Iniciativas CAF con Fondos de Deuda para Infraestructura. L. VICTOR TRAVERSO / Asesor Especial de la Presidencia Ejecutiva

Transcripción

1 Iniciativas CAF con Fondos de Deuda para Infraestructura L. VICTOR TRAVERSO / Asesor Especial de la Presidencia Ejecutiva

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3 Contenido La infraestructura y el apalancamiento de CAF La creación de CAF Asset Management En que vamos? Avances a la fecha: creación, gestión y recursos de los vehículos Porqué estos vehículos son de interés para los inversionistas institucionales, clientes y otros financiadores, en particular bancos comerciales?

4 CAF, Infraestructura y Sector Privado Prioridad: Los países miembros de CAF han priorizado el sector de infraestructura para mejorar su competitividad y transformación productiva. Hoy por contra cíclica Por tanto las inversiones en infraestructura son cada vez mayores y los países están utilizando al sector privado para el financiamiento y desarrollo de los proyectos (APP) Demanda hacia CAF: CAF tiene una demanda cada vez mayor del sector privado y se hace necesario poder atenderla con mayores y más eficientes recursos Inversionistas institucionales: cada vez más pasivos de largo plazo que buscan alternativas adecuadas para sus activos La pregunta para CAF: Como apalancar más y mejor sus recursos para el financiamiento de la infraestructura, sector donde CAF tiene amplia experiencia y éxitos significativos?

5 CAF, Infraestructura y Sector Privado Respuesta de CAF: Los Fondos de Deuda Senior para Infraestructura resultan ser un instrumento de apalancamiento eficiente e innovador A disposición de inversionistas institucionales una nueva clase de activos gestionados profesionalmente, de renta fija diversificada, con bajo riesgo y que genera una opción para calzar con sus pasivos y obligaciones Respecto a estos instrumentos se han dado los siguientes desarrollos: Creación de CAF Asset Management (CAF AM): gestor de gestores Caso Colombia: Fondo de Deuda Senior para Infraestructura en Caso Uruguay: Fideicomiso Financiero para Infraestructura en Uruguay Otras iniciativas

6 CAF/CAF AM: el puente Inv. Inst. : AFAP S; compañías de seguros, etc. Relación con las autoridades nacionales Conocimiento de Infraestructura Innovación Financiera: Fondos Financiamiento Proyectos de Infraestructura

7 Objetivo de los Fondos: patrocinados por CAF y CAF AM Canalizar recursos de inversionistas institucionales, las Administradoras de Fondos de Pensiones y otros, al financiamiento de infraestructura en el país mediante instrumentos de deuda senior a plazos muy largos

8 Proyectos y Operaciones:

9 Ventajas de los Fondos de Deuda Corrección de Imperfección de Mercado: haciendo fluir dinero institucional de manera significativa al sector de infraestructura Creación de un nuevo asset class en la Región: Financiamiento de largo plazo para el desarrollo de infraestructura a un costo de capital con términos y condiciones adecuadas en Moneda Local y/o Dólares Rendimiento esperado para las AFAPs: Mejor y mayor acumulación para el retiro de los pensionados

10 CAF 100% subsidiaria de CAF CAF Asset Management CAF AM Subsidiarias o sucursales de CAF AM CAF AM Uruguay CAF AM Perú CAF AM Colombia CAF AM Brasil

11 100% subsidiaria de CAF CAF Asset Management CAF AM Subsidiarias o sucursales de CAF AM Gestores y CEO Locales Uruguay CAF AMU Colombia CAF AM/ Ashmore Otros Fondos Locales Fideicomiso Fondo Otros vehículos

12 Estado de los Fondos: iniciativas Dos Iniciativas avanzadas: I. Colombia: Amplio apoyo del Gobierno de Colombia Tamaño objetivo: USD1.000 MM Plazo: 25 años prorrogables Moneda: pesos colombianos indexados a la inflación Gestor CAF AM/Ashmore Inversionistas: AFPs y compañías de seguro y otros Oferta privada y fondo cerrado CAF inversión patrimonial en el Fondo (USD50 MM) Cierre financiero: noviembre 2015

13 Estado de los Fondos: iniciativas Dos Iniciativas avanzadas: II. Uruguay: Amplio apoyo del Gobierno del Uruguay Tamaño objetivo: USD500 MM Plazo: 25 años prorrogables Moneda: pesos uruguayos indexados a la inflación y USD Gestor CAF AM Uruguay Inversionistas: AFPs y compañías de seguro y otros Oferta pública: calificación CAF cofinanciamiento con el Fondo (USD50 MM) Cierre financiero: enero 2016

14 Estado de los Fondos: iniciativas III. Otras Iniciativas que empezamos a desarrollar: Brasil, México, Perú, entre otros IV. Otras iniciativas regionales: CAF AM y China: se han mantenido reuniones exploratorias con el gobierno de China y sus instituciones (Peoples Bank of China y China Development Bank) y se ha encontrado un alto interés de conformar un Fondo de Infraestructura en la Región Alianza del Pacífico: En el marco de la X Cumbre de la Alianza reunidos en Paracas, Perú, se discutió el concepto de un Fondo de Infraestructura para los países de la Alianza, el cual fue acogido favorablemente

15 Términos principales de los Fondos: Para asegurar un perfil de riesgo adecuado el Gestor: Mejores prácticas: Seguirá un esquema de originación, análisis/ negociación de Créditos, y seguimiento sujeto a las mejores prácticas crediticias concordantes con las de CAF Elegibilidad: Tendrá condiciones exigentes de elegibilidad para los Proyectos Perfil de Riesgo: Las características de los Créditos tendrán que cumplir requisitos mínimos que aseguren un perfil de riesgo bajo Diversificación: Políticas de Diversificación del portafolio Consideraciones ambientales y sociales del más alto nivel y Beneficios Climáticos: Ahorro de energía directa e indirecta, infraestructura resiliente al clima, menor contaminación, entre otros

16 Qué trae CAF y CAF AM a los inversionistas?: Perfil de riesgo: El Fondo permite a cada inversionistas adecuarse a su perfil de riesgo Riesgo y retorno: Con un riesgo acotado cuasi soberano, se busca un retorno neto al inversionista superior al del Tesoro Además de lo estándar de un multilateral: gestión rigurosa, en originación, DD, seguimiento, detectar problemas temprano, convening power, acceso, etc. CAF/ CAF AM están para quedarse: Los países son socios de CAF, el cual se adecua al país y sus negocios. Nos son estándares de riesgo y retorno de otras realidades

17 Qué trae CAF y CAF AM a los inversionistas?: Estructuración: Para que el Fondo invierta en un proyecto, el Gestor se asegurará que se incorporen los elemento necesarios en el proyectos y sus contratos que se compatibilicen con el perfil de riesgo del Fondo (condiciones de hacer, no hacer, ratios de cobertura, etc.), se estructura: no compras un papel, ni entras a lo que te ofrece otro Supervisión y administración del activo: en financiamiento estructurado, los proyectos individualmente deben ser gestionados; el Gestor del Fondo se asegurará de prever e identificar problemas potenciales para mitigarlos o evitarlos. Adelantarse al problema

18 Fondos Asociados: Además del Fondo Principal, se programa las siguientes opciones: Fondo de Cofinanciamiento: Derechos de Coinversión 2/1 en los mismos proyectos que invierta el Fondo: mejora el rendimiento y perfila mejor el riesgo con cada inversionis Fondo de activos en administración: creación de un Fondo paralelo para administrar activos de los inversionistas institucionales que califican bajo el Fondo propuesto

19 El interés de los clientes o concesionarios o APP?: El Fondo: Mitigación del riesgo político. Credibilidad del Ingreso. Otorga créditos en condiciones que requiere el proyecto: más plazo y perfil de repago a los flujos del proyecto. Reduce el costo total del financiamiento Al ayudar a estructurar mejor el proyecto, reduce el riesgo del proyecto (predios, autorizaciones, ingresos), tanto en construcción y operación. Y en problemas hay acceso

20 El interés a otros financiadores: bancos?: El Fondo: Introduce mejores prácticas de financiamiento estructurado (PF) y por tanto, ayuda a mejorar el perfil de riesgo del proyecto y su financiamiento Complementa otras fuentes de financiamiento Opción de salida a un banco comercial local o internacional después de la construcción y por tanto reduce necesidades de provisiones y liquidez

21 GRACIAS

22 Detrás de todo lo que hacemos estás tú.