Fondo Soberano Ahorro y Estabilidad

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1 Fondo Soberano Ahorro y Estabilidad 17 de marzo de 2011

2 Contenido 1. Antecedentes: Qué es un Fondo Soberano? i. Características generales ii. Casos: Noruega y Chile 2. Fondo Soberano de Panamá i. Motivaciones ii. Objetivos iii. Proyecto de Ley iv. Gobierno Corporativo 3. Observaciones Finales 2

3 Antecedentes: Qué es un Fondo Soberano? 3

4 Características Generales Un Fondo Soberano (FS) es una herramienta estatal de inversión con horizonte a largo plazo, cuyas motivaciones y objetivos varían según el país. Sus principales objetivos incluyen: Origen del Capital de los Fondos Soberanos Estabilización fiscal y protección contra la volatilidad excesiva de precios; Diversificación de recursos; Obtener mayores retornos que aquellos generados por reservas en moneda extranjera u otros instrumentos; Absorción de liquidez excesiva / evitar sobrecalentamiento; Ahorro inter-generacional; Crecimiento sostenible de capital; Estrategia de responsabilidad fiscal; Hacerle frente a déficits actuariales de sistemas de pensiones. Reservas Fiscales y Transferencias Presupuestarias (14%) Privatizaciones y Empresas Mixtas (19%) Regalías de Recursos Naturales (67%) Fuente: Fondo Monetario Internacional Antecedentes Fondo Soberano de Panamá Observaciones Finales 4

5 Miles de Millones USD Miles de Millones USD Casos: Noruega y Chile Los FS de Noruega y Chile han reportado elevados rendimientos desde su creación permitiéndole a sus gobiernos apoyarse en ellos durante crisis económica La diferencia en la evolución de los Fondos está en la utilización de sus activos: El gobierno chileno retiró casi USD 10 mil millones para estimular la economía del país a raíz de la crisis mundial de Antecedentes Fondo Soberano de Panamá Observaciones Finales 5

6 Fondo Soberano de Panamá 6

7 Motivaciones El Estado podrá contar con ingresos adicionales importantes en los próximos años. Es importante contar con herramientas que fomenten el ahorro y la estabilidad. Ampliación del Canal de Panamá A partir del 2015, los aportes de la ACP al Tesoro Nacional aumentarán de forma considerable, llegando a representar el 5% del PIB en Disciplina Fiscal Los aportes adicionales del Canal ampliado, plantean el reto de establecer un mecanismo de control del gasto público. Incentivo para el ahorro a largo plazo. Antecedentes Fondo Soberano de Panamá Observaciones Finales 7

8 Objetivos El Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) ha identificado los siguientes tres objetivos como prioritarios. Estabilidad Fiscal Fondo Soberano Estabilidad fiscal En casos predeterminados (desastres naturales, crisis económicas), el FS pudiera ser utilizado como herramienta contra-cíclica para evitar contraer deuda. La posible contratación de un seguro catastrófico como herramienta de previsión ante posibles desastres naturales. Ahorro nacional El FS funcionaría como un fondo de ahorro nacional para futuras generaciones. Ahorro Pago de Deuda Pago de deuda Un tercer posible objetivo sería permitirle al FS aprovechar oportunidades de mercado favorables para recomprar y retirar deuda soberana bajo condiciones favorables. Antecedentes Fondo Soberano de Panamá Observaciones Finales 8

9 Observaciones Finales

10 Observaciones Finales El Fondo Soberano de Panamá responde a las necesidades del Estado panameño de canalizar aumentos importantes en futuros ingresos de manera responsable y prudente. Las principales fuentes de recursos para el FS serían los aportes excedentes del Canal de Panamá. De igual forma, se deberá considerar un posible aporte del Fondo Fiduciario para el Desarrollo como capital semilla. Fondos Soberanos alrededor del mundo mantienen diferentes objetivos. El MEF ha identificado la estabilización fiscal, el ahorro nacional y el repago de la deuda soberana como los más relevantes para Panamá. Antecedentes Fondo Soberano de Panamá Observaciones Finales 10

11 Muchas Gracias 11

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