RESUMEN EXAMEN FINAL FINANZAS CORPORATIVAS 15/ 06/ 2016
UNIDAD 1 : VISIÓN GLOBAL DE LAS FINANZAS Y EL ANÁLISIS FINANCIERO. LA FUNCIÓN FINANCIERA La función financiera de una empresa es aquella que define cómo se empleará el dinerodelaempresa.
LA FUNCIÓN FINANCIERA La función financiera de la empresa entonces, es la encargada de controlar los flujos de dinero para garantizar que la empresa opere. Constantemente se buscan formas de reducir los gastos y aumentar las ganancias. Incluso más importante, se encuentra una función proyectiva que se encarga de definir en que se deben de invertir las ganancias de la empresa. Cercano a la función financiera, se encuentra la función contable la cual se encarga de llevar un análisis sobre los balances financieros de la empresa y para poder presentarlos a entidades fiscales e inversionistas.
OBJETIVO DE LA FUNCIÓN FINANCIERA Su objetivo principal es obtener el mayor rendimiento posible de los bienes monetarios que posee el ente económico, maximizando el valor de la empresa, para garantizar la permanencia enellargoplazo
LA FUNCIÓN FINANCIERA LA FUNCIÓN FINANCIERA DEBE SER UN ANÁLISIS EN CUANTO A LAS FUNCIONES: La función de inversión La función de financiamiento
La función de inversión Busca y evalúa opciones de inversión, teniendo en cuenta cuál presenta una mayor rentabilidad, cuál nos permite recuperar nuestro dinero en el menor tiempo posible. Y, a la vez, evalúa si contamos con la capacidad financiera suficiente para adquirir la inversión, ya sea usando capital propio, o si contamos con la posibilidad de poder acceder a alguna fuente externa de financiamiento. Inversión: Una inversión es la aplicación de recursos financieros a la formación o mantenimiento de la empresa en el sector, siendo su finalidad el logro de los objetivos empresariales.
La función de financiamiento Consiste en buscar fuentes de financiamiento para la empresa, fuentes tales como préstamos, créditos, emisión de títulos valores, de acciones, entre otras, y a su vez, evaluar nuestra capacidad para hacer frente a la adquisición de la deuda. Financiación: La financiación es la obtención de los fondos necesarios para el funcionamiento óptimo de la empresa..
EL ANALISTA O ADMINISTRADOR FINANCIERO Y SU OBJETIVO Teniendo en cuenta que el objetivo básico financiero es maximizar el valor de la empresa, para garantizar la permanencia en el largo plazo. El director financiero de una empresa tiene la responsabilidad de responder a las siguientes cuestiones:.cuantos fondos son necesarios?.donde deben obtenerse?.como deben aplicarse?.que rendimiento producirán?.cual es el nivel de riesgo de su aplicación?
TRES FUNCIONES PRINCIPALES DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO EL DIAGNÓSTICO (Análisis de Datos financieros), LA PLANEACIÓN (Determinación de la estructurafinancieradelaempresa)y EL CONTROL FINANCIERO (La fijación delaestructuradecapital)
LA FUNCIÓN FINANCIERA Y EL TAMAÑO DEL NEGOCIO El campo de las finanzas está íntimamente ligado con dos antiguas disciplinas LA ECONOMÍA LA CONTABILIDAD
RELACIÓN CON LA ECONOMÍA El conocimiento de la economía es necesario para entender tanto el ambiente financiero como la teoría de decisiones que son la razón fundamental de la administración financiera. La economía aporta los conocimientos para: El análisis del riesgo, La teoría de los precios a partir de la oferta y la demanda Las relaciones empresa-bancos. Además se tiene en cuenta variables como: El crecimiento del PIB, La inflación, La evolución del sector en que desarrolla su objeto social la empresa, el empleo, la tasa de interés, La T.R.M. Tema: LA FUNCIÓN FINANCIERA Y EL TAMAÑO DEL NEGOCIO
RELACIÓN CON LA CONTABILIDAD La función contable debe considerarse como un insumo necesario de la función financiera. El administrador financiero utiliza estos datos en la forma en que se le presentan o después de haber hecho ciertos ajustes y modificaciones como un insumo importante en el proceso de la toma de decisiones financieras. Tema: LA FUNCIÓN FINANCIERA Y EL TAMAÑO DEL NEGOCIO
LAS FINANZAS SON EL NEXO Tema: LA FUNCIÓN FINANCIERA Y EL TAMAÑO DEL NEGOCIO ENTRE LA ECONOMÍA Y LA CONTABILIDAD, YA QUE CONECTAN LA TEORÍA ECONÓMICA CON LAS CIFRAS PROVISTAS POR LOS ESTADOS FINANCIEROS
LA FUNCIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA Tema: LA FUNCIÓN FINANCIERA Y EL TAMAÑO DEL NEGOCIO PROYECTOS DE INVERSIÓN FUENTES DE FINANCIACIÓN Tomado de: Departamento de Financiación e Investigación Comercial UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE MADRID
Tema: LA FUNCIÓN FINANCIERA Y EL TAMAÑO DEL NEGOCIO LA FUNCIÓN FINANCIERA ES NECESARIA PARA QUE LA EMPRESA PUEDA OPERAR CON EFICIENCIA Y EFICACIA
UNIDAD 2 : LOS ESTADOS FINANCIEROS DECRETO 2649 de 1993 Capítulo VI De los Estados financieros y sus elementos Artículo 19 : Importancia Los estados financieros, cuya preparación y presentación es responsabilidad de los administradores del ente, son el medio principal para suministrar información contable a quienes no tienen acceso a los registros de un ente económico. Mediante una tabulación formal de nombres y cantidades de dinero derivados de tales registros, reflejan, a una fecha de corte, la recopilación, clasificación y resumen final de los datos contables.
DECRETO 2949 de 1993 Capítulo VI De los Estados financieros y sus elementos Artículo 20 : Clases principales de Estados Financieros DE PROPÓSITO GENERAL DE PROPÓSITO ESPECIAL Artículo 21 : De Propósito General Artículo 22 : Básicos 1. Balance General Artículo 23 : 2. Estado de Resultados Consolidados 3. Estado de Cambios en el - Matriz y Patrimonio subordinados 4. Estado de Cambios en la Situación Financiera 5. Estado de Flujos de Efectivo PARÁGRAFO. Adicionado por el art. 1, Decreto Nacional 1878 de 2008 Artículo 24:El balance inicia -Los estados financieros de períodos intermedios -Los estados de costos -El estado de inventario -Los estados financieros extraordinarios -Los estados de liquidación -Distintos de los PCGA -Comparativos -Certificados Y Dictaminados
SECCION II DE LOS ELEMENTOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS ARTICULO 35. ACTIVO ARTICULO 36. PASIVO ARTICULO 37. PATRIMONIO ARTICULO 38. INGRESOS ARTICULO 39. COSTOS ARTICULO 40. GASTOS ARTICULO 41. CORRECCIÓN MONETARIA ARTICULO 42.CUENTAS DE ORDEN CONTINGENTES ARTICULO 43.CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS ARTICULO 44CUENTAS DE ORDEN FISCALES ARTICULO 45CUENTAS DE ORDEN DE CONTROL
PRINCIPIOS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS a- Los datos contables deben registrarse en término de dinero. En la moneda de cada país b- Toda transacción debe ser contabilizada por partida doble, es decir que sobre todo activo existen derechos de los acreedores o participaciones de los socios. 14 MARZO 2016
c- La empresa es una entidad distinta de sus propietarios y los dos deben llevar contabilidades independientes. d- La contabilidad supone las operaciones de un negocio en marcha. Ninguna empresa podría registrar sus operaciones con base en una inminente liquidación. e- Se debe partir del supuesto de que los Estados Financieros son consistentes, es decir, que se han empleado las mismas técnicas contables todos los años, de tal manera que puedan ser comparadas sin error.
f- Los ingresos se reconocen cuando el proceso de devengar este cumpliendo y se ha efectuado un intercambio económico. g- Los Ingresos y los Gastos deben ser razonables y equilibrados. h- Las partidas del Balance General, en h- Las partidas del Balance General, en la mayoría de los casos están valuadas al costo. Se procede así de un modo conservador.
LIMITACIONES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS a) Son informes provisionales b)representan el trabajo de varias partes de la empresa, con diferentes intereses y, adicionalmente, incluyen el criterio personal en la valuación y presentación de ciertos rubros. c)los Estados Financieros se preparan para grupos muy diferentes entre sí. Esto implica necesariamente ciertas restricciones y ajustes en su presentación. d)los Estados Financieros no muestran ciertos factores, que, aunque afectan la situación financiera y los resultados de las operaciones, no pueden expresarse monetariamente.
UNIDAD 3 : ANÁLISIS HORIZONTAL ESTADOS FINANCIEROS Y VERTICAL DECRETO 2649 de 1993 Capítulo VI De los Estados financieros y sus elementos Artículo 19 : Importancia Los estados financieros, cuya preparación y presentación es responsabilidad de los administradores del ente, son el medio principal para suministrar información contable a quienes no tienen acceso a los registros de un ente económico. Mediante una tabulación formal de nombres y cantidades de dinero derivados de tales registros, reflejan, a una fecha de corte, la recopilación, clasificación y resumen final de los datos contables.
ANÁLISIS FINANCIERO El análisis financiero es una herramienta que permite realizar comparaciones relativas de distintos negocios y facilita la toma de decisiones de inversión, financiación, planes de acción, control de operaciones, reparto de dividendos, entre otros.
ANÁLISIS VERTICAL Balance General o Estado de Situación Financiera
Tema
ANÁLISIS HORIZONTAL En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un periodo respecto a otro. Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.
Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la diferencia (restar) al valor 2 el valor 1. La formula sería P2-P1. Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150, entonces tenemos 150 100 = 50. Es decir que el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de 50 en el periodo en cuestión.
Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres. Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera: ((P2/P1)-1)*100
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior. De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos, toda vez lo que busca el análisis horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para observar el comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de análisis.
Lectura Vertical Y horizontal Estado de Resultados Para hacer este tipo de análisis en el Estado de Resultados se toma cada una de sus cifras y se comparan contra la cifra de las Ventas Netas del mismo periodo contable. Consiste en referenciar las ventas netas como el 100% para ver cuánto representan las otras cifras con relación a él Ejemplo: tomemos como base las cifras del estado de Resultados de Almacenes La Cobija. Para efectos de la ilustración es suficiente con tomar una visión general del informe
LECTURA VERTICAL
LECTURA HORIZONTAL
UNIDAD 4: FLUJO DE FONDOS El Flujo de fondos son los recursos en efectivo que se generarán por las operaciones y/o por el financiamiento que recibe la empresa.
Los flujos de fondos de carácter histórico se establecerán de las variaciones de saldos de cuentas de balance de dos períodos comparables, las cuales representan Fuentes o Usos (aplicaciones), formuladas en el siguiente modelo universal, de que: Son Fuentes de fondos: las disminuciones de las cuentas de activo y los aumentos de las cuentas pasivas y Patrimoniales. Son aplicación o uso de fondos: los aumentos de las cuentas de activo y disminuciones de las cuentas pasivas y patrimoniales.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO Según el Consejo Técnico de la Contaduría, se entiende que el flujo de efectivo es un estado financiero básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Para el efecto debe determinarse el cambio en las diferentes partidas del balance general que inciden en el efectivo.
ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO NIC-NIIFNIIF El Estado de Flujo de Efectivo es un Estado Financiero Básico que muestra el efectivo generado y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Estas actividades se reflejan particularmente en otro estado financiero básico como lo es El Estado de Situación Financiera
La información acerca de los flujos de efectivo es útil porque suministra a los usuarios de los estados financieros las bases para Para tomar decisiones económicas, los usuarios deben evaluar la capacidad que la empresa tiene para generar efectivo y equivalentes al efectivo, así como las fechas en que se producen y el grado de certidumbre relativa de su aparición. NIC7
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN. Las actividades de operación, se refieren básicamente a aquellas actividades relacionadas con el desarrollo y puesta en marcha del objeto social o actividad principal de la empresa, con esto nos referimos a la producción o comercialización de sus bienes Y/o la prestación de servicios.
ACTIVIDADES DE INVERSION. Las actividades de inversión hacen referencia a las inversiones que realiza la empresa en activos fijos, ya sea esta operación de compra y venta, adquisición de inversiones en otras empresas, compra de títulos valores, etc.
ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO. Las actividades de financiamiento se refieren a la adquisición de recursos para la empresa, que bien pueden ser de terceros (pasivos) o de sus socios (patrimonio).
FLUJO DE EFECTIVO MÉTODO INDIRECTO. En el método indirecto, el flujo de efectivo neto por actividades de operación se determina ajustando el resultado, en términos netos, por los efectos de: Los cambios durante el período en los inventarios y en el derecho por cobrar y obligaciones por pagar : de las actividades de operación Las partidas sin reflejo en el efectivo, tales como depreciación, provisiones, impuestos diferidos, ingresos acumulados Cualquiera otra partidas cuyo efecto monetario se relacionen con inversiones o financiación
FLUJO DE EFECTIVO MÉTODO DIRECTO. En el método directo, el flujo de efectivo consiste básicamente en rehacer el estado de resultado, utilizando el sistema : de caja, principalmente para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operación.
COMERCIAL S.A. ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA O BALANCE GENERAL 2015 2014 ACTIVO ACTIVO CORRIENTE $ 1.050.329 $ 1.006.855 Efectivo y Equivalente $ 117.795 $ 143.650 Cuentas por Cobrar Comerciales $ 466.500 $ 439.065 Otras cuentas por cobrar $ 15.340 $ 18.940 Gastos pagados por anticipado $ 104.644 $ 80.190 Inventarios $ 346.050 $ 325.010 ACTIVO NO CORRIENTE $ 882.090 $ 874.318 Propiedad, Planta y Equipo $ 1.089.000 $ 1.097.020 Depreciación Acumulada -$ 206.910 -$ 222.702 TOTAL ACTIVO $ 1.932.419 $ 1.881.173 PASIVO PASIVO CORRIENTE $ 665.845 $ 637.980 Obligaciones Financieras - Corto Plazo $ 135.680 $ 109.815 Proveedores $ 446.490 $ 447.480 Provisiones y Retenciones $ 65.340 $ 64.845 Obligaciones Laborales $ 18.335 $ 15.840 PASIVO NO CORRIENTE $ 196.020 $ 207.900 Obligaciones Financieras - Largo Plazo $ 196.020 $ 207.900 PATRIMONIO $ 1.070.554 $ 1.035.293 Capital Social $ 435.600 $ 435.600 Reserva Legal $ 87.120 $ 87.120 Utilidades Acumuladas $ 352.586 $ 334.125 Utilidad del Ejercicio $ 195.248 $ 178.448 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 1.932.419 $ 1.881.173
COMERCIAL S.A. ESTADO DE RESULTADOS Periodo del 01 de Enero a 31 de Diciembre de 2015 INGRESOS OPERACIONALES $ 3.446.794 Menos: Costo de Venta Inventario Inicial $ 325.010 Compras $ 2.167.200 Mercancía Disponible $ 2.492.210 (-) Inventario Final $ 346.050 Total Costo de Venta $ 2.146.160 UTILIDAD BRUTA $ 1.300.634 (-) Gastos de Operación $ 906.593 Gastos de Venta $ 639.788 Gastos de Administración $ 266.805 UTILIDAD OPERACIONAL $ 394.041 Gastos No Operacionales Gastos financieros $ 65.340 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO Y RESERVA $ 328.701 RESERVA 10% $ 32.870 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO $ 295.831 Impuesto sobre la renta $ 73.958 CREE $ 26.625 UTILIDAD DEL EJERCICIO $ 195.248
MÉTODO INDIRECTO
COMERCIAL S.A. HOJA DE TRABAJO PARA EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO -MÉTODO INDIRECTO 2015 2014 VARIACIONES EFECTO NETO EN EL EFECTIVO TIPO DE ACTIVIDAD ENTRADA SALIDA ACTIVO ACTIVO CORRIENTE $ 1.050.329 $ 1.006.855 Efectivo y Equivalente $ 117.795 $ 143.650 -$ 25.855 $25.855 Cuentas por Cobrar Comerciales $ 466.500 $ 439.065 $ 27.435 $ 27.435Operación Otras cuentas por cobrar $ 15.340 $ 18.940 -$ 3.600 $ 3.600 Operación Gastos pagados por anticipado $ 104.644 $ 80.190 $ 24.454 $ 24.454Operación Inventarios $ 346.050 $ 325.010 $ 21.040 $ 21.040Operación ACTIVO NO CORRIENTE $ 882.090 $ 874.318 Propiedad, Planta y Equipo $ 1.089.000 $ 1.097.020 -$ 8.020 $ 8.020 Inversión Depreciación Acumulada -$ 206.910 -$ 222.702 -$ 15.792 $ 15.792Operación TOTAL ACTIVO $ 1.932.419 $ 1.881.173 PASIVO PASIVO CORRIENTE $ 665.845 $ 637.980 Obligaciones Financieras - Corto Plazo $ 135.680 $ 109.815 $ 25.865 $ 25.865 Operación Proveedores $ 446.490 $ 447.480 -$ 990 $ 990Operación Provisiones y Retenciones $ 65.340 $ 64.845 $ 495 $ 495 Operación Obligaciones Laborales $ 18.335 $ 15.840 $ 2.495 $ 2.495 Operación PASIVO NO CORRIENTE $ 196.020 $ 207.900 Obligaciones Financieras - Largo Plazo $ 196.020 $ 207.900 -$ 11.880 $ 11.880Financiamiento PATRIMONIO $ 1.070.554 $ 1.035.293 Capital Social $ 435.600 $ 435.600 $ 0 Financiamiento Reserva Legal $ 87.120 $ 87.120 $ 0 Financiamiento Utilidades Acumuladas $ 352.586 $ 334.125 $ 18.461 $ 18.461 Financiamiento Utilidad del Ejercicio $ 195.248 $ 178.448 $ 16.800 $ 16.800 Financiamiento TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO $ 1.932.419 $ 1.881.173 101.591 101.591
COMERCIAL S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO MÉTODO INDIRECTO UTILIDAD DEL EJERCICIO $ 195.248 Depreciación $ 15.792 Utilidad ajustada $ 211.040 ACTIVIDADES DE OPERACIÓN ENTRADAS $ 32.455 Otras cuentas por Cobrar $ 3.600 Provisiones y Retenciones $ 495 Obligaciones Laborales $ 2.495 Obligaciones Financieras a Corto Plazo $ 25.865 SALIDAS -$ 73.919 Cuentas por Cobrar Comerciales $ 27.435 Gastos Pagados por anticipado $ 24.454 Proveedores $ 990 Inventarios $21.040 Efectivo neto Actividades de Operación -$ 41.464 ACTIVIDADES DE INVERSIÓN ENTRADAS $ 8.020 SALIDAS 0 Propiedad, planta y Equipo $ 8.020 Efectivo neto Actividades de Inversión $ 8.020 ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO ENTRADAS $ 0 SALIDAS -$ 11.880 Obligaciones Financieras a Largo Plazo $ 11.880 Efectivo Neto Actividades de financiamiento -$ 11.880 Flujo neto de efectivo y equivalente de efectivo $ 165.716 Saldo inicial de efectivo y equivalente $ 143.650 Saldo Final de Efectivo y Equivalente $ 309.366
MÉTODO DIRECTO
ACTIVIDADES OPERATIVAS Ingresos Operacionales - Ventas $ 3.446.794 (-) Aumento cuentas por cobrar -$ 27.435 Efectivo recibido de clientes $ 3.419.359 Pago en Efectivo por compras y Gastos costo de ventas - compras $ 2.146.160 (+) Aumento del inventario $ 21.040 Compras netas $ 2.167.200 (+) Disminución de proveedores $ 990 (-) Aumento Oblig. Financieras C.P. -$ 25.865 Pago en Efectivo por compras $ 2.142.325 Gastos de operaciòn $ 906.593 (-) Gastos por depreciación -$ 15.792 Sub- Total $ 890.801 (-) Aumento de Obligaciones laborales -$ 2.495 Pago efectivo de gastos de operaciòn $ 888.306 Pago en efectivo por compras $ 2.142.325 Pago en efectivo por gastos $ 888.306 PAGO TOTAL EN EFECTIVO COMPRAS Y GASTOS $ 3.030.631
PAGO DE INTERESES - FINANCIEROS Gastos por intereses pagados $ 65.340 PAGO DE IMPUESTOS Impuesto de Renta $ 73.958 Cree $ 26.625 Total pago impuestos $ 100.583 EFECTIVO EN OTRAS CUENTAS POR COBRAR (+) Disminución en otras cuentas por cobrar $ 3.600 EFECTIVO EN GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO (-) Aumento en gastos pagados por anticipado -$ 24.454 EFECTIVO EN PROVISIONES Y RETENCIONES (+) Aumento en provisiones y retenciones $ 495 ACTIVIDADES DE INVERSIÓN La empresa vendió activos por $8.020 (+) venta de Propiedad, planta y equipo $ 8.020 Efectivo pagado por compra de activos $ 8.020 ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO (-) Disminuciòn en préstamos a largo plazo -$ 11.880 Efectivo pagado en prestamos a largo plazo -$ 11.880
COMERCIAL S.A. ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO - MÉTODO DIRECTO ACTIVIDADES DE OPERACIÓN ENTRADAS $ 3.423.454 Efectivo recibido clientes $ 3.419.359 Efectivo recibido Otras cuentas por cobrar $ 3.600 Efectivo recibido provisiones y retenciones $ 495 SALIDAS $ 3.253.878 Efectivo pagado compras y gastos $ 3.030.631 Efectivo pagado por intereses $ 65.340 Efectivo pagado Imp. Renta y cree $ 100.583 Efectivo pagados gastos anticipados $ 24.454 Efectivo pagado Reserva $ 32.870 EFECTIVO NETO DE LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN $ 169.576 ACTIVIDADES DE INVERSIÓN ENTRADAS $ 8.020 SALIDAS $ 0 Efectivo pagado compra de activos -$ 1.980 $ 8.020 EFECTIVO NETO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIÓN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO ENTRADAS $ 0 SALIDAS -$ 11.880 Efectivo pagado en Obligaciones Largo plazo -$ 11.880 EFECTIVO NETO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO -$ 11.880 FLUJO NETO DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO $ 165.716 SALDO INICIAL DE EFECTIVO $ 143.650 SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EQUIVALENTE $ 309.366
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