2014 informe integrado

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1 2014 iforme INTEGRADO

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3 iforme itegrado 2014

4 Depósito legal: M Imprime: Timberpress Diseño y maquetació: gosba reportig

5 ídice Carta del Presidete 7 Baco Popular e cifras 8 Premios y recoocimietos 10 Cumplimieto de retos Retos Grupo Baco Popular Visió, misió y valores Estructura La acció de Baco Popular Nuestro etoro de actuació Posicioamieto e el sector fiaciero Gobiero Corporativo Órgaos y mecaismos de gobiero corporativo Pricipios de actuació Bueas prácticas de gobiero corporativo Sistemas de cumplimieto y cotrol Modelo de egocio Modelo de egocio úico y difereciador Creació de valor compartido Líeas estratégicas y desempeño Aálisis de materialidad Modelo de gestió del riesgo Nuestra estrategia de egocio Grupo Baco Popular de cara al futuro Evolució del sistema fiaciero español Baco Popular: visió de futuro Acerca del Iforme Descripció del alcace Pricipios y orietacioes del Iforme Itegració del pricipio de materialidad segú GRI G Itegració de coteidos de IIRC Itegració de coteidos del Pacto Mudial 83 ANEXOS Aexo 1. Dimesió ecoómica 84 Aexo 2. Dimesió social 110 Aexo 3. Dimesió medioambietal 134 Aexo 4. Tablas de Global Reportig Iitiative 142 Aexo 5. Iforme de verificació 152

6 6 BANCO POPULAR EN CIFRAS carta del presidete Iforme Itegrado

7 carta del presidete 7 Por segudo año cosecutivo me complace presetar el Iforme Itegrado de Popular, reportig corporativo que poe e valor uestro modelo de egocio y uestro sistema de gobiero corporativo, ambos elemetos que marca el desempeño ecoómico, social y medioambietal de uestro Grupo. El presete Iforme plasma los logros que Popular ha alcazado a lo largo del año gracias al apredizaje y al esfuerzo desempeñado e su día a día, así como las aspiracioes que mateemos e el futuro. Da muestra de que hemos sabido superar los retos plateados, poteciado uestras fortalezas y siedo fieles a los valores que Popular represeta. Desde que e 1926 comezara la actividad de Baco Popular e España, su propósito ha sido trabajar por y para sus clietes, aportado solucioes ajustadas a cada ua de sus ecesidades. Cofiamos co firmeza e que podremos seguir siedo el baco de los clietes que requiere u trato idividual y especializado, gracias a que uestro modelo de egocio les sitúa como eje pricipal de uestras actuacioes. Poemos cada día toda uestra orgaizació a disposició de este empeño, hecho que ha permitido covertiros e el baco referete para las PYMEs e España. Por tercer año cosecutivo Popular es líder e préstamos ICO, co ua cuota de mercado que alcaza el 20,96% y supoe milloes de euros, catidad que se icluye e los más de milloes de euros de fiaciació vigete cocedida a las pequeñas y mediaas empresas. Este hecho es de gra trascedecia puesto que e España el 99,9% de las empresas so PYMEs: empresarios y emprededores asume u papel fudametal e el progreso socioecoómico español como pricipal fuerza laboral y productiva del país. Coscietes del impacto que el desarrollo de uestra actividad geera e el etoro, e 2014, hemos llevado a cabo u estudio sobre la evaluació del impacto de Popular e el cojuto de la sociedad española, tato e térmios de geeració de riqueza y empleo como de aportació tributaria. Co iformació de 2013, el estudio cocluye que la aportació de Popular a la ecoomía española ascedió a más de milloes de euros e térmios del PIB, cotribuyó co más de milloes de euros a la fiaciació de uestros clietes y apoyó directa e idirectamete el empleo de casi persoas. De este modo, Popular ha demostrado teer u modelo de egocio difereciado, comprometido co su etoro y co el futuro. Bajo esas premisas y de acuerdo co los retos fijados el año aterior respecto a la iteracioalizació de la Etidad, Popular ha cumplido sus objetivos de diversificació. La aliaza co el baco mexicao BX+ mediate la adquisició del 25% de su capital social afiaza uestra posició e el país americao y expade uestro modelo de egocio cetrado e PYMEs. Actualmete, la presecia de Popular ha trascedido hasta casi ua veitea de países y uestro objetivo es seguir aprovechado las oportuidades de diversificació y especializació de uestro egocio. La cosecució de estos logros o habría sido posible si ua equilibrada gestió de uestro capital fiaciero, humao, itelectual e idustrial. Ua arraigada cultura corporativa, dode el respeto, el compromiso y el cumplimieto va de la mao del crecimieto ecoómico, es clave para compagiar uestra actividad co la reovada adhesió al Pacto Mudial de Nacioes Uidas, cuyas directrices marca pricipios de actuació a los que o reuciamos i reuciaremos. Ha fializado u año e el que las perspectivas de mejora ecoómica e España fialmete se ha covertido e hechos, auque co meor itesidad de la que habría sido deseable. El esfuerzo demadado durate los años pasados muestra ahora los primeros resultados, si bie o sigifica que podamos sosegar uestro empeño. Al cotrario, es ecesario itesificarlo para garatizar así ua favorable evolució e la ecoomía y e el sector fiaciero, de maera resposable y sosteible. Popular matiee que co el esfuerzo de todos superaremos los desafíos que está por veir. Afrotamos el uevo ejercicio asumiedo uestro reto pricipal: cotiuar armoizado el éxito empresarial co ua actuació respetuosa y comprometida co el etoro. Avazamos co paso firme hacia 2015, co el respaldo de ua estructura empresarial que sabe adaptarse a u etoro cambiate y la cofiaza que os otorga los éxitos alcazados. Ágel Ro Presidete G4-1 Iforme Itegrado

8 8 BANCO POPULAR EN CIFRAS BANCO POPULAR EN CIFRAS Activos totales gestioados Resultados ates de impuestos Resultados ates de provisioes Valor ecoómico geerado Miles de euros Miles de euros Miles de euros Miles de euros Datos e miles de euros (*) VAR. % DIMENSIÓN ECONÓMICA Volume de egocio Activos totales gestioados ,1 Activos totales e balace ,1 Fodos propios ,6 Recursos de clietes (2,7) Créditos a la clietela bruto (0,6) Solvecia Ratio total de capital (%) 11,96 11,61 Tier 1 (%) 11,51 11,18 Ratio CET 1 (%) 11,51 11,18 Apalacamieto Basilea III fully loaded (%) (1) 5,54 6,08 Gestió del riesgo Riesgos totales (0,7) Deudores morosos (4,9) Provisioes para isolvecias (2,0) Ratio de morosidad (%) 13,78 14,39 Ratio de cobertura de morosos si amortizados (%) 41,43 40,19 Ratio de cobertura co garatías (%) (2) 99,62 99,21 Resultados Marge de itereses (3,3) Marge bruto ,1 Marge típico de explotació -Resultado ates de provisioes ,7 Resultado ates de impuestos ,4 Resultado atribuido a la etidad domiate ,4 Retabilidad y eficiecia RORWA (%) 0,40 0,37 ROA (%) 0,21 0,17 ROE (%) 2,62 2,30 Eficiecia operativa (%) 44,54 44,28 Gobiero Corporativo Número de Cosejeros (12) Cosejeros Ejecutivos (%) Cosejeros Domiicales (%) Cosejeros Idepedietes (%) Mujeres e Cosejo de Admiistració (%) * A partir de , como cosecuecia de la etrada e vigor de la NIIF 11, a las sociedades multigrupo se les aplica la cosolidació por el método de la participació. A efectos comparativos, se ha aplicado este criterio a la iformació referida al ejercicio (1) Ratio de apalacamieto Basilea III, fully loaded segú CRR. (2) Ratio de cobertura sobre el riesgo icluyedo el valor de las garatías después de aplicar los descuetos defiidos e el Aexo IX de la Circular 4/2004 de Baco de España. (3) El cálculo icluye los títulos derivados de las obligacioes ecesariamete covertibles. (4) Se icluye miles de títulos de obligacioes ecesariamete covertibles e oviembre 2015 y covertibles e diciembre (5) Cálculo realizado co úmero medio de accioes diluidas. (6) El desceso e la cifra de clietes ha sido ocasioado por los cambios estructurales acaecidos e el Grupo e 2014 cuya ejecució ha provocado el desarrollo de determiados ajustes cotables. Etre ellos, destaca la elimiació de clietes por criterios de iactividad o la o cosideració de clietes exclusivos de Targobak i de aquellos perteecietes a bacopopular-e. Iforme Itegrado G4-9

9 BANCO POPULAR EN CIFRAS 9 Créditos a la clietela Miles de euros Ratio CET 1 (%) Marge bruto 11, ,40 Miles de euros RORWA (%) Datos e miles de euros (*) VAR. % DIMENSIÓN ECONÓMICA Accioistas Número de accioistas ,7 Capitalizació bursátil (3) (4,2) Número de accioes diluidas (4) ,0 Beeficio por acció (euros) (4) (5) 0,157 0,137 14,7 Valor cotable por acció (euros) 5,97 5,94 0,5 Precio/Beeficio (aualizado) 26,47 32,04 Precio/Valor cotable 0,70 0,74 Clietes Número de clietes (6) (22,4) Ídice global de satisfacció (7) 9 8,9 Cuota de mercado de crédito (%) 7,43 7,33 Cuota de mercado de empresas (%) 11,95 11,57 Proveedores Nuevos proveedores evaluados co criterios ASG (%) (8) Ídice de satisfacció de proveedores 8,4 8,3 DIMENSIÓN SOCIAL Empleados Número de empleados (9) (1,9) Mujeres e platilla (%) (9) Mujeres directivas (%) (10) Número de empleados promocioados (10) ,2 Horas de formació por empleado (9) 28,15 17,92 57,1 Ídice de rotació (%) (10) 1,25 1,6 Ídice de absetismo-idicador GRI G4-LA6 2,96 2,73 Iversió Pla Cocilia ,4 Compromiso co la sociedad Iversió social ,9 Valor ecoómico geerado-idicador GRI G4-EC1 (10) (4,2) DIMENSIÓN AMBIENTAL Gestió medioambietal Cosumo electricidad (Gj/empleado) 21,9 22,2 (1,4) Cosumo papel (toeladas/empleado) 0,10 0,10 - Cosumo agua (m 3 /empleado) 9,3 19,2 (51,6) CO 2 emitido (toeladas/empleado) 0,91 1,06 (14,2) Compromiso medioambietal Iversió medioambietal 7,58 8,98 (15,6) (7) La ota que se publica es el promedio de las otas correspodietes a las valoracioes obteidas e ecuestas telefóicas realizadas por Baca Electróica/Telefóica, Medios de Pago y bacopopular-e. La escala utilizada para evaluar este dato comprede valores que va del 1 al 10. (8) ASG: Ambietales, Sociales y de Gobiero (9) El alcace de este dato es empleados e el Grupo. Para más iformació sobre el alcace dirigirse al Aexo 2. Dimesió social. (10) El alcace de este dato es empleados e España. Para más iformació sobre el alcace dirigirse al Aexo 2. Dimesió social. NOTA: Para ampliar iformació sobre resultados, cosultar Iforme Aual G4-9 Iforme Itegrado

10 10 PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS 5º grupo bacario e España por capitalizació (*) (*) Co base e la capitalizació media bursátil durate 2014, milloes de euros 1 baco matriz Baco Popular Español 7 bacos Baco Pastor Popular Baca Privada Baco Popular Portugal Totalbak (Florida) bacopopular-e (49%)* Targobak (50%)* Ve por Más (25%)* Presecia acioal de Grupo Baco Popular 2014 (*) Porcetaje de participació GALICIA 227 T. NOROESTE T. CENTRO T. NORTE T. CATALUÑA Y BALEARES T. ANDALUCÍA OCCIDENTAL T. LEVANTE T. ANDALUCÍA ORIENTAL la divisió de las distitas Direccioes Territoriales aplica, úicamete, a las oficias de Baco Popular. Esa misma divisió se ha utilizado para el resto de etidades, si bie sus oficias o tiee depedecia de la Direcció Territorial e la que se ecuadra. todas las oficias de Baco Pastor se ubica, exclusivamete, e la Comuidad Autóoma de Galicia. caarias perteece a la Territorial Cetro; Ceuta y Melilla perteece a Adalucía Occidetal y Adalucía Orietal respectivamete. el mapa muestra la totalidad de sucursales que tiee e España Targobak, etidad participada por Baco Popular al 50%, y bacopopular-e, participada al 49%. PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS Baco Popular, recoocida como Mejor etidad fiaciera e la XXI edició de los galardoes Euro de Oro 2013, otorgado por AUSBANC Empresas. Baco Popular, premio Mejor Empresa por favorecer la igualdad y por su política de empresa e favor de la mujer, otorgado e la seguda edició de los Premios Radio. reovació del distitivo Igualdad e la Empresa, otorgado e 2010 por el Miisterio de Saidad, Servicios Sociales e Igualdad, por el que se recooce el compromiso de Baco Popular co la igualdad de géero. Alliaz Popular, elegida Mejor gestora española mediaa e los Premios Europea Fuds Trophy 2014, orgaizados por la compañía europea de aálisis de fodos de iversió Fudclass, juto co los diarios La Stampa, Le Jeudi, Tageblatt, LCI y El País. Iforme Itegrado G4-6, G4-8, G4-9, G4-DMA

11 PREMIOS Y RECONOCIMIENTOS empleados e España e el extrajero 5,5 milloes de clietes e 16 países: Europa, Asia, América y África oficias (*) e España 194 e el extrajero Presecia iteracioal de Grupo Baco Popular 2014 Giebra Varsovia Frakfurt Muich Lodres México Sato Domigo Casablaca París Milá Roma Dubai Shagai Estambul Rio de Jaeiro Sao Paulo Satiago 14 oficias de represetació 3 despachos de colaboració (*) Esta cifra o icluye la totalidad de sucursales que tiee e España Targobak (120) etidad participada por Baco Popular al 50% - y bacopular-e (45) etidad participada al 49% -. Ágel Ro, Premio Victoriao Reioso al empresario gallego del 2013, cocedido por la Asociació de Empresarios Gallegos e Madrid (Aegama). El premio recooce al Presidete de Baco Popular como uo de los persoajes más importates e ifluyetes del paorama empresarial español. rui Semedo, Presidete de Baco Popular Portugal, distiguido como Persoalidad del año e los Premios 2013 Huma Resources Portugal, otorgados por la revista HR Portugal. Dicha revista tambié ha destacado a la etidad como la empresa co las mejores prácticas e comuicació itera. Baco Popular Portugal, premio Excelecia e el Trabajo e la categoría Gra empresa co más de empleados otorgado por Heidrick&Struggles e colaboració co el Diario Ecoómico y La Uiversidad INDEG ISCTE. Baco Popular Portugal, elegida Mejor Empresa para Trabajar e la categoría de Movilizació para la Participació, por la revista Exame y la cosultora Acceture. G4-6, G4-8, G4-9, G4-DMA Iforme Itegrado

12 12 Cumplimieto de retos 2014 CUMPLIMIENTO DE RETOS 2014 ESTRUCTURALES ECONÓMICOS SOCIALES Retos 2014 Icorporació de uevos requerimietos de reguladores exteros Desarrollo de aliazas estratégicas que potecie el desarrollo del egocio Profudizació e la política de acercamieto al accioista e iversor Implatació de u Sistema de Reportig Itegral de Resposabilidad Corporativa Mateimieto de u balace saeado: Fortaleza e capital Cotrol de la morosidad y solidez de sus coberturas Estabilidad e liquidez Adaptació de la oferta comercial a clietes particulares a las uevas codicioes del etoro Profudizació e la persoalizació fiaciera para PYMEs y autóomos Poteciació de productos de Iversió Socialmete Resposable e la cartera de la Etidad Seguimieto de la iclusió de criterios de Iversió Socialmete Resposable e el Pla de Pesioes de Empleados Miimizació del riesgo de la cadea de sumiistro de Baco Popular e España Adecuació de la política retributiva del Baco a las directrices ESMA Desarrollo del Pla de Formació Trasversal de Resposabilidad Corporativa Impulso de la iclusió de colectivos e riesgo de exclusió e el mercado laboral Descripció cualitativa Se ha icorporado los requerimietos de los reguladores exteros, siedo especialmete relevates aquellos relacioados co la adaptació al Mecaismo Úico de Supervisió del Baco Cetral Europeo. Culmiació de la aliaza co BX+ co la adquisició del 24,9% del grupo fiaciero mexicao, la etrada de Atoio del Valle e el Cosejo de Admiistració de Baco Popular y el compromiso de apertura de 50 sucursales e México durate los próximos dos años. Adquisició del egocio miorista y de tarjetas de Citibak e España. Creació del uevo bacopopular-e como titular del egocio de emisió de tarjetas, icluido el adquirido a Citibak, y veta del 51% de la sociedad a Värde Parters. Adquisició del 100% de Popular Baca Privada tras ejecutar la opció de compra que teía sobre el 40% del capital social de la etidad al Grupo Dexia. Se ha aprobado el Pla de acció RC-Accioistas , por el que se establece las iiciativas a desarrollar para cotiuar avazado e la gestió de uo de los pricipales grupos de iterés de la Etidad. Asimismo, se ha iaugurado el Club del Accioista, espacio olie dode los accioistas puede acceder a exceletes vetajas relacioadas co la cultura, el ocio, el hogar y la salud, etre otras, así como a ua oferta fiaciera co codicioes preferetes. El uevo Sistema de Iformació de RC (SI-RC) permite cetralizar toda la iformació relativa al desempeño ecoómico/bue gobiero, social y ambietal de la Etidad, así como medir regularmete los avaces alcazados respecto a los idicadores claves de desempeño defiidos. Prudecia e la política de reteció de beeficios, mediate la realizació de scrip divided y la asigació del capital del Grupo. Uso ítegro de los resultados extraordiarios para la realizació de provisioes. Segmetació y optimizació del marco de gestió de riesgos, orietados a miimizar la morosidad. Adaptació de procedimietos y procesos a los cambios ormativos sobre isolvecia. Mateimieto de la ratio de créditos sobre depósitos alrededor del 110% y de u perfil coservador e los vecimietos del pasivo, mateiedo colchoes de liquidez suficietes para afrotar periodos de estrés. Creació de Óptima, ueva área dirigida a clietes co retas altas que cueta co u servicio de asesoramieto profesioal y u espacio exclusivo e sucursales. Firma de 158 acuerdos, u 13% más que e 2013, co diversas agrupacioes de particulares y profesioales, a los que se ofrece codicioes especiales. Desarrollo de productos y servicios dirigidos a ateder las ecesidades reales de particulares y familias. Mateimieto del liderazgo e fiaciació de empresas co fodos ICO. Ampliació a 39 Cetros de Empresa, uo por cada Direcció Regioal, y 180 gestores e sucursales especializados e la ateció de PYMEs y autóomos. Establecimieto de las bases para la defiició de ua líea de microcréditos dirigida a promover el empredimieto y autoempleo etre colectivos e riesgo de exclusió. Se ha establecido las bases para la creació de u uevo producto de Iversió Socialmete Resposable que se comercializará a partir del primer trimestre de A partir de 2014, las iversioes realizadas e la cartera del Pla de Pesioes de empleados del Baco se gestioa coforme a criterios de exclusió y valorativos más exigetes, lo que supoe que, además de los estrictamete fiacieros, se tiee tambié e cueta criterios ambietales, sociales y de bue gobiero, tato e la reta fija como variable de la cartera. Se ha establecido las bases del Modelo de Gestió del Riesgo de la Cadea de Sumiistro, como ua de las accioes cotempladas e el Pla de Gestió de Proveedores El Modelo establece la metodología para la gestió de la cadea de sumiistro e base a la clasificació de los proveedores por su perfil de riesgo, atediedo a criterios ecoómicos/bue gobiero, sociales y ambietales. Icorporació e la política de retribució variable del Baco de criterios y marcadores viculados a la calidad que garatiza la protecció del cliete y sus ecesidades e el proceso de veta de productos y servicios de iversió, dado cumplimieto a los requerimietos de las Directrices ESMA. Se ha reovado dicho Pla para el periodo co el fi de que todo su capital humao, icluidos los Cosejeros, esté formado sobre el coteido y los avaces del Pla Director de RC Horizote 2020, ivolucrádose y siedo parte activa de su desarrollo. Desarrollo de la tercera edició de Plaes y Proyectos Impulso. Apoyo a la iclusió laboral de colectivos e riesgo de exclusió a través de microcréditos: Paraguay, Guatemala y República Democrática del Cogo. Promoció de la formació de colectivos e riesgo de exclusió Formació e educació fiaciera a colectivos co bajo ivel de bacarizació. Icremeto e u 9% e las boificacioes del Programa de Créditos a la Excelecia Académica. AMBIENTALES Implatació de las accioes fijadas e el primer periodo del Pla de Ecoeficiecia Compesació de las emisioes directas derivadas de la actividad de Baco Popular e España Se ha activado la totalidad de las accioes establecidas para el ejercicio e el Pla de Ecoeficiecia, cumpliédose los objetivos, plazos e iversioes previstas para cada ua de ellas. Por segudo año cosecutivo, Baco Popular ha compesado el 100% de las emisioes directas de CO 2 geeradas por su actividad e España. Iforme Itegrado G4-2

13 Cumplimieto de retos retos 2015 RETOS 2015 Fecha prevista Viculació co líea estratégica ESTRUCTURALES Icorporació de uevos requerimietos de reguladores exteros Iclusió de criterios ASG e la política retributiva del Cosejo de Admiistració y Alta Direcció Desarrollo de aliazas estratégicas que potecie el desarrollo del egocio Primar el Bue Gobiero y el cumplimieto ormativo Aprovechar las oportuidades de la diversificació y especializació Profudizació e la política de acercamieto al accioista e iversor Fometar la creació de valor compartido Mateimieto de u balace saeado: Fortaleza e capital cotrol de la morosidad y solidez de sus coberturas Estabilidad e liquidez Poteciar la fortaleza fiaciera ECONÓMICOS Adaptació de la oferta comercial de clietes particulares a las uevas codicioes del etoro Profudizació e la persoalizació fiaciera para PYMEs y autóomos Poteciació de productos de Iversió Socialmete Resposable e la cartera de la Etidad Ser u baco de clietes Poteciar el egocio co clietes particulares y familias Ser u baco de clietes Seguir siedo el baco de referecia para PYMES y autóomos Defiició de la política de iversió y fiaciació bajo criterios ASG Miimizació del riesgo de la cadea de sumiistro de Baco Popular e España Asegurar el desarrollo resposable de la actividad Actualizació del Modelo de Gestió de Persoas SOCIALES Desarrollo del Pla de Formació Trasversal de Resposabilidad Corporativa Impulso del empredimieto y la iclusió laboral de colectivos e riesgo de exclusió Promoció de la formació y la educació fiaciera de colectivos e riesgo de exclusió Desarrollar el capital humao Fometar la creació de valor compartido AMBIENTALES Implatació de las accioes fijadas e el Pla de Ecoeficiecia Compesació de las emisioes directas derivadas de la actividad de Baco Popular e España Promover el comportamieto ecoeficiete G4-2 Iforme Itegrado

14 EL grupo 14 baco popular EL GRUPO 1.BANCO POPULAR Grupo Baco Popular, proveedor de productos y servicios fiacieros, es el quito grupo bacario español por capitalizació bursátil. Su modelo de egocio se cetra e el mercado miorista, dode la baca comercial y, e especial la baca de empresas, supoe u gra peso e el marge de explotació. Baco Popular caaliza su egocio a través de más de sucursales e el territorio acioal, cerca de 200 e el extrajero, y casi empleados, que forma parte fudametal de u modelo de egocio caracterizado por estar cetrado e el cliete y prestar u servicio de alta calidad. De este modo, Baco Popular se ha cosolidado desde hace décadas como la etidad de referecia para las PYMEs españolas VISIÓN, MISIÓN Y VALORES Baco Popular cosidera que las empresas so agetes pricipales e la trasformació socioecoómica del etoro e el que opera, o solo por lo que hace sio por cómo lo hace. Desde ese puto de vista, se cosidera que las etidades fiacieras so parte importate de la diamizació ecoómica española, debido a la fució que desarrolla pero tambié a su modelo de egocio. Sobre la base de este covecimieto y de su cultura corporativa, Baco Popular persigue ser u baco de clietes, especializado e PYMEs, capaz de aportar solucioes ajustadas a cada ecesidad. Para llevar a cabo esta visió, cosidera que su misió es ser u grupo ecoómico excelete, ítegro y resposable e la prestació de servicios fiacieros y e la creació de valor sosteible para el accioista. Mateiedo su orietació hacia la calidad de servicio, la retabilidad y la eficiecia, Baco Popular ejerce su actividad co el máximo respeto a los valores corporativos y pricipios de gestió que le permite seguir cotado co la cofiaza de sus grupos de iterés. Grupo Baco Popular lo coforma Baco Popular, sus etidades filiales y el cojuto de grupos de iterés que cotribuye a su progreso. Por ello, accioistas, clietes, empleados y proveedores so cosiderados parte itegrate del mismo, ifluyedo e el desarrollo de la actividad bacaria como parte relevate de su estructura. Cultura corporativa de Grupo Baco Popular VISIÓN Ser u baco de clietes, especializado e PYMEs, capaz de aportar solucioes ajustadas a cada ecesidad. MISIÓN Ser u grupo ecoómico excelete, ítegro y resposable e la prestació de servicios fiacieros y e la creació de valor sosteible para el accioista. VALORES Cercaía Itegridad Calidad de servicio Rigor Compromiso Eficiecia Iforme Itegrado G4-56

15 EL grupo baco popular ESTRUCTURA Estructura operativa: bacos y sociedades operativas El Grupo está formado por u baco matriz (Baco Popular Español) y siete bacos, de los cuales cuatro opera e España (Baco Pastor, Popular Baca Privada, Targobak y bacopopular-e, estos dos últimos participados al 50% y 49% respectivamete), uo e Portugal (Baco Popular Portugal), uo e Estados Uidos (Totalbak) y otro e México (Ve por Más, e adelate tambié deomiado BX+) participado al 25%. A pricipios de 2014, Baco Popular ha ejecutado la opció de compra que teía sobre el 40% del capital social de Popular Baca Privada. Co esta operació, Baco Popular pasa a gestioar el 100% del capital de esta etidad que se covierte e el úico baco de altos patrimoios perteeciete a u grupo fiaciero español. POPULAR COMPRA EL NEGOCIO MINORISTA Y DE TARJETAS DE CITIBANK EN ESPAÑA Durate 2014, Baco Popular llevó a cabo la compra del egocio miorista y de tarjetas de Citi e España por u importe total de 238,5 milloes de euros. Co esta operació Baco Popular ha adquirido ua cartera de aproximadamete 1,2 milloes de cuetas de clietes, milloes de euros e activos bajo gestió, milloes de euros e depósitos, más de 1,1 milloes de tarjetas de las que se deriva milloes de euros e préstamos, 45 oficias y aproximadamete 950 empleados. Se trata de u egocio ampliamete diversificado e España, tato a ivel geográfico como por tipo de cliete, que combia u modelo de vetas basado e la distribució directa y e la gestió activa de las relacioes co los clietes. Este acuerdo permitirá gestioar 5 milloes de tarjetas y posicioar a Baco Popular e u segmeto de alta retabilidad como el revolvig. Durate 2014, Baco Popular ha seguido desarrollado las accioes oportuas para aumetar su expasió iteracioal e el medio plazo. E ese setido, destaca la cosolidació de la aliaza estratégica que ha llevado a cabo co el grupo fiaciero mexicao Ve Por más (BX+). Esta aliaza ha culmiado e 2014 co la adquisició del 24,9% del grupo fiaciero mexicao, la etrada e el Cosejo de Admiistració de Baco Popular de Atoio del Valle y el compromiso de apertura de 50 sucursales e México durate los próximos dos años. Popular refuerza su marca Durate 2014, se ha setado las bases para la evolució de la marca que, a partir de 2015, simplifica su ombre a Popular. La redefiició de su posicioamieto y la trasformació de su idetidad visual simboliza u paso al frete, fortaleciedo la esecia del Baco y preparádolo para el futuro. Se trata de ua idetidad limpia, secilla y directa, que preseta a la Etidad como u baco ágil, más flexible y más competitivo co u proyecto claro y a largo plazo. Por esta razó, se ha optado por ua marca si elemetos añadidos, que refuerza la marca si reuciar a la esecia del Baco. El fortalecimieto de la marca sigifica u hito para el Baco y el puto de partida de la actualizació de las web corporativas y la moderizació de más de sucursales situadas e España, dode Popular trasladará la cultura y el compromiso reovado de la compañía. La ueva marca se implatará de forma progresiva a lo largo de G4-4, G4-6, G4-7, G4-8, G4-9, G4-42, G4-DMA Iforme Itegrado

16 EL grupo 16 baco popular Estructura del Grupo Baco Popular por etidades 2014 BANCOS Baco Popular Español Baco Pastor Totalbak Baco Popular Portugal Popular Baca Privada OTRAS ENTIDADES FINANCIERAS Popular de Factorig Popular Factorig (Portugal) Popular Gestió Privada Popular Bolsa S.V Pastor Servicios Fiacieros OTRAS SOCIEDADES DEL GRUPO (*) Eurovida (Portugal) Popular Seguros Pastor Vida Popular de Retig Grupo La Toja Hoteles OTRAS SOCIEDADES PARTICIPADAS (*) Targobak bacopopular-e Ve por Más Alliaz Popular Aliseda S.G.I. Uiversal Pay Iberia Cards Euro Automatic Cash (*) Pricipales sociedades BANCOPOPULAR-E, JOINT VENTURE CON VÄRDE PARTNERS PARA POTENCIAR LOS MEDIOS DE PAGO E diciembre 2014, Baco Popular ha cerrado la veta al estadouidese Värde Parters de u 51% de la participació de la sociedad bacopopular-e, titular de su egocio de emisió de tarjetas, icluido el adquirido a Citi. Co esta operació, Baco Popular ha obteido uas plusvalías de 400 milloes de euros, icluyedo la revalorizació de la participació del 49% que coservará. Värde Parters matiee otros acuerdos co Baco Popular, al ser propietario del 51% de la gestió del egocio imobiliario de Baco Popular juto a Keedy Wilso. Tras este acuerdo formalizado e 2013, la gestió del egocio imobiliario se realiza a través de ua sociedad participada por Baco Popular, co cotrol por parte de Värde Parters y Keedy Wilso, quiees aporta su experiecia e la gestió de este tipo de activos. Aliazas estratégicas de Baco Popular Culmiació de la aliaza co BX+ Adquisició del 24,9% del grupo mexicao Etrada de Atoio del Valle e el Cosejo de Admiistració de Baco Popular Compromiso de apertura de 50 sucursales e México hasta 2016 Adquisició del egocio miorista y de tarjetas de Citibak e España Gestió de 5 milloes de tarjetas Posicioamieto e u segmeto de alta retabilidad como el revolvig Creació del uevo bacopopular-e Titular del egocio de emisió de tarjetas, icluido el adquirido a Citibak. Veta del 51% de la sociedad a Värde Parters, geerado plusvalías por 400 milloes de euros. Adquisició del 100% de Popular Baca Privada Más de clietes co altos patrimoios Amplia gama de productos, asesores expertos y red de sucursales específica Iforme Itegrado G4-4, G4-9, G4-17, G4-42, G4-DMA

17 EL grupo baco popular Estructura accioarial A 31 de diciembre de 2014, el úmero de accioistas del Grupo ha alcazado la cifra de , frete a los accioistas del ejercicio Composició del accioariado 2013/ accioistas e 2014 (1) accioistas e 2013 (2) Cosejo de Admiistració residete 13,79% Cosejo de Admiistració o residete 10,77% Istitucioal residete 4,12% Istitucioal o residete 40,77% Retail residete 30,24% Retail o residete 0,31% (1) La cifra del Cosejo de Admiistració icluye el 4,120% del grupo de accioistas mexicaos represetado por Atoio del Valle; 4,026% del Grupo Crédit Mutuel, represetado por Alai Fradi; 3,452% del Grupo Alliaz, represetado por Vicete Tardío; y u 0,232% que se correspode co la participació de diversas familias, represetadas por varios Cosejeros co carácter habitual. Cosejo de Admiistració residete 14,39% Cosejo de Admiistració o residete 7,22% Istitucioal residete 2,52% Istitucioal o residete 45,04% Retail residete 29,65% Retail o residete 1,18% (2) La cifra del Cosejo de Admiistració icluye el 4,406% del Grupo Crédit Mutuel represetado por Alai Fradi y u 0,69% que se correspode co la participació de diversas familias, represetadas por varios Cosejeros co carácter habitual. El Cosejo de Admiistració del Baco cotrola 515,9 milloes de accioes, el 24,69% del capital frete al 21,61% e el pasado ejercicio, icluyedo las accioes de propiedad directa o idirecta de los admiistradores y las represetadas por éstos co carácter habitual. Por su parte, los accioistas que so a la vez empleados del Grupo so , supoiedo el 3,68% del total cuya participació agregada sigifica el 1% del capital. JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS: MÁXIMO EXPONENTE DE LA CERCANIA CON LOS ACCIONISTAS Baco Popular, cosciete de la importacia de trasladar el valor de la Etidad a uo de sus grupos de iterés prioritarios, matiee caales de comuicació adecuados que favorece el trato persoalizado y la cercaía co sus accioistas. El cotacto directo co el accioista cobra su mayor represetatividad e la celebració de la Juta Geeral de Accioistas, dode se ofrece u servicio de ateció persoalizada desde el mometo e que se covoca la misma. Además, e la web corporativa se puede acceder a toda la documetació relativa a los putos propuestos del orde del día. Juto a la ateció presecial, telefóica y telemática, Baco Popular poe a disposició de los accioistas e iversores e la web corporativa u apartado específico co iformació relevate sobre el Grupo (iformació fiaciera, presetacioes e Iforme del Accioista, etre otros ) dode se puede acceder o-lie a la retrasmisió tato de los resultados trimestrales como de las Jutas de Accioistas. G4-9, G4-49 Iforme Itegrado

18 EL grupo 18 baco popular CLUB DEL ACCIONISTA A fiales de 2014, se iauguró el uevo portal de Iteret Club del Accioista, co el objetivo de ofrecer a los accioistas de Baco Popular u espacio exclusivo. A través de este Club, los accioistas puede acceder a exceletes vetajas que les permitirá dispoer de la mejor oferta cultural, atractivas promocioes para su tiempo de ocio e iteresates codicioes e alguas de las pricipales compañías de salud, hogar, etc. Además, platea ua oferta de productos fiacieros co codicioes preferetes. El acceso se realiza desde la web corporativa del Grupo: e el apartado Accioistas e Iversores, dode se puede cosultar las codicioes para perteecer al Club. Accioistas mioristas A través de la Oficia del Accioista, el Baco matiee u trato persoalizado, celebrado reuioes preseciales co accioistas y mateiedo u servicio de ateció, tato telefóico como a través de correo electróico. Por medio de estos caales de comuicació, el accioista puede realizar cosultas o recibir iformació sobre datos sigificativos del Grupo y de la acció de Baco Popular Español. Durate 2014, las pregutas más frecuetes de los accioistas ha girado e toro a la evolució de la Etidad, así como a los dividedos. Accioistas istitucioales La Oficia de Relació co Iversores tiee como pricipal cometido caalizar la relació tato co los iversores istitucioales como co los aalistas fiacieros. Es por tato la resposable de geerar cofiaza e la comuidad iversora a través del desarrollo de ua correcta estrategia de comuicació. Para ello, está e cotiuo cotacto co aalistas fiacieros e iversores istitucioales, tato acioales como iteracioales. Este cotacto se materializa e coferecias, road shows y reuioes, poteciado el iterés del mercado por el Baco y trasladado el feedback obteido iteramete. E 2014, se ha participado e 13 coferecias y 11 road shows e ciudades europeas y americaas. Además se ha mateido umerosas reuioes co más de 687 iversores y co los 44 aalistas que cubre la acció de Baco Popular. TERCERA EDICIÓN DE PLANES Y PROYECTOS IMPULSO: DOS INICIATIVAS EN MATERIA DE RESPONSABILIDAD CORPORATIVA DIRIGIDAS A ACCIONISTAS Durate 2014, el Baco ha llevado a cabo la tercera edició de Plaes y Proyectos Impulso co el fi de avazar e la gestió de las expectativas de su base de accioistas y, simultáeamete, cotribuir a la itegració sociolaboral de persoas co capacidades diferetes. A través de Plaes Impulso se ha fiaciado programas de formació articulados por Fudació Radstad cuyo fi es la itegració laboral de persoas co discapacidad, haciedo posible que diez accioistas del Baco, o sus familiares directos, mejorase su capacitació y empleabilidad. Mediate Proyectos Impulso se ha fiaciado tres proyectos sociales, gestioados por etidades del tercer sector, que actúa a favor de la itegració laboral de persoas co discapacidad y que ecesariamete ha cotado co la viculació de u accioista del Baco. E la edició de 2014, las tres etidades gaadoras y sus respectivos proyectos ha sido los siguietes: ADISLI - Emplea-T: impulsado hacia el empleo público. FUNDACIÓN SAN CEBRIÁN - Catericlusivo. FAAM - Formació como IMPULSO para la itegració laboral de las persoas co discapacidad. Iforme Itegrado G4-49

19 EL grupo baco popular LA ACCIÓN DE BANCO POPULAR Evolució de la acció de Baco Popular El año 2014 ha fializado co balace mayoritariamete positivo e los ídices de reta variable. A ivel geográfico, cabe destacar la revalorizació de los ídices americaos y, e especial, del S&P 500, que subía u 11,39%, marcado uevo cierre aual máximo histórico. E Europa, el resultado era mixto. Así, Portugal y Grecia desciede de media u 28%, mietras que ídices como el DAX alemá o el Ibex-35 fializa e terreo positivo, co subidas del 2,65% y 3,66% respectivamete. Por su parte, los ídices europeos Euro-Stoxx y Stoxx-50 asciede u 1,2% y 2,9%. Los factores que ha afectado a los ídices ha sido umerosos, tato de tipo geopolítico (brote de ébola, crisis e Ucraia), como macroecoómico (evolució e Chia, disparidad de crecimieto etre países de la zoa euro) o producto de los ateriores (evolució precio petróleo, situació política e Grecia). Las decisioes del Baco Cetral Europeo tambié ha icidido e los mercados y, e especial, la aplicació de herramietas de política moetaria tato covecioales (movimietos e los tipos de iterés), como o covecioales (TLTRO, puesta e marcha de uevos programas de compra de deuda). A ivel sectorial bacario europeo, cabe destacar la publicació de los resultados del AQR y test de estrés llevados a cabo co carácter previo al iicio del Mecaismo Úico de Supervisió (MUS), e virtud del cual el Baco Cetral Europeo (BCE) ha asumido la resposabilidad de ser el supervisor bacario úico desde el 4 de oviembre. El ídice sectorial de la zoa euro (SX7E) termia el año co ua caída del 4,89%. Respecto a la acció de Baco Popular, el balace aual ha sido egativo, co ua caída del 5,13%, cotizado a cierre de año a 4,16 euros por acció. Evolució del precio de la acció de Baco Popular vs. el resto de bacos españoles 2013/ Baco Popular Ibex35 EuroStoxx Baks Iforme Itegrado

20 EL grupo 20 baco popular A lo largo de 2014, se ha producido diversos evetos que ha icidido e el capital, tal y como se muestra e la tabla que se expoe a cotiuació. Capital Social 2014 Fecha (1) Operació Capital social Tipo Nº accioes Nº accioes 31/12/ /01/14 Coversió boos (BSOC IV/2012) /01/14 Coversió boos (BSOC I/2012) /02/14 1er Dividedo co cargo a /03/14 Coversió de boos (BSOC II/2012) /05/14 Coversió de boos (BSOC III/2012) /06/14 Coversió de boos (BSOC II/2012) /07/14 Coversió de boos (BSOC IV/2012) /07/14 1er Dividedo co cargo a /09/14 Coversió de boos (BSOC II/2012) /10/14 2º Dividedo co cargo a /12/14 Coversió de boos (BSOC II/2012) /12/ (1) Fecha de iscripció de las accioes. Dividedos El Cosejo de Admiistració de Baco Popular ha acordado, durate 2014, el reparto de los siguietes dividedos, bajo el programa U dividedo a su medida. Su detalle se preseta a cotiuació: Dividedos co cargo a 2013 (importes e euros) Tipo Fecha pago Fecha excupó Ecuació caje Importe bruto Importe Neto 1º 19/02/14 31/01/14 1x126 0, ,03160 Dividedos co cargo a 2014 (importes e euros) Tipo Fecha pago Fecha excupó Ecuació caje Importe bruto Importe Neto 1º 18/07/14 30/06/14 1x534 0, , º 16/10/14 26/09/14 1x414 0, ,00948 El programa Dividedo Baco Popular: U dividedo a su medida ofrece a los accioistas la facultad de elegir etre recibir accioes liberadas de ueva emisió o percibir u importe e efectivo equivalete al dividedo a cueta de cada periodo correspodiete. PLAN DE ACCIÓN RC-ACCIONISTAS E el marco de las iiciativas ya empredidas e el Pla Director de RC Horizote 2020, se ha firmado el Pla de Acció RC- Accioistas, documeto que establece los objetivos y accioes a desplegar e el periodo para cotiuar avazado e la gestió de uo de los pricipales grupos de iterés. Las pricipales accioes cotempladas e el Pla so: Desarrollo de Plaes y Proyectos Impulso para seguir la itegració sociolaboral de persoas co discapacidad. Apoyo a la oferta extrafiaciera co la icorporació de acuerdos procedetes de ONGs. Fometo de la comuicació ISR co accioistas e la web corporativa Valoració de la satisfacció de los accioistas para cotiuar avazado e la relació de calidad co los mismos. Iforme Itegrado

21 EL grupo baco popular El ratig de Baco Popular La estabilidad ha sido la ota domiate e lo que respecta a la evolució de las calificacioes crediticias e A lo largo del ejercicio, los ratig soberaos se ha visto favorecidos por la progresiva mejora de las perspectivas ecoómicas. E el caso de la periferia europea, y más e cocreto de España, esto ha supuesto u verdadero puto de iflexió tras varios años caracterizados por los recelos que despertaba la evolució macro, el proceso de cosolidació y saeamieto de uestro sistema fiaciero y el cambiate marco regulador. Prueba de ello es que e 2014 se ha asistido, por vez primera desde el estallido de la crisis ecoómica, a la mejora de las calificacioes del Reio de España otorgadas por las tres pricipales agecias de ratig (Fitch, Moody s y Stadard & Poor s). Esta mejora, si bie o ha revertido el deterioro sufrido por la solvecia soberaa e los últimos años, ha aputalado los avaces e materia de cosolidació fiscal, el impulso de las reformas estructurales, la correcció de los desequilibrios exteros y la ormalizació de los costes de fiaciació. A pesar de la estabilizació de las perspectivas a ivel macroecoómico, los ratigs de las etidades fiacieras sigue lastrados por la fragilidad de la recuperació, las presioes sobre la calidad de los activos y la merma de la retabilidad e el actual etoro de tipos bajos. Co todo, los riesgos a la baja derivados del esceario macro so meores y, lo que parece ser más importate, los bacos ya o está e el epicetro de la crisis, como había sido la orma e los últimos años. Uo de los catalizadores de este refuerzo ha sido el desarrollo regulatorio. La etrada e vigor del Mecaismo Úico de Supervisió y del Mecaismo Úico de Resolució costituye u cambio de paradigma e lo que respecta al proceso de vigilacia e iterveció de las etidades fiacieras. Por ello, a juicio de las agecias se cueta co etidades más sólidas y mejor reguladas, si bie e virtud del régime de resolució, sus acreedores tedrá u meor respaldo de los Estados y estará más expuestos a posibles pérdidas. E este cotexto, se explica tambié la evolució de los ratigs de Baco Popular Español e Las calificacioes de Baco Popular icorpora cosideracioes sobre el perfil de riesgo de la Etidad y sobre su capacidad de absorció de pérdidas, respaldada tato por la mejora sosteida de la solvecia como por la probada capacidad de geeració de igresos recurretes del Baco. Se valora igualmete la solidez de la fraquicia, el modelo de egocio cetrado e PYMEs y el perfil de fiaciació más depediete de los recursos mioristas, así como la mecioada mejora del etoro operativo. Las perspectivas egativas asociadas los ratigs respode a cosideracioes regulatorias a ivel global, dada la progresiva desaparició apoyo sistémico guberametal. Calificacioes asigadas a Baco Popular por diferetes agecias de ratig A largo plazo A corto plazo PERSPECTIVA Moody s Ba3 NP Negativa Stadard & Poor s B+ B Negativa Fitch BB+ B Negativa DBRS A (low) R1 (low) Negativa Iforme Itegrado

22 EL grupo 22 baco popular 1.4. NUESTRO ENTORNO DE ACTUACIÓN A cotiuació, se preseta ua breve descripció del etoro de Baco Popular desde el puto de vista ecoómico, social y ambietal, haciedo hicapié e aquellos aspectos que más puede impactar e la actividad y e la capacidad de la Etidad para crear valor a medio y largo plazo. E relació a la iformació ecoómica puede ecotrarse u mayor detalle e el Iforme Aual Etoro ecoómico y fiaciero Producció E térmios iterauales, el PIB ha mostrado ua evolució positiva llegado a crecer u 0,6% e el cuarto trimestre, segú las primeras estimacioes de Baco de España. E cojuto, la ecoomía creció durate 2014 a ua tasa iteraual de 1,4%. E la Eurozoa se matiee u crecimieto positivo, si bie e los últimos trimestres la recuperació podría haber perdido cierto impulso. E cocreto, el PIB creció e el tercer trimestre +0,2%, favorecido por u avace del cosumo fial (+0,4% e el tercer trimestre), pero lastrado por el retroceso de -0,3% e la iversió. Evolució trimestral del Producto Iterior Bruto real e España y Eurozoa /2014 0,8 0,6 0,4 0,2 0,0-0,2-0,4-0,6-0,8-1,0 1T12 2T12 3T12 4T12 1T13 2T13 3T13 4T13 1T14 2T14 3T14 4T14 Eurozoa España Fuete: Istituto Nacioal de Estadística y Eurostat Empleo, salarios y costes La tasa de desempleo alcazó su ivel máximo e el primer trimestre de 2013 situádose e el 26,9%. Desde esta fecha la tedecia ha sido a la baja, registrado ua mejoría e los últimos trimestres. E el cuarto trimestre de 2014 la tasa de desempleo se situó e el 23,7%. Si bie es cierto que la evolució es positiva, los iveles de desempleo todavía se ecuetra e iveles superiores a los de la gra mayoría de ecoomías avazadas. E la Eurozoa la tasa de desempleo se ha mateido alrededor del 11%, iveles superiores a los registrados e periodos ateriores. La remueració por asalariado, que cerró 2012 co ua reducció de u 3%, -pricipalmete por la supresió de la paga extraordiaria a los empleados del sector público-, ha mateido ua evolució positiva durate 2013, moderado la cotracció y situádose e zoa de crecimieto e la seguda mitad del año co u 0,1% e el tercer trimestre. Este hecho ha dado lugar a ua moderació de la caída de los costes laborales uitarios que, e térmios iterauales, se reducía u 1,9% e el tramo fial del año. Iforme Itegrado

23 EL grupo baco popular 23 Evolució de la tasa de desempleo e España y Eurozoa / T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14 3T14 Eurozoa España Fuete: EuroStat E cuato a los costes laborales, e 2014, la evolució ha cotiuado siedo egativa pero se observa ua moderació e las caídas iterauales. E el tercer trimestre de 2014 los salarios se redujero u 0,4% mietras que e el mismo periodo del año aterior lo hiciero e u 0,6%. La remueració por asalariado se redujo e septiembre u 0,14% después de experimetar icremetos e los seis últimos trimestres. Evolució de los precios El IPC ha mateido ua evolució egativa e 2014, alcazado su ivel más bajo e diciembre-variació iteraual del ídice geeral de -1,0%-. La evolució e el cojuto de la Eurozoa tambié ha sido egativa, si bie el ivel de precios sólo ha descedido e el mes de diciembre, cuado se ha situado e -0,2%. No obstate, la evolució egativa de precios ha sido amplificada por el efecto de la variació de precios e la eergía. Por ello, atediedo al IPC subyacete -ídice especial que excluye precios de eergía y alimetos o procesados-, los precios se ha mateido prácticamete plaos e el año, co el ídice alrededor de cero. Evolució aual del IPC e España y Eurozoa ,5 0-0,5-1 -1,5 E F M A M J J A S O N D Eurozoa España Fuete: Istituto Nacioal de Estadística y EuroStat Iforme Itegrado

24 EL grupo 24 baco popular Cuetas Públicas y capacidad de fiaciació de la ecoomía Los objetivos de déficit para España, si teer e cueta las ayudas a la baca, acordados co la Comisió Europea se sitúa e 5,8% e 2014, 4,2% e 2015 y 2,8% e El Gobiero decidió rebajar el objetivo de déficit hasta el 5,5% del PIB e 2014 debido a los meores gastos asociados al pago de itereses de la deuda pública, así como a la reducció de los gastos e prestacioes por desempleo. Coforme al último dato dispoible de octubre de 2014, el déficit se situó e 4,12%. E cuato al edeudamieto de las Admiistracioes Públicas, el idicador ha experimetado ua evolució creciete e los últimos años, situádose a oviembre de 2014 e 97,1%, cifra por debajo del objetivo fijado para fial de año. Las previsioes del Gobiero sitúa el puto máximo de la deuda e 2015 co 100,3% del PIB, comezado a reducirse e 2016 hasta situarse por debajo de 98% e La capacidad de fiaciació de la ecoomía española e su cojuto ha evolucioado de forma positiva e el año, auque ha sido iferior a 2013, tal y como se muestra e el gráfico siguiete. Evolució de la ecesidad o capacidad de fiaciació de la ecoomía española 2010/ T10 3T10 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14 3T14 Fuete: Istituto Nacioal de Estadística Evolució fiaciera El desapalacamieto iiciado a fiales de 2009 ha mateido su tedecia, auque se está moderado, co ua caída del crédito del 6% e térmios iterauales e octubre de El crédito a empresas ha moderado su caída e los últimos trimestres hasta situarse e el -9,5% e septiembre, mietras que la reducció del crédito a particulares se ha situado e el -3,7%. La evolució ha sido similar e la Eurozoa. El crédito a empresas se redujo u -1,6% e oviembre e térmios iterauales mietras que el crédito a particulares lo hizo e u -0,4%. No obstate, la ueva producció acumulada del crédito a particulares y a empresas por importes iferiores al milló de euros está creciedo e térmios mesuales a tasas que supera el 0,5%, acompañado la mejora ecoómica. Iforme Itegrado

25 EL grupo baco popular 25 Evolució reciete del crédito privado 2012/2014 5% 0% -5% -10% -15% -20% -25% 1T11 3T11 1T12 3T12 1T13 3T13 1T14 3T14 España - Crédito a hogares España - Crédito a empresas Europa - Crédito a empresas Europa - Crédito a hogares Fuete: Baco de España y Baco Cetral Europeo La retabilidad de la deuda soberaa española se ha reducido a lo largo de 2014, marcada pricipalmete por las expectativas de crecimieto ecoómico, las políticas moetaria acomodaticias del Baco Cetral Europeo y la etrada e fucioamieto de la Uió Bacaria Europea. La creació del Mecaismo Úico de Supervisió y la decisió de crear u pla de operacioes de fiaciació a largo plazo co objetivo específico (TLTRO), juto a las bajadas de tipos de iterés, ha reducido los difereciales co el boo alemá de los boos soberaos de la gra mayoría de países de la Eurozoa. El cojuto de los acotecimietos juto a la mejora de las expectativas sobre la situació ecoómica española, se ha reflejado e la evolució de la prima de riesgo. Este idicador bajó de los 100 putos básicos e el cierre de 2014, frotera que o se alcazaba desde Evolució del boo español a 10 años y la prima de riesgo , ,00 3, , , ,00 1, ,00 E F M A M J J A S O N D 0 Boo 10Y (Eje Izquierdo) Prima de riesgo (Eje derecho) Fuete: Bloomberg Iforme Itegrado