El Mercado del Cobre y la Economía Nacional

Transcripción

1 El Mercado del Cobre y la Economía Nacional Jorge Marshall R. 7 de agosto de 2008 J. Marshall R. 0

2 Agenda El mercado del cobre presenta un panorama muy favorable, lo que en una perspectiva de largo plazo plantea oportunidades y responsabilidades La minería del cobre ha aumentado su impacto en la economía nacional, aportando al crecimiento del producto y del empleo, por lo que está en condiciones de enfrentar los nuevos desafíos El principal desafío de la industria del cobre en las actuales condiciones es convertirse en el factor que explica el tránsito de Chile a la condición de país desarrollado J. Marshall R. 1

3 Oportunidades en un panorama favorable J. Marshall R. 2

4 Precio del cobre: un nuevo ciclo? Cobre International Monetary Fund Index prom =100 J. Marshall R. 3

5 Precio de los alimentos un nuevo ciclo? Cobre Trigo International Monetary Fund Index prom =100 J. Marshall R. 4

6 Precio de la energía un nuevo ciclo? Petróleo Cobre Trigo International Monetary Fund Index prom =100 J. Marshall R. 5

7 Factores transitorios en el precio del cobre Los costos de producción son muy inferiores a los precios y hay abundantes reservas en el mundo El precio del cobre presenta una alta variabilidad histórica La depreciación del dólar influye en los precios de productos básicos El crecimiento global de generó desequilibrios que están generando un menor crecimiento de la actividad mundial J. Marshall R. 6

8 Costos al alza pero muy lejos de los precios Indice de Costos Totales unitarios de Cobre en Chile (1) Empresas GMP-10 y Codelco (2) (Base Real 2005=100) Fuente: COCHILCO, sobre la base de Estados Financieros de las empresas. J. Marshall R. 7

9 Factores estructurales en el precio del cobre Las proyecciones del consumo a largo plazo (2030) muestran un déficit de proyectos: los yacimientos actuales cubren un tercio de la demanda y los proyectos conocidos actualmente cubrirían otro tercio La reacción de la oferta puede ser más lenta porque ha incorporado estándares medioambientales más exigentes y hay un aumento de la incertidumbre La demanda se mantiene dinámica por diversos factores, como los avances de la urbanización a escala mundial presenta una demanda alta en las próximas décadas: Entre 2003 y 2030 la urbanización de China aumentará de 38,6% a 60,5% y en India de de 28,3% a 41,4% J. Marshall R. 8

10 Cambio en la tendencia de la demanda Miles de TM Cobre Refinado 20,000 18,000 16,000 14,000 China Tasa Var. 11,8% ,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 Resto del Mundo Tasa Var. 1,6% Proyección Var anual 3% Fuente: Copper Bulletin (GIEC), estimaciones de Cochilco sobre la base de información de Consensos Forecast, Brook Hunt y CRU. J. Marshall R. 9

11 Chile: alto crecimiento entre Miles de TM Cobre de Mina 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2, : Chile 6,6% y resto del mundo: 3,2% Resto del Mundo Tasa Var. 3,2% anual Chile Tasa Var. 6,6% anual Proy Var. 2,5% -3,4% anual Proy Var. 2,3% -3,8% anual (1) Fuente: Copper Bulletin (GIEC), estimaciones de Cochilco sobre la base de información de Consensos Forecast, Brook Hunty CRU. (1) Proyección: Cochilco 2,3% promedio anual, BCG 3,8% promedio anual J. Marshall R. 10

12 Chile tiene un 38% de las reservas mundiales de cobre OTROS 55% AUSTRALIA 5% CANADA 2% CHILE 38% Fuente:U.S. Geological Survey, Mineral Commodity Summaries. J. Marshall R. 11

13 Precio del cobre en perspectiva histórica Precio real Cobre BML centavos/libra dolares del J. Marshall R. 12

14 Las condiciones actuales en perspectiva histórica José Tomás Urmeneta José Santos Ossa Maximiano Errazuriz Qué habría de Chile o qué seríamos hoy si no hubiese habido en el siglo XIX un dinámico grupo de mineros del cobre y de la plata, pioneros del ferrocarril y la navegación a vapor, industriales arriesgados, granjeros activos. Ellos fueron los que juntaron capitales, realizaron inversiones y expusieron sus fortunas en negocios audaces. Sin ellos habría que imaginar un país de tono rural y atrasado Sergio Villalobos (historiador) J. Marshall R. 13

15 Rentabilidad, oportunidad y responsabilidad Cobre International Monetary Fund Index prom =100 J. Marshall R. 14

16 Efectos económicos de la minería del cobre J. Marshall R. 15

17 Alto crecimiento Miles de TM Cobre de Mina 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 - Total Chile Tasa Var. 6,6% Codelco Tasa Var. 1,8% Privados Tasa Var. 12,8% J. Marshall R. 16

18 Inversiones histórica y proyectada Inversión en Minería MM US$ del ,000 10,000 8,000 Codelco Privada 6,000 4,000 2, J. Marshall R. 17

19 Creciente integración del cobre a la economía nacional Multiplicadores sectoriales (MIP) 1962 Agricultura 1,63 Resto Minería 1,48 Cobre 1,27 Industria 1,93 Ega 1,60 Construcción 1,85 Comercio 1,49 Servicios 1,55 Promedio 1, ,60 1,47 1,66 1,86 1,76 1,78 1,48 1,42 1, ,81 1,67 1,71 1,77 1,82 1,73 1,73 1,49 1,68 J. Marshall R. 18

20 Las regiones mineras crecen más Crecimiento Regiones Mineras Agrícolas Industriales (I, II, III y IV) (VI, VII y IX) (V y VIII) Sector Líder Minería 7,7 Agrícola 6,3 Industrial 4,1 PIB Regional 6,0 5,0 4,1 Elasticidad Empleo-PIB ,50 0,40 0,40 Elasticidad Pobreza-PIB ,16-0,23-0,30 Elasticidad Pobreza-PIB ,61-0,40-0,35 J. Marshall R. 19

21 Crecimiento en regiones mineras Crecimiento y participación en el PIB regional I, II, III y IV: EGA Construcción 8 Comercio S. Financieros Minería 6 Transporte 4 Industria Serv personales J. Marshall R. 20

22 Crecimiento en regiones agrícolas Crecimiento y participación en el PIB regional VI, VII y IX: S. Financieros Comercio Agricultura 6 Transporte Industria 4 EGA 2 Construcción S. Personales J. Marshall R. 21

23 Crecimiento en regiones industriales 10 Crecimiento y participación en el PIB regional V y VIII: Transporte 6 4 Construcción Comercio Agricultura S. Financieros Industria 2 EGA S. Personales J. Marshall R. 22

24 Evolución del crecimiento regional Crecimiento Total Regiones Nacional Mineras Agrícolas Industriales (I, II, III y IV) (VI, VII y IX) (V y VIII) ,4 4,9 3,8 3, ,2 8,0 7,3 5, ,0 7,0 3,7 2, ,2 3,6 4,2 4,4 J. Marshall R. 23

25 Ingresos del cobre y política fiscal Porcentaje del PIB de algunas partidas fiscales Ingresos Cobre Bruto Gastos Superavit Fiscal J. Marshall R. 24

26 La minería del cobre en las exportaciones y en el PIB 25% 20% 15% 10% 5% 0% Exp Cobre/Exp Total Exp Cobre/PIB Total 23% 56% % 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% J. Marshall R. 25

27 Los desafíos J. Marshall R. 26

28 Niveles de Integración Liderazgo Transformación Integración Enclave J. Marshall R. 27

29 Desafíos Asegurar el buen uso de los recursos que el país está acumulando, incluyendo su aporte a la estabilidad en el ciclo de corto plazo, a la estabilidad de largo plazo y a la equidad entre generaciones Contribuir al aumento de productividad combinando el crecimiento sectorial y la indispensable transformación de la economía Desarrollar una estrategia competitiva que incluya un posicionamiento internacional de la minería del cobre y de la economía chilena J. Marshall R. 28

30 El buen uso de los recursos La regla fiscal es un buen mecanismo, pero ante cambios de gran magnitud tiene deficiencias para asegurar una buena gestión en el ciclo de corto plazo La estabilidad de largo plazo depende de los criterios de la gestión financiera del portafolio, que hasta el momento ha respondido a criterios de corto plazo El equidad entre generaciones plantea temas que no han sido debatidos J. Marshall R. 29

31 Crecimiento y transformación El crecimiento por acumulación tiene límites, por lo que tiene que ser complementado con un aumento en la capacidad de transformación de la economía La transformación se apoya en un marco de incentivos: energía, legislación laboral, legislación ambiental, financiamiento, marco jurídico, información La transformación depende de capacidades como tecnología y capital humano, en los que Chile tiene limitaciones que generan dudas sobre la efectividad de un cluster minero La gestión de la transformación requiere asumir nuevos desafíos como el medio ambiente, los recursos hídricos y el manejo de residuos J. Marshall R. 30

32 El desafío del liderazgo Desarrollar una estrategia competitiva y una visión común del desarrollo del sector que permitan alcanzar una posición de liderazgo internacional en la industria del cobre Acción coordinada de las empresas del sector, que validan las acciones colaborativas para lograr los objetivos estratégicos en un contexto globalizado Transformación de CODELCO en un actor relevante mediante su apertura a la bolsa y la integración de capitales privados Revertir la percepción negativa que históricamente la sociedad ha tenido del sector minero Consolidar un rol de catalizador y facilitador al gobierno J. Marshall R. 31

33 En síntesis El mercado del cobre presenta un panorama muy favorable, lo que en una perspectiva de largo plazo plantea oportunidades y responsabilidades La minería del cobre ha aumentado su impacto en la economía nacional, aportando al crecimiento del producto y del empleo, por lo que está en condiciones de enfrentar los nuevos desafíos El principal desafío de la industria del cobre en las actuales condiciones es convertirse en el factor que explica el tránsito de Chile a la condición de país desarrollado J. Marshall R. 32

34 El Mercado del Cobre y la Economía Nacional Jorge Marshall R. 7 de agosto de 2008 J. Marshall R. 33