Mercado cereales Situación y Perspectiva

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1 Mercado cereales Situación y Perspectiva VI Encuentro Nacional de Operadores de Cereales Zaragoza 14 febrero 2008

2 Indice 1. Un poco de historia 1.1Situación pre-cosecha Situación durante cosecha Situación post-cosecha Situación actual de mercado 3. Situación final de campaña 4. Fundamentos alcistas bajistas 5. Conclusiones

3 1.1 Situación pre-cosecha 07 COCERAL 1º junio 07 Noviembre 07 Diciembre 07 AFORO COSECHA ESPAÑOLA (MMt) 2006 ACCOE MAPA COCERAL Trigo Blando Trigo Duro 1, Cebada 8, Maíz 3,46 3, Centeno 0,158 0,228 0,258 0,258 Avena 0, Triticale 0,114-0,135 0,135 TOTAL 18, , Aforo de ACCOE ajustado a la realidad. COCERAL: MMt > 2006 Buenas perspectivas en pre-cosecha Optimismo entre compradores.

4 1.2a. Situación durante cosecha 07 AFORO ESPAÑA ACCOE ETANOL FUERA DEL MERCADO CEBADA EN CAMPAS TRIGOS BLANDOS BAJOS DE PROTEINA INICIO COBERTURAS DE MAIZ AFORO MUNDIAL A LA BAJA JUNIO 07 JULIO 07 AGOSTO 07 SEPT 07 MERMAS UCRANIA PERDIDAS HUNGRÍA RUMANIA BULGARIA AFORO MUNDIAL A LA BAJA MENOR RENDIMIENTO FRANCIA UK ALEMANIA CANADA AUSTRALIA Las buenas expectativas de cosecha en España distorsiona el análisis de los compradores Planta de Babilafuente NO operativa Inicio de compras de cebada para exportación

5 1.2b. Situación durante cosecha 07 Weather Market/Aforos de Cosecha may-07 jun-07 jul-07 ago-07 sep-07 Prev. UE 27 MMt Precio FOB FR /Tn 160,65 172,09 199,34 241,51 281,59 Prev. Australia MMt ,

6 1.2c. Situación durante cosecha 07 Trigos panificables: descenso importante en proteína Peso Específico Proteina sss W Andalucia Aragón C. la Mancha C. León Catalunya Extremadura Rioja Navarra

7 Ausencia Vendedores Trigo USA Cierre Exportaciones Toma Beneficios 1.3. Situación post-cosecha EVOLUCION PRECIOS PUERTO TARRAGONA Inicio coberturas MAIZ Y SORGO 3-jul jul jul jul jul-07 7-ago ago ago ago-07 4-sep sep sep sep-07 2-oct-07 9-oct oct oct oct-07 6-nov nov nov nov-07 4-dic dic dic dic-07 1-ene-08 8-ene ene ene ene-08 5-feb feb Maíz Trigo Sorgo

8 2. Situación actual de mercado Situación complicada en los países exportadores Ukrania discutiendo ampliación cuotas exportables (1-2.9 MTn) y con tasa al tránsito de mercancías Rusia: exportaciones con 40 % de impuesto en trigo (mín 105 /Mt) Kazakhstan: colapso en el sistema de ferrocarriles USA: saldo exportable de trigo = 0 Argentina: cuotas reabiertas para máximo 2 MMt y máximo Tn/mes Europa: saldos exportables no significativos

9 2. Situación actual de mercado 2.1. MAPYA: informe semanal de coyuntura (+50 %) (+60 %) (+28 %) 180

10 12-feb Situación actual de mercado 2.2. Trigo Pienso UK (Pounds/Mt.) 15-ene ene ene ene ene ene ene ene ene feb feb feb feb feb-08 mar-08 may-08 jul-08 nov /Tn FOB - 43 /Tn 228 /Tn FOB 13-ene ene ene ene-08

11 Situación actual de mercado 2.3. Trigo Panificable Francés Matif ( /Mt.) - 40 /Tn 13-ene ene ene ene ene ene ene ene ene ene-08 2-feb-08 4-feb-08 6-feb-08 8-feb feb feb-08 mar-08 may-08 ago-08 nov ene-08 9-ene-08 7-ene-08

12 12-feb Situación actual de mercado 2.4. Trigo Chicago (Cent.$/Bu) 10-feb ene ene ene ene ene ene ene ene ene-08 2-feb-08 4-feb-08 6-feb-08 8-feb mar 08-may 08-jul 08-sep - 33 $/Tn 13-ene ene-08 9-ene-08 7-ene-08

13 10-feb feb Situación actual de mercado 2.5. Maiz Matif ( /Tn) 15-ene ene ene ene ene ene ene ene ene-08 2-feb-08 4-feb-08 6-feb-08 8-feb-08 mar-08 jun-08 ago-08 nov ene ene-08 9-ene-08 7-ene-08

14 12-feb Situación actual de mercado 2.5. Maiz Chicago (Cent.$/Bu) 15-ene ene ene ene ene ene ene ene ene feb feb feb feb feb mar 08-may 08-jul 08-sep + 10 $/Tn 13-ene ene ene ene-08

15 2. Situación actual de mercado Precios Físicos CIF 11 febrero 2008 USA DNS CEBADA FRANCIA 215 KAZAKH SP MED 365 ALEMÁN "E" 350 ALEMÁN "A" 340 BÁLTICOS 13/14% 335 ALEMÁN "B" 320 UKP 305 UKS 305 FRANCÉS 295 PIENSO UK 290 MAIZ BRASIL 214 MAIZ ARGENTINA /02/08 07/02/08 08/02/08 11/02/08 06/07/08 07/07/08 08/07/08 11/07/08 JULIO 2008 USA DNS 375 ALEMÁN "E" 337 ALEMÁN "A" 291 ALEMÁN "B" 275 UKP 257 FRANCÉS 255 PIENSO UK 237 MAIZ BRASIL 214 TR IGO P IEN S O UK TR IGO UKS TR IGO UKP TR IGO F R A N C ES A LEM A N B A LEM A N A A LEM A N E B A LTIC OS 13 / 14 % KA ZA KHS TA N S P A N IS H M ED US A D N S M A IZ B R A S IL M A IZ A R GEN TIN A C EB A D A F R A N C IA DIFERENCIAL NUEVA/VIEJA COSECHA: Trigo pienso UK 53 /Tn. Trigo Panificable Francés 40 ; Trigo Panificable UK 48 /Tn. Trigo DNS 55 /Tn. Trigo Alemán E 13 /Tn

16 3. Situación Final de Campaña ESTIMACIONES TRIGO MUNDO (MHas) 208,3 214,8 220,5 (MMt) 591, EUROPA (MHas) 25,9 25,1 26,3 (MMt.) 129, ,7 ESPAÑA (Mhas) 1,336 1,334 1,378 (MMt) 4,01 5,1 4,36 ESTIMACIONES ESPAÑA TRIGO (Mhas) 1,34 1,33 1,39 (MTn) 4,01 5,1 4,36 CEBADA (Mhas) 3,23 3,22 3,31 (MTn) 8,1 11,4 9,76 MAIZ (Mhas) 0,35 0,37 0,39 (MTn) 2,83 3,27 3,53 OTROS Campaña MTn. MUNDO + 3 % Superficie +6.5 % Producción Campaña MTn. EUROPA + 5 % Superficie +14 % Producción España Tn Trigo -1,64 MTn. Cebada Campaña Has en ESPAÑA TOTAL (Mhas) 5,78 5,68 5,99

17 3. Situación Final de Campaña Previsión 2008 sobre 2007 Trigo Blando MMt Cebada Trigo MMt Cebada Ireland NORTH SEA Norway Denmark Swedish Trigo Estonia +3.4 MMt Cebada +1.8 Latvia Lithuania Trigo +1 MMt Maiz Belarus Russia Trigo +3 MMt Trigo MMt Cebada -1.6 Portugal Spain Great Britain France Netherlands Belgium Luxembourg Germany Switzer/ land Czech Republic Italy Autstria Slovenia Croatia Trigo MMt Cebada Poland Slovakia Hungary Serbia Montenegro Bosnia/ Herzegovina Macedonia Albania Romania Greece Moldova Bulgaria Ukraine Turkey Trigo MMt Cebada +0.4 Maiz Trigo MMt Maiz Malta

18 3. Situación Final de Campaña Estimación Importación España PREVISION IMPORTACION ESPAÑA 2007/08 TRIGO B CEBADA MAIZ SORGO EUROPA Alemania Dinamarca Francia P Bajos Portugal UK Suecia Bálticos PAISES TERCEROS (USA básicamente) (USA, BRASIL, ARGENTINA) TOTAL

19 3. Situación Final de Campaña Balance Español de Cereales ESPAÑA TRIGO B CEBADA MAIZ TOTAL Stock Inicial Producción Importación TOTAL OFERTA Exportación Consumo Humano Consumo Pienso Ind Consumo granja Semilla TOTAL DEMANDA Stock Final

20 3. Situación Final de Campaña Balance Español Materias Primas OFERTA DEMANDA STOCKS INICIALES SEMILLAS Trigo Trigo Cebada Cebada Maiz Maiz/otros PRODUCCIÓN EXPORTACION Trigo B Cebada Trigo D Maiz Cebada Trigo D Avena Maiz CONSUMO HUMANO Centeno Harinas Sémolas IMPORTACIONES CERALES Malterías Maiz F Industria Maiz America Trigo UE PIENSOS INDUSTRIALES Trigo America Trigo Sorgo Cebada Avena Maíz Avena IMPORTACIONES SOJA Centeno Argentina Salvado T Brasil Harinas Prot Molturación Española Harina Soja Otros HARINAS PROT Nacional CONSUMO EN GRANJA Importación Trigo Cebada Maíz Avena BIOCOMBUSTIBLES Cebada Maiz Sorgo TOTAL OFERTA TOTAL DEMANDA BALANCE

21 3. Situación Final de Campaña Datos Sector Ganadero CABAÑA EUROPEA Millones Cabeza 2005 BOVINO OVINO CAPRINO PORCINO TOTAL EUROPA ESPAÑA ,20% 25% 23% 16,70% 16,80% Cabaña Española (MAPYA Ag Millones cabezas) BOVINO PORCINO Abril Agosto Máximo número de cabezas de porcino (1.9 en extensivo)!! España tiene el 16.8 % de la cabaña ganadera de UE y Fabrica el 14.5 % de los piensos Producción Industrial Piensos Compuestos MMt EUROPA E , ,5 ESPAÑA 21 20, ? Bovino 6,20 5,90 5,40 - Porcino 8,87 8,70 9,00 - Aves 4,30 3,90 4,40 -

22 4. Fundamentos Alcistas Consumo de Trigo > Producción: 7 de los 10 últimos años Stock final Mundial Trigo (109.7MMt) mínimo en 30 años USA Stock final: más bajo de 60 años Aumento población mundial: 80 Mpax/año Cambio en hábitos consumos países emergentes Aumento consumo energía Escalada alcista del petróleo Biocombustibles (90 MMT Cereales + 9 MMt Aceites) Mayores costes de producción (petróleo, abonos...) Actuación Fondos Inversión Restricciones países exportadores Cambio climático: La Niña

23 4. Fundamentos Bajistas Incremento Superficie Siembras (+5.7 MMHas Mundo) 2008 previsión cosecha record de trigo (+40MMt) Aprobación Maíz (OGM) GA 21 Disminución cabaña ganadera Fletes a la baja Tipo de cambio $/

24 5. Conclusiones 1 STOCK ESPAÑOL FINAL CAMPAÑA ALTO precios a la Baja? NO NECESARIAMENTE! Escenario Mundial Alcista Invierno Seco Riesgo de ausencia lluvias primavera Retraso/adelanto cosecha Previsión Cosecha Española 2008 : MTn Tn Trigo Tn Cebada

25 5. Conclusiones 2 (reflexiones) MERCADO = fundamentales + especulación FI Que peso tiene cada una en cada momento? La predicción de comportamiento del mercado se torna mucho más compleja : necesidad de análisis de fundamentales + análisis técnico del mercado (complejo para el pequeño operador) Bolsas de Materias primas = refugio inversor: rico por la tarde Creación de fondos específicos en materias primas acceso al pequeño inversor. Las bolsas pasan de ser guías y herramientas del mercado físico a distorsionadores? Ejemplo: Matiff inicia + 15 para terminar 5 pasando por -11 Empresa vendedora en 241 /Tn por la mañana y NO vende por la tarde a 253. Qué significa la ampliación del limit up de las bolsas? Obliga esta situación a usar herramientas de control de riesgo?...o en un sentido más accesible a casar compras con ventas?...es siempre posible?

26 5. Conclusiones 3 ALTERNATIVA 1: buena climatología=buena cosecha /40 /Tn sobre febrero 07 Cebada /Tn Trigos BASE /Tn ALTERNATIVA 2: mala climatología=normal/mala cosecha /Tn sobre febrero 07 Cebada /Tn Trigos BASE /Tn

27 Gracias por su atención Mercado cereales Situación y Perspectiva VI Encuentro Nacional de Operadores de Cereales Zaragoza 14 febrero 2008 Este documento ha sido elaborado por ZELENY INFORMACIÓN Y MERCADO SL. No está permitida la copia, reproducción, difusión total o parcial de esta presentación sin permiso expreso del autor. zeleny@zeleny.info