Ingreso de las empresas comerciales en febrero 2018

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1 feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 ago.-17 nov.-17 feb.-18 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía Jordy Juvera Asociado de Economía Felix Boni Director General de Análisis HR Ratings comenta respecto al cambio positivo presentado en las ventas minoristas en febrero y el posible cambio de tendencia para los próximos meses. Con base en datos ajustados por estacionalidad y en términos reales, los ingresos de las empresas comerciales al por menor presentaron una mejora importante frente a sus periodos inmediatos anteriores, creciendo 1.61% mensual en febrero con respecto al mes de enero, y un muy fuerte 2.26% trimestral anualizado con respecto al trimestre terminado en noviembre. Sin embargo, el crecimiento anual continúa siendo débil. Es importante mencionar que el dinamismo presentado en febrero de este tipo de ventas respalda lo observado en el sector de servicios del reporte del Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE) de ese mismo mes 1. Esto podría indicar que, para marzo, las ventas minoristas podrían presentar un cambio de tendencia importante, tanto en términos anuales como frente a los periodos inmediatos anteriores. Gráfica 1: Cambio real anual del ingreso por suministro de bienes y servicios (3MPM) 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% En la Gráfica 1 se presenta la evolución anual trimestral de los ingresos de las empresas comerciales al por menor. Febrero de 2018 fue el primer trimestre desde finales del cuarto trimestre de 2016 (4T16) en donde se observa un desempeño positivo, lo que hace que este cambio sea de gran importancia, a pesar de que la tasa de crecimiento en este trimestre siga manteniéndose marginalmente negativa en -0.17% anual frente al 7.39% del trimestre de febrero de No obstante, como mencionamos anteriormente, frente a los periodos inmediatos anteriores, los ingresos de los comercios minoristas crecieron fuertemente avanzando en febrero 1.61% mensual (m/m) frente al 0.47% m/m de enero, y 2.26% trimestral anualizado (t/t) con respecto al 1.48% t/t de noviembre. Esta mejora se puede observar en la evolución de los ingresos representados en la Gráfica 2. 1 El reporte del IGAE de febrero puede consultarse en la siguiente liga: Hoja 1 de 5

2 mar.-14 jun.-14 sep.-14 dic.-14 mar.-15 jun.-15 sep.-15 dic.-15 mar.-16 jun.-16 sep.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sep.-17 dic.-17 mar.-18 feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 ago.-17 nov.-17 feb.-18 La gráfica nos muestra que el índice de las ventas minoristas había empezado a tener una ligera tendencia a la baja desde enero de Sin embargo, por primera vez desde entonces, se puede observar un cambio positivo que podría indicar una posible nueva tendencia para los meses siguientes, especialmente para el mes de marzo. Gráfica 2: Ingreso real por suministro de bienes y servicios ajustado por la estacionalidad (3MPM) Es importante destacar que incluso si el índice de estos ingresos llegara a incrementarse en un porcentaje pequeño, según los resultados de marzo 2018, los crecimientos continuarían siendo significativos, tanto de manera anual como frente a los periodos inmediatos anteriores, especialmente en el desempeño trimestral anualizado. Esto puede verse de manera clara en las Gráficas 3 y 4. Gráfica 3: Cambio real anual del ingreso por suministro de bienes y servicios (3MPM) 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% Hoja 2 de 5

3 mar.-14 jun.-14 sep.-14 dic.-14 mar.-15 jun.-15 sep.-15 dic.-15 mar.-16 jun.-16 sep.-16 dic.-16 mar.-17 jun.-17 sep.-17 dic.-17 mar.-18 Gráfica 4: Ingreso real por suministro de bienes y servicios ajustado por la estacionalidad (3MPM) Base Finalmente, una mejora en los ingresos de las empresas minoristas, tanto en lo registrado en febrero como lo esperado próximamente en marzo 2018, podría resultar en un crecimiento importante para el PIB del 1T18. Hoja 3 de 5

4 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Álvaro Rangel felix.boni@hrratings.com alvaro.rangel@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías Luis Quintero Alfonso Sales luis.quintero@hrratings.com alfonso.sales@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Rafael Colado rogelio.arguelles@hrratings.com rafael.colado@hrratings.com Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 4 de 5

5 : Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe,, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) HR Ratings de, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. DECLARACIONES SOBRE PROYECCIONES FUTURAS Algunas declaraciones contenidas en esta presentación pueden incluir declaraciones a futuro. Estas declaraciones no son hechos históricos, sino que representan sólo las creencias de HR Ratings con respecto a eventos futuros, muchos de los cuales, por su naturaleza, son intrínsecamente inciertos y están fuera del control de HR Ratings. Es posible que los resultados reales y la situación financiera de las proyecciones económicas de HR Ratings puedan diferir, materialmente, de los resultados anticipados y la situación financiera indicados en estas declaraciones prospectivas. Actualizaciones La compañía no asume ninguna obligación de actualizar cualquier información o declaración prospectiva contenida en esta presentación, con excepción de cualquier información que por ley deba revelar. Hoja 5 de 5