACCIONES REPSOL, S.A. EUR 458 9,65 ES ACCIONES SACYR, S.A EUR 226 4,76 ES E18 - ACCIONES TELEFONICA, S.A. EUR 379 7,98 ES DERECHOS REPSOL-YPF, S.A. (AMPL.DECIEMBRE 2013) EUR 12 0,26 TOTAL RV COTIZADA ,65 TOTAL RENTA VARIABLE ,65 ES PARTICIPACIONES ADRIZA GLOBAL, FI EUR 1 0,03 ES PARTICIPACIONES ADRIZA NEUTRAL FI EUR 1 0,02 TOTAL IIC 2 0,05 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR ,60 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA 0 0,00 TOTAL RENTA FIJA 0 0,00 TOTAL RENTA VARIABLE 0 0,00 US74347B PARTICIPACIONES PROSHARES ULTRASHORT S P500 USD 11 0,23 TOTAL IIC 11 0,23 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 11 0,23 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS ,83 Notas: El período se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un % de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. 11