Mercados de cereales: impacto en la industria de harinas

Transcripción

1 Mercados de cereales: impacto en la industria de harinas José Ignacio Belenguer Asociación de Fabricantes de Harinas y Sémolas de España Valencia

2 Indice 1. Consideraciones previas. 2. Campaña 2007/08: la tormenta perfecta. 3. Campaña 2008/09: vuelta a la normalidad? 4. La industria harinera en España. 5. El impacto sobre la industria de harinas.

3 Consideraciones previas: los cereales forman un mercado mundial global Los principales cereales son: trigo, maíz, arroz y cebada (en conjunto representan el 92,5 % de la cosecha mundial). Los cereales secundarios son: centeno, avena, triticale, sorgo y mijo (representan el 7,5 % de la cosecha). La soja no es un cereal (es una legumbre), pero en importancia compite con ellos (equivale al 10,5 % de la cosecha total de cereales). Todos los cereales forman parte de un mercado integrado globalmente, porque se interrelacionan en dos frentes: En el ámbito agrícola compiten por la tierra de cultivo (unos cultivos desplazan a otros). En el mundo ganadero compiten en la formulación de los piensos (unos cereales sustituyen a otros). Por este motivo no se debe considerar la evolución de un único cereal de modo aislado.

4 El mercado de los cereales es mundial La producción mundial (incluyendo soja) se sitúa en MT, de los cuales 780 MT son de maíz y 680 de trigo (incluyendo trigo duro). El trigo tiene mayor importancia en alimentación humana, mientras que el maíz en piensos. Cada año en el mundo se exportan unos 350 MT de cereales y soja (15% de la producción). El comercio internacional de trigo es de unos 125 MT (18% de la producción). Cinco países concentran 80% de las exportaciones de trigo: EE.UU. Canadá, Australia, U.E. y Mar Negro. Recordemos algunas magnitudes mundiales básicas.

5 Producción mundial de cereales Fuente: USDA (miles Tm)

6 Producción mundial de trigo Fuente: USDA (miles Tm) Canadá EE.UU. Argentina UE-27 Rusia Ucrania Kazajstán Uzbekistán Egipto Turquía Irán Pakistán Índia China Australia Resto Total Mundo 2004/ / / / / % 4,00% 9,97% 1,61% 22,07% 9,23% 3,74% 1,83% 0,88% 1,22% 2,42% 1,47% 3,15% 11,49% 16,56% 2,93% 6,65% 100,00%

7 Exportaciones mundiales de trigo Fuente: USDA (miles Tm) 2004/ / / / /09 % Canadá ,89% EE.UU ,73% Argentina ,07% UE ,29% Rusia ,27% Ucrania ,24% Kazajstán ,18% Australia ,86% Resto ,95% Total Mundo ,00%

8 Consumo mundial de trigo Fuente: USDA (miles Tm) 2004/ / / / /09 % Canadá ,19% EE.UU ,40% Brasil ,61% UE ,03% Rusia ,63% Ucrania ,13% Kazajstán ,13% Marruecos ,09% Argelia ,24% Egipto ,44% Turquía ,57% Irán ,38% Pakistán Índia ,44% 11,82% China ,30% Resto ,17% Total Mundo ,00%

9 Campaña 2007/08: La tormenta perfecta

10 Factores que han afectado a precios mundiales de los cereales 2007/08 Por el lado de la Oferta: Sólo una cosecha anual por hemisferio. Reducción de cosechas en productores significativos e incumplimiento de expectativas. Producción mundial inferior a demanda en 6 de las siete últimas 7 campañas. Stocks mundiales de trigo en mínimos de 30 años. Restricciones a la exportación (Rusia, Ucrania, Argentina). Menores stocks mundiales debido, en parte, a cambios en políticas de largo plazo de países desarrollados (ej. PAC). Importante analizar tendencias estructurales LP en producciones mundiales.

11 Factores han afectado a precios mundiales de los cereales Por el lado de la Demanda. Demanda muy inelástica a precios (precios mundiales del trigo se duplican y demanda mundial no se redujo). Aumento de la población mundial. Crecimiento en economías emergentes por cambios en patrones alimentarios (mayor consumo de carnes y lácteos: aumento demanda para piensos). Influencia de inversores financieros. Nuevos usos industriales: biocombustibles. Importante analizar tendencias estructurales en los consumos.

12 Cotizaciones trigo en Chicago LP / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / 1978

13 Ratio stocks/consumo mundial vs precios trigo MILLtm % 34.5% 29.9% % 25.8% 24.8% 23.9% 22.5% 20.1% 18.8% 25.8% % / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / / /1979

14 Mercados de futuros - En los últimos años el interés por la inversión en mercados de futuros de trigo y maíz ha crecido fuertemente tanto en Europa (Euronext), como en EE.UU. (CBOT, MGE y KGE). - Buen ejemplo de ello es que desde 2003 el número de posiciones no comerciales en futuros de maíz en EE.UU. se ha multiplicado por 6. - La sicología alcista de los futuros ha ejercido un efecto arrastre sobre los mercados físicos, aumentado la volatilidad.

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16 Biocombustibles La demanda comunitaria de cereales para etanol en 2008 se estima entre 3 y 5 MT (entre el 1% y el 2% de la cosecha total). Por ello, ni la industria española y ni la europea del bioetanol han sido responsables de la subida de los precios del cereal. Sin embargo, la industria mundial ha utilizado 96 MT (CIC), 77 MT de maíz en EE.UU., según el USDA, lo que equivale al 30% de su cosecha récord. En 2008/09 se prevé que se utilicen 125,8 MT de cereales para la producción de etanol (7,2% del consumo mundial de cereales). Importantes organizaciones internacionales han manifestado su preocupación por el desarrollo del etanol: FAO (Perspectivas Alimentarias), Naciones Unidas (moratoria de 5 años para 1ª generación), FMI (riesgos inflacionistas) y OCDE (informe Biofuels: is the cure worse than the disease?). Normativas sobre incorporación de porcentajes obligatorios afectan a expectativas de los agentes económicos sobre demanda futura y capacidad de la oferta para atenderla. El perfil de las cotizaciones del maíz y trigo se asemejan a la evolución del petróleo.

17 Consumo industrial de cereales El consumo de cereales para etanol en 2008 ascenderá a 126 MT según el USDA Millions de Tm 100 Bioetanol Almidón

18 Campaña 2008/09: vuelta a la normalidad?

19 Cotizaciones mundiales de trigo

20 Factores que han afectado a precios mundiales de los cereales 2008/09 Gran cosecha mundial de cereales en general. No ha habido accidentes climáticos en ningún gran productor mundial (hecho que no es usual). Cosecha mundial récord de trigo 680 MT. Sin embargo, se produce una reducción general en las calidades, con grandes cantidades de trigo pienso que hay que sacar al mercado. El consumo mundial de trigo crece importantemente (656 MT), pero por debajo incremento de la producción. En maíz, el consumo (789 MT) supera a la producción mundial (786 MT).

21 Factores que han afectado a precios mundiales de los cereales 2008/09 - Mejora el ratio stock/consumo mundial de trigo (22%), aunque no lo suficiente para tener absoluta tranquilidad. - La presión de determinados países exportadores, como Rusia y Ucrania, exacerban la caída de las cotizaciones. Supresión de restricciones a exportación (Rusia decide apoyar X, India establece precios mínimos y China reconstituye stocks). - El ajuste más importante en las cotizaciones se produce en los trigos pienso, produciéndose un importante diferencial con los trigos panificables de alta calidad (80% aprox). Crisis económica mundial pincha inversión financiera en futuros. - La crisis financiera y macroeconómica mundial hace caer todas las commodities, sin que el trigo o el maíz resulten una excepción, siendo el ajuste más profundo de lo que los fundamentales mundiales permitirían prever.

22 Ratio stocks trigo/consumo mundial

23 Pero... de verdad volverá la normalidad a los mercados de cereales?

24 Stocks finales vs población mundial

25 Evolución superficies cultivadas Fuente: USDA 238,9 212,3 126,0 158,5 84,0 56,9 61,1 93,9 32,8 747,4 778,4 746, M Ha de cada cereal M Ha totales Trigo Maíz Cebada Arroz Otros Soja Total

26 Rendimentos agrícolas Fuente: USDA Rendimentos agrícolas kg/ha 4,884 3,112 2,965 2,038 0,000 0,500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 4,000 4,500 5, kg/ha Trigo Maíz Cebada Arroz Otros Soja Total

27 Producción mundial de cereales Fuente: USDA Producción Millones Tm Año Trigo Maíz Cebada Arroz Otros Soja Total M Tm de cada Cereal M Tm Totales

28 Stocks mundiales de cereales Fuente: USDA Stocks mundiales millones Tm Trigo Maíz Cebada Arroz Otros Soja Total M Tm de cada Cereal M Tm Totals

29 Evolución de la población mundial

30 Stocks mundiales cereales per cápita Trigo Maíz Cebada Arroz Otros Soja Total kg/cap de cada Cereal kg/cap totals 20 0

31 Stocks mundiales de cereales en días de consumo Días de stock Trigo Maíz Cebada Arroz Otros Soja Total Días Año

32 Producción de cereales per cápita Producción Total de Cereales+Soja per cápita 370 y = -0,319x + 347, , , , , kg

33 120,0 115,0 110,0 105,0 100,0 95,0 90,0 85,0 80,0 Producción de trigo per cápita Producción de trigo en kg/cap y = -0,325x + 104, ,5 102,1 88,1 91, Año kg/cap

34 Las tendencias de largo plazo, tanto de producción per cápita, como de consumo, parecen sugerir que la volatilidad de los mercados de cereales ha llegado para quedarse.

35 La industria harinera en España - Estructura industrial: 162 fábricas (enero 2008), distribuidas por toda la geografía nacional, próximas a zonas rurales cerealistas o a puertos y frontera con Francia. - Prácticamente todas las empresas son Pymes familiares. La facturación media se aproxima a los 10 M y el empleo por fábrica de 15 trabajadores. - El sector transforma aproximadamente t. de trigo blando (harina) y t. de trigo duro (sémola). - Dependiendo de la cosecha española, nuestros sector importa entre el 33% y el 50% del trigo que transforma. - Los fundamentos del sistema productivo básico se mantienen inalterables desde finales del siglo XIX (sistema austro-húngaro). Lógicamente el sector ha sabido evolucionar y ha incorporado las últimas tecnologías complementarias. - Sector muy competitivo y maduro.

36 La industria harinera en España - El 99% de la harina se vende a industrias de segunda transformación (panadería, bollería, pastelería, galletas, etc...). La harina destinada a compra directa por consumidor (pequeño formato de 0,5 ó 1 kg) representa el 1% de la producción del sector. - El consumo global ha ido creciendo paulatinamente durante los últimos años. Se ha producido una reducción en el consumo per cápita de pan, pero se ha compensado por el crecimiento en otros segmentos, especialmente pastelería y bollería. - El gasto de los españoles en productos transformados a partir de harina y sémola de trigo representa más del 10% del gasto alimentario total. - Por ello, el sector tiene una dimensión estratégica mayor que la de su propia de su facturación.

37 El impacto sobre la industria harinera - La harina es un producto que se comporta como una commodity, no existe el concepto de marca y los proveedores son fácilmente sustituibles por los clientes. - El poder de negociación frente al cliente es bastante reducido. - Los márgenes de transformación son muy exiguos. - La volatilidad en los mercados de trigo se ha disparado en los últimos tiempos. Los cambios en las cotizaciones que hace no mucho se experimentaban durante los doce meses de la campaña se han llegado a ver en un sólo día (+/- 10%). - Aunque existen lógicas diferencias entre las empresas del sector (dimensión, ubicación, estrategia, etc...), de media el trigo representa el 80% de los costes totales de la industria harinera no sólo en España. Esto es así también en la UE y en el resto del mundo.

38 - Las fuertes oscilaciones en las cotizaciones mundiales del trigo han superado el rango del 100% en pocos meses durante la campaña 2007/08. En esta campaña se ha producido un desplome de las cotizaciones. - Este fuerte incremento de la volatilidad ha llevado aparejado un aumento del riesgo muy importante, dado que el 80% del coste total es el trigo y los márgenes son muy reducidos. - Dado que las industrias harineras trabajan con un stock de trigo comprado durante los meses previos, el sector actúa como amortiguador ante los bruscos movimientos en las cotizaciones de los mercados de trigo. - La fuerte volatilidad hace que la gestión se complique sobre manera, dado que la planificación de compras y ventas se ve sacudida a diario por los vaivenes de los mercados de trigo, provocada, por un lado, por factores reales, pero por otro, por factores financieros. El impacto sobre la industria harinera

39 El impacto sobre la industria harinera - Todo ello ha hecho que se haya tenido que profesionalizar, aún más, la gestión de la cobertura del riesgo y adaptado las estrategias de compras a unos mercados más volátiles. - Estrategias de largo plazo con proveedores, que antes funcionaban, han tenido que ser revisadas. Hay que diversificar temporalmente las compras para reducir el riesgo. - Las empresas han intentado reducir su exposión al riesgo, en determinados momentos, ajustando la validez temporal de sus ofertas a los clientes en función de sus coberturas de trigo, firmando contratos de sumistro de más corto plazo. - Algunas empresas del sector han recurrido a efectuar coberturas en los mercados de futuros. - Se ha mejorado sensiblemente la información manejada sobre los mercados internacionales.

40 El impacto sobre la industria harinera - Se ha producido un aumento del capital circulante en clientes. - Han aumentado las necesidades de financiación de la compra de materias primas (pago previo). - Todo lo anterior conjuntamente ha producido un ajuste de los márgenes al máximo. - Las gerencia empresarial se ha tenido que profesionalizar aún más, destinándose más recursos a la política de compras de materias primas: antes aproxidamente el 80% de la gestión se podía dedicar a la actuación comercial hacia clientes y el 20% a la compra materias primas; en la actualidad, probablemente, se haya reconducido hacia un 50% - 50%. - Un error en la estrategia de compras puede dejar a la empresa fuera del mercado durante meses y ser irreversible.

41 El impacto sobre la industria harinera - Como consecuencia de la explosión en las cotizaciones del trigo en 2007, en sólo unos meses de ese año, tuvo que cerrar el 10% de las fábricas de harina que molturaban en España. Ninguna de ella volverá a abrir cuando las cotizaciones del trigo se normalicen. - Existe cierta intuición de que dados los fundamentales mundiales de los mercados de cereales, la volatilidad de las cotizaciones se mantendrá y en el futuro podríamos volver a experimentar situaciones similares a las recientes.

42 Muchas gracias por su atención