OBLIGACIONES NEGOCIABLES SIMPLES NO CONVERTIBLES EN ACCIONES SERIE IV MAYO 2015

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1 OBLIGACIONES NEGOCIABLES SIMPLES NO CONVERTIBLES EN ACCIONES SERIE IV MAYO 2015 Resumen de Términos y Condiciones Clase 1 Clase 2 Monto de Emisión: La sumatoria del monto de emisión de las Clases 1 y 2 no podrá superar la suma de USD (Dólares Estadounidenses diez millones). Moneda: Dólares Estadounidenses y serán suscriptas, integradas y pagaderas íntegramente en Pesos Pesos al Tipo de Cambio Aplicable Plazo: 24 meses 19 meses Tasa Cupón: Tasa fija de interés a licitar Pago de Intereses: Trimestrales Trimestrales Amortización de Capital: Al vencimiento Mixta. Tasa fija de interés a licitar para los primeros 9 meses. A partir del décimo mes, tasa Badlar Bancos Privados + 4,75% En 2 cuotas 25% a los 12 meses y 75% al vencimiento. Términos y condiciones comunes a ambas clases Emisor: MSU S.A. Organizadores y Colocadores: BACS Banco de Crédito y Securitización S.A., Banco Hipotecario S.A., INTL CIBSA S.A. Asesor Financiero del Emisor: Worcap S.A. Asesor Legal del Emisor: Nicholson y Cano Abogados Período de Difusión: Del 21/05/2015 al 27/05/2015 Período de Subasta: 28/05/2015 Fecha de Emisión: 29/05/2015 ( a las 24hs del Período de Subasta) Listado y Negociación: Mercado de Valores de Buenos Aires, Mercado Argentino de Valores y Mercado Abierto Electrónico Ley Aplicable: República Argentina Calificación de Riesgo: A(arg) otorgada por FIXScr La familia Uribelarrea inició sus operaciones en Santos Uribelarrea (h) pertenece a la quinta generación involucrada en el negocio agropecuario en Argentina. Durante los 90 el negocio familiar incluía la producción agrícola y ganadera en campos propios y de terceros. En 1997 Santos Uribelarrea (h) se unió a su padre en MSU, y juntos transformaron el modelo tradicional de negocios de la compañía al desarrollar fuertemente la producción agrícola extensiva en campos arrendados. En 2007 MSU abrió una nueva línea de negocios, convirtiéndose en el manager de un fondo de tierras propiedad de inversores extranjeros: Santa Juana Limited (SJL). En 2012 MSU firmó un acuerdo con Morang LLC para prestar servicios de management en campos propios de la compañía ubicados en Goiás (Brasil). En la campaña actual MSU operará más de 260 mil hectáreas en Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay. La empresa cuenta con una estructura de 310 empleados y trabaja con aproximadamente 400 contratistas.

2 Actualmente es el primer productor agropecuario del país en términos de hectáreas gerenciadas, con ventas cercanas a toneladas. El objetivo de MSU para los próximos años es llegar a ser uno de los principales operadores agrícolas del mundo. MSU S.A. Historia y Desarrollo de la Sociedad MSU inició sus actividades con la producción de hectáreas de agricultura y cabezas de ganado en campos propios localizados en el Sur de Santa Fe y Centro Norte de Buenos Aires. A partir de 1997, con la incorporación de Manuel Santos Uribelarrea (h), comenzó a desarrollarse un nuevo negocio y esquema de producción agrícola basado en el arrendamiento de campos de terceros y sustentado en el "expertise" productivo histórico familiar. Actualmente explota Hectáreas en todas las zonas productivas del país, de las cuales se explotan sobre campos propios de la Sociedad. Adicionalmente la Sociedad gerencia campos en Argentina por hectáreas propiedad de las subsidiarias de Santa Juana Limited, un importante fondo de inversión internacional Stichting Pensionfonds ABP, a quien MSU le presta servicios de administración agropecuaria y operacionales para diversos campos adquiridos. Con este desarrollo, MSU incorporó una nueva línea de negocios a su portfolio, empezando a brindar servicios de management en el negocio agrícola a terceros inversores. Miembros del Directorio La composición del actual Directorio de la Sociedad fue decidida mediante resolución de los Sres. Accionistas adoptada en la asamblea ordinaria celebrada el 31 de octubre de Se fijó en 6 (seis) el número de directores titulares por el término de 3 (tres) ejercicios Fecha inicio en el Fecha finalización Director Cargo cargo en el cargo Manuel Santos Uribelarrea Balcarce Presidente 31/10/ /10/2016 Manuel Santos Uribelarrea Duhau Vicepresidente 31/10/ /10/2016 Ignacio Ledesma Director Titular 31/10/ /10/2016 Gonzalo Edo Director Titular 31/10/ /10/2016 Agustín Martignone Director Titular 31/10/ /10/2016 Diego Palomeque Director Titular 31/10/ /10/2016 Management Manuel Santos Uribelarrea Balcarce. Es fundador de MSU y actual CEO de la Sociedad. Diego Palomeque. CFO (Chief Financial Officer) de la Sociedad. Gonzalo Edo. Se desarrolla como Gerente de Producción en Argentina. Agustín Martignone. Gerente I/R (Relación Inversores). Alfredo Margaría. Gerente Comercial de la sociedad. Activos fijos de la Sociedad La sociedad es propietaria de 6 campos Campo Localidad Superficie El Zaino Pampa del Infierno (Chaco) has. Don Alvarez Pampa del Infierno (Chaco) has. El Pentágono Pampa del Infierno (Chaco) has. El Tordillo Pampa del Infierno (Chaco) has. Pinedo General Pinedo (Chaco) 61 has. Pizarro Las Lajitas (Salta) has. Total Operaciones Producción Agrícola MSU desarrolla su actividad de producción agrícola en campos propios y campos arrendados en provincia de Buenos Aires, sur de Santa Fe, sur de Córdoba, noreste de La Pampa, Entre Ríos, Noreste argentino (NEA) y Noroeste argentino (NOA). Bajo esta modalidad opera más de hectáreas. MSU posee hectáreas propias, de las cuales hectáreas están en la Provincia de Chaco y en la Provincia de Salta. Servicios de Gerenciamiento MSU es el administrador y operador de las subsidiarias de Santa Juana Ltd (SJL) en Argentina, las cuales son propietarias en campos en Argentina. Esta compañía es un vehículo que permite a los inversores obtener una renta operativa anual y estar expuestos a la apreciación de los commodities. Al mismo tiempo MSU podrá capturar el incremento en el valor de las tierras gerenciadas sin inmovilizar capital, el cual representa un mayor rendimiento para los inversores. Clientes La política de la Compañía consiste en minimizar la exposición al riesgo de descenso de precios mediante la formalización de acuerdos de venta con grandes empresas de exportación. La sociedad cubre al menos el 70% de la producción anual a través de contratos de arrendamiento con precio pactado en quintales de soja u otros granos, contratos de compra de insumos o servicios con canje de granos e instrumentos derivados tales como: contratos a término (Forwards), contratos de futuros (Futuros) y contratos de opciones (Call y Put) Proveedores de bienes y servicios has.

3 Semillas, agroquímicos y fertilizantes: Estos insumos (en especial las semillas y los fertilizantes) son provistos por pocos oferentes locales e internacionales. Servicios agrícolas de siembra, pulverización, cosecha y embolsado: Estos servicios son tercerizados en contratistas especializados que conforman una red propia de la Sociedad. Combustible: El gas-oil de uso agrícola es provisto mayormente por YPF, casi como proveedor exclusivo. Fletes: Los fletes son realizados básicamente por camiones. MSU posee 9 camiones para apoyar la logística de suministro en momentos claves. Cultivos Campaña 2012/13 Campaña 2013/14 Campaña 2014/15 * Has Ton Has Ton Has Ton Trigo Cebada Soja 2da Soja 1ra Maíz Girasol Sorgo Algodón Bruto Otros TOTAL Nota (*): Datos estimados Descripción económico patrimonial El capital social de la compañía se fijó en la suma de $ totalmente representado por acciones ordinarias nominativas no endosables de un peso ($1) valor nominal cada una. El principal accionista de la Sociedad es MSU Agribusiness Holding S.L., que posee el 99,9996% del capital social. Stiching Pensionfonds, el tercer mayor fondo de pensión del mundo, posee el 49% de las acciones de MSU Agribusiness Holding SL, mientras que el 51% restante se encuentra en manos de MSU Agribusiness International CO Partnership. Los beneficiarios últimos de la antedicha sociedad son Manuel Santos Uribelarrea Balcarce y Manuel Santos De Uribelarrea Duhau. Estado de Resultados 9 meses 9 meses 30/06/ /06/ /06/ /03/ /03/2015 Resultado de la producción agropecuaria Ventas de productos agropecuarios Costo de los productos vendidos Ingresos por servicios de gerenciamiento Otros ingresos / egresos Cambios en el valor neto de realización de los producto agrícolas Resultado bruto Gastos administracion Gastos comerciales Otros ingresos y egresos operativos Resultado Operativo Resultados financieros Ingresos financieros Gastos financieros Otros ingresos / egresos - - Subtotal Resultado empresas controladas Resultado antes de IG IIGG Resultado del Ejercicio Cambios en la reserva de ajuste por conversión Cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas Cambios en la reserva de revalorización de tierras agrícolas - impuesto diferido Resultado integral del ejercicio/periodo

4 El período de 9 meses finalizado el 31 de marzo de 2015 cerró con una pérdida de $ antes de impuestos, que se compara con una utilidad de $ del mismo período del ejercicio anterior. Los motivos principales de la variación son las caídas de los precios de los commodities durante el presente ejercicio y el impacto positivo que había tenido sobre el balance del ejercicio anterior la devaluación del mes de enero de Adicionalmente es de destacar que los precios de los commodities han continuado deteriorándose respecto del cierre de diciembre, lo que, conjuntamente con la estacionalidad habitual de los resultados del negocio han impactado negativamente en el resultado del trimestre. El retraso cambiario es otro factor determinante en el resultado final en el resultado final debido a que el incremento de los gastos fijos en pesos no puede ser absorbido por los precios. Principales indicadores Cifras expresadas en millones de pesos 30/06/ /06/ /06/ /03/2015 (9 m) Ventas Netas EBITDA Margen de EBITDA -1,9% 8,9% 14,0% 4,8% El producido de la colocación de las Obligaciones Negociables serie IV será aplicado a la integración de capital de trabajo. De esta forma, se incrementará la participación de los recursos de largo plazo en la financiación de las necesidades operativas de fondos. 30/06/ /06/ /06/ /03/2015 (9 m) Activo corriente Activo no corriente Total Activo Pasivo corriente Pasivo no corriente Total Pasivo Patrimonio Neto Estados Contables consolidados (NIIF) 138 % 135 %

5 Track-record en el mercado de capitales Contactos BACS Banco de Crédito y Securitización S.A. Fabian Bellettieri fbellettieri@bacs.com.ar Fernando Ziade fziade@bacs.com.ar Agustín Ortiz Fragola aortizfragola@bacs.com.ar Tel: /4243/4242 Banco Hipotecario S.A. Ariel Bertino, cabertino@hipotecario.com.ar Enrique Emiliozzi eremiliozzi@hipotecario.com.ar Federico Binda, fgbinda@hipotecario.com.ar Gastón Taboas, gataboas@hipotecario.com.ar INTL CIBSA S.A. Mariana V.Tálamo, Mariana.Talamo@intlfcstone.com Tomás Pérez Bacchi, Tomas.Perez@intlfcstone.com Nadia Fraga, Nadia.Fraga@intlfcstone.com Asesor legal del emisor Asesor financiero del emisor La información contenida en esta presentación ha sido puesta a disposición de los eventuales inversores solamente para su uso en relación con el análisis de MSU S.A. ("MSU" o la "Compañía") y de los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables Serie IV, (i) Clase 1, a tasa fija con vencimiento a los 24 meses de la Fecha de Emisión denominadas en Dólares Estadounidenses y (ii) Clase 2 a tasa mixta con vencimiento a los 19 meses de la Fecha de Emisión denominadas en Pesos (las "Obligaciones Negociables Serie IV" o la "Serie IV" o las "Obligaciones Negociables") a ser emitidas por un valor nominal total de hasta U$S (Dólares Estadounidenses diez millones) o su equivalente en Pesos, que serán emitidas por la Compañía en el marco de su programa global de obligaciones negociables simples por hasta V/N U$S o su equivalente en otras monedas (el "Programa"). El monto a ser emitido bajo la Clase 1 y la Clase 2 no podrá superar en forma conjunta el Monto de Emisión de la Serie IV. La oferta pública del Programa actualizado ha sido

6 autorizada por Resolución N de fecha 23 de mayo de 2013 por el Directorio de la Comisión Nacional de Valores (la "CNV") y la oferta pública de las Obligaciones Negociables ha sido conformada por la Gerencia de Emisoras de dicho organismo con fecha 19 de mayo de Esta presentación debe leerse conjuntamente con el suplemento de precio (el "Suplemento") y el prospecto actualizado del Programa (el "Prospecto"), ambos de fecha 19 de mayo de 2015, cuyas versiones definitivas se encuentran publicadas en la página web de la CNV como así también, en sus versiones reducidas, en el Boletín Diario de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires por cuenta y orden del Mercado de Valores de Buenos Aires S.A. de fecha 19 de mayo de Los potenciales inversores deberán analizar detenidamente toda la información contenida en el Suplemento y en el Prospecto; en particular, los factores de riesgo para la inversión detalladas en los mismos y deberá realizar su propio análisis sobre la Compañía, los términos y condiciones de las Obligaciones Negociables, incluyendo los beneficios y riesgos inherentes a la inversión, y sus consecuencias impositivas y legales. La presente no debe ser interpretada como asesoramiento legal, comercial, financiero, cambiario, impositivo y/o de otro tipo, ni constituye una invitación o recomendación alguna, no podrá ser interpretada como principio de ejecución de contrato ni dará lugar a reclamos de ningún tipo contra Colocadores. "EL TITULAR DE LOS DATOS PERSONALES TIENE LA FACULTAD DE EJERCER EL DERECHO DE ACCESO A LOS MISMOS EN FORMA GRATUITA A INTERVALOS NO INFERIORES A 6 MESES, SALVO QUE SE ACREDITE UN INTERÉS LEGÍTIMO AL EFECTO CONFORME LO ESTABLECIDO EN EL ARTÍCULO 14, INCISO 3 DE LA LEY N LEY ART INC. 3. EL TITULAR PODRÁ EN CUALQUIER MOMENTO SOLICITAR EL RETIRO O BLOQUEO DE SU NOMBRE DE LOS BANCOS DE DATOS A LOS QUE SE REFIERE EL PRESENTE ARTÍCULO. SI NO DESEA RECIBIR ESTE TIPO DE INFORMACIÓN COMUNÍQUESE AL O DIRÍJASE PERSONALMENTE EN HORARIO BANCARIO A CUALQUIER SUCURSAL DE ESTA ENTIDAD".