COOPECAJA R.L. Fortaleza Financiera cra Estable

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1 COOPECAJA R.L. Informe con estados financieros no auditados al 30 de junio de 2015 Fecha de comité: 01 de Diciembre de 2015 Empresa perteneciente al sector financiero de Costa Rica Sesión Ordinaria: N 13/2015 San José, Costa Rica Waldo Arteaga / Analista Titular (503) warteaga@ratingspcr.com María del Carmen Amato / Analista Soporte (504) mamato@ratingspcr.com Aspecto o Instrumento Calificado 1 Calificación Perspectiva Fortaleza Financiera cra Estable Categoría A: Corresponde a aquellas entidades que cuentan con una buena capacidad de pago de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en la economía. Los factores de protección son satisfactorios. Esta categorización puede ser complementada mediante los signos (+/-) para diferenciar los instrumentos con mayor o menor riesgo dentro de su categoría. El signo + indica un nivel menor de riesgo, mientras que el signo menos - indica un nivel mayor de riesgo. Con el propósito de diferenciar las calificaciones domésticas de las internacionales, se ha agregado (cr) a la calificación para indicar que se refiere sólo a emisores/emisiones de carácter doméstico a efectuarse en el mercado costarricense. La información empleada en la presente calificación proviene de fuentes oficiales; sin embargo, no garantizamos la confiabilidad e integridad de la misma, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. PCR considera que la información recibida es suficiente y satisfactoria para el correspondiente análisis. Esta calificación corresponde a una entidad que no está obligada a someterse a un proceso de calificación ni está autorizada para realizar oferta pública de valores. Esta calificación no es un ofrecimiento para emitir, colocar, negociar o comerciar valores. Racionalidad La clasificación se fundamenta en la buena capacidad de pago de sus obligaciones, debido al incremento de sus ingresos principalmente por el crecimiento de su cartera de créditos. Asimismo, a su fortalecimiento patrimonial como resultado de su continua capitalización. La Cooperativa posee baja morosidad y adecuados niveles de liquidez y cobertura. Perspectiva Estable 1 Metodología de calificación de riesgo de bancos e instituciones financieras PCR otorgó por primera vez calificación a COOPECAJA R.L. en abril 2013 con información financiera a diciembre La presente calificación no presentó ninguna apelación por parte de la entidad calificada. La metodología de calificación de sector financiero utilizada por PCR fue autorizada por SUGEVAL en abril de 2012.

2 Resumen Ejecutivo Incremento de Ingresos. Los ingresos totales presentaron un incremento interanual de 1, millones (+23.32%), mismos que se encuentran conformados en un 97.79% por ingresos financieros, los cuales al 30 de junio de 2015 totalizaron 8, millones, un incremento interanual de 1, millones (+23.36%). Los otros ingresos de operación conforman el 1.31% del total de ingresos. Crecimiento de Cartera de Créditos. Al 30 de junio de 2015, la cartera neta registró un crecimiento de 15, (+21.40%) en relación a junio de Por su parte, Coopecaja mantuvo una cartera de créditos solvente como resultado de una adecuada gestión de cobros, así como también el método de deducción por planilla. El índice de morosidad mayor a 90 días y en cobro judicial que presentó la Cooperativa fue del 0.31% (1.02% presentado por el sector). Esto ha ocasionado que el 88.05% de sus clientes se encuentren en las categorías A1 y A2, clasificadas como las de menor riesgo. Fortalecimiento Patrimonial. Coopecaja, R.L., ha mantenido una fuerte posición patrimonial, caracterizada por poseer tendencia creciente desde Los asociados han realizado diversos aportes a capital. Es importante mencionar que durante el 2013 hubo un incremento aproximado de capital de 4.1 millones. Asimismo el índice de suficiencia patrimonial totalizó 23.81%, mayor a lo registrado por el sector (20.87%) y al mínimo requerido por la SUGEF del 10%. Adecuados Niveles de Liquidez. A la fecha de análisis, la Cooperativa ha demostrado conservar una posición holgada de liquidez, la cual se ha mantenido por encima de los límites legales. Coopecaja, R.L., al 30 de junio de 2015, ha presentado un índice de liquidez a 1 mes y a 3 meses de 1.28 veces y 2.17 veces, respectivamente, por encima del 1.00 y 0.85, requerido por el ente regulador. Fuentes de Fondeo. La Cooperativa ha incrementado sus fuentes de fondeo, mediante un incremento en obligaciones a plazo con entidades financieras, mismas que al 30 de junio de 2015, constituyen el 65.43% del total de pasivos. Las obligaciones con el público representan el 29.79% del total de pasivos, un incremento interanual de 4, millones (+24.81%).

3 Análisis del Sector Cooperativo de Costa Rica La Superintendencia General de Entidades Financieras de Costa Rica, ente regulador del sistema financiero, ha autorizado la operación de 29 organizaciones cooperativas a junio de Cuadro 1: Organizaciones del Sector Cooperativo Nombre Referencia Cooperativa de Ahorro y Crédito de la Comunidad de Ciudad Quesada, R.L. COACIQUE Cooperativa de Ahorro y Crédito Antonio Vega Granados, R.L. COOPAVEGRA Cooperativa de Ahorro y Crédito de los Vecinos de Acosta, R.L. COOPEACOSTA Cooperativa de Ahorro y Crédito Alianza de Pérez Zeledón, R.L. COOPEALIANZA Cooperativa de Ahorro y Crédito La Amistad, R.L. COOPEAMISTAD Cooperativa de Ahorro y Crédito ANDE N 1, R.L. COOPEANDE N 1 Cooperativa Aserriceña de Ahorro y Crédito, R.L. COOPEASERRI Cooperativa de Ahorro y Crédito de los Empleados del Instituto Costarricense de Acueductos y Alcantarillados, R.L. COOPEAYA Cooperativa de Ahorro y Crédito de los Empleados del Banco Popular y de Desarrollo Comunal, R.L. COOPEBANPO Cooperativa de Ahorro y Crédito de los Trabajadores del Sector Público Costarricense y las Empresas del Sector Salud, R.L. COOPECAJA Cooperativa de Ahorro y Crédito Refaccionario de Alfaro Ruiz, R.L. COOPECAR Cooperativa de Ahorro y Crédito de los Empleados de la Contraloría General de la República, R.L. COOPECO Cooperativa de Ahorro y Crédito de los Empleados del Sector Público Privado e Independiente, R.L. COOPEFYL Cooperativa de Ahorro y Crédito de la Comunidad de Grecia, R.L. COOPEGRECIA Cooperativa de Ahorro y Crédito de Servidores Judiciales, R.L. COOPEJUDICIAL Cooperativa de Ahorro y Crédito de Productores de Leche, R.L. COOPELECHEROS Cooperativa de Ahorro y Crédito y Servicios Múltiples de Maestros Pensionados y en Servicios Abiertos a la Comunidad, R.L. COOPEMAPRO Cooperativa de Ahorro y Crédito y Servicios Múltiples de los Médicos, R.L. COOPEMEDICOS Cooperativa de Ahorro y Crédito de los Empleados de los Empleados del Ministerio de Educación Pública, R.L. COOPEMEP Cooperativa Nacional de Educadores, R.L. COOPENAE Cooperativa de Ahorro y Crédito de Orotina, R.L. COOPEOROTINA Cooperativa de Ahorro y Crédito de los Educadores de la Región Huetar Norte, R.L. Cooperativa de Ahorro y Crédito de San Marcos de Tarrazú, R.L. COOPESANMARCOS Cooperativa de Ahorro y Crédito Refaccionario de la Comunidad de San Ramón, R.L. COOPESANRAMON Cooperativa de Ahorro y Crédito de los Servidores Públicos, R.L. COOPESERVIDORES Cooperativa de Ahorro y Crédito Refraccionario de la Comunidad de Esparza, R.L. COOPESPARTA Cooperativa de Ahorro y Crédito de los Empleados Universitarios Estatales, R.L. COOPEUNA Cooperativa de Ahorro y Crédito para el Desarrollo, R.L. CREDECOOP Servicios Cooperativos, R.L. SERVICOOP

4 Activo A junio de 2015, los activos del sector cooperativo totalizaron 2,426,444.6 millones, un crecimiento interanual de 334,969.8 millones (+16.02%) respecto a junio de Lo anterior fue motivado principalmente por el aumento de la cartera de créditos, principal rubro del activo (68.52%). La cartera crediticia ascendió a 1,662,597.6 millones (+17.68%), impulsada en su mayoría por los créditos al sector consumo, mismos que representaron el 79.09% del total de la cartera. El sector construcción constituyó el 12.99% y con 3.29% el sector comercio, entre los de mayor proporción. El segundo activo de importancia por su peso en el balance y como respaldo de liquidez lo constituyen las inversiones en instrumentos financieros, que presentaron un incremento interanual de 12.43% respecto a junio de Lo anterior, debido al alza registrada en las inversiones disponibles para la venta (+8.32%). Por su parte, las disponibilidades reflejaron un incremento interanual de 20.07% al cierre de junio 2015, motivado principalmente por las cuentas de ahorro mantenidas en entidades financieras del país, las cuales cerraron en 15,554.8 millones (+10.82%) y la cuenta mantenida en Banco Central, misma que cerró en 7,700.2 millones (+50.78%). En cuanto a los otros activos, se observa un incremento de 7,073.1 millones (+31.11%) al cierre de junio 2015, los cuales totalizaron 29,811.5 millones, derivado del incremento en la cuenta de cargos diferidos por el orden de 3,473.9 millones ( %). Cuadro 2: Composición del Activo Total (Millones de Colones) Detalle Disponibilidades 20, , , , , , ,474.2 Inversiones Financieras 303, , , , , , ,078.4 Cartera de Créditos 756, , ,079, ,270, ,534, ,412, ,662,597.6 Cuentas Por cobrar 2, , , , , , ,616.0 Bienes realizables 1, , , , , , ,965.1 Participaciones Capital 2, , , , , , ,559.1 Inmuebles Equipo Neto 27, , , , , , ,342.6 Inversiones en Prop Otros activos 10, , , , , , ,811.5 Total Activo 1,124, ,324, ,586, ,934, ,248, ,091, ,426,444.6

5 100% Gráfico No. 1 Composición del Activo Total 80% 60% 40% 20% 0% Disponibilidades Inversiones Financieras Cartera de Créditos Cuentas y comisiones por cobrar Bienes realizables Participaciones de Capital Inmuebles y Equipo Neto Inversiones en propiedades Otros activos Pasivo El pasivo total del sector ascendió a 1,971,436.1 millones, superior en 280,030.5 millones (+16.56%) impulsado por el crecimiento de las obligaciones con el público (+17.54%), especialmente en los depósitos a plazo, los cuales ascendieron a 1,274,311.0 millones (+17.68%). Las obligaciones con entidades financieras reflejaron una variación interanual de 52, millones (+12.55%), lo que se explica por mayores captaciones a plazo (+ 51,890.9 millones). En tanto, la modalidad de depósitos a la vista disminuyó al 100% al cierre de junio Por otra parte, las cuentas por pagar, otros pasivos y obligaciones subordinadas representan porcentajes pequeños dentro del pasivo del sector, 3.42%, 1.68% y 0.03%, respectivamente Cuadro 3: Composición del Pasivo Total (Millones de Colones) Detalle Obligaciones Público 549, , , ,054, ,259, ,190, ,399,686.9 Obligaciones Entidades 296, , , , , , ,645.4 Cuentas por Pagar 34, , , , , , ,336.3 Otros Pasivos 7, , , , , , ,083.5 Obligaciones Subord. 1, , , , Total Pasivo 888, ,042, ,258, ,552, ,813, ,691, ,971,436.1

6 Gráfico No. 2 Composición del Pasivo Total 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Obligaciones con el público Cuentas por pagar y provisiones Obligaciones subordinadas Obligaciones con entidades Otros pasivos Patrimonio Al período de análisis, el patrimonio del sector cooperativo presentó un crecimiento interanual de 13.73% respecto a junio 2014 (+ 54,939.4 millones), relacionado con el incremento en el capital social por 36,061.5 millones (+12.18%). Las reservas patrimoniales a junio 2015, totalizaron 85,304.6 millones, un incremento interanual de 17.23% (+ 12,538.9 millones) y con 18.75% de participación dentro del patrimonio total. La cuenta de ajustes al patrimonio reflejó un incremento de 30.55% al período de estudio, los cuales totalizaron 14,446.6 millones, impulsado principalmente por la cuenta de ajuste por valuación de inversiones disponibles para la venta (+ 2,305.9 millones). Cuadro 4: Composición del Patrimonio Total (Millones de Colones) Detalle Capital Social 170, , , , , , ,083.8 Aportes Patrimoniales Ajustes al patrimonio 7, , , , , , ,446.6 Reservas patrimoniales 34, , , , , , ,304.6 Resultados de ejercicios anteriores Resultado del Período 23, , , , , , ,233.8 Total Patrimonio 236, , , , , , ,008.5

7 Gráfico No. 3 Composición del Patrimonio Total 100% 80% 60% 40% 20% 0% Capital social Ajustes al patrimonio Resultados de ejercicios anteriores Aportes patrimoniales no capitalizados Reservas patrimoniales Resultado del Período Ingresos Totales Ingresos Financieros Al cierre de junio de 2015, los ingresos financieros del sector cooperativo registraron un crecimiento de 14,795.6 millones (+9.58%), impulsado en su mayoría por ingresos de cartera de créditos (+16.94%), seguido por ingresos por inversiones financieras (+18.60%). En cuanto a su participación dentro del total de ingresos, la cuenta con mayor pero es la de ingresos por cartera de créditos con 80.05% (75.36% de participación en junio de 2014), seguido por los ingresos por concepto de inversiones financieras con 9.76% (9.06% en junio de 2014). Cuadro 5: Composición Ingresos Financieros (Millones de Colones) Detalle Por Disponibilidades Por Inversiones Inst. Financieros 15, , , , , , ,651.6 Por Cartera de Créditos 142, , , , , , ,797.9 Por Ganancia Dif. de Cambio , , ,721.1 Por Ganancia Inst. Financieros P/Neg Por Ganancia Inst. Financieros D/Ven , ,132.5 Por Otros Ingresos Financieros 4, , , , , , ,654.6 Tota Ingresos Financieros 165, , , , , , ,186.3

8 100% Gráfico No. 4 Composición de los Ingresos Financieros 80% 60% 40% 20% 0% Por Disponibilidades Por Inversiones en Instrumentos Financieros Por Cartera de Créditos Por Ganancia Diferencias de Cambio y UD Por Ganancia Instrumentos Financieros P/Negoc. Por Ganancia Instrumentos Financieros D/Venta Por Otros Ingresos Financieros Ingresos de Operación Al período de estudio, los ingresos de operación reflejaron un crecimiento de 2,284.3 millones (+36.75%) totalizando 8,499.7 millones. Lo anterior generado principalmente por el incremento en la cuenta de bienes realizables ( %) y comisiones por servicios (+31.14%). Cuadro 6: Composición Ingresos de Operación (Millones de Colones) Detalle Comisiones por Servicios 3, , , , , , ,615.2 Bienes Realizables , , ,619.8 Ganancia Participación Capital Emp Cambio y Arbitraje de Divisas Otros Ingresos Partes Relacionadas Otros Ingresos Operativos 4, , , , , , ,814.8 Total Ingresos de Operación 8, , , , , , ,499.7

9 Gráfico No. 5 Composición de los Ingresos de Operación 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Comisiones por Servicios Ganancia Participación Capital Otras Empresas Otros Ingresos Partes Relacionadas Bienes Realizables Cambio y Arbitraje de Divisas Otros Ingresos Operativos Gastos Totales Gastos Financieros Los gastos financieros aumentaron en 1,611.0 millones, un incremento interanual de 1.76% en relación a junio Lo anterior se debe al crecimiento no tan pronunciado de las cuentas de mayor peso dentro de los gastos financieros: gastos por obligaciones con el público (+ 7,899.8 millones) y gastos por obligaciones con entidades financieras (+ 2,472.6 millones). Cuadro 7: Composición Gastos Financieros (Millones de Colones) Detalle Obligaciones Público 56, , , , , , ,908.5 Obligaciones Entidades Financieras 32, , , , , , ,100.7 Otras Cuentas Por Pagar Obligaciones Subordinadas Pérdidas Diferencias de Cambio , , ,627.4 Pérdida Inst. Financieros P/Negoc Pérdida Inst. Financieros D/Venta Otros Gastos Financieros 1, , , , , , ,387.0 Total Gastos Financieros 91, , , , , , ,209.1

10 Gráfico No. 6 Composición de Gastos Financieros 100% 80% 60% 40% 20% 0% Obligaciones con el Público Otras Cuentas por Pagar Diversas Pérdidas Diferencias de Cambio y UD Pérdida Instrumentos Financieros D/Venta Obligaciones con Entidades Financieras Obligaciones Subordinadas y Preferentes Pérdida Instrumentos Financieros P/Negoc. Otros Gastos Financieros Gastos de Operación En cuanto a los gastos de operación, estos registraron una variación interanual de 10.49% en relación a junio 2014 ( millones), derivado del crecimiento en los gastos por provisiones ( millones), otros gastos operativos ( millones) y otros gastos con partes relacionadas ( millones), principalmente. Cuadro 8: Composición Gastos de Operación (Millones de Colones) Detalle Comisiones por Servicios 1, , , , , , ,287.5 Bienes Realizables 1, , , , , , ,788.2 Pérdida Participación Capital Empresas Bienes Diversos Provisiones 1, , , , , , ,433.5 Cambio y Arbitraje de Divisas Otros Gastos Partes Relacionadas , , , Otros Gastos Operativos , , , , ,155.8 Total Gastos de Operación 6, , , , , , ,682.6

11 Gráfico No. 7 Composición Gastos de Operación 100% 80% 60% 40% 20% 0% Comisiones por Servicios Pérdida Participación Capital en Otras Empresas Provisiones Otros Gastos Partes Relacionadas Bienes Realizables Bienes Diversos Cambio y Arbitraje de Divisas Otros Gastos Operativos Gastos de Administración En cuanto a los gastos administrativos, estos presentaron un aumento interanual de 3,540.6 millones, equivalente al 9.44%, debido al crecimiento de ambas cuentas que lo componen: gastos de personal (+ 1,745.4 millones) y otros gastos de administración (+ 1,795.1 millones). Cuadro 9: Composición Gastos Administrativos (Millones de Colones) Detalle Por gastos de personal 25, , , , , , ,011.2 Por otros gastos de Administración 17, , , , , , ,042.2 Total Gastos Administrativos 42, , , , , , ,053.4 Indicadores de Morosidad y Cobertura de Cartera A la fecha de análisis, el índice de morosidad de la cartera de créditos bruta mostró un leve incremento interanual de 0.15 puntos porcentuales al cerrar en 1.02% (0.87% en junio de 2014). La relación de estimaciones para créditos e intereses de dudoso recaudo frente a la cartera morosa fue de %, una variación negativa de 7 puntos porcentuales en comparación a junio de 2014 (268.00%). Este

12 Gráfico No. 8 Indicador de Morosidad Gráfico No. 9 Indicador de Cobertura % % 300% 250% % % 100% 50% 0.0 Jun. Jun. 0% Jun. Jun Liquidez y Solvencia El indicador de activos líquidos 2 frente a depósitos del público reflejó una reducción, al pasar de 50.89% en junio 2014 a 48.84% en junio de 2015, debido a un mayor ritmo de crecimiento de los depósitos del público (+ 208,876.3 millones) frente a los activos líquidos (+ 77,563.3 millones) Cuadro 10: Liquidez Activos Líquidos / Depósitos del Público 58.88% 56.48% 54.13% 56.45% 50.67% 50.89% 48.84% En cuanto a los indicadores de solvencia, el índice promedio de suficiencia patrimonial mostró una disminución interanual de 1.32 puntos porcentuales al cerrar en 20.87% en junio de Este resultado está relacionado con el crecimiento de la cartera de créditos, principal activo en riesgo de las instituciones. Cuadro 11: Solvencia Suficiencia Patrimonial 23.03% 23.56% 22.70% 21.71% 21.29% 22.19% 20.87% Compromiso Patrimonial -2.34% -2.48% -1.89% -2.11% -1.49% -1.72% -1.32% Rentabilidad A la fecha de estudio, el resultado del período mostró un crecimiento de 3,502.8 millones (+18.12%), debido al mayor ritmo de crecimiento de los ingresos totales (+ 16,570.6 millones) en relación a los gastos (+ 12,949.7 millones). En este sentido, el promedio de la rentabilidad patrimonial del sector de organizaciones de ahorro y crédito, presentó una leve disminución de 0.19 puntos porcentuales en relación a junio de 2014, resultado del mayor crecimiento del patrimonio (+ 54,939.4 millones) frente a las utilidades (+ 3,502.8 millones). Asimismo, el rendimiento sobre los activos reflejó un mínimo crecimiento al pasar de 0.92% en junio de 2014 a 0.94% en junio de Disponibilidades e Inversiones Financieras

13 Cuadro 12: Rentabilidad Rentabilidad Patrimonial (ROE) 10.07% 10.04% 9.62% 8.89% 8.64% 4.83% 5.02% Rentabilidad sobre Activos (ROA) 2.12% 2.14% 1.99% 1.75% 1.67% 0.92% 0.94% Gráfico No. 10 Rentabilidad Patrimonial (ROE) Gráfico No. 11 Rentabilidad sobre Activos (ROA) 12.00% 2.50% 10.00% 2.00% 8.00% 1.50% 6.00% 4.00% 1.00% 2.00% 0.50% 0.00% Jun. Jun. 0.00% Jun. Jun Fuente: SUGEF/ Elaboración: PCR Reseña COOPECAJA R.L. fue fundada en 1971 por un grupo sindical precedido por la Unión Nacional de Empleados de la Caja (UNDECA), con el fin de establecer un sistema de ahorro y préstamo con las características de una cooperativa. La razón principal por la cual COOPECAJA R.L. fue fundada subyace en el hecho de poder brindar a los empleados de la Caja Costarricense de Seguro Social (C.C.S.S.) protección económica a un costo asequible. COOPECAJA R.L, inicialmente fundada bajo el nombre de COOPEUNDECA, se constituyó como una entidad cooperativa de primer grado el 28 de mayo del año 1971, en donde contaba con 28 socios fundadores. Al constituir la Cooperativa en la Confederación Costarricense de Trabajadores Democráticos se iniciaron los procesos tanto de elaboración como de aprobación de los estatutos con los reglamentos respectivos para iniciar operaciones. Las primeras utilidades o excedentes, correspondientes al período de los años 1973 y 1974, constituyeron la primera reserva que en 1985 sirvió para comprar el terreno donde actualmente se encuentran las oficinas de COOPECAJA R.L. Al 30 de junio de 2015, COOPECAJA R.L.se encontraba conformada por 21,678 asociados, los cuales aportan cada mes una cuota de capital social que a final de año les genera excedentes. En lo que respecta a los colaboradores y oficinas, la organización cuenta con 136 funcionarios y cuatro oficinas ubicadas en Heredia, Puntarenas, Centro Comercial Multicentro en Desamparados y Liberia. Además, COOPECAJA R.L. es una única organización que se encuentra compuesta por un Consejo de Administración el cual es elegido por una Asamblea de Delegados y debe velar por el cumplimiento del objeto social de la Cooperativa. Este se encuentra conformado de la siguiente manera:

14 Cuadro 13: Consejo de Administración Miembros Cargo José Luis Loría Chaves Presidente Maria Angela Arias Marín Vicepresidente Kleiber Rojas Varela Secretario Manuel Cerdas Angulo Vocal 1 Alvaro Muñoz Fonseca Vocal 2 Robert Harbottle Quirós Vocal 3 Luis Montero Castillo Vocal 4 Ronald Elizondo Monge Mayra Soto Hernandez Suplente 1 Suplente 2 Adicionalmente, se cuenta con un Comité de Educación cuya función principal es la de asegurar, para los asociados de la Cooperativa y personas que quieran ingresar a ella, las facilidades necesarias para que reciban educación cooperativa y amplíen sus conocimientos sobre esta materia. Dicho comité consta de 4 miembros elegidos por la Asamblea General de Delegados y que además no posee miembros independientes. El Comité se encuentra compuesto de la siguiente manera: Cuadro 14: Comité de Educación Miembro Cargo Lorenzo Chacón Arrieta Presidente Johnny Castro García Vicepresidente Josefa Mendoza Martínez Secretaria Silvia Navas Orosco Vocal 1 Leroy Bennett Grant Vocal 2 Además del Comité de Educación, COOPECAJA R.L, también cuenta con un Comité de Vigilancia, el cual examina y fiscaliza todas las cuentas y operaciones realizadas por la Cooperativa. Asimismo, este se encuentra conformado por 5 miembros, los cuales son escogidos por la Asamblea General de Delegados y está compuesto de la siguiente manera: Cuadro 15: Comité de Vigilancia Miembro Cargo Luis Bolaños Guzmán Presidente Juan Pablo Mora Poveda Vicepresidente José Francisco Fonseca Rodríguez Secretario Porfirio Martínez Menchaca Vocal 1 Johanna Gonzalez Ulate Vocal 2

15 La Gerencia General se encuentra a cargo de Johnny Saborio León, cuya función es la de planear, coordinar, dirigir, evaluar y controlar el crecimiento a largo plazo de la Cooperativa. Cuadro 16: Plana Gerencial Miembro Johnny Saborío León Elizabeth Morales Rivera Rubén Picado Vásquez Álvaro Pérez Garro Gilberto Gonzalez Salazar Sandra Carvajal Juárez Franklin Jiménez Ramírez Fanny Aguirre Solano Óscar Aguilar Montero Jorge Iván Arroyo Torres Diego Benitez Alfaro Jose Moreira Cabalceta Johanna Castro Navarro Isabel Barrantes Bonilla Maureen Camacho Solano David Bellido Ortega Jhonatan Gomez Barboza Jeimy Solís Lara Rashith Medina Gutiérrez Pablo Sanabria León Yuliana Salazar Martínez Cargo Gerente General Sub Gerente Oficial de Cumplimiento Oficial de Riesgos Auditor Interno Jefe de Operaciones Jefe Financiero Jefatura de Cobros Jefatura de Crédito Jefatura de TI Jefatura Comercial Encargado de Proveeduría Encargada Recursos Humanos Jefatura de Tesorería Jefatura de Contabilidad Encargado de Proyectos Jefatura Plataforma de Servicios Administrador Sucursal Heredia Administrador Sucursal Puntarenas Administrador Sucursal Desamparados Administrador Sucursal Liberia El organigrama de COOPECAJA R.L, se encuentra compuesto por una Asamblea de Delegados, un Comité de Vigilancia, un Comité de Educación, un Comité Electoral y un Consejo de Administración. Además, se cuenta con un Gerente General y 4 departamentos con su respectiva jefatura.

16 Gráfico No. 12 Organigrama Institucional Fuente: COOPECAJA R.L. Estrategia y Operaciones El negocio principal de COOPECAJA R.L. subyace en brindar servicios y productos de intermediación financiera con el fin de otorgar financiamiento a sus asociados para satisfacer las necesidades de los mismos. Los productos ofrecidos por COOPECAJA R.L. son: Créditos (excepto tarjetas de crédito) Productos de captación Servicios de recaudación Prestaciones sociales COOPECAJA R.L posee experiencia en el mercado financiero costarricense y a lo largo de dicho período ha incrementado su gama de servicios, apegándose a su misión que es Ofrecer soluciones financieras, sociales y solidarias que satisfagan las necesidades de las personas asociadas y clientes. Asimismo, su visión, que es

17 Ser la mejor cooperativa, reconocida por su solidaridad, calidez, prestigio, solidez financiera y compromiso con el desarrollo integral de las personas asociadas, sus familias y clientes, le ha permitido consolidarse como una entidad rentable en el sector financiero de Costa Rica. Además, es importante resaltar que los 4 valores en los cuales se basa la entidad han hecho que logre un manejo transparente y adecuado de los fondos obtenidos, así como el cumplimiento con la normativa del sistema financiero, generando confianza y credibilidad entre sus clientes, estos valores son: Calidez: centrar la calidad del servicio en la amabilidad, respeto, empatía y cercanía, considerando el bienestar de las personas asociadas y la Cooperativa en general. Honestidad: basada en probidad, buena fe en la toma de decisiones y transparencia en sus actuaciones. Trabajo en equipo: fundamentado en la visión de trabajo integral; fortaleciendo el desempeño basado en el cumplimiento de objetivos, aplicando esfuerzos grupales. Compromiso: la convicción que tiene la Cooperativa por cumplir con su Visión y Misión. Por otra parte, las destrezas y capacidades de COOPECAJA R.L., que han hecho que tanto asociados como proveedores valoren a la Cooperativa, recaen en el manejo financiero orientado a resultados, la buena capacidad de negociación y la habilidad de identificar, entender y ofrecer soluciones a las necesidades de los clientes. Dentro del análisis FODA se observan los siguientes aspectos: Fortalezas: Oportunidades: Debilidades: Amenazas: Solidez financiera. Confianza de parte de las instituciones financieras para brindar recursos. Actitud de servicio al cliente. Deducción automática de planilla a sus asociados. Cuota única a los asociados. Desarrollo de nuevos productos y servicios. Desarrollo de nuevos segmentos de mercado. Construcción de un nuevo edificio. Desarrollo de nuevos negocios por medio de la plataforma SINPE. Implementación de una nueva plataforma tecnológica. Falta de instalaciones físicas apropiadas. Limitada diversificación de productos, servicios y la cartera de clientes. Obsolescencia de la plataforma SIC (Sistema de Identificación del Contribuyente). Restricción en el mercado financiero local para la consecución de recursos financieros. Eliminación de la deducción automática de la planilla. Elevado nivel de endeudamiento de los empleados públicos. Dentro de los objetivos estratégicos de COOPECAJA R.L. para el período se pueden mencionar los siguientes: 1. Alcanzar crecimiento sostenido del volumen de ingresos 2. Fortalecer estructura de financiamiento de la Cooperativa 3. Fortalecer patrimonio de las personas asociadas y la base social de la Cooperativa 4. Fortalecer programas sociales de la Cooperativa 5. Mejorar eficiencia en la utilización de recursos operativos 6. Fortalecer capacidades de gestión que aseguren el cumplimiento de objetivos y metas 7. Fortalecer capacidades de gestión del riesgo interno y normativo de la Cooperativa

18 Balance General Al 30 de junio de 2015, los activos totales de COOPECAJA R.L. ascienden a 104,635 millones, un incremento interanual de 15.17% en relación a junio de Por su parte, los pasivos presentaron un aumento de 14.13% y totalizaron 75, millones. El patrimonio, al igual que el activo y el pasivo, presentó el mismo comportamiento de crecimiento respecto al año anterior (+17.99%). 120, , , , , , Gráfico No. 13 Balance General (Millones de Colones) 0.00 Activos Pasivo Patrimonio Activo Los activos totales al 30 de junio de 2015, se incrementaron en 13, millones respecto al 30 de junio de El crecimiento interanual observado en el activo, fue producto principalmente del aumento en el rubro de cartera de créditos neta. La cartera crediticia representó el 85.66% del total de activos y ascendió a 89, millones, lo que significa un crecimiento interanual de 15, millones. En lo que respecta a las inversiones en instrumentos financieros, estas presentaron una reducción interanual de 3, millones (-23.35%) en relación al año previo. Además, el rubro de propiedad, mobiliario y equipo, que representó el 1.76% del total de activos al 30 de junio de 2014, también presentó un incremento interanual que contribuyó al crecimiento de los activos en el período de Dicho incremento fue de millones (+28.24%). La cuenta disponibilidades, creció 44.33% ( millones), debido al aumento del efectivo ( millones) y cuentas en entidades financieras del país ( millones). Cuadro 17: Estructura del Activo (Millones de Colones) Detalle Disponibilidades , , , , Inversiones Financieras 2, , , , , , , Cartera de Créditos, Neta 38, , , , , , , Cuentas y Productos por Cobrar Bienes Realizables Propiedad y Mobiliario, Neto , , , , Otros Activos 1, , , , , Total Activos 43, , , , , , , Fuente: COOPECAJA / Elaboración: PCR

19 Gráfico No. 14 Estructura del Activo 100% 80% 60% 40% 20% 0% Disponibilidades Inversiones Financieras Cartera de Créditos, Neta Cuentas y Productos por Cobrar Bienes Realizables Propiedad y Mobiliario, Neto Otros Activos Pasivo A 30 de junio de 2015, el pasivo registró un crecimiento de 9, millones (+14.13%) respecto al mismo período de Dicho crecimiento se derivó principalmente del aumento en las cuentas de obligaciones con el público (+ 4, millones) y obligaciones con instituciones financieras (+ 4, millones). Dentro de las obligaciones con el público, los depósitos a plazo crecieron 3, millones y en menor medida, los depósitos a la vista ( millones). En lo que respecta a la composición del pasivo, se observa que el rubro de otras obligaciones financieras representa el 65.43% de los pasivos (68.63% en junio de 2014). Por otra parte, las obligaciones con el público conforman el 29.79% del total y disminuye su participación respecto al 30 de junio de 2014 (27.24%). Cuadro 18: Estructura del Pasivo (Millones de Colones) Detalle Obligaciones con el Público 3, , , , , , , Otras Obligaciones Financieras 23, , , , , , , Otras Cuentas por Pagar y Provisiones 1, , , , , Otros Pasivos , , , , , Total Pasivos 28, , , , , , , Fuente: COOPECAJA / Elaboración: PCR Respecto a las obligaciones con el público, COOPECAJA R.L posee un alto porcentaje de depósitos debido en gran parte a las captaciones que genera, esto como resultado del método de deducción automática de planilla que posee con los trabajadores del sector público que son socios. Asimismo, vale recalcar que dichas captaciones con el público se dividen en dos: la primera modalidad son los CDP s, los cuales son captados en ventanilla a asociados inactivos y asociados activos; la segunda modalidad son los ahorros a la vista (navideño, marchamo, vacacional, etc.), los cuales son captados vía deducción de planilla como se mencionó anteriormente. Las captaciones a plazo representan el 91.11% del total de obligaciones con el público, mientras que los cargos financieros por pagar y las captaciones a la vista representan el 3.23% y 5.66% respectivamente.

20 En cuanto a la captación de ahorros, se observa que estos se encuentran distribuidos mayoritariamente en ahorro navideño con un 31.62% del total y los ahorros vacacionales con 27.30%, entre los de mayor proporción. Gráfico No. 15 Composición de Ahorros Junio % 1.88% 5.11% Ahorro Navideño Ahorro Vacacional 31.62% 19.55% Ahorro Anual Ahorro Futuro 11.49% 27.30% Ahorro Marchamos Ahorro Estudiantil Ahorros a la Vista Asociado a la concentración de las obligaciones con el público, se observa que los principales 20 depositantes o inversionistas representan el 20.60% de las obligaciones que posee COOPECAJA R.L con el público, mientras que los principales 50 depositantes representan el 29.81%. 100% Gráfico No. 16 Estructura del Pasivo 80% 60% 40% 20% 0% Obligaciones con el Público Otras Cuentas por Pagar y Provisiones Otras Obligaciones Financieras Otros Pasivos Patrimonio A 30 de junio de 2015, el patrimonio de COOPECAJA R.L. ascendió a 28, millones, que en comparación al mismo período de 2014 registra un crecimiento de 4, millones. Dicho comportamiento ha sido el resultado del crecimiento en el capital pagado, el cual al 30 de junio de 2015 ascendió a los 21, millones versus los 18, millones registrados al 30 de junio de Además, es

21 importante resaltar que el incremento de millones en las reservas patrimoniales, muestra que COOPECAJA R.L está respaldando más sus obligaciones con entidades financieras. Haciendo énfasis en lo que respecta a la estructura del patrimonio, se observa que el capital pagado conforma el 73.47% del mismo, disminuyendo su participación en relación al año anterior (75.70% en junio de 2014). Asimismo, las reservas patrimoniales representaron el 14.87% del total del patrimonio Los resultados acumulados del periodo y los ajustes al patrimonio representaron el 7.73% y 3.93%, respectivamente. Cuadro 19: Estructura del Patrimonio (Millones de Colones) Detalle Capital Social 10, , , , , , , Aportes Patrimoniales No Capitalizados Ajustes al Patrimonio , , Reservas Patrimoniales 3, , , , , , , Resultados Acumulados del Período 1, , , , , , , Total Patrimonio 15, , , , , , , Fuente: COOPECAJA / Elaboración: PCR 100% Gráfico No. 17 Estructura del Patrimonio 80% 60% 40% 20% 0% Capital Social Ajustes al Patrimonio Resultados Acumulados del Período Aportes Patrimoniales No Capitalizados Reservas Patrimoniales. Resultados Financieros COOPECAJA R.L. ha mostrado, a lo largo de los últimos años crecimiento en los ingresos totales. Respecto a los gastos, se observa tendencia al alza desde Al 30 de junio de 2015, los ingresos totales ascendieron a 8, millones y los gastos totales a 6, millones.

22 Gráfico No. 18 Ingresos y Gastos Totales (Millones de Colones) 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 Ingresos Gastos Los ingresos totales, al 30 de junio de 2015, registraron un monto de 8, millones, por su parte los ingresos financieros crecieron interanualmente 1, millones (+23.36%) con una participación dentro de los ingresos totales del 97.79%, esto fue el resultado del incremento interanual en el rubro de ingresos por cartera de créditos en 1, millones (23.97%). En menor medida, con una participación del 1.31% sobre el total de ingresos, se encuentran los otros ingresos de operación, por el orden de millones ( millones respecto a junio de 2014). Los ingresos por recuperación de activos financieros totalizaron millones ( millones). Cuadro 20: Estructura de Ingresos (Millones de Colones) Ingresos Financieros 7, , , , , , , Por Disponibilidades Por Inversiones en Valores y Depósitos Por Cartera de Créditos 7, , , , , , , Por Diferencial Cambiario Neto Por Otros Ingresos Otros Ingresos de Operación Por Comisiones por Servicios Por Bienes Realizables Por Participación Capital Empresas Por Otros Ingresos Operativos Recuperación de Activos Total Ingresos 7, , , , , , , Fuente: COOPECAJA / Elaboración: PCR

23 100% Gráfico No. 19 Estructura de Ingresos Totales 80% 60% 40% 20% 0% Disponibilidades Cartera de Créditos Otros Ingresos Bienes Realizables Otros Ingresos Operativos Inversiones en Valores y Depósitos Diferencial Cambiario Neto Comisiones por Servicios Participación Capital Empresas Recuperación de Activos Los gastos totales de COOPECAJA R.L se encuentran compuestos en un 60.74% por los gastos financieros, los cuales a 30 de junio de 2015 ascienden a 3, millones. Estos registraron un incremento interanual de millones (18.47%). Dicho aumento se debe en gran parte al ascenso en los gastos por concepto de obligaciones financieras, mismas que crecieron millones (+16.30%). Las gastos por obligaciones con el público aumentaron millones (+24.59%) en relación al año previo. Por otra parte, el rubro de gastos administrativos, representó el 31.95% del total de gastos de COOPECAJA R.L y que a la fecha de análisis totalizó 2, millones, un aumento interanual millones (+12.59%) respecto al 30 de junio de Dicho comportamiento en los gastos administrativos, fue propiciado por el incremento de los gastos de personal y otros gastos administrativos en millones (+10.83%) y millones (+16.44%) respectivamente. Cuadro 21: Estructura de Costos y Gastos (Millones de Colones) Gastos Financieros 2, , , , , , , Por Obligaciones con el Público , , , Por Obligaciones Financieras 2, , , , , , , Por Otras Cuentas por Pagar y Provisiones Por Diferencial Cambiario, Neto Otros Gastos Financieros Otros Gastos de Operación Por Comisiones por Servicios Por Bienes Realizables Por Participaciones Capital Empresas Por Otros Gastos Operativos Gastos Administrativos 1, , , , , , , Gastos de Personal 1, , , , , , , Otros Gastos de Administración , , Deterioro de Inversiones , Total Gastos 4, , , , , , , Fuente: COOPECAJA / Elaboración: PCR

24 100% Gráfico No. 20 Gastos Totales 80% 60% 40% 20% 0% Obligaciones con el Público Obligaciones Financieras Otras Cuentas por Pagar y Provisiones Diferencial Cambiario, Neto Otros Gastos Financieros Comisiones por Servicios Bienes Realizables Participaciones Capital Empresas Otros Gastos Operativos Gastos de Personal Otros Gastos de Administración Deterioro de Inversiones Se puede observar en el gráfico 21, que el resultado financiero de COOPECAJA, R.L. ha presentado crecimiento a lo largo de los años, como resultado del aumento en mayor proporción de los ingresos financieros respecto a los gastos financieros. Gráfico No. 21 Resultado Financiero 8, , , , , , , , % 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% Resultado Financiero Resultado Financiero / Ingresos Financieros Al 30 de junio de 2015, los ingresos financieros aumentaron 23.36% versus un aumento de 18.47% en los gastos financieros, ambos respecto al 30 de junio de Lo anterior provoca que los resultados financieros aumentes en (+24.60%)

25 Por otra parte, la utilidad operacional bruta que registró COOPECAJA R.L, mostró incremento interanual. Al 30 de junio de 2015 alcanzó una cifra de 4, millones, lo que representa un incremento de millones (25.47%) respecto al 30 de junio de La utilidad neta, al 30 de junio de 2015 ascendió a 2, millones lo que representa 39.86% más que al 30 de junio de 2014, obteniendo de tal forma un margen de utilidad neta de 25.61% con respecto a los ingresos financieros y de 25.04% sobre el total de ingresos, mientras en el mismo periodo del año anterior estos eran de 25.59% y 22.08%, respectivamente. Importante indicar que la utilidad neta entre ingresos financieros tiene el mismo comportamiento que el margen del resultado financiero a ingresos financieros, debido a la representatividad de los ingresos financieros dentro del total de ingresos. Gráfico No. 22 Resultado Neto 3, , , , , , % 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% Resultado del Período Utilidad Neta / Ingreso Financieros Indicadores Financieros El índice de rentabilidad sobre el patrimonio (ROE Anualizado) 3, que representa la utilidad con respecto a los recursos de los socios, ha mostrado una tendencia a la baja desde diciembre Esta tendencia se debe a que el patrimonio ha aumentado en mayor medida que las utilidades. Al período analizado, la Cooperativa presentó un ROE de 12.90%, una disminución interanual de 0.99 puntos porcentuales. Este indicador se encuentra muy por encima del ROE reportado por el sector de las cooperativas de ahorro y crédito (5.02%) % Gráfico No. 23 Rendimiento Patrimonial (ROE) 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% ROE Coopecaja ROE Sector 3 (Utilidad de junio 2015+Utilidad de diciembre de 2014-Utilidad de Junio de 2014)/Patrimonio total

26 La rentabilidad sobre activos (ROA Anualizado) 4, que representa la proporción de la utilidad neta respecto al total de recursos, tanto propios como ajenos manejados por COOPECAJA R.L, ha mostrado al igual que el ROE, una tendencia a la baja desde diciembre de 2010 hasta diciembre de 2014, sin embargo, este indicador aumentó en relación al mismo período de junio de 2014, mismo que cerró en 3.56% al cierre de junio de Asimismo, es superior al ROA reportado por el sector (0.94%) 8.00% Gráfico No. 24 Rendimiento sobre Activos (ROA) 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% ROA Coopecaja ROA Sector El índice de eficiencia 5, que representa la proporción de la utilidad bruta de operación que queda luego de deducir los gastos administrativos, mostró un incremento de 5.42 puntos porcentuales respecto al 30 de junio de A la fecha de análisis dicho índice se encuentra en 52.66%. El comportamiento a la alza en este índice se debe a que los gastos administrativos han mostrado tendencia alcista en menor proporción que el resultado de operación. El sector por su parte se ubicó en 40.4% al cierre de diciembre de % Gráfico No. 25 Indicador de Eficiencia 60.00% 40.00% 20.00% 0.00% Resultado Operacional Neto / Resultado Operacioanl Bruto 4 (Utilidad de junio 2015+Utilidad de diciembre de 2014-Utilidad de Junio de 2014)/Activo total 5 El índice de eficiencia es el cociente del margen operacional neto entre el margen operacional bruto.

27 El endeudamiento patrimonial de COOPECAJA R.L, que es el cociente de dividir el pasivo total entre el patrimonio, ha disminuido interanualmente debido a un mayor ritmo de crecimiento del patrimonio (+17.99%) frente al pasivo (+14.13%). Dicho índice a la fecha de análisis alcanza una cifra de 2.62 veces, en contraste al 2.71 registrado durante el 30 de junio de Por su parte el sector se ubicó en 4.33 veces Gráfico No. 26 Endeudamiento Patrimonial (Veces) Pasivo / Patrimonio El índice suficiencia patrimonial es el nivel de capital que le permitirá a COOPECAJA R.L hacer frente a los riesgos de pérdidas como resultado del flujo de sus operaciones, por lo tanto es considerado de suma importancia al momento de evaluar los riesgos a los que dicha entidad se encuentra expuesta. Dicho índice, según la SUGEF, resulta de la relación entre el patrimonio no redimible y los activos totales ponderados según su grado de riesgo. A la fecha de análisis, el índice de suficiencia patrimonial de COOPECAJA R.L, se encuentra en 23.81%, manteniéndose durante los cinco años con los cuales se cuenta información por encima del 10% mínimo requerido según la normativa 3-06 de la SUGEF. Asimismo, se ha mantenido por encima del promedio del sector a junio de 2015, el cual registra un valor de 20.87%. Administración de Riesgos Riesgo de Crédito: La metodología de determinación del riesgo crediticio dentro de COOPECAJA R.L, se basa en las técnicas de análisis llamadas default mode, la cual requiere determinar el valor de la pérdida esperada en los créditos como consecuencia del grado de incumplimiento de los prestatarios de determinada cartera. Además, cabe mencionar, que la Unidad de Administración Integral de Riesgos (UAIR) utiliza el índice de Herfindahl para medir la concentración de su cartera en base los segmentos en la que esta ópera. En lo que respecta a las políticas de COOPECAJA R.L para la mitigación del riesgo de crédito, se puede mencionar las siguientes: Mantener tanto el indicador de pérdida esperada (IPE) como el de concentración lo suficientemente controlados y reducidos de manera que en caso de incumplimientos el capital base de la empresa no se vea afectado. Cuando los resultados de la estimación mínima requerida por decreto de la normativa 1-05 sean superiores a 750 millones al cierre de cada mes deben de registrarse dichos resultados, de lo contrario se mantendrán registrados contablemente únicamente 750 millones.