10 SEÑALES INEQUÍVOCAS
|
|
- José Luis Cruz Pérez
- hace 8 años
- Vistas:
Transcripción
1 LA ECONOMÍA ESPAÑOLA A EXAMEN 10 SEÑALES INEQUÍVOCAS DE ALARMA El pasado 12 de julio, la X sesión del Observatorio Económico analizó la situación de la economía española en el marco del curso de verano Pensando la economía del futuro del campus FAES. El observatorio contó con la presencia de Jaime García-Legaz, secretario general de FAES y director del curso, del catedrático de Economía, José T. Raga, del presidente de Libertad Digital, Alberto Recarte, del catedrático de Economía, Jaime Requeijo, del profesor de Economía y director de Fomento del Trabajo, Joaquín Trigo, y del Premio Príncipe de Asturias de Ciencias Sociales, Juan Velarde. Jaime Requeijo abrió el turno de intervenciones citando tres factores clave que influyen en la economía mundial y analizando su impacto en la economía española. Joaquín Trigo incidió en los aspectos clave de la economía española, su reciente evolución y, especialmente, en su falta de competitividad y alto endeudamiento. Alberto Recarte señaló que estamos ante el inicio de un cambio de modelo económico en el que son precisas reformas importantes para evitar escenarios inflacionistas. José T. Raga analizó los retos económicos de España y destacó la falta de mejora de la productividad como la asignatura pendiente y el gran fracaso del actual Gobierno en materia económica. Juan Velarde finalizó el debate afirmando que el modelo de crecimiento Aznar-Rato se está agotando. José T. Raga, Juan Velarde, Jaime Requeijo, Alberto Recarte y Joaquín Trigo.
2 España en la economía mundial La economía mundial lleva más de 4 años con crecimientos superiores al 3% que se han debido, en gran parte, a la combinación de unos tipos de interés muy bajos y un aumento de la productividad mundial que posibilitaba el crecimiento sin tensiones inflacionistas. España, en estos últimos años, se ha beneficiado de una coyuntura internacional favorable y del impulso de las reformas estructurales emprendidas en el periodo en lo que se ha llamado el modelo Aznar-Rato. La demanda interna ha sido el principal motor del crecimiento español y, en particular, el sector de la construcción, que ha creado más de empleos directos en los últimos cinco años y que ha servido de vehículo de inversión para las familias españolas. Paralelamente, las grandes empresas españolas han iniciado lo que se puede denominar una segunda fase de internacionalización, caracterizada por abordar mercados mucho más maduros y con menos riesgo. Empresas españolas han protagonizado importantes operaciones empresariales en Europa y España es ya el quinto país de Europa con la economía más internacionalizada. No obstante, hay ciertos elementos que arrojan dudas importantes sobre la economía española y sobre su futuro más inmediato. En primer lugar, el problema de la productividad. España es el país de Europa que menos ha incrementado su productividad en los últimos años si exceptuamos a Italia. La productividad era una de los principales objetivos que se fijó el actual Gobierno español y, como en otros aspectos, sin ninguna reforma estructural, del mercado laboral y sin ningún plan de mejora de la calidad industrial, el fracaso ha sido total. En segundo lugar, la competitividad de nuestra economía sigue siendo baja en comparación con otros países. El mejor indicativo de esto es el elevado déficit comercial que crece imparable ante la pasividad del Gobierno, que nunca ha considerado este hecho realmente preocupante y que ha tendido siempre a achacarlo a la apreciación del euro. El déficit por cuenta corriente está cercano a un 9% del PIB y no hay forma de controlarlo. España se endeuda para financiar importaciones y este modelo no es sostenible. Por otra parte, desde el pasado año la economía mundial evoluciona en la dirección de un aumento de tipos de interés y de un encarecimiento progresivo de la deuda a largo y corto plazo que perjudica especialmente a las economías domésticas que han contraído créditos, en su mayor parte, para adquirir activos inmobiliarios. La deuda adquirida supone una importante debilidad para la economía española, al hacerse ésta muy vulnerable a subidas de tipos de interés que afectarían al nivel de demanda interna y forzarían un reajuste de la valoración de activos a la baja con el consecuente efecto pobreza. Por otra parte, importantes factores que determinaron el impulso económico español se están alterando. No existe la disciplina presupuestaria de hace años, no se aborda una verdadera reforma que flexibilice el mercado laboral y no se ini- El ajuste es inevitable y ya se está produciendo. Queda por ver si el Gobierno se da por enterado (Alberto Recarte) 2
3 cian reformas fiscales que incentiven la actividad económica. Nos encontramos, pues, ante una economía que comienza a mostrar síntomas preocupantes de agotamiento y estamos ante una situación donde es más que probable que el modelo Aznar-Rato pierda su inercia y haya que buscar nuevos impulsos para continuar con el crecimiento económico. Variables significativas La deuda neta de España, es decir, el valor agregado de las deudas de administraciones públicas, empresas y familias, que en 1992 era de un 15% del PIB, está hoy en un 58% y este año llegará al 65%. Particular atención merece el endeudamiento de las familias que ha pasado del 40% de la renta disponible en 1996 al 122% de hoy. Lo mismo sucede para las empresas, que han pasado de tener una deuda del 220% de los resultados brutos de explotación al 520%. En función de en qué se haya invertido esa deuda así será el resultado económico de los próximos años. Otro dato clave para analizar la situación económica española es la diferencia que existe entre el ahorro (22,5% del PIB) y la inversión (30,3% del PIB). El déficit de ahorro nacional y el exceso de gasto es ese 8%, aproximadamente unos millones de euros anuales aproximadamente. Conviene obser- Los problemas de la economía mundial inciden especialmente en la economía española (Jaime Requeijo) 3
4 Se están alterando los parámetros fundamentales del modelo de crecimiento de Aznar-Rato (Juan Velarde) var en detalle la elevadísima cifra de inversión, propia de economías emergentes, y que en España se dedica a la adquisición de viviendas (9,3% del PIB), a la construcción de infraestructuras diferentes a la vivienda (8,4% del PIB), a la adquisición de bienes de equipo (7,4% del PIB) y a otros gastos (4,4% del PIB). Los incrementos de la inversión en general pero, particularmente en vivienda, no se explican sin el crecimiento de la población española, que se incrementa en personas cada año, un 1,5% del total, un ritmo extraordinariamente alto. Como también lo es el ritmo de crecimiento de la población ocupada, básicamente los inmigrantes y la proporción que se debe a la incorporación de más empleo femenino. En España la población ocupada ha crecido hasta 2007 a ritmos del 3% anual. Esta tasa explica, entre otros factores, el bajo crecimiento de la productividad de la economía española que, creciendo el PIB al 4%, aumenta su población ocupada en un 3%, significando esto que la mayor parte del empleo es poco cualificado y de bajo valor añadido. En 2007, la inversión del 9,3% en vivienda significa, en términos aproximados, la construcción de unas viviendas anuales para un crecimiento en el número de hogares que se estima será de El exceso de viviendas de este año, sumado al de los años anteriores, podrá significar que en 2008 el excedente de viviendas se sitúe cerca del millón de unidades en un país donde el grado de propiedad está entre los más altos del mundo. Es decir, todo parece indicar que el sector de la construcción está, más pronto que tarde, abocado a un descenso brusco de su actividad para ajustar la oferta y la demanda. 4
5 El déficit tecnológico español hace que nuestro diferencial de productividad con otros países se incremente (Jaime Requeijo) Un nuevo modelo económico En España, debido a unos tipos de interés real negativos, se ha producido una sobreinversión en todos los activos y un incremento del gasto desproporcionado. Si en términos relativos anuales, la economía española produce 100, sumando la inversión y el gasto tenemos 108. Cada año nos gastamos más de lo que producimos y esto, a largo plazo, no es sostenible. Es muy difícil pronosticar cómo será el nuevo modelo económico español. Lo cierto es que en un entorno con tipos de interés más elevados, lo lógico es que la inversión disminuya a cifras más moderadas del 25% del PIB, reduciéndose por tanto las inversiones en adquisición de vivienda y el consumo privado. La economía española crecerá menos, se creará menos empleo y la población no crecerá a lo ritmos actuales. Será difícil que en España asistamos a unos porcentajes de crecimiento superiores a los de la Unión Europea, a menos que surja algún sector especialmente productivo en la economía y que sustituya al de la construcción, ya en claro agotamiento. Llegado el caso, el exceso de viviendas puede motivar un ajuste en la valoración de 5
6 El Gobierno actual ha fracasado rotundamente en la apuesta que realizó por la productividad (José Raga) activos inmobiliarios y la consecuencia directa sería un efecto pobreza que constreñiría el consumo y agudizaría el enfriamiento de la economía. Estos efectos podrían compensarse a partir de las clásicas medidas de mayor consumo público, mayor inversión en infraestructuras y más transferencias públicas para el consumo privado mediante transferencia de rentas o mediante políticas fiscales adecuadas. Política económica El Gobierno español, probablemente sorprendido por un crecimiento económico para el que no hizo méritos, ha mostrado un absurdo triunfalismo en la valoración de todo lo que concierne a la economía. En toda la legislatura ha sido incapaz de iniciar cualquier reforma económica, fiscal o laboral para sostener ese crecimiento y su actuación se ha limitado a propuestas que nunca tuvieron un reflejo real en la economía ni en la productividad. España presenta además un exceso regulatorio que crea el efecto de una inseguridad jurídica. Existen más de dos mil normas estatales, a las que hay que añadir regulaciones europeas, autonómicas, locales y otros organismos legisladores como agencias, comisiones, observatorios que tienen capacidad supervisora y sancionadora. Estas regulaciones, además, afectan a sectores como la industria mermando aún más su competitividad en los mercados internacionales. Es necesario mejorar la regulación simplificándola, no incrementándola. Además, en España, el Estado ha obtenido en los últimos años unas recaudaciones sin precedentes vía impuestos directos e indirectos pero, lejos de reducir la presión fiscal, el gasto público es el que más aumenta en términos proporcionales de toda Europa; aumentan los compromisos financieros del Gobierno y, cada vez, el presupuesto público tiene más gasto y menos inversión. El superávit fiscal no es suficiente, es necesario una mayor eficacia presupuestaria y una reducción de la presión fiscal que incentive la inversión, el consumo y la actividad económica como senda para recuperar el impulso perdido. Algunos retos para el futuro La economía española se enfrenta ya a un mundo en progresiva interrelación en el que será necesario ser más eficiente y en el que ciertas cuestiones serán de vital importancia para la competitividad económica. España, hoy por hoy, tiene aún mucho por hacer tras varios años de pasividad. En primer lugar, conviene subrayar la importancia de la energía en la economía del futuro próximo. Las necesidades energéticas del conjunto de todos los países del mundo crecen a un ritmo anual superior al 10%. Los recursos energéticos primarios se concentran en determinados países que, a medida que el consumo crezca y la oferta disminuya, tendrán El exceso de agentes reguladores en la economía española crea una incertidumbre jurídica que perjudica a la actividad económica (Joaquín Trigo) 6
7 Los aumentos del déficit por cuenta corriente nos afectarán a la hora de atraer capital pues éste será más escaso y caro (Jaime Requeijo) una mayor capacidad de acumular capital e influir económica y políticamente. Será preciso que en España se apueste por una mayor eficiencia energética que busque disminuir la ya elevada dependencia de productos energéticos básicos y que se reconsidere la opción nuclear como garantía de suministro. Mantener la situación actual hará que la economía española sea muy sensible a las variaciones de precios que, por otra parte, inevitablemente tendrán que subir ante el crecimiento de la demanda mundial de petróleo y las restricciones en la oferta. Si no se actúa rápido la economía española absorberá cualquier alza de precios de los hidrocarburos en forma de inflación. Otro factor clave es la llamada brecha tecnológica entre los países líderes y los atrasados que, lejos de reducirse, se hace cada vez mayor. Las diferencias tecnológicas significan diferencias en los niveles de vida porque implican importantes ganancias de productividad y, además, la tecnología avanzada aumenta la conectividad interna de un país y su capacidad para gestionar la información. En este sentido a España le queda aún mucho por hacer, especialmente en el ámbito de las pequeñas empresas para competir en mercados internacionales. Hoy por hoy España es un país con poca tecnología respecto a los países líderes y esta carencia no sólo se traduce en una baja productividad, sino también en una pérdida de competitividad en industrias de alto valor añadido y de fabricación de alta tecnología. Un tercer aspecto es la actual tendencia bipolar entre países ahorradores y gastadores. Asistimos a una tendencia consolidada en donde Estados Unidos y Europa se han convertido en países que acumulan deuda y países asiáticos financian a estos países. Esta situación produce una acumulación enorme de reservas de divisas en estos países y desembocará, tarde o temprano, en unas inestabilidades en los mercados de divisas y en los cursos cambiarios de las diferentes monedas. En el caso de España, aunque está situada bajo el paraguas monetario del euro, la tendencia actual de un continuado y creciente déficit por cuenta corriente provocará que sea cada vez más difícil atraer capitales y, además, éstos serán más caros. La economía española precisa urgentes mejoras en su competitividad y recuperar el impulso de crecimiento de años anteriores. Estas medidas no sólo se limitan a decisiones regulatorias o de política fiscal, sino que es preciso apostar por un modelo de sociedad que sea intrínsicamente competitivo, con una educación mejor, con unas tecnologías de la información disponibles para todos los ciudadanos y con unos mercados internos más competitivos. FAES Fundación para el Análisis y los Estudios Sociales y los autores. FAES Fundación para el Análisis y los Estudios Sociales no se identifica necesariamente con las opiniones expresadas en los textos que publica. 7
8
SOLUCION EXAMEN PRIMERA PARTE (4 PUNTOS)
SOLUCION EXAMEN PRIMERA PARTE (4 PUNTOS) 1. El PIB de un país en el año t, se elevó a 100 u.m., evaluado a precios de ese año. En el año t+1, el PIB del mismo país ascendió a 150 u.m., valorado a precios
Más detallesTIPO DE CAMBIO, TIPOS DE INTERES Y MOVIMIENTOS DE CAPITAL
TIPO DE CAMBIO, TIPOS DE INTERES Y MOVIMIENTOS DE CAPITAL En esta breve nota se intentan analizar las relaciones existentes en el sector español entre tipo de cambio, tasa de inflación y tipos de interés,
Más detallesMONEDA ?POR QUÉ INTERESA. la política cambiaria CHINA?
MONEDA?POR QUÉ INTERESA la política cambiaria CHINA? * 1 MONEDA MONEDA En julio de 2005, China empezó una apreciación gradual de su moneda, después de una década de haberla mantenido fija. Entre 2005 y
Más detallesUna de cada cuatro empresas necesita el beneficio de diez años para devolver su deuda, casi el doble que la media europea
www.fbbva.es DEPARTAMENTO DE COMUNICACIÓN NOTA DE PRENSA Estudio sobre endeudamiento y estructura financiera de las empresas de la Fundación BBVA y el Ivie Una de cada cuatro empresas necesita el beneficio
Más detallesLA SITUACIÓN DE LA FINANCIACIÓN DE ESPAÑA FRENTE A LOS PRINCIPALES PAÍSES DE LA ZONA EURO
LA SITUACIÓN DE LA FINANCIACIÓN DE ESPAÑA FRENTE A LOS PRINCIPALES PAÍSES DE LA ZONA EURO 2 de agosto de 211 - Los préstamos al sector privado en la Zona Euro vuelven a crecer después de la contracción
Más detallesEspaña: Cuentas Financieras (1T15)
España: Cuentas Financieras (1T15) El desapalancamiento se acelera En el arranque de 2015 se intensifica la corrección del elevado nivel de endeudamiento de la economía. En este sentido, en el 1T15 se
Más detallesLa movilidad perfecta del capital y los tipos de cambio flexible
La movilidad perfecta del capital y los tipos de cambio flexible 1 En un sistema de tipos de cambio flexibles, el banco central no interviene en el mercado de divisas El tipo de cambio debe ajustarse para
Más detalles4. Métodos de evaluación de proyectos en ambientes inflacionarios
Objetivo general de la asignatura: El alumno analizará las técnicas de evaluación de proyectos de inversión para la utilización óptima de los recursos financieros; así como aplicar las técnicas que le
Más detallesTEMA 9. DEMANDA Y OFERTA AGREGADAS. EQUILIBRIO MACROECONÓMICO
1. FUNCIONAMIENTO GLOBAL DE LA ECONOMÍA. Todos los objetivos macroeconómicos perseguidos por los gobiernos que hemos estudiado en el tema anterior pueden resumirse en uno que englobe a la mayoría: LOGRAR
Más detallesLa Fundación de Estudios Financieros presenta el Documento de Trabajo Las reformas como clave para impulsar la confianza y el crecimiento
La Fundación de Estudios Financieros presenta el Documento de Trabajo Las reformas como clave para impulsar la confianza y el crecimiento VOLVER A LA SENDA DEL CRECIMIENTO REQUIERE REFORMAS ESTRUCTURALES
Más detallesVII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
217 VII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES Esta tesis sobre La Apertura Comercial del Ecuador, sus Efectos en la Economía ecuatoriana y el Mercado para el Financiamiento de las Exportaciones, Periodo 1990
Más detallesBALANCE 3 AÑOS DE GOBIERNO CONFIANZA COMPETITIVIDAD CRECIMIENTO EMPLEO BIENESTAR RECUPERACIÓN
BALANCE 3 AÑOS DE GOBIERNO CONFIANZA COMPETITIVIDAD CRECIMIENTO EMPLEO BIENESTAR RECUPERACIÓN 3 AÑOS DE REFORMAS El Gobierno de España ha impulsado, a lo largo de estos tres años, una intensa agenda reformista,
Más detallesLAS GRANDES EMPRESAS DEL IEF ABREN SUS REDES INTERNACIONALES AL RESTO DE COMPAÑÍAS FAMILIARES, PARA QUE SE LANCEN A EXPORTAR EN MEJORES CONDICIONES
Podrán beneficiarse hasta 1.100 compañías de las organizaciones territoriales vinculadas al Instituto de la Empresa Familiar LAS GRANDES EMPRESAS DEL IEF ABREN SUS REDES INTERNACIONALES AL RESTO DE COMPAÑÍAS
Más detallesNota sobre los Presupuestos Generales del Estado
Nota sobre los Presupuestos Generales del Estado Barcelona, 6 de octubre de 2014 Perspectivas Económicas A diferencia de otros años, el cuadro macroeconómico que acompaña a los Presupuestos Generales del
Más detallesEfecto de aumento imprevisto de población sobre tasa de desempleo y PIB.
Efecto de aumento imprevisto de población sobre tasa de desempleo y PIB. Autores: Anahí Figueroa Soto, Benjamín Martínez Nomez, Patricio Soto Oliva 1. Introducción El objetivo de este análisis es observar
Más detallesANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA
ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República
Más detalles3 Análisis Económico
3 Análisis Económico Una de las variables económicas que mayor atención captan por parte de los agentes económicos en México es el tipo de cambio del peso frente al dólar. El régimen de libre flotación
Más detallesLa Fundación de Estudios Financieros presenta el Documento de Trabajo Informe sobre el Mercado Hipotecario español
La Fundación de Estudios Financieros presenta el Documento de Trabajo Informe sobre el Mercado Hipotecario español LA FEF ALERTA SOBRE UNA REFORMA PRECIPITADA DE LA NORMAS HIPOTECARIAS Las reformas legislativas
Más detallesANEXO DEL INFORME: SÍNTESIS SOBRE LA NECESIDAD DE PLAZAS DE MEDICINA EN LA COMUNITAT VALENCIANA
ANEXO DEL INFORME: SÍNTESIS SOBRE LA NECESIDAD DE PLAZAS DE MEDICINA EN LA COMUNITAT VALENCIANA Índice 1. Introducción... 3 2. Análisis de la situación actual... 4 2.1. Estado español... 4 2.2. Comunitat
Más detallesTema 1:La empresa y el sistema económico
Tema 1:La empresa y el sistema económico 1.Concepto de economía 2. Algunos conceptos básicos de economía 3.La curva de transformación 4.Problemas económicos fundamentales 5.Los sistemas económicos 6.Los
Más detallesANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA
ANÁLISIS ACERCA DEL COMPORTAMIENTO DE LA DOLARIZACIÓN EN GUATEMALA I. ANTECEDENTES 1. Sobre la LEY DE LIBRE NEGOCIACION DE DIVISAS decreto 94-2000 El 12 de enero del año dos mil uno el Congreso de la República
Más detallesInforme económico EEUU
Informe económico EEUU Analizaremos a continuación la evolución de la economía de Estados Unidos durante los últimos años, así como las magnitudes macroeconómicas más importantes, medidas adoptadas por
Más detallesPLANES Y FONDOS DE PENSIONES
INFORME DEL CUARTO TRIMESTRE DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES SUBDIRECCIÓN GENERAL DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES ÁREA DE BALANCES NIPO: 720-14-084-3 SUMARIO 1 INTRODUCCIÓN... 3 2 ANÁLISIS GLOBAL... 4
Más detallesCapitulo 18 Grandes acontecimientos: análisis económico de la depresión, de la hiperinflación y de los déficit
Capitulo 18 Grandes acontecimientos: análisis económico de la depresión, de la hiperinflación y de los déficit Cuáles son las medidas económicas que el modelo keynesiano propone adoptar para prevenir la
Más detallesINMOBILIARIA DEL SUR, S.A. y Sociedades que integran el Grupo INSUR
INMOBILIARIA DEL SUR, S.A. y Sociedades que integran el Grupo INSUR Informe de Gestión Intermedio Consolidado del período de seis meses terminado el 30 de junio de 2014 Evolución de la cifra de negocio
Más detallesConstitución de Sociedades a mayo 2013
Constitución de Sociedades a mayo 2013 División de Estudios Junio 2013 Resumen: El informe muestra la evolución en el tiempo del número de constitución de sociedades del Diario Oficial y se analiza los
Más detallesAinhoa Herrarte Sánchez Mayo de 2009
CAMBIOS EN EL TIPO DE INTERÉS EXTERNO Y CAMBIOS EN LA POLÍTICA MONETARIA EN UNA ECONOMÍA ABIERTA CON PRECIOS FIJOS Y MOVILIDAD PERFECTA DE CAPITALES: TIPOS DE CAMBIO FLEXIBLES VS. TIPOS DE CAMBIO FIJO
Más detallesEurobonos de Costa Rica pág 2 Medidas del Banco Central Europeo pág 3 Fitch afirma calificación del INS pág 4
Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 15 12 de setiembre de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 503,37 Compra 492,63 Eurobonos de Costa Rica pág 2 Medidas del Banco Central Europeo pág
Más detallesPolíticas de Inversión del Sector Público
2007 Políticas de Inversión del Sector Público El presente trabajo trata del análisis de las políticas de inversión del sector público, específicamente en educación. El análisis consiste en la comparación
Más detallesEstudio del Mercado de Oficinas
Estudio del Mercado de Oficinas Madrid y Barcelona: Resumen Ejecutivo 1er Semestre 2014 aguirrenewman.com 1.- La coyuntura general del mercado La tendencia positiva iniciada por la economía en la segunda
Más detallesde la empresa Al finalizar la unidad, el alumno:
de la empresa Al finalizar la unidad, el alumno: Identificará el concepto de rentabilidad. Identificará cómo afecta a una empresa la rentabilidad. Evaluará la rentabilidad de una empresa, mediante la aplicación
Más detallesPara obtener esos medios el país espera contar con distintas fuentes:
Material de apoyo a la docencia Autor: Victoria Barajona Caro Titulo: Deuda externa Comprender el problema de la deuda externa, exige tener en consideración que los países económicamente atrasados necesitan
Más detallesPor qué interesa suscribir un plan de pensiones?
1 Por qué interesa suscribir un plan de pensiones? 1.1. Cómo se impulsó su creación? 1.2. Será suficiente la pensión de la Seguridad Social? 1.3. Se obtienen ventajas fiscales y de ahorro a largo plazo?
Más detallesIntervención de la Alcaldesa de Madrid, Ana Botella
Intervención de la Alcaldesa de Madrid, Ana Botella 21 Intermunicipal Popular Valencia, 04 de abril de 2014 De la Administración municipal se suele decir que es importante porque es la más cercana a los
Más detallesDos meses después, en la fecha de vencimiento del Warrant, suponemos que Telefónica ha subido y se ha revalorizado hasta los 16 euros.
1. Cómo funcionan los Warrants La inversión en Warrants puede tener como finalidad: La Inversión, o toma de posiciones basada en las expectativas que tenga el inversor acerca del comportamiento futuro
Más detallesCAPÍTULO I. INTRODUCCIÓN
CAPÍTULO I. INTRODUCCIÓN I.1 Planteamiento del Problema El país se encuentra inmerso en un proceso de cambio dentro del cual uno de los retos más importantes del gobierno es la reducción de la inflación.
Más detallesEl Plan de Empresa tiene una doble función: Herramienta de Gestión. Herramienta de Planificación
Plan de Empresa 1. Qué es un Plan de Empresa? 2. Para qué sirve un Plan de Empresa? 3. Por qué elaborar un Plan de Empresa? 4. Contenido de un Plan de Empresa 5. Plan Financiero 6. Beneficios de realizar
Más detallesConsideraciones al precio de un warrant. El precio del warrant: la prima. Factores que afectan al precio de un warrant
Consideraciones al precio de un warrant El precio del warrant: la prima La prima es el precio que se paga por comprar un warrant. El inversor adquiere así el derecho a comprar (warrant Call) o vender (warrant
Más detallesProductividad, competitividad e Innovación
Artículo para el Centre de Recerca Económica (CRE) Productividad, competitividad e Innovación Antonio Pulido Instituto L.R. Klein Primer mandamiento: mejorar la productividad Hoy nadie puede dudar que
Más detallesEstudio sobre la imagen del Sector de Investigación, Exploración y Producción de Hidrocarburos de España
Estudio sobre la imagen del Sector de Investigación, Exploración y Producción de Hidrocarburos de España Realizad o por para Octubre 2014 Conclusiones Conocimiento y valoración de la situación actual Los
Más detallesESTUDIO DE SEGURIDAD DEL SECTOR COMERCIAL
C CÁMARA DE COMERCIO DE COSTA RICA ESTUDIO DE SEGURIDAD DEL SECTOR COMERCIAL MEDICIÓN ANUAL 2012 ESTUDIO DE SEGURIDAD DEL SECTOR COMERCIAL MEDICION ANUAL DEL 2012 LOS COSTOS DE LA INSEGURIDAD DEL SECTOR
Más detallesY así ha estado actuando durante tres años y medio (ver gráfico), multiplicando sus reservas en euros por diez.
En tan sólo un día el franco suizo se ha apreciado frente al euro en un 14%, de forma que si antes 1 euro se podía cambiar por 1,20 francos, ahora cada euro es intercambiable por 1,02 francos (o lo que
Más detallesEJEMPLO DE REPORTE DE LIBERTAD FINANCIERA
EJEMPLO DE REPORTE DE LIBERTAD FINANCIERA 1. Introduccio n El propósito de este reporte es describir de manera detallada un diagnóstico de su habilidad para generar ingresos pasivos, es decir, ingresos
Más detallesIntroducción a la Valoración de Empresas: Los Distintos Flujos de Caja
Introducción a la Valoración de Empresas: Los Distintos Flujos de Caja 2013 Instituto Europeo de Posgrado Contenido 1. Introducción 1.1 Análisis Detallado de los Diferentes Flujos de Caja de una Empresa
Más detallesObservatorio Bancario
México Observatorio Bancario 2 junio Fuentes de Financiamiento de las Empresas Encuesta Trimestral de Banco de México Fco. Javier Morales E. fj.morales@bbva.bancomer.com La Encuesta Trimestral de Fuentes
Más detallesMaster de Negocios y Alta Dirección 2008
Master de Negocios y Alta Dirección 2008 RATIOS DE EJEMPLO:. 1.- Ratios de Actividad. a) Crecimiento de la cifra de ventas. b) Rotación de los activos. c) Rotación de Activos fijos. d) Crecimiento del
Más detallesE-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL II
E-CONTABILIDAD FINANCIERA: NIVEL II MÓDULO 8: INTRODUCCION AL ANALISIS DE BALANCES OBJETIVOS DEL MÓDULO: Iniciar el estudio de análisis contable. Comprender el significado y necesidad del fondo de maniobra.
Más detallesDiez datos a dos años del #Cepo
Diez datos a dos años del #Cepo Por Iván Carrino Fundación Libertad y Progreso 1. Brecha cambiaria: El cepo se impuso para no devaluar. El resultado, la devaluación existió, solamente que el gobierno no
Más detallesSECTOR ELÉCTRICO. Sector 8 JUNIO DE 2013 1. INTRODUCCIÓN
JUNIO DE 2013 Sector 8 SECTOR ELÉCTRICO 1. INTRODUCCIÓN La Energía Eléctrica se considera un elemento fundamental en el desarrollo de un país, influenciando una región en aspectos tan cotidianos como el
Más detallesCambio en la Tasa Básica Pasiva pág 2 Precipicio Fiscal en EEUU pág 3 Resultados Financieros pág 4
Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 21 17 de diciembre de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 503,51 Compra 492,89 Cambio en la Tasa Básica Pasiva pág 2 Precipicio Fiscal en EEUU pág
Más detallesTEMA 8. METODOLOGÍA DE LA CONSOLIDACIÓN.
TEMA 8. METODOLOGÍA DE LA CONSOLIDACIÓN. 8. 1. Concepto y metodología de la consolidación. 8. 2. Operaciones de homogeneización: Temporal, valorativa, por las operaciones internas y para realizar la integración
Más detallesEl déficit de la Seguridad Social por operaciones no financieras no logra disminuir tras el primer trimestre de 2015
El déficit de la Seguridad Social por operaciones no financieras no logra disminuir tras el primer trimestre de 2015 Autores: Grupo de Investigación en Pensiones y Protección Social: E. Devesa, M. Devesa,
Más detallesPLANES Y FONDOS DE PENSIONES
INFORME DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2014 PLANES Y FONDOS DE PENSIONES SUBDIRECCIÓN GENERAL DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES ÁREA DE BALANCES NIPO: 720-14-084-3 SUMARIO 1 INTRODUCCIÓN... 3 2 ANÁLISIS GLOBAL...
Más detallesREPORTES DEL EMISOR EVOLUCIÓN SECTORIAL DE LA CUENTA CORRIENTE DE COLOMBIA Y SU FINANCIACIÓN INVESTIGACIÓN E INFORMACIÓN ECONÓMICA
REPORTES DEL EMISOR INVESTIGACIÓN E INFORMACIÓN ECONÓMICA EVOLUCIÓN SECTORIAL DE LA CUENTA CORRIENTE DE COLOMBIA Y SU FINANCIACIÓN David Camilo López Aarón Garavito* Desde el año 2001 Colombia se ha caracterizado
Más detallesEL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS
El estado de origen y aplicación de fondos EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACION DE FONDOS 1.- Introducción.- Como se indicó al tratar la cuenta de resultados, la misma es la expresión contable del movimiento
Más detallesCarta de Noviembre. Idea del mes China vs USA Veamos la situación macro de China y de USA:
Visión del Mercado Durante el mes de Octubre, como suele ser habitual y como habíamos anticipado en nuestros informes del mes Septiembre, los mercados han sufrido una corrección cuando menos relevante.
Más detallesDirección de Compliance RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN. Definición
RENTA VARIABLE FONDOS DE INVERSIÓN Definición Los fondos de inversión son Instituciones de Inversión Colectiva; esto implica que los resultados individuales están en función de los rendimientos obtenidos
Más detallesFINANZAS PARA MORTALES. Presenta
FINANZAS PARA MORTALES Presenta Tú y tu ahorro FINANZAS PARA MORTALES Se entiende por ahorro la parte de los ingresos que no se gastan. INGRESOS AHORROS GASTOS Normalmente, las personas estamos interesadas
Más detallesPROGRAMA DE ESTABILIDAD DEL REINO DE ESPAÑA 2014. Nuevo escenario, mejores previsiones: más reformas
PROGRAMA DE ESTABILIDAD DEL REINO DE ESPAÑA 2014 Nuevo escenario, mejores previsiones: más reformas 30 de abril de 2014 El objetivo: Consolidación de la Recuperación El Programa de Estabilidad y el Programa
Más detallesPROGRAMA DE ASESORIA PARLAMENTARIA. Impuesto a la Renta financiera
PROGRAMA DE ASESORIA PARLAMENTARIA Fundación Nuevas Generaciones en cooperación internacional con Fundación Hanns Seidel 1 Impuesto a la Renta financiera Resumen ejecutivo El presente trabajo describe
Más detallesLa liquidez es la capacidad de una empresa para atender a sus obligaciones de pago a corto plazo.
TRES CONCEPTOS FIINANCIIEROS: LIIQUIIDEZ,, SOLVENCIIA Y RENTABIILIIDAD 1. LA LIQUIDEZ 1.1 DEFINICIÓN La liquidez es la capacidad de una empresa para atender a sus obligaciones de pago a corto plazo. La
Más detallesCambios en la estructura de la fuerza de trabajo (oferta)
14 Octubre 2015 Reducción de horas trabajadas equivaldría a un desempleo del 9,5% Persistente disminución de horas trabajadas revela debilitamiento del mercado laboral Si bien la tasa de desempleo se muestra
Más detallesLos desempleados de larga duración en España tras la crisis
laboral 06 Los desempleados de larga duración en España tras la crisis por Sara de la Rica (Universidad del País Vasco y Fedea) noviembre de 2011 Como es bien sabido, la crisis económica en la que estamos
Más detallesImpactos económicos del gasto turístico. Capítulo 7
Impactos económicos del gasto turístico Capítulo 7 IMPACTOS ECONÓMICOS DEL GASTO PÚBLICO 7. IMPACTOS ECONÓMICOS DEL GASTO TURÍSTICO. En este capítulo se va a estimar el peso del turismo en la actividad
Más detallesJose Mª Cervera Casanovas
Página 1 de 10 Jose Mª Cervera Casanovas Sesión: PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA 4.1).- LA DIRECCIÓN ESTRATÉGICA 4.1.a).- LOS TRES INTERROGANTES DE LA PLANIFICACIÓN 4.1.b).- LOS TRES ELEMENTOS DE LA PLANIFICACIÓN
Más detallesAnálisis de la Competencia en un Sistema Bancario con Integración Financiera Internacional: el Caso de Panamá. Marco A. Fernández
Análisis de la Competencia en un Sistema Bancario con Integración Financiera Internacional: el Caso de Panamá Marco A. Fernández Características principales de la banca en Panamá Sistema bancario caracterizado
Más detallesPONENCIA DE ESTUDIO DE LAS NECESIDADDES DE RECURSOS HUMANOS EN EL SISTEMA NACIONAL DE SALUD
PONENCIA DE ESTUDIO DE LAS NECESIDADDES DE RECURSOS HUMANOS EN EL SISTEMA NACIONAL DE SALUD COMPARECENCIA ANTE LA COMISION DE SANIDAD Y CONSUMO DEL SENADO Francisco Vte. Fornés Ubeda Presidente de la Sociedad
Más detallesEvolución de indicadores de Notoriedad Publicitaria de Campañas en Revistas y TV Análisis de Series de Datos 2007-2014
La Notoriedad Publicitaria de marcas que recurren al mix de medios televisión + revistas no ha dejado de crecer en los últimos años. El análisis de datos desde 2007 hasta 2014 demuestra que la utilización
Más detallesPrincipios generales para invertir PLANES DE PENSIONES
Principios generales para invertir PLANES DE PENSIONES 03 Categorías & Riesgos de Planes de Pensiones 04 Aportaciones 05 Tipos de Aportaciones 06 Rescate & Prestaciones 07 Traspasos & Comisiones Qué es
Más detallesLAS TENDENCIAS DEMOGRÁFICAS ACTUALES Y LAS PENSIONES FUTURAS. Los españoles tenemos un dicho muy sarcástico y desvergonzado que
LAS TENDENCIAS DEMOGRÁFICAS ACTUALES Y LAS PENSIONES FUTURAS Guillermo de la Dehesa Vicechairman del Centre for Economic Policy Research (CEPR) Los españoles tenemos un dicho muy sarcástico y desvergonzado
Más detallesRESUMEN P L S M. No publicar antes de las EMBARGO. 23:01 GMT del lunes 19 de enero de 2015. (00:01 CET del 20 de enero)
RESUMEN P ERSPECTIVAS L ABORALES S OCIALES M UNDO Y EN EL EMBARGO No publicar antes de las 23:01 GMT del lunes 19 de enero de 2015 (00:01 CET del 20 de enero) Tendencias en 2015 perspectivas laborales
Más detallesPrecios, Costes y Salarios
Precios, Costes y Salarios A pesar de que 2014 fue un año de recuperación económica tanto en Euskadi como en las economías del entorno, en general los precios no acusaron ninguna presión de demanda y,
Más detallesGeneración F Único. Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro. Seguros Ahorro Pensiones
Generación F Único Para una nueva generación de personas que piensan en su futuro Seguros Ahorro Pensiones Un producto a largo plazo para invertir de forma segura Ya puede invertir en los principales mercados
Más detallesOFERTA Y DEMANDA DE GAS NATURAL Perspectiva a largo plazo, hasta 2030
OFERTA Y DEMANDA DE GAS NATURAL Perspectiva a largo plazo, hasta 2030 1. Antecedentes A Eurogas se le solicita en diversas ocasiones que exprese su opinión acerca del futuro de la industria europea del
Más detallesConvalidación del Real Decreto-Ley 22/2012, de 20 de julio. Madrid, 24 de julio de 2012 (Ministerio de Fomento).
Convalidación del Real Decreto-Ley 22/2012, de 20 de julio Pastor asegura que el objetivo de la reforma es que el transporte ferroviario sea eficiente, sostenible y de calidad Entre los propósitos de esta
Más detallesEL FONDO DE MANIOBRA Y LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS
2 EL FONDO DE MANIOBRA Y LAS NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS Las inversiones de una empresa están reflejadas en su activo. Una forma de clasificación de las diferentes inversiones es en función del plazo
Más detallesEvolución de los Precios del Transporte en la Comunidad de Madrid. Secretaría de Medio Ambiente y Desarrollo Sostenible
Evolución de los Precios del Transporte en la Comunidad de Madrid Secretaría de Medio Ambiente y Desarrollo Sostenible AÑO 2011 INDICE 1. INTRODUCCIÓN... 1 2. EVOLUCIÓN DE LOS PRECIOS DEL TRANSPORTE GENERAL
Más detallesSe agrava el efecto desánimo en la economía y la sociedad
2013 Se agrava el efecto desánimo en la economía y la sociedad SECRETARÍÍA DE ACCIIÓN SIINDIICAL-- COORDIINACIIÓN ÁREA EXTERNA GABIINETE TÉCNIICO CONFEDERAL 1188 dee junij io Se agrava el efecto desánimo
Más detallesANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008
ANÁLISIS DE BALANCES CON EL NUEVO PGC DE 2008 Índice: 1.- ANÁLISIS DE BALANCES. GENERALIDADES...2 2.- EL FONDO DE MANIOBRA...2 3.- ANÁLISIS FINANCIERO DEL BALANCE...3 4.- ANÁLISIS ECONÓMICO DEL BALANCE...6
Más detallesIntroducción. Definición de los presupuestos
P o r q u é e l p r e s u p u e s t o d e b e s e r e l c a m i n o a s e g u i r p a r a g a r a n t i z a r e l é x i t o d e s u e m p r e s a? Luis Muñiz Economista Introducción El aumento de la incertidumbre
Más detallesCreación del dinero bancario
Creación del dinero bancario Multiplicador bancario Oferta monetaria Agregados monetarios y dinero bancario Agregados monetarios Cuando se habla de dinero nos referimos normalmente a las monedas y billetes
Más detallesÍndice de la presentación:
Índice de la presentación: TURISMO Y ENTORNO ECONÓMICO EL EMPLEO EN LA COMUNIDAD DE MADRID LA CONTRATACIÓN EN EL SECTOR EL SECTOR TURÍSTICO EN LA COMUNIDAD DE MADRID 2 A efectos de la consideración de
Más detallesEl crédito y el gobierno fueron los principales factores de la monetización en 2011
FINANCIAL SERVICES El crédito y el gobierno fueron los principales factores de la monetización en 2011 El balance consolidado del sistema financiero kpmg.com.ar Contenido 3 El crédito y el gobierno fueron
Más detallesPreparada por Abdul Abiad (jefe del equipo), Aseel Almansour, Davide Furceri, Carlos Mulas Granados y Petia Topalova. Observaciones fundamentales
NOTA DE PRENSA DEL CAPÍTULO 3: BUEN MOMENTO PARA DAR UN IMPULSO A LA INFRAESTRUCTURA? LOS EFECTOS MACROECONÓMICOS DE LA INVERSIÓN PÚBLICA Perspectivas de la economía mundial, octubre de 2014 Preparada
Más detallesAccesibilidad a la Vivienda. Situación del Mercado Inmobiliario e Hipotecario.
Accesibilidad a la Vivienda. Situación del Mercado Inmobiliario e Hipotecario. José Luis Escrivá Economista Jefe del Grupo BBVA Febrero de 2005 BBVA, Febrero 2005 1 Índice La expansión inmobiliaria Sostenibilidad
Más detallesCONCLUSIONES. Este trabajo pretendió brindar un amplia descripción del proceso de fusiones y
CONCLUSIONES CONCLUSIONES Este trabajo pretendió brindar un amplia descripción del proceso de fusiones y adquisiciones desde una perspectiva internacional; sin embargo, no hay una guía detallada que nos
Más detallesLa inversión en I+D+i en los Presupuestos Generales del Estado aprobados para 2014
Informe COSCE La inversión en I+D+i en los Presupuestos Generales del Estado aprobados para 2014 José de Nó Investigador Científico del Consejo Superior de Investigaciones Científicas, CAR-CSIC-UPM, Madrid
Más detallesLa Demanda Agregada: consumo e inversión
La Política Fiscal 10 La Demanda Agregada: el consumo y la inversión. La política fiscal. El aumento del gasto público: el multiplicador. Los impuestos, el consumo y la inversión. La política fiscal restrictiva.
Más detallesCrecimiento del PIB pág 2 Desempleo en Europa pág 3 Evolución de la Industria de Seguros pág 4
Boletín financiero del Instituto Nacional de Seguros Año 1 Nº 10 19 de junio de 2012 Tipo de cambio BCCR Venta 503,93 Compra 493,11 Crecimiento del PIB pág 2 Desempleo en Europa pág 3 Evolución de la Industria
Más detallesReflexiones sobre el auge y caída inmobiliarios (6) Financiación y precios
Reflexiones sobre el auge y caída inmobiliarios (6) Financiación y precios En 1996 comenzó un ciclo inmobiliario extraordinariamente largo que ahora está finalizando y que tuvo un periodo de auge entre
Más detallesCapítulo 9. La distribución de las ganancias
Capítulo 9. La distribución de las ganancias Introducción La distribución personal de las ganancias es el patrón nacional de las proporciones de las ganancias salariales correspondientes a los individuos
Más detallesEL INCREMENTO DE LA PRESION TRIBUTARIA DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS PARA LOS TRABAJADORES. EVOLUCION 2001 2014 Y PERSPECTIVAS PARA 2015
EL INCREMENTO DE LA PRESION TRIBUTARIA DEL IMPUESTO A LAS GANANCIAS PARA LOS TRABAJADORES. EVOLUCION 2001 2014 Y PERSPECTIVAS PARA 2015 INFORME ECONÓMICO Nº 298 04 de Marzo de 2015 Autores: Nadin Argañaraz
Más detallesLo viejo, lo nuevo y diez años de retraso.
Lo viejo, lo nuevo y diez años de retraso. Julio G. Sequeiros Tizón El Euro entró en España hace ya algo más de diez años. En estos diez años se debieron acometer una serie de reformas internas para acomodarse
Más detallesLa riqueza financiera de las familias en España
La riqueza financiera de las familias en España SUBDIRECCIÓN GENERAL DE ESTUDIOS DEL SECTOR EXTERIOR El concepto de riqueza financiera de un agente económico hace referencia al conjunto de sus activos
Más detallesUNA COMPARACIÓN DE LAS PROYECCIONES DE POBLACIÓN PARA ESPAÑA, LA ZONA DEL EURO Y ESTADOS UNIDOS
UNA COMPARACIÓN DE LAS PROYECCIONES DE POBLACIÓN PARA, LA ZONA DEL EURO Y Una comparación de las proyecciones de población para España, la zona del euro y Estados Unidos Este artículo ha sido elaborado
Más detallesImportantes subas de la contribución sobre los inmuebles. El caso de la Ciudad de Córdoba
Importantes subas de la contribución sobre los inmuebles. El caso de la Ciudad de Córdoba Nadin Argañaraz INFORME ECONÓMICO Nº 207 24 de febrero de 2013 Juan Cruz Varela 2255 (5009) Ciudad de Córdoba www.iaraf.org
Más detallesAHORRO QUE SUPONE LA SUPRESIÓN DEL CONSEJO DE LA JUVENTUD DE ESPAÑA
AHORRO QUE SUPONE LA SUPRESIÓN DEL CONSEJO DE LA JUVENTUD DE ESPAÑA AHORRO QUE SUPONE LA SUPRESIÓN DEL CONSEJO DE LA JUVENTUD DE ESPAÑA Uno de los argumentos principales que esgrime el Informe CORA para
Más detallesMomento Económico. La Academia Alumni. Ten Top Tips
La Academia Alumni Momento Económico Ten Top Tips El consumo privado y el PIB crecerán en 217 hasta el 2,8% y el 3% respectivamente, según las previsiones del Gobierno y expertos. La confianza del consumidor
Más detallesPROBLEMAS DE FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA
12 PROBLEMAS DE FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA - El 28% de las empresas han encontrado mayores problemas para financiar su actividad empresarial en los últimos doce meses. - La escasez de liquidez derivada
Más detallesEncuesta sobre financiación e inversión de las empresas
Agosto 2014 Argentina Encuesta sobre financiación e inversión de las empresas Undécima edición Índice Capítulo 1. Guía para el encuestado Capítulo 2. Financiación Capítulo 3. Inversión 1 Capítulo 1. Guía
Más detalles