BOLETÍN. Indicadores macroeconómicos Evolución de la morosidad Contenidos técnicos y de opinión

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1 BOLETÍN Indicadores macroeconómicos Evolución de la morosidad Contenidos técnicos y de opinión Noviembre 2012

2 Principales índices macroeconómicos de la economía española PARO Fuente: Ministerio de Trabajo - SEPE PIB Producto Interior Bruto a precios de mercado Variación trimestral Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) 2

3 IPC Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE) EURIBOR Fuente: Euribor.com AFILIACIONES A LA SEGURIDAD SOCIAL Fuente: Ministerio de Trabajo, INEM 3

4 Evolución De La Morosidad La tasa de morosidad no tiene freno y marca un nuevo máximo Las entidades financieras registraron en octubre una morosidad en octubre del 11,23 %, quinto récord consecutivo, frente al 10,7% de septiembre. La tasa de impago de Octubre por tanto, supera el nivel más alto hasta la fecha, registrado en septiembre (10,7%) y marca una brecha de 2,08 puntos porcentuales respecto al máximo de la crisis anterior, febrero de 1994, cuando se estableció en el 9,15%. si bien en junio ya se rebasó esa barrera y la morosidad ha seguido mes a mes marcando nuevos picos. También supone un aumento de casi cuatro puntos porcentuales respecto al nivel de octubre de 2011 (7,42%). La mora de los establecimientos financieros de crédito (EFC) -entidades que conceden sobre todo financiación para comprar automóviles, muebles, televisores y otros bienes de consumo- fue del 9,71% en octubre, el mismo porcentaje que el mes anterior, que fue el más alto para este tipo de entidades desde marzo de ,00% 11,50% 11,00% 10,50% 10,00% 9,50% 9,00% 8,50% 8,00% 7,50% 7,00% 6,50% 6,00% 5,50% 5,00% TASA DE MORA -Entidades de Depósito Fuente: Boletín estadístico Banco de España Según los datos provisionales publicados este mes por el Banco de España, al cierre del tercer trimestre de 2012 los créditos impagados del sector promotor suponían el 30% del total, el doble que un año y medio antes, en marzo de El saldo de los créditos morosos de la banca española subió en octubre en millones de euros a millones de euros. 4

5 Evolución De La Morosidad La tasa de morosidad no tiene freno y marca un nuevo máximo El incremento de la morosidad se vio acompañado por una contracción de la inversión crediticia de la banca en unos millones de euros a 1,69 billones. ligeramente inferior a los 1,70 del mes anterior. En los últimos 12 meses la morosidad de la banca española se ha incrementado en unos millones de euros, un aumento del 48 por ciento. ACTIVOS DUDOSOS - Entidades de Depósito Fuente: Boletín estadístico Banco de España CREDITOS OSR - Entidades de Depósito Fuente: Boletín estadístico Banco de España En concreto, el crédito global del sistema financiero se ha desplomado un 5% en los últimos doce meses, lo que se traduce en millones de euros menos, mientras los dudosos han escalado en el mismo periodo un 43,7%, con un salto de millones. Ante este deterioro de la cartera de crédito, las entidades financieras han elevado su colchón contra pérdidas tanto por las exigencias de las últimas medidas para sanear el sector financiero como de forma voluntaria, por importe total de millones de euros. Este esfuerzo en provisiones supera en millones a las realizadas en septiembre ( millones) y un incremento de las correcciones de valor por deterioro de créditos de millones respecto a hace doce meses (+61,4%). 5

6 ,00% 11,00% 11,50% 10,00% 10,50% 9,00% 9,50% 8,00% 8,50% 7,00% 7,50% 6,00% 6,50% 5,00% 5,50% ACTIVOS DUDOSOS -Entidades de Depósito Contenidos Técnicos Y De Opinión SITUACION MOROSIDAD ESPAÑOLA A continuación, conforme a los estudios económicos realizados por el banco de España, analizaremos de forma abreviada, tres puntos básicos relacionados con la morosidad en nuestro país: 1. Quién es quién en la morosidad de España, 2. Posibles causas de la morosidad latente 3. Reflexión sobre las necesidades de nuestro país en este aspecto. I. QUIÉN ES QUIÉN EN LA MOROSIDAD DE ESPAÑA Las empresas y los hogares en España mantienen una deuda actual con las entidades de crédito de 1,7 billones de euros, el 160% del PIB. De dicha deuda, millones de euros están contabilizados como de dudoso cobro -impagos con un mínimo de 3 meses-, es decir, el 10,7% de los préstamos. En el punto 2. Evolución de la morosidad se puede apreciar el grafico evolutivo de la tasa de morosidad en España, donde se observa cómo en diciembre de 2007, la morosidad en España no alcanzaba ni siquiera el 1% del total de los créditos concedidos. A partir de marzo de 2008, comienza la escalada que ha llevado a que la morosidad se multiplique por 10 en solo 5 años. CREDITOS OSR -Entidades de Depósito TASA DE MORA -Entidades de Depósito Este incremento de la morosidad actual se debe mayoritariamente a la empresa, con casi 81 de cada 100 euros de dudoso cobro, a pesar de que el crédito en España se distribuye casi a partes iguales entre empresas (52%) y hogares (48%). Distribución morosidad hogares y familias Distribución empresas y Viviendas de hogares con hipoteca Fuente: Estudios económicos Banco de España Mientras el 15% de los créditos vivos a las empresas en España están así catalogados, la morosidad en el caso de las familias es casi 5 veces inferior. Además, la morosidad en las familias se ha mantenido relativamente estable, mientras que la de las empresas se ha disparado. 6

7 Contenidos Técnicos Y De Opinión SITUACION MOROSIDAD ESPAÑOLA II. POSIBLES CAUSAS DE LA MOROSIDAD LATENTE Morosidad Hipotecaria: Las familias españolas tienen un crédito vivo para la adquisición de viviendas y con garantía hipotecaria que está en torno a los millones de euros, el equivalente al 35% de todo el crédito vivo. Y el crecimiento de dicha morosidad hipotecaria tiene una evolución acorde con el estado del mercado laboral, y concretamente con la tasa de paro. La morosidad de las familias aumenta cuando lo hace la tasa de paro. No obstante, para un país con más del 25% de paro, es una morosidad hipotecaria del 3% mucho o poco? La comparación con otras economías europeas nos dice que la morosidad hipotecaria en España es, teniendo en cuenta nuestro nivel de paro, de las más bajas de Europa. Pero, por qué si las empresas y los hogares tienen un montante de crédito más o menos similar, la morosidad de las familias es tan reducida? La gran mayoría de las empresas de tamaño medio y grande en España no tienen garantías personales de sus socios. Y, de la misma manera, la inmensa mayoría de autónomos y pymes han tenido que garantizar personalmente su deuda contraída. La garantía personal es la principal explicación de la bajísima morosidad entre pequeñas empresas y hogares. Una ejecución hipotecaria puede saldarse con una adjudicación por el 60% de su valor de tasación y una deuda familiar por el resto del préstamo hipotecario. Según las estadísticas del Consejo General del Poder Judicial, actualmente 8 de cada 10 procedimientos judiciales terminan con una entidad financiera adjudicándose la garantía hipotecada. Renegociación de la deuda: Ante un impago, el banco puede: (i) refinanciar la deuda y tratar de recuperar la totalidad del importe, pero en un plazo superior al inicial y en unas condiciones distintas; o, (ii) ejecutar las garantías y venderlas en el mercado. En este caso, las garantías son un gran instrumento por parte de las empresas para forzar lo que se denominan novaciones o cambios en las condiciones del préstamo. Si las garantías de la deuda están infravaloradas en el mercado, se utilizan dichas garantías no como mecanismo de recuperación de importes de deuda viva, sino para renegociar y elevar la probabilidad de recobro en el futuro 7

8 Contenidos Técnicos Y De Opinión SITUACION MOROSIDAD ESPAÑOLA II. POSIBLES CAUSAS DE LA MOROSIDAD LATENTE. cont Cada punto adicional de nuevas novaciones ha frenado el incremento de la morosidad, su efecto sobre la morosidad 8 trimestres después -la novación típica suele incluir una carencia de 1 a 2 años- es positivo. Por lo tanto, parte de las novaciones solo aplazan el problema. No obstante, sí que existe una discrepancia entre ambos efectos que indica que una parte de las novaciones consigue evitar indefinidamente un impago de deuda -concretamente, la diferencia entre el efecto inmediato y el retardado es de -0,10 puntos de mora por cada punto adicional de novaciones-. El recurso de la novación parece se empieza a agotar. A lo largo del 2012 se han firmado de media en España unas hipotecas mensuales nuevas, pero se novaron unas hipotecas cada mes, es decir un 58% sobre el total de las nuevas firmadas. Por lo tanto, si el stock actual de crédito ya se ha novado, y además no sale nuevo crédito, qué opciones le quedan al banco para afrontar los impagos causados por una tasa de paro que no cesa de subir? La respuesta es que, ahora sí, no hay más remedio que acudir a las adjudicaciones de garantías. III. REFLEXIÓN SOBRE LAS NECESIDADES DE NUESTRO PAÍS EN ESTE ASPECTO. La mora hipotecaria es baja, pero hay que tener precaución, el recurso a la novación se agota y el potencial de aumento de la mora es muy alto, incluso partiendo del nivel actual. La Ley Hipotecaria da valor y sentido al principal instrumento de financiación de los bancos españoles: las Cédulas Hipotecarias que la banca utiliza como garantía frente a terceros para financiarse en los mercados internacionales de capitales. La dación en pago a familias y empresarios con garantías personales haría explotar la morosidad en España y nuestro sistema financiero se vería gravemente dañado, no sólo por los nuevos impagos, sino porque actualmente los bancos se apalancan gracias a esa calidad de la garantía hipotecaria para financiarse ellos mismos. Esas garantías personales e hipotecarias, y su regulación actual, son las que están conteniendo la morosidad de las familias y gran parte de las empresas generalmente las más pequeñas- en España. La deuda se encuentra en el corazón de la crisis, cada impago ahoga más a la entidad prestataria y dificulta el funcionamiento normal y la financiación del que no se ha equivocado. Fuente: Servicio de estudios de BdE 8

9 Para más información sobre cualquiera de nuestras líneas de negocio contacte con nosotros: José García Cortés Socio director de consultoría tlfn mail - jose.garcia@pfsgroup.es c/ Serrano nº 85, 7ºIzq MADRID José Manuel Jiménez Socio director de recuperaciones tlfn mail josemanuel.jimenez@pfsgroup.es c/ Juan Segundo nº 7-4ªB CIUDAD REAL Luís Miguel Inglés Vallejo Socio director de formación tlfn mail - luismiguel@pfsgroup.es c/ Serrano nº 85, 7ºIzq MADRID Agustín Rodríguez Sánchez Socio director de sistemas tlfn mail - agustin.rodriguez@pfsgroup.es c/guardia civil 26, entresuelo D VALENCIA El equipo de PFS les desea una Feliz Navidad y un exitoso año lleno de oportunidades 9