ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS LIC. HUGO TERRAZAS GOLAC UNIVERSIDAD CATÓLICA BOLIVIANA

ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS LIC. HUGO TERRAZAS GOLAC UNIVERSIDAD CATÓLICA BOLIVIANA

Objetivos del Análisis Financiero Elaborar un Diagnóstico Financiero que determine el desempeño de la empresa. Conocer las fortalezas y debilidades de la entidad, para así tomar decisiones a futuro. Comunicar el estado de la organización a los interesados de la información (Accionistas, Acreedores, Gerentes). Consolidar la Prospectiva de la Organización. 2

ANÁLISIS VERTICAL Y HORIZONTAL

Análisis Vertical Consiste en determinar la participación de cada rubro sobreuna categoría común quelosagrupa. Representa una primera mirada sobre la estructura delos activosy pasivos dela empresa. Establecerá proporciones relevantes y tendencias tanto en el Estado de Resultados como en el Balance General. 4

Análisis Vertical en el Estado de Resultados Se debe expresar cada rubro como un porcentaje respecto delasventas: Rubro Ventas Netas *100 5

Análisis Vertical en el Balance General Cada rubro del activo representa un porcentaje del Activo Total. Rubros de Pasivo y Patrimonio Neto expresan el porcentaje sobre el total del Pasivo más el Patrimonio Neto. Se debe considerar que: Si Activo Corriente > Activo No Corriente Activo Corriente < Activo No Corriente Pasivo Corriente > Pasivo No Corriente Pasivo Corriente < Pasivo No Corriente La empresa es.. Intensiva en Capital de Trabajo Intensiva en Bienes de Capital De Alto Riesgo De bajo Riesgo 6

Análisis Horizontal Establece tendencias para los distintos rubros de Balance y del Estado de Resultados, estableciendo comparaciones contra un año determinado. La tendencia identifica el aumento o disminución delosdiferentes rubros dela entidad. 7

Análisis Horizontal en el Estado de Resultados ( Rubro 02 - Rubro 01) Rubro 01 *100 Se utiliza el mismo criterio para el Balance General 8

RAZONES FINANCIERAS

Definición y Utilidad Sirven para conocer: Las razones financieras son relaciones matemáticas que permiten analizar aspectos de desempeño histórico de una entidad. Si el comportamiento de la empresa se encuentra dentro de pautas normales. Si se cumplen las políticas de la empresa. El desempeño de la empresa con relación a su sectoro la competencia. 10

Tipos de Razones Financieras Los tipos surgen del propósito de analizar diferentes actividades de la empresa: Índices de Liquidez Índices de Endeudamiento Índices de Actividad Índices de Rentabilidad Índices de Valor 11

Índices de Liquidez Utilidad Representa la facilidad de la empresa para convertir un Activo en Efectivo. Posibilidad de la empresa de hacer frente a sus deudas de corto plazo. Tipos de Índices de Liquidez: Liquidez Corriente. Prueba Ácida. Liquidez inmediata 12

Razones de Liquidez Liquidez Corriente Considera la cantidad de pesos de activos corrientes de la empresa que harán frente a las deudas a corto plazo: Ecuación (1): Prueba Ácida Dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de productos, ya que este es el activo con menor liquidez: Ecuación (2): Liquidez Corriente = Activo Corriente Pasivo Corriente Liquidez Ácida = Activo Corriente - Inventarios Pasivo Corriente Si es > 1, se cuenta con mayor posibilidad para hacer frente a las deudas de corto plazo. (Liquidez Holgada) 13

Razones de Endeudamiento Utilidad Indican el monto del dinero de terceros que se utilizan en relación al capital propio. Son de gran importancia ya que estas deudas comprometen a la empresa en el transcurso del tiempo. Tipos de Índices de Endeudamiento: Endeudamiento Patrimonio Neto. Endeudamiento Activo Total. sobre sobre 14

Tipos de Índices de Endeudamiento Endeudamiento sobre Patrimonio Neto Indica la relación entre los fondos a largo plazo que suministran los acreedores y los que aportan los dueños de las empresas: Ecuación (3): Sobre PN = Pasivo Total Patrimonio Neto Endeudamiento Sobre Activo Total Mide la proporción del total de activos aportados por los acreedores de la empresa: Ecuación (4): Sobre Activo = Pasivo Total Activo Total 15

Razones de Cobertura La más conocida es el de Cobertura de Intereses, que relaciona el resultado operativo con los intereses de la deuda. Indica la posibilidad de la empresa de cumplir sus obligaciones por intereses de la deuda. Ecuación (5): Cobertura = Utilidad Operativa Intereses Si es > 1, la empresa cuenta con mayor posibilidad de cubrir sus intereses. 16

Razones de Actividad Utilidad Los Índices de Actividad juzgan la eficiencia con la que las empresas usan sus activos y pasivos. Tipos de Índices de Actividad Rotación de Créditos. Plazo Promedio de Cobranza (PPC). Rotación de Inventarios. Plazo Promedio de Inventarios (PPI). Rotación de Proveedores. Plazo Promedio de Pago (PPP). 17

Tipos de Razones de Actividad Rotación de Créditos Cantidad de ventas que rota en el año el stock de deudores por ventas: Plazo Promedio de Cobranza (PPC) Indica los días que tarda la empresa en cobrar a los clientes: Ecuación (5): Rotación de Créditos = Ventas Netas de Impuestos Cuentas por Cobrar Ecuación (6): PPC = Cuentas por cobrar Ventas x 365 18

Tipos de Razones de Actividad Rotación de Inventarios Indica la cantidad de veces que rota en el año el stock de inventarios: Plazo Promedio de Inventarios (PPI) Días que tarda en venderse los inventarios: Ecuación (7): Rotación de Inventarios = Costo de Mercadería Inventarios Vendida Ecuación (8): PPI = Inventarios Costo de Mercadería Vendida x 365 19

Tipos de Razones de Actividad Rotación de Proveedores Indica la cantidad de veces que rota en el año el stock de deudas comerciales: Ecuación (9): Plazo Promedio de Pago (PPP). Representa los días que se tardan en pagar las deudas con los proveedores: Ecuación (10): Rotacíon de Provedores = Compras Deudas Comerciales PPP = Cuentas por Pagar Compras x 365 Costo de Mercadería Vendida - Inventario Inicial + Inventario Final 20

Razones de Rentabilidad Utilidad Estas razones permiten analizar y evaluar las ganancias de la empresa con respecto a un nivel dado de ventas, de activos o la inversión de los dueños Tipos de índices de Rentabilidad Margen de Utilidad. Retorno sobre los Activos (ROA). Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE). Rendimiento sobre el capital Invertido (ROIC). Ganancia por Acción. Rentabilidad por Dividendos. Identidad de Dupont. 21

Tipos de Razones de Rentabilidad Margen de Utilidad Porcentaje que representa la utilidad neta sobre las ventas: Ecuación (11): MgU = Utilidad Neta Ventas Retorno sobre los Activos (ROA) Porcentaje de rentabilidad que representa la Utilidad Neta sobre el Activo: Ecuación (12): ROA = Utilidad Neta Activo Total 22

Tipos de Razones de Rentabilidad Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE) Porcentaje de rendimiento que representa la Utilidad Neta sobre el Patrimonio Neto: Ecuación (13): Rendimiento sobre el Capital Invertido (ROIC) Relaciona el resultado Operativo con el Activo que los produce: Ecuación (14): ROE = Utilidad Neta Patrimonio Total ROIC = Utilidad Neta despúes de Impuestos Capital Invertido 23

Tipos de Razones de Rentabilidad Ganancias por Acción Indica qué porcentaje representa la utilidad neta total con respecto a la cantidad de acciones en circulación: Ecuación (14): Utilidad Neta Cantidad acciones en circulación Rentabilidad por Dividendos Indica qué porcentaje representa el dividendo respecto del precio que se paga por la acción: Ecuación (15): Dividendo por Acción Precio de la Acción 24

Identidad de Dupont Permite apreciar que el Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE) es afectado por: Eficiencia Económica (Margen de Utilidad). Eficiencia Operativa (Cantidad de veces que se venden los Activos). Apalancamiento Financiero (Multiplicador del Patrimonio Neto). 25

Identidad de Dupont Descompone el Retorno sobre el Patrimonio Neto (ROE) en tres partes: Ecuación (15): MARGEN DE UTILIDAD Porcentaje de Ganancias sobre Ventas. MULTIPLICADOR DEL PATRIMONIO NETO Pesos de Activo Total por cada peso de Patrimonio Neto para los accionistas. Dupont = Utilidad Neta Ventas x Ventas Activo Total x Activo Total Patrimonio Total ROTACIÓN DEL ACTIVO TOTAL Cantidad de Veces que se vende el Activo Total en el año. 26

Razones de Valor Utilidad Tipos de Razones de Valor Son ratios que combinan una categoría demercado con una categoría contable. Ratio Precio-Beneficio. Valor de Libros de Acción. Valor de Mercado Añadido. 27

Tipos de Razones de Valor Ratio Precio-Beneficio Mide como se valoran en el mercado las acciones: Ecuación (16): Valor de libros de acción Relación entre el valor del capital propio y el capital aportado: Ecuación (17): PER = Precio de Acción Ganancia de Acción Patrimonio Neto Cantidad de acciones en circulación 28

Valor de Mercado Añadido Pretende medir la creación de valor de una empresa a partir de la diferencia entre el valor del mercado de las acciones y el valor contable de éstas. Ecuación (18): Valor de Mercado Añadido = Valor de mercado de las acciones Valor de libros de lasacciones 29