Carteras Modelo de Fondos 16-may-14

Transcripción

1 El presente informe de Carteras Modelo de Fondos cuenta con varios apartados: 1.- Exposición recomendada según perfil del inversor. 2.- Visión estratégica aplicada a las carteras. 3.- Carteras modelo domésticas. 4.- Carteras modelo globales. 5.- Rentabilidad histórica de las carteras frente a las principales referencias. 6.- Top Selección Fondos: Lista de convicción elaborada por. 7.- Anexo: descripción de los fondos de inversión seleccionados. 1.- EXPOSICIÓN RECOMENDADA SEGÚN PERFIL DEL INVERSOR: Porcentaje de inversión en renta variable: Agresivo VISIÓN ESTRATÉGICA APLICADA A LAS CARTERAS Inversor DOMÉSTICO (Zona Euro): Dinámico Moderado Conservador Defensivo % Inversor GLOBAL: Agresivo Dinámico Moderado Conservador Defensivo % Durante el periodo transcurrido entre el 15 de abril y el 13 de mayo, las carteras modelo de fondos han presentado una evolución positiva con revalorizaciones comprendidas entre +1,2% y +3,1% en función del nivel de riesgo asumido. Esto se ha producido en un contexto de mercado bastante favorable donde índices como el S&P500 han subido +3,0% y el Eurostoxx-50, +3,9%. Así, nuestras carteras se han recuperado de las caídas del mes anterior y acumulan en lo que va de año (desde el 17 de diciembre'13) revalorizaciones de entre +3,8% en la cartera defensiva global y +7,6% en la cartera doméstica agresiva. De cara a las próximas semanas, creemos que, si las tensiones Rusia-Occidente no van a más, el mercado quiere subir. Por un lado, los resultados empresariales están batiendo las previsiones en EEUU (crecimiento medio del BPA +5,7% vs +1,1% estimado) y estamos presenciando un elevado volumen de operaciones corporativas que dinamizan el mercado. En cuanto a la macro, está habiendo de todo: las cifras de empleo en EEUU y los PMIs europeos han mejorado más de lo previsto pero también ha habido decepciones como con el PIB 1T'14 de la UEM. Por último, tenemos un factor adicional que es clave: el Banco Central Europeo. La expectativa de nuevas medidas por parte de la institución está empujando a los bonos europeos, especialmente a los periféricos, al mismo tiempo que da soporte al mercado de renta variable. Aún así, el riesgo de decepción en la reunión de junio no es despreciable, por lo que hemos mantenido algunas apuestas más defensivas. En conjunto, pensamos que las bolsas seguirán avanzando y que la renta fija continuará gozando de buena salud, aunque cada vez con menor recorrido. Aún así, somos conscientes de que los catalizadores empiezan a dar signos de agotamiento. Tiene que llegar un impulso extra por el lado de los resultados empresariales europeos pero esto todavía tardará algunas semanas en llegar. Por tanto, no nos extrañaría ver fases de lateralidad en las bolsas. En definitiva, nuestra visión no ha cambiado con respecto al mes anterior, así que mantenemos los cambios que hicimos entonces: :: En renta fija, reforzamos el posicionamiento orientado hacia la deuda periférica a través del fondo Natixis Euro Souverains y las apuestas por los fondos de high yield para los perfiles más dinámicos. :: Reiteramos nuestra preferencia por las bolsas de la UEM, España, Italia y EEUU, excluyendo Japón y emergentes. :: Mantenemos la rotación hacia sectores de riesgo más moderado y compañías de mayor capitalización o blue chips, con fondos como el BK Dividendo Europa y Robeco US Large Cap. Adicionalmente, introducimos una novedad: :: Sustituimos el fondo BK Nasdaq por el BK Sector Telecomunicaciones, que tiene exposición a tecnología (en Europa especialmente) pero sobre todo está posicionado en telecos, compañías que deberían seguir evolucionando al alza al calor de los movimientos corporativos en el sector. Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 1 de 10

2 3.- CARTERAS DOMÉSTICAS PERFIL DEFENSIVO/CONSERVADOR Peso Fondo rentab.mensual 3 BK AHORRO ACTIVOS O, FI 0,03% 2, 4, 3 BK AHORRO ACTIVOS O, FI BK RENTA FIJA CORTO PLAZO 0,03% m/m 4,0% 4 BK RENTA FIJA CORTO PLAZO 2 BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI 0,20% 2,0% 2 BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI Acum. A. 3, INVESCO O CORPORATE BON 0,0 2 INVESCO O CORPORATE BOND BGF O MARKETS FUND 0,13% 1, 3,0% BGF O MARKETS FUND INVESCO GT PAN OPEAN 0,40% INVESCO GT PAN OPEAN 2, BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI 0,56% BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI 2 2,0% 0, 1, RF C/P 100% 1,41% 100% 0, RF Corp Esta cartera se ha revalorizado un 1,41% en el periodo -0, 15/04 a 13/05 y la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 4,14%. PERFIL MODERADO Peso Fondo rentab.mensual 5,0% 7, 1 BK AHORRO ACTIVOS O, FI 0,01% 20% 1 BK AHORRO ACTIVOS O, FI m/m 6, BK RENTA FIJA CORTO PLAZO 0,02% 20% Esta cartera tampoco cambia 4,0% BK RENTA FIJA CORTO PLAZO respecto a la del mes anterior. Así, 1 BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI 0,12% Acum. A. 5, 1 BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI NATIXIS SOUVERAINS O R 0,04% NATIXIS SOUVERAINS O R mantenemos la exposición de renta 3,0% FID OPEAN HIGH YIELD E ACC 0,06% 4, 5 FID OPEAN HIGH YIELD E ACC variable en 5, con especial BK INDICE OPEO 50, FI 0,2 BK INDICE OPEO 50, FI ponderación en España y también en 2,0% 3, BGF O MARKETS FUND 0,26% BGF O MARKETS FUND Alemania e Italia. La renta fija sigue DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH 0,31% 2, DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH centrada en deuda periférica con 1 BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI 0,84% 1 BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI algo de peso en bonos High Yield. 1 INVESCO GT PAN OPEAN 0,61% 1, RF C/P 1 INVESCO GT PAN OPEAN AXA F. ITALY (A) CAPITALISATION 0,0 AXA F. ITALY (A) CAPITALISATION 0, 100% 2,56% 100% Esta cartera se ha revalorizado un 2,56% en el periodo - -0, RF HY 15/04 a 13/05 y la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 6,30%. PERFIL DINÁMICO/AGRESIVO En esta cartera se mantienen tanto los porcentajes de exposición (2 renta variable y 7 en renta fija) como los fondos recomendados, con una clara preferencia por la deuda soberana española y la renta variable europea y española. Peso Fondo rentab.mensual 7,0% 9,0% BK AHORRO ACTIVOS O, FI 0,00% BK AHORRO ACTIVOS O, FI PARVEST CONVERTIBLE BON 0,11% 6,0% m/m Esta cartera permanece sin 7, PARVEST CONVERTIBLE BOND cambios, con un peso en renta FID OPEAN HIGH YIELD E ACC 0,06% 5,0% Acum. A. FID OPEAN HIGH YIELD E ACC variable del 80% si bien el JB BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI 0,04% BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI 4,0% 6,0% 20% INVESCO GT PAN OPEAN 0,81% 20% INVESCO GT PAN OPEAN Absolute Return Europe Equity, 20% BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI 1,12% 20% BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI neutraliza ligeramente dicha 3,0% 80% 1 BGF O MARKETS FUND 0,38% 4, 1 BGF O MARKETS FUND exposición. En cuanto a la renta 2,0% BK DIVIDENDO OPA, FI 0,42% BK DIVIDENDO OPA, FI fija, esta cartera incorpora bonos AXA F. ITALY (A) CAPITALISATION 0,09% 3,0% RF C/P AXA F. ITALY (A) CAPITALISATION convertibles vía Parvest JB ABSOLUTE RETURN OPE EQ 0,02% JB ABSOLUTE RETURN OPE EQ FUND Convertible Bond. 100% 3,08% 1, RF HY - 100% RF Convert. Esta cartera se ha revalorizado un 3,08% en el periodo -2,0% 15/04 a 13/05 y la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 7,5. Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 2 de 10

3 4.- CARTERAS GLOBALES PERFIL DEFENSIVO/CONSERVADOR Peso Fondo rentab.mensual 2, 4, 3 BK AHORRO ACTIVOS O, FI 0,03% 40% 3 BK AHORRO ACTIVOS O, FI m/m 4,0% BK RENTA FIJA CORTO PLAZO 0,02% BK RENTA FIJA CORTO PLAZO 2,0% Acum. A. 20% JPM US DOLLAR LIQUIDITY A ACC 0,04% 3, JPM US DOLLAR LIQUIDITY A ACC 20% BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI 0,16% 3,0% 20% BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI 1, INVESCO O CORPORATE BON 0,11% INVESCO O CORPORATE BOND 2, INVESCO GT PAN OPEAN 0,20% INVESCO GT PAN OPEAN BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI 0,28% 2,0% BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI 1 JPM AMERICA EQ. USD 0,16% 1, JPM AMERICA EQ. USD BK INDICE AMÉRICA, FI 0,1 0, Monetario Div. BK INDICE AMÉRICA, FI ROBECO US LARGE CAP EQUITIES 0,11% ROBECO US LARGE CAP EQUITIES "D" 0, RF C/P 100% 1,26% 100% RF Corp. -0, -0, RV EEUU Esta cartera se ha revalorizado un 1,26% en el periodo 15/04 a 13/05 y la rentabilidad acumulada en el año se sitúa en el 3,81%. PERFIL MODERADO Peso Fondo rentab.mensual 5,0% 1 BK AHORRO ACTIVOS O, FI 0,01% 20% 1 BK AHORRO ACTIVOS O, 20% BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI 0,16% Esta cartera tiene un peso en renta 4,0% 4% 20% BK RENTA FIJA LARGO PLAZ GS GLOBAL HY DURACIÓN CUBIE 0,03% 1 variable del 5 centrada en EEUU GS GLOBAL HY DURACIÓN CUB INVESCO GT PAN OPEAN 0,40% 3,0% 3% INVESCO GT PAN OPEAN y Europa con España. Como BGF O MARKETS FUND 0,13% BGF O MARKETS FUND apuesta sectorial sustituimos el Bk 1 BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI 0,84% 2,0% 2% 1 BANKINTER BOLSA ESPAÑA, Nasdaq por el BK Sector Teleco, con JPM AMERICA EQ. USD 0,32% m/m 30% JPM AMERICA EQ. USD exposición a telecos y tecnología. ROBECO US LARGE CAP EQUITIES 0,23% 1% ROBECO US LARGE CAP EQUIT Acum. A. 20% En la parte de renta fija no BK EEUU NASDAQ 100, FI 0,17% BK SECTOR TELECOMUNICACI 0% RF C/P introducimos cambios por lo que 100% 2,31% mantenemos tres fondos: un - -1% RF HY Global 100% monetario en euros, otro de deuda Esta cartera se ha revalorizado un 2,31% en el periodo -2,0% -2% española y otro de deuda de alto 15/04 a 13/05 y la rentabilidad acumulada en el año se RV EEUU rendimiento. sitúa en el 4,11%. RV Sect. PERFIL DINÁMICO/AGRESIVO La exposición a renta variable se mantiene en el 2 repartida entre EEUU y Europa con España. En cuanto a la renta fija, mantenemos un monetario en dólares, esperando que la divisa americana se vaya a apreciar frente al euro al calor de los rumores de acción por parte del BCE. Por lo demás, mantenemos el peso en bonos corporativos europeos y en deuda periférica. Peso Fondo rentab.mensual GS GLOBAL HY DURACIÓN CUBIE 0,02% 5,0% 5,0% GS GLOBAL HY DURACIÓN CUB Esta cartera tiene un peso del 80% JPM US DOLLAR LIQUIDITY A ACC 0,04% 40% JPM US DOLLAR LIQUIDITY A 4,0% en renta variable. Al igual que en la BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI 0,08% BK RENTA FIJA LARGO PLAZ cartera anterior, cambiamos el BK 20% INVESCO GT PAN OPEAN 0,81% 3,0% 3,0% 20% INVESCO GT PAN OPEAN Nasdaq por el BK Sector Teleco que 1 BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI 0,84% 1 BANKINTER BOLSA ESPAÑA, está evolucionando favorablemente AXA F. ITALY (A) CAPITALISATION 0,0 m/m 2,0% AXA F. ITALY (A) CAPITALI gracias al acierto en la selección de 1 JPM AMERICA EQ. USD 0,48% 1 JPM AMERICA EQ. USD Acum. A. 2 nombres, especialmente entre ROBECO US LARGE CAP EQUITIES 0,23% ROBECO US LARGE CAP EQUIT Monetario Div. compañías objeto de operaciones de MS DIVERSIFIED ALPHA PLUS -0,01% MS DIVERSIFIED ALPHA PLUS M&A. Asimismo, mantenemos la BK EEUU NASDAQ 100, FI 0,17% BK SECTOR TELECOMUNICACI FID.INDUSTRIALS FUND -E- 0,21% - - RF HY Global apuesta en industriales con el FID.INDUSTRIALS FUND -E- Fidelity industrials por la mejora del 100% 2,91% -2,0% Esta cartera se ha revalorizado un 2,91% en el periodo 100% ciclo económico. RV Sect. 15/04 a 13/05 y la rentabilidad acumulada en el año se -3,0% -3,0% R.Vble Global sitúa en el 4,52%. Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 3 de 10

4 5.1- RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS FRENTE A LAS PRINCIPALES REFERENCIAS En las siguientes tablas se puede consultar la rentabilidad (expresada en Euros) de las distintas carteras así como de las referencias más importantes: I. Evolución mensual Carteras modelo DIC'13 ENE'14 FEB'14 MAR'14 ABR'14 17-dic a 14- ene 14-ene a feb a mar a abr a 13- feb mar abr may Doméstica Def./Conserv. 2,3% 0,2% -0,1% 0,4% 1,4% Doméstica Moderada 3,9% -0,6% 0,3% 2,6% Doméstica Dinám./Agresiva 5,8% -0,9% -0,4% 3,1% Global Def./Conserv. 1,9% 0,4% 0,2% -0,1% 1,3% Global Moderada 3,9% 0,3% -0,3% -1,4% 2,3% Global Dinám./Agresiva 4,6% 0,2% -0,4% -2,7% 2,9% Principales Índices DIC'13 ENE'14 FEB'14 MAR'14 ABR'14 IBEX 11,1% -2,7% -1, 1, 4,8% OSTOXX 50 6,0% -0,7% -2, 2,4% 3,9% S&P 500 3,2% -0, 0,9% -0,2% 3,0% Nikkei 225 1,8% -5,8% 1,9% -5, 3,1% MSCI WORLD 3,7% -0, 0, -0,3% 3,1% MSCI Europe 6,3% -2,3% 4,7% II. Evolución anual acumulada Carteras modelo DIC'13 ENE'14 FEB'14 MAR'14 ABR'14 Doméstica Def./Conserv. 2,3% 2,4% 2,3% 2,7% 4,1% Doméstica Moderada 3,9% 4,0% 3,3% 3,6% 6,3% Doméstica Dinám./Agresiva 5,8% 5,8% 4,8% 4,3% 7,6% Global Def./Conserv. 1,9% 2,4% 2,6% 2, 3,8% Global Moderada 3,2% 3, 3,2% 1,8% 4,1% Global Dinám./Agresiva 4,6% 4,7% 4,4% 1,6% 4, Principales Índices DIC'13 ENE'14 FEB'14 MAR'14 ABR'14 IBEX 11,1% 8,1% 6, 8,1% 13,3% OSTOXX 50 6,0% 5,3% 2,6% 5,1% 9,2% S&P 500 3,2% 2,7% 3,7% 3, 6, Nikkei 225 0,9% -4,9% -3,0% -8,4% -5,6% MSCI WORLD 3,7% 3,2% 3,7% 3,4% 6,6% MSCI Europe 6,3% 6,3% 3,8% 4,9% 9,8% Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 4 de 10

5 5.2.- HISTORICO RENTABILIDAD DE LAS CARTERAS FRENTE A LAS PRINCIPALES REFERENCIAS En las siguientes tablas se puede consultar la rentabilidad en años anteriores (expresada en Euros) de las distintas carteras: Evolución anual acumulada años anteriores Carteras modelo Doméstica Def./Conse DIC'06 8,2% DIC'07 - DIC'08-3,2% DIC'09 9,8% DIC 10-0,3% DIC 11-3,3% DIC 12 9,8% DIC 13 5, YTD 2, Doméstica Moderada 7,7% 1,3% -11,1% 12, 2,2% -5,9% 13,6% 8,4% 3,4% Doméstica Dinám./Agr 10,7% 0, -16,1% 19,7% 0,7% -10,9% 18,9% 11,1% 3,2% Global Def./Conserv. 8,4% 0,8% -2,3% 9,1% 3,6% 0,8% 8,1% 3,2% 2,3% Global Moderada 7,7% 0, -7,7% 12,0% 6,0% -5,1% 11,2% 8,4% 1,6% Global Dinám./Agresi 10,9% -0,7% -12,9% 20,7% 10, -7,2% 13,8% 13,2% 0,8% Principales Índices DIC'06 DIC'07 DIC'08 DIC'09 DIC 10 DIC 11 DIC 12 DIC 13 YTD IBEX 19,9% 8,2% -36,3% 3-14,9% -16,8% -6,3% 16,4% 6,8% OSTOXX 50 7,7% 4,4% -41,7% 2-3, -21, 13,6% 11,8% 3,3% S&P ,4% 1, -39,0% 27,6% 10,2% -3,0% 12,4% 26,0% 2,7% Nikkei 225 5,1% -11, -49,7% 16,4% -2,2% -17,9% 15,2% 56,9% -11, MSCI WORLD 12,4% 4,4% -40,1% 29,9% 8,2% -10,2% 12,1% 20,2% 2,2% 30% Evolución de las carteras año a año vs mercado (MSCI World) 20% 0% - -20% -30% -40% Global Def./Conserv. Global Moderada Global Dinám./Agresiva MSCI WORLD DIC'06 DIC'07 DIC'08 DIC'09 DIC 10 DIC 11 DIC 12 DIC 13 YTD Fechas de las carteras anuales DIC'06 Del 10/03/2006 al 10/01/2007 DIC'07 Del 10/01/2007 al 16/01/2008 DIC'08 Del 16/01/2008 al 15/12/2008 DIC'09 Del 15/12/2008 al 15/12/2009 DIC 10 Del 15/12/2009 al 14/12/2010 DIC 11 Del 14/12/2010 al 15/12/2011 DIC 12 Del 15/12/2011 al 14/12/2012 DIC 13 Del 14/12/2012 al 17/12/2013 YTD Del 31/12/2013 a la fecha de cierre del presente informe Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 5 de 10

6 OTROS RENTA VARIABLE RENTA FIJA De 15-abr-14 a 13-may-14 - TOP SELECCIÓN FONDOS: LISTA de CONVICCIÓN de ANÁLISIS- Este documento recoge aquellos fondos de inversión que, en nuestra opinión y para cada clase de activo, ofrecen la mejor combinación de las siguientes variables: (i) Calidad y fiabilidad de la gestión, (ii) Patrimonio gestionado, (iii) Riesgo asumido, (iv) Retorno esperado (considerando las restricciones anteriores y la clase de activo en que cada fondo se enmarca). Bankinter elabora esta selección en función de criterios tanto cuantitativos (performance, consistencia de los ratios, patrimonio, etc.) como cualitativos (reputación de la gestora, recursos técnicos o humanos, calidad en la información, etc.), por lo que debe considerarse como una opinión y no como una recomendación, ni una invitación a suscribir o contratar. El resultado es la "Lista de Convicción de Bankinter" en base a los parámetros anteriormente mencionados y a aquellos otros que aparecen incluidos en las tablas de este documento. Fuentes: Morningstar y Bloomberg. Elaborado por Bankinter. DOMÉSTICO CATEGORÍA NOMBRE DIVISA COD BK Rent. Mes Rent Rent. 3A. CAL. Alpha Sharpe Vol. 1A Vol. 3A MSTAR 3A 3A Patrim. ISIN BANKINTER DINERO 1, FI 61 0,0 0,33% 2,03% 0,2% 0,4% 1,46 3,70 93 ES MONETARIO JPM O LIQUIDITY A ACC 705 0,00% 0,00% 0,16% 0,1% -0,36-3, LU PARVEST MONEY MARKET O N 933 0,02% 0,08% 0,29% 0,1% -0,27-3, LU BK AHORRO ACTIVOS O, FI 47 0,09% 0,47% 2,20% 0,1% 0,2% 1,60 8, ES CORTO PLAZO (duración: BK RENTA FIJA CORTO PLAZO 17 0,33% 2,3 3,54% 1,3% 1, 1,30 2, ES máxima 3 años) BGF O SHORT DURATION BOND 870 0,14% 1,46% 2,54% 1,1% 1,7% -0,53 1, LU FIDELITY O SHORT TERM BOND ,3 1,31% 2,5 1,6% -0,37 1, LU BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI 19 0,81% 5,57% 4,12% 2,7% 6,0% -0,94 0, ES PIONEER O-AGGREGATE BOND (A ) ,64% 4,03% 6,02% 3,2% 4,2% 0,37 1, LU LARGO PLAZO (duración: BNY MELLON OLAND BOND FUND (A) ,7 4,82% 5,07% 3,6% 4,0% -0,43 1, IE mínima 18 meses) PARVEST BOND O GOVERNMENT ,70% 5,41% 4,0 3,8% 4,7% -1,35 1, LU NATIXIS SOUVERAINS O R ,73% 6, 5,83% 4,3% 5,2% -0,45 1, FR PIONEER CORP SHORT TERM ,1 0,13% 2,66% 0, 2,1% -1,00 0, LU CORPORATIVOS INVESCO O CORPORATE BOND ,07% 4,21% 6,99% 3,1% 8,2% -4,00 0, LU ROBECO O CREDIT BONDS ,87% 3,59% 6,28% 2,8% 4,9% -0,61 1, LU CONVERTIBLES PARVEST CONVERTIBLE BOND 678 2,22% 3,56% 4,67% 0,00 0, LU HIGH YIELD AXA OPEAN SHORT DURATION HIGH YIELD ,31% 1,5 n.d. 2,6% 0,00 0, LU FID OPEAN HIGH YIELD E ACC ,22% 4,46% 8,72% 4,3% 8,2% -0,33 0, LU ESPAÑA - INDEXADOS BK FUTURO IBEX, FI 73 5,09% 8,13% 6,39% 17,4% 21,7% 1,11 0, ES ESPAÑA - GESTIÓN ACTIVA BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI 78 5,62% 8,99% 6,87% 16,9% 20,3% 2,85 0, ES OPA - INDEXADOS BK INDICE OPEO 50, FI 89 4,98% 4,56% 7,61% 13,3% 17,1% -1,01 0,39 29 ES OZONA BGF O MARKETS FUND 857 2,5 2,07% 10,72% 13,0% 16,7% 2,00 0, LU SCHRODER O EQUITY 663 2,83% 3,74% 9,59% 11, 16,3% 1,40 0, LU OPA sin Reino Unido GAM STAR CONTINENTA OPEAN FUND ,37% 0,17% 12,54% 9,4% 13,4% 3,83 0, IE BK DIVIDENDO OPA, FI 81 4,2 5,39% 4,60% 11,7% 12,4% -3,18 0,35 63 ES OPA con Reino Unido AGIF ALLIANZ OPE EQUITY GROWTH A ,06% 3,59% 10,61% 9,7% 12,8% 1,03 0, LU HEND H OP EQ A2C ,28% 2,9 11,34% 1,38 0, LU INVESCO GT PAN OPEAN 657 4,04% 3,61% 13,81% 11,7% 14,7% 2,71 0, LU PAÍSES NÓRDICOS FIDELITY NORDIC FUND -A- SKR 748 8,6 10, 10,68% 10, 15,4% 6,59 0, LU OPA DEL ESTE SCHRODER EMERGING OPE 759 5,58% -8,08% 0,49% 15,4% 19,6% 3,28-0, LU DWS DEUTSCHLAND ,3 2,93% 13,77% 12,4% 21, 2,11 0, DE ALEMANIA DWS AKTIEN STRATEG DEUTCH ,26% 3,84% 14,42% 12,3% 20,8% 2,48 0, DE FIDELITY GERMANY FUND 653 5,37% -0,1 12,83% 12,1% 18,0% 2,09 0, LU ITALIA AXA F. ITALY (A) CAPITALISATION ,94% 10,31% 6,8 17,9% 20, 7,23 0, LU SMALL CAPS SECTORIALES FID OPEAN SMALLER COMP -A- BK SECTOR FINANZAS, FI ,23% 3,58% 2,3 0,18% 9,19% 4,79% 10,2% 14,0% 14,4% 19,0% -2,79-6,91 0,62 0, LU ES BK PEQUEÑAS COMPAÑÍAS BK SECTOR TELECOMUNICACIONES, FIM ,71% 5,22% 6,93% 14,57% 9,70% 6,62% 1 11,7% 12,7% 14,1% 4,19-3,94 0,71 0, ES ES VOLATILIDAD AMUNDI VOLATILITY O EQUITIE ,36% -3,27% -3,97% 4,3% 5,0% 0,00-0, LU MIXTOS BK MIXTO RF 70 1,99% 4,60% 5,47% 4,1% 3, 0,00 1,68 98 ES BANKINTER MIXTO FLEXIBLE 39 3,0 4,22% 9,00% 8,2% 6,7% 0,00 1,36 87 ES DIVIDENDO PIONEER OPEAN EQ. TARGET INCOME ,87% 0,74% 11,11% 8,7% 0,00 0, LU RETORNO ABSOLUTO JB ABSOLUTE RETURN OPE EQ FUND ,50% 0,26% 2,42% 2,3% 2,3% 0,00 0, LU

7 RENTA VARIABLE RENTA FIJA GLOBAL CATEGORÍA NOMBRE DIVISA COD BK Rent. Mes Rent Rent. 3A. CAL. Alpha Sharpe Vol. 1A Vol. 3A MSTAR 3A 3A Patrim. ISIN JPM US DOLLAR LIQUIDITY A ACC US$ 745 0,81% 0,29% -0,87% 5,2% 9,2% -0,05-5, LU BNP INSTICASH (GBP) GBP ,40% 2,01% 1,26% 5,1% 0,00 0, LU MONETARIOS UBS LUX MONEY MARKET-CHF-P CHF ,32% 0,59% 0,58% 2,3% 6,7% -0,04-0, LU NORDEA NORWEGIAN KRONER NKR ,50% 3,70% 0,48% 6,4% 5,4% 0,59 2, LU NORDEA 1- SWEDISH KRONER RESERV SKR ,27% -0,90% 2,84% 3,2% 5,4% 0,56 5, LU ABERDEEN LIQUIDITY FUND CAD ,53% -2, -2,18% 3,8% 6, -0,44-2, LU LARGO PLAZO EEUU GLOBALES AMUNDI F. BOND US OPPORTUNISTIC CORE PLU US$ ,26% 3,4 1,54% 5,8% 0,00 0, LU PIMCO TOTAL RETURN BOND HDG ,63% 2,14% 2,48% 4, 3,7% 3,64 1, IE00B11XZB05 LEGG MASON BW GLOBAL FIXED INCOME ,00% 4,08% 6,00% 4,6% 4,4% 2,29 1, IE00B23Z8X43 PIMCO GIS GLOBAL BOND E OHDG ,9 3,16% 5,20% 3,7% 3,3% 0,84 1, IE00B11XZ103 INFLACIÓN AXA GLOBAL INFLATION BONDS ,63% 4,07% 3,43% 6,4% 4,8% -1,10 0, LU CORPORATIVOS JPM GLOBAL CORP BOND D ACC HG ,9 4,09% 4,68% 5,1% 4,7% -0,01 0, LU SCHRODER GLOBAL CORPORATE BOND US$ 790 1,58% 4,01% 2,88% 5,8% 9,7% -0,01 0, LU PICTET EMER LOCAL CURREN DB R US$ ,93% 3,82% -1,26% 9,4% 9, -0,02-0, LU EMERGENTES JB LOCAL EMERGING BOND FUND ,40% 4,74% -0,87% 13,1% 13, 0,00-0, LU ABERDEEN GLOBAL SELECT EMERGING MARKET US$ ,51% 5,4 4,82% 6,7% 8,1% -0,02 0, LU HIGH YIELD EE.UU., INDEXADOS GS GLOBAL HIGH YIELD (HEDGED) BK INDICE AMÉRICA, FI ,44% 2,98% 3,32% 3,13% 7,39% 14,89% 4,9% 9,6% 7,0% 11,8% -0,01-7,50 0,01 0, LU Es GS GLOBAL HY DURACIÓN CUBIERTA PICTET USA INDEX R USD US$ ,34% 3,87% 2,16% 3,34% 4,57% 14,07% 3,6% 7,6% 9, 0,00-0,10 0,00 0, LU LU ROBECO US LARGE CAP EQUITIES "D" US$ ,29% 1,70% 15,61% 9, 11,4% -1,16 0, LU FRANKLIN US OPPORTUNITIES US$ ,26% -2,94% 12,36% 10,4% 12,0% -1,52 0, LU EE.UU. JPM AMERICA EQ. USD US$ ,22% 0,40% 14,7 11,7% 12,4% -2,89 0, LU MS US ADVANTAGE B USD US$ ,4-2,2 14,62% 0,00 0, LU PIONEER US RESEARCH FUND US$ ,20% 0,90% 11,43% 8,1% 9, -3,59 0, LU ROBECO US SELECT OPPORTUNITIES EQUITIES US$ ,94% 3,08% 20,36% 9,8% 12, 0,45 0, LU EE.UU., SMALL CAP JAPON THREADNEEDLE AMERICAN SMALLER COMPANIE US$ ,34% 3,92% 11,36% 0,00 0, GB LEGG MASON ROYCE SMALLER COMPANIES US$ ,9 2,27% 8,13% 10,8% 14,0% -6,17 0, IE00B56HKL06 BK INDICE JAPÓN, FI 91 3,50% -9,0 12,68% 14,8% 18,1% -2,09 0,51 57 ES BGF JAPAN SMALL & MIDCAP OPPOR US$ 660 3,5-6,77% 6,48% 0,00 0, LU TEMPLETON ASIAN GROWTH ACC US$ 645 0,40% 5,62% -3,8 13,3% 15,1% -2,79-0, LU ASIA BNY MELLON ASIAN EQUITY FUND ,97% 6,11% -4,81% 12,8% 14,2% -4,99-0, IE FIDELITY PACIFIC FUND -A- US$ 753 1,5 0,21% 6,56% 10,8% 12,6% 4,09 0, LU CHINA INVESCO GREATER CHINA EQUITY "A" ,36% -3,60% 5,90% 12,6% 17,9% 0,00 0, LU FIDELITY GREATER CHINA FUND-A- US$ 752-1,38% -4,63% 2,73% 0, LU INDIA JP INDIA A(DIST) USD US$ 840 6,68% 14,9-9,38% 22,8% 20,7% -0,37-0, LU ABERDEEN GLOBAL LATIN AMERICAN EQUITY US$ ,04% 7,06% -5,76% 22,1% 20, 0,06 0, LU LATAM FIDELITY FUNDS LATIN AMERICA-A US$ 622 6,72% 5,32% -9,48% 18,0% 17,7% -0,02-0, LU SCHRODER LATIN AMERICA US$ 758 4,94% 6,00% -11,03% 18,2% 18,1% -1,67-0, LU BGF LATIN AMERICAN FUND US$ 862 6,51% 9,27% -12,62% 18,8% 18,8% -2,05-0, LU BRASIL BNY MELLON BRAZIL EQ FUND ,71% 9,3-11,16% 23,1% 21,3% -0,90-0, IE00B23S7K36 MÉXICO HSBC MEXICO EQUITY US$ ,31% 4,52% n.d. 13,8% 0,00 0, LU RUSIA DWS RUSSIA ,34% -15, -5,29% 16, 24, -0,10-0, LU COREA DEL SUR FIDELITY KOREA FUND -A- US$ 727 5,30% 2,36% -3,50% 0,00 0, LU AUSTRALIA PARVEST AUSTRALIA L AU$ ,3 6,83% 2,40% 0,00 0, LU CANADA UBS EQUITY CANADA P ACC CAD 979 6,03% 4,02% -5,53% 9,0% 10,7% -1,29-0, LU SINGAPUR UBS EQ. FUND SINGAPORE-B US$ ,34% 3,24% 1,67% 1 15,8% -0,42 0,23 59 LU EMEA FID EM EU MID EASTAFR E ACC ,69% -1,96% -0,23% 12,2% 14,6% 0,03 0, LU EMERGENTES GLOBAL CARMIGNAC EMERGENTS ,96% 1,91% -1, 12, 12,0% 1,20-0, FR ROBECO EMERGING STARS EQ D ,04% 0,97% -1,36% 13,6% 14,9% 0,34-0, LU

8 OTROS RENTA VARIABLE GLOBAL CATEGORÍA NOMBRE DIVISA COD BK Rent. Mes Rent Rent. 3A. CAL. Alpha Sharpe Vol. 1A Vol. 3A MSTAR 3A 3A Patrim. ISIN DIVIDENDO DWS TOP DIVIDENDE ,27% 4,96% 4,82% 6,8% 8,6% 0,16 0, DE FINANZAS FID. FINANCIAL SERVICES CLAS E 956 4,56% -0,44% 6,74% 9,7% 13,4% -2,57 0, LU TECNOLOGÍA BK EEUU NASDAQ 100, FI 97 3,50% 0,73% 16,39% 10,8% 12,7% -2,69 0,56 19 ES FIDELITY GLOBAL TECHNOLOGY -A 649 2,04% 3,14% 8,57% 11,9% 12,3% -2,77 0, LU UBS EQUITY BIOTECH US$ 978 5,84% 3,1 26,73% 29,1% 22,2% -14,80 1, LU SALUD JPMF GLOBAL HEALTHCARE A DIST US$ ,98% 3,74% 29,30% 14,4% 13,9% 0,91 1, LU PICTET GENERICS R USD US$ ,66% 10,39% 6,91% 10,2% 11,2% -7,73 0, LU CONSUMO ROBECO CONSUMER TRENDS D USD US$ ,89% -4,36% 16, 10,7% 13,2% 0,00 0, LU JB LUXURY BRANDS FUND ,81% -2,67% 11,79% 11,6% 15,4% -10,90 0, LU INDUSTRIA FID.INDUSTRIALS FUND -E ,12% 2,32% 0,31% 8, 14,8% 1,69-0, LU INMOBILIARIO MS US PROPERTY FUND US$ ,70% 15,44% 5,28% 0,00 0, LU HENDERSON GLOBAL PROPERTY FUND US$ ,71% 7,7 4,14% 0,00 0, LU ENERGIAS ALTERNATIVAS BGF NEW ENERGY FUND ,58% 5,66% -0,42% 0,00 0, LU ENERGÍA BK SECTOR ENERGÍA, FI 96 2,12% 4,23% -1,60% 9,0% 14,3% -6,89-0,15 4 Es SCHRODER GLOBAL ENERGY US$ ,51% 7,28% -7,69% 15,9% 22,0% -12,78-0, LU MINERÍA BGF WORLD MINING FUND US$ 866 3,01% 2,89% -20,43% 20,1% 24,1% -14,09-0, LU INFRAESTRUCTURAS INVESCO ASIA INFRASTRUCTURE ,96% 2,04% -6,14% 9,8% 13,2% -15,80-0, LU RECURSOS NATURALES JPM GLOBAL NATURAL RESOURCES D ,83% 6,3-21,32% 19,8% 23,6% -14,05-0, LU CARMIGNAC PTF COMMODITIES (A) ,19% 6,82% -13,30% 8,2% 16,8% -7,98-0, LU METALES PRECIOSOS BGF WORLD GOLD E2 USD US$ 630 0,77% 12,79% -27,84% 36,6% 29,6% 1,98-0, LU CPR SILVER AGE ,98% 2,80% 12,51% 10,9% 11,1% 481 FR TEMÁTICOS ST. HONORÉ OPE SYNERGIE ,13% 2,78% 7,73% 10,4% 11,4% -0,89 0, FR OLD MUTUAL OPEAN BEST IDEAS ,24% 1,52% 6,76% 10,9% 16,4% -3,69 0, IE00B2Q0GR60 MIXTO RF M&G OPTIMAL INCOME AC-A-EU ,64% 2,97% 8,77% 4,8% 5,3% 3,59 1, GB00B1VMCY93 CARMIGNAC PATRIMOINE E ,19% 0,11% 2,70% 5,4% 5,4% 0,01 0, FR MULTIACTIVOS BK RENTA DINÁMICA, FI 10-0,53% 1,66% 3,14% 3,7% 4,2% 0,00 0,07 30 ES BGF GLOBAL ALLOCATION FUND US$ 951 2,51% 1,06% 4,17% 5,2% 6,8% -0,06 0, LU INVESCO BALANCED RISK ALLOCATION ,47% 2,62% 6,02% 7,1% 6,8% 0,00 0, LU GESTION ALTERNATIVA BK KILIMANJARO, FI 58 0,76% 1,37% 0,76% 2,7% 8,7% 0,00 0,21 7 ES BK QUANT, FI 69 0,93% 1,92% -3,30% 1, 9,3% 0,00-0,19 5 ES JB MBD ABSOLUTE RETURN BOND EC ,52% 1,47% 1,11% 2,2% 2,6% 0,00-0, LU RETORNO ABSOLUTO MS DIVERSIFIED ALPHA PLUS ,29% 0,86% 7,07% 0,00 0, LU JPMORGAN - INCOME OPPORTUNITY FUND ,02% 0,41% 2,30% 2,6% 0,04 1, LU GS STRATEGIC INCOME ,52% 0,27% 4,50% 2,7% 3,7% 0,00 0, LU MATERIAS PRIMAS DWS INVEST COMMODITY PLUS NC ,3 6,7-9,37% 10,7% 14,6% 0,00 0,00 41 LU DIVISAS PICTET GLOBAL EMERGING CURRENCIES US$ ,06% 0,23% -1,18% 4,2% 5,4% 0,00-0, LU Notas explicativas: Rent. Mes: Rentabilidad en euros del fondo calculada en el intervalo de tiempo que figura en la cabecera del informe. Rent. 2013: Rentabilidad en euros acumulada desde el comienzo del año. Rent. 3A: Rentabilidad en euros anualizada de los últimos 3 años naturales. Cal. MSTAR: Calificación según Morningstar. Vol. 1A: Volatililidad de 12 meses móviles. Vol. 3A: Volatililidad de 36 meses móviles. Fondos con el nombre sombreado en gris: la divisa está cubierta. Patrimonio en millones en la divisa de referencia.

9 7.- DESCRIPCIÓN DE LOS FONDOS SELECCIONADOS BK AHORRO ACTIVOS O, FI Fondepósito. Inversión en depósitos bancarios y bonos corporativos. BK RENTA FIJA CORTO PLAZO Inversión en activos de renta fija tanto pública como privada con calificación crediticia media. Duración media cartera inferior a 2 años) BK RENTA FIJA LARGO PLAZO, FI Inversión en renta fija tanto pública como privada, con calificación crediticia media. El rating de los bonos en los que invierte el fondo es igual o superior a Baa3. Duración media cartera superior a 2 años. Posibilidad de invertir en valores negociados en mercados extranjeros OCDE aunque preferentemente zona euro, EE.UU., Suiza y Japón INVESCO O CORPORATE BONDInversión en cartera de bonos y otros títulos de renta fija emitidos por gobiernos y empresas. BGF O MARKETS FUND Objetivo de inversión: al menos el 70% de su patrimonio neto total en renta variable de empresas domiciliadas en la UE que participan en la UEM. Además, es posible que invierta en estado miembros de la UE que podrían integrarse en la UEM y empresas cuya actividad se desarrolle en la UEM: INVESCO GT PAN OPEAN Inversión en acciones o instrumentos vinculados a renta variable de empresas europeas, especialmente las de gran capitalización. Fuerte presencia de compañías con domicilio en el Reino Unido. JPM US DOLLAR LIQUIDITY A ACC Tiene como objetivo un nivel competitivo de rendimiento en la divisa de referencia coherente con la preservación de capital y un alto grado de liquidez. FID.INDUSTRIALS FUND -E- Invierte en compañías de los sectores farmacéutico, de biotecnología, servicios de salud y tecnología médica. BK DIVIDENDO OPA, FI Fondo que invierte al menos el 7 de la cartera de renta variable en emisores europeos que presentan una alta rentabilidad por dividendo y con más de un 30% en moneda no euro. BGF O MARKETS FUND El fondo invierte principalmente en blue chips alemanes y también en compañías de pequeña y mediana capitalización con buenas perspectivas de crecimiento. BANKINTER BOLSA ESPAÑA, FI Inversión en valores mayoritariamente cotizados en Bolsa Española. El fondo tendrá al menos el 80% invertidos en valores cotizados en mercados españoles incluyendo los de emisores españoles cotizados en otros mercados. Podrá invertir el resto de los recursos en renta fija pública, preferentemente española denominada en euros. NATIXIS SOUVERAINS O R Fondo que invierte en deuda soberana de la Eurozona, con duración > 3 años. Actualmente está sobreponderado en España y en Italia JPM AMERICA EQ. USD Fondo que invierte en RV estadounidense, en compañías de elevada capitalización bursátil, y que trata de reunir las mejores ideas de los diferentes equipos de RV EE.UU de JP Morgan, por lo que reúne tanto un enfoque de crecimiento como un enfoque más centrado en el valor. Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 9 de 10 Ramón Forcada Gallo Rafael Alonso Ana de Castro Ana Achau (Asesoramiento) Avda. Bruselas 12 Eva del Barrio Jesús Amador Pilar Aranda Belén San José Alcobendas, Madrid

10 5.- DESCRIPCIONES DE LOS FONDOS SELECCIONADOS (Continuación) FID OPEAN HIGH YIELD E ACC Inversión con el objetivo de replicar el índice Dow Jones EuroStoxx 50, adquiriendo acciones que componen el índice o con futuros sobre el índice o en una combinación de ambos. MS DIVERSIFIED ALPHA PLUS Fondo mixto centrado en trasladar las ideas macro más relevantes a nivel global mediante estrategias de inversión con un objetivo de inversión de rentabilidad predeterminado. Invierte en R.Vble., Renta Fija, materias primas y divisas. La gestión toma como referencia el comportamiento del índice Dow Jones Euro Stoxx Technology Index en un 6. El fondo invertirá, directa o indirectamente a través de IIC (hasta un máximo de BK SECTOR TELECOMUNICACIONEdel patromonio), más del 7 de la exposición total en valores de renta variable de emisores pertenecientes a los sectores de Tecnología y Telecomunicaciones, o de empresas cuya actividad esté correlacionada con estos dos sectores, con cualquier nivel de capitalización. Fondo que invierte en deuda corporativa por debajo del grado de inversión (bono basura) de compañías de EEUU y Europa desarrollada. El fondo tiene la duración cubierta por lo que no presenta GS GLOBAL HY DURACIÓN CUBIER exposición al riesgo de tipo de interés. PARVEST CONVERTIBLE BONDInversión en activos a medio plazo principalmente obligaciones convertibles europeas. Fondo que invierte en compañías estadounidenses de elevada capitalización. Aproximadamente un 50% de su cartera está invertido en compañías con un market cap superior a M$. El proceso de ROBECO US LARGE CAP EQUITIES inversión trata de integrar un screening cuantitativo inicial con el análisis fundamental para seleccionar compañías. AXA F. ITALY (A) CAPITALISATIONFondo que invierte en acciones de renta variable del mercado italiano. BK INDICE AMÉRICA, FI Fondo cuyo objetivo es obtener una rentabilidad similar al índice S&P, alcanzado como mínimo su rentabilidad a través de la adquisición de las acciones que lo componen, invirtiendo en futuros sobre el índice o realizando una combinación de ambas estrategias. JB ABSOLUTE RETURN OPE EQFondo de retorno absoluto que invierte en pares de valores (estrategias long-short en acciones) para conseguir una beta próxima a cero. Aviso Legal,- El presente documento no constituye una oferta de inversión ni una recomendación de compra o venta de instrumentos financieros, el inversor debe ser consciente de que las carteras modelo contenidas en este documento no han sido elaboradas teniendo en cuenta sus circunstancias personales, por lo cual estas carteras pueden no ser adecuadas a sus objetivos de inversión, su situación financiera o su conocimiento y experiencia concretos, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. El presente informe no es un documento informativo oficial de los fondos de inversión a los que en él se hace referencia ni ha sido objeto de verificación ni aprobación por parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores. En particular, el anterior apartado en que se describen los principales fondos recomendados se ofrece a efectos meramente orientativos y en ningún caso sustituye la documentación correspondiente a cada fondo depositada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Toda decisión de inversión deberá adoptarse teniendo en cuenta la información pública existente de cada fondo de inversión concreto y atendiendo al contenido de los folletos informativos y de la restante documentación registrada en la Comisión Nacional del Mercado de Valores. Las rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. Filosofía de inversión de las carteras modelo de fondos.- El objetivo básico de las carteras de fondos es vincular sus rentabilidades a la evolución de las bolsas cuando el contexto de mercado sea favorable a éstas, pero priorizando la conservación del patrimonio en los años en que las bolsas adopten un tono bajista. Esto se traduce en tratar de conservar el patrimonio en contextos de mercado adversos y favorecer rentabilidades superiores, en mayor (perfil agresivo) o menor grado (perfiles moderado y conservador) en los años con contextos de mercado favorables. Esto debe ser interpretado como un objetivo, pero en ningún caso como un compromiso por parte de Bankinter, que en ningún caso asume responsabilidad alguna con relación a la posible evolución futura de los fondos de inversión incluidos en las carteras. La composición e idoneidad de las carteras es revisada el día 15 de cada mes, salvo que sea festivo, en cuyo caso se anticipará lo necesario dicha revisión. En casos excepcionales, por razones de situación de los mercados o de cualquier otra índole, las carteras pueden ser sometidas a revisión en cualquier otro momento y con la frecuencia que Bankinter estime oportuna. Siempre que las carteras son revisadas pueden introducirse cambios en ellas, pero no obligatoriamente. Algunos de los fondos seleccionados para las carteras de ámbito global puede estar denominados en divisas distintas al euro, lo que implica asumir riesgo divisa. La evolución futura de los fondos de renta fija está condicionada por variables exógenas, como cambios en los tipos de interés o en las expectativas de inflación, entre otros. Las carteras desarrollan un estilo de gestión dinámico, que implica, independientemente del perfil de la cartera, una exposición alta a fondos de renta variable cuando las perspectivas del mercado sean favorables para bolsas y alta a fondos de bonos y/o monetarios cuando el contexto sea el contrario. Las revalorizaciones indicadas no incluyen las comisiones que eventualmente pudiesen existir por suscripción y reembolso de los fondos mencionados en las carteras. Criterios de selección aplicados a los fondos que componen las carteras.- Idoneidad en función del momento de mercado según criterio del Comité de Productos, Banca Privada y Finanzas Personales de Bankinter, a propuesta de Bankinter, el cual revisa mensualmente los referidos criterios. Estos toman en consideración los perfiles de riesgo indicados para cada cartera modelo (Defensivo/Conservador, Moderado y Dinámico/Agresivo) y se adaptan a los mismos. Prioritariamente son tenidos en cuenta criterios como (lista no exhaustiva): rentabilidades históricas obtenidas por el fondo en diferentes periodos de tiempo, Alpha de Jensen (ratio) o ratio de Sharpe (rendimiento del fondo ajustado al riesgo asumido por el gestor). Bankinter (sujetos al RIC) Pág. 10 de 10