Informe Técnico Semanal 23 de agosto de Gerencia de Análisis de Renta Variable

Transcripción

1 Informe Técnico Semanal 23 de agosto de 2010 Gerencia de Análisis de Renta Variable

2 S&P500 Máximo 52 Semanas Abr-10 Mínimo 52 Semanas Ago-09 Caída desde el Máximo -12% 4 Meses Subida desde el Mínimo 8% 12 Meses Nivel Actual Ago-10 Arriba ,5% Abajo ,0% Mantener Congestión El índice S&P500 amplió sus pérdidas la semana anterior, luego de haber roto varios soportes hacia abajo, incluidos el retroceso 50% de Fibonacci, sus medias móviles de 200, 20 y 50 días y el soporte sicológico de 1,100 puntos. Las diferentes herramientas técnicas emiten señales mixtas sobre el comportamiento que puede presentar el índice en el corto plazo. Por un lado, la última vela formada es de tipo martillo, lo que sugiere un cambio de tendencia. Adicionalmente, su sombra inferior coincide con la banda inferior de Bollinger, por lo que podría presentar un rebote en este punto, posiblemente hasta su próxima resistencia fuerte en 1,100 puntos. Sin embargo, el rompimiento de los soportes mencionados anteriormente y la inclinación bajista de su promedio móvil de 20 días apuntan a que el índice podría continuar con su tendencia bajista. De materializarse tal comportamiento, es posible que busque el nivel de 1,050 puntos, donde existe un soporte importante y que coincide con el piso del canal alcista que trae desde que comenzó el rally en el

3 COLCAP Máximo 52 Semanas 1, Jul-10 Mínimo 52 Semanas 1, Sep-09 Caída desde el Máximo -1% 24 Días Subida desde el Mínimo 35% 12 Meses Nivel Actual 1, Ago-10 Arriba 1, % Abajo 1, % Mantener Posible Corrección El índice COLCAP se encuentra experimentando por tercera ocasión un pronunciado ascenso que lo ubica en parte superior del canal alcista por el cual ha estado oscilando durante los últimos doce meses, resistencia en la cual se han observado repetidas correcciones. Adicionalmente, la probabilidad de observar una pausa o lateralidad en las próximas semanas cobra relevancia teniendo en cuenta que la banda superior coincide con la proyección 176% de Fibonacci y con el nivel psicológico de 1,600 puntos, situación por la cual no descartamos que se materialice una formación de triple techo. De esta manera, recomendamos seguir de cerca la evolución del índice, el cual se encuentra a sólo 0.9% del nivel mencionado anteriormente, y advertimos que de consolidarse esta expectativa el siguiente nivel de referencia estaría ubicado en la parte media del canal alcista, aproximadamente entre los 1,550 y 1,560 puntos. 3

4 Grupo Empresarial Éxito Máximo 52 Semanas ,0 20-Ago-10 Mínimo 52 Semanas ,0 04-Nov-09 Caída desde el Máximo 0% 0 Días Subida desde el Mínimo 42% 10 Meses Nivel Actual ,0 20-Ago-10 Arriba ,3% Abajo ,0% - - Alcista La llegada de la acción a la proyección de Fibonacci del 123%, la cual coincide con la banda superior de Bollinger del gráfico, sugiere una aparente resistencia, a pesar de que el MACD indica el inicio de un nuevo periodo de valorizaciones tras el corte de abajo hacia arriba de la línea rápida sobre la lenta. En este sentido recomendamos cautela, a la espera de la formación de una vela completa por encima de los $21.445, lo cual ofrecería una señal de entrada hasta los $ Destacamos que la acción se encuentra en su máximo de las últimas 52 semanas. 4

5 Grupo de Inversiones Suramericana Máximo 52 Semanas ,0 26-Jul-10 Mínimo 52 Semanas ,0 02-Sep-09 Caída desde el Máximo -2% 25 Días Subida desde el Mínimo 56% 12 Meses Nivel Actual ,0 20-Ago-10 Arriba ,1% Abajo ,5% - - Lateral Durante las últimas 2 semanas esta acción ha ratificado una tendencia lateral, periodo en el que ha mostrando un menor nivel de volatilidad. Gracias a este comportamiento la acción salió de zona de sobre compra y registró una contracción en la amplitud de sus bandas de Bollinger. Por su parte, el nivel de $ ofreció un soporte razonable, razón por la cual no es previsible una caída por debajo de este nivel. El reciente cruce de medias móviles y el potencial corte de la línea rápida sobre la lenta dentro del MACD podrían augurar valorizaciones en el corto plazo. De darse una ruptura de los $ (nivel correspondiente a la proyección de Fibonacci del 150%) la acción podría avanzar por lo menos hasta su siguiente retroceso en los $

6 Ecopetrol Máximo 52 Semanas 3.450,0 05-Ago-10 Mínimo 52 Semanas 2.370,0 25-Ene-10 Caída desde el Máximo -4% 15 Días Subida desde el Mínimo 39% 7 Meses Nivel Actual 3.300,0 20-Ago-10 Arriba ,4% Abajo ,6% Mantener Lateral Esta especie alcanzó a presentar una corrección de hasta -5.8% tras acumular cuatro velas consecutivas a la baja. La configuración actual de la gráfica, con aplanamiento de sus medias móviles, baja amplitud de velas y respeto por los retrocesos de Fibonacci, sugiere el inicio de una fase lateral. Ratificamos nuestra recomendación de MANTENER sobre este activo dado que las señales técnicas que arroja no apuntan a un cambio de tendencia en el corto plazo. La lateralidad con que se pueda mover sólo dará oportunidades de trading muy cerradas que no justifican la apertura de una nueva recomendación. 6

7 Helm Bank Máximo 52 Semanas 464,0 10-Ago-10 Mínimo 52 Semanas 406,0 20-Ago-09 Caída desde el Máximo -3% 10 Días Subida desde el Mínimo 10% 12 Meses Nivel Actual 448,0 20-Ago-10 Arriba 460 2,7% Abajo 440-1,8% Mantener Indecisión El MACD indica el inicio de una fase de lateralidad, tras el aplanamiento de su línea rápida, tendencia ratificada por la ausencia de dirección por parte del RSI. Sin embargo, el nivel de los $440 ofrece señales de congestión al tiempo que viene ofreciendo soporte al activo, situación que permitió que ambas medias móviles recuperarán su pendiente positiva y sugieran valorizaciones adicionales. Una ruptura por encima de los $455 ratificaría el inicio de un nuevo periodo de valorizaciones. 7

8 Grupo Aval Máximo 52 Semanas 1.095,0 05-Ago-10 Mínimo 52 Semanas 646,0 03-Sep-09 Caída desde el Máximo -4% 15 Días Subida desde el Mínimo 63% 12 Meses Nivel Actual 1.050,0 20-Ago-10 Arriba ,0% Abajo ,3% Venta Corrección Las pendientes divergentes de las medias móviles y su inminente cruce anticipan mayores desvalorizaciones. Sin embargo, destacamos el soporte que está en formación en los $1.050, el cual ha sido protagonista en las últimas 5 jornadas, lo cual le puede restar fuerza al proceso correctivo anticipado. En línea con lo anterior proponemos una posición de VENTA a la espera de que la acción prolongue su caída hasta los $

9 Empresa de Telecomunicaciones de Bogotá Máximo 52 Semanas 1.280,0 15-Sep-09 Mínimo 52 Semanas 870,0 14-Oct-09 Caída desde el Máximo -15% 11 Meses Subida desde el Mínimo 25% 10 Meses Nivel Actual 1.090,0 20-Ago-10 Arriba ,9% Abajo ,8% Mantener Indecisión Aparentemente la acción atraviesa por una fase correctiva de corto plazo. Sin embargo, el nivel de los $1.065 parece estar ofreciendo soporte, razón por la cual no es tan clara la prolongación del movimiento bajista actual. De dar ruptura por debajo de los $1.060 es previsible que la acción corrija hasta los $ Lo anterior aunado al potencial corte de la media lenta sobre la rápida dentro del MACD ratificarían dicho potencial de caída. Sin embargo, destacamos la formación de la última vela, la cual llevó a un cambio de tendencia de la media móvil de corto plazo. Antes de tomar posiciones largas en esta acción recomendamos identificar patrones más claros de valorizaciones en el corto plazo. 9

10 Grupo Nacional de Chocolates Máximo 52 Semanas ,0 27-Jul-10 Mínimo 52 Semanas ,0 18-Ago-09 Caída desde el Máximo -2% 24 Días Subida desde el Mínimo 33% 12 Meses Nivel Actual ,0 20-Ago-10 Arriba ,0% Abajo ,0% - - Continuación del Rebote Se están presentando señales interesantes de entrada en este activo, luego de que la proyección de Fibonacci del 61% sirviera de soporte a la más reciente corrección. Tras este rebote la acción se ha valorizado un 5.3%, lo que ha llevado a que sus medias móviles mantengan pendientes positivas y sugieran un posible cruce entre sí. Lo anterior, sumado a la formación de un gap en su última vela, auguran avances hasta por lo menos los $ El eventual cruce de la línea rápida de abajo hacia arriba sobre la línea lenta del MACD ratifica esta postura. 10

11 ISAGEN Máximo 52 Semanas 2.390,0 15-Abr-10 Mínimo 52 Semanas 2.080,0 26-Oct-09 Caída desde el Máximo -9% 4 Meses Subida desde el Mínimo 5% 10 Meses Nivel Actual 2.180,0 20-Ago-10 Arriba ,8% Abajo ,4% Compra Sobreventa Durante la última semana, y por tercera semana consecutiva, el título de la generadora presentó un comportamiento bajista (-0.9% a $2.180). Este patrón llevó a la ruptura de la banda inferior de Bollinger, comportamiento que no se observaba desde mayo de este año y que sugiere niveles de entrada atractivos en la especie. La valorización esperada estaría explicada por un rebote técnico luego de tres semanas bajistas y por una señal histórica asociada a la ruptura observada en mayo de este año, la cual antecedió a una recuperación significativa en el precio. Gracias a su desvalorización semanal, la especie se mantiene en niveles favorables de sobrecompra medidos por el RSI, que se ubicó en 36. Sugerimos compra de esta especie, pues se identifica un potencial de valorización atractivo, que podría alcanzar los $2.350/acción en el mediano plazo. 11

12 Grupo ISA Máximo 52 Semanas ,0 03-May-10 Mínimo 52 Semanas ,0 18-Ago-09 Caída desde el Máximo -4% 4 Meses Subida desde el Mínimo 20% 12 Meses Nivel Actual ,0 20-Ago-10 Arriba ,9% Abajo ,5% Compra Sobreventa En la última semana se observó un comportamiento alcista (-1.0% a $12.660) en el titulo de ISA S.A. Este avance se presentó como respuesta técnica a las desvalorizaciones observadas en meses pasados, lo cual había favorecido la exposición en este activo. A pesar de este avance, los niveles de precio actuales proponen señales atractivas de entrada así como valoraciones de corto plazo asociadas a posibles oscilaciones alrededor de la banda media de Bollinger. No obstante, no se descarta que las desvalorizaciones observadas en semanas anteriores impliquen un posible cambio de tendencia, por lo que sugerimos cautela. 12

13 Inversiones Argos Máximo 52 Semanas ,0 14-Ene-10 Mínimo 52 Semanas ,0 18-Ago-09 Caída desde el Máximo -5% 7 Meses Subida desde el Mínimo 56% 12 Meses Nivel Actual ,0 20-Ago-10 Arriba ,1% Abajo ,9% - - Continuidad Luego de fuertes correcciones a la baja que implicaron la ruptura de la banda media de Bollinger, se observó un rebote técnico que llevó a una tendencia semanal alcista (3.7% a $19.980/acción). No descartamos leves correcciones al principio de la jornada para luego continuar con una tendencia alcista principal, cuyo límite sería de $20.400/acción. 13

14 Cementos Argos Máximo 52 Semanas ,0 08-Abr-10 Mínimo 52 Semanas 9.240,0 18-Ago-09 Caída desde el Máximo -7% 4 Meses Subida desde el Mínimo 24% 12 Meses Nivel Actual ,0 20-Ago-10 Arriba ,6% Abajo ,7% - - Continuidad En la última semana el título de la cementera presentó un comportamiento lateral (0.2% a $11.420/acción), lo que provocó un importante acercamiento a la banda media de Bollinger. Este comportamiento sugiere incertidumbre al inicio de la semana para luego continuar con una tendencia bajista moderada limitada por los favorables niveles de sobrecompra de la especie. 14

15 Colinversiones Máximo 52 Semanas 6.680,0 27-Jul-10 Mínimo 52 Semanas 3.280,0 19-Ago-09 Caída desde el Máximo -7% 24 Días Subida desde el Mínimo 90% 12 Meses Nivel Actual 6.240,0 20-Ago-10 Arriba ,4% Abajo ,4% - - Continuidad Debido a una Oferta Pública de Adquisición (OPA) propuesta por Inversiones Argos S.A. la especie se encuentra suspendida temporalmente. 15

16 Pacific Rubiales Energy Máximo 52 Semanas 25,8 09-Ago-10 Mínimo 52 Semanas 12,3 05-Oct-09 Caída desde el Máximo -2% 11 Días Subida desde el Mínimo 106% 11 Meses Nivel Actual 25,3 20-Ago-10 Arriba 26 1,4% Abajo 25-3,3% Venta Continuidad Durante la última semana el título de la petrolera presentó un comportamiento positivo al alcanzar niveles de CAD25.34, lo que significa un avance semanal de 4.3%. Esta valorización se presentó luego de un comportamiento lateral principal que ha mantenido esta especie en las últimas jornadas. Continuamos con la recomendación de compra de esta especie, aunque la cercanía a los máximos históricos sugiere que el potencial de valorización podría ser limitado. 16

17 Tablemac Máximo 52 Semanas jul-10 Mínimo 52 Semanas ago-09 Caída desde el Máximo -6% 25 Días Subida desde el Mínimo 81% 12 Meses Nivel Actual ago-10 Arriba % Abajo % Mantener Lateral En línea con nuestra expectativa, la acción de Tablemac hasta el momento ha registrado una corrección cercana al 11% tras haber alcanzado el nivel máximo de los últimos tres años. Es así como la serie de precios retornó al canal alcista que ha sido de referencia en la evolución reciente del índice hasta ubicarse en la banda inferior del mismo. Adicionalmente, se observa que, a pesar de que los osciladores y el cruce de las medias móviles de menor periodicidad sugieren nuevas desvalorizaciones en esta especie, el nivel 76% de Fibonacci ($9.7) parece consolidarse como un importante soporte, por lo cual anticipamos una fase de consolidación en el corto plazo. De esta manera, ante la expectativa de un periodo de lateralidad cambiamos nuestra recomendación de venta a mantener. 17

18 Fabricato Máximo 52 Semanas ene-10 Mínimo 52 Semanas oct-09 Caída desde el Máximo -7% 7 Meses Subida desde el Mínimo 55% 10 Meses Nivel Actual ago-10 Arriba % Abajo % Mantener Lateral Como lo hemos mencionado en reiteradas ocasiones el dinamismo que ha perdido esta acción en los últimos meses ha estado acompañado de un periodo de lateralidad en su precio, el cual aún permanece oscilando en el rango de negociación comprendido entre el nivel de Fibonacci (76%) en $28.9 y los $30.5 y solo superando estos niveles en su negociación intra-día. De esta manera, ante la expectativa de que en el mediano plazo este comportamiento continúe, conservamos la recomendación de mantener, pero advirtiendo que es posible obtener utilidades de corto plazo en la negociación entre los niveles extremos del canal mencionado anteriormente. 18

19 Corficolombiana Máximo 52 Semanas 32, ago-10 Mínimo 52 Semanas 19, ago-09 Caída desde el Máximo -2% 15 Días Subida desde el Mínimo 62% 12 Meses Nivel Actual 31, ago-10 Arriba 32, % Abajo 31, % Mantener Lateral En las últimas semanas la especie de Corficolombiana experimenta dificultad para superar la proyección de Fibonacci (200%) en los $31,670, resistencia que advertimos sería de relevancia en su evolución. Es así como descontamos que su precio replicará el comportamiento de lateralidad que ha presentado en anteriores ocasiones en niveles inferiores de este mismo indicador tras un fuerte ascenso. Pese a lo anterior, recomendamos seguir de cerca la evolución de los oscilados y de las medias móviles que parece que en el corto plazo podrían indicar una señal bajista. 19

20 Bolsa de Valores de Colombia Máximo 52 Semanas mar-10 Mínimo 52 Semanas sep-09 Caída desde el Máximo -3% 5 Meses Subida desde el Mínimo 40% 12 Meses Nivel Actual ago-10 Arriba % Abajo % Mantener Indecisión Tras una corrección de varias semanas que inició en la resistencia de $38 se observó un fuerte rebote de su precio en $36, nivel que ha sido de referencia en lo corrido del año. Lo anterior evidencia que, pese a que el precio experimenta dificultad para continuar la tendencia alcista de los últimos dos meses los inversionistas no están dispuestos a negociar esta especie por debajo del nivel de referencia mencionado, lo cual limita el potencial de desvalorización en el corto plazo. No obstante, los demás indicadores tampoco muestran una clara señal de tendencia, por lo cual consideramos que la recomendación de mantener permanece vigente. 20

21 Contactos Información Complementaria Juan Nicolás Pardo Ayala Teléfono: [1] Ext Gerente de Análisis de Renta Variable y Portafolios jnpardo@valoresbancolombia.com Eduardo Sánchez Gómez Teléfono: [1] Ext Estratega de Acciones - Sector de Materias Primas e Industrial edusanch@valoresbancolombia.com Mauricio Amador P. Teléfono: [1] Ext Estratega de Mercados Internacionales mpilonie@valoresbancolombia.com Sergio Adrián Díaz Teléfono: [1] Ext Estratega de Mercado Local seadiaz@valoresbancolombia.com Federico López Rodríguez Teléfono: [1] Ext Estudiante en Práctica Profesional fedelope@valoresbancolombia.com 21

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