BOLETÍN MACROECONÓMICO mensual Asociación de Bancos Privados del Ecuador. Septiembre 2015

Transcripción

1 BOLETÍN MACROECONÓMICO mensual Años Asociación de Bancos Privados del Ecuador Septiembre 215 Presidente del Directorio / Director Ejecutivo - ABPE Econ. César Robalino Gonzaga Analista Económico - ABPE Econ. José De Souza

2 2 BOLETÍN MACROECONÓMICO MENSUAL ANÁLISIS DE COYUNTURA Los impuestos: suficientes para fondear al SPNF? Los ingresos tributarios representaron, para el tercer trimestre del 215, el 49.68% del total de ingresos para el sector público no financiero, mientras que para el tercer trimestre de los años 213 y 214, su peso en el total de ingresos fueron de 35,25% y 38,41% respectivamente. Es decir, que el peso de los ingresos tributarios se ha incrementado con respecto a ingresos por otros conceptos. Sin embargo, este incremento no solo se debe a una mayor recaudación tributaria, sino a una baja en otros elementos. Así, el total de ingresos, con respecto al PIB, se ha ido deteriorando de 29,58%, 29,16% y 27,16% para los primeros nueve meses de los años 213, 214 y 215 respectivamente. Esta caída en parte es explicada por la caída en los precios del petróleo ecuatoriano, que para el lapso enero septiembre del año 213, el barril de crudo tuvo un precio promedio de US$95,9 los ingresos petroleros fueron de 9.21% con respecto al PIB. Para este año, con un precio promedio de US$43,43 por barril, los ingresos petroleros fueron 5,36% con respecto al PIB. Al cierre de septiembre, el Servicio de Rentas Internas recibió por concepto de impuestos netos un acumulado a lo que va del año de US$1.995 millones, para el 214, el SRI recibió millones. Este crecimiento se debió en gran parte a la ley de remisión de intereses, multas y recargos que inyectó alrededor de US$972 millones al mes de julio. A pesar de este incremento, las tasas de variación anual de agosto y septiembre se han deteriorado con respecto a las de años pasados. Para agosto 215, la tasa de crecimiento anual fue de -8.21% cuando la misma tasa para el 213 y 214, en promedio, fue de 6,67% para el mes de agosto. Similar a esto en septiembre la tasa de variación anual fue de -7,33%, cuando para los años 213 y 214, en promedio fue de 9,35%. El SRI esperaba a finales de septiembre recaudar US$6.17 millones de impuestos indirectos, sin embargo, solo ha recaudado US$5.74 millones, el 95% de la meta esperada. En impuesto directos ha tenido un mejor desempeño, donde esperaba recaudar US$5.158 millones, recaudó US$5.474 millones, es decir, cumplió en un 16%. Sin embargo, de los impuestos directos, los que han tenido el peor desempeño han sido el Impuesto Ambiental Contaminación Vehicular, Impuesto a los Vehículos Motorizados, Impuesto a los Activos en el Exterior y Regalías, patentes y utilidades de conservación minera, donde estos han estado por debajo de la meta cumpliendo en 73%, 89%, 91% y 89% respectivamente. El SRI anunció que esperaba recaudar US$14.6 millones como total para el 215, esto significaría que debe recaudar US$3.64 millones más durante el último trimestre del 215, cuando para el mismo periodo del 214, recaudó US3.191 millones. De otra manera, el fisco deberá recaudar un 12.94% más, cuando el promedio de variación mensual para el 213 y 214 fue de 8,6%. Por lo tanto, un crecimiento del 1% en las recaudaciones del 215 con respecto al 214, podría ser difícil de cumplir. La recesión macroeconómica que se está presentando en el país está implicando un monto menor de recaudaciones tributarias. Esta reducción importante Julio -215-de ingresos ha agravado el déficit global de las operaciones del sector público no financiero que pasó de US$565 a US$979 millones para los primeros tres trimestres de los años 214 y 215 respectivamente. Frente a este escenario es vital que se recorte el gasto para no profundizar el déficit y evitar que el mismo genere más deuda pública. Balanza comercial Marzo del Ecuador: agosto de 215 Al cierre de agosto, la balanza comercial contabilizó un superávit mensual de US$9,63 millones. Por lo tanto, existió un aumento de US$ millones en relación al déficit mensual registrado en julio de 215. La cuenta de exportaciones totales disminuyó 27,7%, frente a julio de 215. El precio promedio mensual del petróleo cayó, por segundo mes consecutivo, y se ubicó en US$36,71 por barril, es decir una caída del 19,92% en el precio promedio mensual. En este sentido, existió una contracción en las exportaciones petroleras, que disminuyeron 1,1%, en relación al mes de julio. Por otro lado, las exportaciones no petroleras aumentaron en 8,3%, durante el mismo periodo. De igual manera, las importaciones totales registraron una contracción mensual de 11.%. La importación de combustibles tuvo un crecimiento mensual de 5.1%, la tercera variación positiva del año. La importación de bienes de capital sufrió una contracción mensual de 6.6% con respecto a julio. De igual manera, la importación de materias primas (-2.1%) y bienes de consumo (-12.3%), se contrajo en relación al mes de julio. De esta manera, el saldo acumulado en balanza comercial, al cierre del octavo mes de 215, contabilizó un déficit de US$1.397 millones; cifra que contrasta con el superávit de US$65 millones, evidenciado durante el mismo lapso del año 214. Las exportaciones petroleras acumuladas al cierre de agosto, se redujeron en 47,9% frente al mismo periodo del año anterior. Durante el periodo enero-agosto de 214, el precio promedio fue de US$94,2 por barril; mientras que entre enero-agosto de 215, el precio promedio fue de US$45,5. Por lo tanto, existe una diferencia de US$48,7, que implica una reducción anual en el precio de 51,7%. La producción alcanzada en agosto, por su parte, se redujo 4,2%, frente al mismo mes del año pasado. De igual manera, la producción acumulada también sufrió una disminución de 1,7%, en relación a los primeros ocho meses de 214. Por otro lado, las exportaciones no petroleras acumuladas a agosto, registraron una reducción de 3,7%. En esta tendencia descendente, se encuentran las exportaciones de camarón que cayeron 11.9%, de forma anual. Aunque, en términos de volumen, éstas exportaciones aumentaron en 16,7%. De esta manera, el camarón representó el 19,1% del total de exportaciones no petroleras. Las exportaciones de cacao, acumuladas a agosto, registraron, dentro del grupo de exportaciones no petroleras, las tasas más importantes, tanto en términos de volumen como en dólares FOB, con 25,1% y 22,4%, respectivamente. Sin embargo, existe una ralentización en las tasas, frente a los primeros meses del año. Por su parte, las exportaciones acumuladas de banano contabilizaron un crecimiento de 1,9%, al cierre de agosto. Así, las exportaciones de banano se mantienen como el rubro más importante dentro de las exportaciones no petroleras, representando el 24,5% del total. El saldo acumulado, por concepto de exportaciones, cerró el mes de agosto en US12.91 millones FOB, que significó un decrecimiento interanual de 27,7%. Mientras que, en términos de volumen, las exportaciones se incrementaron en 6,5%.

3 3 BOLETÍN MACROECONÓMICO MENSUAL Las importaciones acumuladas, al cierre del octavo mes del año, disminuyeron en 17,1%, frente al mismo periodo de 214. La importación acumulada de combustibles y lubricantes tuvo una reducción anual de 32,8%. Por lo que el peso de este rubro dentro del total de importaciones pasó de 24,5% a 19,9%, durante el mismo periodo. De igual manera, la importación de bienes de capital, bienes de consumo y materias primas, disminuyó anualmente en 13,2%, 13,1% y 1,4%, respectivamente. Las importaciones no petroleras totales, acumuladas a agosto, se redujeron en 12%, frente al mismo periodo del año 214. La aplicación de las salvaguardias a 2.8 partidas a inicios de marzo, que busca reducir durante 215 un monto de US$2.2 millones en importaciones, tendría, de acuerdo al balance oficial, un efecto significativo en las disminuciones anotadas hasta el mes de agosto. Por otro lado, en términos de volumen, la importación de bienes de consumo, materias primas y bienes de capital cayó en 19,7%, 17,6% y 9,5%, respectivamente, frente al saldo acumulado registrado entre enero y agosto del año 214. La participación de estos tres rubros dentro del total de importaciones presenta variaciones significativas en relación al año 214, al pasar de 19,3% a 2,2%, en el caso de los bienes de consumo; de 3,9% a 33,4%, en el caso de las materias primas; y de 25,1% a 26,3% en bienes de capital. De esta manera, el saldo acumulado por concepto de importaciones cerró agosto en US$ millones FOB. Esto significó una disminución de 9,2%, en términos de volumen. Las importaciones no petroleras, acumuladas de enero a agosto de 215 sumaron US$11,453.1 millones, mientras que para el mismo lapso de 214 fueron US$13,22.2 millones, una caída de US$1.569,1 millones. Asimismo, todas las importaciones FOB, para los primeros ocho meses de 215 fueron US$14.298,6 millones, para el mismo período del año 214 fueron US$17.247,7 millones. Así, las reducciones de todas las importaciones FOB fueron US$2.956,6 millones, donde el 46.9% de la disminución se debe a la rebaja en la importación de combustibles y lubricantes debido a la baja de precios en derivados de combustible en mercados internacionales. Al cierre de agosto, la balanza comercial petrolera acumulada disminuyó en 59,7%, equivalente a una reducción anual de US$3.24 millones, frente al mismo periodo de 214. Finalmente, la balanza comercial no petrolera cerró con un déficit de US$3.589 millones, equivalente a una mejora de 25.6%, en relación al déficit registrado en el mismo periodo del año 214. Balanza Comercial Agosto de 215 TM US$ millones TM US$ millones TM US$ millones TM US$ millones TM US$ millones Exportaciones totales , , , , , ,3 6,5% -27,7% 2,%,6% Petroleras ,2 9.36, , , ,8 5.37,4 7,5% -47,9%,8% -1,1% No petroleras 5.798,5 7.9, , , , ,9 4,1% -4,% 5,7% 8,3% Importaciones totales 1.624, , , ,7 1.35, ,6-9,2% -17,1% -3,6% -11,% Bienes de consumo 645,3 3.27,6 744, ,9 597, ,8-19,7% -11,7% -18,8% -12,3% Tráfico Postal Internacional 3, 14,1 2,8 142,4 1,7 78,1-4,6% -45,2% -2,6% -9,9% Materias primas 5.685,8 5.43, , 5.321, , ,4-17,6% -1,4% -19,2% -2,1% Bienes de capital 39, ,8 379, ,8 343, ,5-9,5% -13,2% -13,9% -6,6% Combustibles y Lubricantes 3.898, , , , 4.526, ,5 4,% -32,8% 19,7% 5,1% Diversos 4,5 42,2 3,4 31,9 4,3 39,3 24,6% 23,% -52,7% -65,7% Ajustes 3,7 7,, -,% Balanza Comercial ,8% -15,1% Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: ABPE - Departamento económico Ene - Ago 213 Ene - Ago 214 Ene - Ago 215 Variación Anual Variación Mensual Reporte Inflación: septiembre de 215 El Índice de Precios al Consumidor (IPC), bajo su nueva metodología, registró un aumento mensual de,26%, al cierre de septiembre. La inflación acumulada, por su parte, se ubicó en 3,26%. Mientras que la inflación anual fue de 3,78%, en contraste con la inflación anual y acumulada registrada en septiembre de 214, cuando se ubicó en 4,19% y 3,15%, respectivamente. El grupo de alimentos constituye un 32,3% de la canasta del IPC y representa un 22,45% de la ponderación del índice. La inflación de este grupo, durante septiembre, se ubicó en,31%, frente al valor del mes anterior que fue de,49%. La categoría que tuvo la mayor incidencia en el aumento del IPC durante septiembre fue la de educación, con un aporte de incidencia del -,674%. La canasta básica familiar tuvo un valor de US$67,53, al cierre de septiembre de 215, lo que representa un incremento de,24%, frente al mes de agosto. De esta manera, se observa un déficit de US$9,73 con respecto al ingreso familiar promedio. El ingreso mensual, por lo tanto, tiene un porcentaje de cobertura del 98,55% con respecto al valor de la canasta básica. Esta cifra contrasta con la registrada en septiembre de 214, cuando el 98,98% del costo de la canasta fue cubierto por el ingreso familiar. Finalmente, la canasta familiar vital se ubicó en US$489,35; es decir, un excedente frente al ingreso mensual familiar de US$171,45, cifra inferior a la evidenciada al cierre de agosto. Programa económico de emergencia Debido a los problemas macroeconómicos que enfrenta el país, se requiere tomar decisiones para incrementar los ingresos públicos, focalizando subsidios, como el de combustibles y gas, y reduciendo drásticamente el nivel de gastos. El sector externo debe ser atendido en forma más adecuada, especialmente al sector exportador privado. Hay que generar más ingresos de divisas al país, sea por más exportaciones abriendo mercados y promoviendo mucho más la inversión extranjera.

4 4 INDICADORES INTERNACIONALES VARIABLES INTERNACIONALES Cotización de monedas (1) dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 T.V.M. (%) Euros por Dólar,75,72,82,9,89 -,9% Yenes por Dólar 82,4 15,3 119,35 121,44 119,68-1,5% Pesos Colombianos por Dólar 1.74, , , , ,15 1,4% Nuevos Soles Peruanos 2,57 2,79 2,99 3,24 3,24 -,2% Real Brasileño por Dólar 2,2 2,36 2,66 3,59 4,8 13,8% Peso Argentino por Dólar 4,88 6,52 8,55 9,29 9,41 1,4% Peso Chileno por Dólar 463,27 525,43 64,49 691,99 73,9 1,6% Peso Mexicano por Dólar 12,48 13,5 14,73 16,77 17,1 2,% Tasas de interés internacionales - Porcentajes dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 T.V.M. (p.p.) Tasa FED FUNDS,25%,25%,25%,25%,25% - Tasa Banco Central Europeo*,75%,54%,3%,16%,15% (,1) Tasa Prime 3,25% 3,25% 3,25% 3,25% 3,25% - Tasa LIBOR (9 días),31%,24%,25%,33%,33% - Índices Bolsas de Valores dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 T.V.M. (%) Dow Jones** , , , , ,62-2,38% Nasdaq*** 3.126,4 4.13, , , ,46-5,5% Riesgo País (expresado en puntos) dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 V.M.A. Ecuador Chile Argentina (28,52) Brasil Colombia México Perú América Latina Inflación Internacional - Porcentajes (2) dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 T.V.M. (p.p.) Ecuador 4,16% 2,7% 3,67% 2,99% 3,27%,28 Perú 2,62% 2,8% 3,2% 3,4% 3,4% - Colombia 2,44% 1,94% 3,7% 4,% 4,72%,72 EE.UU. 1,7% 1,5%,8% 1,5% 1,3% (,2) Fuentes: BCE, Banco Central de Chile, Banco Central de Perú, Banco Central Europeo, Datos Macro, INEC, Yahoo finance. Elaboración: Asociación de Bancos Privados del Ecuador - Departamento Económico. Notas: T.V.M. (%): Tasa de variación mensual porcentual. T.V.M. (p.p.): Tasa de variación mensual en puntos porcentuales. V.M.A.: Variación mensual absoluta. (1) Valores correspondientes al promedio mensual registrado en cada moneda. (2) Corresponde a la inflación acumulada al final de cada mes. * La tasa de interés del Banco Central Europeo corresponde a un año. ** Corresponde al cierre industrial Dow Jones del precio de la acción de las empresas más importantes y representativas de Estados Unidos. *** Representa el cierre de la cotización de la acción de las empresas tecnológicas de Estados Unidos.

5 5 VARIABLES MACROECONÓMICAS SECTOR REAL y AGREGADOS MONETARIOS () Sector Real I 215-II V.Trim. (t/t-1) Producto Interno Bruto (1) $ (45,54) Tasa de crecimiento anual (PIB) (en puntos porcentuales) (2) 5,22% 4,64% 3,8% 3,25% 1,4% -2,21% Precio del Petróleo (3) dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 T.V.M. (%) Petróleo Ecuatoriano (US$ por barril) 95,32 91,63 47,56 36,71 39,15 6,6% WTI (US$ por barril) 87,48 97,72 54,86 42,77 45,45 6,3% Diferencial 7,83-6,9-7,3-6,6-6,31 4,% Producción Petróleo (4) (miles de barriles) dic-12 dic-13 dic-14 jul-15 ago-15 V.M.A. Compañias Privadas (A) Estatal (Petroecuador) (B) Producción total (A) + (B) Indicadores monetarios dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 V.M.A. Reserva Internacional (RI) 2.482,5 4.36, , , ,56-689,84 Monedas (nueva emisión) 84,5 87,3 86,58 86,16 87,19 1,4 Indicadores monetarios dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 V.M.A. Especies Monetarias en Circulación 6.326, , , , ,78 6,93 Depósitos del SPNF en el BCE (*) 3.254, , , , ,38-497,74 Depósitos Totales** , , , ,1 3.21,44-912,65 Crédito Interno ** , , , , ,65-245,5 Indicadores monetarios externos I 215-II V.Trim. Abs. Inversión Extranjera Directa 584,62 73,86 773,88 183,3 71,2-112, I 215-II V.Trim. Abs. Remesas 2.466, , ,74 53,44 595,36 64,92 Profundización financiera (5) dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 T.V.M. (p.p.) Depósitos / PIB 29,71% 31,1% 32,19% 31,1% 3,19% -,1 Crédito / PIB 26,13% 27,18% 28,9% 28,57% 28,32%, (Depósitos + Crédito) / PIB 55,84% 58,28% 61,1% 59,67% 58,51% -,1 SECTOR y BALANZA COMERCIAL (6) Comercio exterior (7) (millones de US$ FOB) dic-12 dic-13 dic-14 jul-15 ago-15 T.V.A. (Ago14/15) Exportaciones ,7% Petroleras ,9% No petroleras ,% Tradicionales ,9% No tradicionales ,9% Importaciones ,1% Bienes de Consumo ,5% Combustibles y lubricantes ,8% Materias Primas ,4% Bienes de Capital ,2% Diversos ,% Ajustes (***) Balanza Comercial ,7% Fuentes: Bloomberg, BCE, Petroecuador y U.S. Energy Information Administration. Elaboración: Asociación de Bancos Privados del Ecuador - Departamento Económico. Notas: T.V. M. (%): Tasa de variación mensual porcentual. T.V.M. (p.p.): Tasa de variación mensual puntos porcentuales V.M.A.: Variación mensual absoluta. T.V.A.: Tasa de variación anual. V. Trim: variación trimestral (1) Los datos del PIB se expresan en términos constantes con base al año 27, en millones de dólares. Las variaciones corresponden a periodos anuales (t/t-4). (2) Corresponde a la variación del trimestre vigente en relación a la del mismo período del año anterior. (3) Valores correspondientes al promedio mensual del mercado. En el caso del último mes disponible, El promedio del mes es en base a las cifras provistas por el Sistema Nacional de Información. (4) Valores acumulados al final de cada período. Diferencia enero (5) Corresponde a créditos y depósitos del Sistema Financiero Nacional regulado. Para los años 213 y 214, se consideran las cifras del PIB a valores corrientes con año base 27 publicadas por el BCE, por un valor de US$ millones y US$1.543 millones, respectivamente. Para 215 se toma la previsión macroeconómica publicada por el BCE en mayo de 215 con un valor de US$1.48 millones. (6) Valores acumulados en millones de US$ FOB al final del periodo. (7) Valores acumulados * El saldo no incluye la cuenta de Otros Depósitos y Cuentas por Pagar. ** Incluye crédito neto al gobierno central, gobiernos seccionales y provinciales, depósitos fondo de seguridad social, crédito SPNF y al sector privado. Excluye cifras de la Banca cerrada. *** Corresponde a otras importaciones no regularizadas por el SENAE.

6 6 INDICADORES NACIONALES VARIABLES NACIONALES Inflación dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 T.V.M. (p.p.) IPC Tasa de Inflación Mensual -,19%,2%,11%,%,26%,26 Tasa de Inflación Anual,4% 2,7% 3,67% 4,14% 3,78% -,36 Tasa de Inflación Acumulada 4,16% 2,7%,4% 2,99% 3,27%,28 IPN Nacional* Tasa de variación mensual,84% 1,83% -,8% 1,65% -,24% -1,89 Tasa de variación Anual 2,12% 2,76% 3,17%,42% 1,64% 1,22 Mercado Laboral Nacional Urbano (1) dic-12 dic-13 dic I 215-II V. Trim (p.p.) Desempleo 5,% 4,86% 4,54% 5,58% 5,48% -,9 Empleo Inadecuado 35,38% 37,93% 38,78% 39,31% 39,42%,11 Empleo Adecuado 56,54% 56,92% 56,39% 54,34% 54,39%,5 Deuda Ecuatoriana (millones de US$) dic-12 dic-13 dic-14 jul-15 ago-15 T.V.M. (%) % Deuda pública (interna + externa) / PIB (2) 21,32% 24,18% 29,81% 32,61% 32,54% -,7% Deuda Pública Interna 7.78, , , , ,55 -,52% Deuda Pública Externa 1.871, , , , ,66 -,1% Deuda Privada Externa 5.144, , , , ,21,68% Global 15** dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 T.V.M. (%) Global 15** 11,97 15,92 97,91 98,5 97,64 -,87% Recaudación tributaria (3) ago-15 T.V.A. (%) () ACUMULADAS FIN DEL PERÍODO ACUMULADA MES (4) Ago 14/15 Impuesto la a Renta 3.31, , , , ,8 21,73% IVA 5.81, , , , ,68 7,21% Salida de divisas (ISD) 1.179, , ,89 829,8 915,98-12,86% ICE 657,4 572,99 621,68 56,33 557,65 21,31% Imp. Activos externos 34,73 49, 45,26 35, 384,27 12,58% Racaudación Total Efectiva , , , ,7 9.71,91 12,28% Tasa Activa Referencial dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 T.V.M. (p.p.) Tasa Activa Referencial 8,17% 8,17% 8,19% 8,6% 8,6% - Tasa Pasiva Referencial 4,53% 4,53% 5,18% 5,54% 5,54% - Margen Financiero 3,64% 3,64% 3,1% 2,51% 2,51% - Tasa Interbancaria dic-12 dic-13 dic-14 jul-15 T.V.M. (%) Tasa Interbancaria - Promedio Mensual,5%,75%,75% 2,4% 2,5%,46 Tasas de interés activas efectivas referenciales por segmento económico (5) Productivos Comercial Ordinario Comercial Prioritario Consumo Ordinario Consumo Prioritario Educativo Vivienda de Interés Público Inmobiliario Crédito Microcrédito 26,54% Monto negociado Bolsa de Valores (6) dic-12 dic-13 dic-14 ago-15 V.M.A. Quito 7,61 3,86 5,63 4,16 5,92 1,75 Guayaquil 9,24 8,6 18,96 7,46 8,79 1,33 Fuentes: BCE, Bolsa de Valores de Quito, INEC, SRI Elaboración: Asociación de Bancos Privados del Ecuador - Departamento Económico. V.A.: Variación mensual absoluta. T.V.M.: Variación mensual en puntos porcentuales. (1) Incluye cifras acumuladas de Bancos, Sociedades Financieras y Mutualistas, al final de cada período. T.V.M. (%) Corresponde a la variación mensual. * IPN: Corresponde al precio al productor, excluyendo las exportaciones. 9,59% 8,47% 1,4% 16,26% 16,4% 7,23% 4,97% 1,77% ** Valor al que cotiza cada bono en el mercado. Por cada bono con valor nominal de US$1, el mercado paga la cotización de mercado al mes corriente. (1) Las cifras corresponden al mercado laboral nacional urbano, que toma en cuenta a la población de 1 años y más. No se incluye cifras del mercado laboral rural. Existe un cambio de metodología en marzo 214 para medir desempleo y subempleo, las cifras han sido corregidas para ser comparables. (2) Las cifras fueron actualizadas hacia atrás en base a las Cuentas Nacionales con base 27. Para el año 213, se tomó la estimación del PIB con cambio de base de US$ millones del Banco Central del Ecuador. Las cifras de deuda pública total no consideran el endeudamiento a corto plazo ni aquellos créditos concedidos por China como venta anticipada de petróleo. (3) Valores acumulados en millones de dólares al final de cada periodo. (4) Corresponde a la recaudación total efectiva del SRI (no descuenta devoluciones de impuestos ni compensaciones) (5) Las tasas de interés activas efectivas referenciales corresponden al último mes disponible publicado por el BCE. Mediante Resoluciones F de 5 de marzo de 215 y F de 16 de abril de 215, la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera expidió las normas que regulan la segmentación de la cartera de crédito de las entidades del Sistema Financiero Nacional; bajo esta consideración las series no son comparables con la nueva normativa." (6) Datos en millones de dólares. Corresponde al promedio diario negociado al final del mes. (7) El monto de deuda en relación al PIB en 215 es en base al PIB señalado en las predicciones del BCE publicadas en mayo de 215.

7 7 SISTEMA FINANCIERO PRINCIPALES INDICADORES Indicadores generales V.A. dic12 dic13 dic14 ago15 sep15 () Desde Dic-14 Número de Instituciones* en el Sistema Financiero (1) Número de Bancos Sistema Financiero (1): Activos + Contingentes 39.28,5 43.4, ,2 47.1, ,1 (1.299) Bancos: Activos + Contingentes , , , , ,4 (2.186) Sistema Financiero (1): Inversiones 3.627, 4.493, , 4.73,7 3.98, (1.378) Bancos: Inversiones 3.22, ,5 4.74, , ,6 (1.375) Sistema Financiero (1): Provisiones para créditos 1.38,4 1.44, , ,6 1.76,9 95 Bancos: Provisiones para créditos 1.42,1 1.84, , , 1.324,6 72 Sistema Financiero (1): Patrimonio 3.648, , ,9 4.45,1 4.45,1 181 Bancos: Patrimonio (2) 2.771,8 2.99, , , ,9 128 Bancos: Utilidades totales (3) 314,3 268, 334,7 28,7 229,6 (15) CARTERA DE CRÉDITO V.A. dic12 dic13 dic14 ago15 sep15 () Desde Dic-14 Sistema Financiero (1): Cartera Neta (4) , , 23.92, , ,9 142,2 Bancos: Cartera Neta (4) , , , , ,6-225,9 - Cartera por vencer , , , , ,1-444,8 - Cartera improductiva 442,1 448, 564,6 784,1 784,1 219,5 Bancos: Cartera Total + Contigentes (5) 16.81, ,1 2.92,3 2.93, ,7-95,6 DEPÓSITOS (6) V.A. dic12 dic13 dic14 ago15 sep15 () Desde Dic-14 Sistema Financiero (1):Total de depósitos 25.89, , , , , ,7 Bancos: Total de depósitos** 21.33, , , , , , - Depósitos monetarios 8.749, , , , , ,1 - Depósitos de ahorro 6.365, , , , , ,2 - Depósitos a plazo 5.918,4 6.63, , , ,1-366,7 Estructura Porcentual Capital Pasivo / Patrimonio (en número de veces) Total Sistema Bancario Privado Calidad de activos*** Cartera Vencida / Total Cartera + Contingentes Total Sistema Bancario Privado Eficiencia Activos Productivos / Pasivos con Costo Total Total Sistema Bancario Privado Rentabilidad**** Resultados del Ejercicio / Patrimonio Promedio Total Sistema Bancario Privado Resultados del Ejercicio / Activo Promedio Total Sistema Bancario Privado Liquidez 27,5% 29,5% 29,% 29,1% 28,6% -,42 34,1% 3,% 28,7% 29,7% 29,9% 1,12 22,4% 22,5% 23,2% 23,5% 23,9%,74 11,3% 12,9% 14,8% 14,5% 14,2% -,59 4,7% 5,1% 4,3% 3,2% ago15 3,5% sep15 -,86 Var. Mensual (Sep15 - Ago15) 9,6 9,57 9,72 9,32 8,49 BAJA 1,18% 1,12% 1,26% 1,51% 1,52% SUBE 147,5% 14,3% 14,13% 138,41% 139,8% SUBE 12,79% 1,15% 11,95% 9,94% 1,14% SUBE 1,13%,87% 1,%,95%,96% SUBE Fondos disponibles / Dep. a corto plazo. 35,34% 37,44% 34,32% 24,71% 24,27% BAJA 1 mayores depositantes 113,9% 128,65% 111,14% 11252,3% n.d. SUBE Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador. Elaboración: Asociación de Bancos Privados del Ecuador - Departamento Económico. Notas: De 1 a 3 dìas De 31 a 9 días De 91 a 18 días De 181 a 36 días De 361 días o más INDICADORES CAMEL dic12 dic13 dic14 (1) Incluye cifras acumuladas de Bancos, Sociedades Financieras y Mutualistas, al final de cada período. Las cifras de Cooperativas son a abril de 215, última información disponible. (2) Incluye Utilidad del Ejercicio. (3) Corresponde a la utilidad neta, descontando el 15% de participación a trabajadores y el impuesto a la renta (en los casos que aplique el % del IR se rige a lo establecido en el Código de la Producción). (4) Corresponde a la cartera neta, la cual no considera provisiones de cartera. (5) Los contingentes se refieren a los créditos aprobados pero no desembolsados. (6) El total de depósitos incluye: depósitos monetarios, de ahorro y a plazo, acumulados al final del período. El pasado mes de diciembre de 21, la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador mediante resolución No.SBS autorizó a la fundación De Miro S. A. y a la ex cooperativa Coopnacional su constitución como entidad bancaria de conformidad con el Art. 6 de la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero. En marzo del presente año, la Cooperativa Codesarrollo dejó de presentar sus balances a la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (SEPS) * Incluye el número de Instituciones controladas que reportan sus balances generales, ya sea a la Superintendencia de Bancos y Seguros (SBS) o a la Superintendencia de Economía Popular y Solidaria (SEPS) ** Se corrigió hacia atrás la base de los depósitos monetarios y a plazo, a fin de refinar el saldo de estas cuentas, lo cual afecta al total de depósitos al final de cada periodo. *** Se refiere sólo a cartera vencida. No se refiere a Cartera Improductiva que incluye la cartera que no devenga intereses y cartera vencida. **** Los indicadores de rentabilidad diferentes al mes de diciembre, se encuentran anualizados, a fin de que sean comparables, siguen el método de cálculo según la Nota Técnica # 6 de la SBS

8 8 GRÁFICOS MACROECONÓMICOS Reserva Internacional Profundización Financiera % 8% 6% 4% 2% % -2% -4% -6% 34% 32% 3% 28% 26% 24% 22% 2% 28,% 22,6% 3,2% 28,3% Reserva Internacional T.V.A Depósitos/PIB Créditos/PIB Crédito Interno Depósitos Totales % 2% 15% 1% 5% % % 15% 1% 5% % -5% -1% Crédito Interno T.V.A Depósitos Totales T.V.A Tasas de Interés Inflación 1,% 9,% 8,% 7,% 6,% 5,% 4,% 3,% 2,% 1,%,% 8,17% 8,6% 5,55% 4,53% 3,64% 2,51% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,%,% -2,% 4,12% 1,7 1,12% 8,4 3,27% 1,6,26% (1) Incluye cifras acumuladas de Bancos, Sociedades Financieras y Mutualistas, al final de cada período. Las cifras de Cooperativas son a Agosto de 214, última información disponible. Margen Pasiva Activa Anual Acumulada Mensual Exportaciones Importaciones 3. 3% 2.5 2% % % % 1. -2% 5-3% -4% % 2% 1% % -1% -2% -3% -4% Total Exportaciones T.V.A Total Importaciones T.V.A Fuentes: Banco Central del Ecuador Elaboración: ABPE - Departamento Económico.

9 Millones de US& 9 GRÁFICOS FINANCIEROS - BANCOS PRIVADOS Total Activos + Contingentes ,% 15,% 1,% Cartera por Vencer por Tipo de Crédito ,%,% -5,% Activos + Contingentes Variaciones Anuales Cartera Improductiva por Tipo de Crédito Educativo Consumo Microempresa Comercial Vivienda Total de Depósitos ,%,% ,% 15,% 1,% 12,% 1,% 8,% 6,% 4,% 2,% 3,5% Educativo Consumo Microempresa Comercial Vivienda Evolución de la Morosidad 4,3%,% Comercial Consumo Vivienda Microcrédito Educativo Total Depósitos por Tipo ,% ,% 5. Total Depósitos Variación anual Depósitos de Ahorro Depósitos Monetarios Depósitos a Plazo 15% 13% 11% 9% Cobertura 1 Mayores Depositantes 114% 13% 13% 113% 7% ago-12 jun-13 nov-13 abr-14 feb-15 jul-15 Cobertura al 1% Cobertura 1 mayores depositantes Patrimonio Técnico ago-13 dic-13 abr-14 ago-14 dic-14 abr-15 ago-15 Patrimonio Técnico Constituido Patrimonio Técnico Requerido Excedente Patrimonio Técnico (A) Según el Art. 47 de la Ley General de Instituciones Financieras, las entidades reguladas por la SBS deben mantener una relación no menor al 9% entre el Patrimonio Técnico y la sumatoria ponderada de sus Activos + Contingentes.

10 1 CUADRO DE SISTEMAS BANCO CENTRAL DEL ECUADOR RILD DUEÑOS DE LA RILD Activos líquidos Pasivos Exigibles 1. Posición neta de divisas 2.961,7 1. Emisión monetaria 86,2 1.1 Caja en divisas 644,4 2. Reservas bancarias* 2.493,2 1.2 Depósitos netos exterior 577,6 3. SPNF 3.672,4 1.3 Inversiones, depósitos plazo 1.739,6 Tesoro Nacional 2,3 2. Oro 43,5 Entidades Gob. Central 654,6 3. DEGs 25, IESS 681,6 4. Posición FMI 4, Gobiernos Seccionales 1.23,4 5. Posicón ALADI,4 Empresas públicas 932,5 6. Posición SUCRE 53,9 TOTAL RILD 3.511,6 DIFERENCIA 2.74,1 TOTAL 6.251,7 TOTAL DUEÑOS RILD 6.251,7 TOTAL RILD 3.511,6 EMISIÓN MONETARIA 86,2 RESERVAS BANCARIAS 2.493,2 TOTAL 3.511,6 TOTAL SALDO RILD DISPONIBLE 2.579,3 932,2 SALDO RILD DISPONIBLE 932,2 SPNF 3.672,4 FALTANTE ATENDER SPNF -2.74,1 Tesoro Nacional 2,3 Entidades Gob. Central 654,6 IESS 681,6 Gob. Seccionales 1.23,4 Empresas públicas 932,5 RILD 3.511,6 EMISIÓN MONETARIA 86,2 RESERVAS BANCARIAS 2.493,2 DEP. SPNF 3.672,4 ACTIVOS LÍQUIDOS 3.511,6 PASIVOS EXIGIBLES DIFERENCIA 6.251,7-2.74,1 * El total de reservas bancarias incluye un monto de US$169 millones correspondiente a la CFN y BIESS. Fuente: Banco Central del Ecuador. Elaboración: ABPE - Departamento Económico. AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 215 (En ) SISTEMA DE CANJE Y RESERVAS SISTEMA DE OPERACIONES

11 11 CUADRO DE SISTEMAS BANCO CENTRAL DEL ECUADOR RILD DUEÑOS DE LA RILD Activos líquidos Pasivos Exigibles 1. Posición neta de divisas 2.935,3 1. Emisión monetaria 87,2 1.1 Caja en divisas 673,4 2. Reservas bancarias* 2.538,8 1.2 Depósitos netos exterior 51,9 3. SPNF 3.83,8 1.3 Inversiones, depósitos plazo 1.76,1 Tesoro Nacional 273,6 2. Oro 448,6 Entidades Gob. Central 68,7 3. DEGs 24,9 IESS 714,4 4. Posición FMI 39,9 Gobiernos Seccionales 1.216,7 5. Posicón ALADI -1,6 Empresas públicas 945,3 6. Posición SUCRE 79, TOTAL RILD 3.526,2 DIFERENCIA 2.93,6 TOTAL 6.456,8 TOTAL DUEÑOS RILD 6.456,8 TOTAL RILD 3.526,2 EMISIÓN MONETARIA 87,2 RESERVAS BANCARIAS 2.538,8 TOTAL 3.526,2 TOTAL SALDO RILD DISPONIBLE 2.626, 9,2 SALDO RILD DISPONIBLE 9,2 SPNF 3.83,8 FALTANTE ATENDER SPNF -2.93,6 Tesoro Nacional 273,6 Entidades Gob. Central 68,7 IESS 714,4 Gob. Seccionales 1.216,7 Empresas públicas 945,3 RILD 3.526,2 EMISIÓN MONETARIA 87,2 RESERVAS BANCARIAS 2.538,8 DEP. SPNF 3.83,8 ACTIVOS LÍQUIDOS 3.526,2 PASIVOS EXIGIBLES DIFERENCIA 6.456,8-2.93,6 * El total de reservas bancarias incluye un monto de US$964 millones correspondiente a la CFN y BIESS. ** Al 16 de mayo de 214, el saldo del oro era de US$1.98 millones, porque el 23 de mayo se realizó un Swap de Oro con Goldman Sachs Fuente: Banco Central del Ecuador. Elaboración: ABPE - Departamento Económico. AL 23 DE OCTUBRE DE 215 (En ) SISTEMA DE CANJE Y RESERVAS SISTEMA DE OPERACIONES