ISR. Inversión Socialmente Responsable. 21 de abril de 2015

Transcripción

1 ISR Inversión Socialmente Responsable 21 de abril de 2015

2 Índice 1 Breve introducción sobre la ISR 2 Modelo de Gestión ISR 3 Quality Funds Página 2

3 Breve introducción sobre la ISR Página 3

4 Qué es la Inversión Socialmente Responsable (ISR)? Es la incorporación de criterios ambientales, sociales y de gobierno corporativo al proceso de toma de decisiones de inversión, complementando así los criterios financieros tradicionales de liquidez, rentabilidad y riesgo Es una práctica creciente en el mercado institucional Acompañada del necesario Impulso normativo. Global Sustainable Investment Alliance (GSIA) Eurosif Observatorio de la ISR Página 4

5 Cómo lo llevamos a la práctica? El objetivo es diseñar un modelo general para todos los FP que gestionamos, sabiendo que las inquietudes de cada uno de ellos son distintas y dentro del compromiso como firmantes de los UNPRI. Abanico muy amplio en la puesta en práctica de un modelo ISR. Pensiones BBVA cuenta con un modelo único: - Modelo desarrollado internamente a partir de la información proporcionada por algunos de los principales proveedores de información ASG y servicios ISR a nivel mundial. - Porque durante su definición y desarrollo hemos trabajado conjuntamente con todos los agentes del mercado: organizaciones sindicales, consultores, comisiones de control, otras entidades gestoras, proveedores de servicios ISR, - Adaptado a la realidad de los Fondos de Pensiones y en constante evolución. - Con aspectos singulares (carteras de inversión directa) que dotan de mayor autonomía al FP en materia de inversión y ejercicio de derechos políticos. Página 5

6 Distintas estrategias ISR Exclusiones o Screening negativo Screening basado en normas Screening positivo o best-in-class Inversión temática Integración de criterios ASG Voto/Engagement Inversión de impacto Excluye ciertas actividades o sectores por ser contrarios a los valores del inversor. Selección de organizaciones a través de normas y convenciones internacionales. Da prioridad a las empresas mejor valoradas desde la perspectiva extrafinanciera, dentro de su sector de actividad. Selecciona empresas e inversiones vinculadas a temáticas o sectores de desarrollo sostenible. Consiste en tener en cuenta criterios ASG en la gestión clásica de inversiones. Diálogo directo entre el inversor y las compañías donde invierte, en materia ASG. Ejercicio del derecho a voto en las juntas generales de accionistas. Inversiones de capital en empresas o fondos que generan bienes sociales y/o medioambientales junto a retornos para el inversor. Página 6

7 Comparación de la Clasificación ISR Página 7

8 Cifras ISR en el informe GSIA Crecimiento ,3 trillion $ Desde 21,4 trillion $ Evolución 61% Por zonas geográficas: Europa 63,7% USA 30,8% Canadá 4,4% Australia 0,8% Asia 0,2% Incremento de peso sobre el total de activos: Europa 49,0% a 58,8% USA 20,2% a 31,3% Canadá 11,2% a 17,9% Australia 12,5% a 16,6% Asia 0,6% a 0,8% GLOBAL 21,5% a 30,2% Página 8

9 Crecimiento por estrategias (en ) Exclusiones o Screening negativo Screening basado en normas Screening positivo o best-in-class Inversión temática Integración de criterios ASG Voto/Engagement Inversión de impacto 74% 82% -1% 136% 117% 54% 26% Retail = 10,7% a 13,1% Institucional = 89,3% a 86,9% Página 9

10 Crecimiento por estrategias Página 10

11 Nos acercamos a la realidad del mercado español. Fondos de Empleo Página 11

12 Nos acercamos a la realidad del mercado español. Fondos de Empleo Necesidad de explicar en qué consiste realmente la estrategia de integración. Posibilidad de ejercer una implicación a través del voto de manera más eficaz si tenemos títulos en la cartera. Sobre los FP, que no tiene porqué ser lo mismo que en las Gestoras, aunque hay una coincidencia porque los propietarios de activos así lo demandan. Página 12

13 La información sobre la Inversión Socialmente Responsable Gestoras FIM Españolas Gestoras FIM Extranjeras Página 13

14 La información sobre la Inversión Socialmente Responsable Aspecto cada vez más relevante: Cada vez hay más activos en las carteras y, en muchos casos, la manera de invertir seleccionada son fondos de gestoras Internacionales. Página 14

15 Aspectos a tener en cuenta al analizar una Política ISR Motivación del ahorrador Clases de activos en las que se invierte: Características del inversor Vehículos para acceder a los diferentes mercados: FONDO DE INVERSIÓN ISR FONDO DE PENSIONES DE EMPLEO Renta Variable Renta Fija Inversiones Alternativas Mercados emergentes Retail Institucional Futuros Opciones ETF Fondos de Terceros Cartera de títulos Página 15

16 Modelo de Gestión ISR Página 16

17 MODELO DE GESTIÓN ISR Fuentes Especializadas Modelo de Gestión Información CC/partícipe Exclusión Reuniones CC DPPI Integración Informe Mensual Informe Gestión Anual Newsletter semestral Voto en JGA s Reporting UN-PRI Promoción/Eventos Página 17

18 Fuentes especializadas de información Página 18

19 Fuentes especializadas de Información La definición de la política ISR, cuenta con el apoyo de algunas de las mejores compañías de análisis ASG del mercado. Fuentes Especializadas Empresa líder en investigación y análisis de sostenibilidad Empresa líder como proveedor de herramientas de apoyo para la toma de decisiones de inversión. Empresa líder en materia de gobierno corporativo Aplicación Exclusión Integración Voto en JGA s Página 19

20 Modelo de Gestión Página 20

21 Estrategias ISR: Exclusión EXCLUSIÓN: Norma de Actuación en Materia de Defensa Aplicación a todas las unidades y filiales del Grupo BBVA en el mundo a todos los servicios financieros. La norma conlleva que BBVA: 1. No mantendrá relación financiera alguna con empresas que venden armamento a países o grupos que están sujetos al embargo de armas. 2. No participará en operaciones relacionadas con el comercio armamentístico con países donde hay un alto riesgo de violación de los derechos humanos. 3. No invertirá ni ofrecerá servicios financieros a empresas relacionadas con armamento que se considera controvertido. La Norma completa se podrá consultar en: Página 21

22 Estrategias ISR: Integración Cartera Modelo Creación de una cartera modelo en base a criterios fundamentales (variables financieras). Valoración ASG de compañías Recepción de los datos en bruto de MSCI ESG Research, para el universo de compañías contratado. Tratamiento de los datos ASG Tratamiento de los datos ASG, para su adaptación a nuestro modelo. Toma de decisiones Operaciones ASG concretas en la cartera resultado del análisis e integración en el modelo de los criterios ASG. Página 23

23 Integración: Toma de Decisiones Compra Tenaris Venta Glencore Página 27

24 Integración: Toma de Decisiones EFECTO INMEDIATO EN CARTERA Corrección necesaria en la Cartera Modelo TENARIS LÍDER INCREMENTAMOS PESO GLENCORE REZAGADA REDUCIMOS PESO Página 28

25 Voto en las JGA s En su condición de accionistas, los Fondos de Pensiones tienen la posibilidad de acudir a las JGA s y votar en las mismas. No obstante, se podrá delegar en la Entidad Gestora el ejercicio de dichos derechos. Representación delegada en la Entidad Gestora Juntas Españolas y Europeas: Control diario de las Juntas Españolas y Europeas Juntas Españolas: Envío papeletas físicas Juntas Europeas: Plataforma de voto electrónico. 78 Juntas Generales 40% de las JGA con voto en contra Hasta la fecha actual (desde Enero 2015), la Entidad Gestora ha acudido a 78 Juntas Generales de Accionistas 23 JGA s españolas 55 JGA s extranjeras En el 40% de las Juntas a las que se han asistido, se ha votado en contra de algún punto incluido en el orden del día. Página 29

26 Voto en las JGA s Meetings voted by month Meeting date range: 01-Jan-2014 to 31-Dec Month Página 32 Meetings Total 129 January 2014 February 2014 March 2014 April 2014 May 2014 June 2014 July 2014 Septembe r 2014 October Novembe r 2014 Decembe r 2014

27 Información Comisión de Control Página 33

28 Declaración de los Principios de la Política de Inversión Página 34

29 Rating ASG en el Informe Mensual Página 35

30 Informe de Gestión Anual Informe de Gestión Anual Entorno de mercado Información macroeconómica Evolución de los mercados financieros Comentarios del gestor Patrimonio, estadísticas y rentabilidad del fondo Inversión Socialmente Responsable Declaración de aplicación de criterios ASG en la gestión Criterios o normas internacionales tenidos en cuenta Modelo ISR implementado Clases de activos a las que se aplica Sistemas de monitorización y seguimiento Resumen del ejercicio de Derechos Políticos. Página 36

31 Newsletter ISR semestral Continuar avanzando en la mejora de la información facilitada a las Comisiones de Control y partícipes relativa a la política ISR. Todos los documentos se encuentran disponibles en la web Página 37

32 Miembro de SPAINSIF El Foro Español de la Inversión Responsable (SPAINSIF) tiene como objetivo fomentar la integración de criterios ambientales, sociales, y de buen gobierno en las políticas de inversión en España mediante el diálogo con los diferentes grupos sociales Miembros de la Junta Directiva del Foro Español de Inversión Responsable. Colaboración en la organización de eventos para la formación y promoción de la ISR entre los inversores españoles institucionales y minoristas. Página 38

33 Informe Anual UN-PRI El informe ha sido diseñado para alcanzar tres objetivos: Responsabilidad del PRI Se busca mediante este informe, asegurar la viabilidad de la iniciativa de los UN-PRI así como de sus firmantes. Transparencia de los firmantes Fomentar la transparencia de los firmantes en el desarrollo de actividades de inversión responsable. Evaluación de los firmantes Facilitar el uso de herramientas para permitir a los firmantes la medición del cumplimiento de sus indicadores objetivo. Se puede acceder al documento completo en: Página 39

34 Quality Funds Página 42

35 Documentación publicitaria Quality Funds DESAYUNO DE PENSIONES 21 de abril de 2015

36 Índice Documentación publicitaria Página 2 Quality Funds Sección I Introducción: Quality Funds Sección II Pilares de nuestra propuesta de valor Control del riesgo operacional Análisis y Selección de fondos Soluciones de inversión Sección III Estadísticas ISR

37 Sección I Quality Funds Documentación publicitaria Página 3 Arquitectura Guiada desde 1997 Quiénes somos? Amplio equipo de profesionales Coordinación y centralización del grupo BBVA con las Gestoras Internacionales Seleccionamos Fondos UCIT (normativa europea) y ETFs (europeos y americanos) Realizamos un profundo Control de Riesgos Operacional

38 Sección I Quality Funds: equipo Documentación publicitaria Página 4 Belen Blanco, CFA Quality Funds José Luis Segimón Fund Selection Pablo Martín, CFA Fund Solutions Santiago Almendres Due Diligence Noemi Said, CFA Platform Promotion Gisela Medina, CAIA Alternatives Agniezska Suplat, CAIA Cipriano Sancho, CAIA, FRM Sandra Muñoz Patricia Gutierrez, FRM Fixed Income Alexia Matoses, CFA Marta Rodríguez F. Borja Montero, CFA Equity Juan R. Cortázar Jaime Raga Lucrecia de Torres Luis González, CAIA Marcela Ruiz Fund Sales- Product Specialist Roberto Hernanz Commercial Support Ana López Macarena Nieto Sheila Corroto María Delia López Diana Turiel Marta Vaquero Javier Joaquín Rodríguez

39 Sección I Quality Funds: arquitectura abierta - guiada Documentación publicitaria Página 5 A través de Los Mejores

40 Índice Documentación publicitaria Página 6 Quality Funds Sección I Introducción: Quality Funds Sección II Pilares de nuestra propuesta de valor Control del riesgo operacional Análisis y Selección de fondos Soluciones de inversión

41 Sección II Due Diligence Documentación publicitaria Página 7 Rentabilidad Transparencia 1 DDQ Gestora Proceso Inversor Información 2 DDQ Administrador Activos bajo Gestión Legal & Compliance 3 DDQ Depositario Gestión Riesgo Recursos Humanos 4 DDQ Fondo Operaciones & Valoración Sistemas & Tecnología 5 Monitorización Realizamos un proceso exhaustivo, exigente y multidisciplinar que analiza el riesgo operacional de toda la cadena de confianza, no sólo la de la Entidad Gestora

42 Sección II Análisis y Selección de fondos de terceros en QF Documentación publicitaria Página 8 No nos detengamos en asumir, analicemos! Las cosas no son siempre lo que parecen

43 Sección II Análisis y Selección de fondos de terceros en QF Documentación publicitaria Página 9 Equipo de 13 especialistas divididos por categorías para maximizar la calidad de la selección. Cobertura global. Metodología de análisis propia. Sistema claro de recomendaciones. Equipo Cobertura Global Metodología Recomendaciones Renta Variable Renta Fija Retorno Absoluto

44 Sección II Análisis y Selección de fondos de terceros en QF Documentación publicitaria Página 10 Filtros iniciales Requisitos mínimos gestora Track record: superior a 5 años Activos bajo gestión: superior a millones Requisitos mínimos fondos Track Record Mínimo 3 años de la estrategia Activos bajo Gestión - Categorías maduras (RV, RF): 200 millones - Retorno Absoluto y Fondos Especializados: 100 millones - Fondos Sectoriales y Temáticos: 50 millones

45 Sección II Análisis y Selección de fondos de terceros en QF Documentación publicitaria Página 11 Identificación de Gestores/Fondos Atractivos desde un punto de vista cuantitativo y cualitativo Aportación de valor al resto de la gama Análisis cuantitativo Prima la consistencia en los retornos Seguimiento Monitorización diaria Informes Conference Calls Asignación de Rating interno QQQ QQ Q Proceso Análisis QF En los distintos tipos de activo se tienen en cuenta distintos parámetros Análisis cualitativo A través de cuestionarios cualitativos, entrevistas y conference call con los gestores y especialistas de producto

46 Sección II Análisis y Selección de fondos de terceros en QF Documentación publicitaria Página 12 Análisis Cuantitativo El principal objetivo de QF es recomendar los fondos más consistentes en el largo plazo, y no fondos basados en el momento de mercado. Mejor fondo del periodo (basado en rentabilidad acumulada) Preferencia en función del modelo de QF (basado en consistencia)

47 Sección II Análisis y Selección de fondos de terceros en QF Documentación publicitaria Página 13 Análisis Cualitativo: El objetivo del análisis cualitativo es entender por qué un fondo ha sido consistente en el pasado, y valorar si dicha consistencia se mantendrá en el futuro. La herramienta principal es un informe técnico elaborado por el equipo de QF, el Cuestionario Cualitativo. Factores de Estudio - Equipo Gestor - Análisis de la estabilidad del performance - Servicio

48 Sección II Análisis y Selección de fondos de terceros en QF Documentación publicitaria Página 14 Seguimiento Ejemplo de análisis de cartera: Sector Conferencias y reuniones mensuales: los especialistas de QF mantienen reuniones o conferencias con los gestores o especialistas de producto con la finalidad de valorar la rentabilidad de los fondos recomendados, posicionamiento actual y expectativas de mercado. Análisis de la cartera: atravésde un contrato de confidencialidad firmado con las entidades gestoras, tenemos acceso a las carteras mensuales de los fondos seleccionados.

49 Sección II Análisis y Selección de fondos de terceros en QF Documentación publicitaria Página 15 Selección de fondos basado en un sólido modelo de análisis Seleccionamos los fondos más consistentes en cada categoría y los calificamos teniendo en cuenta su calidad cualitativa. Recogido en un sistema de rating propio: QQQ: Destacan por la consistencia y estabilidad de sus resultados históricos y representan nuestra mayor convicción en que reúnen las mejores condiciones para ofrecer similares resultados en el largo plazo. QQ: Destacan por la consistencia y estabilidad de sus resultados históricos y cuentan con buenas condiciones para ofrecer similares resultados en el largo plazo. Q: Fondos de calidad con sesgos estructurales que pueden servir al inversor para implementar diferentes ideas de inversión dentro de una categoría de activos.

50 Sección II Análisis y Selección de fondos: ETFs Documentación publicitaria Página 16 Desde finales de 2013, también analizamos y seleccionamos ETFs, estudiando los distintos factores específicos Mismo proceso: Riesgo Operacional, Análisis Cuantitativo y Análisis Cualitativo Patrimonio y track record: mínimo 2 años y 200 mio ETFs Bondad de la réplica frente al índice Volatilidad y correlación. Liquidez Descripción índice de referencia

51 Sección II Los pilares de nuestra propuesta de valor Documentación publicitaria Página 17 Equipo de 26 profesionales a lo largo de toda la cadena de valor en el proceso de análisis y selección de fondos internacionales Una solución global: Due Diligence Análisis y Selección de Fondos Soluciones de Inversión Los mejores fondos de las mejores gestoras internacionales

52 Sección III ISR Activos por estrategia Documentación publicitaria Página 18 Activos por Estrategia y Región Fuente: Informe 2014, Global Sustainable Investment Alliance

53 Sección III ISR Estadísticas Gestoras BBVA Documentación publicitaria Página 19 88% de las gestoras con las que trabajamos son firmantes UNPRI Del análisis que estamos realizando de los fondos aprobados Un 75% tienen exclusión de minas antipersonas y bombas de racimo (armamento controvertido). Un 25% tiene además, otro tipo de exclusiones. Un 88% realizan engagement. Un 96% realizan voting. Un 75% realizan integración. Solo un 5% hacen Norm-Based. Solo hay 4 temáticos: Water, Timber y Global Climate Change. Global EcoTrends Solo hay 1 de best in class No hay ninguno de Impact Investing. Muchas utilizan análisis de entidades externas para tomar las decisiones

54 Disclaimer Documentación publicitaria Página 20 Este documento tiene carácter comercial y ha sido elaborado por la unidad de Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. denominada Quality Funds, (en adelante QF). Se suministra sólo con fines informativos y no constituye ni puede interpretarse como una oferta, invitación o incitación para la venta, compra o suscripción de valores. Su contenido no constituye base de ningún contrato, compromiso o decisión de cualquier tipo. Este documento no sustituye ni complementa la Información Legal preceptiva de las Instituciones de Inversión Colectiva (IIC) a las que se refiere, que prevalece en caso de discrepancia. La Información Legal, disponible en las entidades financieras a través de las que realicen las inversiones y/o en la sede de la IIC o su sociedad gestora, deberá ser consultada con carácter previo a la adopción de cualquier decisión de inversión. Los datos sobre las IIC contenidos en el presente documento pueden sufrir modificaciones o cambiar sin previo aviso. Las alusiones a rentabilidades pasadas no presuponen, predisponen o condicionan rentabilidades futuras. El valor liquidativo de las IIC está sujeto a fluctuaciones y alos riesgos inherentes a la inversión en los mercados de valores. La IIC y/o sus compartimentos o clases de acciones o participaciones pueden estar denominadas en divisa distinta a la del Estado de residencia del inversor, lo que podrá incidir en el rendimiento de sus inversiones como consecuencia de las fluctuaciones monetarias. Este documento contiene recomendaciones que no han sido elaboradas con arreglo a las disposiciones legales orientadas a promoverla independencia de los informes de inversiones, no existiendo prohibición específica alguna que impida la negociación de los instrumentos financieros sobre los que versa antes de su divulgación. El inversor debe considerar que las IIC citadas en este documento pueden no ser adecuadas para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo, ya que sus circunstancias personales no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente documento. En consecuencia, el inversor deberá adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias, la normativa que le resulte aplicable y las características de las IIC, procurándose el asesoramiento necesario. El contenido del presente documento se basa en información que ha sido obtenida de fuentes estimadas como fidedignas, pero BBVA no garantiza su exactitud, integridad o corrección. Las opiniones, estimaciones, recomendaciones o estrategias de inversión que se expresan en la presente declaración se refieren a la fecha que aparece en el mismo y, por tanto, pueden verse afectados, con posterioridad a dicha fecha, sin que BBVA tenga obligación de revisarlas. El rating que QF otorga a las IIC analizadas no es una calificación crediticia y, en consecuencia, puede no coincidir con la calificación crediticia o rating que realicen terceras entidades. El rating de QF se ha elaborado siguiendo criterios y métodos propios, que Ud. puede obtener solicitándolo por escrito a la siguiente dirección: qualityfunds@bbva.com. Este documento no puede ser, total o parcialmente: (i) copiado, fotocopiado o duplicado en ningún modo, forma o medio (ii) redistribuido o (iii) citado, sin el permiso previo por escrito de QF.