NOTA METODOLÓGICA ÍNDICE DE TENDENCIA DE

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1 NOTA METODOLÓGICA ÍNDICE DE TENDENCIA DE COMPETITIVIDAD (Myo 2016) Pº. DE LA CASTELLANA, MADRID TEL.: FAX: Buzón Oficil

2 No Meodológic Índice de Tendenci de Compeiividd Conenido 1. Inroducción Consrucción de los Índices de Tendenci de compeiividd (ITCs) ITC clculdo con IPCs ITC clculdo con IVUs de exporción Difusión

3 1. Inroducción El primer problem l que nos enfrenmos l inenr medir l compeiividd es l propi definición del concepo. En érminos generles, se puede definir l compeiividd como l cpcidd de compeir en los disinos mercdos. Es definición de compeiividd resul bsne clr cundo se plic ls empress; sí, diremos que un empres es compeiiv si es cpz de esr presene en los mercdos obeniendo beneficios en ellos. Sin embrgo, l plicción de ese concepo de compeiividd l cso de un economí en su conjuno es más complej, l no exisir érminos complemene equivlenes l de beneficios. Por es rzón, el concepo compeiividd de un economí suele uilizrse con dos cepciones diferenes: l denomind compeiividd en senido mplio y l compeiividd exerior. En primer lugr y en un senido mplio, podemos firmr que l compeiividd englob odo lo relciondo con l hbilidd de un economí pr lcnzr mejors sosenids de su nivel de vid, en relción con el de los píses más desrrolldos 1. En un mundo globlizdo, eso implic necesrimene que si un economí quiere ser compeiiv debe ser cpz de pricipr en los inercmbios comerciles de mner eficz. Por es rzón, el érmino compeiividd menudo se simil con es cpcidd, que es l denomind compeiividd exerior. El nálisis de es compeiividd exerior nos v permiir, por no, invesigr uno de los specos fundmenles del desempeño de ls economís y será deerminne l hor de guir el diseño de ls políics económics. Dicho nálisis de l compeiividd necesi, pr ser llevdo cbo, de l uilizción de un serie de indicdores. Esos indicdores de compeiividd pueden ser grupdos en dos grndes cegorís: ) indicdores de compormieno o indicdores ex-pos, y b) fcores deerminnes o indicdores ex-ne. Enre los indicdores ex-pos descn, por su uso, el sldo comercil, ls cuos de exporción en los mercdos mundiles (o en cieros mercdos) y el rio de penerción de ls imporciones en el mercdo inerno. Esos indicdores nos indicn en qué medid un economí h conseguido inroducir con éxio sus producos no en los mercdos exeriores como ineriores. 1 Soledd Brvo y Esher Gordo (2005): El nálisis de l compeiividd en El Análisis de l Economí Espñol, ed. Servicio de Esudios del Bnco de Espñ, Alinz Edioril (págin 491). 3

4 No Meodológic Índice de Tendenci de Compeiividd Denro de los indicdores ex-ne, los más uilizdos son el ipo de cmbio nominl y rel, sí como los coses, precios y renbilidd reliv. El objeivo de esos indicdores es nlizr cómo evolucionn los precios y coses de un economí en relción los del reso del mundo, l ser un fcor deerminne en su cpcidd pr vender sus producos no en los mercdos exeriores como ncionles (si bien no son los únicos fcores 2 ). L evolución de los precios de los producos de un pís en el reso del mundo es lo que inenn medir los denomindos índices de compeiividd-precio o ipos de cmbio efecivo rel. Dichos índices se consruyen con informción de l evolución en moned ncionl del precio de los producos del pís, sí como de l evolución del ipo de cmbio. Ddo que esos índices comprn los precios de un pís (en nuesro cso, Espñ) con los de oros píses, hy que seleccionr l zon respeco de l cul se clculn. Es decir, debemos deerminr l zon con l que se vn comprr los precios espñoles. En generl, lo más consejble es que es zon se represeniv de los verdderos compeidores del pís. En el cso espñol, el Miniserio de Economí y Compeiividd, rvés de su Subdirección Generl de Evlución de Insrumenos de Políic Comercil, elbor un serie de índices de compeiividd-precio: los denomindos Índices de Tendenci de Compeiividd (o ITCs). Los ITCs son ipos de cmbio efecivo rel, clculdos pr disins zons geográfics y con disinos indicdores de precios. Eso úlimo d lugr dos ITCs disinos: el ITC clculdo con índices de precios l consumo y el ITC clculdo con índices de vlor unirio de ls exporciones. En cuno ls zons geográfics pr ls que se clculn, se considern l Unión Europe, l OCDE y los píses BRICS 3 (es úlim en el cso de los ITCs con IPCs). Tmbién se obienen índices pr deerminds subzons de ls misms 4. Finlmene, debe señlrse que, como indicdores ex-pos de l evolución de l compeiividd exerior de l economí espñol, l Subdirección Generl de 2 Enre esos oros fcores, descn l clidd, diseño e imgen de los producos comercilizdos, l sisenci écnic pos-ven, l promoción comercil, ec. 3 Los píses BRICs son Brsil, Rusi, Indi, Chin y Sudáfric. 4 En cuno l Unión Europe, se clculn índices pr el conjuno de píses de l Unión (UE-28), pr los píses de l zon euro (UEM-19) y pr los píses de l UE que no perenecen l zon euro (UE-28 no UEM- 19). Por lo que se refiere l OCDE, se clculn simismo res índices: pr el conjuno de l zon (OCDE), pr los píses que no perenecen l zon euro (OCDE no UEM-19) y pr los píses que no perenecen l Unión Europe (OCDE no UE-28). 4

5 Evlución de Insrumenos de Políic Comercil del Miniserio de Economí y Compeiividd clcul y public informción reliv ls cuos de ls exporciones espñols en el comercio mundil. Asimismo, se ofrece informción de ls cuos de ls exporciones espñols en los mercdos de l Unión Europe, prir de l informción proporciond por su oficin de esdísic (EUROSTAT). 5

6 No Meodológic Índice de Tendenci de Compeiividd 2. Consrucción de los Índices de Tendenci de compeiividd (ITCs) Como y se comenó en el nerior prdo, l Subdirección Generl de Evlución de Insrumenos de Políic Comercil del Miniserio de Economí y Compeiividd public, en l culidd rimesrlmene, dos índices de ipo de cmbio rel: uno clculdo con índices de precios l consumo y oro clculdo con índices de vlor unirio de ls exporciones. L esrucur básic de mbos índices es similr: los dos índices se obienen prir de un índice de precios relivos (o IPR) y un índice de ipo de cmbio (o IPX). Los principles elemenos comunes de los dos ipos de índices de compeiividd son los siguienes: ) periodicidd de los índices (mensul); b) periodo bse (ño 2010); c) formul generl del índice de ipo de cmbio y d) fórmul generl del índice (ITC = IPR x IPX). Por su pre, ls principles diferencis se siún en: ) los índices de precios uilizdos en el IPR (en un cso, IPCs e IPCAs, y en el oro, IVUs de exporción); b) ls fuenes uilizds en l obención de los índices (como consecuenci de lo nerior, es decir, de uilizr IPCs o IVUs) y c) l publicción de los IVUs presen un myor rerso que l de los IPCs; por lo no, l publicción de los ITCs clculdos con IVUs siempre corresponderá l rimesre nerior l considerdo en el cálculo de los ITCs con IPCs. A coninución, psmos nlizr cd uno de los dos ipos de indicdores de compeiividd por seprdo. En primer lugr, esudimos el ITC clculdo con IPCs, pr psr poseriormene l ITC clculdo con IVUs de exporción ITC clculdo con IPCs Periodicidd, bse uilizd y dos disponibles El ITC clculdo con IPCs iene un periodicidd mensul. Asimismo, se obienen índices rimesrles y nules, prir de ls medis riméics de los correspondienes índices mensules. Todos los índices clculdos ienen como periodo bse el ño 2010 (es decir, l medi riméic de los correspondienes índices mensules del ño 2010 es ). 6

7 Los dos de IPCs se obienen de l págin web de Euros pr los píses perenecienes l UE-28 (Índices de Precios de Consumo Armonizdo) y de l web de l Oficin de Esdísic de l OCDE pr el reso de píses incluidos los píses BRICS-. Por úlimo, se dispone de informción del ITC clculdo con IPCs desde enero de 1990 hs l culidd. En el cso de los ITCs clculdos con IPCs frene los píses BRICS l serie comienz en enero de 1997, por fl de dos neriores Fórmul del índice El ITC clculdo con IPCs se obiene prir de un índice de precios relivos (o IPR) y de un índice de ipo de cmbio (o IPX). Debido l fórmul uilizd en l consrucción de los índices, un umeno (descenso) de los mismos señl un precición (deprecición) rel de l moned espñol y, por no, un empeormieno (mejor) de l compeiividd exerior de l economí espñol respeco de los píses frene los que se clcul el índice. Así, un umeno del IPR nos esá indicndo un peor compormieno del IPC espñol respeco l IPC de los píses frene los que se clcul el índice 5. Por su pre, un umeno del IPX supone un precición efeciv del euro 6 respeco ls moneds de los píses incluidos en el índice. El ITC clculdo con IPCs se clcul prir de l uilizción de l siguiene fórmul: ITC IPX IPR = ñ 1990 donde, como y hemos comendo, el IPR es el Índice de Precios Relivos y el IPX el índice del ipo de cmbio del euro 7. ) Índice de Tipo de Cmbio (IPX) L fórmul que se uiliz es l mism que se uilizrá en el cso del ITC clculdo con IVUs de exporción: 5 Es decir, el IPC espñol muesr un myor umeno (o un menor descenso, en el cso de que los precios bjrn) que el IPC de esos píses. 6 Es decir, un precición efeciv pr Espñ, l esr ponderd dich precición del euro frene cd un de ls moneds por el peso de los disinos píses en ls exporciones espñols. 7 Hs diciembre de 1998, se uilizb el ipo de cmbio de l pese. 7

8 No Meodológic Índice de Tendenci de Compeiividd IPX = I i= 1 1 c i n i donde n i : ponderción normlizd 8 en el índice de ls moneds de cd uno de los píses que se incluyen en el índice. Dichs ponderciones se obienen prir del porcenje que represenn ls exporciones de los disinos píses (publicds en l págin web de l Orgnizción Mundil del Comercio) sobre el ol de exporciones de l zon pr l que se esé clculndo el índice, en los dos ños neriores l ño del cálculo del índice. Pr los índices del ño 2016, ess ponderciones se muesrn en los Cudros , y c i : índice de ipo de cmbio del euro frene cd un de ls moneds de los píses incluidos en el índice 9 en el periodo del ño. L informción sobre los ipos de cmbio podemos obenerl: de l págin web de Euros pr el conjuno de píses que perenecen l Unión Económic y Moneri fijos desde su dhesión l euro-; y de l Bse de dos de series de coyunur económic (BDSICE) del Miniserio de Economí y Compeiividd y de l web de l Universiy of Briish Columbi pr el reso de píses. Por no, el IPX es un medi geoméric ponderd de los ipos de cmbio bilerles de l moned espñol (culmene el euro, nes de 1999 l pese) respeco de ls moneds de los píses incluidos en el índice. Un umeno (descenso) del IPX supone un precición (deprecición) de l moned espñol y, como consecuenci, un precición (deprecición) efeciv rel del ipo de cmbio espñol, lo que signific un empeormieno (mejor) de l compeiividd exerior de l economí espñol. 8 Al esr normlizds, ls ponderciones cumplen l siguiene condición: Σ i=1 n i = 1. 9 Esos índices de ipo de cmbio ienen como bse el ño 2010 (es decir, el ipo de cmbio medio en ese ño). 8

9 Índices, bse 2010 = Frene UE Frene UEM-19 Frene UE-28 no UEM Gráfico ITC clculdo con IPCs frene l Unión Europe b) Índice de Precios Relivos (IPR) L fórmul del Índice de Precios Relivos es l siguiene: IPR = IPC I ( IPCi, ) i= 1 Espñ, n i = I IPC IPC Espñ, i= 1 i, n i El IPR reflej l relción enre el IPC de Espñ y l medi geoméric ponderd de los IPCs de los píses frene los que se clcul. Como en el cso del IPX, ls ponderciones se obienen prir del porcenje que represenn ls exporciones de los disinos píses sobre el ol de exporciones de l zon pr l que se esé clculndo el índice, en los dos ños neriores l ño del cálculo del índice. Como se observ en l fórmul, el IPR mbién se puede expresr como l medi geoméric ponderd de los precios relivos espñoles respeco los de cd uno de los píses frene los que se clcul el índice. 9

10 No Meodológic Índice de Tendenci de Compeiividd Índices, bse 2010 = Frene OCDE Frene OCDE no UEM-19 Frene OCDE no UE Gráfico ITC clculdo con IPCs frene l OCDE Por no, el IPR mide el diferencil en l evolución enre el IPC de Espñ y el IPC de sus socios comerciles. De es mner, un umeno (descenso) del IPR implic que los precios en Espñ hn crecido más (menos) o hn descendido menos (más) que l medi de los píses con los que se clcul el índice, con l consiguiene pérdid (gnnci) de compeiividd exerior de l economí espñol. 140 Índices, bse 2010 = Frene BRICS Gráfico ITC clculdo con IPCs frene los píses BRICS 10

11 c) Desglose geográfico y ponderciones en los índices El ITC clculdo con IPCs se clcul pr un ol de siee zons geográfics: UE-28: píses que perenecen l Unión Europe en l culidd 10 Unión Moneri y Económic (UEM-19): píses que hn dopdo el euro como moned oficil 11 UE-28 no UEM-19: píses de l Unión Europe que no perenecen l UEM-19 OCDE: píses que perenecen l Orgnizción pr l Cooperción y Desrrollo Económico 12 OCDE no UEM-19: píses de l OCDE, excepo los que formn pre de l UEM-19 OCDE no UE-28: píses de l OCDE que no perenecen l Unión Europe Píses BRICS: Brsil, Rusi, Indi, Chin y Sudáfric. 10 Alemni, Ausri, Bélgic, Finlndi, Frnci, Greci, Irlnd, Ili, Píses Bjos, Luxemburgo, Porugl, Esloveni, Chipre, Ml, Dinmrc, Reino Unido, Sueci, Poloni, Hungrí, Repúblic Chec, Eslovqui, Esoni, Leoni, Liuni, Bulgri, Rumní y Croci. 11 Alemni, Ausri, Bélgic, Finlndi, Frnci, Greci, Irlnd, Ili, Píses Bjos, Luxemburgo, Porugl, Esloveni, Chipre, Ml, Eslovqui, Esoni, Leoni y Liuni. 12 Alemni, Ausri, Bélgic, Finlndi, Frnci, Greci, Irlnd, Ili, Píses Bjos, Luxemburgo, Porugl, Esloveni, Esoni, Dinmrc, Reino Unido, Sueci, Hungrí, Poloni, Repúblic Chec, Eslovqui, Cndá, Esdos Unidos, Jpón, Norueg, Suiz, Nuev Zelnd, Ausrli, Islndi, Core del Sur, México, Turquí, Chile e Isrel. 11

12 No Meodológic Índice de Tendenci de Compeiividd UE-28: zons geográfics considerds UEM-19 UE-28 no UEM-19 UE-28 Alemni 34,1 25,8 Ausri 4,0 3,0 Bélgic 10,5 8,0 Finlndi 1,6 1,2 Frnci 13,1 9,9 Greci 0,8 0,6 Irlnd 2,9 2,2 Ili 11,9 9,0 Píses Bjos 15,0 11,3 Luxemburgo 0,4 0,3 Porugl 1,4 1,1 Esloveni 0,8 0,6 Chipre 0,0 0,0 Ml 0,1 0,1 Eslovqui 2,0 1,5 Esoni 0,3 0,3 Leoni 0,3 0,2 Liuni 0,7 0,5 Dinmrc 7,8 1,9 Reino Unido 36,5 8,8 Sueci 11,5 2,8 Poloni 15,8 3,8 Hungrí 7,9 1,9 Rep. Chec 12,6 3,0 Bulgri 2,1 0,5 Rumní 4,9 1,2 Croci 1,0 0,2 TOTAL,0,0,0 Cudro Ponderciones (%) uilizds en l consrucción de los ITCs clculdos frene l Unión Europe pr el ño

13 OCDE: zons geográfics considerds OCDE no UEM-19 OCDE no UE-28 OCDE Alemni 14,3 Ausri 1,7 Bélgic 4,4 Finlndi 0,7 Frnci 5,5 Greci 0,3 Irlnd 1,2 Ili 5,0 Píses Bjos 6,3 Luxemburgo 0,2 Porugl 0,6 Esloveni 0,3 Eslovqui 0,8 Esoni 0,1 Dinmrc 1,8 1,0 Reino Unido 8,3 4,9 Sueci 2,6 1,5 Poloni 3,6 2,1 Hungrí 1,8 1,1 Rep. Chec 2,9 1,7 Cndá 7,6 9,7 4,5 Esdos Unidos 27,0 34,2 15,8 Jpón 11,4 14,4 6,7 Norueg 2,2 2,7 1,3 Suiz 5,2 6,6 3,0 Nuev Zelnd 0,7 0,8 0,4 Islndi 0,1 0,1 0,0 Ausrli 3,7 4,7 2,2 Core del Sur 9,5 12,0 5,6 México 6,7 8,5 3,9 Turquí 2,6 3,3 1,5 Chile 1,1 1,4 0,7 Isrel 1,2 1,5 0,7 TOTAL,0,0,0 Cudro Ponderciones (%) uilizds en l consrucción de los ITCs clculdos frene l OCDE pr el ño

14 No Meodológic Índice de Tendenci de Compeiividd BRICS Brsil 6,3 Chin 69,6 Indi 8,9 Rusi 12,6 Sudáfric 2,6 TOTAL,0 Cudro Ponderciones (%) uilizds en l consrucción de los ITCs clculdos frene los píses BRICS pr el ño 2016 Los cudros , y muesrn ls ponderciones de cd uno de esos píses en l consrucción de los diferenes índices. Como y se señló neriormene, ess ponderciones se clculn prir del porcenje que represenn ls exporciones de los disinos píses sobre el ol de exporciones de l zon pr l que se esé clculndo el índice, en los dos ños neriores l ño de del cálculo del índice (es decir, pr el ño 2016, se esán uilizndo ponderciones con dos de los ños 2014 y 2015). 14

15 3.2. ITC clculdo con IVUs de exporción Periodicidd, bse uilizd y dos disponibles El ITC clculdo con IVUs de exporción mbién iene un periodicidd mensul. Asimismo, se publicn índices rimesrles y nules (clculdos prir de ls medis riméics de los índices mensules). El periodo bse de odos esos índices es el ño Ls fuenes de informción pr l obención de los dos de IVUs proceden de Euros, pr los píses que formn pre de l Unión Europe, y pr el reso de píses que inervienen en el proceso de cálculo, OCDE no UE-28, de ls Oficins de Esdísic de cd uno de ellos. Se dispone de informción de los ITCs clculdos con IVUs de exporción prir de enero de Fórmul del índice Como ocurrí con los índices clculdos con IPCs, el ITC clculdo con IVUs de exporción se obiene prir de un índice de precios relivos (o IPR) y de un índice de ipo de cmbio (o IPX). Un umeno (descenso) del índice indic que se h producido un precición (deprecición) rel de l moned espñol y, por no, un empeormieno (mejor) de l compeiividd de l economí espñol respeco los píses frene los que se clcul el índice. Un incremeno del IPR señl un peor evolución de los IVUs de exporción espñoles respeco los de los píses frene los que se clcul el índice. De igul form, un umeno del IPX supone un precición efeciv de l moned espñol respeco ls moneds de los demás píses incluidos en el índice. Como en el cso del ITC clculdo con IPCs, el índice se obiene prir de l siguiene fórmul: ITC IPX IPR = ñ 1990 ) Índice de Tipo de Cmbio (IPX) 13 En un primer fse (2005), ls series hisórics de esos índices comenzbn en enero de 1997, por l no disponibilidd de dos de odos los IVUs pr periodos neriores. Sin embrgo, y como mbién ocurre con el ITC clculdo con IPCs, prir de 2006 se psó publicr series hisórics del ITC clculdo con IVUs que comienzn en

16 No Meodológic Índice de Tendenci de Compeiividd IPX = I i= 1 1 c i n i donde n i : ponderción normlizd en el índice de ls moneds de cd uno de los píses que se incluyen en el índice. Como y dijimos neriormene, en el cso dichs ponderciones se obienen prir del porcenje que represenn ls exporciones de los disinos píses (publicds en l págin web de l Orgnizción Mundil del Comercio) sobre el ol de exporciones de l zon pr l que se esé clculndo el índice, en los dos ños neriores l ño del cálculo del índice. Ls ponderciones, pr los índices del ño 2016, se muesrn en los Cudros y c i : índice de ipo de cmbio del euro frene cd un de ls moneds de los píses incluidos en el índice 14 en el periodo. 14 Los índices de ipo de cmbio ienen como periodo bse el ño

17 Índices, bse 2010 = Frene UE Frene UEM-19 Frene UE-28 no UEM Gráfico ITC clculdo con IVUs frene l Unión Europe b) Índice de Precios Relivos (IPR) IPR = IVU I ( IVUi, ) i= 1 Espñ, n i = I IVU IVU Espñ, i= 1 i, n i donde IVU, : índice de vlor unirio (IVU) de ls exporciones del pís i en el ño y i periodo. Por no, el IPR reflej l relción enre los IVUs de exporción espñoles y l medi geoméric ponderd de los correspondienes índices de los píses frene los que 17

18 No Meodológic Índice de Tendenci de Compeiividd se clcul. Como en el cso del IPX, ls ponderciones se obienen prir del porcenje que represenn ls exporciones de los disinos píses sobre el ol de exporciones de l zon pr l que se esé clculndo el índice, en los dos ños neriores l ño del cálculo del índice. El IPR puede expresrse mbién como l medi geoméric ponderd de los precios relivos de exporción espñoles respeco de un serie de píses. Ese índice mide el diferencil enre los IVUs espñoles y los de sus socios comerciles, de mner que un umeno (descenso) del IPR supone que los IVUs de exporción espñoles crecen más (menos) o se hn reducido menos (más) que l medi de los píses frene los se clcul el índice, con l consiguiene pérdid (gnnci) de compeiividd exerior de l economí espñol. Índices, bse 2010 = Frene OCDE Frene OCDE no UEM-19 Frene OCDE no UE Gráfico ITC clculdo con IVUs frene l OCDE 18

19 c) Desglose geográfico y ponderciones en los índices El ITC clculdo con IVUs de exporción se clcul frene ls seis zons geográfics siguienes: UE-28: píses que perenecen l Unión Europe Unión Moneri y Económic (UEM-19) UE-28 no UEM-19 OCDE OCDE no UEM-19 OCDE no UE-28 19

20 No Meodológic Índice de Tendenci de Compeiividd 3. Difusión Los Índices de Tendenci de Compeiividd (ITCs) elbordos por l Subdirección Generl de Evlución de Insrumenos de Políic Comercil del Miniserio de Economí y Compeiividd se publicn con un periodicidd rimesrl 15. Pr ello, se ofrece informción cerc de l evolución de los disinos índices clculdos, sí como de sus medis rimesrles y nules. L publicción de esos dos se reliz medine un no de prens que se enví los disinos medios de comunicción y un Informe Trimesrl de Compeiividd 16. Asimismo, en l web del Miniserio de Economí y Compeiividd se encuenrn disponibles los dos hisóricos de los disinos ITCs elbordos e informción complemenri cerc de esos indicdores (meodologí, bibliogrfí, ec.). Además de los dos originles de los índices, no en l no de prens como en el Informe Trimesrl de Compeiividd se ofrece informción de l evolución de los disinos índices, prir del cálculo de sus ss de vrición respeco l mismo periodo del ño nerior. De igul modo, se incluyen comenrios sobre los principles resuldos de los ITCs durne el rimesre pr cd un de ls zons respeco ls que se clculn, sí como gráficos que yudn inerprer l evolución de ls series. L publicción de los ITCs se reliz en los meses de febrero, myo, goso y noviembre. Los dos de los ITCs clculdos con IPCs se publicn proximdmene un mes y medio después de finlizr el periodo de referenci. Por su pre, los ITCs con IVUs precen con más rerso 17, de mner que los dos se publicn proximdmene curo meses y medio después de finlizr el periodo de referenci. L publicción de esos dos esá fijd de nemno, medine un Clendrio oficil, probdo por el Miniserio de Economí y Compeiividd. Ese clendrio puede ser consuldo igulmene en l págin web del Miniserio A pesr de que los índices se clculn con un periodicidd mensul. 16 L No de Prens mbién se encuenr disponible pr el público en generl en l págin web del Miniserio de Economí y Compeiividd ( mienrs que el Informe Trimesrl se puede consulr y descrgr libremene desde el siguiene enlce: hp:// 17 Eso es debido que los IVUs de exporción de los disinos píses suelen publicrse con un myor rerso que los dos de IPCs. 18 hp:// 20