Las dos medidas básicas de liquidez son: a. Liquidez Corriente: Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

Transcripción

1 1ª clase: I. Modelación del riesgo de liquidez: LIQUIDEZ: Capacidad de una empresa para cumplir con sus obligaciones de corto plazo a medida que estas lleguen a su vencimiento. Es la solvencia de la posición financiera general de una empresa Ej: Pagar deudas Los problemas financieros y la bancarrota es producto de una liquidez baja y decreciente Las dos medidas básicas de liquidez son: a. Liquidez Corriente: Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto plazo. b. Razón rápida ( prueba acida): Esta es similar a la anterior, con la excepción que se excluye el inventario, que es el menos liquido, y se debe a dos factores: b.1 Muchos tipos de inventario no se venden fácilmente porque son productos parcialmente terminados. b.2 El inventario se vende generalmente a crédito, lo que significa que se convierte en cuentas por cobrar antes de convertirse en líquido. 1

2 LIQUIDEZ DESDE EL PUNTO DE VISTA BANCARIO: Es la mayor o menor facilidad que tiene el tenedor de un titulo o un Activo para transformarlo en dinero en cualquier momento. Existen 2 tipos de liquidez: 1. Liquidez primaria: Posibilidad de rescatar la inversión en la entidad emisora antes del vencimiento del título. 2. Liquidez secundaria: Posibilidad de transformarse o vender la inversión o titulo en el mercado secundario de la bolsa, donde es adquirido por un nuevo inversionista. El orden de liquidez es: Dinero, tarjetas de crédito, los activos financieros (ahorros), muebles y enseres y por último los bienes inmuebles. La liquidez para los bancos comerciales se da a través del denominado ENCAJE BANCARIO. 2

3 RIESGO DE LIQUIDEZ: Incapacidad de una entidad para cumplir cabalmente y de manera oportuna las obligaciones de pago: Quiebra de un Banco y se da a nivel país. - Insuficiencia de recursos líquidos - Necesidad de asumir costos excesivos: contratos nuevos de crédito para amortizar lo vencido, y por lo tanto los costos van a ser mayores. La materialización del riesgo de liquidez de una entidad puede afectar la percepción del mercado sobre la estabilidad y la viabilidad financiera de la misma y la evolución del propio mercado. La importancia de gestionar, medir y monitorear el riesgo de liquidez está asociada con el riesgo sistemático y la estabilidad del sistema. El riesgo de Liquidez se regula: a. Las entidades deben desarrollar un adecuado sistema para la gestión del riesgo de liquidez. b. El sistema debe ajustarse a las necesidades, características, volumen y complejidad de las operaciones de cada entidad: depende del tipo de empresa 3

4 c. El supervisor establece un modelo estándar de medición del riesgo para los horizontes de tiempo más relevantes. d. Las entidades deben cumplir permanentemente un indicador mínimo de riesgo de liquidez. RIESGO: Es la incertidumbre respecto de sucesos futuros. Cuando exista una mayor cantidad de sucesos impredecibles mayor será el riesgo. Existen riesgo controlables e incontrolables También puede ser definido como la volatilidad de los flujos financieros no esperados, generalmente derivada del valor de los Activos y Pasivos. GESTION DE ACTIVOS Y PASIVOS (ALM): Es una rama de la ciencia financiera que ha venido desarrollándose con más o menos intensidad desde hace 40 años. Como definición es un conjunto de técnicas y procedimientos para asegurar una correcta toma de decisiones de inversión y financiación en la empresa 4

5 teniendo en cuenta las relaciones existentes entre los distintos componentes del balance de una empresa, y que sean coherentes y optimas con los niveles de rentabilidad y riesgo que están dispuesto a asumir el individuo o empresa. Normalmente se aplica el ALM a entidades financieras y de seguro, pero no existe impedimento para aplicarlo a todo tipo de empresa, ajustándose a las características de cada una de ellas. Los dos objetivos básicos del ALM son: - El conocimiento del riesgo asumido con la composición actual del balance de una empresa. - La toma de decisiones activas que sean optimas desde el punto de vista de la rentabilidad y del riesgo. Inicialmente el ALM se oriento al conocimiento del riesgo de mercado, entendido este como la modificación en el valor de la empresa proveniente de un movimiento de los tipos de interés, es decir, como le afecta a la empresa, en la modificación en los precios de los Activos y Pasivos, por la modificación en los nuevos tipos de interés. Se está extendiendo a un riesgo más global o integro, que incluye los riesgo de Mercado, de crédito, operativo, etc. 5

6 para medir estos riesgo han surgido distintas medidas a lo largo de los años en la ciencia financiera, como son: a. Valor en riesgo (VAR): mide la peor perdida esperada en un intervalo de tiempo determinado bajo condiciones normales de mercado ante un nivel de confianza dado, y sirve para cuantificar el riesgo, b. Rentabilidad ajustada al riesgo (RAROC, RORAC) Las instituciones no solo tienen que lidiar con la demanda fluctuante y las tasas de interés y plazos variantes de los préstamos, sino también con las demandas y retiros de depósitos que se realizan de manera errática y con las tasas de interés y plazos de ahorro cambiantes. El Manejo de liquidez y la Administración de Activos y Pasivos en una institución de ahorro requiere de un enfoque coordinado y planeado. - Proceso de planear, organizar y controlar los volúmenes, tasas y rendimientos de los activos y pasivos con el fin de minimizar el riesgo de la tasa de interés y mantener un nivel de rentabilidad aceptable. Ej. minimizar el riesgo de tasas de interés con la inversión 6

7 - Permite que los gerentes sean proactivos y que anticipen el cambio en lugar de reaccionar ante cambios inesperados. - Los gerentes siempre deben analizar el impacto de toda decisión AAP en, ya sea en los depósitos o en los prestamos en el caso de instituciones financieras. La Liquidez es afectada por las decisiones de AAP de varias maneras a. Cualquier cambio en la estructura de vencimiento de los activos y pasivos pueden cambiar los requerimientos y flujos de caja. b. Las promociones de ahorro o crédito para servir mejor a los clientes o cambiar la mezcla de AAP podría tener un efecto negativo en la liquidez, si no se vigila cuidadosamente. c. Los cambios en las tasas de interés podrían tener un impacto en la liquidez. Si bajan las tasas, quizás los clientes retiren sus fondos y ocasionen un déficit de liquidez. Mayores tasas de interés en los prestamos podria dificultar la posibilidad de pago de interés para algunos clientes, lo cual ocasionaría problemas en la liquidez. 7

8 Monitoreo AAP: Los gerentes deben tener planes eficaces para el manejo de liquidez.: Nichos Los gerentes deben tener la capacidad de identificar la base de depósitos estables de la institución: Ctas. de ahorro de distintos tipos. - Con las cuentas de ahorro los gerentes pueden determinar la cantidad o % de fondos que se pueden utilizar para los préstamos a más largo plazo. Los gerentes deben tener la posibilidad de identificar el margen neto mínimo (ingresos brutos costos de fondos) necesarios para financiar los gastos operativos. La institución debe contar con: - Políticas AAP y liquidez formales y por escrito - Un compromiso por parte de los oficiales y gerentes de cambiar las tasas de interés tanto de depósitos como los prestamos de acuerdo con la demanda del mercado local. - Un sistema de información administrativa Manual o Computarizado, - Herramientas para monitorear la liquidez, los depósitos estables y el margen neto. 8

9 Políticas de Administración de Activo y Pasivo: la política debe ser desarrollada y redactada por los oficiales con la asistencia de la gerencia operativa. Debe ser revisada anualmente y enmendada según sea necesario. Sobre ellas recae las decisiones sobre préstamos, inversiones, pasivos y capital. La política debe abordar: - quien es el responsable de monitorear la situación de la AAP de la institución - que herramientas habrán de utilizarse para monitorear - con que frecuencia habrá de analizarse y comentarse la situación de la AAP con los oficiales y gerencia - cuáles son los parámetros o rangos aceptables para las relaciones o indicadores de la AAP. Para fortalecer las AAP se debe establecer lo siguiente: a. relaciones meta de capital a corto plazo y largo plazo 9

10 b. el % máximo de activos en el haber del cliente, prestamos o inversiones c. vencimientos máximos: fijo, etc. d. establecimientos de préstamos y depósitos de tasas de interés fijas o variables. e. Estrategias de precios para productos de préstamos y ahorro que se basen en los que realmente cuesta ofrecer los productos y lo que puede soportar el mercado local. Por lo tanto, las AAP, es proceso de planear, organizar y controlar los volúmenes de activos y pasivos, vencimientos, tasas y rendimientos con el fin de minimizar el riesgo de las tasas de interés y mantener un nivel de rentabilidad aceptable. 10