Teoría de portafolio. Unidad 2 Materia: Proyectos de Inversión Maestría en Finanzas

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Xavier Montero Mendoza
hace 6 años
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1 Teoría de portafolio Unidad 2 Materia: Proyectos de Inversión Maestría en Finanzas

2 Introducción Antes de armar un portafolio: Determinar su perfil de inversor y sus expectativas: Rendimiento, retorno, edad, liquidez, corto plazo y largo plazo, movilidad, entrada y salida al proyecto, etc. Si fuésemos a invertir: Elegir un intermediario autorizado y elegir los productos específicos. Después de invertir: Vigilar las inversiones

3 El perfil de inversor cambiará con el tiempo. Introducción Quizá mejore su situación financiera debido a un aumento de salario, por terminar de pagar la hipoteca o por cualquier otra circunstancia. Quizá se complique o cambie al surgir nuevas obligaciones, como el nacimiento de un hijo. Cambios en su situación personal y financiera pueden significar cambios en sus objetivos de inversión o en su horizonte temporal, resultando así en la necesidad de reevaluar su cartera y hacer ajustes.

4 Introducción Cambios en el mercado Los mercados financieros están en constante movimiento. Hay ciclos alcistas y ciclos bajistas. Aunque los movimientos normales no justifican necesariamente una modificación de sus inversiones, pueden darse situaciones que sí aconsejen un reajuste. Hay que evitar comprar caro cuando los mercados viven momentos eufóricos y vender barato en los momentos de crisis.

Busque consejo profesional para la toma de decisiones de inversión, pero recuerde que la

5 Introducción Conozca bien sus objetivos financieros y su tolerancia al riesgo para poder elegir inversiones con un nivel de riesgo, rentabilidad y plazo adecuados para su perfil. Busque consejo profesional para la toma de decisiones de inversión, pero recuerde que la responsabilidad final es suya. Sólo destine a la inversión el excedente entre sus ingresos y sus gastos comunes.

6 Introducción Siempre de manera coherente con los plazos de sus objetivos, conviene mantener una mezcla de inversiones con distintos horizontes temporales. Cuidado con los costos! Compare bien las tarifas y comisiones de cada entidad. Empiece a invertir antes que después. De todos los factores que afectan a la acumulación de capital por el más importante es el factor tiempo. Evite las modas y los gurús de turno, así como la toma de decisiones emotivas. No persiga los éxitos de ayer. Las rentabilidades históricas no son ninguna garantía de rentabilidad futura. Nadie sabe lo que harán los mercados. Si alguien le ofrece una inversión demasiado buena para ser verdad lo más probable es que no sea verdad.

7 Introducción Invierta para el largo plazo. Los mercados suben y bajan, pero a largo plazo suele haber más subidas que bajadas. Diversificar, diversificar, diversificar Debate

8 Los Axiomas de Zurich

9 Los Axiomas de Zurich

10 Los Axiomas de Zurich Resumen de los 12 Axiomas m/axiomas-dezurich.html

11 Los Axiomas de Zurich

12 CAPM Que es el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model)? Es un modelo que describe la relación sistemática y esperada de retorno por ACTIVOS, de acciones específicas. CAPM es muy utilizado para valorar o cuantificar el riesgo, con base a los activos que van a financiarse mediante un cálculo del costo de capital.

13 CAPM La idea general del CAPM es que el inversionista pueda compensar el riesgo en dos maneras: Valor del dinero y riesgo. El valor del dinero en el tiempo es representado por la tasa libre de riesgo. La tasa libre de riesgo es normalmente dada por los bonos del gobierno del país. Yield, Cete. LA otra mitad de la fórmula representa el riesgo y calcula el importe de compensación que el inversionista necesita para tomar un riesgo adicional. Esto es calculado tomando la medida de riesgo beta, qe compara los retornos del activo en el mercado meta en un período de tiempo y con un premio de mercado (Market Return RM y Risk Free RF).

14 CAPM LA beta refleja que tan riesgoso es un activo de un mercado y es una función de volatilidad de el activo y el mercado, así como la correlación entre ambos. Para acciones el mercado usualmente es representado por las 500 acciones del S&P pero puede estar fortalecido por otros índices también. El modelo CAPM señala que la expectativa de retorno de un portafolio equivale a la tasa libre de riesgo más un premio en riesgo. Si el retorno esperado no alcanza o mejora el retorno requerido, entonces el inversionista no debería correr el riesgo. La línea del mercado seguro empuja el resultado del CAPM hacia diferentes riesgos (betas)

15 CAPM Ejemplo La tasa libre de riesgo es = 2% y la Beta es 2.0 El rendimiento esperado del mercado en el período es del 10%, por lo que el Premio de Mercado es 8% (10-2). Rm= 10 Rf= 2 Beta= 2.0 CAPM Risk Asset = 2%+ (2*(10%-2%)) = 2%+16% = 18% CAPM = 18%

16 Calcula el CAPM de tu proyecto. Necesitas: Tasa libre de riesgo Rendimiento de la industria 10Y Beta de la industria

17 Desviación Estándar La desviación estándar denotada por la letra s en las fórmulas, es una medida de dispersión. La desviación estándar se considera una medida cuadrática que representa el promedio de las desviaciones (distancias) de los datos muestrales respecto de su media aritmética, expresada en las mismas unidades de la variable.

18 Obtén la desviación estándar de la siguiente muestra: 5, 15, 12, 18, 28 Desviación Estándar X x-x (x-x)2 N (x-x) N X Raíz 2 78 S = Entre número de la muestra 15.6 N= 5

19 Calcula la desviación estándar de una acción en bolsa mv similar a tu acción. Necesitas: Histórico de la acción Aumento de valor mensual comparado a 1 año.

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