Punto de equilibrio y presupuesto de caja La planificación estratégica de una empresa requiere conocer su punto de equilibrio y su presupuesto de caja por las siguientes razones: El análisis del punto de equilibrio obliga a analizar la estructura de costos, diferenciando entre fijos y variables; la estructura de ingresos y a determinar el volúmen de producción de ganancia cero, es decir, aquel bajo el cual hay pérdidas y sobre el que hay ganancias. Por su parte, el presupuesto de caja indica en qué períodos habrá deficit o superavit de caja.
Determinación algebraica del punto de equilibrio o crítico (break-even point ) El punto crítico es aquel en que la utilidad es cero U= pq cq C donde U= ganancia o utilidad C= costo fijo P= precio; q= cantidad; c= costo variable Haciendo U=0 y despejando q, resulta: Pq-cq-C = 0 q( p-c)= C q= C/ p-c
En términos de volumen de ventas en pesos, el punto crítico resulta de multiplicar ambos términos por p q= C/ p-c Pq= pc/ p-c = C / 1 c/p Desde el punto de vista financiero, el principio es que la empresa tiende a maximizar su valor captando recursos mientras el costo marginal de ellos sea inferior al ingreso marginal que producen. ( VER representación geométrica )
Presupuesto de Caja y Capital de Trabajo La falta de caja impide el normal desenvolvimiento de las operaciones productivas y puede poner a la empresa en una situación insostenible en el cumplimiento de sus obligaciones financieras. El presupuesto de caja es un método de proyección en que se estiman todas las transacciones que requieren o agregan activos líquidos ( caja ). Estas proyecciones se efectúan para períodos tan extensos como sean necesarios ( días, semanas, meses ). El P.de C. Indica en que períodos habrá déficit o superávit.
Capital de Trabajo Es un fondo financiero al que se puede recurrir en caso de baja en las ventas, en la utilidad y/o en los créditos a una empresa. Este fondo o reserva está compuesto por varios activos financieros de distinta madurez ( vencimientos ), liquidez, rentabilidad y riesgo. Estos activos están financiados por créditos de largo plazo o por el capital propio. La cantidad de recursos que se debe destinar para crear el capital de trabajo es una decisión de la planificación estratégica que implica costos y beneficios
Para determinar el volúmen del capital de trabajo que se requiere, un enfoque posible es clasificar las necesidades de liquidez en términos de necesidades de Transacción, de Precaución y de Especulación (J.M.Keynes) La primera, trata de evaluar la probabilidad y el costo asociado al no pago de pasivos corrientes. La última, se refiere a oportunidades de negocios
Liquidez ( capital de trabajo ) en términos de necesidades de Precaución Variabilidad de ventas Variabilidad de margen de ganancias Calidad de cuentas por cobrar Calidad de inventarios y existencia de mercados secundarios que posibiliten una eventual liquidación de inventarios Disponibilidad y costo de financiamiento de corto y largo plazo Política crediticia y monetaria del país Grado de competencia existente
Acceso al mercado de valores Las empresas grandes- organizadas como sociedades anónimas pueden inscribirse en las Bolsas de Valores cumpliendo ciertos requisitos legales y reglamentarios lo que facilita su acceso al capital. Esto supone que la empresa esté dispuesta a: compartir la propiedad informar permanentemente al mercado y tener clara política de dividendos y de cumplimiento de otras disposiciones legales facilitar la existencia de un mercado secundario que es el que da liquidez a la inversión
Por qué las empresas no se inscriben masivamente en la Bolsa? Una encuesta hecha en Enero de 2003 entre AFPs., Bolsa Electrónica y Universidad del Desarrollo formuló la pregunta del título y obtuvo las siguientes respuestas: 21,6% carencia de incentivos tributarios 19,6% para no informar al mercado 18,3% por no compartir la propiedad 40% desconocimiento y porque es caro y engorroso.