Selección de inversiones II

Tamaño: px

Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Selección de inversiones II"

Emilio Flores Alvarado
hace 6 años
Vistas:

1 Problemas de Economía y Organización de Empresas (º de Bachillerato) Selección de inversiones II Problema 7 Enunciado Para una empresa existe la posibilidad de invertir en uno de estos tres proyectos: Se pide: Proyectos Desembolsos R 1 R P P P Cuál elegirá, según el criterio de plazo de recuperación o pay back?. Cuál según el criterio del valor actualizado neto, VAN, si el tipo de interés es del 4,5%? 3. Calcular la tasa interna de rentabilidad (TIR) de los tres proyectos y explicar cuál elegiría. SOLUCIÓN 1. Cuál elegirá, según el criterio de plazo de recuperación o pay back? El plazo de recuperación consiste en calcular el tiempo que tarda la empresa en recuperar la inversión realizada. La recuperación se produce cuando se iguala la inversión inicial con los flujos de caja esperados. En este caso los flujos de caja no son constantes en ninguna de las dos inversiones. La inversión inicial se recupera en el segundo año, en el primero no obtiene resultados. Si dividimos los del flujo de caja del segundo año entre 1 meses, podemos conocer exactamente en cuantos meses se recupera la inversión: / ,3 al mes A continuación dividimos los euros de inversión (no ha recuperado nada en el primer año) entre el flujo de caja mensual en el segundo año (3.958,3 ): / 3.958,3 10,1 Esto significa que la empresa recupera la inversión en el undécimo mes del segundo año, ya que a finales de este mes la suma de los flujos de caja esperados supera la inversión inicial.

2 Problemas de Economía y Organización de Empresas (º de Bachillerato) Proyecto La inversión inicial se recupera también en el segundo año. Como en el primero recupera 6.000, los deducimos del desembolso inicial : Si dividimos los del flujo de caja del segundo año entre 1 meses, podemos conocer exactamente en cuantos meses se recupera la inversión: / al mes A continuación dividimos los euros que quedan por recuperar de la inversión entre el flujo de caja mensual en el segundo año (.500 ): /.500 7,6 En este proyecto la empresa recupera la inversión en el octavo mes del segundo año, ya que a finales de este mes la suma de los flujos de caja esperados supera la inversión inicial. Proyecto 3: También en este caso se recupera la inversión en el segundo año. Como en el primero recupera 0.000, los deducimos del desembolso inicial : Si dividimos los del flujo de caja del segundo año entre 1 meses, podemos conocer exactamente en cuantos meses se recupera la inversión: / 1.91,7 al mes A continuación dividimos los euros que quedan por recuperar de la inversión entre el flujo de caja mensual en el segundo año (.91,7 ): /.91,7 8,7 En este proyecto la empresa recupera la inversión en el noveno mes del segundo año, ya que a finales de este mes la suma de los flujos de caja esperados supera la inversión inicial. Teniendo en cuenta todos los resultados obtenidos, si la empresa utiliza el criterio del plazo de recuperación, la inversión más interesante es la segunda ya que la inversión inicial la recupera antes.

3 Problemas de Economía y Organización de Empresas (º de Bachillerato). Cuál según el criterio del valor actualizado neto, VAN, si el tipo de interés es del 4,5%? (VAN) - Desembolso inicial + valor actual de los flujos de caja Fn Valor actual de los flujos de caja n ( 1 + i) Proyecto , (1 + 0,045) VAN , 3.497, euros , ,9 5.35,3 (1 + 0,045) (1 + 0,045) Proyecto 3 VAN ,3 7.35,3 euros , , ,4 (1 + 0,045) (1 + 0,045) VAN ,4 4.31,4 euros Teniendo los resultados obtenidos, el proyecto más interesante utilizando el criterio del valor actualizado neto (VAN) es el segundo ya su VAN es el más elevado. En este caso la selección coincide con la realizada al utilizar el criterio del plazo de recuperación.

4 Problemas de Economía y Organización de Empresas (º de Bachillerato) 3. Calcular la tasa interna de rentabilidad (TIR) de los tres proyectos y explicar cuál elegiría. La tasa interna de rentabilidad (TIR) es la tasa de descuento o de actualización que se representa con r- que hace que el valor del VAN sea 0. VAN Si t t t t 1, t ± 1,1875 Como la rentabilidad no puede ser negativa, desestimamos el resultado negativo, por tanto, t 1,0898 Como: t 1 + r r 0,089 ; es decir, la TIR sería un 8,98%. Proyecto VAN t t t t ± ± ± 77,95 t t 1,155 r 0,155; TIR 15,5%

5 Problemas de Economía y Organización de Empresas (º de Bachillerato) Proyecto VAN (1 + r ) t t t t ± ,5 0 ± ± 69,3 t t 1,116 r 0,116 ; es decir, la TIR sería un 11,6%. Si la empresa utiliza el criterio de la tasa interna de rentabilidad, el proyecto más interesante sería, también en este caso, el segundo ya que su rentabilidad es la mayor.

Documentos relacionados

LA INVERSIÓN EN LA EMPRESA

LA INVERSIÓN EN LA EMPRESA 1. La empresa Slash, S.L., cuyo comité de inversiones tiene marcado como política de inversiones no desarrollar proyectos en los que se necesiten más de tres años para recuperar