Análisis Gerencial de la Operación. 4º Trimestre de 2007

Transcripción

1 4º Trimestre de 2007

2 Índice Resumen Ejecutivo 03 Análisis del Resultado Consolidado 12 - Margen Financiera Gerencial 13 - Resultado de los Créditos de Liquidación Dudosa 15 - Ingresos por Prestación de Servicios 16 - Gastos Administrativos y Tributarios 17 - Gastos Tributarios de ISS, PIS y COFINS 19 Estados Contables Pro Forma por Segmento 21 Estados Contables Pro Forma por Subsegmento 24 Itaubanco - Banking 26 Itaubanco - Tarjetas de Crédito - Titulares de Cuentas Corrientes 27 Itaubanco - Seguros, Planes de Previsión y Capitalización 28 Itaubanco - Gestión de Fondos y Carteras Administradas 32 Itaú BBA 33 Itaucred 34 Estado de Situación Patrimonial Consolidado 37 Balance por Monedas 41 Gestión de Risco 43 Negocios en el Exterior 44 Estructura Accionaría 47 Desempeño en el Mercado de Acciones 48 Informe de los Auditores 49 La Consolidación del operación del FAI-Financ ieira Americanas Itaú del segmento Itaucred fue helha de manera proporcional la rticipación societaria de nosotros, que por su vez corresponde la 50% del capital total. Las tablas de este informe presentan los meros nú em millones. No obstan te, las variaciones fueron lculadas ca utilizando números en unidades. Expectativas futuras como resultado de la lectura de este lisis aná deben considerar los riesgos e incertidumes que envuelven alquier cuactividad y que están fuera del control de las empresas del grupo (câmbi os políticos y ec onómicos, volatilidad en las tasas de interes y del tipo de cambi o, câmbios tecnológicos, inflación, desintermediación financeira, presiones competitivas sobre oductos pr y precios y câmbios en la legislación tributaria). 2

3 Resumen Ejecutivo Highlights - Criterios Gerenciales (excepto donde indicado) Estado de Resultado del Ejercicio 4º Trim./07 3º Trim./07 4º Trim./ Beneficio Neto de la Controladora Beneficio Neto Recurrente Margen Financiero Gerencial (1) Resultado de Acciones ( R$ ) Beneficio Neto Consolidado por Acción (2) 0,85 1,01 0,56 3,53 1,89 Beneficio Neto Recurrente por Acción (2) 0,75 0,65 0,72 2,99 2,72 Número de Acciones en Circulación (3) Valor Patrimonial por Acción (2) 12,09 11,69 9,84 12,09 9,84 Dividendos / ICP (4) ( ) Dividendos / ICP (4) por Acción 0,32 0,29 0,29 1,06 0,82 Market Capitalization (5) ( - Final del Período ) Market Capitalization (5) ( US$ Millones - Final del Período ) Índices de Desempeño ( % ) ROE Anualizado (6) 28,5% 35,6% 22,6% 32,1% 22,7% ROE Recurrente - anualizado (6) 25,1% 23,0% 28,8% 27,2% 32,6% ROA - anualizado (6) 2,7% 3,5% 2,5% 3,2% 2,4% ROA Recurrente- anualizado (6) 2,4% 2,3% 3,1% 2,7% 3,4% Índice de Basiléia 17,9% 15,3% 17,2% 17,9% 17,2% Tasa Anualizada del Margen Financiero (7) 11,1% 11,4% 12,7% 11,5% 13,3% Índice de Insolvencia 4,4% 4,7% 5,3% 4,4% 5,3% Índice de Cobertura PDD / Nonperforming Loans 157% 161% 168% 157% 168% Índice de Eficiencia 47,7% 47,1% 47,4% 46,2% 47,6% Balance Patrimonial 31/dic/07 30/sep/07 31/dic/06 Activos Totales Operaciones de Crédito Fianzas, Avales y Garantías Depósitos Totales Patrimonio Neto de la Controladora Datos Relevantes Recursos Administrados (AUM) Número de Funcionarios del Conglomerado Número de Clientes Activos ( Millones ) 13,4 13,4 12,9 Número de Productos por Clientes sin BKB (unidades) 5,1 5,1 5,1 Número de Sucursales ( Unidades ) (6) Número de PAB's ( Unidades ) Número de Cajeros Eletrónicos ( Unidades ) Número de Unidades Taií Número de Unidades Eletronicas FIC (1) Descrito en la página 5. (2) Calculado considerando la media del número de acciones en circulación. (3) El número de acciones en circulación fue ajustado para reflejar o desdoblamiento ocurrido en octubre. (4) ICP Intereses sobre el Capital Propio. Valores pagados/provisionados (Nota 15 - bii de las Notas Explicativas). (5) Calculado con base en la cotización media de la acción preferida en el último día de negociación del período. (6) El cálculo del Retorno sobre el Patrimonio Neto Medio Anualizado (ROE) fue efectuado dividiéndose el Beneficio Neto de la Controlante por el Patrimonio Neto Medio de la Controlante. El cuociente de esta división se multiplicó por el número de períodos en el año para obtener el índice ROE anualizado. (7) No incluye el Margen Financiero de Tesorería. Principales market shares en Dic/07 Asset Management 15,4% Financiación de Vehículos (**) 25,1% Pagos de CPMF 15,6% Tarjetas de Crédito 22,3% Depósitos (*) 13,5% Premio de Seguros (**) 11,2% Previsión Privada (**) 17,2% (*) Referentes a septiembre de (**) Referentes a noviembre de Fuentes: Bacen, Susep, Anbid, Abel, Receita Federal e Abecs. Nota: El Market Share de Premios de Seguros incluye VGBL y Seguro-Salud. Previdesion Privada considera el saldo de Provisiones Técnicas. Índices Macroeconomicos 31/dic/07 30/sep/07 31/dic/06 EMBI CDI (Trimestral) 2,6% 2,8% 3,1% Dólar (Variación Trimestral) -3,7% -4,5% -1,7% Dólar (Cotización en R$) 1,7713 1,8389 2,1380 IGPM (Trimestral) 3,5% 2,6% 1,5% Caja de Ahorro (TR + 6% a.a) 1,7% 1,8% 2,0% 3

4 Estado del Resultado Gerencial Durante el cuarto trimestre de 2007, verificamos la ocurrencia de hechos no recurrentes en el resultado, asociados a la (i) venta parcial de la participación en la Bolsa de Mercadorias & Futuros - BM&F, (ii) venta parcial de la participación en Bovespa Holding y (iii) constitución de una provisión para pérdidas provenientes de planes económicos que tuvieron vigor durante la década de Eliminando el efecto de los impactos de esos hechos, alcanzamos un beneficio neto recurrente de R$ millones en el último trimestre del año, como se observa en la siguiente tabla. 4º Trim./07 3º Trim./07 Beneficio Neto Gastos Administrativos y Tributarios Amortización de valores llave (*) Planes económicos Resultado no Operativo (475) (1.552) Operación Redecard - (1.545) Venta de Participación en Serasa - (7) Venta de Accións Bovespa (248) - Venta de Accións BM&F (227) - Impuesto de Renta y Contribuição Social IR/CSLL de Eventos no Recurrentes Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias (1) (24) Amortización de valores llave (*) (1) (24) Efectos no Recurrentes (241) (859) Beneficio Neto Recurrente (*) Se refiere al valor llave en la adquisición de acciones de BPI en el 3º trim./2007 y Delle Holding en el 4º trim./07. Estado del Resultado Gerencial El Informe del se basa en el Estado del Resultado Gerencial, el cual se obtiene a partir de una serie de reclasificaciones realizadas sobre el estado de resultados contable. Los detalles relativos a las reclasificaciones realizadas pueden obtenerse consultando los informes de junio de 2005 a marzo de A continuación presentamos un cuadro con la determinación del margen financiero gerencial de la administración de riesgo del tipo de cambio de las inversiones en el exterior. En el cuarto trimestre de 2007 el real se valorizó 3,7% con relación al dólar, mientras que en el tercer trimestre esa valorización alcanzó 4,5%. Con relación al euro, el real se valorizó 0,6%, mientras que en el trimestre anterior se desvalorizó 0,6%. Margen Financiero Gerencial de la Administración del Riesgo del Tipo de Cambio de las Inversiones en el Exterior Efecto del Hedge neutralizando la volatilidad del tipo de cambio. Saldo Inicial Resultado Bruto Efecto Fiscal Resultado Neto Saldo Inicial Resultado Bruto Efecto Fiscal Resultado Neto Inversiones en el Exterior (A) Variación del Tipo de Cambio de las Inversiones en el Exterior (B) (252) (252) (323) (323) Efecto Fiscal del Hedge de las Inversiones en el Exterior (C ) = (D) + (E) 653 (148) (190) 576 Posición Activa en DI (D) Posición Pasiva en Moneda Extranjera (E) (13.580) 400 (148) 252 (13.718) 513 (190) 323 Margen Financiero de la Administración del Riesgo del Tipo de Cambio de las Inversiones en el Exterior (F)=(B)+(C) 402 (148) (190) 253 4º Trim./07 3º Trim./07 4

5 Estado de Resultados Gerencial Ajustes Gerenciales Realizados: Ajuste 1: Distribución de la Variación del Tipo de Cambio de las Inversiones en el Exterior. Ajuste 2: Efecto Fiscal del Hedge de las Inversiones en el Exterior. 4º Trim./07 Contable Efectos no Recurrentes Banco Itaú Holding Ajustes Gerenciales Ajuste 1 Ajuste 2 Gerencial Margen Financiero Gerencial (148) Operaciones Bancarias Tesorería Administración del Riesgo del Tipo de Cambio de las Inversiones en el Exterior (148) 254 Resultado con Créditos de Liquidación Dudosa (1.294) - (1) - (1.295) Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (1.564) - (1) - (1.565) Recuperación de Créditos dados de baja como pérdida Resultado Bruto de la Intermediación Financiera (148) Otros Ingresos / (Gastos) Operativos (1.195) (1.068) Ingresos por Prestación de Servicios (1) Ingresos por Primas de Capitalización, Seguros y Planes de Previsión Gastos Administrativos y Tributarios (3.847) (3.742) Gastos Tributarios del ISS, PIS y COFINS (604) (585) Resultado de Participaciones en Vinculadas y Controladas Otros Ingresos Operativos Resultado Operativo (130) Resultado No Operativo 460 (475) 1 - (15) Resultado antes de la Tributación y Participaciones (374) 28 (130) Impuesto a las Rentas y Contribución Social (1.143) 134 (1) 130 (880) Participaciones en el Beneficio (190) (190) Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias (34) (1) (26) - (61) Beneficio Neto Gerencial (241) Conciliación con el Margen Financiero Gerencial de la Administración del Riesgo Cambiario de las Inversiones en el Exterior (cuadro de la página anterior); R$ 381 millones + R$ 21 millones (Ajuste 1) = R$ 402 millones. 3º Trim./07 Contable Efectos no Recurrentes Banco Itaú Holding Ajustes Gerenciales Ajuste 1 Ajuste 2 Gerencial Margen Financiero Gerencial (190) Operaciones Bancarias Tesorería (64) (64) Administración del Riesgo del Tipo de Cambio de las Inversiones en el Exterior (190) 253 Resultado con Créditos de Liquidación Dudosa (1.326) - (4) - (1.330) Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (1.627) - (4) - (1.631) Recuperación de Créditos dados de baja como pérdida Resultado Bruto de la Intermediación Financiera (190) Otros Ingresos / (Gastos) Operativos (1.253) (914) Ingresos por Prestación de Servicios (1) Ingresos por Primas de Capitalización, Seguros y Planes de Previsión Gastos Administrativos y Tributarios (3.754) (3.447) Gastos Tributarios del ISS, PIS y COFINS (496) - (0) 29 (467) Resultado de Participaciones en Vinculadas y Controladas 40 - (4) - 36 Otros Ingresos Operativos Resultado Operativo (161) Resultado No Operativo (1.552) 1 - (9) Resultado antes de la Tributación y Participaciones (1.249) 30 (161) Impuesto a las Rentas y Contribución Social (1.274) 415 (1) 161 (700) Participaciones en el Beneficio (259) (259) Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias 9 (24) (29) - (44) Beneficio Neto Gerencial (859) Conciliación con el Margen Financiero Gerencial de la Administración del Riesgo Cambiario de las Inversiones en el Exterior (cuadro de la página anterior); R$ 417 millones + R$ 26 millones (Ajuste 1) = R$ 443 millones. 5

6 Resumen Ejecutivo Cuarto Trimestre de 2007 Beneficio Neto y Retorno Anualizado sobre el Patrimonio Medio ,3 32,8 35,6 28,5 37,0 34,7 37,0 32,5 28,8 31,3 29,8 23,0 25,1 ROE Recurrente Anualizado (%) Beneficio Neto Recurrente () Operaciones de Crédito (*) ºT/05 1º/T06 2ºT/06 3ºT/06 4ºT/06 1ºT/07 2ºT/07 3ºT/07 4ºT/07 Beneficio Neto e ROE() R$ Bilhões Alcanzamos un beneficio neto consolidado de R$ millones en el cuarto trimestre de En este mismo período, tuvimos un resultado recurrente consolidado de R$ millones, correspondiendo a un aumento de 14,0% en la comparación con el resultado del trimestre anterior. El patrimonio neto de la controlante alcanzó R$ millones al final de 2007, haciendo que el retorno recurrente anualizado sobre el patrimonio neto medio se situase en 25,1% en el cuarto trimestre del año. Variación (%) 31/dic/07 30/sep/07 31/dic/06 dic/07- dic/07- sep/07 dic/06 Personas Físicas ,7% 34,8% Tarjetas de Crédito ,4% 18,9% Crédito Personal ,9% 5,5% Vehículos ,9% 64,4% dic/07 sep/07 jun/07 mar/07 dic/06 sep/06 jun/06 25,9 22,2 19,9 19,6 13,7 14,3 11,1 101,7 127,6 91,9 114,1 84,9 104,8 81,5 101,1 79,9 93,6 75,6 89,9 63,7 74,8 Préstamos Empresas ,1% 23,6% Grandes Empresas ,4% 18,0% Micro/ Pequeñas y Medianas Empresas ,0% 34,0% Préstamos Direccionados ,2% 7,4% Crédito Rural ,8% 5,1% Crédito Inmobiliário ,9% 10,9% mar/06 11,4 dic/05 10,6 60,7 57,1 72,0 67,8 Argentina/Chile/Uruguay ,1% 1006,4% Moneda Extranjera (*) Incluye avales y fianzas Moneda Local La cartera de préstamos y financiamientos de Banco Itaú creció significativamente en el cuarto trimestre de Al 31 de diciembre de 2007, el saldo de las operaciones de crédito, incluyendo avales y fianzas, totalizó R$ millones, lo que representa un incremento de 11,9% comparado con el tercer trimestre. Con elación al año anterior y eliminando el efecto de las operaciones en Chile y Uruguay que fueron consolidadas sólo en 2007 el crecimiento de la cartera alcanzó 27,6%. Las operaciones de financiamiento de vehículos mantuvieron un fuerte ritmo de expansión, con incremento de 15,9% en comparación con el tercer trimestre, alcanzando un aumento de 64,4% en el año. Las operaciones de tarjetas de crédito también tuvieron un significativo crecimiento de 15,4% en el trimestre. Con relación a la cartera de crédito de las empresas, se destacan tanto la expansión de las operaciones con las grandes empresas como los préstamos y financiamientos para micro, pequeñas y medianas empresas. En el caso de la cartera de las micro, pequeñas y medianas empresas se verificó un incremento de 34,0% en el período de un año. Las operaciones de crédito de nuestras unidades en el exterior (Argentina, Chile y Uruguay) mantuvieron un fuerte ritmo de crecimiento en el mercado de persona jurídica. Margen Financiero Gerencial Total ,9% 36,2% (*) Incluye las operaciones BkB Chile y Uruguay a partir de marzo de (64) 4º/T05 1º/T06 2º/T06 3º/T06 4º/T06 1º/T07 2º/T07 3º/T07 4º/T07 Operaciones Bancarias Tesorería Administración del Riesgo del Tipo Cambio de las Inversiones en el Exterior NIM X SELIC 16,5% 13,3% 15,3% 14,3% 14,0% 13,5% 13,3% 12,8% 12,7% 12,5% 12,0% 11,3% 11,3% 11,3% 11,4% 11,1% La significativa expansión del volumen de las operaciones de préstamo y financiamiento causó una vez más impacto positivo en el margen financiero de las operaciones bancarias, el cual creció 2,1% en la comparación con el trimestre anterior. Obtuvimos también en el período un margen financiero de las operaciones de tesorería de R$ 313 millones. Nuestro margen financiero de la administración del riesgo del tipo de cambio de las inversiones en el exterior alcanzó R$ 254 millones y permaneció prácticamente estable con relación al trimestre anterior. El mantenimiento de este margen está asociado al aumento de capital de R$ 959 millones en las inversiones en el exterior. 1º T/06 2º T/06 3º T/06 4º T/06 1º T/07 2º T/07 3º T/07 4º T/07 6 NIM Selic

7 Resumen Ejecutivo Cuarto Trimestre de 2007 Índice NPL(*) - Persona Física x Jurídica(%) 4º Trim./07 3º Trim./07 Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (1.565) (1.631) Recuperación de Créditos dados de baja como pérdida Total (1.295) (1.330) 8,3% 8,1% 7,8% 7,5% 5,3% 5,2% 5,0% 5,1% 2,2% 2,1% 2,1% 2,3% 7,3% 4,7% 1,7% 6,9% 4,4% 1,6% En el cuarto trimestre de 2007, los gastos con provisión para créditos de liquidación dudosa fueron 4,1% menores que los incurridos en el trimestre anterior, como resultado, básicamente, de la menor constitución de provisiones genéricas vinculada, a su vez, a la mejora de calidad del crédito de las nuevas cosechas. En el período fueron recuperados R$ 270 millones en créditos anteriormente dados de baja como pérdida. El proceso de mejora de los indicadores de performance de nuestra cartera de crédito tuvo continuidad en el cuarto trimestre. Una vez más, el índice de insolvencia (nonperforming loans) bajó con relación al trimestre anterior, particularmente influenciado por la mejora del riesgo de las operaciones de clientes persona física. sep/06 dic/06 mar-07 jun-07 sep/07 dic/07 Total Persona Física Persona Jurídica (*) Nonperforming Loans: Operaciones de Crédito vencidas mas de 60 dias. Ingresos por Prestación de Servicios 4ºT/07 3ºT/07 2ºT/07 1ºT/07 4ºT/06 3ºT/06 2ºT/06 1º/T06 4ºT/ Gastos Administrativos y Tributarios La continua expansión de la cartera de crédito ha garantizado el sucesivo aumento de ingresos por operaciones de crédito y garantías prestadas. De la misma forma, la intensificación de nuestra actuación como banco de inversión hizo que los ingresos por servicios de corretaje y de asesoría presentasen una significativa variación positiva. Por otro lado, tuvimos reducción de los ingresos de administración de recursos, en función del menor número de días útiles en el período con relación al trimestre anterior y de la contención de recursos en cuenta corriente a la espera de la extinción de la CPMF, de los ingresos por servicios de cuenta corriente vinculados a la estrategia de reducción de tarifas, y de los ingresos por servicios de cobranza ºT/05 1º/T06 2ºT/06 3ºT/06 4ºT/06 1ºT/07 2ºT/07 3ºT/07 4ºT/07 Índice de Eficiencia (%) (*) 4ºT/07 47,7% 3ºT/07 47,1% 2ºT/07 45,8% 1ºT/07 44,1% 4ºT/06 47,4% 3ºT/06 49,8% 2ºT/06 45,7% 1º/T06 47,3% En el cuarto trimestre de 2007, Banco Itaú amplió su red de agencias en 73 unidades y tuvo una expansión de 315 unidades en la red de cajeros electrónicos. El cuadro de colaboradores alcanzó profesionales, lo que corresponde a una variación de individuos con relación al trimestre anterior. El continuo proceso de ampliación orgánica de nuestras operaciones ha contribuido para la elevación de los gastos administrativos y tributarios. No obstante, nuestros gastos administrativos y tributarios sufrieron los impactos asociados a un mayor nivel de actividad operativa que caracteriza el último trimestre del año, contribuyendo para la elevación de 8,6% en la comparación de los períodos. Con ello, el índice de eficiencia alcanzó 47,7% en el cuarto trimestre de 2007, manteniéndose en línea con nuestros objetivos estratégicos de productividad. 4ºT/05 50,1% (*) Los criterios de cálculo del índice de eficiencia estãn detallados em la pagina 19. Beneficio/(Pérdida) no realizado en el Resultado 7 dic/07 sep/07 jun-07 mar-07 dic/06 sep/06 jun-06 mar-06 dic/ Controladora Posición BPI (Minoritários) El beneficio/(pérdida) no realizado en el resultado creció R$ 197 millones en el cuarto trimestre de 2007 con relación al período anterior, alcanzando R$ millones. Por un lado, tuvimos el incremento de R$ millones relativos al valor de nuestra participación en Bovespa y en BM&F, que fue parcialmente compensado por la reducción de R$ millones en el valor de mercado de Redecard, Serasa y Banco BPI, con motivo de la baja del precio de las acciones en las bolsas de valores. El saldo de la provisión excedente al mínimo requerido para cubrir créditos de liquidación dudosa se mantuvo inalterado, totalizando R$ millones, siendo que esa provisión no es considerada en la determinación del beneficio/(pérdida) no realizado.

8 Resumen Ejecutivo Estado de Situación Patrimonial Consolidado Pro Forma ACTIVO 31/dic/07 30/sep/07 31/dic/06 dic/07- sep/07 Variación dic/07- % dic/06 Circulante y Realizable a Largo Plazo (3.712) -1,3% ,9% Disponible (393) -8,4% ,4% Aplicaciones Interfinancieras de Liquidez (5.180) -8,4% ,8% Títulos y Valores Mobiliarios e Instr.Financ.Derivativos (3.176) -4,9% ,7% Relaciones Interfinanceras e Interdependencias ,0% ,8% Operaciones de Crédito, Arrendamiento Mercantil y Otros Créditos ,3% ,3% (Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa) (7.926) (7.842) (7.431) (84) 1,1% (495) 6,7% Otros Activos (6.949) -13,9% ,0% Cartera de Cambio (6.631) -26,1% ,8% Otros (319) -1,3% ,3% Permanente ,8% (689) -15,0% Inversiones ,3% (751) -37,3% Inmovilizado de Uso ,5% (189) -9,0% Diferido (4) -0,5% ,2% TOTAL DEL ACTIVO (3.607) -1,2% ,6% % PASIVO 31/dic/07 30/sep/07 31/dic/06 dic/07- sep/07 Variación dic/07- % dic/06 Circulante y Exigible a Largo Plazo (4.709) -1,8% ,7% Depósitos ,8% ,4% Depósitos a la vista ,8% ,3% Caja de Ahorro ,8% ,2% Depósitos Interfinancieros ,3% (551) -25,4% Depósitos a Plazo ,6% ,3% Captaciones en el Mercado Abierto (11.660) -15,3% ,5% Recursos de Aceptaciones y Emisión de Títulos ,3% ,0% Relaciones Interf. e Interdependencias (2.150) -53,7% (319) -14,7% Obligaciones por Préstamos y Trasferencias ,8% ,7% Instrumentos Financieros Derivativos (746) -16,2% ,7% Provisiones Técnicas de Seg., Cap. y Planes de Previsión ,1% ,2% Otras Obligaciones (4.499) -6,7% ,7% Cartera de Cambio (6.966) -26,9% ,1% Deuda Subordinada ,8% ,1% Diversos ,4% ,4% Resultados de Ejercicios Futuros (3) -4,1% (8) -9,4% Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias ,0% ,8% Patrimonio Neto de la Controladora ,5% ,9% TOTAL DEL PASIVO (3.607) -1,2% ,6% Depósitos ,8% ,4% Fondos + Carteras Administradas (AUM) ,9% ,9% Total de los Depósitos + Fondos + Carteras Adm. (AUM) ,4% ,1% % 8

9 Resumen Ejecutivo Estado de Resultados Consolidado Pro Forma 4º Trim./07 3º Trim./ ºT/07-3ºT/07 Variación % 2006 Margen Financiero Gerencial ,8% ,0% Operaciones Bancarias ,1% ,2% Tesorería 313 (64) ,7% ,4% Administración del Riesgo del Tipo de Cambio de las Inversiones en el Exterior ,2% ,7% Resultado con Créditos de Liquidación Dudosa (1.295) (1.330) (5.108) (5.302) 35-2,6% 194-3,7% Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (1.565) (1.631) (6.176) (6.245) 67-4,1% 68-1,1% Recuperación de Créditos dados de baja como pérdida (32) -10,5% ,3% Resultado Bruto de la Intermediación Financiera ,5% ,8% Otros Ingresos / (Gastos) Operativos (1.068) (914) (3.780) (3.175) (154) 16,8% (605) 19,0% Ingresos por Prestación de Servicios ,7% ,8% Ingresos por Primas de Capitalización, Seguros y Planes de Previsión (2) -0,5% 93 8,2% Gastos Administrativos y Tributarios (3.742) (3.447) (13.994) (12.346) (295) 8,6% (1.648) 13,3% Gastos Tributarios del ISS, PIS y COFINS (585) (467) (1.971) (1.784) (117) 25,1% (187) 10,5% Resultado de Participaciones en Vinculadas y Controladas ,7% 89 48,5% Otros Ingresos Operativos ,6% (28) -5,0% Resultado Operativo ,7% ,2% Resultado No Operativo (15) (9) (0) 71 (6) 62,2% (71) -100,3% Resultado antes de la Tributación y Participaciones ,6% ,1% Impuesto a las Rentas y Contribución Social (880) (700) (3.368) (1.603) (181) 25,8% (1.765) 110,1% Participaciones en el Beneficio (190) (259) (744) (670) 68-26,5% (74) 11,0% Participaciones Minoritarias en las Subsidiarias (61) (44) (178) (85) (17) 38,0% (93) 109,9% Beneficio Neto de la Controladora ,0% ,9% Número de Acciones en Circulación (1) Valor Patrimonial por Acción (R$) (1) 12,09 11,69 12,09 9,84 Beneficio Neto por Acción (R$) (1) 0,75 0,65 2,99 2,72 % 9

10 Resumen Ejecutivo Cuarto Trimestre de 2007 Resultado por Segmento Itaubanco El resultado del segmento Itaubanco en el cuarto trimestre de 2007 alcanzó R$ millones, lo que representa un aumento de 24,5% comparado con el tercer trimestre. La variación del margen financiero gerencial fue especialmente afectada por el margen financiero de tesorería, que volvió a los niveles normales. Los gastos provenientes de la asunción del riesgo de crédito (PDD) tuvieron una reducción, con motivo de la mejora observada en la calidad del riesgo de crédito. Los ingresos por prestación de servicios fueron afectados por el menor número de días útiles con relación al trimestre anterior, por la contención de recursos en cuenta corriente a la espera de la extinción de la CPMF, por la decisión estratégica de reducción de tarifas y por la reducción de los ingresos por recaudaciones. Los gastos administrativos y tributarios crecieron en función de la ampliación orgánica de los negocios y del mayor nivel de actividad operativa en el trimestre. El aumento de los gastos con Impuesto de Renta y Contribución Social sobre el Beneficio Neto resulta de hecho que en el cuarto trimestre utilizamos el instrumento Dividendos para remunerar a nuestros accionistas, y no Intereses sobre el Capital Propio. La variación del ítem Otros está vinculada a una mayor constitución de provisión para el pago de participación en el resultado durante el tercer trimestre de 2007, debido a la Convención Colectiva del Trabajo. Itaú BBA El margen financiero gerencial del segmento Itaú BBA creció R$ 15 millones con relación al trimestre anterior, básicamente impulsado por el incremento de 22,2% de las operaciones de tesorería. El margen financiero con operaciones bancarias presentó un aumento de 1,8%, debido, básicamente, al aumento en el volumen de operaciones de créditos que ocurrió al final de La reducción del margen financiero de la administración del riesgo del tipo de cambio de la inversión en el exterior es como resultado de la reducción de la tasa de interés verificada en el período. El resultado de créditos de liquidación dudosa presentó un gasto de provisión de R$ 27 millones en el cuarto trimestre, básicamente con motivo del aumento de la cartera de crédito y revaluaciones de risk ratings. Los ingresos por prestación de servicios presentaron un incremento de 20,9% con relación al trimestre anterior, debido principalmente a ingresos provenientes de operaciones de investment banking. Itaucred El beneficio neto del segmento Itaucred en el cuarto trimestre de 2007 creció R$ 13 millones con relación al trimestre anterior. La expansión de la cartera de crédito contribuyó para el aumento del margen financiero gerencial de las operaciones bancarias y, con menos intensidad, para la elevación de los gastos asociados al riesgo de crédito, en que constatamos la evolución de operaciones en atraso, sin afectar, no obstante, al índice de incumplimiento del segmento. El aumento de las operaciones de crédito también causó impacto en los ingresos provenientes de los procesos de análisis y concesión de crédito, impulsando los ingresos por prestación de servicios. El aumento de los gastos administrativos y tributarios está vinculado a la ampliación de la plataforma comercial del segmento y al mayor nivel de actividad operativa. La cartera de crédito de Taií, excluyendo el crédito consignado, alcanzó R$ millones en diciembre de 2007, con una expansión de 8,1% con relación a septiembre de 2007, motivada, principalmente, por el crecimiento de 19,1% de las ventas (volumen financiero de transacciones y liberaciones). La base de clientes alcanzó el nivel de 6,1 millones, un número 3,6% superior al del tercer trimestre del año. Corporación El resultado de la Corporación está básicamente asociado al resultado financiero proveniente de la aplicación de nuestro exceso de capital. Con las alteraciones introducidas por medio de la Circular 3.367, del 12 de septiembre de 2007 (ver Nota Explicativa N 3 a los Estados Contables), el Banco Central do Brasil cambió la metodología de cálculo del índice de Basilea, resultando en un significativo aumento de nuestro exceso de capital, con impacto positivo en el margen financiero gerencial de la corporación, aún considerando la baja de las tasas de interés. 10

11 Resumen Ejecutivo Cuarto Trimestre de 2007 Los estados contables pro forma de Itaubanco, Itaú BBA, Itaucred y Corporación presentados a continuación, se basan en informaciones gerenciales que reflejan en forma adecuada el desempeño de las diversas unidades de negocio del grupo. Entre el cuarto y el tercer trimestre de 2007 se observaron las siguientes variaciones en el estado de resultados de los segmentos de Itaú. Estado del Resultado Pro Forma de los Segmentos Variação 4º Trim./07 3º Trim./07 Itaubanco Margen Financiero ,0% Operaciones Bancarias ,1% Tesorería 214 (144) ,4% Administración del Riesgo del Tipo de Cambio de las Inversiones en el Exterior ,7% Resultado con Créditos de Liquidación Dudosa (746) (820) 74-9,1% Ingresos por Prestación de Servicios (2) -0,1% Gastos Administrativos y Tributarios ¹ (2.855) (2.594) (262) 10,1% Impuesto de Renta y Contribución Social (586) (424) (162) 38,2% Otros² (11) (167) ,5% BENEFICIO NETO ITAUBANCO (A) ,5% Itaú BBA Margen Financiero ,9% Operaciones Bancarias ,8% Tesorería ,2% Administración del Riesgo del Tipo de Cambio de las (9) -12,0% Resultado con Créditos de Liquidación Dudosa (27) 10 (37) -357,0% Ingresos por Prestación de Servicios ,9% Gastos Administrativos y Tributarios ¹ (234) (217) (17) 7,9% Impuesto de Renta y Contribución Social (82) (99) 17-17,2% Otros² (128) (64) (64) 99,9% BENEFICIO NETO ITAÚ BBA (B) (49) -15,2% Itaucred Margen Financiero ,2% Resultado con Créditos de Liquidación Dudosa (523) (520) (3) 0,5% Ingresos por Prestación de Servicios ,6% Gastos Administrativos y Tributarios ¹ (633) (595) (38) 6,5% Impuesto de Renta y Contribución Social (188) (164) (24) 14,8% Otros² (90) (90) 0-0,1% BENEFICIO NETO ITAUCRED (C) ,9% Corporación Margen Financiero ,9% Gastos Administrativos y Tributarios ¹ (26) (43) 17-39,3% Impuesto de Renta y Contribución Social (24) (13) (11) 86,9% Otros³ (35) (49) 14-28,6% BENEFICIO NETO CORPORACIÓN (D) ,6% BENEFICIO NETO ITAÚ (A)+(B)+(C)+(D) ,0% 1.Incluye los Gastos de Personal, Otros Gastos Administrativos, Gastos Tributarios del CPMF y Otros Tributos y Otros gastos Operativos. 2.Incluye Resultados com Operaciones de Seguros de Previsión y Capitalización, Gastos Tributarios del ISS, PIS y Cofins, Otros Ingresos Operativos, Resultado no Operativo y Participaciones en el Beneficio. 3. Incluye Gastos Tributarios de ISS, PIS y Cofins, Resultado de Participación em Subsidiarias, Otros Ingresos Operativos, Resultado no Operativo, Participaciones en el Beneficio y Participaciones Minoritárias en la Subsidiarias. 11

12 Análisis del Resultado Consolidado

13 Margen Financiero Gerencial El margen financiero gerencial alcanzó R$ millones en el cuarto trimestre de 2007, con aumento de R$ 473 millones en comparación con el período anterior. Presentamos a continuación los componentes responsables por esta variación. Margen Financiero de las Operaciones Bancarias El margen financiero de las operaciones bancarias totalizó R$ millones, lo que corresponde a una elevación de 2,1% con relación al tercer trimestre de A continuación, dividiremos el margen financiero de las operaciones bancarias en dos partes, para permitir una mejor comprensión de la variación que ocurrió en el trimestre: margen financiero de las operaciones sensibles a la variación de la tasa de interés y margen financiero de operaciones sensibles a spreads. Margen Financiero de las Operaciones Bancarias Sensibles a la Variación de la Tasa de Interés Calculamos el componente del margen financiero de las operaciones bancarias que es sensible a la tasa de interés, considerando que el monto obtenido por la suma de los recursos no remunerados a los clientes (depósitos a vista, floatings, etc.), deducidos de los activos de los cuales también no se obtienen ingresos financieros (depósitos obligatorios, activos contingentes, etc.) y agregados al capital de giro (patrimonio neto, deducido del activo permanente y crédito fiscal - que también no tiene costo financiero), son aplicados a la tasa básica de interés (tasa de oportunidad CDI). Operaciones Bancarias Sensibles a la Variación de la Tasa de Interés 4º Trim./07 3º Trim./07 Variación Nominal % Saldo Promedio ,9% Margen Financiero ,4% Tasa anualizada 10,5% 11,1% -0,6 p.p. En el cuarto trimestre de 2007, verificamos nuevamente crecimiento de 16,9% en el saldo medio de las operaciones sensibles a la variación en la tasa de interés. Este aumento resulta de una mayor actividad económica que caracteriza el último trimestre del año, con impacto en el saldo medio de los depósitos a vista, y de la ampliación del capital de giro, particularmente afectado por la reducción del capital asignado a tesorería, lo que elevó el margen financiero de las operaciones bancarias en R$ 81 millones, a pesar de la reducción de la tasa de interés, que pasó en el tercer trimestre de 11,1%, para 10,5%, en el cuarto trimestre de Margen Financiero de las Operaciones Bancarias Sensibles a Spreads En el cálculo de este margen son considerados los recursos captados con nuestros clientes (depósitos en caja de ahorro, depósitos a plazo, etc.), cuya remuneración representa un gasto financiero para la institución. Estos recursos son aplicados en un conjunto de activos (operaciones de crédito, aplicaciones financieras, etc.) y su remuneración representa un ingreso financiero. El margen financiero de las operaciones sensibles a spreads corresponde a la diferencia entre el ingreso financiero calculado y el gasto financiero de captación. Además, incluye también el margen financiero de las operaciones de seguros, previsión y capitalización. Operaciones Bancarias Sensibles a Spreads 4º Trim./07 3º Trim./07 Variación Nominal % Saldo Promedio ,1% Margen Financiero ,4% Tasa anualizada 11,3% 11,5% -0,2 p.p. Tasa anualizada de las Operaciones Sensibles a Spreads 13,4% 12,6% 11,3% 11,5% 11,3% Tasa anualizada de las Operaciones Bancarias Sensibles a la Variación de la Tasa de Interés 12,5% 12,1% 11,6% 11,1% 10,5% 4º T/06 1º T/07 2º T/07 3º T/07 4º T/07 4º T/06 1º T/07 2º T/07 3º T/07 4º T/07 Observamos un aumento de 2,1% en el saldo medio de las operaciones sensibles a spreads durante el cuarto trimestre de 2007, como resultado del aumento de las operaciones de préstamo y financiamiento. La expansión del crédito, junto con la alteración del mix de productos y clientes, fue capaz de mantener el spread prácticamente estable. De esta forma, en el cuarto trimestre, la tasa de las operaciones sensibles a spreads alcanzó 11,3% frente a 11,5% del trimestre anterior. 13

14 Margen Financiero de Tesorería El margen financiero de tesorería engloba los resultados provenientes de la actividad de negociación de activos financieros por medio de posiciones (mesas) propietarias, de la actividad de gestión de gaps de monedas, tasas y demás factores de riesgos, de oportunidades de arbitrajes en los mercados externo y doméstico y de marcación a mercado (mark to market) de activos financieros. El margen financiero de tesorería en el cuarto trimestre de 2007 presentó un aumento de R$ 376 millones con relación al trimestre anterior. Este incremento resulta básicamente del mayor resultado con posiciones propietarias, volviendo a la normalidad en el trimestre. Margen Financiero de la Administración del Riesgo Cambiario de las Inversiones en el Exterior El margen financiero de la administración del riesgo cambiario de las inversiones en el exterior también es sensible a variaciones en la tasa de interés. En el último trimestre de 2007, este margen permaneció estable con relación al trimestre anterior, y la baja de la tasa básica de interés fue compensada por el aumento de capital de R$ 959 millones en las inversiones en el exterior. El análisis de los componentes del margen financiero gerencial presenta que la ampliación de la cartera de crédito con simultánea alteración del mix de productos y clientes no fue capaz de contener el impacto de la baja de la tasa básica de interés, llevando la tasa anualizada del margen financiero gerencial a alcanzar 11,1% en el período, lo que corresponde a una reducción de 0,3 punto porcentual con relación al trimestre anterior. Considerando el impacto de los gastos asociados a la asunción de riesgo de crédito, se constata que la tasa resultante permanece prácticamente estable en la comparación de los períodos, alcanzando 8,2% al año en el cuarto trimestre de Análisis del Margen Financiero Gerencial 4º Trim./07 3º Trim./07 Saldo Médio Margen Financiero Tx. (a.a.) Saldo Médio Margen Financiero Tx. (a.a.) Depósitos a la Vista + Floatings (-) Depósito Obligatorio (10.857) (8.853) Pasivos Contingentes (-) Activos Contingentes Obligaciones Fiscales y de Previsión (-) Depósitos en Garantía (-) Créditos Tributarios (7.666) (8.009) Capital de Giro (Patrimônio Líquido + Minoritários - Ativo Permanente - Capital Alocado à Tesouraria) Operaciones sensibles a la variación de la Tasa de Intereses (A) ,5% ,1% Saldo Médio Margen Financiero Tx. (a.a.) Saldo Médio Disponibilidades + Aplicaciones en Depósitos Interfinancieros + TVM(*) - Instrumentos Financieros Derivativos Relaciones Interfinancieras e Interdependencias Operaciones de Crédito (Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa) (7.884) (7.878) Cartera de Cambio Neta (316) (382) Margen Financiero Tx. (a.a.) Operaciones Sensibiles a Spreads (B) ,3% ,5% Operaciones Bancarias (C = A+B) ,1% ,4% Margen Financiero con Adm. del Riesgo Cambiario (D) ,5% ,1% Net interest margin (E = C+D) ,1% ,4% Provisión para Créditos de Liquidación Dudosa (F) (1.565) (1.631) Recuperación de Créditos dados de Baja como Pérdida (G) Net Interest Margin después de Provisión para Riesgo de Crédito (H = E+F+G) ,2% ,3% Margen Financiero de Tesorería (I) 313 (64) R esultado Bruto de la Intermediación Financiera (J = H+I)

15 Análisis del Resultado Consolidado Resultado con Créditos de Liquidación Dudosa Gasto con Provision para Créditos Liquidación Dudosa y Recuperación de Créditos Provisión con Créditos de Liquidación Dudosa En el trimestre tuvimos un gasto con provisión para créditos de liquidación dudosa 4,1% menor que el verificado en el período anterior, como resultado de las políticas de crédito adoptadas, junto con el perfeccionamiento constante de los instrumentos de análisis y control de la relación entre riesgo y retorno de las operaciones. La reducción del gasto con provisión para créditos de liquidación dudosa gana todavía más importancia cuando observamos el contexto en que ocurrió: en el período tuvimos una significativa expansión de la cartera de préstamos y financiamientos. Las cosechas de crédito más recientes han presentado evolución de la calidad de riesgo, comparadas a las anteriores. Las operaciones de crédito, realizadas a lo largo del cuarto trimestre presentaron una tasa de 1,4% de operaciones vencidas hace más de 15 días sobre la cartera contratada en el período, mientras que en el trimestre anterior esta tasa se situó en 1,6%. Observando el desempeño por segmento verificamos que la reducción del gasto con provisión para créditos de liquidación dudosa, por la mejora del perfil de la cartera, fue más intensa en Itaubanco. El segmento Itaucred tuvo un pequeño aumento en el gasto asociado al riesgo de crédito por la evolución de operaciones en atraso del subsegmento Vehículos. 4º Trim./07 3º Trim./07 Recuperación de Créditos Total Provisión con Créditos de Liquidación Dudosa Recuperación de Créditos Total Var. (%) Itaubanco (927) 181 (746) (1.039) 219 (820) -9,1% Banking (806) 163 (643) (913) 197 (716) -10,2% Tarjetas de Crédito - Titulares de Cuentas Corrientes (121) 18 (103) (127) 22 (104) -1,2% Itaú BBA (31) 4 (27) ,0% Itaucred (607) 84 (523) (601) 81 (520) 0,5% Vehículos (305) 45 (259) (279) 40 (239) 8,6% Tarjetas de Créditos No titulares Cuentas Corrientes (155) 17 (139) (175) 11 (165) -15,7% Taií (147) 22 (124) (147) 30 (116) 6,9% Total (1.565) 270 (1.295) (1.631) 301 (1.330) -2,6% Total Este movimiento ya era esperado, debió a que esta cartera ha presentado elevadas tasas de crecimiento, pero con simultánea mejora de los niveles de insolvencia. Los demás subsegmentos de Itaucred tuvieron reducción de gasto o permanecieron estables con relación al trimestre anterior. El gasto de provisión para crédito de liquidación dudosa del segmento Itaú BBA tuvo el impacto de revaluaciones de risk ratings de empresas de algunos sectores de actividad. Además, en el cuarto trimestre, se recuperaron R$ 270 millones en créditos anteriormente dados de baja como pérdida. Nuestro índice de insolvencia (nonperforming loans) presentó una baja de 0,3 puntos porcentuales en comparación con el tercer trimestre, alcanzando 4,4%. Se destaca en particular el aumento de 0,4 puntos porcentuales del índice relativo a las operaciones de clientes persona física. Las políticas de créditos adoptadas en los últimos trimestres contribuyeron decisivamente para la evolución de ese indicador de desempeño. La provisión excedente al mínimo requerido por la autoridad bancaria se mantuvo estable en el trimestre, totalizando R$ millones. Nonperforming Loans 31-dic sep jun-07 Total Nonperforming Loans (a) Cartera de Crédito (b) Índice NPL [ (a) / (b) ] x 100 4,4% 4,7% 5,1% (a) Operaciones de crédito vencidas mas de 60 dias y que no geram reconocimiento de ingrejos em regimen de devencido (b) No incluye Avalos, fianzas Cartera de Crédito en Curso Anormal 31-dic sep jun-07 Cartera Anormal (a) PDD Total (b) (7.926) (7.842) (7.914) Margen (b-a) (739) (373) (482) Cartera Anormal es el total de las operaciones con cuotas vencidas mas de 15 dias, independiente de la garantía. Índice de Cobertura 192% Dic/05 181% Mar/06 164% Jun/06 169% Sep/06 168% Dic/06 166% Mar/07 162% Jun/07 161% Sep/07 157% Dic/07 La división del saldo de provisión para créditos de liquidación dudosa por el saldo de operaciones vencidas hace más de 60 días resulta en el índice de cobertura, el cual alcanzó 157% en el cuarto trimestre de Análisis Gerencial de la operación

16 Análisis del Resultado Consolidado Ingresos por Prestación de Servicios R$ Milones 4º Trim./07 3º Trim./ Variación 4ºT/07-3ºT/ Administración de Recursos (23) -4,5% 19 1,0% Ingreso por Administración de Fondos A (23) -4,5% 41 2,1% Ingreso por Administración de Consorcios (0) -3,7% (22) -33,2% Servicios de Cuenta Corriente B (21) -5,5% (13) -0,9% Operaciones de Crédito y Garantías Prestadas ,8% ,4% Operaciones de Crédito C ,7% ,9% Ingresos por Garantías Prestadas (0) -0,8% 17 14,4% Servicios de Cobranza (23) -9,7% (7) -0,8% Ingresos por Cobranzas ,3% 28 6,1% Tarifa Interbancaria (Títulos, Cheques y Doc) ,6% 18 8,1% Servicios de Recaudación D (33) -57,8% (53) -22,4% Tarjetas de Crédito E ,1% ,6% Otros ,0% ,3% Servicios de Cambio ,4% 29 90,9% Servicios de Corretaje F ,2% ,9% Ingressos por Consultas a la Empresa Serasa ,2% (115) -51,8% Servicios de Custodia y Adm de Carteras (1) -2,1% 34 38,1% Servicio de Asesoría Económica y Financiera G ,4% ,8% Otros Servicios ,2% 81 42,3% - - Total ,7% ,8% Los ingresos por prestación de servicios presentaron un aumento de 5,7% con relación a los del tercer trimestre de Las principales variaciones fueron originadas por: A) Reducción de los ingresos por administración de fondos de aproximadamente 3,1%, como resultado del menor número de días útiles en el cuarto trimestre con relación al trimestre anterior; B) Efecto de la campaña de reducción de tarifas asociado a la política de fidelización de clientes, responsable por el aumento de aproximadamente 478 mil nuevas cuentas corrientes en la operación de ventas al por menor del subsegmento Banking en el cuarto trimestre; C) Aumento de 12,7% como resultado del crecimiento del volumen de operaciones de financiamiento y leasing de vehículos; D) Exención de la tarifa proveniente de la alteración contractual de prestación de servicios para el INSS; E) Crecimiento estacional por el mayor número de transacciones en el comercio, característico del cuarto trimestre; F) Aumento en el volumen de operaciones de ofertas públicas de acciones; y G) Mayor volumen en los servicios de Investment Banking. Ingresos por Prestación de Servicios Cantidades: Clientes Activos (*) y Cuentas Corrientes En Millones 14,7 14,8 15,0 15,1 15,5 16,0 16,3 16,5 16,8 12,5 12,6 12,6 12,6 12,9 13,1 13,2 13,4 13, ºT/05 1ºT/06 2ºT/06 3ºT/06 4ºT/06 1ºT/07 2ºT/07 3ºT/07 4ºT/07 Dic/05 Mar/06 Jun/06 Sep/06 Dic/06 Mar/07 Jun/07 Sep/07 Dic/07 Clientes Activos Cuenta-Corriente (*) Conceptualmente, un cliente (representado por un CPF/CNPJ) es considerado activo cuando realiza uno o más movimientos en cuenta corriente en los últimos seis meses o posee un saldo medio en la cuenta corriente que no es de cero. 16 Análisis Gerencial de la Operaçión

17 Análisis del Resultado Consolidado Gastos Administrativos y Tributarios 4º Trim./07 3º Trim./ Variación 4ºT/07-3ºT/ Gastos de Personal (1.557) (1.375) (5.525) (4.824) (182) 13,2% (700) 14,5% Remuneración A (840) (794) (3.132) (2.731) (46) 5,8% (402) 14,7% Encargos A (259) (228) (920) (833) (31) 13,7% (87) 10,4% Beneficios Sociales (214) (209) (806) (701) (6) 2,8% (104) 14,9% Entrenamiento (22) (21) (79) (69) (2) 9,2% (9) 13,2% Despido de Empleados y Procesos Laborales B (221) (124) (589) (490) (97) 78,1% (99) 20,1% Otros Gastos Administrativos (1.701) (1.570) (6.435) (5.835) (130) 8,3% (601) 10,3% Procesamiento de Datos y Telecomunicaciones (391) (391) (1.560) (1.374) (0) 0,0% (186) 13,5% Depreciación y Amortización (160) (156) (657) (660) (4) 2,4% 3-0,5% Instalaciones C (230) (215) (880) (814) (15) 7,2% (66) 8,1% Servicios de Terceros D (325) (285) (1.184) (1.050) (39) 13,8% (134) 12,8% Gastos con Servicios del Sistema Financiero (149) (142) (559) (449) (7) 4,9% (110) 24,6% Propaganda, Promociones y Publicaciones E (160) (132) (493) (475) (28) 21,1% (18) 3,7% Transportes (68) (62) (254) (233) (6) 9,8% (21) 9,1% Materiales (51) (43) (193) (194) (8) 19,5% 1-0,6% Seguridad (53) (52) (206) (172) (1) 2,3% (33) 19,2% Legales y Judiciales (8) (8) (43) (64) 0-2,1% 21-33,1% Viajes (21) (18) (73) (65) (3) 18,4% (8) 12,5% Otros F (86) (68) (334) (285) (18) 27,1% (50) 17,5% Otros Gastos Operativos (359) (388) (1.584) (1.240) 29-7,4% (344) 27,7% Provisión para Contingencias (111) (125) (616) (276) 14-11,5% (340) 123,1% Fiscales y de Previsión (20) (26) (95) (1) 6-21,5% (94) - Acciones Civiles (93) (100) (512) (272) 7-7,2% (239) 87,8% Otros 2 1 (10) (3) 2 270,9% (7) 237,1% Comercialización - Tarjetas de Crédito (135) (140) (486) (347) 4-3,1% (138) 39,8% Siniestros (64) (44) (185) (176) (20) 45,9% (9) 5,4% Otros (49) (79) (296) (440) 30-38,2% ,7% Gastos Tributarios (125) (114) (450) (446) (11) 9,5% (3) 0,7% CPMF G (55) (89) (273) (304) 33-37,4% 31-10,1% Otros H (69) (25) (177) (143) (44) 172,9% (34) 23,7% Total Gastos Administrativos y Tributarios (3.742) (3.447) (13.994) (12.346) (294) 8,6% (1.648) 13,3% En el cuarto trimestre de 2007, los Gastos de Personal y los Otros Gastos Administrativos fueron los grandes responsables por el aumento de 8,6% en los gastos administrativos y tributarios, con relación al tercer trimestre. D) Gastos con mejoras de procesos internos. E) Alta concentración de campañas publicitarias, principalmente tarjetas de crédito y de reducción de tarifas bancarias. F) Donaciones con el objetivo de fomentar acciones sociales y culturales. Gastos de Personal Los gastos de personal aumentaron 13,2% con relación al trimestre anterior. Se destacan: A) Crecimiento del número de funcionarios aliado al ajuste de salarios de los bancarios de 6%, según la Convención Colectiva del Trabajo (CCT). B) Actualización de provisión de procesos en curso y constitución de provisión para nuevos procesos. Colaboradores (*) Otros Gastos Administrativos Los otros gastos administrativos aumentaron 8,3%, principalmente por: C) Mayores gastos con obras y emprendimientos por incremento del número de puntos de atención, lo que contribuyó para la elevación de los gastos de agua, electricidad, mantenimiento y alquiler de inmuebles. Dic/05 Mar/06 Jun/06 Sep/06 Dic/06 Mar/07 Jun/07 Sep/07 Dic/07 (*) - Incluye colaboradores de BkB a partir de sep/06. - Incluye colaboradores de Chile y de Uruguay a partir de mar/07. - No incluye colaboradores de empresas que son 50% consolidadas. 17

18 50,3% 49,6% 48,3% 48,2% 47,6% 46,7% 46,7% 46,1% 46,2% Análisis del Resultado Consolidado Gastos Tributarios con la CPMF y Otros Tributos El aumento de 9,5% en este trimestre se debió principalmente a: H) Gastos con el IPVA de vehículos aprehendidos vinculados a operaciones de leasing y otros tributos de empresas en el exterior; El ítem mencionado fue compensado por: G) La mayor incidencia de la CPMF sobre aplicaciones de recursos provenientes de emisiones de debentures realizadas por las empresas de leasing en el trimestre anterior. Índice de Cobertura de los Gastos Administrativos y Tributarios (*) El aumento de 5,7% de los ingresos por prestación de servicios en el cuarto trimestre fue inferior al crecimiento de los gastos administrativos y tributarios de 8,5%. 203% 187% 201% 181% 196% 193% 190% 184% 172% Índice de Eficiencia (*) El índice de eficiencia está dentro de los niveles que indican que nuestra eficiencia continúa situándose en un grado de alta productividad, inclusive considerando los gastos relativos al nivel de expansión de las actividades. Índice de Eficiência (1) 73% 76% 79% 70% 73% 74% 72% 73% 71% 4ºT/05 1ºT/06 2ºT/06 3ºT/06 4ºT/06 1ºT/07 2ºT/07 3ºT/07 4ºT/07 Gastos Administrativos y Tributarios Gastos de Personal 100% (*) División de Ingresos por Prestación de Servicios por los Gastos de Personal y por los Gastos Administrativos y Tributarios (Gastos de Personal, Otros Gastos Administrativos, Otros Gastos Operativos y Gastos Tributarios de la CPMF y Otros Tributos). 50,1% 47,3% 45,7% 49,8% 47,4% 44,1% 45,8% 47,1% 47,7% 4ºT/05 1ºT/06 2ºT/06 3ºT/06 4ºT/06 1ºT/07 2ºT/07 3ºT/07 4ºT/07 Índice do trimestre Índice acumulado dos últimos 12 meses (*) Índice de Eficiencia = Gastos Administrativos y Tributarios (Gastos de Personal + Otros Gastos Administrativos + Otros Gastos Operativos + Gastos Tributarios del CPMF y Otros) (Margen Financiero Gerencial + Ingresos por Prestación de Servicios + Ingresos por Primas de Capitalización, Seguros y Planes de Previsión + Otros Ingresos Operativos + Gastos Tributarios del ISS, PIS y COFINS) Volumen de Transacciones en Auto-Atención Período Transacción Usual Cajeros Eletrónicos Warning (*) Débito Automático (*) Transacción efectuada a través de pantalla de advertencia en las cajas electrónicas. Centrales de Atención Eletrônicas Personalizadas Home & Office Banking Puntos de Venta Redeshop (Cantidad en millones) Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Trim./ Total 18

19 Análisis del Resultado Consolidado Variación de las Cantidades de la Red de Atención (*) Impuesto de Renta y Contribución Social El gasto de Impuesto de Renta y Contribución social sobe el Beneficio Neto del cuarto trimestre de 2007 aumentó 25,8% con relación al trimestre anterior, principalmente debido al aumento de resultados operativos, como también a la inexistencia del efecto de deducción de Intereses sobre el Capital Propio, cuyo límite máximo se alcanzó en el tercer trimestre de dic/05 mar/06 jun/06 sep/06 dic/06 mar/07 jun/07 sep/07 dic/07 Caixas Eletrônicos Agências Postos de Atendimento Bancário (PAB) Taií (*) Incluye Banco Itaú Buen Ayre y Banco Itaú BBA. A partir de sep/06, están considerados datos del BKB y a partir de mar/07 datos de las empresas de Chile y Uruguay. La red de atención de Itaú aumentó en este trimestre en 428 puntos, de los cuales 315 son nuevos cajeros electrónicos. El número de agencias registró una expansión de 73 unidades. Resultado antes del Impuesto de Renta y Contribuición Social (+) Resultado de Efectos no Recurrentes (Pag 5) 4º Trim./07 3º Trim./07 Variación (556) (374) (1.249) 875 (=) Resultado antes del IR y CSBN Recurrente Clientes del Internet Banking 4,2 4,4 4,5 4,6 4,8 4,9 En Millones 5,2 5,3 5,5 Impuesto de Renta y Contribuición Social as alíquotas de 25% y 9% respectivamente (A) (1.027) (919) (108) (Inclusiones) Exclusiones y Otros (B) (41) Diferencia de Cambio de Inversiones Exterior (96) (165) 69 Intereses sobre el Capital Próprio 0 59 (59) Dividendos, Juros sobre Titulos da Dívida Externa (2) Otras (49) Subtotal (C) = (A) + (B) (1.009) (860) (149) 1,9 1,9 1,9 1,9 1,9 2,0 2,1 2,1 2,2 Dic/05 Mar/06 Jun/06 Sep/06 Dic/06 Mar/07 Jun/07 Sep/07 Dic/07 Clientes que accedieron en el mes Clientes registrados La respuesta positiva del cliente a la oferta de soluciones tecnológicas aliada al esfuerzo de captación del área comercial resultó en un avance de 3,8% del número de clientes registrados en Internet Banking, en comparación con el trimestre anterior, y un avance de 4,8% del número de titulares de cuentas corrientes que accedieron el Bankline en diciembre con relación a septiembre. Exclusión de la Variación del Tipo de Cambio de las Inversiones em el Exterior (D) Exclusión del Efecto Fiscal del Hedge de las Inversiones en el Exterior (E) (1) (1) (0) (31) Impuesto de Renta y Contribuición (C)+(D)+(E) (880) (700) (180) El índice de créditos tributarios sobre el patrimonio neto alcanzó 25,1%, con una significativa reducción con relación al trimestre anterior, debido a la realización de esos créditos en un monto superior al de las nuevas constituciones. Gastos Tributarios de ISS, PIS y Cofins Créditos Tributarios x Patrimonio Neto (%) En el cuarto trimestre de 2007 los gastos tributarios aumentaron 25,1% comparados con los del trimestre anterior, principalmente debido al efecto del PIS y COFINS incidentes sobre el resultado de Intereses sobre el Capital Propio distribuidos por las empresas del grupo, así como por el crecimiento de resultados operativos del período. 70,0% 60,0% 57,7% 50,0% 53,3% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 49,8% 47,5% 43,3% 41,9% Dic/02 Mar/03 Jun/03 Sep/03 Dic/03 Mar/04 Jun/04 Sep/04 Dic/04 Mar/05 Jun/05 38,2% 36,4% 33,0% 34,6% 34,3% 34,8% 35,2% 31,9% 31,1% 31,2% 30,0% 28,8% 32,3% 25,1% 30,8% Sep/05 Dic/05 Mar/06 Jun/06 Sep/06 Dic/06 Mar/07 Jun/07 Sep/07 Dic/07 19

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