Ingenieria Financiera. 3era clase

Tamaño: px

Comenzar la demostración a partir de la página:

Download "Ingenieria Financiera. 3era clase"

Pascual Pablo Fuentes Camacho
hace 5 años
Vistas:

1 Ingenieria Financiera 3era clase

2 MEDIDAS DE DESEMPEÑO FINACIERO Prohibida su reproducción total o parcial 2

3 Metodologías de análisis de Estados Financieros Para interpretar y analizar las cifras contables proporcionadas por los Estados Financieros, se emplea la siguiente metodología : Razones Financieras Prohibida su reproducción total o parcial 3

4 Razones Financieras El análisis de las razones financieras es útil para evaluar el desempeño de una empresa Sirven para comparar empresas dentro de la misma industria Prohibida su reproducción total o parcial 4

5 Razones Financieras Una razón se evalúa en función de los requerimientos del analista. Ejemplo: Para un banco acreedor, un valor alto es preferible porque indica amplia liquidez y poco riesgo crediticio Para un accionista, un valor alto significa que no se están empleando bien los activos Para un administrador un valor alto indica que la política crediticia es demasiado laxa, o que los niveles de inventario son muy elevados. Prohibida su reproducción total o parcial 5

6 Razones Financieras 1.- De actividad Miden la eficiencia con la cual la entidad hace uso de sus recursos. Se pueden dividir en razones de operación y razones de inversión. 2.- De liquidez Miden la capacidad de la entidad para hacer frente a obligaciones en el corto plazo. 3.- De Apalancamiento Examinan la estructura financiera, así como la capacidad de la empresa para hacer frente a obligaciones de largo plazo y requerimientos de capital. Prohibida su reproducción total o parcial 6

7 Razones Financieras 4.- De rentabilidad Miden el ingreso neto de la empresa en relación con el nivel de ventas, capital invertido. La rentabilidad de una empresa es el factor que genera valor para los accionistas 5.- De Flujo de Efectivo Estas razones indican con que recursos cuenta la entidad para financiar su operación y hacer frente a sus obligaciones. Prohibida su reproducción total o parcial 7

8 1.- Razones Financieras de Actividad Rotación de Ventas Netas Activos = Activos Totales Promedio Activos Prom. = (Act. Inicial + Act. Final) / 2 Nos indica cuantos lps de ventas genera cada lps de activos. A mayor múltiplo, mejor utilización de los activos En general, empresas manufactureras (intensivas en utilización de bienes de capital) tienen múltiplos bajos, mientras que empresas de servicios tienen mayores múltiplos al requerir menos inversión fija Prohibida su reproducción total o parcial 8

9 1.- Razones Financieras de Actividad Rotación de Inventarios (veces inventarios Promedio) = Costo de Ventas Inventarios Promedio Inventario promedio = (Inv. Inicial + Inv. Final) / 2 Se puede obtener la rotación en términos de días al dividir 365 entre el múltiplo obtenido Mayores múltiplos indican mejor manejo de inventarios, y por consiguiente, menores requerimientos de inversión en Capital de Trabajo Prohibida su reproducción total o parcial 9

10 1.- Razones Financieras de Actividad Rotación de Cuentas por Cobrar (veces) = Ventas / Ctas. por Cobrar promedio Ctas. por Cobrar Promedio = (Saldo Inicial + Saldo Final) / 2 Se puede obtener la rotación en términos de días al dividir 365 entre el múltiplo obtenido Mayores múltiplos indican mejor manejo de las políticas crediticias, y por consiguiente, menores requerimientos de inversión en Capital de Trabajo Prohibida su reproducción total o parcial 10

11 2.- Razones Financieras de Liquidez Razón Circulante = Activo Circulante Pasivo Circulante Indica la relación de recursos disponibles en el corto plazo que tiene la empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo Lo recomendable es que el valor del múltiplo sea muy superior a 1, lo que tendería a indicar que la empresa no tiene problemas de liquidez Sin embargo, puede ser que inventarios obsoletos que sean difíciles de liquidar generen valores altos que serían engañosos Prohibida su reproducción total o parcial 11

12 2.- Razones Financieras de Liquidez Prueba del ácido = Activo Circulante - Inventarios Pasivo Circulante Mide la liquidez de la empresa tomando en cuenta solamente los activos que son convertibles en efectivo con mayor rapidez Se excluyen los inventarios ya que estos pueden ser difíciles de liquidar, por su posible obsolescencia o falta de demanda en el mercado Es una medida más conservadora de los recursos con los que cuenta la empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo Prohibida su reproducción total o parcial 12

13 2.- Razones Financieras de Liquidez Razón de Efectivo efectivo = Pasivo Circulante Es la medida más conservadora de los recursos con los que cuenta la empresa para hacer frente a sus obligaciones de corto plazo Niveles bajos podrían ser causa de alarma, a menos que la empresa cuente con líneas de crédito que pueda utilizar en casos de falta de recursos Prohibida su reproducción total o parcial 13

14 3.- Razones Financieras de Apalancamiento Deuda Financiera Total/Capital Contable Se calcula considerando los financiamientos de corto y largo plazo Indica cuantos recursos han aportado los acreedores para financiar la operación de la empresa por cada lp que han aportado los accionistas Mientras mayor sea el valor del múltiplo, mayor será el riesgo financiero de la empresa Prohibida su reproducción total o parcial 14

15 3.- Razones Financieras de Apalancamiento Flujo Operativo / Intereses Pagados Esta razón indica cual es la cobertura de intereses con los recursos que la empresa genera en su operación, o sea, el Flujo Operativo El Flujo Operativo es una medida de los recursos en efectivo generados por la empresa, al considerar la Util. Operativa y los cargos que no implican uso de efectivo (depr. y amort.) El múltiplo debe ser mayor a 1, lo que indica que la empresa genera suficientes recursos para cubrir sus obligaciones Prohibida su reproducción total o parcial 15

16 3.- Razones Financieras de Apalancamiento Pasivo Total/Capital Contable El múltiplo indica cuantos lps de pasivo tiene la empresa por cada lp que han aportado los accionistas para financiar la operación del negocio Normalmente se observan valores superiores a 1, debido a que para el financiamiento de la operación no sólo hay acreedores, sino también agentes como el fisco (impuestos diferidos), proveedores y trabajadores (gastos diferidos) Prohibida su reproducción total o parcial 16

17 4.- Razones Financieras de Rentabilidad Rendimiento sobre el Capital Contable (Return on Equity ó ROE) Utilidad Neta ROE = Capital Contable El múltiplo indica en términos porcentuales cuál es la utilidad que obtienen los accionistas por cada lps que han invertido en la empresa La rentabilidad debe ser suficiente para compensar a los accionistas por su costo de oportunidad Prohibida su reproducción total o parcial 17

18 4.- Razones Financieras de Rentabilidad Rendimiento sobre el Activo (Return on Assets ó ROA) Utilidad Neta Activo Total ROA = El múltiplo indica en términos porcentuales cuál es la utilidad que obtiene la empresa por cada lp que hay invertido en activos Empresas intensivas en bienes de capital generan menor rendimiento que empresas que requieren menores montos de inversión Prohibida su reproducción total o parcial 18

19 4.- Razones Financieras de Rentabilidad Rendimiento sobre el Capital Invertido (Return on Invested Capital ó ROIC) ROIC = Utilidad Operativa neta de impuestos Capital Contable + Deuda con Costo El múltiplo indica en términos porcentuales cuál es la rentabilidad de la operación (neta de impuestos) que obtienen los dueños de la empresa (accionistas y acreedores). Debe ser suficiente para compensar a accionistas y acreedores por su costo de oportunidad Prohibida su reproducción total o parcial 19

20 Análisis DuPont del ROE El ROE mide la eficiencia con la que la empresa emplea sus recursos Ut. Neta Ut. Neta Ventas Activos ROE = x x = Cap. Cont. = Ventas Activos t Cap. Cont. Margen Rotación Apalanca- Neto de activos miento Los componentes del ROE nos ayudan a visualizar cuales son las variables básicas en las que se debe enfocar una empresa para ser rentable Prohibida su reproducción total o parcial 20

Documentos relacionados

PROGRAMA DE EDUCACIÓN FINANCIERA MÓDULO 2 RATIOS FINANCIEROS ABRIL 2017

PROGRAMA DE EDUCACIÓN FINANCIERA MÓDULO 2 RATIOS FINANCIEROS ABRIL 2017 RATIOS FINANCIEROS Clientes Proveedores También llamados razones o indicadores financieros. Son relaciones aritméticas establecidas