Puerto Rico: Perspectiva Económica y Fiscal James Orr Banco de la Reserva Federal de Nueva York

Transcripción

1 Puerto Rico: Perspectiva Económica y Fiscal James Orr Banco de la Reserva Federal de Nueva York 21 de enero de 2015 Las opiniones expresadas aquí son las del ponente y no reflejan necesariamente las opiniones del Banco de la Reserva Federal de Nueva York ni las del Sistema de la Reserva Federal.

2 Resumen Perspectiva económica internacional Perspectiva económica de Estados Unidos Perspectiva económica y fiscal de Puerto Rico Internal FR

3 Perspectiva Económica Internacional Internal FR

4 Pronósticos PIB Mundiales Principales Socios Comerciales Yr/Yr Yr/Yr Yr/Yr Estados Unidos Zona del Euro Japón Canadá Principales Potencias Industriales Extranjeras China México Brasil Total No-EEUU Fuente: 1 Consensus Forecasts de enero, 2 Consensus Forecasts de diciembre Nota: Potencias Extranjeras y Total no-eeuu ponderados por PIB

5 Precio Spot (corriente) del Crudo USD/Barril USD/Barril 13 enero 46 Fuente: Bloomberg. Crudo es el promedio entre el precio del WTI y el del Brent.

6 Tasa de Cambio Efectiva Nominal Índice (2007=100) Índice (2007=100) Índice Ponderado Nominal de Intercambio Comercial de Dólares (Nominal Broad Dollar Index) 9 enero Fuentes: Bloomberg, JPMorgan

7 Perspectiva Económica de Estados Unidos Internal FR

8 PIB En miles de billones USD 2009 En miles de billones USD 2009 Período Crecimiento Potencial del PIB % % PIB Potencial % % 2000T1 a 2007T4: Tasa de Crecimiento de 2.5% 2009T2 a 2014T3: Tasa de Crecimiento de 2.3% Fuente: Bureau of Economic Analysis, Congressional Budget Office Nota: Sombreado gris muestra períodos recesionarios según indicadores del National Bureau of Economic Research

9 Indicadores del Mercado Laboral Por ciento Por ciento Tasa de Participación en la Fuerza Laboral (Eje Derecho) Coeficiente de Empleo (Eje Derecho) Tasa de Desempleo (Eje Izquierdo) Fuente: Bureau of Labor Statistics Nota: Sombreado gris muestra períodos recesionarios según indicadores del National Bureau of Economic Research

10 Gasto de Consumo Personal Real Variación porcentual interanual Variación porcentual interanual Fuente: Bureau of Economic Analysis Nota: Sombreado gris muestra períodos recesionarios según indicadores del National Bureau of Economic Research

11 Inicios Construcción Viviendas En miles, MM3 En miles, MM3 Total Multifamily Total Multifamiliares (Left Axis) (Eje Izquierdo) Unifamiliares 1 Unit (Eje(Right Derecho) Axis) Fuente: Census Bureau Nota: Sombreado gris muestra períodos recesionarios según indicadores del National Bureau of Economic Research

12 Saldo Total de la Deuda y su Composición Miles de Billones de Dólares Miles de Billones de Dólares Hipotecas Líneas de crédito con garantía hipotecaria Préstamos auto Tarjetas de crédito Préstamos estudiantiles 2014T3 Total: $11,710 Billones 2014T2 Total: $11,630 Billones Otras Fuente: FRBNY Consumer Credit Panel/Equifax

13 Clasificación Crediticia al Originar Hipoteca: Primeras Hipotecas Clasificación crediticia Clasificación crediticia Mediana Percentila 25 Percentila 10 Fuente: New York Fed Consumer Credit Panel Nota: Sombreado gris muestra períodos recesionarios según indicadores del National Bureau of Economic Research

14 Cambio Mensual en Total de Empleo Asalariado No Agrícola En miles En miles Fuente: CES Nota: Sombreado gris muestra períodos recesionarios según indicadores del National Bureau of Economic Research

15 Inflación IPC: Bienes y Servicios Básicos (Menos Energía y Alimentos) Variación porcentual interanual Variación porcentual interanual Servicios Core Básicos Services Bienes Core Básicos Goods Fuente: Bureau of Labor Statistics Nota: Sombreado gris muestra períodos recesionarios según indicadores del National Bureau of Economic Research

16 Perspectiva Económica y Fiscal de Puerto Rico Internal FR

17 Crecimiento del PNB real en Puerto Rico y en Estados Unidos Por ciento 10 Por ciento Puerto Rico Estados Unidos Fuentes: Junta de Planificación de Puerto Rico; U.S. Bureau of Economic Analysis. Nota: El PNB de Puerto Rico está por años fiscales; el PNB de EE.UU. está elevado a cifras anuales. -4

18 Índice de Actividad Económica - Puerto Rico Índice (Ene 1980 = 100) Fuente: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico.

19 Tendencias en el Empleo Asalariado No Agrícola Miles Miles Empleo Privado Empleo Gubernamental Fuente: Bureau of Labor Statistics. Nota: Los datos están desestacionalizados.

20 Tasa de Desempleo en Puerto Rico y en Estados Unidos Por ciento Puerto Rico Estados Unidos Fuente: Bureau of Labor Statistics. Notas: Los datos están desestacionalizados; el sombreado indica períodos designados como recesiones (en el continente) por el National Bureau of Economic Research.

21 Población de Puerto Rico Miles Fuente: Negociado del Censo de EE.UU.

22 Razón Deuda/Ingreso: Puerto Rico Deuda/PNB (por ciento) Fuentes: Office of Management and Budget; Comprehensive Annual Financial Report del ELA; 2014 Series A Bond Prospectus. Nota: La deuda total del gobierno se muestra como porcentaje del PNB anual.

23 Tendencias en el Estado de Situación del Gobierno de Puerto Rico 1 Miles de millones US$ Fuentes: Comprehensive Annual Financial Report (CAFR) , p El PNB es del Informe Económico al Gobernador, El ámbito de gobierno que se muestra aquí es el gobierno primario según se define en el FY 2012 CAFR, que incluye el gobierno central y ciertos componentes mixtos, entre ellos COFINA y la AEP, pero excluye las corporaciones públicas como la AEE y la AAA. 2 Incluye impuestos, cargos por servicios, ingresos intergubernamentales, ingresos por intereses e inversiones, y otros. Excluye ingresos de emisiones de deuda. 3 Incluye gastos corrientes y desembolsos de capital y excluye pagos de amortización. 4 Computado a partir de Transfers in menos Transfers out en la p. 286 del CAFR; aquí se trata como ingresos netos. 5 Ingresos no correspondientes a intereses menos gastos no correspondientes a intereses más transferencias netas entre fondos. 6 Balance fiscal primario menos gastos de intereses. 7 Actualizado según las revisiones de la Junta de Planificación de 2014.

24 Composición de los Ingresos del Sector Público de Puerto Rico 10,082 9,650 6,778 Ingresos intergubernamentales Ingresos generales de fuentes propias Ingresos de corporaciones públicas Fuentes: Office of Management and Budget; Comprehensive Annual Financial Report del ELA; 2014 Series A Bond Prospectus. Nota: Los ingresos están en millones de dólares.

25 Ingresos de Puerto Rico en Comparación con los Estados y con Washington, D.C. Fuentes: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico; 2012 Comprehensive Annual Financial Report del ELA; Census of Governments, 2012; U.S. Bureau of Economic Analysis. Nota: Para Puerto Rico se usa el producto nacional bruto y para los estados y Washington, D.C., se usa el producto estatal bruto.

26 Composición de la Deuda Pendiente de Puerto Rico Fuentes: March 2014 Series A Prospectus, p. 33; la deuda de las corporaciones públicas está tomada de Quarterly Report fechado February 18, 2014, p En marzo de 2014, Puerto Rico emitió $3500 millones en instrumentos de deuda. Después de los refinanciamientos y las deducciones, la deuda total aumentó a $72700 millones. 2 La deuda pagadera con ingresos de fuentes internas, es decir, con la contribución sobre ingresos, está garantizada por la Constitución de Puerto Rico.

27 Deuda en 2012: Puerto Rico en Comparación con los Estados y con Washington, D.C. Fuentes: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico; 2012 Comprehensive Annual Financial Report del ELA; Census of Governments, 2012; U.S. Bureau of Economic Analysis. Nota: Para Puerto Rico se usa el producto nacional bruto y para los estados y Washington, D.C., se usa el producto estatal bruto.

28 Ingresos en 2012: Puerto Rico y Otras Economías Fuentes: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico; 2012 Comprehensive Annual Financial Report del ELA; Fondo Monetario Internacional. Nota: Para Puerto Rico se usa el producto nacional bruto y para los demás, el producto interno bruto.

29 Gastos en 2012: Puerto Rico y Otras Economías Fuentes: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico; 2012 Comprehensive Annual Financial Report del ELA; Fondo Monetario Internacional. Nota: Para Puerto Rico se usa el producto nacional bruto y para los demás, el producto interno bruto.

30 Carga de la Deuda en Economías Avanzadas Incluyendo a Puerto Rico Porciento del PIB Anual Fuentes: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico; 2012 Comprehensive Annual Financial Report del ELA; Fondo Monetario Internacional. Nota: Para Puerto Rico se usa el producto nacional bruto y para los demás, el producto interno bruto.

31 Carga de la Deuda en Economías Emergentes Incluyendo a Puerto Rico Pociento del PIB Anual Fuentes: Banco Gubernamental de Fomento para Puerto Rico; 2012 Comprehensive Annual Financial Report del ELA; Fondo Monetario Internacional. Nota: Para Puerto Rico se usa el producto nacional bruto y para los demás, el producto interno bruto.

32 Pasos para lograr mejores resultados fiscales y recuperar el acceso a crédito de bajo costo Paso1: Revitalizar los esfuerzos por elevar la tasa de crecimiento económico Paso 2: Reformar el sistema contributivo del ELA Paso 3: Mejorar la información financiera del ELA

33 Pasos para lograr mejores resultados fiscales y recuperar el acceso a crédito de bajo costo Paso 4: Mejorar el desempeño de las corporaciones públicas e imponer mayores restricciones presupuestarias Paso 5: Adoptar un presupuesto de gastos de capital y una norma vinculante de presupuesto balanceado para el gobierno central Paso 6: Adoptar un marco legislativo que requiera un presupuesto multianual, metas fiscales específicas y mecanismos de monitoreo para ayudar a asegurar que se cumplan las metas