América Latina y el Caribe. Apoyo de COFIDE al Financiamiento de la Infraestructura Descentralizada

Transcripción

1 Ba COFIDE Banco de Inversión y Desarrollo del Perú Apoyo de COFIDE al Financiamiento de la Infraestructura Descentralizada Alfonso Zarate Rivas América Latina y el Caribe 1 Restricciones a la Inversión y Financiamiento de Infraestructura 1

2 Evolución Reciente de ALC Fuente: Luis Uechi - BID Principales Desafíos de ALC A pesar del avance logrado los países de ALC enfrentan los siguientes desafíos: El crecimiento es menor del registrado en otras regiones emergentes debido, principalmente, a los bajos niveles de productividad. CRECIMIENTO ECONOMICO Necesidad de proteger el gasto público y financiar programas que amortigüen el impacto social de la crisis. La integración de LAC en la economía mundial es desigual y el desarrollo de su comercio exterior es reducido frente a los países de Asia Fuente: Luis Uechi - BID DESIGUALDAD LAC tiene una gran desigualdad, que dificulta el crecimiento, una mayor inclusión social y reducción de la pobreza. 2

3 Restricciones a la inversión y financiamiento en ALC FISCALES Ajuste fiscal y limitada capacidad e endeudamiento. Necesidad de mayor inversión en infraestructura de 2% a 3-5% del PIB. FINANCIERAS Requerimiento de financiamiento de infraestructura de largo plazo, en particular en moneda local ( Bancos de Desarrollo, mercados de capitales). CAPACIDAD INSTITUCIONAL Capacidad técinica de algunos gobiernos para llevar a cabo estudios de factibilidad de proyectos públicos y privados. LEGALES / REGULATORIAS Autorizaciones para endeudamiento y/o garantía del Estado Estabilidad del margo regulatorio. Fuente: Luis Uechi - BID Principales Variables para la inversión y financiamiento Nivel de desarrollo Crecimiento económico Estabilidad política Recursos naturales Mercado Financiero Clasificación de riesgo Inversión Capital Humano Economía descentralizada Recursos naturales Identificación de proyectos Promoción de inversiones Fondos Gobierno Nacional Captación fondos locales Recursos técnicos Inversión Pública Fuente: elaboración propia 3

4 Inversión en Infraestructura con Participación Privada Existen muchas formas de participación publico privada para adaptarse a las características de los diferentes proyectos. Suministro de Bienes Promedio Año US$ 29,515 MM Inversion en Infraestructura con participación privada US$ 843,000 MM Asociaciones Ppúblico Privadas Privatización Fuentes de Financiamiento en ALC Presupuesto Público Banco de Desarrollo Gobiernos Regionales Gobiernos Municipales Banco Mundial BID CAF Líneas de Gobierno Banca privada local y exterior Inversionistas privados Inversionistas Institucionales AFP y Compañías de Seguros 4

5 Financiamiento de Multilaterales en ALC Financiamiento de Multilaterales US$ 41,923 MM ALC requiere invertir 2.8 % del PBI anual (US$ 114,000 MM) Promedio año US$ 4,658 Promedio año US$29,515 Total Promedio año US$ 34,173 Financiamiento de Infraestructura 2 Banca de Desarrollo de ALC 5

6 Variables Claves en el Financiamiento de Infraestructura El nivel de participación de la banca de desarrollo en el financiamiento de proyectos de infraestructura depende de diversas variables, entre ellas: a. Modalidad de operación b. Forma de propiedad 1er Piso: 72 2do Piso: 24 1er y 2do Piso: 12 TOTAL 108 IFD Púbica 76 Privada: 22 Mixta: 10 TOTAL 108 IFD d.fondeo del Gobierno y acceso a créditos de largo plazo del exterior. e. Mercado de capitales y número de inversionistas institucionales. c. Operaciones autorizadas Banca de Inversión Cofinanciamientos Titulización Project Finance f. Marco regulatorio que facilite la promoción de inversiones. Principales Experiencias Modalidades para la movilización de recursos para infraestructura Si bien se explicita algunas estructuras financieras para las diferentes modalidades, se menciona como principal debilidad la Insuficiente profundización en la aplicación de los instrumentos de movilización de recursos. 6

7 Principales Experiencias Se presenta un modelo de financiamiento a favor de los municipios, permitiendo poder afectar los recursos del Fondo de Aportaciones para la Infraestructura Social (FAIS), como fuente de pago o garantía en uno o varios ejercicios fiscales. TESOFE 1 FAIS Municipio A Estado 3 Remanentes FAIS Fideicomiso Municipio B 4 Servicio A B BANOBRAS N 2 Créditos Municipio N 6 Remanentes FAIS de acreditados. 5 Recursos FAIS de no acreditados. Municipios no acreditados Principales Experiencias BANCO NACIONAL MAS CERCA DE USTED Se hace mención a algunos modelos de financiamiento mediante banca no tradicional, destinados principalmente a proyectos de menor envergadura. Entre ellos se destaca los siguientes esquemas: i) Titularización de Activos (vehículo Fideicomiso), con cargo a la cual se emiten instrumentos de deuda, ii) Constitución de Fondos Inmobiliarios que se fondea mediante la venta de participaciones con rendimientos variables, dados por el alquiler de los inmuebles adquiridos por el Fondo y iii) Oferta pública y privada de valores. Titularización Hipotecaria Titularización Proyecto Turístico 7

8 Principales Experiencias Se expone una estructura en la cual la Municipalidad capta fondos a través de la emisión de instrumentos adquiridos por vecinos inversionistas. Los flujos de repago son administrados por un Fideicomiso. Financiamiento de Infraestructura 3 Apoyo de COFIDE 8

9 Financiamiento de Infraestructura Problemática Casi nula participación de COFIDE. Tradicional aversión al riesgo de la banca local Fuerte presencia de la banca internacional La banca internacional tendrá interés en participar como IFI de COFID? bajo que condiciones? Si, siempre que COFIDE asuma con parte del Riesgo Financiamiento de Infraestructura Esquema Tradicional QUIEBRA IFI Esquema Propuesto DEFAULT PROYECTO 9

10 Financiamiento de Infraestructura LINEAMIENTOS ESTRATEGICOS Etapa I A través del Esquema Propuesto, priorizar el cofinanciamiento con la banca internacional de grandes proyectos de infraestructura de impacto nacional. Acceder a los mercados internacionales para optimizar el fondeo de largo plazo, a través de la obtención de una clasificación Internacional. F I E S Financiamientos Estructurados Mercado de Capitales Etapa II Desarrollar un Modelo de Financiamiento Regional y Municipal, sobre la base de la participación de los gobiernos regionales y/o municipales, el sector privado y el sistema de Cajas Municipales. Financiamiento de Infraestructura RESULTADOS I Etapa Líder en el financiamiento de infraestructura de impacto nacional. Reciente obtención de Grado de Inversión. BUENOS AIRES CANCHAQUE IIRSA SUR TRAMO 5 IIRSA SUR TRAMO 1 COFIDE COFIDE COFIDE

11 Financiamiento de Infraestructura II Etapa - Consideraciones Previas Los principales problemas del financiamiento de los gobiernos regionales y/o locales son: los niveles de recaudación de impuestos, el acceso al crédito interno y externo y la generación de ingresos no tributarios. El Foncomun es la principal transferencia que el Gobierno Central otorga a los gobiernos locales. La banca local tradicionalmente tiene una fuerte aversión al riesgo de financiamientos de mediano y largo plazo, en particular de proyectos de infraestructura. El apoyo de COFIDE a la infraestructura regional bajo la modalidad de 2do Piso, está supeditado a la existencia de intermediarios financieros que tengan interés en financiar este tipo de operaciones. El sistema de Cajas Municipales del Perú es considerado como uno de los más desarrollados en América Latina. Son de propiedad de los gobiernos locales y se crearon para atender al segmento MYPE. La propuesta de COFIDE considera la incorporación del financiamiento de infraestructura como una línea de negocio complementaria de las CMAC, a través de la cuales COFIDE canalizaría recursos de largo plazo. Financiamiento de Infraestructura PERFIL INSTITUCIONAL DEL SISTEMA DE CAJAS MUNICIPALES Accionistas Activos Patrimonio Gobiernos Locales US$ 3,230 MM US$ 491 MM Colocaciones Posicionamiento Cobertura Microempresa US$ 2,313 MM MYPE Pequeña Empresa 13 Cajas Municipales Con 429 Agencias en el Perú Fuente: SBS / Marzo

12 Financiamiento de Infraestructura ALIANZA ESTRATEGICA F E C M A C Federación de Cajas Municipales de Ahorro y Crédito Alianza Estratégica Financiamiento de Infraestructura II Etapa Se ha culminado con el diseño del Modelo de Financiamiento Regional y Municipal, cuyas estructura de fondeo y canalización es la siguiente: 12

13 Financiamiento de Infraestructura PRINCIPALES FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE COFIDE Banca Internacional Mercado de Capitales Financiamiento Gobiernos Regionales Gobiernos Municipales CAJAS MUNICIPALES Financiamiento de Infraestructura TIPOS DE FINANCIAMIENTO F I E S Financiamientos Estructurados Préstamos Garantías Underwriter Bonos Infraestructura Riesgo Parcial Operación Individual Operación Sindicada 13

14 Financiamiento de Infraestructura MODALIDADES DE CANALIZACIÓN Gobierno Regional/Local V P E Fideicomiso de Financiación Proyectos Concesionaria Financiamiento de Infraestructura GARANTÍAS Y COBERTURAS DE RIESGO Gobierno Regional/Local SUJETOS DE CRÉDITO V P E Fideicomiso de Financiación Concesionaria Fideicomiso de Flujos y Garantías 14

15 Financiamiento de Infraestructura EJEMPLO DE APLICACIÓN DEL MODELO /S L/P Crédito Sindicado /S /S /S Fideicomiso de Financiación /S Fideicomiso de Flujos y Garantías Concesionaria 10% Transferencias Tributos Fondo de Garantía Certificado Obligación Certificado Obligación Supervisión Gobierno Regional/Local Financiamiento de Infraestructura BENEFICIOS DEL MODELO Gob. Regional / Local F I E S Financiamientos Estructurados Ejecución de Proyectos Mayores ingresos Acceso al financiamiento Control del destino de los fondos Estado 15

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