I.N.S. PENSIONES OPERADORA DE PENSIONES COMPLEMENTARIAS, S.A.

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1 I.N.S. PENSIONES OPERADORA DE PENSIONES COMPLEMENTARIAS, S.A. Estados Financieros y Opinión de los Auditores Al 31 de diciembre del 2007 Informe Final

2 ÍNDICE Página Opinión de los Auditores Externos 3-4 Estados Financieros Balances de Situación 5-6 Estados de Resultados 7 Estados de Flujos de Efectivo 8-9 Estados de Cambios en el Patrimonio 10 Notas a los Estados Financieros Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 2

3 Firma Miembro Independiente de Afiliados y Representantes de Kermit Lucena & Associates OPINIÓN DE LOS AUDITORES EXTERNOS A la Superintendencia de Pensiones (SUPEN) y a la Junta Directiva del INS Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A. Hemos efectuado la auditoría de los balances de situación de I.N.S. Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A. al 31 de diciembre del 2007 y 2006, los estados de resultados, los estados de cambios en el patrimonio y los estados de flujos de efectivo, por los períodos terminados en esas fechas. Estos estados financieros son responsabilidad de la administración de I.N.S. Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A. Nuestra responsabilidad consiste en expresar opinión sobre esos estados financieros fundamentada en la auditoría que realizamos. La auditoría fue realizada de acuerdo con normas internacionales de auditoría, que requieren adecuada planeación y ejecución, así como los requerimientos mínimos de auditoría establecidos por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y por la Superintendencia de Pensiones, con el objetivo de obtener seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores significativos. La auditoría incluye el examen con base en pruebas selectivas, de evidencias que respaldan los montos y las divulgaciones contenidas en los estados financieros. Una auditoría incluye además evaluar los principios contables utilizados y las estimaciones significativas hechas por la administración, así como la presentación general de los estados financieros. Consideramos que la auditoría practicada ofrece una base razonable para fundamentar nuestra opinión. Los estados financieros fueron preparados por I.N.S. Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A. de conformidad con las disposiciones legales, reglamentarias y la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y de la Superintendencia de Pensiones relacionadas con la actividad de administración de fondos de pensiones, capitalización laboral y ahorro voluntario las cuales difieren en ciertos aspectos con las normas internacionales de información financiera. En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente en todos sus aspectos importantes, la situación financiera de I.N.S. Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A., al 31 de diciembre del 2007 y 2006, los resultados de sus operaciones, sus flujos de efectivo y los cambios en el patrimonio por los períodos terminados en esas fechas, de acuerdo con las bases contables descritas en la nota 1. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 3

4 Firma Miembro Independiente de Afiliados y Representantes de Kermit Lucena & Associates Efectuamos pruebas selectivas relacionadas con el cumplimiento de las disposiciones legales, reglamentarias y la normativa emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero y la Superintendencia de Pensiones relacionadas con la actividad de la administración de fondos de pensiones, capitalización laboral y ahorro voluntario determinado que I.N.S. Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A. cumple con ellas en los casos que integran las muestras. Dichas muestras se seleccionaron mediante muestreo no estadístico. Los resultados de las pruebas indican que con respecto a las partidas examinadas, I.N.S. Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A. ha cumplido en todos los aspectos importantes con las disposiciones mencionadas en el párrafo anterior. Con respecto a las partidas no examinadas, nada llamó nuestra atención que nos hiciera pensar que I.N.S. Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A. ha incumplido en forma significativa con tales disposiciones. Esta opinión de contador público independiente es para conocimiento de la Junta Directiva de I.N.S. Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A., de la Superintendencia de Pensiones, de la Contraloría General de la República y público en general. DESPACHO CARVAJAL & COLEGIADOS CONTADORES PÚBLICOS AUTORIZADOS Lic. Jose Silva Trejos Contador Público Autorizado N 1713 Póliza de Fidelidad N R-1153 Vence el 30 de setiembre del 2008 San José, Costa Rica, 12 de enero del 2008 Timbre de Ley número 6663, por del Colegio de Contadores Públicos de Costa Rica, adherido y cancelado en el original. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 4

5 I.N.S. PENSIONES OPERADORA DE PENSIONES COMPLEMENTARIAS, S.A. (San José, Costa Rica) BALANCES DE SITUACIÓN Al 31 de diciembre del 2007 y 2006 (Expresados en colones costarricenses sin céntimos) ACTIVOS Nota Disponibilidades Inversiones en valores mobiliarios En valores emitidos por el Gobierno En valores emitidos por entidades financieras públicas y privadas En valores emitidos por el sector privado Primas y descuentos Plusvalía o minusvalía realizada por valoración (79.706) Inversiones en valores mobiliarios que respaldan el capital mínimo de funcionamiento Cuentas por cobrar Mobiliario y equipo, (neto) Intangibles, neto Otros activos Total Activos (Continúa...) Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 5

6 Teléfono: (506) Fax: (506) Web: 6

7 Teléfono: (506) Fax: (506) Web: 7

8 I.N.S. PENSIONES OPERADORA DE PENSIONES COMPLEMENTARIAS, S.A. (San José, Costa Rica) ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO Por los periodos terminados el 31 de diciembre del 2007 y 2006 (Expresados en colones costarricenses sin céntimos) Actividades de Operación Utilidad neta del período Partidas que no implican desembolsos de efectivo Depreciaciones y amortizaciones Gastos por estimación por riesgo de crédito Reserva legal Ajuste pérdidas acumuladas Gasto por fluctuación de cambios Ganancia por fluctuación de cambios ( ) ( ) Subtotal Cambios en activos y pasivos que proveen (usan) efectivo: Cuentas por cobrar ( ) Otros activos ( ) ( ) Intangibles ( ) ( ) Cuentas por pagar ( ) Provisiones Retenciones Otros pasivos Efectivo neto generado (usado) en actividades de operación Actividades de Financiamiento Aumentos del capital social Disminuciones de capital social Aumento aportes de capital --- ( ) Efectivo neto provisto en actividades de financiamiento (Continúa...) Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 8

9 Teléfono: (506) Fax: (506) Web: 9

10 Teléfono: (506) Fax: (506) Web: 10

11 I.N.S. PENSIONES OPERADORA DE PENSIONES COMPLEMENTARIAS, S.A. (San José, Costa Rica) NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS Al 31 de diciembre del 2007 y 2006 (Expresadas en colones costarricenses sin céntimos) Nota 1- Resumen de Operaciones y Principales Políticas Contables I.N.S. Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A., (en adelante denominada la Operadora), está constituida como una sociedad anónima de capital público, de conformidad con las Leyes de la República de Costa Rica y lleva a cabo sus operaciones en San José Costa Rica. La Operadora fue constituida en el año 1996 como una dependencia del Instituto Nacional de Seguros. En el año 2000 se constituye como sociedad anónima con base en la Ley El objetivo de la Operadora es administrar los fondos de pensiones, planes voluntarios de pensiones complementarias y el fondo de capitalización laboral. La Operadora es una persona jurídica, está sujeta a los requisitos, las normas y los controles previstos en la Ley 7983, Ley de Protección al Trabajador y sus reglamentos. Por su naturaleza la Operadora está sujeta a la fiscalización de la Contraloría General de la República y a directrices emanadas del Ministerio de Planificación. La Superintendencia de Pensiones (SUPEN) es el ente encargado de fiscalizar y regular el funcionamiento de las Operadoras de Pensiones Complementarias (OPC). La Operadora se encuentra regulada por la Ley número 7983 de Protección al Trabajador y el Reglamento sobre la apertura y funcionamiento de las entidades autorizadas y el funcionamiento de los fondos de pensiones y capitalización laboral provistos por la Ley de Protección al Trabajador. De acuerdo con las normas legales vigentes INS Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A. cuenta con los siguientes fondos autorizados por la SUPEN. Dichos fondos cuentan con una contabilidad independiente para cada uno de ellos: Fondo Voluntario de Pensiones Complementarias en Colones. Fondo Voluntario de Pensiones Complementarias en Dólares. Fondo Colones Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias. Fondo Colones Capitalización Laboral. Normas de Contabilidad: Base Contable o de Acumulación Salvo en lo relacionado con la información sobre el flujo de efectivo, la Operadora prepara sus estados financieros sobre la base contable de acumulación o devengo. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 11

12 Los estados financieros han sido preparados con base en las disposiciones legales, reglamentarias y normativa contable emitida por el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (CONASSIF), por la Superintendencia de Pensiones (SUPEN) las cuales difieren en algunos aspectos con las normas internacionales de información. Efectivo y Equivalentes de Efectivo La Operadora incluye como efectivo, tanto la caja como los depósitos bancarios y como equivalentes de efectivo, las inversiones a corto plazo de gran liquidez, que son fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a un riesgo poco significativo de cambios en su valor. Instrumentos financieros Los instrumentos financieros están clasificados como Valores Disponibles para la Venta. La Norma Internacional de Contabilidad número 39 define los valores disponibles para la venta como activos financieros distintos de los préstamos y partidas por cobrar originados en la propia empresa. Estos títulos se registran a su valor razonable y los intereses devengados se reconocen como ingresos. Plusvalía y minusvalía por la revaluación en función del valor razonable De acuerdo con NIC-39 la plusvalía o minusvalía por revaluación del valor razonable de los activos financieros disponibles para la venta, deben ser incluidas inicialmente en el patrimonio en la ganancia o la pérdida neta del periodo en que se hayan realizado. La ganancia o pérdida de un activo disponible para la venta debe ser: a- Incluida en la ganancia o pérdida neta del periodo en que han surgido. b- Reconocida directamente al patrimonio neto, revelando este hecho en el estado de cambios en el patrimonio, hasta que el activo financiero sea vendido, recuperado o desapropiado, se disponga de él por cualquier otra causa o hasta que se determine que el activo ha sufrido un deterioro de valor. La Operadora aplica este último criterio para registrar la ganancia o pérdida de activos financieros. La Operadora usa el criterio B para el registro de sus inversiones. Valoración de activos financieros La Operadora inicialmente registra los instrumentos financieros al costo, el cual incluye el costo de transacción de los mismos. Posterior a la medición inicial, todas las inversiones se ajustan por medio del método del vector de precios autorizado por la Bolsa Nacional de Valores de Costa Rica. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 12

13 Primas o descuentos La Operadora amortiza las primas o descuentos usando el método de interés efectivo, el cual es el único establecido en las Normas Internacionales de Información Financiera. Deterioro de activos financieros Con base en lo establecido por las Normas Internacionales de Información Financiera, los activos se registran a su costo o a su costo amortizado. A la fecha de cada balance de situación, son revisados por la Operadora para determinar si existe evidencia de que se ha presentado deterioro. Si existe este tipo de evidencia, la pérdida por deterioro se reconoce con base en el monto recuperable estimado. Si en un período posterior, el monto de la pérdida por deterioro llegare a disminuir y la disminución se puede determinar en forma objetiva, esta se reversa y su efecto se reconoce en el estado de resultados. Cuentas por Cobrar Se registran al costo, reconociendo una provisión por incobrabilidad cuando se determina la irrecuperabilidad de la cuenta. Activo fijo Se registra al costo, el cual es amortizado durante la vida útil del mismo, usando el método de línea recta y aplicando la vida útil indicada por el Reglamento del Impuesto sobre la Renta, la cual es una política de aceptación general para el cálculo de la vida útil de los activos, lo cual cumple con lo establecido por las normas internacionales de información financiera. Activo intangible Se amortiza por el método de línea recta por un periodo de tres años. Los gastos incurridos debido a la promulgación de la Ley de Protección al Trabajador se amortizan por un periodo de cinco años, con base en la autorización emitida para esos efectos por la Superintendencia de Pensiones (SUPEN). Dicha amortización se calcula a partir del 01 de enero de Al 31 de diciembre del 2007, los gastos a raíz de la promulgación de la Ley 7983, han sido amortizados en su totalidad, por lo tanto no presentan valor en libros. Documentos y cuentas por pagar a corto plazo Los documentos y cuentas por pagar en que incurre la Operadora se registran al costo. Provisiones De acuerdo con NIC 37 una provisión es un pasivo en el que existe incertidumbre acerca de su cuantía y vencimiento. Las provisiones son aproximaciones del valor de cancelación, razón por la cual pueden diferir de su valor real en el momento en que se materialicen. La Operadora cumple con lo citado en este aspecto. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 13

14 Prestaciones sociales El Código de Trabajo obliga al pago de cesantía al personal que fuese despedido sin justa causa. De acuerdo con la legislación antes citada, deberán pagarse 7 días para el personal que tenga entre 3 y 6 meses de laborar, 14 días para los que hayan laborado más de 6 meses y menos de un año y a los que hayan laborado más de un año se les aplica la tabla establecida en la Ley de Protección al Trabajador. De acuerdo con dicha Ley, todo patrono público o privado, aportará un 3% de los salarios mensuales de los trabajadores, el cual será recaudado por la Caja Costarricense de Seguro Social y trasladados a la Operadora escogida por el trabajador. Capital Social El capital social mínimo de la Operadora se ajusta a lo establecido en el Código de Comercio, puede ser ajustado periódicamente por resolución razonada del Superintendente de Pensiones. Al 31 de diciembre del 2007, el capital social mínimo cumple con los requerimientos establecidos por la SUPEN. Capital Mínimo de Funcionamiento El artículo 17 del Reglamento sobre la Apertura y Funcionamiento de las Entidades Autorizadas y el funcionamiento de los Fondos de Pensiones, Capitalización Laboral y Ahorro Voluntario previstos en la Ley de Protección al Trabajador, se establecen porcentajes que deben aplicarse para calcular el capital mínimo de funcionamiento. Al 31 de diciembre del 2007, la Operadora cumple con lo establecido reglamentariamente con respecto al Capital Mínimo de Funcionamiento. Reserva Legal De acuerdo con el Código de Comercio, las sociedades anónimas deben registrar una reserva legal del 5% de las utilidades del período hasta alcanzar un 20% del capital social. Ingresos De acuerdo con la Ley de Protección al Trabajador, los ingresos que percibe la Operadora se originan en las comisiones por administración que cobran a sus afiliados, así como los rendimientos generados por las inversiones propias. Dicha comisión puede calcularse sobre rendimiento, sobre aportes, o una combinación de ambas, previa autorización de la Superintendencia de Pensiones. Nota 2- Capital Mínimo de Constitución y de Funcionamiento La Operadora cuenta con un capital social que al 31 de diciembre del 2007 y 2006 equivale a De acuerdo con lo establecido en el artículo 37 de la Ley de Protección al Trabajador, la Operadora debe disponer de un capital mínimo de funcionamiento equivalente a un porcentaje de los fondos administrados. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 14

15 De conformidad con lo estipulado en el artículo 17 del reglamento sobre la apertura y funcionamiento de las entidades autorizadas y el funcionamiento de los fondos de pensiones, capitalización laboral y ahorro voluntario previstos en la Ley de Protección al Trabajador, dicho porcentaje se establece en uno por ciento (1%) del valor total de cada fondo administrado del Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias y Capitalización Laboral. Para los fondos administrados del Régimen Voluntario de Pensiones Complementarias y Ahorro Voluntario es calculado como una proporción de 5 por del valor total de cada fondo, en tanto éste no exceda de millones y de 3 por en lo que exceda de la cuantía señalada. Al 31 de diciembre del 2007 y 2006, el capital mínimo de funcionamiento se distribuye de la siguiente manera: Fondos obligatorios de pensiones Fondo voluntario de pensiones Total La Operadora cumple con lo establecido por la Normativa en lo relativo a la capital mínimo de funcionamiento. Los instrumentos de inversión que respaldan el capital mínimo de funcionamiento son títulos valores emitidos por entidades autorizadas por la Superintendencia General de Valores (SUGEVAL), de conformidad con lo establecido en los artículos 47, 48 y 49 del reglamento, los cuales se componen así: Valores emitidos por el Gobierno Primas y descuentos sobre inversiones Plusvalía (Minusvalía) por valoración Total Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 15

16 La composición del portafolio de las inversiones que respaldan el capital mínimo de funcionamiento al 31 de diciembre del 2007 y 2006, se detalla en el cuadro adjunto, como sigue: 2007 Instrumento 2006 Emisor Número Título Fecha Adquisición Fecha Vencimiento Valor Facial Costo Adquisición Amortización Acumulada Plusvalía Valoración Valor Mercado Tp0 Gobierno /04/ /04/ Tp0 Gobierno /10/ /10/ Tp0 Gobierno /08/ /07/ Tp0$ Gobierno 40 07/02/ /02/ Total Inversiones de Capital Mínimo de Funcionamiento Instrumento Emisor Número Título Fecha Adquisición Fecha Vencimiento Valor Facial Costo Adquisición Amortización Acumulada Plusvalía Valoración Valor Mercado Tptba Gobierno /07/ /04/ Tp0 Gobierno /04/ /04/ Tp0 Gobierno /10/ /10/ Tp0 Gobierno /02/ /01/ TP0$ Gobierno 11 15/02/ /02/ Total Inversiones de Capital Mínimo de Funcionamiento Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 16

17 Nota 3- Fianzas, Avales, Garantías y Otras Contingencias No existen contingencias y compromisos irrevocables de la Operadora que pudieran afectar la liquidez y solvencia y la posibilidad inherente de pérdidas potenciales. Nota 4- Activos Sujetos a Restricciones De acuerdo con lo establecido en el artículo 37 de la Ley de Protección al Trabajador, 7983, la Operadora debe tener un capital mínimo de funcionamiento equivalente a un porcentaje de los fondos administrados (según se detalla en nota 2 de este informe), el cual está respaldado por títulos valores que al 31 de diciembre del 2007 y 2006 ascienden a y respectivamente. Estas inversiones se encuentran restringidas y no pueden ser usadas en actividad distinta a las que están destinadas por Ley. Nota 5- Gastos a Raíz de la promulgación de la Ley de Protección al Trabajador Los gastos generados a raíz de la promulgación de la Ley de Protección al Trabajador fueron clasificados y registrados de conformidad con las disposiciones emitidas por la SUPEN en los oficios SP-108, SP-156 y SP Sumaron , que se amortiza en un plazo de 60 meses a partir de enero del Al 31 de diciembre del 2007, los gastos a raíz de la promulgación de la Ley 7983, han sido amortizados en su totalidad, por lo tanto no presentan valor en libros. Nota 6- Monedas Extranjeras El tipo de cambio empleado al 31 de diciembre del 2007 y 2006 por la Operadora para la conversión de activos y pasivos en monedas extranjeras corresponde al tipo de cambio de referencia proporcionado por el Banco Central de Costa Rica a la fecha de los estados financieros. Al 31 de diciembre del 2007, los tipos de cambio para la compra y venta de dólares de los Estados Unidos de América (US$), eran de y , por cada dólar respectivamente. Nota 7- Composición de los Rubros de los Estados Financieros 7.1 Disponibilidades Las disponibilidades al 31 de diciembre del 2007 y 2006 se detallan así: Efectivo Cuentas Corrientes Total Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 17

18 7.2 Inversiones en Valores Mobiliarios Al 31 de diciembre del 2007 y 2006, las inversiones en valores mobiliarios de la Operadora presentan los siguientes saldos: 2007 Número Operación Fecha Adquisición Fecha Vencimiento Emisor Instr. Tasa Valor Transado Descuentos Acumulados Valor /04/ /04/2008 G Tp /10/ /10/2008 G Tp /08/ /02/2008 MADAP CPH (59.672) En valores emitidos por el sector privado (1) Minusvalía por valoración (1) Corresponde a acciones de Fischel 2006 Total Portafolio de Inversiones Número Operación Fecha Adquisición Fecha Vencimiento Emisor Instr. Tasa Valor Transado Descuentos Acumulados Valor /04/ /04/2007 G Tp % /07/ /04/2007 G Tp % /10/ /10/2007 G Tp % /02/ /01/2007 G Tp % Minusvalía por valoración (79.706) 7.3 Cuentas por Cobrar Total Portafolio de Inversiones Las cuentas por cobrar al 31 de diciembre del 2007 y 2006, se detallan a continuación: Comisiones por cobrar (Fondos) Diversas (1) Productos sobre inversiones Estimación riesgo por deterioro ( ) ( ) Total Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 18

19 (1) Al 31 de diciembre del 2006 esta partida está compuesta principalmente por las cuentas por cobrar a Corporación Fischel, S.A., por concepto de acciones preferentes y los dividendos ganados, las cuales al 31 de diciembre de 2006 ascienden a Dicha cuenta tiene su origen, según se detalla a continuación: ACCIONES PREFERENTES DE CORPORACIÓN FISCHEL: La cronología de estas inversiones y la situación actual de las mismas se indica en la nota número Mobiliario y equipo Al 31 de diciembre del 2007 y 2006, el activo fijo y la depreciación se componen de: Mobiliario y equipo Equipo de cómputo Subtotal Menos: Depreciación acumulada ( ) ( ) Activo fijo, neto La tasa de depreciación de los activos fijos es de 10% para mobiliario y equipo y 20% para el equipo de cómputo. Se deprecia por el método de línea recta. 7.5 Cuentas por Pagar Al 31 de diciembre del 2007 y 2006, las cuentas por pagar incluyen: Primas por seguros por pagar Cuentas por pagar diversas Total Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 19

20 7.6 Cuentas de Orden El detalle de las cuentas de orden al 31 de diciembre del 2007 y 2006, se presenta de la siguiente forma: Régimen Voluntario de Pensiones Complementarias en Colones Régimen Voluntario de Pensiones Complementarias en Dólares Fondo Colones Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias Fondo Colones Capitalización Laboral Títulos de unidades de desarrollo Total Comisiones Ordinarias y Extraordinarias Por administrar los recursos la Operadora cobra comisiones las cuales se detallan así: Descripción Comisión Rendimientos Comisión Aportes Comisión saldo administrado Fondo Voluntario Colones % Fondo Voluntario Dólares % Fondo Régimen Obligatorio de Pensiones 8% 4% --- Fondo de Capitalización Laboral % Los porcentajes de comisión asignados a cada Fondo han sido previamente autorizados por la Superintendencia de Pensiones. El saldo por los períodos terminados el 31 de diciembre del 2007 y 2006 de las comisiones se detallan a continuación: Comisión fondos colones Comisión sobre aportes Comisión fondo dólares Comisión saldo administrado colones Comisión saldo administrado dólares Total Las comisiones sobre Fondos Administrados, han sido previamente autorizadas por la Superintendencia de Pensiones. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 20

21 7.8 Gastos de Personal Los gastos de personal por los períodos terminados el 31 de diciembre del 2007 y 2006, se detallan de la siguiente manera: Sueldos Cargas sociales Comisiones Décimo tercer mes Dietas Capacitación Vacaciones Otros Total Gastos Generales Los gastos generales por los períodos terminados el 31 de diciembre del 2007 y 2006, se componen de la siguiente manera: Gastos por estimación de riesgo de crédito Alquileres Depreciaciones y amortizaciones Materiales y suministros Comisiones del SICERE Correo y telecomunicaciones Servicios profesionales Gastos de mercadeo Custodia de valores Servicios públicos Aportes al presupuesto de la SUPEN Mantenimiento equipo e instalaciones Otros Total Disponibilidades, efectivo y equivalentes La partida de disponibilidades, efectivo y equivalentes que presenta el estado de flujos de efectivo al 31 de diciembre del 2007 y 2006, se compone de la siguiente manera: Efectivo en cuentas corrientes Inversiones a corto plazo Total Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 21

22 Nota 8- Hechos Relevantes COMUNICACIÓN HECHOS RELEVANTES 31 DICIEMBRE La Operadora de Pensiones adquirió, como inversión del Fondo Voluntario Dólares, la suma de un millón cien mil dólares, de acciones preferentes clase AA, emitidas por Corporación Fischel, S.A. 2- Debido a diversos problemas que se presentaron con estas acciones, la Superintendencia General de Valores, descontinuó su negociación. Por otra parte la Superintendencia de Pensiones, solicitó a la INS PENSIONES OPC S.A., estimar dichas acciones en un 100% y reponer, con recursos de la Operadora, la inversión efectuada en acciones de Corporación Fischel. 3- Posteriormente la Superintendencia de Pensiones autorizó a la Operadora a retirar las acciones del Fondo Voluntario Dólares y se trataran como un activo de ésta. 4- Sin embargo, en el momento en que se realizó esta transacción, existía una directriz girada por la Autoridad Presupuestaria, que impedía a la Operadora, por ser una sociedad anónima propiedad del Instituto Nacional de Seguros, a mantener inversiones en el sector privado. Fue por ese motivo que la suma invertida en Corporación Fischel se registró como una cuenta por cobrar a dicha Corporación, con garantía de las mismas acciones. 5- El 05 de febrero del 2007, con el fin de implementar los acuerdos tomados por Corporación Fischel, S.A., y Corporación CEFA, S.A., mediante acuerdo de intenciones de fecha 15 de diciembre del 2006, se establece un contrato de fideicomiso, llamado Fideicomiso de Compra de Acciones Preferentes, en el que participan Sociedad Anónima como Fideicomitente, Banco de Costa Rica como Fiduciario y como fideicomisario principal del Fideicomiso de Garantía Fischel 2005, Fideicomisario Subsidiario la Corporación Fischel y como Fideicomisarios disidentes aquellos tenedores de acciones preferentes que no acepten negociar las acciones a un precio equivalente al 82.82% de su valor facial. 6- Debido a que INS PENSIONES OPC S.A., no aceptó negociar las acciones por el 82.82% de su valor facial entró a formar parte de los fideicomisarios disidentes. CARACTERÍSTICAS PRINCIPALES DEL FIDEICOMISO: El fideicomiso se estableció como consecuencia de los acuerdos tomados entre Corporación Fischel, S.A. y Corporación CEFA, S.A., mediante acuerdo de intenciones de fecha 15 de diciembre del Los sujetos del presente fideicomiso son: La Fideicomitente Sociedad Anónima. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 22

23 El Fiduciario: Banco de Costa Rica. Los fideicomisarios del presente contrato de fideicomiso serán: 1- Fideicomisario Principal de las acciones preferentes AA de Corporación Fischel, S.A., es el Fideicomiso de Garantía Fischel El Fideicomisario Subsidiario de las Acciones Preferentes AA de Corporación Fischel, S.A., en caso de que el Fideicomisario Principal de las Acciones AA de Corporación Fischel, S.A., no acepte los beneficios de este fideicomiso será Corporación Fischel, S.A., 3- Fideicomisarios Disidentes: Aquellos tendedores de acciones preferentes de Corporación Fischel, S.A., que no negocien la venta de sus acciones a un precio equivalente al 82.82% de su valor facial como más adelante se indica. Los fines del contrato de fideicomiso son los siguientes: 1- La compra de las acciones preferentes AA de la empresa Corporación Fischel, S.A., así como la administración de los bienes fideicomitidos para realizar dicha compra. 2- La entrega a Corporación Fischel, S.A., de las acciones preferentes AA, de ella misma, compradas a sus tenedores. 3- La administración de los fondos en fideicomiso de aquellos Fideicomisarios Disidentes que llegare a haber todo ellos en los términos de ese contrato. El Fiduciario deberá, invertir, custodiar y realizar los desembolsos de los dineros objeto del presente contrato y a nombre de la Fideicomitente y a favor de los Fideicomisarios, de acuerdo con el presente contrato, lo dispuesto en las leyes, disposiciones reglamentarias, circulares en la materia y los parámetros que establezca la fideicomitente y conforme con lo establecido en el presente contrato. El patrimonio de este fideicomiso estará constituido por: a- Aporte del fideicomitente: El aporte del fideicomitente hasta por la suma de ocho millones cuarenta mil dólares de los Estados Unidos de América $ , la cual será depositada en la cuenta bancaria en dólares a nombre de Fideicomisos y Comisiones de Confianza como parte del pago de los derechos de marca propiedad de la empresa Farmacias Dr. M. Fischel, S.A. La fideicomitente deja constancia expresa de que el saldo del precio de la compraventa fue cancelado en esta misma fecha mediante depósito a favor del Fideicomiso de Garantía Fischel 2005 y por lo tanto la compraventa de referencia fue cancelado en esa misma fecha mediante depósito del monto correspondiente a favor del Fideicomiso de Garantía Fischel 2005 y por lo tanto la compraventa de referencia se encuentra perfeccionada con anterioridad la firma de ese contrato. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 23

24 CARACTERÍSTICAS DEL DOCUMENTO RECIBIDO POR LA OPERADORA. El 28 de marzo del 2007, la Operadora de Pensiones del Instituto Nacional de Seguros recibe el Certificado representativo de títulos valores de participación fiduciaria, emitidos por el Fideicomiso de Compra de Acciones Preferentes. Entre las principales características de este título están las siguientes: Fecha de emisión: 28 de marzo del Fecha de vencimiento: 28 de marzo del Plazo 5 años. Valor al Vencimiento del Plazo: El valor contable del patrimonio entre el número de participaciones emitidas. Naturaleza del Título: Nominativo. El título podrá circular mediante endoso nominativo, el cual deberá ser registrado en el Libro de Registro de Fideicomisarios del Fideicomiso. Rendimiento: El que genere el patrimonio del fideicomiso. En el caso de que los rendimientos excedan el 3.84% anual, menos cualquier gasto de administración de esas inversiones que deban cubrirse, los rendimientos excedentes serán entregados al inversionista en forma semestral. Fecha de pago: los días 30 de setiembre y 30 de marzo de cada año. Los rendimientos que se generan hasta el 3.84% anual, se reinvertirán hasta alcanzar el 100% del valor nominal de la acción preferente de Corporación Fischel, S.A. Redención anticipada: El presente Título Individual de Participación Hipotecaria, podrá ser redimido anticipadamente, por su tenedor en cualquier momento, y por cualquier motivo, previa solicitud por escrito del Tenedor del Título Individual de Participación Fiduciaria ante este Fideicomiso, para lo cual se procederá a liquidar del patrimonio la porción correspondiente a los títulos liquidados, la que siempre se hará al valor del momento en que se realice, y considerará sin excepción alguna, el valor inicial del 82.82% más los intereses ganados, menos los costos, gastos, tasas e impuestos que se apliquen. Cualquier comisión, penalidad o diferencial respecto del valor nominal por la redención anticipada será asumida por el solicitante. En este caso, se tomó como valor razonable el 82.82% del valor facial del título, ya que existió una oferta formal por parte del fideicomiso, de adquirir las acciones por ese monto. La Operadora de Pensiones del Instituto Nacional de Seguros, ha registrado una Estimación por Incobrabilidad en el caso de la cuenta por cobrar a Corporación Fischel, S.A., por el alto grado de incertidumbre que existía, con respecto a su valuación y recuperabilidad. Después de recibir este nuevo título valor, canceló la cuenta por cobrar y la estimación para incobrables relacionada. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 24

25 Nota 9- Ajustes y Reclasificaciones a los Estados Financieros Al 31 de diciembre del 2007 la auditoría externa sugirió los asientos contables para el registro de las diferentes transacciones. Al haber recibido la Operadora el Certificado representativo de títulos individuales de participación fiduciaria, se canceló la cuenta por cobrar que tenía con Corporación Fischel, S.A., por tanto, dicha Cuenta por Cobrar debe desaparecer de los registros contables de la Operadora y registrarse la inversión en el fideicomiso. Debe resaltarse que a la fecha, no existe impedimento alguno para que se mantengan inversiones en el sector privado. Nota 10- Pérdidas Acumuladas Monto Pérdidas acumuladas al 31 de diciembre del 2005 ( ) Utilidad por el período que terminó el 31 de diciembre del Registros periodos anteriores neto Pérdida acumulada al 31 de diciembre del 2006 ( ) Capital Social Exceso de capital sobre pérdidas al 31 de diciembre del Aportes patrimoniales no capitalizados Nuevo saldo de capital social Nota 11- Políticas de Administración de Riesgos El control de riesgo financiero en INS Pensiones se ha desarrollado, con base en dos reglamentos emitidos por la Superintendencia de Pensiones. 1- Reglamento de Estándares Mínimos de Administración y Modelo de Calificación de las Operadoras de Pensiones y de los Fondos Administrados, en el que se establecen los indicadores para valorar la situación financiera de la Operadora y la gestión financiera de los Fondos. 2- Reglamento de Inversiones para Entidades Reguladas del que se han extraído los criterios para medir el cumplimiento con los límites de inversión vigentes, por sector, instrumento y emisor. Modelo de Calificación de las Operadoras de Pensiones: En el Proyecto Reglamento de Estándares Mínimos de Administración y Modelo de Calificación de las Operadoras de Pensiones y de los Fondos Administrados, emitido por SUPEN se establecen tres módulos bajo los cuales se calificará la gestión del riesgo de las Operadoras de Pensiones: Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 25

26 - Situación Financiera de la Operadora. - Gestión de Riesgo Operacional. - Gestión Financiera de los Riesgos Administrados. En el primer módulo Situación Financiera de la Operadora, se establecen los indicadores bajo los cuales la SUPEN calificará el manejo del riesgo en los recursos y la gestión propia de la Operadora. Estos indicadores se calculan mensualmente por parte de la Unidad de Riesgo. El elemento de Suficiencia Patrimonial está dividido en dos indicadores, suficiencia de capital de funcionamiento y cobertura de patrimonio técnico. El elemento de Eficiencia en la Gestión se divide en Cobertura de Gastos Operativos y Eficiencia en la Administración de Recursos. El Riesgo de Mercado o de Tasa de Interés se mide por medio de los indicadores Duración Modificada de las Inversiones del capital de funcionamiento y Duración Modificada de las Inversiones Propias. El segundo módulo se refiere a la Gestión de Riesgo Operacional. En el tercer módulo Gestión Financiera de los Grupos Administrados, se establecen los indicadores que utilizará la Superintendencia para calificar el manejo del riesgo en cada uno de los fondos administrados. Se plantean cuatro indicadores para cada Fondo, los cuales están siendo aplicados por la Unidad de Riesgo. Dichos indicadores son: Duración modificada: Se usa para la medición del riesgo de la tasa de interés y representa la sensibilidad del valor de la cartera de inversiones de los fondos administrados por INS Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A. ante cambios en la tasa de Interés. Pérdida esperada de la cartera: Este indicador se usa para cuantificar el riesgo de crédito y se debe interpretar como la pérdida potencial que se podría presentar en la cartera de inversiones de los fondos de pensiones administrados por I.N.S. Pensiones Operadora de Pensiones Complementarias, S.A. si se considera la calidad crediticia de cada emisor de valores. Concentración de la cartera: Es una medida relativa al grado de concentración por emisor de las inversiones de los fondos, entre más cercano a uno sea el valor que se obtenga, mayor será el grado de concentración. Mide el riesgo de concentración de la cartera, por emisor de las inversiones de los fondos. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 26

27 Rendimiento ajustado por Riesgo: Es una medida de ganancia de un Fondo en términos de rentabilidad por unidad de riesgo o volatilidad asumida. Adicionalmente la administración de la Operadora ha incluido la duración simple (Duración de Macaulay) y el Comportamiento del Valor de Mercado del Fondo, que no son solicitados por el reglamento, pero que proporcionan información útil para el análisis. Duración: El valor de la Duración expresada en años, indica el plazo por vencer promedio de las inversiones. Se indica la duración promedio porque los bonos poseen algunos flujos de pago, cada uno con un plazo de vencimiento distinto, en este caso la Duración representa los años o días por vencer que en promedio presenta el bono en mención. Se trabaja con promedio ponderado, usando como ponderador el Valor Actual de cada flujo. Comportamiento del valor de mercado: Como información relevante adicional, se presenta el comportamiento del valor de mercado de cada Fondo durante el mes. Riesgo Operacional: Para la medición del riesgo operacional la Operadora aplicó durante el periodo auditado, la metodología desarrollada para el modelo de evaluación cualitativa de la SUPEN el cual consta de tres instrumentos que se identifican como: 1- Aplicación del Cuestionario para Evaluación de la Gestión de la Operadora y de la Administración de Riesgo Operativo. 2- Aplicación del Cuestionario para la Evaluación del Cumplimiento Normativo Mínimo. 3- Aplicación del Cuestionario para la Evaluación de Controles del Area Tecnológica de Información. Como resultado de esta evaluación se han efectuado sesiones, se ha diseñado una matriz, se indiciaron las acciones que se deben realizar en busca de subsanar las debilidades. Asimismo se definieron los responsables y el plazo para cumplir con sus tareas y subsanar las debilidades encontradas. La Auditoría Interna del I.N.S. tiene desde 1998 implementado en la Operadora el Sistema de Análisis y Evaluación de Riesgos SAER, el cual brinda información sobre el grado de riesgo de sus principales operaciones. El objetivo principal de esta herramienta es Proporcionar a los administradores, información sobre la situación que guarda el control interno en sus áreas de responsabilidad, señalándose a través de valores numéricos la dimensión de los riesgos que manejan las unidades a su cargo, para que se implementen oportunamente las acciones correctivas y evitar así la materialización de pérdidas económicas para la Institución. Teléfono: (506) Fax: (506) auditoria@despachocarvajal.com Web: 27