HR Ratings bajó la Calificación de Largo Plazo a HR BB+ de HR BBB- al municipio de Agua Prieta, Estado de Sonora y mantiene la Perspectiva Estable.

Transcripción

1 A NRSRO Rating* Agua Prieta, Estado de Sonora HR Ratings bajó la a de HR BBB- al municipio de Agua Prieta, Estado de Sonora y mantiene la Perspectiva Estable. México, D.F, (18 de diciembre de 2013) HR Ratings bajó la Calificación a de HR BBB- al municipio de Agua Prieta, Estado de Sonora y mantiene la Perspectiva Estable. La calificación asignada de significa que ofrece insuficiente seguridad par ale pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene alto riesgo crediticio. El signo + otorga una posición de fortaleza relativa dentro del mismo rango de calificación. La baja se sustenta en el análisis de la estructura del Balance Financiero en los últimos 3 años, los cuales sin considerar el efecto extraordinario de 2012 es de alrededor de 24%. Al mes de septiembre 2013 se registra una menor ejecución en el Gasto en comparación a este mismo periodo pero en 2012; dado lo anterior nuestras estimaciones para 2013 y 2014 podrían alcanzan niveles promedios deficitario del 22% a Ingresos Totales (IT). El incremento en las métricas de Deuda y su servicio presentan un comportamiento a la alza (Deuda a IT de 76.5% al cierre de 2013 y de 79.8% para El Servicio de Deuda pasa del 10% de los ILD en 2012 a un 14.9% y 17.5% estimado para los próximos dos periodos). Incremento importante del Pasivo Circulante que resultará en una Deuda Neta + Cuentas por Pagar a ILD de Niveles del 83.2% en 2012 a niveles promedio de 130% para los próximos dos años. Algunos de los factores más importantes que sustentan la calificación son: Al cierre de 2012 el déficit en el Balance Financiero ascendió a P$11.8m (millones de pesos), lo que es equivalente al 6.1% del Ingreso Total, resultado de ingresos extraordinarios no recurrentes en el rubro de Derechos, a su vez por la contención al interior del Gasto en 6% (efecto considerado tanto en el Gasto Corriente como en el Gasto de Inversión. Es importante señalar que el resultado de 2012, sin el efecto de los Ingresos extraordinarios por Derechos resulta en un cálculo deficitario aproximado del 24% de los Ingreso Totales, similar al déficit del 2011 que fue de 23% y superior a las expectativas para ese año que eran de 17% aunque menor sí se contempla el efecto de ingresos extraordinarios. Dado lo anterior, HR Ratings estima déficits para 2013 de alrededor del 22% a IT en 2013 y reduciéndose a 21% para En 2012 los Ingresos Totales cerraron en P$194.0m, es decir un 7.9% más que los niveles observados en 2011, lo anterior como consecuencia del ajuste en los Ingresos Federales, que pasaron de P$121.4m en 2011 a P$126.8m en 2012, siendo que la variación corresponde a incrementos en cada uno de los rubros que lo componen; por parte de Otros Ingresos Federales y/o Estatales se obtuvieron P$8.7m, donde P$5.7m fue un apoyo extraordinario que otorga el Gobierno del Estado para apoyo en el pago de aguinaldos, a través de anticipo de Participaciones y los P$3.0m restantes fue un apoyo gestionado por Presidencia Municipal para abatir contingencias a las que el municipio tuvo que enfrentarse por el periodo de heladas y bajas temperaturas. Es relevante mencionar que este municipio continúa sin registrar los recursos de aportaciones estatales, municipales en cuenta pública como Ingresos y Gastos, el control se realiza a través de cuentas de orden Por parte de los Ingresos Propios se presentó un incremento interanual de 15.3%, es decir de P$8.9m, ascendiendo a P$67.2m de P$58.3m, destacando Ingresos extraordinarios en el cobro de Derechos (aumento de 55.44%), que de acuerdo a lo comentado por la entidad en su mayoría (P$30.5m) obedece al cobro de Derechos por explotación y uso de Aguas Residuales (de 10 años) cobrados a una empresa de la zona, aunque por parte de los Ingresos por Servicios de Desarrollo Urbano, como es el caso de Licencias de Construcción, se tuvieron disminuciones, llegando a registrar P$2.3m. En 2012 el rubro de Derechos representó el 21% del Ingreso Total. Hoja 1 de 6 *HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, y registrada ante la Securities and Exchange Commission de los Estados Unidos de Norteamérica como una NRSRO para este tipo de calificación. El reconocimiento de HR Ratings de México como una NRSRO está limitado a activos gubernamentales descritos en la cláusula (v) de la sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act of (please see English disclaimer at end of this document)

2 En cuanto a la recaudación de Impuestos en 2012, se presentó una disminución interanual de 8.8%, efecto que en su mayoría estuvo relacionado con el cambio de administración, ya que como campaña electoral, se condonó y se aplicaron descuentos en el cobro de este impuesto, recargos y multas. El nivel al que ascendieron los Impuestos fue de P$17.7m, representando el 9% del Ingreso Total. Al cierre de 2012 los Gastos Totales registran una contención de 6.9% respecto al 2011, ascendieron a P$205.8m, siendo que el 63.8%, es decir P$140.5m corresponden a Gastos Corrientes y el restante 29% corresponde a Gastos no Operativos con un registro de P$59.2m, es importante mencionar que ambos reflejaron una reducción en los niveles erogados. El resultado en el Gasto Corriente para 2012 identifica una contención del 5.7% respecto al año 2011, llegando a representar P$75.7m mientras que en 2011 eran P$148.9m, los principales rubros que disminuyeron fueron Servicios Generales a niveles de P$24.8m y Servicios Personales a P$75.7m. En cuanto al Gasto no Operativo en 2012, ascendió a P$59.2m, lo que es un 8.1% menos del nivel erogado en 2011, dicho ajuste esta explicado por la reducción en los niveles de Obra Pública. La información a septiembre de 2013, representa un superávit financiero de P$15.5m, es decir, 11.6% de los Ingresos Totales, lo anterior resultado de un menor ejecución del Gasto (71% respecto a la meta presupuestal) mientras que por parte del Ingreso se registra un avance del 78%. Realizando la comparación a este mismo mes pero del 2012, las finanzas municipales registran un avance mayor en la obtención de Ingresos (85.9%) pero no así al interior de la recaudación por Ingresos Propios que ascienden a P$31.0m (avance del 67%), mientras que a septiembre 2012 el avance era de 107.1%, además que todos los rubros al interior de éste superaban lo establecido como meta para dicho año. En el caso del Gasto la ejecución era del 98.3% del presupuesto establecido para ese año, principalmente porque que el rubro de Obra Pública habría rebasado el techo presupuestal establecido (438.9%). La Deuda Directa al cierre de 2012, disminuyen a P$101.8m (4 créditos estructurados) de los P$108.8m reportados en 2011, dicho ajuste se genera porque en 2012 se amortiza el saldo de la línea de crédito revolvente con Banobras de P$2.8m y por parte de la Deuda de Largo Plazo se cumple con el pago de Obligaciones de los créditos Bancarios, siendo que se amortizan P$6.9m. La métrica de Servicio de la Deuda respecto a los ILD cierra en 10%, por la liquidación de créditos de corto plazo y las obligaciones financieras de la Deuda de Largo Plazo. Para 2013 el municipio contrata Deuda por P$37.1m para solventar el programa de Obra de Pavimentación e Infraestructura hidráulica con Bansi, y hacia el cierre de 2013 el Municipio contrata un crédito con Binter por P$70m para liquidar las obligaciones con Bansi, con lo cual se tendría una desafectación del 40% de las Participaciones Federales, ya que era la afectación que tenía el crédito Bansi. El crédito de Binter tiene afectado el 27% de las Participaciones Federales y un 11% está siendo afectado por los 2 créditos vigentes de Bansi que suman P$37.1m. La Deuda Directa a septiembre 2013 es de P$134.2m equivalente al 101.6% de ILD y de 100.7% de los IT, se estima que esta métrica alcance aproximadamente el 76.5% de los IT al cierre de 2013 y para 2014 el 79.8% dado la expectativas de recurrir a mayor financiamiento; estimando una métrica de Servicio de la Deuda respecto a los ILD de 14.9% y 17.5%. La Deuda Neta a Ingresos de Libre Disposición en el periodo de análisis ha sido positiva y creciente, para 2012 disminuye a 53% y para 2013 y 2014 se espera se ubique en niveles de 107% y 108%, considerando las Obligaciones financieras sin Costo en ésta métrica llegaría a representar niveles superiores a los 130%; dado la contratación de Deuda Adicional así como por la presión del Pasivo Circulante. HR Ratings dará seguimiento al desempeño de Ingreso Gasto Deuda y Otros Indicadores con el fin de determinar si existe algún cambio que afecte la calidad crediticia de la entidad. Se dará especial monitoreo a la tendencia de Gasto Corriente y los resultados en Balance Financiero, ya que de no concretar las expectativas hacia la baja, el municipio continuará endeudándose y con esto se deterioran aún más sus finanzas. Hoja 2 de 6

3 Contactos Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Finanzas Públicas / ABS, HR Ratings ricardo.gallegos@hrratings.com C+ (52-55) Ariadna Bozada Asociada de Finanzas Públicas, HR Ratings ariadna.bozada@hrratings.com Felix Boni Director de Análisis, HR Ratings felix.boni@hrratings.com Hoja 3 de 6

4 HR Ratings Alta Dirección Dirección General Presidente y Director General Director General Adjunto Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Análisis Director General de Análisis Director General de Operaciones Felix Boni Fernando Montes de Oca felix.boni@hrratings.com fernando.montesdeoca@hrratings.com Finanzas Públicas/ABS Instituciones Financieras/ABS Ricardo Gallegos Pedro Latapí ricardo.gallegos@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa Deuda Corporativa/ABS Luis Quintero José Luis Cano luis.quintero@hrratings.com joseluis.cano@hrratings.com Infraestructura/ABS Paulina Ducoing paulina.ducoing@hrratings.com Regulación Director General de Riesgo Directora General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Claudia Ramírez rogelio.arguelles@hrratings.com claudia.ramirez@hrratings.com Negocios Salvador Salazar salvador.salazar@hrratings.com Jorge B. González jorge.gonzalez@hrratings.com Carlos Frías carlos.frias@hrratings.com Administración Ximena Lara ximena.lara@hrratings.com Paseo de los Tamarindos 400-A, Piso 26, Col. Bosque de Las Lomas, CP 05120, México, D.F. Tel 52 (55) Hoja 4 de 6

5 La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Estados y Municipios (México), Abril de 2007 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior HR BBB- perspectiva Estable Fecha de última acción de calificación 18 de diciembre de 2012 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) Cuenta Pública de 2009 a 2012, Ley de Ingresos y Presupuesto de Egresos 2013, así como el avance presupuestal a septiembre Información entregada por el Municipio N.A. N.A. HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores. La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Hoja 5 de 6

6 Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde USD1,000 a USD1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre USD5,000 y USD2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). HR Ratings de Mexico, S.A. de C.V. is registered with the United States Securities and Exchange Commission as a Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) for this type of security. HR Ratings recognition as an NRSRO is limited to government securities described in clause (v) of Section 3(a)(62)(A) of the U.S. Securities Exchange Act of HR Ratings is also authorized by the National Banking and Securities Commission of Mexico (CNBV) as a credit rating agency. Hoja 6 de 6