El Tecnómetro Acciones. 10 de mayo de 2018

1 El Tecnómetro Acciones 10 de mayo de 2018 1

El Tecnómetro de Acciones Contenido Página 3 4 5 6 7 Calendario de Resultados Calendario De Asambleas Calendario De Rebalanceos Dividendos Propuestos Noticias Contenido 8 Tabla de Recomendaciones Estructurales y Precios Objetivo 9 Graficas Técnicas 42 Flujos 52 Dividendos 58 Mercados Internacionales 2

Calendario resultados financieros 1T2018 Mayo Volver al menú Calendario resultados financieros 1T2018 Mayo (CdB) Domingo Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes Sábado 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 Fuente: Bloomberg, fechas estimadas, sujeta a cambios 4

Calendario resultados financieros 1T2018 Junio Volver al menú Calendario resultados financieros 1T2018 junio (CdB) Domingo Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes Sábado 1 2 3 4 5 6 7 8 9 GEB 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 Fuente: Bloomberg, fechas estimadas, sujeta a cambios 5

Calendario de Rebalanceos de Renta Variable 2018 Volver al menú Enero Febrero Marzo Abril i 16 31 28 30 H-COLSEL Mayo Junio Julio Agosto i 31 15 31 31 Septiembre Octubre Noviembre Diciembre i i H-COLSEL 21 31 30 21 Fuente: Metodología de cada uno de los índices 7

Noticias Relevantes de Renta Variable Volver al menú Avianca: Informa que ha constituido la sociedad Avianca CAE Flight Training (ACFT) S.A.S. con domicilio principal en la ciudad de Bogotá D.C, la cual pretende prestar servicios de entrenamiento en simuladores de vuelo a la tripulación de las subsidiarias de Avianca Holdings y a terceros, una vez obtenga las autorizaciones gubernamentales correspondientes. (Superfinanciera) De igual forma, según Valora Analitik, Hernán Rincón reveló que continúan las conversaciones con United y en México para buscar un acuerdo con la aerolínea local Aeromar, la cual le daría un importante ingreso al mercado mexicano. Por otro lado, El Juzgado Noveno Administrativo del Circuito de Bogotá Ordenó a Avianca reintegrar a miembro de la junta directiva de la Asociación Colombiana de Aviadores Civiles, Acdac, Capitán Jorge Mario Medina, a sus labores. (Valora Analitik) ISA: Anuncia resultados 1T18 los cuales consideramos en primera medida como POSITIVOS, donde cabe destacar que la utilidad neta del primer trimestre cerró en COP 297.574 millones, con un incremento del 3.6% A/A, favorecido por la entrada en operación de nuevos proyectos de Transmisión de Energía y Vías en Perú, Colombia y Chile, entre abril de 2017 y marzo de 2018. De igual forma, se vio favorecido por la incorporación de los resultados de TAESA y la adquisición del 75% de IENNE. Asimismo, el EBITDA aumentó un 12.0% A/A beneficiado por una reducción de impuestos en Brasil y Colombia. 8

Noticias Relevantes de Renta Variable Volver al menú Conconcreto: Acorde a Valora Analitik, el presupuesto de la compañía se mantiene intacto en COP 160 mil millones a pesar del siniestro de Hidroituango. (Valora Analitik) XM: La compañía filial de ISA reporta que durante abril el 86,7% de la generación, equivalente a 161,24 GWh-día fue producto de recursos renovables y el 13,4%, correspondiente a 24,84 GWh-día, fue de recursos no renovables (combustible fósil), disminuyendo un 42,9% con respecto a marzo de este año. (dataifx) Bancolombia: Informa que gestionó la documentación correspondiente para inscribir de manera automática ante el Registro Nacional de Valores y Emisores unos bonos ordinarios, bonos verdes y bonos subordinados por un monto de COP 3 billones. (dataifx) Por otro lado, lanzará una nueva plataforma llamada Negocios Pyme la próxima semana, donde busca potenciar la relación que tienen con más de 1,4 millones de Pyme en el país. (La República) 9

Tabla de Recomendaciones Estructurales y Precios Objetivo Horizonte de 12 meses Volver al menú Especie Precio Objetivo Precio Actual Potencial de Valorización Recomendación Grupo Argos 22.900 19.020 18,56% Sobreponderar Éxito 20.000 16.580 18,75% Sobreponderar Canacol 11.200 9.440 17,10% Sobreponderar GEB 2.391 2.055 15,14% Sobreponderar Celsia 5.100 4.585 10,65% Sobreponderar Nutresa 29.500 26.800 9,60% Sobreponderar CLH 10.000 8.640 32,85% Neutral Conconcreto 1.080 948 13,04% Neutral Cemargos 11.300 9.480 17,56% Neutral Grupo Sura 41.000 37.940 7,76% Neutral BVC 12.000 11.260 6,37% Neutral Avianca 3.000 2.810 6,54% Neutral ISA 14.300 13.820 3,41% Neutral Ecopetrol 3.000 3.160-5,20% Neutral Davivienda 30.500 33.300-8,78% Neutral PFBancolombia 29.000 34.220-16,55% Neutral ETB 450 400 11,78% Subponderar 10

Volver al menú Acciones Niveles Técnicos 12

COLCAP 13

AVAL 14

BANCOLOMBIA 15

BOGOTA 16

BVC 17

CANACOL 18

CELSIA 19

CEMARGOS 20

CEMEX 21

CONCONCRETO 22

CORFICOL 23

ECOPETROL 24

EEB 25

ETB 26

EXITO 27

GRUPOSURA Pago de dividendos 28

GRUPOARGOS 29

ISA 30

NUTRESA 31

PFAVAL 32

PFAVIANCA 33

PFBANCOLOMBIA 34

PFCEMARGOS 35

PFDAVIVIENDA 36

PFGRUPOARGOS 37

PFGRUPOSURA 38

ADR Ecopetrol 39

ADR Aval 40

ADR Avianca 41

ADR Bancolombia 42

Canacol (Canadá) 43

SPREAD BANCOLOMBIA 44

SPREAD CEMARGOS 45

SPREAD GRUPOARGOS 46

SPREAD GRUPOSURA 47

SPREAD GRUPOAVAL 48

Volver al menú Flujos Acciones 49

1/06/2017 8/06/2017 15/06/2017 22/06/2017 29/06/2017 6/07/2017 13/07/2017 20/07/2017 27/07/2017 3/08/2017 10/08/2017 17/08/2017 24/08/2017 31/08/2017 7/09/2017 14/09/2017 21/09/2017 28/09/2017 5/10/2017 12/10/2017 19/10/2017 26/10/2017 2/11/2017 9/11/2017 16/11/2017 23/11/2017 30/11/2017 7/12/2017 14/12/2017 21/12/2017 28/12/2017 4/01/2018 11/01/2018 18/01/2018 25/01/2018 1/02/2018 8/02/2018 15/02/2018 22/02/2018 1/03/2018 8/03/2018 15/03/2018 22/03/2018 29/03/2018 5/04/2018 12/04/2018 19/04/2018 26/04/2018 3/05/2018 Creación icolcap Miles de millones de pesos 43 31 17 15 16 15 11 18 15 16 18 23 3 01 3 43 1 1 5 6 52 3 0-1 -15-18 -12 Total 2018: 230.156 millones Total Mayo: 27.028 millones Fuente: Bloomberg 50

1/06/2017 8/06/2017 15/06/2017 22/06/2017 29/06/2017 6/07/2017 13/07/2017 20/07/2017 27/07/2017 3/08/2017 10/08/2017 17/08/2017 24/08/2017 31/08/2017 7/09/2017 14/09/2017 21/09/2017 28/09/2017 5/10/2017 12/10/2017 19/10/2017 26/10/2017 2/11/2017 9/11/2017 16/11/2017 23/11/2017 30/11/2017 7/12/2017 14/12/2017 21/12/2017 28/12/2017 4/01/2018 11/01/2018 18/01/2018 25/01/2018 1/02/2018 8/02/2018 15/02/2018 22/02/2018 1/03/2018 8/03/2018 15/03/2018 22/03/2018 29/03/2018 5/04/2018 12/04/2018 19/04/2018 26/04/2018 3/05/2018 Creación HCOLSEL 25,1 Miles de millones de pesos 15,3 11,4 13,2 5,9 6,7 5,8 4,0 7,2-4,9-7,2-5,6-3,5-19,0-16,0-30,0-28,5 Fuente: Bloomberg Total 2018: -113.401 millones Total Abril: -4.331 millones 51

2/01/2017 9/01/2017 16/01/2017 23/01/2017 30/01/2017 6/02/2017 13/02/2017 20/02/2017 27/02/2017 6/03/2017 13/03/2017 20/03/2017 27/03/2017 3/04/2017 10/04/2017 17/04/2017 24/04/2017 1/05/2017 8/05/2017 15/05/2017 22/05/2017 29/05/2017 5/06/2017 12/06/2017 19/06/2017 26/06/2017 3/07/2017 10/07/2017 17/07/2017 24/07/2017 31/07/2017 7/08/2017 14/08/2017 21/08/2017 28/08/2017 4/09/2017 11/09/2017 18/09/2017 25/09/2017 2/10/2017 9/10/2017 16/10/2017 23/10/2017 30/10/2017 6/11/2017 13/11/2017 20/11/2017 27/11/2017 4/12/2017 11/12/2017 18/12/2017 25/12/2017 1/01/2018 8/01/2018 15/01/2018 22/01/2018 29/01/2018 5/02/2018 12/02/2018 19/02/2018 26/02/2018 5/03/2018 12/03/2018 19/03/2018 26/03/2018 2/04/2018 9/04/2018 16/04/2018 23/04/2018 30/04/2018 7/05/2018 Creación icolrisk Miles de millones de pesos 7-3 -5 (5) Fuente: Bloomberg Total 2018: -5.354 millones Total Marzo: -140 millones 52

Desempeño acciones Desempeño 1 día Desempeño año corrido Tecnoglass Ecopetrol Celsia Bogota Aval PFGrupo Sura Éxito PFGrupo Argos Cemargos Grupo Sura PF Aval Colcap BVC ISA Grupo Argos Davivienda Canacol PFCemargos Bancolombia Fabricato Nutresa Mineros Terpel Enka EEB Avianca Corficol Conconcreto Cemex PFBancolombia ETB HCOLSEL El Condor 9.39% -2,2% -0,1% -0,1% -0,1% -0,3% -0,5% -0,6% 2,4% 1,9% 1,8% 1,7% 1,4% 1,1% 1,1% 1,0% 0,9% 0,8% 0,8% 0,5% 0,4% 0,4% 0,3% 0,2% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,1% icolrisk Valorem Ecopetrol Tecnoglass Bancolombia Davivienda Bogota Colcap EEB Éxito Celsia ISA Nutresa El Condor Conconcreto Avianca PF Aval Mineros Aval Grupo Sura PFGrupo Sura Grupo Argos Canacol Terpel PFGrupo Argos ETB BVC Fabricato Enka Cemargos Corficol PFCemargos Cemex Mineros -2,6% -2,7% -3,7% -3,9% -4,2% -4,7% -5,0% -5,3% -5,4% -5,9% -8,5% -8,9% -9,8% -12,1% -12,4% -12,5% -12,7% -17,2% -17,3% -17,7% -18,2% -19,1% -19,9% -49,0% 43,0% 33,7% 19,2% 14,4% 13,9% 11,2% 3,7% 3,0% 2,0% 0,1% 53

Desempeño acciones Desempeño últimos 6 meses Desempeño últimos año Ecopetrol Tecnoglass Bancolombia PFBancolombia Davivienda HCOLSEL Colcap Avianca ISA Bogota El Condor Éxito Celsia EEB Grupo Sura Nutresa PFGrupo Sura PF Aval Conconcreto Aval Grupo Argos Mineros Canacol Terpel PFGrupo Argos Cemargos BVC PFCemargos Corficol Cemex ETB Enka Fabricato -0,7% -1,0% -3,5% -3,9% -4,1% -5,7% -5,9% -6,3% -7,8% -8,2% -9,1% -10,2% -11,7% -11,8% -17,4% -19,0% -19,2% -20,3% -22,0% 9.39% 73,6% 25,0% 19,5% 16,9% 9,3% 8,9% 8,2% 7,3% 4,0% 4,0% 3,7% 2,3% 1,9% 0,0% Ecopetrol Bancolombia ISA Bogota PFBancolombia Colcap Canacol Avianca El Condor EEB Nutresa Éxito Davivienda Celsia Aval PF Aval Terpel Grupo Sura Conconcreto PFGrupo Sura Grupo Argos BVC Mineros PFGrupo Argos Tecnoglass Corficol Cemargos Cemex PFCEMARG ENKA ETB Fabricato -1,0% -3,4% -3,8% -6,4% -8,4% -8,5% -11,1% -13,3% -18,1% -19,9% -21,6% -22,0% -25,1% -32,1% -37,3% -49,6% 22,0% 17,8% 15,6% 11,5% 10,8% 9,1% 7,3% 7,2% 7,0% 6,6% 6,0% 5,7% 4,3% 4,2% 3,8% 129,0% 54

Múltiplos Múltiplo Precio / Valor en libros Capitalización de mercado Ecopetrol Tecnoglass Corficol Cemargos Aval EEB Nutresa Terpel PFBancolombia Bancolombia BVC ISA Davivienda Colcap Bogota Celsia Cemex Grupo Argos Éxito Grupo Sura PFGrupo Argos Conconcreto ETB El Condor Avianca Fabricato 1,7 1,7 1,7 1,6 1,5 1,5 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,4 1,3 1,2 1,1 1,0 0,9 0,9 0,9 0,8 0,8 0,7 0,7 0,1 2,8 2,5 Colcap Ecopetrol Bancolombia Aval Bogota Grupo Sura EEB PFGrupo Argos ISA Davivienda Cemargos Nutresa Éxito Corficol Celsia Cemex Avianca Terpel Canacol ETB Conconcreto BVC El Condor Mineros Enka Fabricato 32,9 27,4 23,2 21,6 18,9 15,8 15,3 15,0 12,6 12,3 7,4 5,5 4,9 4,9 2,8 2,3 1,7 1,4 1,1 0,7 0,6 0,6 0,1 0,1 129,9 345,1 55

Capitalización de mercado y Rentabilidad del dividendo Múltiplo Precio / UPA Rentabilidad del dividendo Cemex Nutresa Grupo Argos 43,9 30,6 26,7 Mineros Tecnoglass EEB PF Aval 5,9% 5,7% 4,8% 4,8% Corficol 26,4 Aval 4,8% PFGrupo Argos Celsia Colcap Grupo Sura Conconcreto Aval PFBancolombia EEB 23,6 18,6 16,8 15,1 13,7 12,6 12,6 12,6 Bogota El Condor Terpel PFCemargos Davivienda ISA Celsia Bancolombia PFBancolombia 4,5% 4,4% 4,3% 2,9% 2,9% 2,8% 2,8% 2,8% 2,8% EBB 12,6 Avianca 2,7% Bancolombia Davivienda Terpel Bogota ISA BVC El Condor 12,6 11,8 11,6 11,2 10,6 10,0 0,3 Cemargos Nutresa PFGrupo Argos Corficolombia Grupo Argos Conconcreto PFGrupo Sura Grupo Sura 2,5% 2,0% 1,8% 1,7% 1,6% 1,5% 1,4% 1,3% Éxito 0,3% 56

Volumen de Negociación Empresa 5 días 20 días 3 meses 6 meses PFBancolombia 57.618 30.103 25.349 23.465 Ecopetrol 52.388 58.340 49.167 43.500 Éxito 5.198 5.221 7.721 8.306 Davivienda 4.782 6.128 5.413 5.142 Grupo Sura 9.082 20.312 11.523 8.916 Bancolombia 15.872 12.898 10.927 9.514 PFGrupo Sura 2.486 2.792 3.169 2.970 PF Aval 3.167 4.127 4.950 4.729 Cemargos 3.170 9.360 16.966 10.080 Corficol 853 2.005 2.155 2.152 Cemex 884 2.103 2.987 2.873 Nutresa 5.595 3.375 3.004 2.721 Grupo Argos 3.887 6.697 4.736 4.763 ISA 4.989 7.069 5.125 4.938 Avianca 619 1.168 2.452 1.938 PFCemargos 179 2.272 2.221 1.568 PFGrupo Argos 386 880 1.043 1.133 Celsia 3.386 2.086 2.230 1.793 Canacol 697 712 479 672 EEB 2.671 2.348 2.700 2.515 Bogota 496 819 613 714 BVC 93 92 195 207 Aval 182 179 205 204 ETB 44 80 119 123 Conconcreto 31 61 113 203 Mineros 18 57 61 82 Terpel 938 396 236 El Condor 40 53 118 Fabricato 60 26 19 * Cifras en millones de pesos 57

EV / EBITDA y Beta Múltiplo EV / EBITDA Valorem EEB Cemargos Canacol Cemex Nutresa Grupo Argos Conconcreto Corficol Colcap ISA Celsia Éxito Avianca Enka Ecopetrol Terpel ETB El Condor PF Aval 10,4 10,0 8,8 8,5 8,2 7,7 6,9 6,8 6,0 5,4 5,0 4,9 4,4 4,1 17,7 17,1 15,1 14,3 14,3 22,0 Compañía Beta Beta + Beta - PFBancolombia 1,3 1,7 1,3 Bancolombia 1,3 1,6 1,3 Ecopetrol 1,2 1,5 1,2 Cemex 1,2 1,2 1,3 Grupo Argos 1,1 0,9 1,5 PFGrupo Sura 1,1 0,9 1,5 Cemargos 1,0 0,6 1,5 Grupo Sura 1,0 0,9 1,1 PFGrupo Argos 0,9 0,8 1,1 Aval 0,9 0,9 0,9 Avianca 0,9 0,9 0,8 PFCemargos 0,9 0,4 1,4 Davivienda 0,9 1,0 0,6 PF Aval 0,8 0,6 0,9 ISA 0,8 0,7 0,6 Corficol 0,7 0,5 0,7 Éxito 0,7 0,5 0,7 Nutresa 0,7 0,8 0,2 Bogota 0,6 0,6 0,2 Celsia 0,6 0,4 0,4 Tecnoglass 0,6 0,6 0,2 ETB 0,6 0,2 0,6 EEB 0,5 0,2 0,4 Conconcreto 0,5 0,4 0,2 Canacol 0,5 0,4 0,1 BVC 0,5 0,2 0,3 58

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Dividendos 2018 Volver al menú Especie Dividendo Total (COP / acción) Payout Dividend Yield 2016 2017 Var % 2016 2017 2016 2017 Mineros 141.6 148.8 5% 37% 34% 7.4% 6.2% GEB 99.0 115.0 16% 71% 70% 5.5% 5.7% Banco de Bogotá 3,120.0 3,120.0 0% 24% 54% 5.2% 4.7% El Cóndor 49.0 51.0 4% 15% 16% 4.3% 4.6% Terpel 541.6 538.2-1% 50% 50% 4.8% 4.1% BVC 0.9 1.0 11% 71% 18% 4.1% 4.0% ISA 392.0 542.0 38% 20% 42% 3.9% 4.0% Grupo Aval 58.8 48.0-18% 57% 53% 5.0% 3.9% Celsia 130.0 170.0 31% 292% 99% 3.3% 3.7% Corficolombiana Preferencial 1,214.1 824.6-32% 64% 56% 3.9% 3.7% Ecopetrol ** 23.0 89.0 287% 60% 70% 1.7% 3.6% Bancolombia 950.4 1,020.0 7% 37% 45% 3.8% 3.3% Avianca Holdings S.A 77.0 98.6 28% 57% 41% 2.1% 3.1% Promigas 162.0 224.0 38% 63% 77% 3.1% 3.0% Banco Davivienda 950.0 800.0-16% 28% 33% 3.2% 2.7% Cementos Argos 240.0 228.0-5% 48% - 2.0% 2.3% Corficolombiana Ordinaria 1,214.1 500.0-59% 64% 56% 3.3% 2.1% Grupo Nutresa 534.0 566.4 6% 62% 61% 2.1% 2.1% Grupo Argos 310.0 328.0 6% 76% 62% 1.6% 1.7% Grupo Éxito 48.6 243.2 400% 50% 50% 0.3% 1.5% Grupo Sura 488.0 518.0 6% 34% 39% 1.3% 1.4% Conconcreto 14.5-20% 0% 1.3% 0.0% Incluye dividendo ordinario y extraordinario. ** Incluyendo el Impairment, el Payout seria del 55%. Fuente: Superfinanciera - Compañías 60

23 Dividendos 2018 Sector Financiero Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb 255 26 255 25 255 26 255 Volver al menú Total 1.020 2 3 1 2 2 2 1 3 1 3 1 1 3 2 1 270 270 270 270 270 270 270 270 270 270 20 3.120 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 27 13 400 400 4 19 800 2 2 1 3 1 3 1 1 3 2 1 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 48 2 10 10 10 10 10 10 10 10 10 25 27 10 0.5 0.5 29 31 2 2 1 3 1 3 1 1 3 2 1 140 140 140 140 140 140 140 140 140 140 140 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 10 1 1.680 Día Pago Dividendo Periódico Fecha Ex Dividendo Monto Pago COP Monto Total COP Dividendo Extraordinario Fecha Ex Dividendo: 4 días hábiles antes de la Fecha Nota: Los Valores son Aprox. 61

Dividendos 2018 Sector Utilities Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb 22 19 Volver al menú Total 57 57 115 GEB 28 25 42 42 42 42 170 20 20-30 276 20-30 20-30 28 133 6 133 266 12 4 15 17 122 15 16 14 17 17 17 17 17 17 17 224 21 21 21 21 21 21 17 3193 16 3193 6.386 23 23 Día Pago Dividendo Periódico Fecha Ex Dividendo Monto Pago COP Monto Total COP Dividendo Extraordinario Fecha Ex Dividendo: 4 días hábiles antes de la Fecha Nota: Los Valores son Aprox. 62

Dividendos 2018 Sector Petrolero y Cementero Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb 13 89 Volver al menú Total 89 19 27 538 538 2 57 57 57 57 228 16-26 9-19 8-19 8-18 13 13 14 17 17 17 51 19 19 22 0 0 Dividendo anterior de COP 14.5 Día Pago Dividendo Periódico Fecha Ex Dividendo Monto Pago COP Monto Total COP Dividendo Extraordinario Fecha Ex Dividendo: 4 días hábiles antes de la Fecha Nota: Los Valores son Aprox. 63

Dividendos 2018 Sector Consumo y Holding Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb 61 9-13 3 4 2 3 61 61 61 8-12 9-13 9-14 Volver al menú Total 243.2 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 47 566.4 15-25 15-25 15-25 15-25 15-25 15-25 15-25 15-25 15-25 15-25 15-25 2 3 1 2 82 82 82 82 24-28 12-20 12-20 11-19 26 25 26 26 130 130 130 130 2 1 3 2 328 518 25 500 500 *Ordinaria Pagado en acciones 3 *Preferencial Pagado en acciones 25 825 3 825* Sin Fecha Día Pago Dividendo Periódico Fecha Ex Dividendo Monto Pago COP Monto Total COP Dividendo Extraordinario Fecha Ex Dividendo: 4 días hábiles antes de la Fecha Nota: Los Valores son Aprox. 64

Dividendos 2018 Sector Aeronáutico y Otros Mar Abr May Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Feb 25 25 27 24 Volver al menú Total 24 29 24 24 24 31 31 28 98.6 39 39 39 39 156 10-20 10-20 10-20 10-20 16 13 14 14 16 16 16 16 20 20 19 18 65.7 0.14 24 0.14 Dividendo en USD 30 Día Pago Dividendo Periódico Fecha Ex Dividendo Monto Pago COP Monto Total COP Dividendo Extraordinario Fecha Ex Dividendo: 4 días hábiles antes de la Fecha Nota: Los Valores son Aprox. 65

Volver al menú Mercados Internacionales Niveles Técnicos 66

S&P 500 67

Dow Jones 68

Nasdaq 69

Chile - IPSA 70

Perú - SPBLPGPT 71

México - MEXBOL 72

Brasil - IBOVESPA 73

Argentina - MERVAL 74

Mercados Emergentes MXEF (MSCI EM Index) 75

MXLA 76

Colcap vs Peers 77

Colcap vs Emergentes 78

Quiénes somos? Casa de Bolsa, la Comisionista de Bolsa de Grupo Aval Cargo Nombre e-mail Teléfono Director Inversiones Alejandro Pieschacon alejandro.pieschacon@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22685 Director Investigaciones Juan David Ballén juan.ballen@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22622 Analista Renta Fija Angela Pinzón angela.pinzon@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 23626 Analista Renta Fija Lina Tatiana Cuéllar lina.cuellar@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22710 Gerente Acciones Omar Suarez omar.suarez@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22619 Analista Acciones Roberto Paniagua roberto.paniagua@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22703 Practicante Raúl Moreno raul.moreno@casadebolsa.com.co 6062100 Ext 22602 79

Análisis y Estrategia 80 Dirija sus inquietudes y comentarios a: analisis.estrategiacb@casadebolsa.com.co (571) 606 21 00 Twitter: @CasadeBolsaSCB www.casadebolsa.com.co Bogotá TEL (571) 606 21 00 FAX 755 03 53 Cra 7 No 33-42, Piso 10-11 Edificio Casa de Bolsa Medellín TEL (574) 604 25 70 FAX 321 20 33 Cl 3 sur No 41-65, Of. 803 Edificio Banco de Occidente Cali TEL (572) 898 06 00 FAX 889 01 58 Cl 10 No 4-47, Piso 21 Edificio Corficolombiana El contenido de la presente comunicación o mensaje no constituye una recomendación profesional para realizar inversiones en los términos del artículo 2.40.1.1.2 del Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo modifiquen, sustituyan o complementen. Tampoco representa una oferta ni solicitud de compra o venta de ningún instrumento financiero y tampoco es un compromiso de Casa de Bolsa S.A. para entrar en cualquier tipo de transacción. El presente documento constituye la interpretación del mercado por parte del Área de Análisis y Estrategia. La información contenida se presume confiable pero Casa de Bolsa S.A. no garantiza que sea completa o totalmente precisa. En ese sentido la certeza o el alcance de la información pueden cambiar sin previo aviso y se distribuye únicamente con propósitos informativos. Las interpretaciones y/o decisiones que se tomen con base en este documento no son responsabilidad de Casa de Bolsa S.A. 80