Aldesa Aldesa Corporación de Inversiones S.A. Banca de Inversión

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Mercedes Henríquez Ortega
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1 1 ALDESA

2 Estructura Aldesa Aldesa Corporación de Inversiones S.A Grupo Bursatil Banca de Inversión Desarrollos Inmobiliarios Aldesa Puesto de Bolsa 4D Desarrollos Inmobiliarios Aldesa Fondos de Inversión

3 Puesto de Bolsa Asesora Intermedia Administra portafolios n US$693 millones en custodia n 1750 clientes n Inversión promedio: US$ Inversionistas físicos y jurídicos con patrimonios mayores a US$

4 Sociedad Administradora de Fondos de Inversión Crea Gestiona Instrumentos de inversión colectiva n US$225 millones administrados n 7 fondos inversión n Fondos liquidez e inmobiliarios predominan Inversionistas físicos y jurídicos con patrimonios mayores a US$25.000

5 Desarrollo Inmobiliario 4D Desarrolla proyectos Compra y vende propiedades Comercial, Turístico, Oficinas, Bodegas

6 Banca de Inversión Asesora empresas Estructura financiamientos Administra inversiones Personas físicas, empresas, organizaciones no gubernamentales

7 Inversiones alternativas para fondos de pensión Oscar Chaves Director Diciembre 2013

8 Programa Nacional de Desarrollo ( ) Innovación Ciencia y Tecnología Obra Pública Productividad y acceso al mercado Eficiencia en tramitología Administración Pública Mercados de exportación Crecimiento

9 Colocaciones en el mercado bursátil 2013

10 Visión del mercado de valores Canalizar ahorros institucionales en apoyo al financiamiento de inversiones clave en infraestructura, energía y vivienda.

11 Relación Riesgo Rendimiento Liquidez baja Capital Riesgo: privado Liquidez media Inversión institucional: Acciones/Deuda Liquidez alta Mercado secundario Capital semilla Espacio para la innovación de vehículos en el mercado bursátil Anteproyecto Pre Cierre factibilidad Factibilidad financiero Construcción Operación Oferta Privada Oferta Restringuida Oferta Pública

12 Demanda potencial del mercado de capitales Inversionistas físicos y jurídicos Inversionistas institucionales Mercado estimado US $ millones

Instrumentos para el financiamiento Deuda i

preferentes-conversión Activos i Titularización

13 Instrumentos para el financiamiento Deuda i Papel comercial i Bonos i Bonos convertibles- en acciones Patrimonio i Acciones comunes i Acciones preferentes i Acciones preferentes-conversión Activos i Titularización - cesión de activos i Fondos de desarrollo de Infraestructura i Fideicomisos

14 El Vehículo de Propósito Especial (SPV) se estructura para canalizar los ahorros institucionales. Crea nuevas ofertas de valores en el mercado que vienen a satisfacer preferencias insatistechas de los inversionistas y permiten mayor diversificación de portafolios de inversión.

Ecosistema para el financiamiento de proyectos Promotor Público/Privado Socios de Capital Institucionales/Sofisticados Acreedor financiero Cierre financiero Permisología

15 Ecosistema para el financiamiento de proyectos Promotor Público/Privado Socios de Capital Institucionales/Sofisticados Acreedor financiero Cierre financiero Permisología Ambiental/Técnica Vehículo Propósito Especial Propietarios terrenos Derechos uso terreno Aseguradoras Riesgos Operador Operación & Mantenimiento Contratistas Engeniring Procurement Contract

16 Ruta crítica de un proyecto Prospección Pre-Inversión Implementación Operación 1. Anteproyecto 1. Ingeniería 1. Construcción 1. Administración 2. Pre factibilidad 2. Permisos 2. Pre-Operación 2. Mantenimiento 3. Terrenos 4. Factibilidad 5. Contrato ingresos 6. Cierre financiero

17 Riesgos para el financiamiento de proyectos Operación Condición esencial: Mecanismos de gestión o cobertura de riesgos Construcción Financieros Vehículo Propósito Especial Suministro Políticos Mercado

18 Características del SPV Proyectos de infraestructura Largo plazo Período largo de recuperación Altos requerimientos de inversión Necesidad pronta de ejecución Generación eléctrica, telecomunicaciones, carreteras, caminos vecinales, puentes, tratamiento de aguas, escuelas, bibliotecas, etc.

19 Propuesta de financiamiento Promotor proyecto Suscribe relación con SPV Financiamiento del proyecto Capital Inversionistas de participación Deuda Agente bancario Comité de Inversión Vehículo Propósito Especial (SPV) Construye y Financia proyecto Gestor del Vehículo Unidad Ejecutora

20 Aspectos clave de un SPV Debe existir una estructura y mecanismo de revelación y gestión acordes con los intereses de inversionistas y del promotor del proyecto (sea éste, público o privado). La estructura de financiamiento necesaria para desarrollar el proyecto será pagada con los flujos futuros por la explotación de los activos del proyecto. Los flujos futuros deben constituir respaldo suficiente para hacer frente a las obligaciones de captaciones obtenidas. El riesgo de invertir en el Vehículo de Propósito Especial es independiente del riesgo propio del promotor del proyecto y de las entidades involucradas, pues se trata de patrimonios separados.

Esquemas alternativos de financiamiento (SPV) Impulsa desarrollo país Acceso a

Canaliza recursos públicos Canaliza recursos del Estado para financiar proyectos

Agiliza ejecución grandes proyectos Co partipación del sector privado favorece

21 Esquemas alternativos de financiamiento (SPV) Impulsa desarrollo país Acceso a proyectos sin necesidad de aumentar endeudamiento y déficit fiscal. Canaliza recursos públicos Canaliza recursos del Estado para financiar proyectos con fines social. Agiliza ejecución grandes proyectos Co partipación del sector privado favorece ejecución más eficiente. Beneficios para el país Promueve desarrollo mercado de valores Satisface necesidades de financiamiento y de inversión de largo plazo.

22 3 ALGUNAS CONCLUSIONES

23 Los ahorros instituciones son una propuesta asertiva y conveniente para el desarrollo del país, pero no representa la única solución.

24 El SPV representa una oportunidad de alianza entre el sector público y el sector privado (PPP).

25 Existe un marco legal en el mercado de valores y fuera del él, propicio para respaldar los vehículos alternativos de financiamiento.

26 Muchas gracias..! OSCAR LUIS CHAVES Director Aldesa Banca de Inversión

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