De dónde venimos y para dónde vamos. Ricardo Villasmil Bond Diciembre 2012

Transcripción

1 De dónde venimos y para dónde vamos Ricardo Villasmil Bond Diciembre 2012

2 El proyecto político socialista Antecedentes Auge Entre 1930 y 1978 Venezuela fue uno de los países más exitosos del mundo en materia económica, social y política Fuente: Maddison

3 El proyecto político socialista Antecedentes Caída Entre 1978 y 1998, Venezuela sufre una debacle económica, social y política y el proceso de movilidad social se revierte, frustrando las expectativas de la población Fuente: Maddison

4 participación fiscal/exportaciones producción (MM barriles diarios) La maximización de la renta petrolera en Venezuela 90% 80% % 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% participación fiscal/exportaciones petroleras producción petrolera

5 El proyecto político socialista Antecedentes Caída y de los más necesitados en particular. Fuente: INE

6 Gasto público, consumo y popularidad El manejo del gasto público ha sido instrumento fundamental, aunque no el único, de la estrategia económica del gobierno. Fuentes: Oficina Nacional del Tesoro (MF), BCV, Datanálisis y Ecoanalítica

7 Gasto público, consumo y popularidad El manejo del gasto público ha sido instrumento fundamental, aunque no el único, de la estrategia económica del gobierno. Fuente: BCV

8 Precios del petróleo y el incremento de los precios del petróleo ha sido el combustible directo e indirecto de esta estrategia. Fuente: BP

9 Cuentas externas El incremento de los precios del petróleo ha permitido triplicar las importaciones con respecto a los niveles del período Fuente: BCV

10 Gasto público. triplicar el gasto en términos reales por habitante. 1,400,000 Total Gasto Público Gobierno Central y Sector Público Consolidado (Base Caja - Bs 1997 per capita) 34% más de gasto por persona en sólo un año (11.5% real) 1,200,000 1,000, , , , , Gobierno Central Sector Público Consolidado Fuente: Ministerio de Planificación y Finanzas

11 El crecimiento se se concentra en gasto extra-presupuestario Gasto público. duplicar el tamaño del Estado con respecto al tamaño de la economía. Total Gasto Público Gobierno Central y Sector Público Consolidado (Base Caja - % PIB) 60% Gobierno Central Sector Público Consolidado 50% 47.2% 50.6% 42% 40% 38% 39% 36% 38% 38.0% 30% 20% 21% 29% 20% 26% 22% 28% 25% 32% 26% 31% 28% 32% 32% 26% 26% 30% 26% 26% 26% 23.0% 26.6% 26.4% 10% 0% Fuente: Ministerio de Planificación y Finanzas

12 Gasto público.(convertirse de lejos en el Estado más grande de América Latina) 60.0 Gasto Público Consolidado (% del PIB) Argentina Bolivia Brazil Chile Colombia Costa Rica Ecuador Mexico Paraguay Peru Uruguay Venezuela 2011 venezuela 2012 Fuente: Ministerio de Planificación y Finanzas

13 Deuda pública y, en los últimos años, a través del endeudamiento interno. Deuda Interna (Millones de VEF nominales) 36, ,364 Forecast 2012: (Variación) VEF millones US$ millones (4.30 VEF/US$) 154, ,564 60,000 90,310 29,814 33,726 36,234 36,005 30,528 53, Nuevo Fondos 2012 Techo Vivienda (31/03) (31/12) Agrícola

14 Liquidez Otra de las consecuencias de esta estrategia ha sido la necesidad de contener las presiones inflacionarias que genera la enorme expansión de la cantidad de dinero en la economía Fuente: BCV

15 Precios y tipo de cambio En el contexto de un control de cambios y un ambiente poco propicio para la inversión privada, la expansión de la liquidez ha presionado los precios, apreciando el tipo de cambio y estimulando aún más el boom de importaciones. Fuente: BCV

16 Sector real y en el sector real, ha generado transformaciones importantes en la estructura de la economía, sesgánbdola hacia sectores vinculados al consumo de bienes fundamentalmente importados. Fuente: BCV

17 Régimen Cambiario CADIVI forzando al gobierno a focalizar el gasto en su electorado natural. Otorgamiento de divisas por sector económico (CADIVI) Fuente: CADIVI

18 Precios y tipo de cambio y elevando la posición del Estado como importador directo. Fuente: BCV

19 Durante los últimos 14 años, la deuda externa se cuadruplicó para financiar el crecimiento del gasto Un modelo público. fracasado Exportaciones petroleras y deuda pública externa (Fuente: Banco Central de Venezuela)

20 Durante los últimos 14 años, se han regalado enormes cantidades de dinero a otros países. Sólo en descuentos petroleros, en el año 2011 se regalaron millones de dólares. Regalos al exterior por concepto de descuentos petroleros

21 Un modelo fracasado Durante los últimos 14 años, Venezuela tuvo uno de los peores desempeños económicos de la región. Crecimiento acumulado del ingreso promedio por persona (Fuente: CEPAL)

22 Durante los últimos 14 años, tuvo la inflación más alta de la región. Inflación acumulada (Fuente: CEPAL)

23 Durante los últimos 14 años, tuvo la inflación más alta de la región, particularmente en Alimentos. Inflación acumulada en Alimentos (Fuente: CEPAL)

24 Correlación = 0,65

25 Realidad 2012 Fiscal Sector público restringido Ofrecer un plan creíble para la corrección del desequilibrio fiscal es sin duda el reto económico más importante que enfrenta el Estado venezolano en el corto plazo. Amortizaciones = 1,3 Intereses = 3,2 Déficit financiero = 18,7 Necesidades de financiamiento = 19,9 Interno = 14,7 Externo = 17,3 Primario = 47,4 CONSUMO PRIVADO 1. Política fiscal 2. Política monetaria y cambiaria 3. Precios 8% deuda externa 60 % deuda interna 32% emisión monetaria

26 Exportaciones petroleras = 88mil MMUS$ = 2,4MMbd Realidad 2012 Política cambiaria Los desequilibrios externos también obligan a frenar el crecimiento de las importaciones: 1) cuenta corriente (base caja) deficitaria; 2) reservas internacionales en situación crítica; 3) agotamiento de fondos públicos en el exterior. Fuente: BCV

27 Realidad 2012 Política cambiaria Los desequilibrios externos también obligan a frenar el crecimiento de las importaciones: 1) cuenta corriente (base caja) deficitaria; 2) reservas internacionales en situación crítica; 3) agotamiento de fondos públicos en el exterior. 23,51 Fuente: BCV

28 Realidad 2012 Precios El financiamiento monetario del gasto, el rezago en los ajustes de precios y las expectativas de devaluación seguirán siendo factores determinantes de la inflación venezolana. Fuente: BCV

29 billones de bolívares de 2003 La dependencia petrolera ,0 70,0 60,0 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0-29 Fuente: Ministerio de Finanzas Ingreso petrolero Ingreso no petrolero Gasto total

30 Ahora pretende meterle la mano en los bolsillos a los venezolanos para seguir financiando este La devaluación modelo fracasado. La devaluación El paquetazo lo tenían ellos: de manera descarada le mintieron al país hasta el último minuto diciendo que no iban a devaluar. Es un salvajismo empobrecedor: afecta a los más pobres, a los que no tiene dólares para protegerse de la devaluación. Va a acentuar la inflación y la escasez Va a contraer el consumo y a destruir empleos. No generará empleos ni producción nacional exportaciones, porque no corrige ninguno de los problemas de fondo del modelo económico fracasado que nos trajo hasta aquí.

31 Ahora pretende meterle la mano en los bolsillos a los venezolanos para seguir financiando este La devaluación modelo fracasado. Qué proponemos? Detener inmediatamente el paquetazo Eliminar los regalos al exterior Implementar de inmediato el Plan Hambre Cero Ajustar el salario y las pensiones para compensar por la pérdida del poder adquisitivo Elevar la producción petrolera veenzolana Implementar el plan Hecho en Venezuela Dejar atrás el modelo económico cubano en favor de un modelo progresista

32 Preguntas / Respuestas La magnitud del desequilibrio fiscal apunta hacia: 1) un ajuste fiscal a través de una contracción moderada del gasto; 2) la devaluación del tipo de cambio promedio; y 2) una continuación de la estrategia de endeudamiento interno. Preguntas clave: 1. Podemos postergar y/o suavizar los desequilibrios? Sólo parcialmente. 2. Qué podemos esperar en materia fiscal? Una contracción del gasto y una continuación de la estrategia de endeudamiento interno (deuda interna + financiamiento monetario) 3. Qué podemos esperar en materia cambiaria? Una devaluación heterodoxa, mayores restricciones en el otorgamiento de divisas y continuidad en el aprovechamiento de la represión financiera generada por el control de cambios para financiar el déficit. 4. Qué podemos esperar en materia monetaria? Ritmo menor pero aún elevado de crecimiento de la liquidez. 5. Qué podemos esperar en materia de precios? Rezagos importantes en los ajustes de precios, continuidad en la aplicación de controles y fiscalizaciones. 6. Qué podemos esperar en materia de consumo? Una contracción inevitable cuya magnitud dependenrá de la disposición del gobierno a enfrentar o diluir en el tiempo los costos del ajuste.