Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 rácico 5. Diga en cada uno de lo iguiene cao i la ofera monearia e reduce, e maniene inalerada o aumena: a. El Banco Cenral le oorga crédio al gobierno, para que ée pague lo alario de lo empleado público. b. El Banco Cenral compra bono emiido por el gobierno. c. El Banco Cenral dipone un aumeno de la aa de encaje legal, e decir de la reerva que por dipoición legal lo banco deben manener en u poder para hacer frene a lo reiro. d. Un banco comercial vende bono para adquirir accione. Repuea: a. Aumena la ofera monearia, ya que aumena la emiión. b. Aumena la ofera monearia. Al comprar bono, el BC enrega dinero a cambio. or lo ano, aumena la emiión. c. Se reduce la ofera monearia. Lo banco deberán manener una mayor proporción de lo depóio como reerva y, por lo ano, prearán meno. Se reduce el muliplicador moneario. d. o iene efeco en la ofera de dinero. 2. Se abe que el Banco XX iene depóio por 2.000 millone de dólare, ha preado 2.500 millone de dólare, iene en caja 00 millone de dólare y depoiado en el Banco Cenral oro 00 millone de dólare. a. Cuále on la reerva del banco? b. Cuál e u aa de encaje? c. Cuál e el capial del banco? Repuea. a. La reerva on lo acivo líquido que poee. En ee cao, 00 millone en caja y 00 millone en el Cenral. or lo ano, u reerva oale on 200. b. Taa de encaje 200/20000% c. El capial o parimonio e la diferencia enre acivo y paivo 2.700-2.000700. 3. Cómo afecarán lo iguiene hecho a la demanda nominal de dinero, al y como la define el agregado moneario? En cada cao, diga i e produce un deplazamieno de la curva o a lo largo de la curva y u dirección. a. Se produce una caída de la aa de ineré. b. Comienza la emporada de compra navideña. c. Lo reaurane de comida rápida, que haa la fecha no acepaban arjea de crédio, anuncian que a parir de ahora lo harán. d. El banco cenral realiza una compra de lera del eoro mediane una operación de mercado abiero. Repuea. a. E un movimieno obre la curva de demanda de dinero. Al reducire la aa de ineré, aumena la demanda de dinero.
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 Repuea: b. Aumena la demanda de dinero, debido al aumeno de la ranaccione. Ee aumeno implica un deplazamieno hacia la derecha de la curva de demanda de dinero. c. Se reduce la demanda de dinero. Se produce un deplazamieno hacia la izquierda de la demanda de dinero. d. o afeca direcamene a la demanda de dinero. E un cambio de la ofera. Indirecamene, ea operación provocará un cambio en la canidad demandada de dinero porque inducirá una caída de la aa de ineré. La curva de demanda de dinero no e ve modificada. 4. El iguiene cuadro muera, en mile de millone de dólare, lo valore del BI nominal y de enre 960 y 2000 en Eado Unido, al y como e publicaron en el Economic Repor of he reiden 2005. Complee el cuadro, calculando la velocidad de circulación del dinero a parir de. Qué endencia o parone de comporamieno decubre con repeco a la velocidad del dinero? Cuále pueden er la razone de dicha endencia? Año BI nominal Velocidad 960 526 4 965 79 68 970 039 24 975 638 278 980 2790 409 985 4220 620 990 5803 825 995 7398 27 2000 987 088 Año BI nominal Velocidad 960 526 4 3,7 965 79 68 4,3 970 039 24 4,8 975 638 278 5,9 980 2790 409 6,8 985 4220 620 6,8 990 5803 825 7,0 995 7398 27 6,6 2000 987 088 9,0 Se oberva un aumeno progreivo de la velocidad de circulación del dinero. or derá de ea endencia probablemene e encuenren lo cambio ecnológico ocurrido que faciliaron la ranaccione y redujeron la canidad de dinero que e neceia para realizarla. En año reciene, eo cambio incluyen la aparición de lo cajero auomáico y de la arjea de débio. 5. El iguiene cuadro muera el crecimieno anual de y del BI nominal de Japón enre 2000 y 2003. Qué ha ocurrido con la velocidad de circulación del dinero en ee período? 2
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 Año Crecimieno de (%) Crecimieno del BI nominal (%) 2000 8,2 2,9 200 8,5 0,4 2002 27,6-0,5 2003 8,2 2,5 Repuea: Sabemo que: V. oar que repreena al BI real en la expreión anerior y que, por lo ano, el BI nominal e. Lo llamo para implificar lo que igue. La relación anerior puede planeare para el período + en lo iguiene érmino: V. Dividiendo la egunda expreión por la primera enemo que: + + + + V + + V Eo puede ecribire como: + Δ V + ΔV + Δ V Δ ΔV Δ + + + V Ea expreión relaciona la aa de crecimieno de la canidad de dinero, del produco nominal y de la velocidad de circulación. La información que e no da en el cuadro no permie enonce calcular cómo cambió la velocidad de circulación en eo año en Japón. Depejamo la aa de crecimieno de la velocidad de circulación: Δ + ΔV V Δ + En el iguiene cuadro ponemo el reulado de hacer ea cuena: Año Crecimieno de (%) Crecimieno del BI nominal (%) Crecimieno de la velocidad (%) 2000 8,2 2,9-4,9 200 8,5 0,4-7,5 2002 27,6-0,5-22,0 2003 8,2 2,5-5,3 E decir que la velocidad de circulación del dinero cayó en Japón en odo lo año coniderado. 3
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 Solución aproximada. odemo uilizar una aproximación que implifica ligeramene lo cálculo, baada en aimilar la aa de crecimieno anuale, que on aa de crecimieno en período dicreo, a aa de crecimieno inanánea. ara eo, omamo el iempo como una variable coninua. La ecuación inicial dice que: V Tomamo logarimo naurale: ln ( ) ln( V ) ln( ) d Derivamo en el iempo: + d V O, ecrio má compaco: ˆ + Vˆ ˆ +. dv d d d or lo ano, con ea aproximación, llegamo a que la aa de crecimieno de la velocidad de circulación del dinero e igual a la aa de crecimieno del BI nominal meno la aa de crecimieno de la canidad nominal de dinero: Vˆ ˆ ˆ En el iguiene cuadro, preenamo la aa de crecimieno de la velocidad de circulación calculada por lo do procedimieno, el exaco y el aproximado : Año Crecimieno de (%) Crecimieno del BI nominal (%) Crecimieno de la velocidad (%) "Exaco" "Aproximado" 2000 8,2 2,9-4,9-5,3 200 8,5 0,4-7,5-8, 2002 27,6-0,5-22,0-28, 2003 8,2 2,5-5,3-5,7 La olución aproximada involucra errore baane coniderable en ee cao. o obane e ua mucho, obre odo cuando e quiere ener una idea rápida, in uar calculadora o compuadora, y ólo inerea el reulado cualiaivo. La do eimacione mueran claramene que la velocidad de circulación ha venido cayendo en Japón. 6. Conidere una economía cerrada cuyo funcionamieno macroeconómico puede repreenare por el iguiene iema de ecuacione: C + I + G C 40 + 0,8( T0 ) I 30 0r d L r, 0,9 30 ( ) r 4
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 G 00 ; T 0 00 6.. Deduzca la expreión analíica de la función de demanda agregada. 6.2. Repreene la función de demanda agregada que obuvo en el par de eje produco-precio. Suponga ahora que (i) la ofera de dinero e igual a 300 y (ii) el nivel general de precio e conane e igual a :. 6.2. Deermine el produco de equilibrio. Analice el efeco de un aumeno de la canidad nominal de dinero a 330. 6.3. Cómo cambia el produco de equilibrio? 6.4. Cómo cambian la aa de ineré y la inverión en el equilibrio? 6.5. Se ha producido un deplazamieno obre o de la curva de demanda agregada? Repuea: 6.. Deduzca la expreión analíica de la función de demanda agregada. De la primera re ecuacione deducimo que: ( T ) + 30 r G C + I + G 40 + 0,8 0 0 + Sabemo que el gao público y la recaudación impoiiva on 00. or lo ano, la expreión anerior puede ecribire como: ( 00) + 30 0r + 00 90 + 0,8 r C + I + G 40 + 0,8 0 ara deerminar el nivel de produco, neceiamo conocer la aa de ineré, ya que la inverión depende de la aa de ineré. Vamo enonce al equilibrio moneario. La condición de equilibrio e que la demanda ea igual a la ofera de dinero: d L( r, ) 0,9 30r Depejamo la aa de ineré: r 0,9 30 Uamo ee reulado en la expreión que eníamo má arriba: 90 + 0,8 0r 90 + 0,8 0 Depejamo el produco: 30 0,9 En érmino del modelo de ofera y demanda agregada, puede penar en ea iuación como un cao en el que la ofera agregada de coro plazo e horizonal en el nivel. 5
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 0,9 0,8 + 90 + 3 3 Operando: 2 80 + 3 6.2. Repreene la función de demanda agregada que obuvo en el par de eje produco-precio. ara repreenar la curva de demanda agregada, manenemo conane la canidad de dinero y vemo cómo varía cuando varía. E claro que cuando crece decrece, e decir que la curva iene una pendiene negaiva. También podemo ver que cuando e muy pequeño, la demanda iende a er muy grande, e decir que: 2 lim DA lim80 + 0 0 3 que cuando e muy grande, la demanda iende a 80: 2 lim DA lim80 + 80 3 Gráficamene: 6
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 80 odemo ambién ver un ejemplo numérico. Simulamo vario valore (,), para un valor dado de. or ejemplo, upongamo que 300. Obengo enonce lo iguiene valore del precio y el produco: 0,5 580,0 380 2,0 280 3,0 247 Gráficamene: Demanda Agregada 3,5 3 2,5 2,5 0,5 0 200 250 300 350 400 450 500 550 600 Suponga ahora que (i) la ofera de dinero e igual a 300 y (ii) el nivel general de precio e conane e igual a :. 2 6.2. Deermine el produco de equilibrio. 2 En érmino del modelo de ofera y demanda agregada, puede penar en ea iuación como un cao en el que la ofera agregada de coro plazo e horizonal en el nivel. 7
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 2 2 300 80 + 80 + 380 3 3 Analice el efeco de un aumeno de la canidad nominal de dinero a 330. 6.3. Cómo cambia el produco de equilibrio? 2 2 330 80 + 80 + 400 3 3 E decir que el produco crece. 6.4. Cómo cambian la aa de ineré y la inverión en el equilibrio? La aa de ineré e deermina por la igualdad de ofera y demanda de dinero: d ( r, ) L 0,9 30r Tenemo do iuacione, una en que la ofera de dinero e 300, el produco 380 y el precio e y ora en la que la ofera de dinero e 330, el produco e 400 y el precio igue iendo. Con la ecuación anerior, podemo calcular la aa de ineré en lo do cao. ara eo, depejamo la aa de ineré: 0,9 r 30 Obenemo: r 300 380,4 330 400,0 E decir que la aa de ineré e redujo de,4% a,0% debido al aumeno de la canidad de dinero. La inverión viene dada por: I 30 0r. or lo ano: r I 300 380,4 6 330 400,0 20 La caída de la aa de ineré indujo un aumeno de la inverión. E ee aumeno de la inverión lo que a u vez indujo el aumeno del produco que calculamo ane. oar que la inverión creció 4 y el produco creció 20, e decir que el muliplicador e 5. Eo e coherene con una propenión marginal a conumir de 80%. 6.5. Se ha producido un deplazamieno obre o de la curva de demanda agregada? 8
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 El aumeno de la ofera monearia provoca un deplazamieno de la curva de demanda agregada. La expreión analíica de la demanda agregada e: 2 80 + 3 La expreión analíica de la curva de demanda agregada cuando 300 e enonce: 80 + 200 y cuando 330 e : 80 + 220. E fácil verificar que la egunda curva eá a la derecha de la primera, ya que a cada precio le correponde un mayor nivel de demanda cuando la ofera de dinero e mayor. 7. Conidere el mimo modelo de demanda del ejercicio anerior, pero con una ofera de coro plazo con pendiene poiiva. Epecíficamene, uponga que la ofera de coro plazo reponde a la iguiene expreión: 360 + 20 W Donde W e el nivel de alario. 7.. Grafique la curva de ofera agregada de coro plazo en el par de eje (, ). 7.2. Deermine el equilibrio general de coro plazo, uilizando la curva de demanda que enconró ane, uponiendo que W y 300. Repreene gráficamene. 7.3. Calcule el cambio de produco y de precio que deriva de un aumeno de la ofera de dinero a 330. Repreene gráficamene. Compare el crecimieno del produco en ee cao con el que obuvo en el puno 3 del ejercicio anerior (e decir en el puno 6.3). 7.4. Suponga ahora que el produco poencial e 380. Deermine el equilibrio de largo plazo depué del aumeno de la canidad de dinero. Epecíficamene, deermine (i) el produco, (ii) el nivel general de precio y (iii) el alario nominal. Se cumple en ee cao la neuralidad del dinero? Explique. Repuea. 7.. E una reca con pendiene poiiva. Cuando el precio e cero, el produco e 360. 360 7.2. Sabemo que: d 2 80 + 3 9
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 360 + 20 W En el equilibrio e igualan la demanda y la ofera: d 2 80 + 360 + 20 W 3 Conocemo lo valore de la ofera de dinero y de lo alario: d 80 2 300 + 360 + 20 3 odemo reolver para : 20 2 + 80 200 0 2 80 ± 80 + 4 20 200 80 ± 220 40 40 Hay enonce do raíce que reuelven la ecuación cuadráica. Una e y la ora e un valor negaivo, que no iene enido económico. or lo ano, el precio de equilibrio e. Con ee valor, el produco e 360 + 20 W 380. Gráficamene: OA de C DA 80 380 7.3. Calcule el cambio de produco y de precio que deriva de un aumeno de la ofera de dinero a 330. Repreene gráficamene. Compare el crecimieno del produco en ee cao con el que obuvo en el puno 3 del ejercicio anerior (e decir en el puno 6.3). Con la ofera de dinero en 330, la igualdad de ofera y demanda agregada e: d 80 2 330 + 360 + 20 3 0
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 2 80 ± 80 + 4 20 220 80 ± 223,6 Reolviendo:. El nivel de precio 40 40 reula de omar la raíz poiiva de ea ecuación cuadráica, que vale ahora,09. E decir que el nivel general de precio aumena 9%. Con ee nivel de precio, el produco e: 360 + 20,09 38,8. Repreenación gráfica: OA de C,09,00 380,0 38,8 Al aumeno de la canidad de dinero e el mimo en lo do ejercicio. Sin embargo, en el ejercicio anerior (puno 6.3) obuvimo un aumeno del produco de 380 a 400 y en ee ejercicio, el aumeno fue olo de 380,0 a 38,8. La diferencia deriva de que en el ejercicio anerior, upuimo que el precio era fijo, e decir que la ofera de coro plazo era horizonal o infiniamene eláica. En cambio, en ee ejercicio, el precio ube al aumenar la canidad de dinero. Como conecuencia del aumeno del precio, la canidad real de dinero aumena meno de lo que aumena la canidad nominal de dinero. La aa de ineré e reduce meno y la inverión crece meno de lo que lo hacían en el ejercicio anerior. 7.4. Suponga ahora que el produco poencial e 380. Deermine el equilibrio de largo plazo depué del aumeno de la canidad de dinero. Epecíficamene, deermine (i) el produco, (ii) el nivel general de precio y (iii) el alario nominal. Se cumple en ee cao la neuralidad del dinero? Explique. Si el produco de pleno empleo e 380, en el equilibrio de coro plazo que deerminamo en 7.3 habrá una brecha inflacionaria. Lo alario nominale empiezan a ubir gradualmene. La curva de ofera de coro plazo e deplaza enonce hacia la izquierda y llegamo a un nuevo equilibrio de largo plazo donde el produco vuelve a er 380. ara deerminar el equilibrio de largo plazo analíicamene igualamo la ofera de largo plazo y la demanda agregada: d 2 330 80 + 380 3
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 Depejando, llegamo a que,0. ara deerminar el alario nominal, obervamo que la curva de ofera de coro plazo iene que paar por el puno que acabamo de deerminar. or lo ano: 380 360 + 20, ( W ) Depejando: W,. E decir que lo alario nominale ambién crecieron 0%. Se verifica en ee cao la neuralidad del dinero. La ofera monearia aumenó 0% y eo provocó, a largo plazo, un aumeno de igual proporción de lo precio y lo alario. o hay efeco reale a largo plazo: no cambió el produco real, ni el alario real, ni la canidad real de dinero, ni el conumo, ni la inverión. 8. La economía e encuenra en un período de receión, al y como e muera en la iguiene gráfica. ara eliminar la receión, el Banco Cenral debería uilizar una políica monearia expaniva o conraciva? Si la políica monearia corrige la receión, de qué manera variarán el ipo de ineré, la inverión, el conumo, el BI real y el nivel de precio agregado? OA de L OA de C DA Repuea. ara eliminar la receión, la políica monearia debería er expaniva. Al aumenar la canidad de dinero, e reduce la aa de ineré lo que induce una mayor inverión. Eo eimula la acividad económica por aumeno de la demanda. El aumeno del ingreo, a u vez, induce mayor conumo, lo cual refuerza el aumeno de la demanda y el BI crece aún má. El nivel agregado de precio aumena, dado que la curva de ofera agregada de coro plazo iene pendiene poiiva. 9. Según la página web del Banco Cenral Europeo, el raado coniuivo de la Unión Europea deja claro que aegurar la eabilidad de precio e la conribución má imporane que la políica monearia puede dearrollar para lograr un enorno económico favorable y un alo nivel de empleo. Si la eabilidad de precio fuera el único objeivo de la políica monearia, explique cómo debería conducire la políica 2
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 monearia durane la receione. Analice ano el cao de una receión provocada por una crii de la demanda, como el cao de una receión que nace de una crii de ofera. Repuea. Conidero primero una receión provocada por un hock negaivo de demanda: OA de C DA 2 DA Como conecuencia de la caída de la demanda, e reduce el nivel general de precio. La auoridad monearia debería aumenar la ofera de dinero para inducir un corrimieno hacia la derecha de la demanda agregada, de al manera de volver al nivel de precio inicial. OA de C DA 2 DA, DA 3 Con ea políica, e evia que lo precio cambien y e evia la receión. ero qué paa i el hock e de ofera? Veamo gráficamene lo efeco de un hock negaivo de ofera: 3
Faculad de Ciencia Sociale Univeridad de la República Curo: Análii Económico, 200 (OA de C) 2 (OA de C) DA Se produce una caída del produco y un aumeno de lo precio. Si la auoridad monearia ólo e preocupara por eabilizar lo precio, debería aplicar una políica monearia conraciva, e decir una reducción de la canidad de dinero o un aumeno de la aa de ineré. La políica monearia conraciva deplazaría la curva de demanda agregada hacia la izquierda: (OA de C) 2 (OA de C) DA 2 DA Con ea políica e evia el aumeno de precio provocado por el hock de ofera, pero e profundiza la receión. 0. Durane la gran depreión, lo empreario de lo Eado Unido eran muy peimia en relación con el crecimieno económico fuuro y eran reacio a aumenar la inverión aún cuando lo ipo de ineré bajaban. De qué manera limió ee hecho la capacidad de la políica monearia para corregir la gran depreión? Repuea. Cuando e no dice que lo empreario eran reacio a aumenar la inverión aún cuando lo ipo de ineré bajaban, e no eá diciendo que la inverión era poco enible o poco eláica a la aa de ineré. Si la inverión varía poco con lo cambio en la aa de ineré, una diminución de la aa de ineré endrá un impaco pequeño en la inverión y por lo ano erá poco efeciva para inducir mayor demanda. La políica monearia e poco eficaz i la inverión e inenible a la aa de ineré. 4