MAESTRIA EN FINANZAS CORPORATIVAS ANALISIS Y ADMINISTRACION FINANCIERA Análisis y planeación financiera 1-1. Flujo de fondos de efectivo Para cada cuenta del balance general de esta compañía, muestre lo siguiente: a. Los cambios ocurridos durante los periodos 1998 y 1999. b. Clasifica ambos balances de acuerdo a su origen y/o aplicación de fondos. c. Prepare el estado de flujo de efectivo. d. De acuerdo a la información calculada. Cuáles han sido las variaciones más significativas? e. La empresa ha podido generar más efectivo que sus utilidades que retuvo el 1999? c. El flujo de inversiones fue mayor al flujo de financiamiento? Balances generales al 31 de Diciembre de 1998 y 1999 1998 1999 circulantes Efectivo $7.341 $8.975 Cuentas por cobrar 22.153 23.813 Inventarios 45.818 60.290 Totales $75.312 $93.078 fijos Planta y equipo neto $259.432 $273.508 Total activos $334.744 $366.586 Pasivos y capital contable de los accionistas Pasivos circulantes Cuentas por pagar $73.512 $62.650 Documentos por pagar 34.191 45.464 Total $107.703 $108.114 Deuda a largo plazo $50.000 $25.000 Capital contable de los accionistas Acciones comunes y superávit pagado $75.000 $75.000 Utilidades retenidas 102.041 158.472 Total $177.041 $233.472 Total pasivos y capital contable de los accionistas $334.744 $366.586 1
1-2. Análisis dimensional de los estados financieros Prepare los estados financieros para 1998 y 1999 realizando el análisis dimensional y calcular las variaciones del ejercicio 1-1. 1-3. Análisis tendencial de los estados financieros Prepare los estados financieros para 1998 y 1999 realizando el análisis tendencial y calcular las variaciones del ejercicio 1-1. 1-4. Razones financieras Use las formulas Excel para calcular los ratios financieros y de un comentario general por cada grupo de razones financieras. Paglia Pasta Balance General al 31 de diciembre de 1998 y 1999 1998 1999 circulantes Efectivo $520 $368 Cuentas por cobrar 1.452 1.906 Inventarios 3.109 2.955 Totales $5.081 $5.229 fijos Planta y equipo neto $9.544 $10.533 Total activos $14.625 $15.762 Pasivos y capital contable de los accionistas. Pasivos circulantes Cuentas por pagar $852 $936 Documentos por pagar 413 429 Otros 30 209 Total $1.295 $1.574 Deuda a largo plazo $3.117 $2.500 Capital contable de los accionistas Acciones comunes y superávit pagado $10.000 $10.000 Utilidades retenidas 213 1.688 Total $10.213 $11.688 Total pasivos y capital contable $14.625 $15.762 de los accionistas 2
Paglia Pasta 1999 Estado de Resultado Ventas $11.200 Costo de ventas $3.900 Depreciación $650 Utilidad antes de intereses e Impuestos $6.650 Intereses $585 Impuestos (25%) $1.516 Utilidad Neta $4.549 Dividendos $3.074 Utilidades Retenidas $1.475 1-5. Análisis Du Pont Si Roten S.A., tiene un multiplicador del capital contable de 1.80, una rotación de activos totales de 1.10, y un margen de utilidad de 10%, Cuál será su Retorno sobre el Capital? 1-6. Flujos Externos Requeridos En el caso de Dancing Baby, Inc., sus estados financieros más recientes son: Estado de resultados Balance General Ventas $3.100 circulantes $4.000 Pasivos circulantes 750 Costos 2.600 fijos 3.000 Deuda a largo plazo 1.250 Utilidad antes Capital contable 5.000 de impuesto 500 Impuestos(25%) 125 Total 7.000 Total 7.000 Utilidad neta $375 Los activos, costos y pasivos circulantes son proporcionales a las ventas; la deuda a largo plazo y el capital no. Dancing Baby mantiene una razón constante de pago de dividendos de 40% y ha proyectado que las ventas del año siguiente aumentarán exactamente en 13%. Cuál será el financiamiento externo necesario? 1-7. Cálculo del crecimiento interno Los estados financieros más recientes de Boston Turkey Co., son como sigue: 3
Balance Estado de resultados General Ventas $6.475 circulantes $9.000 Deuda 22.000 Costos 3.981 fijos 25.000 Capital 12.000 Utilidad antes de impuesto 2.494 Total $34.000 Total 34.000 Impuestos(25%) 624 Utilidad neta $1.871 Los activos y los costos son proporcionales a las ventas; no es el caso de la deuda y el capital. Boston Turkey mantiene una razón constante de pago de dividendos de 40%. No le será posible contratar ningún financiamiento externo por medio de la emisión de instrumentos de capital. Cuál será su tasa interna de crecimiento? 1-8. Calculo del Financiamiento Externo Requerido Los estados financieros más recientes de AWOL Tours Inc., se presentan a continuación. Esta compañía ha proyectado para el año 2000 sus ventas crecerán 20%; los gastos de intereses permanecerán constantes, así como la tasa fiscal y la razón de pago de dividendos. Los costos, las partidas de otros gastos, los activos circulantes y las cuentas por pagar aumentarán espontáneamente con las ventas, Si la empresa opera a toda su capacidad, y así no emite ninguna deuda nueva o ningún instrumento nuevo de capital contable; Cuál será el financiamiento externo requerido para lograr una tasa de crecimiento de 20% en ventas? AWOL TOURS, INC. 1999 Estado de Resultado Ventas $700.000 Costos 550.000 Otros gastos 10.000 Utilidad antes de intereses e imptos. $140.000 Intereses 17.000 U.A.I.DI. $123.000 Impuestos (25%) 30.750 Utilidad Neta $92.250 Dividendos $36.900 Utilidades Retenidas 55.350 4
AWOL TOURS, INC. Balance General al 31 de Diciembre 1999 Pasivo y Patrimonio Corrientes Pasivo Corriente Caja $20.000 Cuentas por pagar $50.000 Cuentas por Cobrar 35.000 Documentos por pagar 5.000 Inventario 60.000 Total $55.000 Total $115.000 Deuda a Largo Plazo 120.000 Fijos netos Patrimonio Planta y equipos 275.000 Capital Social $15.000 Utilidades Retenidas 200.000 Total $215.000 Total $390.000 Total Pasivo y Patrimonio $390.000 1-9. FER, Tasa de crecimiento interna y crecimiento sostenible Resuelva nuevamente el problema 1-8 usando la tasa de crecimiento de ventas de: Escenario 1 25% Escenario 2 30% Ilustres en forma gráfica la relación que existe entre los FER y la tasa de crecimiento en ventas y use la gráfica para determinar la relación entre ambas tasas. A qué tasa de crecimiento serán los FER igual a cero? 5