PERSPECTIVAS DE LOS MERCADOS DE GRANOS. - Lic. Gustavo López Agritrend 19 de Septiembre de 2013

Transcripción

1 PERSPECTIVAS DE LOS MERCADOS DE GRANOS - Lic. Gustavo López Agritrend 19 de Septiembre de 2013

2 Panorama Local

3 ESTIMACION DEL AREA SEMBRADA 2013/14 AREA SEMBRADA Mil de ha. CEREALES (*) - TRIGO - MAIZ - SORGO - CEBADA - OTROS 08/09 09/10 10/11 11/12 12/ /14 % +/- - TOTAL CEREALES % % % % % OLEAGINOSOS (**) - SOJA - GIRASOL - OTROS - TOTAL OLEAG. TOTAL GENERAL Rel % Cer/Total % 33% % % 35% 34% 1% 3% -4% 0% -1% ( *) inc l: A v e na, C e nt e no, M ijo, A lpis t e, A rro z, ( **) inc l: Lino,M a ni,a lgo dó n, C a rt a m o, C o lza Fuente: MINAGRI - hasta Cam paña 2011/12 - Estim ación AGRITREND SA

4 Evolución del Area Sembrada según tipo de producto has CEREALES OLEAGINOSOS / / / / / /77 campaña Fuente Agritrend SA 1983/ / / / /2012

5 Relación de Cereales/Oleaginosas en Paises Seleccionados Area Cosechada (mill/has) Produccion (mill/ton) Granos Oleag. Total % Gran. % Oleag. Granos Oleag. Total % Gran. 86% 14% % Australia EU % 17% % China % 21% % 75% 25% % Rusia/Ucrania Pakistan % 25% % 69% 31% % India USA % 38% % Canada % 38% % Brasil % 60% % Argentina % 66% % Otros % 10% % Mundo Fuente: USDA - WAP - Ciclo 2013/ % 25% %

6 ESTIMACION DE LA PRODUCCION 2013/14 PRODUCCIÓN Miles de tn 08/09 09/10 10/11 11/12 CEREALES (*) - TRIGO - MAIZ - SORGO - CEBADA - OTROS TOTAL CEREALES / /14 % +/ OLEAGINOSOS (**) - SOJA GIRASOL OTROS TOTAL OLEAG TOTAL GENERAL % % % % 3% 7% 3% ( *) inc l: A v e na, C e nt e no, M ijo, A lpis t e, A rro z, ( **) inc l: Lino,M a ni,a lgo dó n, C a rt a m o, C o lza Fuente: MINAGRI - hasta Cam paña 2011/12 - Estim ación AGRITREND SA

7 Evolución del Area Sembrada y Producción de Granos Total en Argentina Mill/ha-ton EN 17 AÑOS SE DUPLICA LA PRODUCCION A 100 MILL/TON Area Sembrada Produccion Polinómica (Produccion) AÑOS DE ESTANCAMIENTO DE AREAY PRODUCCION / /51 Fuente: MAG Agritrend SA - FPC 1959/ / / / / / /14 Inclusión masiva de materiales GMO en soja

8 Area y Producción 2020 por Cultivo Sup. Sembrada (000 has) - Proy al Promedio 2010/13 - Proy al PEA 2010/16 Producción (000 tons) - Proy al Promedio 2010/13 - Proy al PEA 2010/16 Trigo Maiz Soja Girasol Total Nota: Proyec (2002), Proyec (2007), Proyec (2010) Fuente: Fundación Producir Conservando/Plan Estrategico Agroindustrial PEA/USDA 2020

9 Evolución del Area Sembrada con Granos 45,00 Real 2010 al al 2010 Lineal (Real) mill/has 40,00 35,00 30,00 25, ciclos Fuente: Fundación Producir Conservando

10 Evolución de la Producción de Granos 170,00 150,00 Real 2010 al al 2010 Lineal (Real) mill/has 130,00 110,00 90,00 70,00 50, ciclos Fuente: Fundación Producir Conservando

11 Mill/ton Evolución de la Cosecha Gruesa Total País 14,000 12,000 10, ,000 6,000 4,000 2, Mär 18-Mär 01-Apr 15-Apr 29-Apr 13-Mai Semanas Fuente: FPC Agritrend SA 27-Mai 10-Jun 24-Jun 08-Jul 22-Jul

12 Destino Final de los Granos en Argentina (Proyeccion 2013/14) Trigo Maiz Sorgo Soja Ac. Soja Har. Soja Comp. Soja (*) Girasol Ac. Girasol Har. Girasol Otros Granos TOTAL (*) Equivalente soja mill/ton Producción Con.Interno 9,50 6,50 25,00 8,30 4,90 2,50 52,50 44,50 8,46 0,60 34,27 2,90 6,27 3,50 3,40 1,39 0,55 1,56 0,30 8,20 2,50 103,60 18,82 % 68% 33% 51% 85% 7% 8% 12% 97% 39% 19% 30% Exportacion 3,00 16,70 2,40 8,00 7,86 31,37 46,23 0,84 1,26 5,70 % 32% 67% 49% 15% 93% 92% 88% 0% 61% 81% 70% 18% 84,78 82%

13 Unidades Arribo de Camiones a Puerto Fábricas y Molinos Up River Rosario Up River Bs.As. Puertos de Necochea Puertos de Bahía Blanca Meses Fuente: Agritrend SA

14 Proyecciones de Exportacion de Granos y Derivados Productos Maiz 2011/12 Maiz 2016/17 Maiz 2021/22 Trigo 2011/12 Trigo 2016/17 Trigo 2021/22 Soja 2011/12 Soja 2016/17 Soja 2021/22 Brasil 18,0 23,0 25,0 1,0 1,0 1,5 37,8 48,6 59,2 Argentina Uruguay Productos 13,0 0,2 Ac.Soja 2011/12 21,0 0,5 Ac.Soja 2016/17 30,0 1,0 Ac.Soja 2021/22 9,5 1,2 Otros 2011/12 (*) 10,0 1,5 Otros 2016/17 11,0 2,0 Otros 2021/22 9,0 1,4 13,6 1,9 16,9 2,5 Brasil 1,5 1,7 2,0 1,5 3,0 5,0 Har.Soja 2011/12 14,0 28,0 0,1 Pples Expo 2011/12 73,8 Har.Soja 2016/17 16,0 34,5 0,3 Pples Expo 2016/17 93,3 Har.Soja 2021/22 17,7 39,0 0,5 Pples Expo 2021/22 110,4 Fuente: USDA/ EMBRAPA / FPC / Agritrend SA Cifras es millones de toneladas Argentina Uruguay 4,4 0,1 5,2 0,2 5,4 0,3 8,5 1,0 11,0 1,2 13,3 1,6 72,4 95,3 115,6 4,0 5,6 7,9 (*) Cebada, Sorgo, Arroz, otros cultivos, aceites y derivados

15 Ingresos Esperados - Complejo Granario 2012/13 COSECHA 2011/2012 GRANOS TRIGO MAIZ SORGO SOJA GIRASOL OTROS (*) SUBTOTAL ACEITES SOJA Biocombustible GIRASOL OTROS (**) SUBTOTAL SUB-PROD. SOJA GIRASOL OTROS (**) TRIGO SUBTOTAL TOTAL PRODUCCION ESTIMADA Mill.de tn. SALDO EXPORTABLE Mill.de tn. PRECIO FOB US$ tn VALOR EXPORTACION mill. US$ 8,5 25,0 4,5 49,0 3,4 9,9 100,3 3,3 17,5 3,0 8,0 0,1 7,0 38, ,0% 20,0% 20,0% 35,0% 32,0% 20,0% 7,2 2,6 1,4 0,4 11,5 4,0 0,9 0,8 0,2 5, ,0% 19,1% 30,0% 20,0% 29,2% 31,2 1,5 0,3 4,4 37,4 28,2 0,8 0,2 1,0 30,2 75, ,0% 30,0% 10,0% 18,0% 31,5% 28,5% 427 RETENCIONES mill. US$ Tasa (%) (*) incluye: Avena, Cebada, Centeno, Mijo, Alpiste, Arroz, Lino, Mani. (**) incluye derivados de Algodón y Maní Fuente: MINAGRI y AGRITREND SA Complejo Soja 67% V.E Mill/dol 76% I.F Mill/dol

16 Ingresos Esperados - Complejo Granario COSECHAS 2007/ / / / / /13 SALDO PRECIO FOB VALOR INGRESOS Retenciones EXPORTABLE MEDIO EXPORTACION RETENCIONES Tasa Media Mill.de tn. US$/tn mill. US$ mill. US$ (%) 71,4 47,7 74,6 75,6 72,3 75, ,2% 30,4% 29,8% 28,2% 28,1% 28,5% mill de US$ DIF.ING.y RETENCIONES vs 11/12 Fuente AGRITREND

17 Recaudación de Derechos de Exportación entre 2001/ /13 US$ Solo el 16.3% del total recaudado ( mill/dol) hubiese representado la totalidad de nuevas rutas de la región pampeana (Nº 5,7,8,9,188,33 = km) mas 41.5 mill/ton de capacidad de almacenamiento estático que permitiría una similar relación producción/capacidad

18 Trigo

19 TRIGO: Oferta Y Demanda Mundial (en mill/tons) PRODUCCION UE CHINA EX - URSS USA CANADA AUSTRALIA ARGENTINA CONSUMO EXPORTACION EX - URSS USA UE CANADA AUSTRALIA ARGENTINA EXISTENCIA FINAL Dias de Consumo USA RELAC.STOCK/CONS. FUENTE: USDA - Septiemb re /14 Sep Ago 708,9 705,4 142,9 141,4 121,0 121,0 108,0 107,0 57,5 57,5 31,5 29,5 25,5 25,5 12,0 12,0 706,5 706,8 154,5 149,1 37,1 37,4 29,9 29,9 23,0 22,0 20,5 20,0 19,0 19,0 6,0 6,0 176,3 173, ,0% 24,5% 2012/13 Sep 655,2 133,1 121,0 77,2 61,8 27,2 22,1 10,0 680,7 138,3 25,9 27,4 22,2 18,9 19,0 4,0 173, ,5% 2011/ / ,3% ,6%

20 Stock/Consumo vs. Precios de Trigo Dls/ton Precio Fob Golfo % 35% % % % Precio Fob Golfo Rel Stk Cons 15% % 150 5% 100 0% 80/81 83/84 86/87 89/90 92/93 95/96 98/99 Campañas Fuente: USDA 01/02 04/05 07/08 10/11 13/14

21 Argentina: Oferta y Demanda de Trigo 2013/14 H Min H Max STOCK INICIAL 0,3 0,3 - Area Sembrada 3,9 3,9 - Rendimiento 2,60 2,73 PRODUCCIÓN 9,5 10,0 TOTAL OFERTA 9,8 10,3 CONSUMO INTERNO 6,0 6,0 - Compras 11/9 SEMILLA 0,4 0,4 EXPORTACIÓN 3,0 3,5 - Compras 11/9 0,5 0,5 TOTAL DEMANDA 9,4 9,9 STOCK FINAL 0,4 0,4 Fuente: Agritrend SA en mill/to n 12/13 11/12 10/11 0,5 3,5 2,56 8,5 9,0 5,0 3,6 0,4 3,3 4,9 8,7 0,3 3,0 4,6 3,50 15,3 18,3 6,1 4,2 0,4 11,3 11,7 17,8 0,5 1,6 4,6 3,66 16,0 17,6 6,3 4,3 0,5 7,8 8,0 14,6 3,0

22 MOLIENDA DE TRIGO 12/13 NOVIEMBRE DICIEMBRE ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO TOTAL A AGOSTO DISPONIBLE RESTO A MOLER SEP/DIC Calidad???

23 % % % % 588 EXPORTACIONES ARGENTINAS DE TRIGO A BRASIL % % % % % 10% 0% Ciclos Resto Mundo Fuente: Agritrend SA Exp. Arg. Brasil

24 TRIGO: Incidencia en el precio del pan Producción de Trigo Consumo Interno Producción de harina (75%) Exportación (21%) Consumo domestico (79%) 8,50 5,00 3,75 0,20 3,55 mill/ton mill/ton mill/ton mill/ton mill/ton Pan Común (73%) Pastas Secas (9%) 2,59 0,32 mill/ton mill/ton Galletitas (8%) 0,28 mill/ton Harina Fraccionada (5%) 0,18 mill/ton Harina Industrial (5%) 0,18 mill/ton Equivalencias Trigo/Pan = 1,2 kg Trigo = 0,9 kg harina = 1 kg pan (1,2 kg trigo * 75% rinde = 0,9 kg de harina = 1kg pan) sep-13 Precio Pan 21,00 $/kg Precio Trigo FAS 2550 $/ton 445 dol/ton Incidencia del trigo en Pan = (1,2 * 2,1) / 21 = 14.5 % Trigo Nuevo Sin Reten = 260 US$/ton = 1,690 $/ton Incidencia del trigo en Pan = (1,2 * 1,69) / X = 14,5% Nuevo precio del Pan Enero 2014 = 14 $/kg Tipo de cambio actual = 5,7 $/dol Bajara?????? Tipo de cambio enero 14 = 6,5 $/dol INDEC - Indice de precios Consumidor - Total Farinaceos = 4,55 puntos

25 Maíz

26 Oferta y Demanda Mundial de Maíz (en mill ton) PRODUCCION USA CHINA EU - 27 BRASIL EX - URSS ARGENTINA MEXICO SUDAFRICA CONSUMO EXPORTACION USA EX - URSS ARGENTINA BRASIL SUDAFRICA EXISTENCIA FINAL USA %.STOCK/CONSUMO Dias de Consumo FUENTE: USDA - Septiembre /14 Sep. Ago. 986,6 957,2 351,6 349,6 211,0 211,0 65,0 65,0 72,0 72,0 42,4 42,4 26,0 27,0 22,0 22,0 13,0 13,0 930,1 930,1 102,7 104,0 31,1 31,1 20,3 20,3 18,0 18,5 18,0 18,0 2,0 2,0 150,2 150,2 47,1 46,7 16,1% 16,1% / /12 Sep. 860, , , , , , , , , , , , , , ,5 21 1, , , ,1% 15,1% / ,0% 55

27 Stock/Consumo vs. Precios de Maíz Dls/ton Precio Fob Golfo % Precio Fob Golfo Rel Stk Cons 45% % % % 25% % % 50 10% 80/81 83/84 86/87 89/90 92/93 95/96 Campañas 98/99 01/02 04/05 07/08 10/11 13/14

28 Oferta y Demanda de Maíz en USA 2010/ / /13 USDA Ago. Area Semb.(mill has) Rindes (tn/ha) Stock Inicial Producción Total Oferta -Uso Forrajero -Uso Ind/Semilla -Uso Ethanol Uso total Interno Exportaciones Total Demanda -Stocks Finales Dias de Demanda R.Stock/Demanda 35,7 9,60 43,4 316,1 360,2 121,7 163,3 127,5 285,0 46,6 331,6 28,6 32 8,6% 37,2 9,24 28,7 314,0 343,3 115,4 163,6 127,3 279,0 39,2 318,2 25,1 29 7,9% 39,3 7,74 25,1 273,8 303,1 113,7 153,9 118,5 267,6 18,7 286,3 16,8 21 5,9% P.Medio (US$/ton) Fuente: USDA Septiembre /14 Sep. 39,4 39,4 9,70 9,75 18,3 16,8 349,7 351,6 368,6 369,1 129,5 129,5 161,3 161,3 124,5 124,5 290,8 290,8 31,1 31,1 322,0 322,0 49,8 47, ,5% 14,6%

29 Fuente: USDA Septiembre

30

31 Ohio Indiana Illinois Iowa Misuri Zona Comprendida = Maíz 47 % - Soja 44%

32 PRONOSTICO USA - 6/10 DIAS TEMPERATURA PRECIPITACIONES

33

34 Oferta y Demanda Argentina de Maíz 2013/14 - Stock Iniciales Area Sem. (Grano) % Cosechado Rindes (kg/ha) - Producción - Oferta Total - Consumo Interno - Exportación Embarc. 11/9 -Compras 11/9 - Stocks Finales Fuente: Minagri - Agritrend SA 1,1 3,4 94,0 7,82 25,0 26,1 9,0 16,5 0,9 0,6 2012/13 Ofi 7/13 Mdo. 1,4 4,8 93,0 7,24 32,0 33,4 8,8 22,5 15,7 18,2 2,1 1,4 3,6 93,0 7,77 26,0 27,4 8,8 17,5 17,2 18,2 1,1 2011/12 5,2 3,8 97,0 5,64 21,0 26,2 8,8 16,0 11,1 15,9 1,4

35 Estacionalidad de Embarques de Maíz 3,500 3, ,500 2,000 1,500 1, % del Total Meses 2013

36 Soja

37 Oferta y Demanda Mundial de Soja (en mill/ton) 2013/14 Sep. PRODUCCION USA BRASIL ARGENTINA INDUSTRIALIZACION EXPORTACION EXISTENCIA FINAL Dias de Industrial. %.STOCK/INDUST. FUENTE: Septiembre USDA 281,7 85,7 88,0 53,5 237,9 107,3 71, ,1% Ago. 2012/ / /11 Sep. 281,7 267,5 88,6 82,1 85,0 82,0 53,5 49,4 237,9 228,6 107,4 97,7 72,3 61, ,4% 26,9% ,7% ,0%

38 Stock/Consumo vs. Precios de Soja Dls/ton Precio Fob Golfo % 550 Precio Fob Golfo Rel Stk Cons 27% % % % % 80/81 83/84 86/87 89/90 92/93 95/96 98/99 Campañas 01/02 04/05 07/08 10/11 13/14

39 Exportaciones Mundiales del Complejo Soja Poroto 2008/ / / / / /14 Brasil Usa 30,0 34,8 28,5 40,7 30,0 41,0 36,3 37,2 41,0 35,8 42,5 37,3 Argentina 5,6 13,1 9,2 7,4 6,4 12,7 Paraguay Otros 2,3 4,2 4,1 5,0 5,2 6,4 3,6 7,8 5,5 9,0 5,5 9,3 Total 76,9 91,4 91,7 92,3 97,7 107,3 Harina 2008/ / / / / /14 Argentina 24,0 24,9 27,6 26,1 23,4 28,4 Brasil 13,1 13,0 14,0 14,7 13,0 13,6 Usa 7,7 10,1 8,3 8,8 10,1 8,6 India 3,8 3,1 4,8 4,4 4,1 4,0 Otros 4,2 4,5 3,9 4,3 6,3 6,2 Total 52,8 55,6 58,6 58,3 56,8 60,8 Aceite 2008/ / / / / /14 Argentina 4,7 4,5 4,6 3,8 4,0 4,6 Brasil 1,9 1,5 1,7 1,9 1,2 1,5 Usa 1,0 1,5 1,5 0,7 1,0 0,5 Paraguay 0,2 0,2 0,3 0,1 0,5 0,6 Otros 1,3 1,5 1,6 2,0 2,2 2,0 9,2 9,1 9,6 8,5 8,9 9,1 Total Fuente: USDA - FAS - Septiembre millones de toneladas % 40% 35% 12% 5% 9% 100% % 47% 22% 14% 7% 10% 100% % 50% 16% 5% 6% 23% 100%

40 Importaciones Mundiales del Complejo Soja Poroto China EU 27 Mexico Japon Otros Total Harina EU 27 Indonesia Tailandia Vietnam Otros Total Aceite China India Iran Argelia Otros Total 2008/ / / / / /14 % 41,1 13,2 3,3 3,4 16,4 50,3 12,7 3,5 3,4 21,5 52,3 12,5 3,5 2,9 20,5 59,2 12,0 3,6 2,8 14,7 59,5 12,3 3,6 2,8 19,5 69,0 12,1 3,6 2,8 19,8 64% 11% 3% 3% 18% 77,4 2008/09 91,4 2009/10 91,7 2010/11 92,3 2011/12 97,7 2012/13 107,3 2013/14 100% % 21,0 2,3 2,2 2,5 23,5 20,9 2,5 2,5 2,9 26,8 21,8 3,1 2,3 2,6 28,7 20,9 3,3 2,9 2,5 28,7 18,1 3,5 3,0 2,4 29,8 20,1 3,6 3,2 2,5 31,4 33% 6% 5% 4% 52% 51,5 2008/09 55,6 2009/10 58,5 2010/11 58,3 2011/12 56,8 2012/13 60,8 2013/14 100% % 2,5 1,1 0,4 0,4 4,7 1,5 1,6 0,3 0,4 5,3 1,3 1,0 0,7 0,5 6,1 1,5 1,2 0,4 0,4 5,0 1,6 1,1 0,7 0,5 5,0 1,6 1,2 0,7 0,5 5,2 18% 13% 8% 5% 57% 9,1 9,1 9,6 8,5 8,9 9,1 100% Fuente: USDA - FAS - Septiembre 2013 en millones de tons

41 China: Imports Projections 22/23 Imports (million metric tons) Long-term Project 14/15 15/16 16/17 17/18 18/19 19/20 20/21 21/22 22/23 Corn Soybean Soybean Oil Soybean Corn /15' 15/16' 16/17' 17/18' 18/19' 19/20' 20/21' 21/22' 22/23'

42 Principales Destinos de Aceites China Importación Consumo Aceites Totales en 000 tons 2013/ / / Dif.Consumo 09/10-13/14 India Importación Consumo Dif.Consumo 09/10-13/ / / Dif.Consumo Total Poblacion Estimada litros personas Consumo persona/dia = 56 cm3 Inc.Consumo pers/dia = 10 cm3 = Una Cucharada

43 Oferta y Demanda de Soja en USA (millones de toneladas) Area Semb.(mill has) Difer.año anterior Rindes (kg/ha) Stock Inicial Producción Total Oferta -Molienda Uso total Interno Exportaciones Total Demanda -Stocks Finales Dias de Consumo Rel.Stock/Demanda Precio medio (US$/ton) Fuente: USDA Septiembre / / /13 USDA 31,3 30,4 31,2 2,2% -3,1% 2,9% 2,922 2,819 2,663 4,1 5,9 4,6 90,6 84,2 82,0 95,1 90,5 87,7 44,9 46,3 46,0 48,4 48,8 48,6 40,8 37,1 35,8 89,3 85,9 84,3 5,9 4,6 3, ,6% 5,3% 4,0% /14 Ago. Sep. 31,2 31,2 2,865 3,4 88,6 92,4 45,6 48,7 37,7 86,4 6,0 25 6,9% 417 2,771 3,4 85,7 89,5 45,0 48,2 37,3 85,4 4,1 17 4,8% 459

44 Fuente: USDA Septiembre

45 Oferta y Demanda Argentina de Soja 2013/ / / /11 - Stocks Iniciales: 4,4 4,3 4,2 3,1 Area Cosechada 18,9 19,5 18,3 18,5 Rindes (kg/ha) 2,81 2,54 2,21 2,71 40,1 49,6 - Producción: 52,5 49,0 - Importaciones 0,5 0,5 0,5 0,5 44,8 53,2 Total Oferta 57,4 53,8 - Exportaciones 7,0 7,0 6,0 10,3 - Molienda 45,0 39,7 31,7 36,1 34,0 38,0 - Compras 11/9 0,9 33,1 - % s/demand 2% 71% 90% 82% 30,6 34,1 - A precio 30,4 - Uso directo 2,7 2,7 2,8 2,6 40,5 49 Total Demanda 54,7 49,4 - Stocks Finales: 2,7 4,4 4,3 4,2 Fuente: Minagri - Agritrend SA

46 Soja: Cobertura de Mercaderia (en mill/ton) Produccion Total Compras al 11/9 Compra a Precio al 11/9 Crushing 15/9 Embarques 15/9 Total 15/9 Com.Total/Uso Total Com.Precio/Uso total Fuente: Agritrend SA

47 Estructura Industrial - Complejo Soja Principales Crushers China USA Argentina Brasil Paraguay Bolivia Nº Plantas Cap.Total dia Media/planta Máxima/planta Cap.Total año Molienda año Cap. Ociosa 24% 28% 44% 43% 38% 51% Nota: M olienda en miles de toneladas, calculada s/teorico por 330 día. Solo se considera molienda de soja Fuente: Elaboración propia en base a información de J.J. Hinrischen S.A, Bolsa Comercio Rosario, ABIOVE, Oil World, SAGPyA - INFORM ACION AL M olienda estimada 2012/13

48 Ritmo de Industrialización en Argentina Meses Cap/dia Dias Cap mes Mol. Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre Enero Febrero Total Año Total 2013/ Fte: Agritrend SA - Incluye ampliaciones e Importaciones % uso 55% 61% 67% 67% 62% 62% 62% 62% 62% 66% 52% 55% 62% 70% Acum

49 Cap.de pago Industrial 2013/14 Soja - Aceite Fob Aceite Fob Pellets Industria Costos elaboración Equivalente FAS FAS a la fecha Margen Fob Semilla Exportac. Gastos Fob Poroto Equivalente FAS Margen US$/ton Fuente: Agritrend SA Sobre CM debe descontarse 10 dol/ton Costos Fijos y 4 dol/ton aporte por aceite refinado = - 14 dol/ton - Margen Neto Actual = 0 dol/ton Exportación = 5 dol/ton

50 Cap.de pago Industrial 2014/15 Soja - Aceite Fob Aceite Fob Pellets Industria Costos elaboración Equivalente FAS FAS a la fecha Margen Fob Semilla Exportac. Gastos Fob Poroto Equivalente FAS Margen US$/ton Fuente: Agritrend SA Sobre CM debe descontarse 10 dol/ton Costos Fijos y 4 dol/ton aporte por aceite refinado = - 14 dol/ton - Margen Neto Actual = 7 dol/ton Exportación = 5 dol/ton

51 EXPORTACIONES DE BIODIESEL 2011/12 (EN TONS) Paises España Italia Holanda Peru Brazil Belgica Tunes Ecuador TBC Total Oct Total Oct Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Ago Sept Total Nov Dic Ene Feb Mar Abr May Jun Jul Sept Ago Fuente: ISA EXPORTACIONES DE BIODIESEL 2012/13 (EN TONS) Paises España Italia Holanda Peru Australia Belgica Tunes USA Ecuador TBC Total Fuente: ISA

52 Muchas Gracias!!!