Estado de Coahuila. Crédito Bancario Estructurado Banobras (PROFISE, P$608.0m, 2012)
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- Roberto Marín Escobar
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1 Calificación CBE Coahuila Perspectiva Estable HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable del crédito contratado por el con Banobras, por un monto de P$608.0m. Contactos Alejandra Campa Analista Roberto Soto Subdirector Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura ricardo.gallegos@hrratings.com La ratificación de la calificación de del crédito bancario estructurado, contratado por el Estado de Coahuila (Coahuila y/o el Estado) con Banobras 1 por P$608.0 millones (m) es resultado, principalmente, del análisis de los flujos futuros de la estructura estimados por HR Ratings bajo escenarios de estrés cíclico y estrés crítico. Este último análisis arrojó una Tasa Objetivo de Estrés (TOE) de 75.4% (vs. 73.2% en la revisión anterior). El aumento en la TOE se debe al incremento en nuestras proyecciones de la fuente de pago durante el periodo de estrés crítico. La TOE obtenida indica que los ingresos asignados al pago del crédito podrían disminuir, en un periodo de 13 meses, 75.4% adicional respecto a los flujos en un escenario de estrés cíclico y serían suficientes para cumplir con las obligaciones de pago. El cálculo de la TOE, de acuerdo con nuestra metodología, supone el uso del fondo de reserva de tal manera que se pueda garantizar su reconstitución posterior al periodo de estrés crítico. El escenario de estrés cíclico incorpora un estrés sobre los siguientes indicadores: el Ramo 28 nacional, estatal, el del Fondo General de Participaciones (FGP) estatal, así como sobre el PIB nacional. De acuerdo con nuestras proyecciones de flujos, el mes de mayor debilidad es noviembre de 2018, con una razón de cobertura del servicio de la deuda (DSCR, por sus siglas en inglés) esperada de 3.3x (veces) en el escenario de estrés cíclico. Por otro lado, la calificación quirografaria vigente del Estado es HR BBB con Perspectiva Positiva y al estar por arriba de HR BB+, de acuerdo con nuestra metodología, esto no se consideró como un factor de ajuste en la calificación del crédito. La apertura del crédito contratado por Coahuila con Banobras se realizó al amparo del Fideicomiso Irrevocable de Administración y Fuente de Pago No El porcentaje afectado a favor del fideicomiso es 5.77% de los recursos del FGP correspondiente al Estado, mientras que el porcentaje asignado para el pago del crédito es 1.95% del FGP correspondiente Estado. La fecha de vencimiento es en agosto de Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son los siguientes: Definición La calificación que determinó HR Ratings al Crédito Bancario Estructurado, celebrado al amparo del Fideicomiso No , entre el y Banobras, es HR AA- (E) con Perspectiva Estable. El crédito bancario estructurado con esta calificación, en escala local, se considera con alta calidad crediticia, y ofrece gran seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene muy bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos y financieros adversos. El signo - refiere a una posición de debilidad relativa dentro de la misma escala de calificación. DSCR promedio. En un escenario base, la DSCR promedio para 2017 sería 3.8x. Por otro lado, en un escenario de estrés, la DSCR promedio esperada para los próximos cinco años ( ) sería 4.0x y la mínima anual sería la esperada para 2018 de 3.7x. Pago de capital. El Estado dispuso únicamente P$596.9m del total del monto contratado a través de dos exhibiciones. La totalidad del monto dispuesto sería liquidado en un solo pago al finalizar el plazo de 240 meses a partir de la primera disposición, la cual ocurrió en agosto de Dado lo anterior, la liquidación del capital se realizaría en agosto de Bonos Cupón Cero. Los recursos para liquidar el 100% del capital del crédito provendrán de la redención de los bonos cupón cero asociados a la estructura. Dichos bonos forman parte del Fideicomiso No , constituido por Banobras en 2012 bajo el esquema del Programa de Financiamiento para la Infraestructura y la Seguridad en los Estados (PROFISE). Debido a lo anterior, el servicio de la deuda únicamente considera el pago de intereses ordinarios. Intereses Ordinarios. Se pagarán intereses ordinarios mensuales calculados como resultado de la suma de la tasa base fija acordada entre el Banco y el Estado al momento de cada disposición, más una sobretasa que estará en función de la calificación del crédito con mayor nivel de riesgo. Por lo anterior, el servicio de la deuda no se encuentra impactado por movimientos en la tasa de interés del mercado. Vencimiento anticipado. El Banco podría vencer anticipadamente el pago del crédito en caso de que el Estado no cumpla con cualquier obligación estipulada en el contrato de crédito. Entre estas obligaciones se encuentra la de mantener al menos dos calificaciones quirografarias sin estipular un nivel mínimo. Al día de hoy, el Estado cumple con dicha obligación. 1 Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo (Banobras y/o el Banco). 2 Fideicomiso No. 2198: constituido en Banobras por el Poder Ejecutivo del Gobierno Federal a través de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) el 02 de enero de Hoja 1 of 6
2 Principales Factores Considerados Como parte del proceso de seguimiento anual de la calificación del crédito contratado por el con Banobras, HR Ratings llevó a cabo la revisión del desempeño financiero y operativo del crédito y del Fideicomiso considerando los siguientes elementos: De acuerdo con nuestro análisis financiero, en el periodo de estrés crítico se obtuvo una TOE de 75.4% (vs. 73.2% en la revisión de la calificación del año anterior). El aumento en la TOE se debe al incremento en nuestras proyecciones de la fuente de pago durante el periodo de estrés crítico. Lo anterior dado que se ha incorporado, en nuestras proyecciones, la información del Presupuesto de Egresos de la Federación y de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) para las Participaciones Federales (Ramo 28) del ejercicio fiscal La TOE obtenida indica que los ingresos asignados para el pago del crédito podrían disminuir, en un periodo de 13 meses, 75.4% más respecto al escenario de estrés cíclico y aún el crédito seguiría cumpliendo, en tiempo y forma, con las obligaciones de pago. En 2015 el FGP estatal tuvo una tasa de crecimiento nominal de -0.3%. Por otro lado, en 2016, el FGP del registró un monto acumulado nominal de P$12,291.0m, mientras que el presupuestado fue P$11,939.6m, resultando una variación del FGP observado contra presupuestado de 2.9%, lo cual resultó ser 9.1% mayor a lo registrado en 2015, en términos nominales. En un escenario base esperamos una Tasa Media Anual de Crecimiento nominal (TMAC) de 2016 a 2033 de 6.1%, mientras que en un escenario de estrés sería de 3.0%. Para 2017, en el escenario base, se espera un crecimiento nominal de 3.7%. Lo anterior con base en información de la SHCP y el Presupuesto de Egresos de la Federación para 2016 y La cobertura primaria promedio observada en los últimos 12 meses (UDM), de enero de 2016 a diciembre de 2016, fue 3.6x; mientras que la proyectada en el modelo del año anterior para el mismo periodo en un escenario base fue de 3.5x. El análisis se realizó dentro de un escenario macroeconómico de bajo crecimiento y baja inflación. En este escenario se considera que la TMAC del INPC sería de 3.1% (vs. 3.6% en un escenario base). Se constituyó un fondo de reserva, el cual deberá mantener un saldo objetivo equivalente a un mes de pago de intereses ordinarios. A lo largo de la vigencia del crédito el fondo sería equivalente, en promedio, a P$4.4m. Entre las consideraciones extraordinarias analizadas por HR Ratings destacan la siguientes: o El Estado deberá pagar intereses mensualmente y deberá hacer el pago de capital en una sola exhibición en la fecha de vencimiento del crédito. El pago de capital será cubierto por los bonos cupón cero asociados a la estructura. o En caso de que el Estado no cumpla con cualquier obligación estipulada en el contrato de crédito, el Banco podría vencer anticipadamente el pago del crédito o, en caso de que el Banco lo prefiera, podría cobrar una sobretasa adicional. Dentro de estas obligaciones se encuentra la de mantener al menos dos calificaciones quirografarias sin especificar un nivel mínimo. Es importante Hoja 2 de 6
3 mencionar que, en caso de un vencimiento anticipado, el Estado deberá cubrir los costos de liquidación de los bonos cupón cero en que incurra Banobras causados por el desequilibrio financiero y la diferencia con respecto al valor de los bonos al vencimiento. Al día de hoy, el Estado cumple con las obligaciones estipuladas en el contrato por lo que la calificación no tuvo un ajuste negativo a causa de este supuesto. o La calificación quirografaria vigente del es HR BBB con Perspectiva Positiva. De acuerdo con nuestra metodología, debido a que se encuentra por arriba de HR BB+, no se consideró como un factor de ajuste negativo en la calificación del crédito. Características de la Estructura El 2 de enero de 2012 fue constituido en Banobras, con fondos aportados por el Gobierno Federal, el Fideicomiso No Fondo de Apoyo para la Infraestructura y Seguridad (Fideicomiso PROFISE). Estos fondos fueron utilizados, por aquellos Estados que contrataron un crédito para obras de infraestructura, incluyendo las destinadas a seguridad pública y justicia, o refinanciamiento de pasivos bancarios y/o bursátiles. El 28 de diciembre de 2012, el contrató con Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C., Institución de Banca de Desarrollo un crédito simple hasta por la cantidad de P$608.0m, por una vigencia de 20 años contados a partir de la primera disposición del crédito. Lo anterior, al amparo del Decreto No. 109, publicado en el Periódico Oficial del el 9 de noviembre de Posteriormente, el 23 de enero de 2013, se celebró el primer convenio modificatorio del mismo. Del monto contratado originalmente, únicamente se dispusieron P$596.9m. El pago de capital se realizará en una sola exhibición al finalizar el plazo de 240 meses contados a partir de la primera disposición del crédito. Los recursos para liquidar el crédito provendrán de la redención de los bonos cupón cero asociados a la estructura. Se adquirió un bono, a nombre de Banobras, para cada disposición. Los bonos forman parte del patrimonio del Fideicomiso No (PROFISE), el cual se constituyó en Banobras en Los recursos provenientes de la redención de los bonos serán transferidos por el fiduciario del Fideicomiso No a Banobras en la fecha de vencimiento legal de la operación, en caso de la activación de un evento de vencimiento anticipado o en caso de que el Estado decida prepagar el crédito. El cálculo de los intereses ordinarios a pagar será sobre saldos insolutos a la tasa que resulte de sumar la tasa base fija establecida en cada disposición más una sobretasa que dependerá de la calificación crediticia con mayor nivel de riesgo que reciba la estructura del crédito o el Estado. El fideicomiso considera la existencia de un fondo de reserva con un saldo objetivo equivalente a 1.0x el pago por intereses ordinarios. Durante el resto de la vigencia del crédito, se estima que el saldo del fondo de reserva sería equivalente, en promedio, a P$4.4m. Como parte del proceso de monitoreo de la calificación crediticia del crédito contratado por el con Banobras, HR Ratings continuará llevando a cabo un seguimiento del desempeño operativo del fideicomiso, así como del comportamiento de la fuente de pago. Con base a lo anterior, HR Ratings podría ratificar o modificar la presente calificación, o su perspectiva, en el futuro. Hoja 3 de 6
4 Glosario Consideraciones Extraordinarias de Ajuste (CEA). Son factores cualitativos que, de acuerdo con nuestra metodología de calificación, pueden representar una mejora crediticia o un riesgo adicional para el producto estructurado. Según sea el caso, esto podría afectar positiva o negativamente la calificación cuantitativa. Escenario Base. Proyecciones sobre el escenario macroeconómico más probable combinadas con las estimaciones más probables de las variables relevantes para cada estructura. Éstas se realizan tomando en cuenta las condiciones económicas y financieras del contexto internacional y local actual. Estrés Cíclico. Simulación periódica de una crisis económica nacional que es incorporada en los escenarios de estrés macroeconómicos, junto con las diferentes variables que tienen impacto en la estructura. El escenario de estrés cíclico será aquel que presente un nivel menor de DSCR primaria. Estrés Crítico. Periodo de 13 meses en donde se aplica un estrés adicional sobre la fuente de pago pronosticada en el escenario de estrés cíclico. Este periodo se establece alrededor de la DSCR primaria esperada mínima. Escenarios Macroeconómicos. Proyecciones sobre ciertas variables económicas y financieras, suponiendo, por un lado, un escenario base con la evolución más probable de estas variables, así como dos escenarios de estrés, uno de bajo crecimiento económico y alta inflación (Estanflación) y, por otro, un escenario de bajo crecimiento económico y baja inflación. Participaciones Federales (Ramo 28). Son los recursos monetarios que el Gobierno Federal distribuye entre las entidades federativas mediante siete fondos. De éstos, el FGP, el FFM y la parte proporcional del IEPS 3, son los únicos que pueden afectarse para el pago de obligaciones de deuda contraídas por los estados y municipios, de acuerdo con la Ley de Coordinación Fiscal vigente. Razón de Cobertura del Servicio de la Deuda Primaria (DSCR por sus siglas en inglés). Indica el número de veces (x) que los ingresos disponibles son capaces de cubrir el servicio de la deuda (pago de capital e intereses) en un momento determinado. Tasa Objetivo de Estrés (TOE). Es la máxima reducción posible de los ingresos disponibles de una estructura de deuda, a lo largo de un periodo de Estrés Crítico, sin caer en incumplimiento de pago (default). Los ingresos disponibles consideran el fondo de reserva, el cual debe restituirse al final de dicho periodo. El valor de la TOE equivale a una calificación cuantitativa. TMAC. Tasa Media Anual de Crecimiento. 3 FGP: Fondo General de Participaciones, FFM: Fondo de Fomento Municipal e IEPS: Impuesto Especial sobre Producción y Servicios. Hoja 4 de 6
5 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Álvaro Rangel felix.boni@hrratings.com alvaro.rangel@hrratings.com / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías Luis Quintero Karla Rivas luis.quintero@hrratings.com karla.rivas@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Laura Mariscal rogelio.arguelles@hrratings.com laura.mariscal@hrratings.com Rafael Colado rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 5 de 6 Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
6 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Productos Estructurados para Estados y Municipios: Deuda apoyada por Participaciones Federales de los Estados, 24 de enero de Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior con Perspectiva Estable. Fecha de última acción de calificación 23 de febrero de Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) Enero de 2008 a diciembre de Información proporcionada por el Estado y otras fuentes de información pública. N/A N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 6 de 6 Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales, corporativos e instituciones financieras, descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of 1934.
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sep.-11 mar.-12 sep.-12 mar.-13 sep.-13 mar.-14 sep.-14 mar.-15 sep.-15 mar.-16 sep.-16 mar.-17 Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR AA (E)
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR AAA (E)
Más detallesGenomma Lab Internacional, S.A.B. de C.V.
Calificación Genomma Lab LAB 13 LAB 13-2 LAB 14 Observación Contactos Daniel Salim Analista daniel.salim@hrratings.com Negativa Luis R. Quintero Director de Deuda Corporativa / ABS luis.quintero@hrratings.com
Más detallesMunicipio de Mérida Estado de Yucatán Crédito Bancario Estructurado Banorte (P$150.0m, 2013)
Calificación CBE Mérida Revisión Especial Contactos Anais Padilla Analista anais.padilla@hrratings.com HR Ratings ratificó la calificación de y colocó en Revisión Especial al crédito contratado por el
Más detallesCrédito Bancario Estructurado Banobras (P$1,920.0m, 2007)
Calificación CBE Jalisco Perspectiva Contactos Alejandra Campa Analista alejandra.campa@hrratings.com Luisa Adame Asociada luisa.adame@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas
Más detallesMunicipio de Monterrey Estado de Nuevo León Crédito Bancario Estructurado BBVA Bancomer (P$839.9m, 2016)
Calificación CBE Monterrey Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Alejandra Campa Asociada alejandra.campa@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior
Más detallesMunicipio de Cuautla. Municipio de Cuautla, Estado de Morelos (Cuautla y/o el Municipio). 3
Calificación CBE Cuautla Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Roberto Soto Director Asociado de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.soto@hrratings.com
Más detallesEstado de Durango. Crédito Bancario Estructurado BBVA Bancomer (P$980.0m, 2017)
Calificación CBE Durango Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Asociada marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesIngreso de las empresas comerciales en julio 2018
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR A- (E)
Más detallesActividad Industrial en julio de 2017
Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesEstado de Nuevo León
Calificación CBE Nuevo León Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Marisol González-Báez Asociada marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo
Más detallesInflación en enero de 2017
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesEstado de Quintana Roo
Calificación CBE Quintana Roo Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Estable Roberto Soto Directos Asociado de / Infraestructura roberto.soto@hrratings.com Roberto
Más detallesIngreso de las empresas comerciales en febrero 2018
feb.-14 may.-14 ago.-14 nov.-14 feb.-15 may.-15 ago.-15 nov.-15 feb.-16 may.-16 ago.-16 nov.-16 feb.-17 may.-17 ago.-17 nov.-17 feb.-18 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR AAA (E)
Más detallesIngreso de las empresas comerciales en junio 2018
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesEstado de San Luis Potosí
Calificación CBE San Luis Potosí Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Analista Senior marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura
Más detallesCrédito Bancario Estructurado Banorte (P$632.3m, 2007)
Calificación CBE Jalisco Perspectiva Contactos Natalia Sales Analista natalia.sales@hrratings.com Luisa Adame Asociada Senior luisa.adame@hrratings.com Estable HR Ratings ratificó la calificación de con
Más detallesEstado de Chiapas. Crédito Bancario Estructurado Santander (P$1,250.0m, 2014) Estado de Chiapas (Chiapas y/o el Estado). 2
Calificación CBE Chiapas HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable para el crédito contratado por el con Santander, por un monto inicial de P$1,250.0m. Perspectiva Contactos Maricela
Más detallesEstado de Chiapas Crédito Bancario Estructurado Santander (P$1,250.0m, 2014)
Calificación CBE Chiapas HR Ratings revisó al alza la calificación de HR AA (E) a para el crédito contratado por el con Santander, por un monto inicial de P$1,250.0m. La Perspectiva se mantiene Estable.
Más detallesReporte de la oferta y demanda al 2T17
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesEstado de Campeche. Crédito Bancario Estructurado BBVA Bancomer (P$806.25m, 2017)
Calificación CBE Campeche Perspectiva Contactos Luisa Adame Asociada Senior luisa.adame@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesEstado de Chiapas. Crédito Bancario Estructurado Banorte (P$2,181.2m, 2014) Estado de Chiapas (Chiapas y/o Estado). 2
Calificación CBE Chiapas HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable para el crédito contratado por el con Banorte por un monto inicial de P$2,181.2m. Perspectiva Contactos Maricela
Más detallesEstado de Nuevo León
Calificación CBE Nuevo León Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Asociada marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesEstado de Nuevo León
Calificación CBE Nuevo León Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Marisol González-Báez Asociada marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo
Más detallesEstado de Nuevo León
Calificación CBE Nuevo León Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Analista Senior marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura
Más detallesEstado de Quintana Roo
Calificación CBE Quintana Roo Perspectiva Contactos Maricela Regalado Analista maricela.regalado@hrratings.com Estable Roberto Soto Director Asociado de / Infraestructura roberto.soto@hrratings.com Roberto
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings revisó al alza la calificación de HR
Más detallesEstado de Quintana Roo
Calificación CBE Quintana Roo HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable al crédito contratado por el con Multiva por un monto inicial de P$5,004.7m. Perspectiva Contactos Maricela
Más detallesInflación en mayo de 2017
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesEvento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Cuidad de México ASUNTO HR Ratings revisó a la baja la calificación de HR
Más detallesHR AA- (E) Estado de Coahuila Crédito Bancario Estructurado: PROFISE - BANOBRAS, S.N.C. (P$608.0m)
Comunicado de Prensa HR AA- (E) A NRSRO Rating* HR Ratings asignó la calificación crediticia de HR AA- (E), con Perspectiva Estable, para el crédito bancario estructurado contratado por el Estado de Coahuila
Más detallesInflación en agosto de 2017
Inflación en agosto de 2017 Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Alfonso Sales
Más detallesIGAE en febrero de 2018
IGAE en febrero de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesEstado de Yucatán. Crédito Bancario Estructurado Banorte (P$1,500.0m, 2016)
Calificación CBE Yucatán Perspectiva Contactos Eduardo Valles Analista eduardo.valles@hrratings.com Roberto Soto Subdirector roberto.soto@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior
Más detallesConsumo Privado en julio de 2017
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesEstado de Quintana Roo Crédito Bancario Estructurado Banco Interacciones (P$1,000.0m, 2015)
Calificación CBE Quintana Roo Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Analista marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Soto Subdirector roberto.soto@hrratings.com Estable Roberto Ballinez Director Ejecutivo
Más detallesIGAE en agosto IGAE al mes de agosto Tasas de Crecimiento. Mes Anterior
IGAE en agosto 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Más detallesActividad Industrial en febrero de 2016
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR Ratings comenta respecto a la recuperación de la actividad
Más detallesCrédito bancario a julio de 2018
Crédito bancario a julio de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesConsumo Privado en febrero de 2017
Consumo Privado en febrero de 2017 Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix
Más detallesCrecimiento Económico en el 1T17
Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Más detallesMunicipio de Guadalajara Estado de Jalisco Crédito Bancario Estructurado Banorte (P$1,100.0m, 2011)
Calificación CBE Guadalajara Perspectiva Estable HR Ratings revisó al alza la calificación de HR AA- (E a y modificó de Revisión Especial a Perspectiva Estable para el crédito contratado por el,, con Banorte
Más detallesEstado de Nuevo León
2018 Calificación CBE Nuevo León Perspectiva Contactos Marisol González-Báez Asociada marisol.gonzalez@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
Más detallesPolítica Monetaria. Tasa de Referencia e Inflación Reporte de Análisis
Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Juliana Ortiz Analista juliana.ortiz@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR Ratings considera positiva
Más detallesAPICAM, S.A. DE C.V.
Calificación CBE APICAM Perspectiva Estable HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable para el crédito contratado por APICAM con Banamex por un monto inicial de P$450.0m. Contactos
Más detallesInversión Fija Bruta a julio de 2017
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com
Más detallesCrédito Bancario en septiembre de 2017
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
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BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings asignó la calificación limitada HR AAA
Más detallesHR A+ (E) Estado de Coahuila Crédito Bancario Estructurado: Banco del Bajío, S.A. (P$1,753.0m)
A NRSRO Rating* Estado de Coahuila HR Ratings asignó la calificación crediticia de, con Perspectiva Estable, para el crédito bancario estructurado contratado por el Estado de Coahuila con Banco del Bajío,
Más detallesInflación en marzo de 2016
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR Ratings comenta respecto a la inflación anual en marzo,
Más detallesEstado de Veracruz. Crédito Bancario Estructurado Banorte (P$4,500.0m, 2011)
Calificación CBE Veracruz HR Ratings revisó a la baja la calificación de HR A+ (E) a y mantuvo la Perspectiva Estable para el crédito contratado por el Estado de Veracruz con Banorte, por un monto inicial
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Actividad Industrial en marzo de 2016 Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR Ratings comenta respecto al reporte
Más detallesValue Operadora de Sociedades de Inversión S.A. de C.V., Grupo Financiero Value
Contactos Karina Garza Analista karina.garza@hrratings.com Laura Bustamante Asociada laura.bustamante@hrratings.com Claudio Bustamante Subdirector Instituciones Financieras / ABS claudio.bustamante@hrratings.com
Más detallesMunicipios del Estado de Veracruz
Calificación VRZCB 08 VRZCB 08U Perspectiva Estable HR Ratings ratificó la calificación crediticia de con Perspectiva Estable de los CEBURS Fiduciarios, VRZCB 08 y VRZCB 08U, de 199 municipios del Estado
Más detallesInflación en septiembre de 2017
Inflación en septiembre de 2017 Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso
Más detallesInversión Fija Bruta a marzo de 2017
Inversión Fija Bruta a marzo de 2017 Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix
Más detallesMunicipio de Cuernavaca Estado de Morelos Crédito Bancario Estructurado BANORTE (P$42.9m, 2013)
Calificación CBE Cuernavaca Perspectiva Contactos Luisa Adame Analista de luisa.adame@hrratings.com Estable Ana Cecilia Fernández de Lara Asociada de anacecilia.fernandez@hrratings.com Roberto Ballinez
Más detallesProducto Interno Bruto al 1T18
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Más detallesOperadora Actinver, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Fondos de Inversión, Grupo Financiero Actinver.
Contactos Karen Márquez Analista karen.marquez@hrratings.com Claudio Bustamante Subdirector de Instituciones Financieras / ABS claudio.bustamante@hrratings.com Fernando Sandoval Director de / ABS fernando.sandoval@hrratings.com
Más detallesMunicipio de Ixtapaluca Estado de México
Calificación Perspectiva Contactos Álvaro Rodríguez Asociado de alvaro.rodriguez@hrratings.com Negativa HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Negativa al,. La ratificación de la Perspectiva
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