México, la Región e Impactos en la Calificación de Riesgo

Transcripción

1 México, la Región e Impactos en la Calificación de Riesgo Carlos Fiorillo Director General Fitch México Noviembre 11, 2017

2 Contenido 1 Calificaciones y Perspectivas en Latino América 2 2 Latino América y México 9 3 El Proceso de Calificación 13 4 La Calificación y sus Bondades 22 5 Referencias 25 1

3 1 Calificaciones y Perspectivas en Latino América Perspectiva Global y para Latino América 2

4 Ratings and Outlooks Rating Trends Regional Averages A- BBB+ BBB BB+ BB BBB- BB- B+ B EM Asia EM Europe LatAm MENA Source: Fitch S.S. Africa Sovereign LTFC Outlook Chile A Stable Mexico BBB+ Stable Peru BBB+ Stable Colombia BBB Stable Panama BBB Stable Aruba BBB- Stable Uruguay BBB- Stable Costa Rica BB Stable Brazil BB Negative Guatemala BB Stable Paraguay BB Stable Bolivia BB- Stable Dom. Republic BB- Stable Nicaragua B+ Stable Argentina B Stable Ecuador B Negative Jamaica B Stable Suriname B- Negative El Salvador CCC - Venezuela C - 3

5 Global Outlook GDP Growth Average f 2018f 2019f US Eurozone China Japan UK Developed Emerging World Oil (USD/barrel) Source: Fitch 4

6 Peru Colombia Mexico Chile Uruguay Argentina Brazil Colombia Peru Mexico Chile Uruguay Argentina Brazil LatAm: Subdued Growth Outlook Real GDP Growth Gross Domestic Investment (% yoy) f Latam 2010 Latam 2016 Latam 2017f (% GDP) f Source: National sources, Fitch Source: National sources, Fitch 5

7 GUA DOM PER MEX CHI PAR NIC B BB BBB A VEN BOL ECU MEX COL CHI PER Fiscal Pressures Remain Present Weaker Revenue Bases GG Revenue vs Medians (2016) Fiscal Revenues Tied to Commodities (%GDP) 40 (% of total) Source: National authorities, Fitch Source: National Sources 6

8 Rising Government Debt Burden Increased Government Indebtedness Increase BRA SAL URU ARG COL BOL Latam's Rising Debt Burden f (%GDP) MEX ECU 20 PAN CHI 10 GUA EM Europe EM MEA LATAM EM Asia Source: National authorities, Fitch Source: National authorities, Fitch 7

9 f Reduced External Imbalances But Increased Debt Current Account Balance Weakened Net External Position (% GDP) 0 Argentina Brazil Colombia Mexico Peru Chile IR (LHS) NPXD (RHS) NXD (RHS) (USDbn) (%CXR) f Source: National authorities, Fitch Source: National authorities, IFS, Fitch 8

10 2 Latino América y México Perspectivas 9

11 COL BRA ARG SLV CRI PER GUA Election Calendar Becoming Important Rating Factor Presidential and/or Legislative Elections Presidential Approval Ratings (%) Beginning of Term Latest Poll ARG PAN URU CHI MEX BRA Congress Composition (%) Source: Local polling Government Coalition Opposition Coalition Unaffiliated Source: Fitch Note: If the country is bicameral the graph represents the lower house 10

12 Mexico 11

13 El Proceso de Calificación y sus Bondades Aspectos Generales Mónica Ibarra - Director Instituciones Financieras No Bancarias Román Sánchez - Director, Financiamiento Estructurado, Latino América Noviembre 11, 2017

14 3 El Proceso de Calificación Tiempos Aproximados y Consideraciones 13

15 Proceso de Calificación Proceso de Calificación - Tiempo Requerimiento de Información Análisis Visita Comités Comunicados Reporte Aviso de BRM - "Green Light" Semana Actividad Solicitud de Información a la Institución Recepción de información Validación - Integridad y Consistencia Programación de Visita Análisis Previo Visita Revisión posterior Solicitud de información adicional Análisis Final e integración de Documentación Comité de Análisis Comunicados Aviso de Resolución de Comité Comunicado de Prensa * Carta Calificación Reporte de Calificación * Proceso de Calificación Pública * Solo aplica para calificaciones públicas 14

16 Proceso de Análisis Riesgo Operativo Calificación Servicer Análisis Cualitativo Instituciones Financieras Riesgo Contraparte Análisis Cuantitativo Administración y Gobierno Corporativo Productos disponibles, Mercado Objetivo, Competencia, Crecimiento Orgánico Programas de Entrenamiento, Rotación de Personal, Experiencia del Personal Desempeño del Portafolio, Reportes, Recuperación de Cartera Capacidades Tecnológicas Aspectos Regulatorios Perfil Financiero - Calidad de Activos (Suficiencia de Capital) - Rentabilidad (Desempeño Financiero) - Capital y Apalancamiento - Fondeo y Liquidez Perfil de la entidad Apetito de Riesgo Calidad de la Administración Balance Adecuado Calificaciones 15

17 El Análisis en las Uniones de Crédito En el análisis de la Uniones de Crédito, Fitch hace énfasis en los siguientes factores: Perfil de Compañías Estable y Largo Historial Operativo Diversificación de Fondeo en Evolución Morosidad Baja, Bienes Adjudicados y Concentraciones Altas Rentabilidad Operativa Acorde a Modelo Capitalización Apropiada Qué es lo que Fitch ve para el sector de Uniones de Crédito? Afectaciones en el sector derivadas de los efectos de la incertidumbre electoral en las decisiones de los inversionistas, las pequeñas y medianas empresas, los fondeadores y los individuos. Fitch observará los efectos relativos a los sismos, que pudieran trasladarse en la morosidad, crecimiento y apetito de riesgo de las UC. Al igual que en otros sectores financieros, algunas restructuras y refinanciamientos podrían esperarse en casos particulares afectados por los sismos, así como apoyo de la banca de desarrollo. 16

18 Sector en Crecimiento Crecimiento del Portafolio Total Evolución Crecimiento del Sector UC Crecimiento PIB-Precios Constantes (%) Dic 2012 Dic 2013 Dic 2014 Dic 2015 Dic 2016 Jun 2017 Fuente: CNBV, con base en cartera total. 17

19 Calidad de Activos y Rentabilidad en el Sector Calidad de Activos y Rentabilidad Comparativo Cartera Vencida + Adjudicados / Cartera Total + Adjudicados (eje izq.) Utilidad Operativa Anualizada /Activo Total (eje der.) (%) (%) Sector Allende Concreces Cuauhtémoc Gasolineros General UCIALSA UCCP UCGTA UCMAC 1 Nota: Cifras al corte de junio de Fuente: CNBV. 18

20 Fondeo y Capitalización en el Sector Mezcla de Fondeo y Capitalización 2T17 Banca Comercial (eje izq.) Préstamos de Socios (eje izq.) Capital Contable / Activo Total (eje der.) Banca de Desarrollo (eje izq.) Otros Organismos (eje izq.) Sector Allende Concreces Cuauhtémoc Gasolineros General UCIALSA UCCP UCGTA UCMAC 0 Fuente: CNBV. 19

21 Análisis de Riesgo El proceso de calificación considera múltiples aspectos. Key Man Risk Psicosociales Laboral Salud Liquidez Humano Mercado Financiero Operativo Tecnológico Resguardo de datos Financiero Cumplimiento Reputacional Recuperación Fraude y LD y FT 20

22 Mitigantes de Riesgo Deben ser parte del plan de negocio. El plan de negocio debe mostrar viabilidad que proporcionara a futuro la estabilidad y permanencia de la entidad. Por lo regular, el plan de negocio es establecido con estudios económicos y de mercado, sin embargo para mitigar los riesgos operativos debe considerar también aspectos regulatorios, de relaciones laborales, tecnológicos y financieros para mediano y largo plazo. También debe considerar los planes de acción para cada área funcional de la entidad en casos de situaciones de extraordinarias y desastres, y hasta tomar cuenta otras líneas de producto alternativas en el mediano o largo plazo. 21

23 Observaciones al Proceso de Calificación Fitch no solicita información que tenga que ser generada fuera del curso ordinario de operación de la entidad a ser calificada. La información solicitada es recurrente. Debe ser actualizada periódicamente. El análisis se basa en información factual que recibe de los emisores y sus agentes y de otras fuentes que Fitch considera creíbles. Fitch lleva a cabo una investigación razonable de la información factual de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independiente. Los usuarios de calificaciones deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en relación con una calificación o un informe será exacta y completa. En última instancia, el emisor y sus asesores son responsables de la exactitud de la información que proporcionan. Al emitir sus calificaciones y sus informes, Fitch debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes, abogados y otros. 22

24 4 La Calificación y sus Bondades Que proporciona la Calificación? 23

25 Qué es una Calificación? Es una opinión profesional, objetiva y actualizada en base a un análisis de una institución independiente referente a riesgos de operación y financieros. Para sus calificaciones, Fitch se enfoca en cuatro principios básicos fundamentales: objetividad, independencia, integridad y transparencia. Qué NO es una Calificación? No es un diagnostico de asesoría o consultoría. No es una auditoría o dictamen de desempeño operativo o financiero. No es una recomendación de compra o venta de valores o acciones. No es un aval o garantía de desempeño a futuro de un valor o entidad. 24

26 Qué Proporciona la Calificación? A la Empresa Calificada Facilita identificación de mejoras internas a la administración de la Emisora Herramienta fundamental para iniciar la diversificación del fondeo: flexibilidad financiera y Acceso al mercado de capitales. Al Mercado, los Inversionistas o Clientes de la Emisora Cultura de Calificaciones : Medición de riesgos Métrica estandarizada para la toma de decisiones (riesgo-rendimiento) Divulgación de información A los Intermediarios Financieros Métrica estandarizada para la toma de decisiones (Evitar conflictos de interés) A las Autoridades Opinión independiente 25

27 5 Referencias Donde encontrar más información 26

28 Metodologías Aplicables Todos los criterios y metodologías utilizados por Fitch están disponibles para consulta en la página de Fitch en: Criterio para la Calificación de Administradores de Activos Financieros de Crédito Metodología Global de Calificación de Instituciones Financieras no Bancarias 27

29 Fitch Ratings credit ratings rely on factual information received from issuers and other sources. Fitch Ratings cannot ensure that all such information will be accurate and complete. Further, ratings are inherently forwardlooking, embody assumptions and predictions that by their nature cannot be verified as facts, and can be affected by future events or conditions that were not anticipated at the time a rating was issued or affirmed. The information in this presentation is provided as is without any representation or warranty. A Fitch Ratings credit rating is an opinion as to the creditworthiness of a security and does not address the risk of loss due to risks other than credit risk, unless such risk is specifically mentioned. A Fitch Ratings report is not a substitute for information provided to investors by the issuer and its agents in connection with a sale of securities. Ratings may be changed or withdrawn at any time for any reason in the sole discretion of Fitch Ratings. The agency does not provide investment advice of any sort. Ratings are not a recommendation to buy, sell, or hold any security. ALL FITCH CREDIT RATINGS ARE SUBJECT TO CERTAIN LIMITATIONS AND DISCLAIMERS. PLEASE READ THESE LIMITATIONS AND DISCLAIMERS AND THE TERMS OF USE OF SUCH RATINGS AT 28

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