Información Financiera Seleccionada del Emisor

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1 Información Financiera Seleccionada del Emisor La información financiera seleccionada fue obtenida de los estados financieros del Emisor en las fechas y para cada uno de los períodos indicados en esta sección. La información presentada deberá leerse conjuntamente con los estados financieros del Emisor y las notas que los acompañan, y está íntegramente sometida por referencia a dichos estados financieros. Los estados financieros del Emisor correspondientes a los ejercicios 2012 y 2011 fueron auditados por Beltrán, Gris y Asociados S.C.R.L. representante de Deloitte Touche Tohmatsu. Los estados financieros al 31 de diciembre del año 2013 no son auditados y, en opinión de la administración, presentan razonablemente, en todos sus aspectos importantes, la situación financiera del Emisor. Información del Estado de Resultados REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. (Miles de dólares) 4T13 4T Ingreso de Actividades Ordinarias 991,276 1,170,429 4,246,113 4,682,050 4,345,964 Costo de ventas -988,450-1,124,216-4,188,955-4,561,678-4,117,203 Ganancia bruta 2,826 46,213 57, , ,761 Gastos de ventas y distribución -17,240-19,795-75,709-78,239-73,860 Gastos de administración -7,155-4,413-20,821-19,437-19,978 Otros ingresos (gastos) operativos, neto -2, ,690 4,468-2,844-26,828-23,777-98,220-93,208-96,682 Ganancia (pérdida) operativa -24,002 22,436-41,062 27, ,079 Ingresos financieros ,080 20,729 19,322 Gastos financieros -6,519-6,921-24,459-24,418-24,715 Diferencia de cambio, neto ,989-9,015 5,162 5,114 Ganancia (perdida) antes del impuesto a las ganancias -30,602 18,120-61,456 28, ,800 Gasto por impuesto a las ganancias 8,281-4,453 12, ,926 Ganancia (perdida) neta del ejercicio -22,321 13,667-49,144 29,503 97,874 1

2 Información del Estado de Situación Financiera REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. (Miles de dólares) Activo Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo 3,492 34,681 7,128 Cuentas por cobrar comerciales (neto) 219, , ,984 Otras cuentas por cobrar (neto) 34,703 69, ,022 Otras cuentas por cobrar a entidades relacionadas Inventarios (neto) 447, , ,349 Activo por impuesto a las ganancias 25,548 14,247 18,565 Gastos pagados por anticipado 1,611 2,031 1,754 Total activos corrientes 732, , ,802 Otros activos financieros 80,611 80,611 80,611 Otras cuentas por cobrar 1,057 1,316 2,136 Propiedades, planta y equipo (neto) 418, , ,976 Activos intangibles (neto) Activos por impuesto a las ganancias diferidos Total activos 1,233,605 1,297,450 1,249,169 Pasivos y patrimonio Otros pasivos financieros 205, , ,285 Cuentas por pagar comerciales 179, ,653 59,789 Otras cuentas por pagar 38,064 54,636 31,217 Cuentas por pagar a entidades relacionadas Pasivo por impuesto a las ganancias Provisión por beneficios a los empleados 3,561 3,184 12,894 Total pasivos corrientes 426, , ,375 Otros pasivos financieros 349, , ,817 Otras cuentas por pagar ,912 Pasivo por impuesto a las ganancias diferidos 29,646 42,958 46,902 Provisión por beneficios a los empleados Total pasivos 806, , ,124 Patrimonio Capital emitido 431, , ,403 Otras reservas de capital 41,347 38,396 29,404 Resultados acumulados -45, , ,238 Total patrimonio 426, , ,045 Total pasivos y patrimonio 1,233,605 1,297,450 1,249,169 2

3 Indicadores Financieros REFINERIA LA PAMPILLA S.A.A. Índices de liquidez Prueba corriente Prueba ácida Índices de gestión Margen bruto 1.3% 2.6% 5.3% Margen operativo -1.0% 0.6% 3.0% Índices de solvencia Endeudamiento patrimonial Cobertura de intereses Índices de rentabilidad Rentabilidad neta sobre patrimonio -11.5% 6.1% 20.6% Rentabilidad neta sobre ventas netas de bienes -1.2% 0.6% 2.3% EBITDA -14,575 45, ,888 3

4 Definiciones Índices de liquidez: Prueba corriente Total activos corrientes / Total pasivos corrientes Prueba ácida (Total activos corrientes inventarios - gastos pagados por anticipado) / Total pasivos corrientes Índices de gestión: Margen bruto Margen operativo Ganancia (Pérdida) Bruta / Ventas Netas de Bienes Ganancia (Pérdida) Operativa / Ventas Netas de Bienes Índices de solvencia: Endeudamiento patrimonial Total pasivos / Total patrimonio Cobertura de intereses (Ganancia (Pérdida) Operativa + depreciación + amortización + (-) Provisiones + dividendos recibidos en efectivo) / Gastos financieros netos Índices de rentabilidad: Rentabilidad neta sobre patrimonio Ganancia (Pérdida) Neta (últimos 12 meses) / Total patrimonio Rentabilidad neta sobre Ventas Netas de Bienes: Ganancia (Pérdida) Neta / Ventas Netas de bienes EBITDA Ganancia (Pérdida) Operativa + depreciación + amortización + (-) Provisión saneamiento de existencias + (-) Provisión por incobrabilidad. 4

5 Perfil de Empresa Refinería La Pampilla, S.A.A. es una sociedad cuyo objeto es la refinación, almacenamiento, comercialización, transporte y distribución de todo tipo de hidrocarburos, tales como el petróleo y sus derivados. El Operador Técnico de la Refinería es Repsol S.A., empresa internacional registrada en las Bolsas de Valores de Madrid y Buenos Aires. Al 31 de diciembre de 2013 los principales accionistas de Refinería La Pampilla S.A.A. son Repsol Perú BV, empresa de propiedad de Repsol S.A. con el 51.03% de acciones y las AFP s que en conjunto representan el 15.93% del accionariado. Hechos más destacados: El 29 de octubre se publicó en calidad de hecho de importancia la información financiera al 30 de septiembre de 2013, tanto de forma individual como consolidada. El 7 de noviembre se publicó la información financiera de la matriz Repsol S.A. al tercer trimestre El 18 de noviembre de comunicó en calidad de hecho de importancia, la finalización del proceso respecto de una posible desinversión de la participación de Repsol en Refinería La Pampilla, S.A.A. dado que Repsol considera que el valor fundamental de la sociedad es mucho mayor al recogido en las ofertas recibidas en dicho proceso. El 22 de noviembre se comunicó la modificación del Reglamento del Comité de Auditoría para introducir como función del Comité, la supervisión de auditoria interna, así como la de proponer al Directorio la designación del Auditor Interno y el Plan de Auditoria Interna anual. Asimismo, se aprobó el nombramiento del Sr. Pablo Maravall Cifuentes como Auditor Interno de la sociedad. El 16 de diciembre se informó en calidad de otras comunicaciones, el Comunicado de Prensa emitido por Repsol Perú el día 13 de diciembre, respecto a la publicación del informe de Responsabilidad Corporativa Perú El 17 de diciembre se publicó en calidad de otras comunicaciones la presentación de la empresa con cifras al tercer trimestre El 20 de diciembre se publicó la convocatoria a la Junta general de accionistas cuyos puntos de agenda están relacionados en exclusiva con la mejora del gobierno corporativo de la sociedad. La junta se llevó a cabo el 16 de enero de 2014, aprobándose las modificaciones en el Estatuto Social propuestas, las cuales se encuentran a disposición en la página web de la sociedad ( El 22 de diciembre se publica el informe emitido por la Empresa Clasificadora de Riesgo Equilibrium, con cifras al 30 de septiembre de En el marco de mejora del gobierno corporativo, el Directorio aprobó en su sesión del 23 de enero de 2014 el nuevo Reglamento del Directorio de Refinería la Pampilla S.A.A. el cual se encuentra a disposición en la página web de la sociedad. 5

6 Entorno Macroeconómico El panorama económico mundial en el cuarto trimestre de 2013, siguió la misma línea de recuperación observada a partir de la segunda mitad del año, tal es así que de acuerdo al último informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) 1, se ha realizado un leve ajuste hacia el alza en el crecimiento del producto mundial que se estima cierre en 3.0% para el año De la misma manera, la proyección del crecimiento mundial se estima al alza en 3.7% para el 2014 y de 3.9% para el año Sin embargo, aún persisten riesgos que podrían afectar la continuidad del crecimiento, por la incertidumbre en las políticas monetaria y fiscales de los países desarrollados, así como a una desaceleración en el crecimiento de las economías de mercados emergentes principalmente por factores estructurales, como el control de la calidad del crédito o el aumento de las salidas de capitales. El crecimiento del 2013 se sustenta en el repunte en el segundo trimestre de la actividad y el comercio internacional. La demanda final en las economías desarrolladas se expandió según los estimados del FMI, mientras que, en las economías emergentes el crecimiento de las exportaciones fue el principal impulsor de la aceleración de la actividad. En las economías desarrolladas, las condiciones financieras han mejorado y no se han observado grandes cambios desde que la Reserva Federal de Estados Unidos anunció en diciembre el retiro gradual de las medidas de expansión cuantitativa. El FMI ha revisado al alza la proyección de crecimiento de EEUU al cuarto trimestre alcanzando un 1.9% para el 2013 y 2.8% para el 2014 (en el reporte a octubre fue de 1.6% y 2.6% respectivamente Los países de la eurozona, mantienen una proyección de crecimiento del -0.4% para el 2013 mientras que para el 2014 se mantiene la perspectiva del resultado positivo, con un avance del 1%. En las economías de mercados emergentes, se ha revisado al alza la proyección de crecimiento a 4.7% para el 2013 y se mantuvo en 5.1% para el año Este ajuste se debió fundamentalmente al repunte en el crecimiento de China, gracias a la aceleración de la inversión y al crecimiento de India, tras una temporada favorable de monzones y un aumento en su mercado de exportación. Si bien otras economías de mercados emergentes han comenzado a beneficiarse del fortalecimiento de la demanda externa proveniente de las economías desarrolladas y China, en otras, la demanda interna se ha mantenido más débil de lo esperado, como ha sido el caso de Brasil que ha reducido su crecimiento proyectado de 2.5% a 2.3% en el último trimestre. En el Perú, de acuerdo al último informe de perspectivas del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) 2, se estima un crecimiento de 5.1% en 2013, menor al crecimiento de 2012, explicado fundamentalmente por un menor dinamismo de la demanda interna así como un menor crecimiento en exportaciones debido principalmente a un menor nivel en el precio de los minerales. Asimismo, la 1 Perspectivas de la economía mundial Fondo Monetario Internacional enero Reporte de Inflación: Panorama actual y proyecciones , Banco Central de Reserva del Perú, diciembre

7 depreciación del Sol ha sido del 9.6% en el 2013 con respecto al 2012, generado por el anuncio por parte de la FED del retiro de los incentivos fiscales. Mercado de combustibles Según el informe de enero de 2014 de la EIA 3, la demanda mundial de combustibles líquidos al cierre del 2013 se ubica en 90.4 millones de barriles por día, 1.4% por encima de la demanda mundial del año 2012 que registró una demanda de 89.2 millones de barriles por día, impulsada principalmente por Estados Unidos y China; países que han registrado un crecimiento de 2.1% y 3.7% respectivamente en relación la demanda del año Por otro lado las previsiones de la demanda mundial de crudo para el 2014, estiman que la demanda mundial alcanzará la cifra de 91.6 millones de barriles por día, impulsada principalmente por China (+3.7%). Por el lado de la oferta, incluyendo el nivel de inventarios disponibles, la demanda mundial de combustibles líquidos fue cubierta; pese a la menor producción de los países de la OPEC que produjeron 35.8 millones de barriles diarios menor en 2.4% respecto a la producción del año 2012, esta producción fue compensada principalmente por la mayor producción de Norte América que incrementó su producción en 1.5 millones de barriles diarios en el 2013 respecto al 2012 destacando la participación de Estados Unidos que produjo 12.3 millones de barriles diarios 10.9% por encima de su producción en el 2012, debido al desarrollo de los campos de shale gas y shale oil. En el ámbito local, la demanda nacional de combustibles líquidos del Perú mantiene una tendencia positiva observada en periodos anteriores; de acuerdo a la información publicada por la Dirección General de Hidrocarburos, el crecimiento de los combustibles líquidos de 2013 ascendió a miles de barriles diarios, 5.3% mayor al mismo período del año 2012 que alcanzó la cifra de miles de barriles diarios. Las gasolinas crecieron en 7.1%, el turbo en 9.5%, el diésel en 4.0% y los residuales en 5.2%. Precios y márgenes internacionales El cuarto trimestre estuvo marcado por la volatilidad en el precio del crudo, afectado principalmente por el acuerdo entre Irán y el Occidente (G5+1) en la utilización de material nuclear y las expectativas de incremento de exportaciones de Irak y Libia, contrarrestado en parte por las buenas expectativas de la economía de EE.UU. El promedio del crudo Brent disminuyó de USD/bbl en el tercer trimestre a USD/bbl en el cuarto trimestre, equivalente a un descuento de 1.0%. Con respecto al cuarto trimestre del 2012 el precio promedio del crudo Brent disminuyó de USD/bbl a USD/bbl. 3 Short-Term Energy Outlook, January US Energy Information Administration EIA. 7

8 135 Evolución del Precio del Crudo Brent Dólares por Barril dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 Cotización Promedio El precio promedio del crudo Brent del año 2013 fue inferior en 2.6% respecto al promedio anual del Los promedios anuales fueron de USD/bbl y USD/bbl respectivamente. Por otro lado, la brecha entre el WTI y el Brent se incrementó respecto al cierre del tercer trimestre pasando de 5.24 USD/bbl a USD/bbl de diferencial promedio del cuarto trimestre, debido a que el promedio trimestral del WTI descendió de USD/bbl a USD/bbl en el cuarto trimestre. Así el mercado petrolero volvió a ser afectado por un menor valor del WTI; siendo en el tercer trimestre el que alcanzó la mínima diferencia de 1.46 USD/bbl el 19 de julio del 2013 para posteriormente cerrar el año con una brecha de USD/bbl Diferenciales 2013 Brent WTI Promedio: Máximo: Al cierre: Diferencial de precios de los crudos Brent y WTI Dólares por barril 70 dic-11 mar-12 jun-12 sep-12 dic-12 mar-13 jun-13 sep-13 dic-13 WTI (39.6, 0.24%S) Brent (38.1, 0.37%S) 8

9 Por el lado de los combustibles, los precios promedio en el USGC en 2013 al 30 de setiembre del 2013, así como los del cuarto trimestre, han sido inferiores respecto al mismo período del año anterior para todos los productos. El promedio anual 2013 de la gasolina se ha situado en USD/bbl, el diésel en USD/bbl y del residual en USD/bbl, mientras que el promedio anual de 2012 fue USD/bbl en la gasolina, USD/bbl en el diésel y USD/bbl en el residual. Precios de los productos marcadores en el Golfo USA Dólares por barril T12 4T13 Gasolinas Diesel Residuales Fuente: Platts En el cuarto trimestre del año, los diferenciales de los combustibles respecto al crudo Brent fueron inferiores en todos los productos, respecto al mismo período del año anterior. El diferencial promedio para el marcador de la gasolina fue de USD/bbl, del diésel USD/bbl y el del residual USD/bbl, frente a los diferenciales promedio del cuarto trimestre del 2012 de 1.97, y USD/bbl respectivamente. De igual manera, los diferenciales promedio acumulados al 31 de diciembre de 2013, de los combustibles líquidos respecto al crudo Brent fueron inferiores para las gasolinas, diésel y residuales respecto al

10 Diferencia promedio de los productos marcadores y del crudo Brent Dólares por barril T12 4T13 Gasolinas Diésel Residuales Fuente: Platts Al ser inferiores los precios de los combustibles en el mercado internacional y prácticamente mantenerse los precios de los crudos marcadores, se observa una disminución del margen de refino con respecto al año Como referencia en el gráfico adjunto, se aprecia el margen de refino de un grupo de crudos que en el 2013 han representado un 35% menos que los márgenes obtenidos en el Evolución del margen de refino cracking Dólares por barril % Brent (38.1, 0.37%S) LLS (38.7, 0.13%S) Urals (31.7, 1.3%S) Mars (29.5, 1.87%S) Fuente: U.S. Energy Information Administration (EIA), enero

11 Resultado Económico al 31 de diciembre de 2013 El resultado económico de la Compañía al 31 de diciembre de 2013 ha sido de una pérdida neta de 49,144 miles de dólares que compara contra una utilidad neta de 29,503 miles de dólares en el año El resultado operativo al 31 de diciembre 2013 también ha sido de una pérdida de 41,062 miles de dólares frente a una ganancia de 27,164 miles de dólares para el mismo período del año El EBITDA al cuarto trimestre ha sido -14,575 miles de dólares que compara con un EBITDA de 45,631 miles de dólares para el mismo periodo de El resultado a diciembre 2013 principalmente ha sido consecuencia de: Débiles márgenes de refino a nivel internacional. El margen de producción CCS 4 (crudo a costo de reposición) ha sido de 1.13 USD/bbl, inferior al obtenido en el 2012 de 5.06 US$/bbl y que ha impactado negativamente en el resultado en 70,014 miles de dólares con respecto al resultado del año anterior. Menor nivel de ventas consecuencia principalmente de las menores exportaciones de combustibles, que han sido 19% inferior al año 2012, por el menor procesamiento de crudo, tanto por los menores márgenes de refino como por la aplicación de la resolución Nro. 139 EM-2012, que extendió el área de consumo de diésel de bajo azufre, actualmente abastecido con producto importado. En el mercado interno, las ventas disminuyeron en 3%, producto de la alta competencia en la segunda mitad del año y la optimización de las ventas de turbo considerando que el precio actual está por debajo del precio de importación del producto. El efecto de estas menores ventas han impactado negativamente en 11,499 miles de dólares con respecto al año anterior. Por último, el efecto del tipo de cambio por la devaluación del Nuevo Sol afectó negativamente el resultado financiero de la Empresa en 14,177 miles de dólares en comparación con el resultado del Ante este entorno, la Empresa ejecutó una serie de acciones que permitieran mitigar parcialmente los factores que impactaron el resultado económico: Mantenimiento de la política de contención de gastos, logrando que estuvieran en un nivel adecuado y en general por debajo del año 2012, a pesar de los mayores costos logísticos por los fenómenos climáticos adversos producidos en el Estricto control de los inventarios de crudos y productos que permitan atenuar el impacto por desvalorización de inventarios así como optimizar el fondo de maniobra de la Empresa. Al cierre 2013, las existencias de crudo y producto se han situado en 3,801 barriles de existencias y un inventario medio de 4,007 barriles, niveles óptimos para la adecuada gestión operativa. Revisión de los contratos con los mayoristas con medidas que permitan asegurar su continuidad con la Empresa y su crecimiento en el mercado nacional, 4 Cost Current Supply 11

12 brindándoles productos y servicio de calidad y en la oportunidad requerida, a precios competitivos en el país. Implementación de proyectos orientados a mejorar el margen de refino, como la puesta en marcha de la utilización de gas natural en refinería a partir de junio 2013, generando un beneficio de 5,797 miles de dólares en este ejercicio, lo que significa un beneficio anual recurrente de alrededor de 10,000 miles de dólares anualizados. La implementación de la primera etapa del proyecto de optimización de consumo de vapor y ahorro de energía que ha generado un ahorro en el ejercicio de aproximadamente 3,500 miles de dólares. Análisis de resultados Resultados del cuarto trimestre de 2013 Los ingresos de actividades ordinarias (ventas netas de bienes más prestación de servicios) del cuarto trimestre de 2013 ascendieron a 991,276 miles de dólares, cifra inferior en 15.3% a la registrada en el mismo período del año anterior. El menor nivel de ingresos se explica por el menor volumen de ventas totales que disminuyó en 11.1% y por la reducción en precio de 4.7%. La disminución del volumen de ventas ha sido resultado de las menores exportaciones que se redujeron en 15.8% con respecto al cuarto trimestre del 2012, consecuencia de un menor procesamiento de crudo debido a los menores márgenes y la limitación de carga por la RM , y por la venta en el mercado local, que disminuyó en 9.6% consecuencia de la agresividad en el mercado interno, ventas que se han recuperado en el 2014 El costo de ventas del cuarto trimestre de 2013 fue 988,450 miles de dólares, generando una ganancia bruta de 2,826 miles de dólares con un margen bruto sobre ventas de 0.3% contra el margen bruto del mismo periodo del año 2012 de 3.9%. La diferencia entre ambos resultados se explica por un menor margen a costo de reposición que pasó de 4.31 USD/bbl. a 1.12 USD/bbl y por el efecto existencias que fue negativo en 11,995 miles de dólares en el 2013 frente a 2,904 miles de dólares positivos en el Los gastos de venta y distribución del cuarto trimestre de 2013 ascienden a 17,240 miles de dólares (19,795 miles de dólares para el mismo periodo del año 2012), el mayor ahorro se logró en el transporte marítimo al no utilizarse un 3er. Buque tanque en el suministro a Terminales, producto de la optimización logística. Los gastos de administración fueron de 7,155 miles de dólares (4,413 miles de dólares para el mismo periodo del año 2012) debido a ajustes de los trimestres anteriores, pero que su impacto en el resultado anual se reduce a un mayor gasto de 1,384 miles de dólares por mayor actividad de los servicios corporativos, como se explica en Resultados acumulados al 31 de diciembre Los otros gastos operativos netos fueron de 2,433 miles de dólares (ingreso neto de 431 miles de dólares para el mismo periodo del año 2012), principalmente por una compensación en la venta de turbo por problemas de suministro, derivado de un problema operativo en noviembre 2013 y superado en los primeros días de diciembre. El resultado ha sido una pérdida operativa de 24,002 miles de dólares, frente a la ganancia operativa de 22,436 miles de dólares del mismo periodo del año

13 El EBITDA (resultado operativo sin deducir depreciaciones, amortizaciones y provisiones) para el cuarto trimestre 2013 fue negativo de 20,000 miles dólares, frente al EBITDA positivo de 30,405 miles de dólares del mismo periodo del año Los gastos financieros (6,519 miles de dólares) fueron similares a los del mismo periodo del año 2012 (6,921 miles de dólares). El resultado por diferencias de cambio del cuarto trimestre de 2013 fue negativo en 271 miles de dólares, frente al resultado positivo de 1,989 miles de dólares del mismo periodo del año 2012, explicado por la devaluación del nuevo sol frente al dólar. Los mencionados resultados financieros netos y el ingreso neto por impuesto a las ganancias (activo por impuesto diferido) de 8,281 miles de dólares, hacen que la pérdida neta del cuarto trimestre de 2013 se sitúe en 22,321 miles de dólares, frente a la ganancia neta del mismo periodo del año 2012 de 13,667 miles de dólares. Resultados acumulados al 31 de diciembre de 2013 Los ingresos de actividades ordinarias (ventas netas de bienes más prestación de servicios) al 31 de diciembre de 2013 ascendieron a 4,246,113 miles de dólares, cifra inferior en un 9.3% a la registrada el año anterior. El menor nivel de ingresos se explica por la disminución de los precios unitarios en 2.6% y la disminución del volumen de ventas en 6.9%. La disminución de las ventas de la Compañía se debió principalmente por las ventas de exportación que disminuyeron en 18.6%, debido al menor nivel de carga por los malos márgenes de refino y la aplicación de la RM N 139/2012-EM. En el mercado local la pérdida de ventas fue 2.8% consecuencia de la agresividad en el mercado en el segundo semestre que afectaron principalmente las ventas de diésel y por las menores ventas de turbo, considerando que el precio de venta está por debajo del precio de importación. Parte de estas menores ventas, fueron compensadas por la mayor venta de residual que se incrementó en 6.8% debido a la buena campaña de pesca. Las ventas totales de gasolina fueron similares al año anterior. El costo de ventas al 31 de diciembre de 2013 fue 4,188,955 miles de dólares, con lo que se obtuvo una ganancia bruta de 57,158 miles de dólares con un margen sobre ventas de 1.35% contra un margen bruto sobre ventas del año 2012 de 2.57%. El efecto negativo de inventarios de 27,083 miles de dólares fue inferior al obtenido a diciembre de 2012 que también fue negativo en 46,220 miles de dólares. Asimismo, en el 2013 se registró un saneamiento negativo en 1,165 miles de dólares que compara con una reversión en el 2012 de 5,767 miles de dólares. Los márgenes de producción a coste de reposición fueron comparativamente inferiores a los del mismo período del 2012 en 107,263 miles de dólares. El margen promedio de los combustibles refinados a costo de reposición al 31 de diciembre de 2013 fue de 1.13 USD/bbl frente a 5.06 USD/bbl del año Los gastos de venta distribución al 31 de diciembre de 2013 ascendieron a 75,709 miles de dólares (78,239 miles de dólares para el año 2012), los gastos de administración a 20,821 miles de dólares (19,437 miles de dólares para el año 2012) y otros gastos operativos (netos) a 1,690 miles de dólares (ingreso neto de 4,468 miles 13

14 de dólares del año 2012), con lo cual la pérdida operativa fue de 41,062 miles de dólares, frente a la ganancia operativa de 27,164 miles de dólares del año Los gastos de venta disminuyeron en 2,530 miles de dólares con respecto al 2012, debido a la optimización de los fletes marítimos, como la no utilización del 3er. Buque tanque en el cuarto trimestre y el menor gasto de almacenamiento de productos. Cabe indicar que por los problemas de mala mar se incurrieron en gastos mayores, como transporte terrestre para suministrar a los Terminales, pero que fueron compensados con otros gastos como el menor gasto en demoras y de pago a Osinergmin. Los gastos administrativos se incrementan por mayor actividad de servicios corporativos como al mayor apoyo de Servicios Jurídicos por la acción de amparo interpuesta por la deuda del Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles, mayor desarrollo de servicios informáticos, etc. Los otros ingresos operativos (netos) a diciembre 2013 incluyen beneficio neto por la venta de activo (Catalizador) por 985 miles de dólares que compensaron en parte otros gastos no recurrentes, como una compensación por desabastecimiento de turbo de 1,288 miles de dólares ante un problema operativo sucedido en noviembre 2013; mientras que el ejercicio 2012 incorpora el recupero del seguro por los gastos incurridos en el siniestro del Terminal 3 por 2,500 miles de dólares, y extorno de provisiones por 1,185 miles de dólares. El EBITDA (resultado operativo sin deducir depreciaciones, amortizaciones y provisiones), pasó de una ganancia de 45,631 miles de dólares a una pérdida de 14,575 miles de dólares, fundamentalmente por el menor margen de producción a costo de reposición. Dentro de los resultados financieros se incluyen los dividendos pagados por la filial RECOSAC por 12,658 miles de dólares. En el año 2012 los dividendos pagados ascendieron a 19,928 miles de dólares. Los gastos financieros fueron de 24,459 miles de dólares contra los 24,418 miles de dólares del año anterior. El resultado por diferencias de cambio al 31 de diciembre de 2013 fue negativo en 9,015 miles de dólares, frente a un resultado positivo de 5,162 miles de dólares del año Este resultado es compensado parcialmente con la actualización (al tipo de cambio de cierre) del pasivo por impuesto diferido, el cual representó para el 2013 una ganancia de 6,080 miles de dólares y se presenta en el rubro gasto por impuesto a las ganancias; para el mismo periodo del ejercicio 2012 fue perdida de 3,836 miles de dólares. Los mencionados resultados financieros netos y el ingreso por impuesto a las ganancias de 12,312 miles de dólares (explicado por la estimación del impuesto diferido) hacen que la pérdida neta al 31 de diciembre de 2013 se sitúe en 49,144 miles de dólares, frente a la ganancia neta del año 2012 de 29,503 miles de dólares. Estado de situación financiera Gestión del riesgo comercial Respecto a las cuentas por cobrar comerciales de la Compañía, se otorgan montos máximos de crédito a cada cliente en función a antecedentes crediticios y situación financiera, monitoreando permanentemente el comportamiento de pago de los 14

15 mismos. Durante el año, el ratio de morosidad medido como deuda vencida entre ventas fue menor a 1 día y la deuda vencida mayor a 15 días de antigüedad significó el 0.17% del total de cuentas por cobrar. Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles (FEPC) A partir de la entrada en vigencia del Decreto de Urgencia N en agosto, los únicos productos dentro del FEPC son el GLP Envasado, el diésel para uso vehicular, así como el diésel y residual para la generación eléctrica de los sistemas aislados. Respecto a la deuda del Fondo de Estabilización de Precios de Combustibles (FEPC), con fecha 08 de abril de 2013, la Cuarta Sala Civil de la Corte Superior de Lima declaró fundada en todos sus extremos la demanda y, en consecuencia, resulta inaplicable el reglamento autoaplicativo a los intereses patrimoniales de la Empresa. Con esta resolución, la Acción de Amparo ha culminado en todas sus instancias. El 23 de diciembre se ha recibido el pago de 30,006 miles de dólares. Al 31 de diciembre del 2013 se mantiene una cuenta por cobrar de 33,700 miles de dólares, cuyo saldo al 31 de diciembre de 2012 era de 67,972 miles de dólares. Inventarios Refinería La Pampilla mantiene una política estricta de manejo y optimización de los inventarios orientados a la cobertura del mercado interno y dentro de los límites razonables para su adecuado funcionamiento. Al 31 de diciembre de 2013 las existencias de crudos, productos en proceso y productos terminados fueron de 3,801 miles de barriles inferior a los 4,167 miles de barriles al cierre del año Inversiones Las inversiones en propiedades, planta y equipo al 31 de diciembre de 2013 han sido 61,259 miles de dólares, las que han estado dirigidas principalmente al proyecto de Nuevas Especificaciones de Combustibles RLP-21 y otras inversiones ambientales y de mejora operativa como Reemplazo de combustibles líquidos por gas natural e Incremento Capacidad de Asfaltos entre otras. Con las inversiones realizadas durante el año 2013, Refinería La Pampilla ha superado los 500 millones de dólares de inversiones acumuladas desde el 1 de agosto de 1996, bajo la gestión de Repsol S.A. como Operador Técnico. Las inversiones del año 2012 fueron 26,303 miles de dólares. Liquidez El índice de liquidez al 31 de diciembre de 2013 fue de 1.7 mostrando una disminución respecto al año 2012 (con un índice de liquidez de 2.1), motivado principalmente por la disminución de los activos corrientes en 99,521 miles de dólares (por la disminución de los inventarios y de las otras cuentas a cobrar, estas últimas disminuyen por el pago recibido del Fondo por 30,006 miles de dólares) y el aumento de los pasivos corrientes en 20,505 miles de dólares (por mayores préstamos compensados con la disminución de cuentas a pagar). 15

16 Financiamiento La deuda financiera neta al 31 de diciembre de 2013 se ha situado en 551,545 miles de dólares, frente a 445,712 miles de dólares al 31 de diciembre de La deuda financia principalmente los inventarios y la deuda del FEPC. El índice de endeudamiento patrimonial al 31 de diciembre de 2013 fue de1.9 (frente a 1.7 registrado al 31 de diciembre de 2012). Patrimonio El patrimonio, respecto al 31 de diciembre de 2012, ha disminuido en 55,782 miles de dólares, explicado por la pérdida neta del período de 49,144 miles de dólares y la distribución de dividendos de 6,638 miles de dólares. Resultado Económico Consolidado La utilidad neta consolidada de Refinería La Pampilla y la subsidiaria RECOSAC, al 31 de diciembre de 2013 ha sido negativa en 54,682 miles de dólares que compara contra ganancia de 18,836 miles de dólares del año El resultado operativo ha sido negativo en 15,787 miles de dólares al 31 de diciembre de 2013 frente al resultado positivo en 44,544 miles de dólares del año Este resultado negativo de 2013 incluye la ganancia operativa de RECOSAC de 24,723 miles de dólares. Por otro lado, cabe indicar que el Resultado Financiero al 31 de diciembre de 2013 fue una pérdida de 43,813 miles de dólares que compara con un resultado también negativa de 22,421 miles de dólares del ejercicio 2012 y cuya diferencia se explica principalmente por la pérdida en Diferencia de Cambio que varió en 19,032 miles de dólares entre los dos períodos. A pesar de los resultados negativos, cabe señalar que el EBITDA al 31 de diciembre de 2013 ha sido positivo en 24,701 miles de dólares que compara con 75,852 miles de dólares del año El EBITDA de RECOSAC ascendió a 38,725 miles de dólares en 2013, valor superior al EBITDA de 35,058 miles de dólares de El menor resultado económico consolidado con respecto al año 2012, se ha producido principalmente por el menor margen bruto 55,846 (pasó de 196,091 miles de dólares a 140,245 miles de dólares) y la pérdida de diferencia de cambio de 14,198 miles de dólares del año 2013, frente a una ganancia por diferencia de cambio de 4,834 miles de dólares del año