Pronósticos de la Coyuntura Económica con Énfasis en los Estados Unidos e Implicaciones Para Inversionistas Chilenos. Marzo 2017

Transcripción

1 Pronósticos de la Coyuntura Económica con Énfasis en los Estados Unidos e Implicaciones Para Inversionistas Chilenos Marzo 2017

2 EXPOSITOR Profesor John C. Edmunds Profesor de Finanzas Babson College Wellesley, Massachusetts EEUU

3 3 Economía Global

4 TENDENCIAS MUNDIALES FAVORABLES 1. Los precios de las materias primas y productos básicos de exportación están subiendo, y las utilidades de las empresas grandes del sector de minería están recuperándose

5 ÍNDICE DE METALES NO FERROSOS

6 TENDENCIAS MUNDIALES FAVORABLES 2. La economía europea está creciendo más sólidamente que antes, pero con las elecciones en Francia y Alemania se genera incertidumbre

7 TENDENCIAS MUNDIALES PREOCUPANTES Los bancos europeos luchando con cartera vencida, costos fijos y muchas sucursales

8 8 Economía EE.UU.

9 PRONÓSTICO ECONOMÍA EEUU Crecimiento del PIB: De 1% a 2%, segundo semestre más fuerte. Máximo 2 aumentos de tasa, de 25 bps Supuestos relevantes: No exista guerra comercial con China Walmart lidere contención de guerra comercial con México y suponiendo que no haya conflicto armado

10 PRONÓSTICO ECONOMÍA EEUU, 2 Inflación: Entre 1% y 2% Baja explicada por producción creciente de petróleo crudo, gas natural, turbinas de viento y paneles solares La aprobación del oleoducto Keystone: EEUU buscando abastecerse con crudo del Hemisferio Occidental, no del Golfo de Persia ni de África

11 POLÍTICA DE ENERGÍA EEUU Énfasis en energías alternativas: Turbinas de viento Paneles solares Líneas de transmisión Baterías para estabilizar suministro de electricidad

12 POLÍTICA DE ENERGÍA EEUU Combinaciones tecnológicas más competitivas que nuevas plantas de gas natural

13 COSTO DE BATERÍAS ACOPIO

14 TURBINAS DE VIENTO COMPETITIVO YA

15 INNOVACIONES DE CAPACIDAD DE BATERÍAS

16 POR QUÉ EL COQUETEO CON RUSIA Estrategia para evitar conflicto con Rusia: Precio del crudo alrededor de $50/barril, debilita económicamente a Rusia Rex Tillerson de Sec. de Estado cuadra con ese escenario.

17 POR QUÉ EL COQUETEO CON RUSIA, 2 Similar a estrategia Star Wars de R. Reagan para debilitar económicamente a Rusia

18 POR QUÉ EL COQUETEO CON RUSIA, 3 Otras posibles explicaciones: Elevar el estatus de los EEUU relativo a Europa. Disminuir la importancia del Golfo de Persia. Contrapeso con China Estrategia disimulada con sonrisas.

19 CONDICIONES ECONOMÍA EEUU La economía EEUU evolucionó hacia riqueza financiera y no benefició la clase media baja. Trump tratando de responder con políticas que generan empleo bien pagado para ellos Se ven las iniciativas, pero todavía no se ven los resultados: Pharma deal Plan de infraestructura

20 ABOLICIÓN DE TPP

21 QUIÉNES VENDEN S&P?

22 QUIÉNES COMPRAN S&P? Promesa de rebaja de impuestos already priced-in (y posiblemente no se haga realidad en la magnitud esperada)

23 POR QUÉ TAN BAJO EL VIX?

24 MERCADO DE TRABAJO EEUU Pleno empleo (sin desanimados y tiempo parcial) Más de 4 millones de puestos vacantes, desempleados sin calificaciones necesarias

25 VISAS H-1B Trabajadores capacitados con mayores salarios Silicon Valley luchando por retención de talento

26 26 Implicancias para Inversionistas

27 IMPLICACIONES PARA INVERSIONISTAS USD seguirá siendo divisa de refugio Franco suizo, Yen japonés y Dólar de Singapur serán otras divisas privilegiadas

28 PHARMA DEAL

29 INVERSIÓN EN ENERGÍA Oleoducto Keystone Parque eólico Wyoming

30 ACCIONES EEUU SECTORES FAVORECIDOS, 2

31 ACCIONES EEUU SECTORES PERJUDICADOS

32 CONCLUSIONES Senado Republicano no necesariamente Pro-Trump

33 CONCLUSIONES Arancel a México prácticamente inviable

34 CONCLUSIONES El muro no se construirá según diseño actual De hacerlo, sólo dará trabajo a los mexicanos

35 CONCLUSIONES El S&P debiera ajustarse al disminuir la demanda retail y la volatilidad aumentar en el mediano plazo

36 Pronósticos de la Coyuntura Económica con Énfasis en los Estados Unidos e Implicaciones Para Inversionistas Chilenos Marzo 2017