Impacto del precio del petróleo en las finanzas públicas de Colombia: Windfall y subsidio a los combustibles

Transcripción

1 Impacto del precio del petróleo en las finanzas públicas de Colombia: Windfall y subsidio a los combustibles XVIII SEMINARIO REGIONAL DE POLÍTICA FISCAL CEPAL, Santiago de Chile 23 al 26 de enero, 2006

2 Plan de Temas Cálculo del Windfall Distribución del Windfall Subsidio a los combustibles Conclusiones 2

3 Cálculo del Windfall Windfall =? exportaciones netas =? Exportaciones -? Importaciones -? Compras 3

4 Cálculo del Windfall Primer Semestre de 2005 Presupuestado Observado Diferencias 1 2 3=1x2 4 5=1x4 6=5-3 Q (kbd) P (WTI=38) Total MUSD P (WTI=51) Total MUSD Total MUSD Exportaciones 173,6 29,5 927,6 41, ,0 367,4 Importaciones 19,2 38,4 133,5 56,6 190,6 57,1 Compras 41,9 24,9 188,9 33,2 244,6 55,7 Exportaciones netas 112,4 29,7 605,2 41,3 859,7 254,5 Fuente: Ecopetrol-CONFIS Windfall por 1 USD de aumento en el WTI (MUSD) 19 4

5 Cálculo del Windfall: El efecto de la tasa de cambio Primer Semestre de 2005 El windfall se reduce como consecuencia de la revaluación Presupuestado Observado Diferencias (windfall) Valores %PIB Exportaciones netas (MUSD) 605,2 859,7 254,5 Escenario sin revaluación Tasa de cambio promedio 2.607, ,7 - Exportaciones netas ($mm) 1.578, ,0 663,8 0,24 Escenario con revaluación Tasa de cambio promedio 2.607, ,3-260,4 Exportaciones netas ($mm) 1.578, ,1 439,9 0,16 Fuente: Ecopetrol-CONFIS 5

6 Cálculo del Windfall: Cambios en la canasta comercial (kbd) Primer Semestre de 2005 Presupuestado Observado Diferencia Producción de crudo 336,7 348,3 11,6 Exportación de Crudos 85,3 67,6-17,6 Exportación de Productos 88,3 89,6 1,3 Exportacines Totales 173,6 157,2-16,4 Importación de Crudos 9,9 5,1-4,9 Importación de Productos 9,3 9,0-0,3 Importaciones Totales 19,2 14,1-5,1 Compra de Crudos 37,8 30,7-7,2 Compra de Productos 4,1 1,8-2,3 Compras Totales 41,9 32,4-9,5 Exportaciones Crudo Netas 37,5 31,9-5,6 Exportaciones Productos Netas 75,0 78,8 3,9 Exportaciones Netas Totales 112,4 110,7-1,7 Fuente: Ecopetrol 6

7 Cálculo del Windfall: Cambios en la canasta comercial (kbd) Primer Semestre de 2005 El cambio en la estrategia comercial correspondió a una mayor demanda de combustibles, en particular de ACPM Presupuestado Observado Diferencia Gasolina Regular 76,7 79,2 2,5 ACPM 75,9 81,3 5,4 Fuente: Ecopetrol 7

8 Cálculo del Windfall: Cambios en la canasta comercial Primer Semestre de 2005 Presupuestado Observado 1 2 3=1x =4x5 Q (kbd) P (WTI=38) Total MUSD Q (kbd) P (WTI=51) Total MUSD Exportaciones 173,6 29,5 927,6 157,2 41, ,8 Importaciones 19,2 38,4 133,5 14,1 56,6 144,2 Compras 41,9 24,9 188,9 32,4 33,2 194,9 Exportaciones Netas 112,4 29,7 605,2 110,7 41,3 826,7 TRM Promedio 2.607, ,3 Exportaciones Netas ($ mm) 1.578, ,6 Diferencia de las exportaciones netas ($mm) 362,4 Diferencia como % del PIB 0,13% Fuente: Ecopetrol - CONFIS Windfall por 1 USD de aumento en el WTI ($mm) 27,1 8

9 Plan de Temas Cálculo del Windfall Distribución del Windfall Subsidio a los combustibles Conclusiones 9

10 Distribución del Windfall ECOPETROL Regalías Brutas Agencia Nacional de Hidrocarburos Regalías Netas de FAEP Entidades Territoriales y Fondo Nacional de Regalías Ahorro Regalías Ahorro ECOPETROL Fondo de Ahorro y Estabilización Petrolero (FAEP) Dividendos e Imporenta (al año siguiente) Gobierno Nacional 10

11 Distribución del Windfall Regalías: De los MUSD170 que aumentaron las regalías, el 40% se debe al incremento del precio internacional. FAEP: Los ahorros en el FAEP son imputables al aumento del precio internacional toda vez que la producción no se ha incrementado. 11

12 Distribución del Windfall Diferencia respecto a lo presupuestado Miles de millones de pesos % PIB Windfall observado 362,4 0,13 FAEP Ecopetrol 119,9 0,04 Regalías 159,7 0,06 FAEP Regional 36,3 0,01 Exportaciones netas de Regalías y FAEP 82,8 0,03 Fuente: Ecopetrol - CONFIS 12

13 Plan de Temas Cálculo del Windfall Distribución del Windfall Subsidio a los combustibles Conclusiones 13

14 Subsidio a los combustibles Subsidio = Precio Paridad de Importación - Precio regulado 14

15 Subsidio a los combustibles Brechas Paridad Importación Precio regulado Primer semestre Gasolina regular $/galón $852 $ Presupuestado Observado Precio regulado Paridad de importación Fuente: Ecopetrol-CONFIS 15

16 Subsidio a los combustibles Brechas Paridad Importación Precio regulado Primer semestre ACPM $/galón $1.300 $ Presupuestado Observado Precio regulado Paridad de importación Fuente: Ecopetrol-CONFIS 16

17 Subsidio a los combustibles (miles de millones de pesos) Presupuestado Observado Diferencia Gasolina Regular 496,5 701,2 204,7 ACPM 750, ,0 278, Total 1.246, ,2 483,6 Total como % del PIB 0,4% 0,6% 0,2% Fuente: Ecopetrol-CONFIS 17

18 Plan de Temas Cálculo del Windfall Distribución del Windfall Subsidio a los combustibles Conclusiones 18

19 Conclusiones El alza del WTI generó un incremento de las exportaciones netas de ECOPETROL por $362,4 mm (0,13% del PIB) durante el primer semestre de El aumento de la demanda de combustibles redujo el impacto del aumento de precios. 19

20 Conclusiones El incremento de las exportaciones netas de Ecopetrol también trae aumentos en sus egresos (regalías y FAEP) Luego de efectuar estos descuentos, el windfall de la empresa pasa de $362,4 mm (0,13% del PIB) a $82,8 mm (0,03% del PIB) para el primer semestre de

21 Conclusiones El costo de oportunidad derivado de la regulación de precios en el primer semestre de 2005 se incrementó $393 mm debido al alza de precios internacionales 21

22 Gracias 22