GRUPO FINANCIERO MULTIVA, S.A.B.

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1 GRUPO FINANCIERO MULTIVA, S.A.B. REPORTE CON LOS COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACION SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACION FINANCIERA AL 31 DE MARZO DE (Cifras en Millones de Pesos) La Economía Mexicana en el Primer Trimestre de La economía mexicana inició el año mejor de lo que se esperaba, sobretodo considerando el difícil entorno internacional, caracterizado por una moderación del crecimiento económico mundial, una mayor inflación por los altos precios de la energía y las cotizaciones de otras materias primas (principalmente alimentos) y una mayor aversión al riesgo por parte de los inversionistas globales. Si bien las cifras para el arranque del año son limitadas, sobretodo en el caso de México, hay un aparente contraste entre el desempeño de la economía norteamericana y la de México; mientras que la de Estados Unidos inició el 2008 con una marcada debilidad en la generalidad de sus indicadores de producción y empleo, no se diga el deterioro de sus actividades inmobiliaria y financiera, la de México presentó un continuado y fortalecido dinamismo. Lo anterior no significa que se haya roto la estrecha interrelación de las dos economías, sino que muy probablemente los efectos de la desaceleración se manifestarán con un rezago. En este sentido es muy probable que los resultados de la economía mexicana del segundo y tercer trimestres comiencen a verse afectados por la pérdida de fuerza de nuestro principal mercado externo. En el primer mes del año el Indicador Global de la Actividad Económica (IGAE), una variable aproximada al comportamiento mensual del Producto Interno Bruto (PIB), creció en 4.2 por ciento en términos reales en su comparativo con enero del año anterior, una variación mayor a la estimada por el promedio de los analistas económicos y mayor también al incremento real promedio observado en el último trimestre de 2007 (3.8 por ciento). En su comparativo mensual (enero versus diciembre) con cifras ajustadas por estacionalidad se elevó en 0.28 por ciento que anualizado equivale a 3.4 por ciento. Esta variación fue mayor también a la del promedio del cuarto trimestre del año anterior (0.13 por ciento). El crecimiento de la economía en enero no sólo fue alto sino que estuvo más balanceado entre las distintas actividades productivas. El sector que anotó el mayor dinamismo en el mes fue el de servicios con 5.5 por ciento; le siguieron el agropecuario con 3.3 por ciento y el industrial con 3.1 por ciento. Al interior de este último, la actividad manufacturera reportó una mejoría en su desempeño (creció 3.7 por ciento contra 1.5% de octubrediciembre de 2007), lo cual derivó de una reanimación importante de la producción y

2 exportaciones de la industria automotriz. En el caso de los servicios, sobresalió el comportamiento de las actividades de comunicaciones, comercio, servicios financieros y transporte, principalmente. En febrero la actividad industrial aceleró su dinamismo al crecer a una tasa de 5.4% real en su comparativo anual. Destacó el crecimiento de 5.3% de las manufacturas y el saludable repunte de la industria de la construcción a 6.1%, impulsada por una mayor inversión del sector público. Por otra parte, el comportamiento de las ventas minoristas refleja una saludable expansión del gasto privado de consumo, principal componente de la demanda agregada. De acuerdo con las cifras de la encuesta sobre los establecimientos comerciales del INEGI, en el primer bimestre del año (últimas cifras conocidas) las ventas aumentaron en promedio en 5.0% real en relación a enero-febrero del año anterior. Estas cifras resultan congruentes con el comportamiento de las ventas reportado por la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) y Wal-mart al primer trimestre, las cuales apuntaron incrementos promedio anuales de 3.4 y 4.0 por ciento respectivamente en el caso de mismas tiendas (establecimientos con más de un año de operación) y de 11.1 y 10.2 por ciento en tiendas totales. El gasto de inversión cerró fuerte el año pasado e inició con mayor vigor el 2008; su crecimiento en enero fue de 13.2 por ciento en términos reales en su comparativo con igual mes del año anterior. Esta alza superó al incremento promedio del último trimestre de 2007 (8.8 por ciento) y fue el mayor aumento desde octubre de De igual manera, su crecimiento mensual (cifras ajustadas por estacionalidad) resultó mayor al del promedio observado en octubre-diciembre de 2007: 2.8 contra 2.2 por ciento. El componente de maquinaria y equipo importado fue el que mayormente se expandió al elevarse en 30.1 por ciento a tasa anual; por su parte, los componentes internos de la inversión, el gasto en maquinaria y equipo de origen nacional y el canalizado a construcción aumentaron en 7.8 y 0.8 por ciento en cada caso. Durante el primer trimestre las tasas de desocupación nacional y urbana (32 principales ciudades del país) presentaron ligeras disminuciones en relación a sus niveles de eneromarzo del año anterior, lo cual resulta consistente con el favorable comportamiento de los principales indicadores de la actividad económica. La primera promedió 3.9 contra 4.0 por ciento de hace un año y la segunda 5.1 contra 4.9 por ciento. Las caídas fueron relativamente mayores si se consideran cifras ajustadas por estacionalidad (12 y 22 puntos base en cada caso). La mejoría del empleo ha sido más contundente en el sector formal de la economía (trabajadores asegurados en el IMSS). En lo que va del año hasta marzo se generaron alrededor de mil nuevos empleos, lo que significó un incremento de 4.4 por ciento en relación a los existentes en marzo del año anterior (14 millones mil puestos de trabajo).

3 Los resultados de la balanza comercial en el primer trimestre denotan una intensa actividad comercial, lo que también viene a reafirmar el buen desempeño de la actividad productiva en el primer trimestre del año. Las exportaciones totales sumaron en el trimestre 70,126 millones de dólares, lo que significó un incremento de 16.4% en su comparativo con igual periodo de Las exportaciones petroleras se elevaron en 50.3% impulsadas por los altos precios internacionales del petróleo y las no petroleras en 10.7%. Por lo que hace a las importaciones, totalizaron 73,672 millones de dólares, una cifra mayor en 17.5% a la de enero-marzo del año anterior. Sobresalieron las compras de bienes de capital con un alza de 35%. Las importaciones de bienes de consumo experimentaron un aumento significativo (22.1%); sin embargo, su dinamismo se explicó en buena medida por el efecto de los mayores precios de la gasolina (si se excluyen, el aumento del resto de las importaciones de bienes de consumo es de 11.4%). El déficit de la balanza comercial sumó 3,547 millones de dólares hasta marzo, un desequilibrio mayor en 44.5% al del primer trimestre de Aunque no se dispone todavía de información sobre las exportaciones por lugar de destino, es muy probable que al igual que en el 2007 el mayor dinamismo corresponda a las que se canalizan a lugares distintos de Estados Unidos (ese año los crecimientos fueron 30% y 5% en cada caso). Cabe destacar, con respecto a las exportaciones petroleras, que la plataforma de exportación continúa a la baja; fue menor en 12.6% a la de enero-marzo del año anterior. La economía mexicana no ha sido ajena a las presiones inflacionarias derivadas de los incrementos en las cotizaciones de la energía y las materias primas alimenticias en los mercados internacionales. Al término del primer trimestre la inflación general anual fue 4.25%, lo que significó un incremento de 0.49 puntos porcentuales en relación con su nivel de diciembre del año anterior (3.76%). En el periodo impactaron algunos factores coyunturales como los precios de los paquetes turísticos por el periodo vacacional de Semana Santa y los precios de las frutas y verduras (marzo). Por su parte, la inflación subyacente, que excluye a los precios de los productos agropecuarios y a los administrados y concertados por el sector público, se ubicó en marzo en 4.34% a tasa anual, una cifra mayor en 0.20 puntos porcentuales a la de diciembre del año anterior. La inflación de marzo se ubicó en el límite superior del rango de inflación estimado por el Banco de México para el primer trimestre ( %), la subyacente excedió ese intervalo. La mayor inflación tuvo un impacto moderado en las expectativas de inflación de corto plazo (2008 y en menor medida 2009), no así en las de largo plazo. Las revisiones salariales contractuales no se han visto afectadas y no hay evidencia de que se haya contaminado el proceso de determinación de otros precios en la economía. La persistencia de presiones inflacionarias en esta primera parte del año y la fortaleza con la que inició la actividad económica fueron determinante para que el Banco de México

4 dejara inalterado durante el trimestre el sesgo restrictivo de su política monetaria. La tasa de fondeo bancario continuó en 7.50%, un nivel en el que ha permanecido desde mediados del año anterior. En cuanto a las finanzas públicas, reportaron al mes de febrero superávit presupuestario y primario (ingresos menos egresos excluyendo el costo financiero) por 50.1 y 81.2 mil millones de pesos respectivamente. Estos saldos fueron menores a los de igual periodo de 2007 en 39.7% y 33.6%, lo que obedeció a diversos factores, como la modificación de los enteros de las cuotas y aportaciones del seguro de cesantía en edad avanzada y vejez por la nueva Ley del ISSSTE, la homologación de la metodología de presentación del costo financiero de las entidades paraestatales con la del gobierno federal y la presencia de ingresos no recurrentes del gobierno federal en el Por el lado de los ingresos sobresalió el crecimiento real a tasa anual de la recaudación tributaria no petrolera con un aumento de 14.9% y el incremento de 8.5% de los ingresos petroleros. En el caso de los primeros la recaudación del ISR e IVA aumentaron en 9.0% y 10.8% en cada caso, en tanto que la recaudación del IETU resultó mayor en 47.9% a la prevista en el calendario al ascender a 8.5 mil millones de pesos. Por el lado del gasto, el programable creció en 14.8% en términos reales. Destacó el dinamismo de las erogaciones en inversión física y los recursos transferidos a las entidades federativas y municipios al aumentar en 66.2% y 14.1% respectivamente. El costo financiero se redujo en 19.4% como consecuencia de menores intereses y gastos asociados a la deuda. De excluirse el efecto de la homologación de la metodología para la presentación del costo financiero de las entidades paraestatales con la del gobierno federal, la disminución es de 10.9% real. Al cierre del trimestre la deuda interna y externa neta del sector público sumaron 1 billón mil millones de pesos la primera y 37.8 mil millones de dólares la segunda, lo que significó aumentos de 11.4 mil millones de pesos y de 3.2 mil millones de dólares con respecto a sus niveles al último día de diciembre de El tipo de cambio mostró una gran fortaleza durante el primer trimestre, un fenómeno que obedeció principalmente al creciente diferencial entre las tasas de interés de corto plazo en México y Estados Unidos. Mientras que en ese país disminuyeron (la tasa de los fondos federales pasaron de 4.25% en diciembre a 2.25% en marzo), en México se mantuvieron sin variación (7.50%). Al cierre del trimestre el tipo de cambio presentó una apreciación de 2.5% en su relación con el dólar al terminar en pesos por dólar. El nivel de riesgo país (diferencial entre los costos de la deuda que emiten los gobiernos de México y Estados Unidos) fluctuó en el trimestre de un mínimo de 152 puntos base a un máximo de 193 puntos base. La relativa menor alza del nivel de riesgo país con respecto al incremento en el diferencial de tasas de interés fue un factor que contribuyó a un mayor flujo de inversión de cartera y a la consecuente fortaleza del peso.

5 El mercado de valores, después de iniciar el año con una fuerte caída (del último día de diciembre de 2007 al 21 de enero disminuyó en 14.5%), se recuperó en un ambiente de marcada volatilidad, con lo cual logró un rendimiento acumulado de 4.7% en el primer trimestre. Este comportamiento contrastó con el registrado por los mercados accionarios de Estados Unidos en donde hasta marzo reportaban pérdidas (los índices Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq acumularon pérdidas en el trimestre de 7.6%, 11.0% y 14.1% respectivamente). Hasta ahora México ha librado bien los efectos de la desaceleración norteamericana; sin embargo, las condiciones externas continuarán difíciles en los frentes económico y financiero. Se estima que la economía de Estados Unidos continuará afectada por la secuela de la crisis hipotecaria; las estimaciones de los analistas con respecto al crecimiento del PIB del primer semestre se ubican en alrededor de cero por ciento y no se excluye la posibilidad de una moderada caída. Las condiciones crediticias se mantendrán apretadas y la situación de las instituciones financieras continuará frágil. No será sino hasta el segundo semestre cuando en Estados Unidos se manifiesten los efectos de los estímulos fiscal y monetario adoptados, lo que muy probablemente se reflejará en un incremento moderado de la producción y el empleo. La recuperación se prevé lenta. En México los riesgos con respecto a una eventual desaceleración del crecimiento de la economía son relativamente altos por la estrecha relación económica y financiera con Estados Unidos. Sin embargo, diversos factores podrán amortiguar sus efectos: la aplicación de una política fiscal contracíclica, con énfasis en el gasto de infraestructura (se estima en 5% del PIB); los altos precios del petróleo (en el primer trimestre el precio promedio excedió en 33.5 dólares el contemplado en el presupuesto); una capacidad sobrada para expandir el crédito de la banca a los particulares (como proporción del PIB se ubica en un nivel equivalente a la mitad del registrado en 1994); el buen desempeño del empleo; y la favorable evolución de las exportaciones no petroleras a lugares distintos de Estados Unidos. Mercado de Dinero. La economía mexicana inició el año mejor de lo que se esperaba, sobretodo considerando el difícil entorno internacional caracterizado por una moderación del crecimiento económico mundial, una mayor inflación por los altos precios de la energía y las cotizaciones de otras materias primas (principalmente alimentos) y una mayor aversión al riesgo por parte de los inversionistas globales. El desempeño de la economía norteamericana durante el primer trimestre del 2008 registra una marcada debilidad en la generalidad de sus indicadores de producción y empleo, no se diga el deterioro de sus actividades inmobiliaria y financiera.

6 Es previsible que la economía de Estados Unidos continué afectada por la secuela de la crisis hipotecaria; las estimaciones de los analistas del crecimiento del PIB para el primer semestre del año se ubican en alrededor de cero por ciento y no se excluye la posibilidad de moderadas caídas. Las condiciones crediticias se mantendrán apretadas y la situación de las instituciones financieras continuará débil. En consecuencia, el Comité de Mercado Abierto del Banco de la Reserva Federal redujo la tasa de fondos federales en tres ocasiones, en los primeros tres meses del año: en enero la redujo en puntos porcentuales y en marzo lo hizo en 0.75 puntos porcentuales. De igual manera, ajustó a la baja su tasa de descuento e instrumentó diferentes medidas para mitigar la problemática de fondeo de las instituciones financieras. La economía mexicana no ha sido ajena a las presiones inflacionarias derivadas de los incrementos en las cotizaciones de la energía y las materias primas alimenticias en los mercados internacionales. Al término del primer trimestre la inflación general anual fue 4.25%, lo que significó un incremento de 0.49 puntos porcentuales en relación con su nivel de diciembre del año anterior (3.76%). En el periodo impactaron también algunos factores coyunturales como los precios de los paquetes turísticos por el periodo vacacional de Semana Santa y los precios de las frutas y verduras. Por su parte, la inflación subyacente, que excluye a los precios de los productos agropecuarios y a los administrados y concertados por el sector público, se ubicó en marzo en 4.34% a tasa anual, una cifra mayor en 0.20 puntos porcentuales a la de diciembre del año anterior. Las inflaciones general y subyacente anuales de marzo se ubicaron la primera en el límite superior del rango de inflación estimada por el Banco de México para el primer trimestre y la segunda por arriba de ese nivel máximo (el rango de Banxico es %). La mayor inflación tuvo un impacto moderado en las expectativas de inflación de corto plazo, sobretodo para el cierre de este año, no así en las de largo plazo. Las revisiones salariales contractuales no se han visto afectadas y no hay evidencia de que se haya contaminado el proceso de determinación de otros precios. La persistencia de presiones inflacionarias en esta primera parte del año y la fortaleza con la que inició la actividad económica fueron determinante para que el Banco de México dejara inalterado durante el trimestre el sesgo restrictivo de su política monetaria. La tasa de fondeo bancario continuó en 7.50%, un nivel en el que ha permanecido desde mediados del año anterior. Las tasas de interés sobre todo las de mediano y largo plazo tuvieron un ajuste a la baja, derivado principalmente del diferencial de tasas con Estados Unidos, lo cual provocó apetito por papeles mexicanos.

7 Multivalores participó principalmente en papeles con tasas revisables, obteniendo utilidades aceptables a un riesgo bajo. Mercado Accionario. El Mercado accionario en el primer trimestre del 2008 tuvo un rendimiento del 7.71 %, destacándose el mes de enero en donde el IPC toco los puntos, cerrando el mes de marzo en los puntos, manteniéndose dentro del canal de alza de largo plazo. Este periodo se caracterizo por tener alta volatilidad en el índice de precios de la bolsa mexicana de valores y la toma de utilidades por parte de los inversionistas; esto debido a la preocupación de una desaceleración en las principales economías en el mundo y el temor de una restricción en la liquidez causada por los bonos hipotecarios en Estados Unidos. Multivalores se vio beneficiada del buen desempeño de la bolsa mexicana de valores incrementando su participación en el mercado así como sus utilidades en este trimestre Mercado de Derivados. Durante el primer trimestre del año se presentaron eventos importantes, el primero de ellos fue el incremento de la volatilidad en los mercados financieros. Por lo tanto en el mercado de derivados, un segundo punto importante fueron los movimientos internacionales de las tasas de interés, a lo que el mercado de derivados descontó durante el trimestre ajustes en las curvas de swaps de tasas de interés, inclusive las tasas forwards de los futuros de la TIIE descendieran en forma relevante, finalmente podemos comentar que el diferencial de las tasas americanas con respecto a las tasas mexicanas se incrementaron haciendo a las tasas mexicanas mas atractivas y por ende los futuros de éstas, como ejemplo podemos mencionar el incremento en la operación de los swaps de 10 años los cuales aumentaron en un 87%. Multivalores ante este entorno fue tomar con cautela posiciones de cobertura de futuros de tasas y cuando las condiciones del mercado lo permitieron se capitalizaron utilidades. Mercado de cambios. Durante el ultimo trimestre de 2007 el dólar americano tuvo un comportamiento débil frente a la mayorías de la divisas, derivado de los problemas y ajustes a la baja que se dieron en el mercado de capitales a nivel global, influenciados principalmente por la crisis inmobiliaria en EEUU y por ende reportes de utilidades en el sector financiero por debajo a lo esperado. Esto provoco que el peso frente al dólar americano se llegase a cotizar hasta en en su nivel mas bajo.

8 Entre otros factores que explican la fortaleza del peso frente al dólar americano obedeció principalmente a rumores de baja de tazas de interés en EEUU, estabilidad económica e inflación controlada en México precios del petróleo al alza y tasas altas de interés en México lo que ha sido objeto de atracción de algunos fondos de inversión otros países hacia México para aprovechar el diferencial de tasas. Esta mayor volatilidad permitió que las utilidades en cambios de la casa de bolsa subieran en 28 % con respecto al trimestre anterior. Banca de Inversión. Los primeros tres meses del presente año se caracterizaron por una gran incertidumbre debido a las perdidas originadas en instituciones financieras a nivel mundial producto de la crisis hipotecaria de los EUA. A pesar de lo anterior vislumbramos un 2008 con oportunidades, en donde la labor del área se centrará primordialmente en continuar atrayendo y atendiendo empresas sin experiencia previa en el mercado de valores, ya sean empresas o bien Estados y Municipios. A este último respecto es importante informar que en los primeros días del segundo trimestre se llevará a cabo la colocación de una nueva empresa del sector financiero ubicada en el norte del país por un monto de $50 millones, cantidad que perteneciente a un Programa de Certificados Bursátiles de Corto Plazo hasta por $100 millones y cuya autorización por parte de CNBV y BMV se obtuvo en el mes de marzo. Por otro lado será de gran importancia buscar la máxima sinergia con otras áreas del Grupo Financiero, lo anterior para fortalecer la venta cruzada de productos y por ende la complementariedad de servicios y satisfacción integral de las necesidades de los clientes. Multivalores participó en el primer trimestre de 2008 en la colocación y sindicación de emisiones públicas por la cantidad de $ 180 millones; las operaciones mencionadas así como otras que generan un ingreso constante (representaciones comunes, seguimiento a emisiones colocadas y asesorías financieras) generaron un ingreso en el trimestre por la cantidad de $1.5 millones. Colocaciones COPAMEX $150 millones GE $6.7 millones CAMINO $25.1 millones

9 Contraloría Normativa. Al ser Grupo Financiero Multiva S. A. B. tenedora pura de las acciones de sus empresas subsidiarias, no cuenta con personal operativo, sin embargo, cuenta con un órgano de control denominado Comité de Auditoria, cuyas principales funciones son opinar sobre operaciones con partes relacionadas y sobre políticas contables. Asimismo, Banco Multiva, S.A. Institución de Banca Múltiple, entidad preponderante del Grupo Financiero, en cumplimiento de las disposiciones que le son aplicables, cuenta con un órgano denominado Comité de Auditoria, designado por el Consejo de Administración, que en apoyo a éste realiza las funciones de verificar y evaluar que el Sistema de Control Interno sea acorde a los objetivos y lineamientos de control aprobados por el propio Consejo de Administración, además de que evalúa y da seguimiento a las actividades de los auditores, tanto internos como externos, y a la Contraloría Interna, entre otras funciones. La implementación del Sistema de Control Interno de la institución de crédito está a cargo de la Dirección General, designando para su apoyo a un área de Contraloría Interna cuya función es diseñar medidas y controles que propicien el cumplimiento de la normatividad aplicable en el día a día de las operaciones. Tanto la Contraloría Interna como la propia Dirección General, generan informes al Comité de Auditoría y al Consejo de Administración, de acuerdo con las disposiciones de carácter general emitidas por la CNBV en materia de control interno. Administración y Finanzas La Dirección adjunta de Administración y Finanzas tiene como actividad fundamental salvaguardar los activos de la institución, propiciar el uso racional y eficiente de los recursos, tanto físicos como financieros; efectuar el registro oportuno de las operaciones del Grupo; mantener un sistema de información ágil, eficiente y veraz, así como brindar los servicios necesarios para el buen funcionamiento de las empresas, al tiempo de interactuar con las áreas operativas, con objeto de facilitar su labor en la obtención de resultados. Sus áreas sustantivas abarcan sistemas y comunicaciones, recursos humanos, contabilidad, finanzas y administración. Por lo que hace a la custodia de valores al cierre de marzo de 2008, ésta se ubicó en $ 22, 048 millones de pesos, 4.6% mas que al cierre del trimestre anterior. Los ingresos totales de la operación, al cierre de marzo de 2008 son de $ 66 millones de pesos, mientras que el gasto de administración y promoción ascendió a $ 126 millones de pesos al cierre del actual trimestre. Resultado de lo anterior el Grupo Financiero arroja al cierre de marzo de 2008 una pérdida consolidada de $ 55 millones de pesos. Su capital contable al 31 de marzo de 2008 es por la suma de $ 1,129 millones de pesos,

10 Respecto a las principales partidas de otros gastos, estos se componen principalmente de atenciones a clientes, por lo que concierne a los otros productos estos se integran principalmente de rentas, su comportamiento en el trimestre enero-marzo no presentó movimientos extraordinarios. La variación de los impuestos diferidos, esta originada principalmente por las operaciones de reporto, el incremento del trimestre actual con respecto al anterior es de $ 16 millones, sin presentar movimientos extraordinarios. Cabe mencionar que a la fecha el grupo financiero y sus subsidiarias no tienen créditos o adeudos fiscales. La principal transacción intragrupos son los ingresos que por servicios administrativos percibe Multivalores Servicios Corporativos, S.A. de C.V. y que le pagan las demás empresas subsidiarias del Grupo Financiero, cuyo monto al cierre de marzo de 2008 es de $ 6.1, lo cual no afecta de ninguna manera la solvencia, liquides y rentabilidad del Grupo Financiero. Por lo que respecta a la Casa de bolsa, su custodia ascendió a $ 22,048millones de pesos, 4.6% más que al cierre del trimestre anterior, los ingresos totales de la operación al cierre de marzo de 2008, son de $ 34 millones de pesos, mientras que el gasto de administración y promoción ascendió a $ 39 millones de pesos al cierre del trimestre actual.. Resultado de lo anterior la Casa de Bolsa arrojo al cierre de marzo de 2008 una perdida de $ 4 de millones de pesos. Su capital contable al 31 de marzo de 2008, es por la suma de $ 169 millones de pesos. Por lo que respecta a El banco los activos a su cargo ascendieron a $ 2,402.0 millones de pesos, por lo que comprende a los resultados acumulados a marzo de 2008 se tuvo una perdida neta por $ 36 millones de peso. Por lo que hace a resultados de la Operadora esta concluye el periodo con una utilidad acumulada al cierre del trimestre por $ 3 millones de pesos y un capital contable de $ 24. EVENTOS RELEVANTES En asamblea general extraordinaria de accionistas de fecha 04 de Marzo de 2008, se acordó lo siguiente: Se acordó transformar la Sociedad Anónima Bursátil en una Sociedad Anónima Bursátil de Capital Variable, cuyo capital social quedaría representado por acciones Serie O, clase I para la parte mínima fija sin derecho a retiro y clase II para la parte variable, la cual será por monto indefinido. Previa la cancelación de acciones que se encontraban en Tesorería, se aprobó aumentar Capital Social de la Sociedad en $ 384,210 (trescientos ochenta y cuatro millones

11 doscientos diez mil), mediante la emisión de 105,263,157 nuevas acciones de la serie O, quedando su Capital Social pagado en la suma de $ 1,226,586 (un mil doscientos veintiséis millones quinientos ochenta y seis mil), representado por 336,051,030 acciones ordinarias de la Serie O, a su valor nominal de $ 3.65 por acción. En este orden de ideas, los actuales accionistas de la Sociedad tienen el derecho de suscribir una nueva acción por cada acciones de las que actualmente sean propietarios, a su valor nominal de $ 3.65 pesos por acción, mas una prima en colocación de acciones de $ 1.10 por acción, dando un precio de suscripción de $ 4.75 (cuatro pesos 75/100 M.N.) por acción. Del total de acciones que se emitirán para documentar el aumento de capital social acordado por la Sociedad, 212,127 (doscientas doce mil ciento veintisiete) acciones serán de la clase I y representarán una parte del capital mínimo fijo sin derecho a retiro que, sumadas a las acciones serie O que representan el capital pagado de la Sociedad, actualmente en circulación, conformarán el total de la parte mínima fija del capital sin derecho a retiro, por la suma de ,000 de acciones con valor nominal de $ 3.65 pesos por acción que importan la suma total de $ (ochocientos cuarenta y tres millones ciento cincuenta mil). Así mismo, del total de acciones que representarán el nuevo capital social pagado de la Sociedad, conforme a lo señalado en el numeral SEGUNDO anterior, 105,051,030 acciones serán de la clase II, representativas de la parte variable del capital social con valor nominal de $ 3.65 pesos por acción e importarán la suma total de $ 383,436 (trescientos ochenta y tres millones cuatrocientos treinta y seis). Para llevar a cabo lo señalado anteriormente, los Accionistas de la Sociedad tendrán derecho a suscribir 1 (UNA) nueva acción Serie O, clase I, representativa de una parte del capital mínimo fijo sin derecho a retiro, por cada 1, acciones actuales de las que sean poseedores. Los accionistas que posean un número inferior de acciones al antes señalado suscribirán la o las acciones que les corresponda de la parte variable del capital social. Igualmente, los Accionistas de la Sociedad tendrán derecho a suscribir 1 (UNA) nueva acción Serie O, clase II, representativa de una parte del capital variable por cada acciones de las que actualmente sean titulares. Con fecha 24 de septiembre de 2007, GRUPO FINANCIERO MULTIVA, S.A.B. (GFMULTI) celebró una Asamblea General Extraordinaria de Accionistas, mediante la cual acordó desincorporar a la Operadora, e incorporarla a BANCO MULTIVA, S.A. (EL BANCO), con el que también ha firmado un convenio de adhesión al Convenio Único de Responsabilidades, con aprobación de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, en los términos de la Ley para Regular las Agrupaciones Financieras y las reglas generales para la

12 constitución y funcionamiento de los Grupos Financieros. GFMULTI posee el 99.99% del capital social de EL BANCO. LA SECRETARIA, informó a GFMULTI y a EL BANCO mediante oficio número UBVA/DGABV/185/2008 de fecha 21 de febrero de 2008, que solicitó y obtuvo las opiniones de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, del Banco de México y de la Dirección Adjunta de Análisis Financiero y de Vinculación Internacional de la propia SECRETARÍA. Derivado de los comentarios de dichas autoridades LA SECRETARÍA solicitó, a GFMULTI y a EL BANCO, que le hicieran algunas aclaraciones, que a la fecha del presente informe se encuentran en trámite. La incorporación de LA OPERADORA a EL BANCO se realizará sólo con la autorización correspondiente de la SECRETARIA. Los suscritos manifestamos bajo protesta de decir verdad que, en le ámbito de nuestras respectivas funciones, preparamos la información relativa al Grupo Financiero contenida en el presente reporte trimestral, la cual a nuestro leal saber y entender, refleja razonablemente la situación. DIRECTOR GENERAL DIRECTOR GENERAL ADJUNTO DE ADMINISTRACION Y FINANZAS DIRECTOR DE CONTABILIDAD JAVIER VALADEZ BENITEZ JOSE LUIS OLVERA CABALLERO GUSTAVO A. ROSAS PRADO NOMBRE Y FIRMA NOMBRE Y FIRMA NOMBRE Y FIRMA DIRECTOR DE AUDITORIA CONTADOR GENERAL SOCORRO P. GONZALEZ ZARAGOZA NOMBRE Y FIRMA IRMA GOMEZ HERNANDEZ NOMBRE Y FIRMA