Crédito bancario en febrero de 2017

Transcripción

1 Crédito bancario en febrero de 2017 Estados Unidos Mexicanos Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía Alfonso Sales Subdirector de Economía Felix Boni Director General de Análisis HR Ratings comenta respecto a la reducción en la tasa de crecimiento del crédito bancario, que puede derivarse de los incrementos en la tasa de referencia y la aceleración de la inflación. Como se detalla en el presente reporte, existe una desaceleración importante en el ritmo de crecimiento del crédito. Lo anterior se podría traducir en menores tasas de crecimiento para la economía en su conjunto, lo que podría impactar de manera especial al sector terciario, que fue el principal motor de la economía durante Por otro lado, el crecimiento del sector manufacturero, observado a partir del cuarto trimestre de 2016, podría mitigar parcialmente la tendencia negativa del crédito. El 31 de marzo, el Banco de México publicó el reporte de Agregados Monetarios y Actividad Financiera en febrero En ese reporte se detalla la evolución del crédito otorgado por las instituciones financieras del país y permite analizar la información referente al financiamiento otorgado por parte de la banca comercial. En la Tabla 1 se muestra el monto del crédito otorgado en pesos nominales a diferentes sectores de la economía. Adicionalmente, se presentan las variaciones trimestrales en términos reales respecto el mismo periodo del año previo 1. Tabla 1: Financiamiento otorgado por la Banca Comercial (mmp) feb-16 nov-16 feb-17 feb-16 nov-16 feb-17 Financiamiento Total 4, , , % 8.96% 6.84% Al Sector Privado 3, , , % 11.62% 8.08% Financiamiento Directo 3, , , % 11.77% 8.19% Consumo % 9.37% 7.22% Vivienda % 6.94% 5.52% Actividades empresariales 1, , , % 15.17% 9.18% Intermediarios financ. no-bancarios % 3.93% 16.82% Títulos asoc. a reestructuras % 0.57% -0.07% A Estados y Municipios % -0.88% -3.00% Financiamiento Directo % -0.33% -1.39% Títulos asoc. a reestructuras % % % Al sector Público Federal % -2.28% -3.14% Financiamiento Directo % -2.28% -3.14% Valores % -5.59% -7.40% Crédito % 5.17% 5.24% Otros % 55.07% % Fuente: HR Ratings con informacion del Banco de México. Pesos nominales (mmp) datos mensuales Cambio trimestral real año anterior 1 Para reducir la volatilidad que puede existir en la información mensual, en el presente reporte se utiliza como unidad de análisis el promedio móvil trimestral al mes identificado. Hoja 1 de 8

2 Crédito bancario en febrero de 2017 La Tabla 1 muestra la reducción en el ritmo de crecimiento del financiamiento total en los últimos meses. El promedio del crédito extendido durante el trimestre terminado en febrero de este año se incrementó 6.84% real respecto al año previo. Esto representa una desaceleración en comparación con el crecimiento anual de 8.96% real observado en el trimestre terminado en noviembre de 2016 y respecto al 8.92% real durante el trimestre a febrero Los datos indican que la desaceleración se observa en el crédito otorgado a los tres sectores: al sector privado, a estados y municipios, y al sector público federal. Dentro del financiamiento al sector privado, que a febrero de 2017 representó el 76% del total, el 53.5% se canalizó a las actividades empresariales, mientras que el resto fue otorgado al consumo y a la vivienda. La Tabla 2 presenta el detalle del crédito vigente otorgado al sector privado no empresarial: el consumo y la vivienda. Mientras el crédito vigente al consumo creció 7.18% en términos reales en el trimestre a febrero de 2017 frente al mismo periodo de 2016, el financiamiento para tarjetas de crédito avanzó a un ritmo menor, de 4.63% real. Sin embargo, este último muestra un incremento respecto al dato observado en el mismo periodo en También se observa un avance importante en el crédito otorgado para bienes de consumo duradero: 15.65% a febrero 2017 frente al 12.72% a febrero Tabla 2: Crédito Vigente Otorgado por la Banca Comercial (mmp) Pesos nominales (mmp) datos mensuales Cambio trimestral real año anterior feb-16 nov-16 feb-17 feb-16 nov-16 feb-17 Total Consumo & Vivienda 1, , , % 8.64% 6.72% Consumo % 9.60% 7.18% Tarjetas de Crédtio % 6.10% 4.63% Nómina % 11.45% 7.50% Personales % 12.84% 8.87% Bienes de consumo duradero % 15.96% 15.65% Automotriz % 15.46% 15.33% Adquisición de bienes inmuebles % 22.06% 19.29% Otros % 0.23% -2.37% Vivienda % 7.43% 6.14% Media y residencial % 9.56% 8.29% Interés Social % -6.81% -8.58% Fuente: HR Ratings con informacion del Banco de México. En contraste, el crédito de nómina y los créditos personales mostraron fuertes desaceleraciones, pasando de 15.93% a 7.50% en el caso del primero, y de 14.54% a 8.87% en el segundo caso. Igualmente, el crédito a la vivienda muestra una desaceleración considerable, tanto en el crédito a la vivienda media y residencial, como en el crédito a la vivienda de interés social. Para mostrar en términos más dinámicos la evolución del crédito otorgado por parte de la banca comercial, se presentan una serie de gráficas a continuación. Hoja 2 de 8

3 feb.-12 abr.-12 jun.-12 ago.-12 oct.-12 dic.-12 feb.-13 ago.-13 ago.-14 ago.-15 ago.-16 Crédito bancario en febrero de 2017 En la Gráfica 1 se presenta la evolución del crédito otorgado por la banca comercial, tanto en pesos reales como en términos del crecimiento real trimestral. La gráfica muestra que la reducción en términos absolutos se dio a partir de febrero, mientras que la fuerte caída en la tasa de crecimiento se dio a partir del segundo semestre del año anterior, desde niveles de crecimiento de 12.29% hasta 8.08%. La desaceleración se precipitó a partir de enero, consecuencia del fuerte aumento en la inflación en el mismo mes. Gráfica 1: Financiamiento otorgado por la Banca Comercial al sector privado en pesos reales 3,900 3,700 3,500 3,300 3,100 2,900 2,700 2,500 3MPM (esc. izq.) Cambio año anterior 3MPM (esc. der) 13% 12% 11% 10% 9% 8% 7% 6% 5% 4% 2,300 3% Fuente: HR Ratings con datos de Banxico. En miles de millones de pesos reales de enero En la Gráfica 2 se muestran las tasas de crecimiento relativas del crédito otorgado a los diferentes sectores. El más volátil es el crédito otorgado al sector público federal, producto en parte de las necesidades de financiamiento de los déficits tanto del gobierno federal, como de las empresas productivas del estado. También se puede notar la desaceleración en el crecimiento del crédito a los estados y municipios, posiblemente derivado de las presiones ejercidas por parte del gobierno federal para limitar su endeudamiento. En contraste, el ritmo del crecimiento del crédito al sector privado experimentó una importante aceleración, comenzando con un cambio de tendencia importante a partir del segundo semestre del año previo. Hoja 3 de 8

4 feb.-12 abr.-12 jun.-12 ago.-12 oct.-12 dic.-12 feb.-13 ago.-13 ago.-14 ago.-15 ago.-16 feb.-12 abr.-12 jun.-12 ago.-12 oct.-12 dic.-12 feb.-13 ago.-13 ago.-14 ago.-15 ago.-16 Crédito bancario en febrero de 2017 Gráfica 2: Cambio real anual en financiamiento otorgado por la Banca Comercial (3MPM) 30.0% 25.0% 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% -10.0% -15.0% -20.0% Financiamiento total Al sector privado A los estados y municipios Al sector público federal -25.0% Fuente: HR Ratings con datos de Banxico. La Gráfica 3 muestra el detalle del financiamiento extendido al sector privado, siendo especialmente notable la desaceleración a partir de enero de Este cambio de tendencia se debe a la desaceleración en el crédito a la actividad empresarial. Sin embargo, el proceso de desaceleración para el crédito al consumo y a la vivienda se inició desde julio del año pasado. Gráfica 3: Cambio real anual en financiamiento otorgado por la Banca Comercial al sector privado 22.5% Financiamiento total al sector privado 20.0% Al consumo 17.5% A la vivienda A actividades empresariales 15.0% 12.5% 10.0% 7.5% 5.0% 2.5% 0.0% Fuente: HR Ratings con datos de Banxico. Basado en 3MPM. Aunque la evolución del crédito en términos reales ha sido influida de manera importante por la aceleración reciente en la inflación, especialmente a partir de enero de este año, Hoja 4 de 8

5 feb.-12 abr.-12 jun.-12 oct.-12 dic.-12 feb.-13 Crédito bancario en febrero de 2017 también se observan patrones similares en el financiamiento en términos nominales. En la Gráfica 4 se presentan las mismas series de datos mostradas en la Gráfica 3, pero en términos nominales. Aunque los cambios porcentuales son mayores, al excluir el efecto de descontar la inflación, se observa que la evolución es similar, incluyendo la misma desaceleración a partir de enero de este año. Esto nos indica que la desaceleración se debe, entre otras razones, a la política de alzas en las tasas de interés y a la inflación, a parte del efecto puramente estadístico en los números. Lo anterior produce incertidumbre en los agentes económicos, reduciendo así la propensión de otorgar créditos o contratar deuda. Gráfica 4: Cambio anual en financiamiento otorgado por la Banca Comercial al sector privado 25.0% 22.5% 20.0% 17.5% Financiamiento total al sector privado Al consumo A la vivienda A actividades empresariales 15.0% 12.5% 10.0% 7.5% 5.0% Fuente: HR Ratings con datos de Banxico. Basado en informacion nominal 3MPM. Finalmente, la Gráfica 5 muestra la variación real anual en la cartera vigente del crédito al consumo. Se observa una desaceleración de la cartera vigente total a partir del segundo semestre de 2016, como resultado de la desaceleración en los créditos de nómina y créditos personales. Adicionalmente, a partir de enero de este año, se ha profundizado la disminución de la cartera vigente total, ya que el crédito a bienes duraderos y de tarjetas de crédito han comenzado con una tendencia a la baja, contrario a lo que habían mostrado al cierre de Hoja 5 de 8

6 feb.-13 ago.-13 ago.-14 ago.-15 ago.-16 Crédito bancario en febrero de 2017 Gráfica 5: Cambio real anual en cartera vigente al consumo 35.0% 30.0% 25.0% Total Nomina Bienes Duraderos Tarjetas de Crédito Personal 20.0% 15.0% 10.0% 5.0% 0.0% -5.0% Fuente: HR Ratings con datos de Banxico. Basado en 3MPM. Hoja 6 de 8

7 Crédito bancario en febrero de 2017 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Álvaro Rangel felix.boni@hrratings.com alvaro.rangel@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías Luis Quintero Karla Rivas luis.quintero@hrratings.com karla.rivas@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Laura Mariscal rogelio.arguelles@hrratings.com laura.mariscal@hrratings.com Negocios Rafael Colado rafael.colado@hrratings.com Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 7 de 8

8 Crédito bancario en febrero de 2017 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 8 de 8