Carlos Barsallo Abogado Seminario Internacional Sistemas de Pensiones Multipilar y Desarrollo Económico en América Latina Organizado por SIACAP

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Francisco Javier Pereyra Maestre
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1 Carlos Barsallo Abogado Seminario Internacional Sistemas de Pensiones Multipilar y Desarrollo Económico en América Latina Organizado por SIACAP Panamá, 22 de noviembre de Carlos Barsallo 22/11/2013 1

Económico en América Latina Organizado por SIACAP

2 Quedarán excluidas del ámbito de aplicación del Título VIII Sociedades de Inversión y Administradores de Inversiones de la ley de valores el SIACAP, mientras el regulador de valores no determine lo contrario. El regulador de valores establecerá, ya sea independientemente o en cooperación con el Consejo de Administración, las normas y los procedimientos para fiscalizar actividades de los administradores de inversión que manejen fondos del SIACAP. 11 miembros AIOS 2 Panamá. SIACAP SMV Nota CNV-6874-PEN (17) 23 agosto 2006 solicitamos que se aceptara a la CNV como miembro de AIOS 2

El regulador de valores establecerá, ya sea independientemente o en cooperación con el Consejo de Administración, las normas y los procedimientos

3 No se puede pedir lo que no se está dispuesto a cumplir Estoy asombrado, sorprendido de encontrar que aqui se juega que aquí se juegue oh, y por favor me cambia mis fichas. Para poder exigir gobierno corporativo a los regulados, el regulador debe tener, practicar y creer en buen gobierno corporativo para sí mismo. CARLOS BARSALLO 1/26/2012 3

4 Gobierno Corporativo Empresas Buen Gobierno del sector público Buen Gobierno 4

5 Carlos Barsallo 22/11/2013 5

6 Leyes orgánicas Código de mejores prácticas y transparencia FMI Principios de regulación y supervisión en pensiones AIOS Carlos Barsallo 22/11/2013 6

7 Fondo Monetario Internacional FMI Grupo de Acción Financiera Banco Mundial ROSC Governance practices at financial regulatory and supervisory agencies IMF Working paper Steven Seelig y Alicia Novoa Financial Stability Forum FSF 12 normas fundamentales para sistemas financieros sólidos 7

supervisory agencies IMF Working paper 2008.

8 8

9 Encuesta FMI (2008) 105 de 140 reguladores encuestados no tienen representantes de sus llamadas industrias en sus juntas directivas 9

10 Concurso Investigación y selección Ratificación pública por otras instancias Voluntad de autoridad Selección sin investigación pública Sin ratificación Buen Gobierno Enfoque tradicional 10

11 Fuente de fondos Fondos suficientes Derecho a administrarlos Fiscalización de los fondos Fuente de fondos Fondos suficientes Derecho a administrarlos Fiscalización de los fondos Tarifas a usuarios Lo requerido para cumplir objetivos Auditorias públicas y privadas Gobierno Central Lo que estime el Gobierno Central Control Fiscal Depende del mercado Sin interferencia en su uso Controles posteriores Depende de instancias políticas Uso controlado por instancias políticas Control previo Buen Gobierno Enfoque tradicional 11

privadas Gobierno Central Lo que estime el Gobierno Central Control Fiscal Depende del mercado Sin interferencia en su uso

12 Entes independientes Dependencias Ministeriales Vacío Normativo Carlos Barsallo 22/11/

13 Menor independencia Más tranquilidad de políticos Mayor independencia Mejores agencias Mayor miedo de políticos 13

14 Planificación previa Improvisación Rendición de cuentas Rendición de cuentos Ejecución real Ejecución reactiva Buen gobierno Prácticas no deseables 14

15 15

16 Supervisor operativamente independiente. Funciones del supervisor bien delimitadas en su misión, visión y objetivos. Directivos designados de forma transparente y por un período fijo. Consulta con procedimientos claros y transparentes que garanticen su autonomía técnica e integridad. 16

17 Responsable del mantenimiento y gestión de los recursos. Personal experimentado que desempeñe sus funciones bajo los estándares calidad más estrictos y normas profesionales más elevadas. Velar personal cuente con nivel de capacitación adecuado y protección legal al ejercer sus funciones, que garantice prevención conflictos de interés y la justicia en los procedimientos. 17

18 18

19 Los administradores de fondos de pensión adquieren, en representación de los afiliados, participación directa e indirecta en la gestión de los emisores. Esta realidad genera por definición un problema de agencia al representar los intereses de los afiliados en su calidad de participantes minoritarios de los emisores. 19

Esta realidad genera por definición un problema de agencia al representar los

20 Los gestores deberán adoptar adecuadas prácticas de gobierno corporativo así como fomentar su adopción en los emisores susceptibles de inversión por parte de los fondos de pensión. Ejemplo Panamá Necesidad de tener adoptadas formalmente reglas de gobierno corporativa por parte de las empresas emisoras de títulos de deuda en las que invierta la Caja del Seguro Social. Art. 108 numeral 5 Ley 51 de 2005 CSS 20

Ejemplo Panamá Necesidad de tener adoptadas formalmente reglas de gobierno corporativa por parte de

21 Recomendar gobierno corporativo a emisores registrados Artículo 10 numeral 3 Texto único Acuerdo Adoptar reglas buenas conducta comercial y normas éticas a personas sujetas a regulación y supervisión Artículo 10 numeral 3 Texto único Acuerdos Acuerdo

22 22

23 Código de conducta y ética. Se apoya con la independencia. Reglas de nombramiento y remoción apoyan la independencia y la integridad. La independencia apoya la integridad ya que cuando el funcionario siente que es independiente no cede con facilidad a interferencia externa indebida. Se apoya con la responsabilidad. Si hay que responder hay razones adicionales para el funcionario de mantener la integridad. Liderazgo con el ejemplo Misión del regulador y no interés personal. Servicio. Estándares conducta asuntos personales para prevenir conflictos de interés. Actividad del personal luego de dejar el regulador. Carlos Barsallo 8/29/

24 Respeto Crecimiento Remuneración Estabilidad 24

25 Buen Gobierno= Mejor Sociedad Requiere VOLUNTAD Independencia y Responsabilidad Transparencia e Integridad No basta autoridad legal. Se requiere autoridad moral Moral suasion Aplica a reguladores y regulados 25

26 Blog: barsallocarlos.blogspot.com : 26

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