Leo Zuckermann 21 octubre de 2016

Transcripción

1 Leo Zuckermann 21 octubre de 2016

2 Temas 1. Un mundo raro: la adicción al dinero gratis 2. El problema de los dos déficits en México 3. Crecimiento económico en México 4. Elecciones en Estados Unidos y sus consecuencias para México 5. La política en México: rumbo a la elección de 2018

3 Temas 1. Un mundo raro: la adicción al dinero gratis 2. El problema de los dos déficits en México 3. Crecimiento económico en México 4. Elecciones en Estados Unidos y sus consecuencias para México 5. La política en México: rumbo a la elección de 2018

4 Círculo vicioso Economía débil

5 La Gran Recesión de

6 Círculo vicioso Economía débil Política monetaria híper-relajada de la FED

7 Primero: bajaron las tasas de interés a cero

8 Segundo: emitieron una cantidad nunca vista de dinero

9 Círculo vicioso Economía débil Política monetaria híper-relajada de la FED Economía mejora

10 La expansión ya es la cuarta más importante de la historia contemporánea de EEUU

11 Círculo vicioso Economía débil Política monetaria híper-relajada de la FED Economía mejora Promesa de la FED de normalizar la política monetaria condicionados a: 1. Pleno empleo 2. Inflación arriba del 2% anual 3. Mercados financiaros estables

12 Círculo vicioso Economía débil Política monetaria híper-relajada de la FED Economía mejora Promesa de la FED de normalizar la política monetaria condicionados a: Mercados financieros se asustan y comienzan a bajar 1. Pleno empleo 2. Inflación arriba del 2% anual 3. Mercados financiaros estables

13 Se asustan por los niveles de deuda que están en sus máximos históricos

14 Círculo vicioso Economía débil Política monetaria híper-relajada de la FED Economía mejora Promesa de la FED de normalizar la política monetaria condicionados a: La FED anuncia que no hay condiciones Mercados financieros se asustan y comienzan a bajar 1. Pleno empleo 2. Inflación arriba del 2% anual 3. Mercados financiaros estables

15 Círculo vicioso Economía débil Política monetaria híper-relajada de la FED Economía mejora cada vez menos Promesa de la FED de normalizar la política monetaria condicionados a: La FED anuncia que no hay condiciones Mercados financieros se asustan y comienzan a bajar 1. Pleno empleo 2. Inflación arriba del 2% anual 3. Mercados financiaros estables

16 Círculo vicioso Economía débil Política monetaria híper-relajada de la FED Economía mejora cada vez menos Promesa de la FED de normalizar la política monetaria condicionados a: La FED anuncia que no hay condiciones Eventos en otros países, i.e., devaluación del Yuan o Brexit Mercados financieros se asustan y comienzan a bajar 1. Pleno empleo 2. Inflación arriba del 2% anual 3. Mercados financiaros estables

17 Bajo crecimiento de las economías desarrolladas

18 Cuándo se incrementarán las tasas?

19 Tasas negativas en 23% del PIB mundial

20 En ejemplo de lo que esto implica

21 Esto nunca lo habíamos visto en la historia del capitalismo

22 Y todavía se puede poner más interesante si la adicción al dinero grátis se lleva a la siguiente etapa: el dinero-helicóptero

23 Mientras tanto, en México las tasas de interés están subiendo. Por qué?

24 Temas 1. Un mundo raro: la adicción al dinero gratis 2. El problema de los dos déficits en México 3. Crecimiento económico en México 4. Elecciones en Estados Unidos y sus consecuencias para México 5. La política en México: rumbo a la elección de 2018

25 Dos déficits de México

26 Déficit en la Cuenta Corriente

27 Déficit al alza en la Cuenta Corriente

28 Derrumbe en los precios del petróleo y caída en la producción de crudo

29 Lo cual ha generado un déficit en la balanza petrolera después de muchos años

30 Por otra parte, la Reserva Federal subió 0.25 la tasa de interés en Estados Unidos

31 Esto hizo que el dólar estadounidense se fortaleciera frente a todas las monedas

32 Con un dólar caro, cayeron las exportaciones y la producción de manufacturas

33 Y con ellas, las mexicanas, por la alta correlación que existen entre las dos

34 Caída en las exportaciones petroleras y estancamiento en las no petroleras

35 El déficit fiscal

36 México abandonó su regla de déficit cero desde 2009

37 Mayor endeudamiento

38 De acuerdo a las calificadoras, ya es preocupante el creciente endeudamiento

39 Caída de los ingresos petroleros en 2016

40 2016: incremento de impuestos y recorte a la inversión pública

41 El problema es que de por sí ya estamos en los niveles históricos más bajos

42 Paquete Económico 2017

43 Las dudas

44 Temas 1. Un mundo raro: la adicción al dinero gratis 2. El problema de los dos déficits en México 3. Crecimiento económico en México 4. Elecciones en Estados Unidos y sus consecuencias para México 5. La política en México: rumbo a la elección de 2018

45 El crecimiento en México ha estado basado en un aumento en el consumo privado

46 A qué se debe el aumento en el consumo privado? 1. Remesas y depreciación del peso 2. Incremento en el empleo formal 3. Bajas tasas de interés y aumento del crédito de la banca

47 La preocupación del Banco de México

48 Podrían subir las tasas afectando al crédito

49 Lo cual desaceleraría aún más el consumo privado que de por sí se está desacelerando

50 Qué podemos esperar?

51 Es mucho o poco?

52 Temas 1. Un mundo raro: la adicción al dinero gratis 2. El problema de los dos déficits en México 3. Crecimiento económico en México 4. Elecciones en Estados Unidos y sus consecuencias para México 5. La política en México: rumbo a la elección de 2018

53 México es una potencia exportadora

54 Estados Unidos es nuestro principal socio comercial

55 Todos los candidatos tienen, de alguna forma, una postura proteccionista

56 Consecuencias en caso de que gane Trump y cumpla su promesa de campaña

57 Puede ganar Trump?

58 Puede ganar Trump?

59 Una probabilidad baja puede ocurrir Evento Apuestas Resultado Final Brexit 25% de probabilidad de que el Reino Unido votaría a favor de salirse de la Unión Europea un día antes de la elección 52% de los británicos votaron a favor de salirse de la Unión Europea

60 Una probabilidad baja puede ocurrir Evento Apuestas Resultado Final Brexit Campeón de la Liga Premier de Inglaterra 25% de probabilidad de que el Reino Unido votaría a favor de salirse de la Unión Europea un día antes de la elección Menos de uno por ciento de probabilidad de que el Leicester City sea el campeón antes de comenzar la temporada 52% de los británicos votaron a favor de salirse de la Unión Europea Leicester City es el campeón de la Liga Premier en la Temporada

61 Una probabilidad baja puede ocurrir Evento Apuestas Resultado Final Brexit Campeón de la Liga Premier de Inglaterra Ganador de la elección presidencial en Estados Unidos en % de probabilidad de que el Reino Unido votaría a favor de salirse de la Unión Europea un día antes de la elección Menos de uno por ciento de probabilidad de que el Leicester City sea el campeón antes de comenzar la temporada 20% de probabilidad de que Donald Trump gana 52% de los británicos votaron a favor de salirse de la Unión Europea Leicester City es el campeón de la Liga Premier en la Temporada ?

62 El peso ya está siendo afectado por la posible victoria de Trump

63 Eso explica, en parte, por qué el peso se ha devaluado más que otras monedas

64 Volatilidad seguirá hasta el 8 de noviembre

65 Incluso si gana Hillary Clinton, en Estados Unidos habrá consecuencias importantes para México 1. Ambiente de proteccionismo comercial 2. Mucha división y polarización que dificultará la gobernanza en ese país

66 Temas 1. Un mundo raro: la adicción al dinero gratis 2. El problema de los dos déficits en México 3. Crecimiento económico en México 4. Elecciones en Estados Unidos y sus consecuencias para México 5. La política en México: rumbo a la elección de 2018

67 1. Repunte de la violencia

68 2. Un Presidente impopular

69 3. Hartazgo con los tres partidos grandes por la corrupción Fuente: Datos del IFE e INE Elección intermedia (Diputados Federales) PAN + PRI + PRD (%)

70 En 2016, en 8 de las 12 gubernaturas hubo alternancia

71 La corrupción fue el tema principal

72 La elección presidencial como una carrera de coches

73 La fortaleza actual del PAN

74 El PRI está perdiendo la fuerza del coche

75 En cuanto al piloto hay discrepancia: unas ponen arriba a AMLO

76 Otras a Margarita

77 Qué le está pasando al PRI?

78 Preguntas y respuestas