LA GUÍA DEFINITIVA. Aprenda a operar como un profesional. Victor Monfort. info@thetradingway.com

Transcripción

1 LA GUÍA DEFINITIVA Aprenda a operar como un profesional Victor Monfort info@thetradingway.com

2 En esta guía está plasmado todo mi conocimiento y experiencia. Recomiendo leer, estudiar y practicar hasta el último de los apartados. El Trading es un trabajo dificilísimo, espero que esta guía final sirva como compañera de viaje y os ayude en vuestra operativa. Victor Monfort 1

3 I. EL MERCADO 4 1. INTERPRETACIÓN Y FUNCIONAMIENTO 4 2. EL PROCESO DE ACUMULACIÓN Y DISTRIBUCIÓN 5 3. LAS LEYES DE WYCKOFF LOS PRINCIPIOS DEL TAPE READING 12 II. ANÁLISIS TÉCNICO TEORÍA CHARTISMO 21 A) FORMACIONES DE CAMBIO DE TENDENCIA 21 B) FORMACIONES DE CONTINUACIÓN DE TENDENCIA ANÁLISIS CUANTITATIVO 22 C) INDICADORES 23 D) OSCILADORES GAPS FIBONACCI ELLIOTT PRÁCTICO 33 III. ANÁLISIS FUNDAMENTAL TEORÍA Y FUNCIONAMIENTO METODOLOGÍA VALUE INVESTING 44 IV. PRICE ACTION ZONAS CONTEXTO MOMENTUM PRINCIPIOS DE LA FUTURA TENDENCIA PATRONES Y VELAS JAPONESAS EJEMPLO PRÁCTICO 62 V. MONEY MANAGEMENT Y GESTIÓN DEL RIESGO TEORÍA TIPOS FÓRMULA BASE GESTIÓN DE LA OPERATIVA 66 VI. PSICOLOGÍA 68 2

4 24. PRINCIPIOS CLAVE HÁBITOS 72 VII. EL PLAN DE TRADING TIMEFRAMES NIVELES HORIZONTALES NIVELES DINÁMICOS CONTEXTO OFERTA Y DEMANDA TIPOS DE ENTRADA GATILLOS DE ENTRADA SALIDAS MONEY MANAGEMENT Y GESTIÓN POSTERIOR PSICOLOGÍA CLAVE 93 3

5 El mercado Un mercado es el conjunto de transacciones de bienes o servicios entre varios individuos. El mercado es el lugar en el que ese intercambio ocurre. Refiriéndonos a los mercados financieros, nosotros, los traders, acudimos a ellos a través de nuestro bróker que es el intermediario. Interpretación y funcionamiento Yo, personalmente, entiendo el mercado desde la perspectiva del precio y del volumen, de los profesionales manipulando a las manos débiles, de los principios de Wyckoff y de la teoría de la oferta y la demanda. Es la manera en la que interpreto e intento comprender los movimientos de los precios, por lo que mi sistema no tendrá sentido de no comprender los principios en los que se basa. Los mercados están totalmente manipulados, esto es lo primero que hay que entender. Una vez dicho esto vamos a diferenciar los distintos grupos que operan en los mercados: 1. Los profesionales 2. Las manos débiles 3. Los creadores de mercado Los primeros son entes bancos especulativos, hedge funds, entes de gran capacidad y son los considerados profesionales. Partimos de la premisa que el profesional no se equivoca o se equivoca poco por lo que nuestra operativa se basará en seguir sus movimientos. Cómo? Pues a través del indicador de volumen, ahora enseguida explico esto un poco mejor. Luego tenemos a las manos débiles o traders/inversores retail, está demostrado que más del 90% de operadores pierde dinero, debemos evitar estar de acuerdo con el rebaño, con la mayoría, siempre tenemos que pensar de 4

6 manera contraria a lo que piensa la gente (una buena manera es ver que se está diciendo por Twitter o en foros y hacer lo contrario). Por último están los creadores de mercado que son los que organizan el mercado y tienen la obligación de dar liquidez, también saben dónde están ubicados todos los stops. El proceso de acumulación y distribución Una vez explicados los grupos, queda bien claro que debemos seguir al profesional y evitar pensar como el rebaño. Y ahora toca preguntarse cómo actúan y cómo podremos detectar sus intenciones? Los profesionales tienen tanto capital que no pueden comprar de pronto contratos del futuro del Dax, porque dispararían la cotización al alza y obtendrían peores precios. La única manera que tienen de comprar o vender sin mover los precios es acumulando o distribuyendo silenciosamente. Los profesionales compran cuando los precios caen y venden cuando los precios suben. Os he preparado está imagen para que se entienda mejor el proceso: 5

7 Ahora ya sabemos cómo compran o venden, nos falta saber cómo detectarlo. Aquí entra en juego el indicador del volumen. El volumen se trata de un indicador en el que podemos ver el total de las órdenes de contratación que han sido cruzadas en un determinado momento de tiempo. Es un indicador poco comprendido por el trader retail y cuidadosamente ocultado por las grandes corporaciones especulativas. Éstas intentarán ocultar sus intenciones mediante el engaño y la manipulación, pero siempre queda un rastro que podemos ver si afinamos el ojo con ayuda de las leyes de la oferta y la demanda, es decir leyendo las barras de precio comparándolas con el volumen. El volumen se puede entender de dos maneras: Volumen total (total de contratos cruzados en un determinado momento) Volumen relativa (volumen respecto al volumen de las velas anteriores) Recomiendo utilizar ambos casos, el primero suele ser muy efectivo para ver cuando presiona un lado del mercado o cuando se da un clímax de compras o ventas, mientras que el segundo es el que nos da una perspectiva global sobre lo que está ocurriendo en cada momento. Otro aspecto clave a tratar es el concepto de acumulación y distribución y no hay mejor forma que explicarlo que un gráfico: 6

8 El dinero inteligente, es decir los profesionales, mueve el mercado en cuatro fases: 1. Acumulación 2. Tendencia alcista 3. Distribución 4. Tendencia bajista Durante la primera fase, los profesionales acumulan y compran todo lo que pueden cada vez que el precio baja, el rebaño vende todas sus posiciones creyendo que el precio va a seguir cayendo, estamos en una fase de pánico colectiva en la que los precios no dejan de caer. Una vez que los profesionales ya están posicionados testean la oferta flotante (en naranja) y si al el precio al bajar se seca o no tiene volumen se trata de un test exitoso. Como nadie quiere vender y desaparece la oferta, los precios suben dejando a tantos traders encerrados como tiempo haya durado el proceso de acumulación. La gran mayoría de veces estos procesos se dan en zonas de soporte o resistencia, es decir, en zonas donde existe un desbalance entre la oferta y la demanda. Una vez que testean con éxito la oferta comienza la segunda fase. 7

9 La tendencia alcista se ve claramente pues cada vez hay mínimos y máximos más altos que los anteriores. También podremos verlo rápidamente mediante el volumen. El volumen acompañará a las subidas y desaparecerá en las bajadas. Cada vez que el precio hace un nuevo máximo el volumen sube porque salen ventas (en verde), si esas ventas (en rojo) no tienen presión vendedora, los precios seguirán subiendo. La tendencia termina cuando los profesionales empiezan a liquidar sus posiciones y toman beneficios. De la misma manera que con la acumulación, los profesionales van soltando poco a poco el papel y el rebaño compra de forma compulsiva por la euforia de ver el precio subir y no querer perderse el movimiento. Una vez desechas todas sus posiciones comenzaría una nueva tendencia, esta vez a la baja. El test en este caso será a la demanda, si al subir los precios no hay nadie interesado en comprar (volumen bajo en naranja) los precios caerán. La última fase de un ciclo es la tendencia contraria para cerrar el segmento (la subida previa). Como podemos ver es la oferta la que presiona en este caso (grandes barras rojas de volumen al hacer nuevos mínimos) y al salir compras que se secan completamente (verde) el precio cae irremediablemente. Estos ciclos se repiten una y otra vez, por lo que siempre hay que tener muy presentes estos procesos a la hora de analizar un gráfico. Por último me gustaría explicar de forma breve los soportes y resistencias y como el precio se mueve siempre entre estos niveles. Como soy bastante visual, primero foto y luego explicación: 8

10 Los precios se mueven de un nivel a otro siempre. Cuando una resistencia es perforada con intención (con volumen) se convierte en el futuro en un soporte. Esta es una de las claves del método y del entendimiento de los mercados. Es de vital importancia entender este concepto, estos S/R son zonas que el precio va rompiendo y testeando una y otra vez. En El plan de trading está detallada la manera de marcar estas zonas, pero conviene comprender que el precio fluctúa de un lugar a otro (son zonas de mucho volumen dónde hay muchas posiciones abiertas, traders encerrados, traders esperando entrar, etc). 9

11 Las leyes de Wyckoff Richard Wyckoff fue el padre del Volume Spread Analysis (VSA) y pionero en el análisis del precio y volumen. Sus estudios sobre la oferta y la demanda y como afectan ambas fuerzas en los movimientos del precio se mantienen intactos en la actualidad. Voy a resumir de forma breve los principios en los que basaba sus afirmaciones, estos son los tres grandes principios del VSA: 1. Precio y volumen 2. Causa y efecto 3. Esfuerzo y resultado La primera ley se basa en la oferta y la demanda interpretada a través del precio y del volumen, es decir de la acción del precio, minuto a minuto, vela a vela con respecto a sus volúmenes. En esencia el precio sube cuando la demanda presiona al alza y la oferta desaparece. En el caso contrario, los precios caen cuando es la oferta la que presiona y la demanda no tiene fuerza alguna. El segundo principio trata sobre el hecho de que para que se produzca un efecto debe existir antes una causa proporcional a éste. Una actividad pequeña en el volumen del activo resultará en un movimiento igualmente pequeño en el precio. Lo mismo pasa en el ejemplo contrario, muchos intercambios de contratos representados en un volumen muy alto generarán movimientos proporcionalmente grandes en el precio. El tercer y último principio es similar a la tercera ley de Newton. Toda acción debe tener una reacción contraria idéntica. El esfuerzo (volumen) debe estar en armonía con el resultado (la acción del precio). Mucho esfuerzo = Fuerte resultado > Armonía Mucho esfuerzo = Débil resultado > Anomalía Poco esfuerzo = Débil resultado > Armonía Poco esfuerzo = Fuerte resultado > Anomalía 10

12 Visto en una imagen hay que mirar el volumen en relación al precio: Otra manera menos técnica de verlo, pero también bastante visual y clara sería: La manera de comprender este último esquema es: 11

13 1. Precios suben y volumen sube = Se valida el movimiento y la cotización sube 2. Precios bajan y volumen baja = Se invalida el movimiento y los precios deben subir 3. Precios suben y volumen baja = Movimiento sin fuerza, los precios deben bajar 4. Precios bajan y el volumen sube = Validación del movimiento y el precio cae Estos tres principios son la base del entendimiento del mercado, debemos preguntarnos una y otra vez qué significan esos volúmenes anormalmente altos o bajos, por qué se está activando el dinero de los profesionales, cuáles son sus intenciones, etc. Los principios del Tape Reading Existen seis grandes principios en el Tape reading o lectura de la cinta y son: 1. Inicio de una tendencia (acumulación/distribución activa) 2. Confirmación de la tendencia 3. Fin del movimiento (clímax) 4. Débil retroceso (continuación de la tendencia) 5. Vuelta con disminución de volumen 6. Acumulación/distribución pasiva Los tres primeros son principios mayores y los últimos tres principios menores. Vamos a explicar detalladamente cada uno de estos movimientos pues son clave a la hora de enfrentarse al mercado. 12

14 Inicio de una tendencia (Acumulación/distribución activa) Lento y firme incremento alcista en el precio + volumen consistente y creciente, pero no exagerado = inicio de una tendencia alcista. El dinero inteligente empieza silenciosamente a acumular para no llamar la atención del gran público y así evitar una subida repentina en el precio. En esta fase vemos velas bajistas sin continuidad que son rápidamente negadas por una vela verde, el volumen se mantiene constante. En el caso bajista es una distribución, el movimiento es a la baja y es frecuente ver velas verdes de gran volumen sin que se mueva el precio hacia arriba (absorción). 13

15 Confirmación de la tendencia Lento y firme incremento en el precio + volumen comprador > volumen vendedor + volumen creciente = confirmación de la tendencia. Tras la acumulación activa el precio atrae la atención del público y al sumarse nuevos participantes el volumen se incrementa y el precio se acelera. Durante esta fase no deberíamos ver cierres de velas por debajo de la anterior con incrementos de volumen. El caso bajista es un movimiento a la baja, con un volumen predominantemente vendedor y continuado. 14

16 Fin del movimiento (clímax) Aceleración vertical en el precio + volumen extremadamente alta = fin del movimiento. La codicia mueve a los inversores que, deseosos de participar en el movimiento ya maduro y debido a las buenas noticias con las que son bombardeados, entran rápidamente en el valor comprando los títulos a las manos fuertes que sueltan todo el papel dando así comienzo a la distribución pasiva. Fase muy fácil de ver por el fuerte volumen y el vertical movimiento del precio. En el caso bajista se da una caída vertical en el precio, volumen climático, los inversores venden todo movidos por su miedo y el dinero inteligente comienza a acumular pasivamente. 15

17 Débil retroceso (continuación de la tendencia) Presión de la demanda en el impulso + secado (disminución volumen) en la oferta en el pullback = confirmación de la tendencia. Los que compraron más abajo toman beneficios y eso genera pequeños retrocesos, es esa debilidad la que no convence a los bajistas para entrar en el lado corto demostrando así por el contrario la fortaleza del lado largo. Es el patrón favorito del trader conservador, se negocia a favor de la tendencia, riesgo reducido y posibilidad amplia si la tendencia es joven. En caso de confirmación bajista, los débiles retrocesos son pequeños repuntes alcistas (throwback) de poco volumen. La presión es del lado vendedor. 16

18 Vuelta con disminución de volumen Subida del precio con un ritmo menor + volumen decreciente = divergencia entre precio y volumen = cambio en la dirección del movimiento. Dicho de manera sencilla: los compradores desaparecen. El incremento del precio hace que los nuevos precios ya no sean atractivos para los nuevos compradores y sin nuevos compradores que alimenten la subida, este procede a caer. De manera visual, si el precio llega a las proximidades de un anterior máximo y el volumen se seca se anticipa un cambio de sentido. Empiezan a aparecer velas de cuerpo estrecho. El caso bajista es exactamente igual pero al revés. El movimiento es a la baja y en la cercanía de un mínimo y no de un máximo. 17

19 Acumulación/distribución pasiva Gran volumen comprador y no produce incremento en el precio al alza son ventas = distribución y crea zona de resistencia. Gran volumen vendedor y no produce incremento en el precio a la baja son compras = acumulación y crea zona de soporte. Si se están produciendo compras y el papel no se agota y por tanto no se dispara precio significa que hay una institución soltando papel. La acumulación pasiva es justo lo contrario, pequeñas velas rojas con fuerte volumen vendedor que no mueven el precio porque algún pez gordo está acumulando todo lo que se vende. Estos 6 principios se convertirán con la práctica en la piedra angular de nuestro trading. Oferta y demanda, presión y secados, acumulación y distribución son las únicas maneras de seguir al profesional y conseguir así ganar consistentemente en el trading. 18

20 Es clave estudiar una y otra vez estos principios, no me cansaré de repetirlo, hasta que lo veamos de forma clara una y otra vez en los gráficos. Si comprendemos esto, comprenderemos parte del funcionamiento del mercado y ya tendremos mucho ganado. Análisis técnico Teoría Existen dos maneras de afrontar el mercado. Mediante el análisis fundamental, el cual estudia el valor real de un activo y no su valor bursátil utilizando fórmulas y ratios, y mediante el análisis técnico que se basa en la lectura de los gráficos para interpretar así los movimientos del precio. Hay una gran rivalidad entre ambas vertientes, mi opinión es que a corto plazo hay que utilizar el análisis técnico y a largo plazo el análisis fundamental, si ambos están en concordancia nuestras posibilidades de éxito aumentan considerablemente. Existe demasiada información en la red sobre ambas, así que intentaré resumir lo más importante. Dentro de cada materia considero estas dos las vertientes más importantes: Value investing (A. fundamental) Precio y volumen (A. técnico) Dentro del análisis técnico tradicional existen dos variantes: 1. Análisis cuantitativo 2. Análisis chartista El primero se especializa en el estudio de los indicadores y estadísticas en el pasado, mientras que el segundo estudia la formación de figuras que se van repitiendo en el tiempo y que tienen resultados similares. El análisis técnico se basa en tres principios clave: 19

21 1. El mercado lo descuenta o lo sabe todo 2. Los precios siempre se mueven en tendencias 3. El mercado tiene memoria y la historia se repita Viendo un gráfico podemos descubrir antes que nadie las posiciones de los profesionales, el mercado está descontando un cambio. Las tendencias son una serie de picos (mín-max) crecientes o decrecientes dependiendo si estamos en tendencia alcista o bajista. Por último el mercado se repite una y otra vez, los operadores son siempre los mismos y los humanos no cambian, cuando hay pánico la gente vende y los profesionales compran y cuando hay euforia los operadores compran y los profesionales sueltan papel y cierran sus posiciones, este ciclo se repite una y otra vez. Existen diferentes tipos de gráficos: Línea Barras Velas japonesas Velas Heiken Ashi Punto y figura Renko Volúmenes Cada una de estas cumple una función. Quiero aclarar que no existe el santo grial, no vale la pena probar todos los indicadores buscando la consistencia, es mejor ceñirse a un método y practicarlo una y otra vez. Puntos clave: Tendencias Soportes y resistencias Líneas de tendencia Canales Estos cuatro puntos son clave para comprender la estructura del mercado. Se explica más detalladamente en Price Action y el plan de Trading. 20

22 Chartismo a) Formaciones de cambio de tendencia 1. Hombro-cabeza-hombro 2. Doble y triple suelos y techos 3. Suelos y techos redondeados 4. Vueltas en V 5. Cuñas 6. Ondas Wolfe 7. Diamantes Todas estas formaciones son de cambio de tendencia, si nos fijamos bien en la 3, 5 y 6 el precio va perdiendo momentum y frenando, mientras que en la 1, la 2 y la 7 es un proceso de acumulación o distribución que hace cambiar la dirección del tiempo. Por último la vuelta en V es un cambio drástico de dirección muy difícil de coger. 21

23 b) Formaciones de continuación de tendencia 1. Banderas y gallardetes 2. Triángulos 3. Rectángulos Los triángulos pueden ser simétricos o ascendentes/descendentes. Los gallardetes son un retroceso en forma de canal y las banderas un retroceso rectangular que profundiza en tiempo y no en precio. Lo más importante es ver que en estas formaciones el precio retrocede sin fuerza para continuar con la tendencia anterior. Análisis cuantitativo Ya hemos visto las formaciones de precio más relevantes, es el momento de explicar los indicadores más importantes y cómo funcionan. El análisis cuantitativo pretende evitar la subjetividad del análisis chartista mediante la aplicación de fórmulas matemáticas y estadísticas a los precios y volúmenes del activo en cuestión. Si bien se han conseguido avances notables al respecto, ningún indicador ha resultado ser la respuesta exacta a 22

24 la inversión en bolsa. Existen infinidad de indicadores, pero voy a resumir los más famosos y prácticos. Antes de empezar debemos saber que hay dos grandes grupos dentro de los indicadores técnicos: c) Indicadores El indicador de seguimiento de tendencia más importante es la media móvil. La media móvil es un indicador muy utilizado y tal y como su nombre indica, es una media sobre un conjunto de valores (precios, volúmenes ) y se calcula sobre un número n de periodos. Por ejemplo una media móvil de 20 días se obtendría sumando los últimos 20 cierres y diviéndolo entre 20. Lo que se consigue con este indicador es suavizar el precio y ver más claramente la dirección de los precios, eso sí retrasando la actuación del mercado, es decir a más periodos más suavización y más retardo. Hay diferentes medias móviles y se diferencian en su forma de cálculo: Medias móviles simples Medias móviles ponderadas Medias móviles exponenciales Existen bastantes más, pero con estas tres sobran. La primera es el cálculo simple (n cierres/n periodos), la segunda prioriza los últimos n periodos para reducir el retardo y la exponencial pondera pero todos los datos disponibles del valor. A mí, personalmente, las que más me gustan son las medías simples y exponenciales. Cómo utilizarlas? Hay varios métodos de empleo: 1. Seguir el precio mediante una media móvil y saber su dirección utilizando su inclinación y su distancia con respecto al precio 2. Cruce del precio a la media móvil. Si cruza a la baja genera una señal de venta y al revés si es al alza. 23

25 3. Cruce de medias. Utilizar una media corta (x periodos) y una larga (z periodos que debe ser mayor a x). Cuando la media pequeña corta al alza la media larga se genera una señal de compra, cuando la media pequeña corta a la baja la media larga se da una señal de venta. 4. Como soporte/resistencia dinámica 5. El precio esté por encima o por abajo de varias medias móviles En esta imagen vemos los cinco ejemplos propuestos: Es muy importante detectar antes que nos encontramos en tendencia, pues darán infinidad de señales falsas si estamos ante un lateral. d) Osciladores Para cuando el mercado no está en tendencia debemos utilizar los osciladores que nos anticipan cambios de dirección en el precio. Todos o casi todos los osciladores tienen el concepto momentum como clave a la hora de 24

26 elaborar el indicador, el momentum es la velocidad del precio con respecto a sus anteriores n velocidades. Todos los osciladores son muy parecidos, presentan unas líneas en la parte inferior y superior del gráfico que representan los límites de éstos, una línea central a modo de 0 y, a veces, unas medias móviles que funcionan como gatillo de entrada. En la siguiente imagen podemos ver el funcionamiento y los tres principales usos para analizar un oscilador: 1. Utilizando los límites. Zonas que marcan si el precio está sobrecomprado o sobrevendido, es decir, vendemos si entra la zona de sobrecompra (rojo) y compramos si está en zona de sobreventa (verde) 2. Mediante el cruce del oscilador con la línea central 0. Si cruza hacia arriba compramos, si cruza hacia abajo vendemos. Hay algunos osciladores que también tienen medias móviles que actúan como gatillos de entrada conjuntamente con la línea central. 3. Usando las divergencias. Una divergencia es un desajuste entre el precio y el indicador, es decir, si los precios bajan y el indicador está 25

27 subiendo se trata de una divergencia positiva o alcista, un cambio es inminente. Si los precios suben y el indicador está bajando estamos ante una divergencia negativa o bajista. La práctica le dirá que método o métodos utilizar, para mí, sin duda alguna, las divergencias son el método más fiable. Los más importantes osciladores son: Momentum El momentum, como oscilador básico, mide la tasa de cambio de los precios de un periodo fijado previamente respecto al cierre actual. Si se utilizan periodos cortos de tiempo es muy sensible y tiene mucho ruido. Mide la fuerza con la que sube o baja un valor respecto al periodo de tiempo dado, es decir si acelera o desacelera dependiendo de su posición con respecto a la línea central 0. RSI El RSI o índice de fuerza relativa se basa en las variaciones de los precios en un periodo de tiempo determinado. El periodo base son 14 periodos y las zonas de sobrecompra y sobreventa son 30 y 70 respectivamente. Se utiliza mediante el método 1 y 3, zonas de sobrecompra/sobreventa y divergencias. Estocástico El estocástico se basa en la observación que establece que a medida que los precios bajan, los cierres se aproximan más a los mínimos del día y al contrario ocurre cuando los precios suben. Las zonas de límites son 20 y 80 y está compuesto por unas medias %K y %D que nos darán las señales. Una señal de compra se lanzará cuando las dos líneas estén en la zona de 20, se encuentre ambas en sentido ascendente y el gráfico de precios esté igual. También podemos utilizar como métodos de entrada el cruce de medias (2) y las divergencias (3). ADX 26

28 El ADX es un sistema basado en el análisis de la tendencia, es decir en el índice de movimiento direccional. Sirve como filtro para saber si estamos o no en tendencia. Determina la dirección del precio en relación a la dirección del día anterior analizando su fortaleza. Se presenta en una escala de 0 a 100 y una línea central en 30. y su función más importante es determinar si un valor se encuentra en tendencia y cuál es la fuerza de la misma, no nos dice su dirección. Si el valor está por encima de 30 estamos en tendencia clara por lo que será mejor utilizar medias móviles o el MACD, y si el valor está por debajo de 30, significa que no estamos en tendencia por lo que osciladores como el RSI, estocástico o momentum serán los más adecuados. MACD El MACD o indicador de convergencia/divergencia de la media móvil, desarrollado por Gerald Appel, se basa en dos medias exponenciales que se mueven alrededor de una línea 0, generando así las señales de compra o venta. Está estructurado en varias partes: las medias, el histograma y el momentum. Se pueden utilizar los métodos 2 y 3, es decir, mediante el cruce de la línea 0 y utilizando las divergencias. Como resumen de los indicadores más famosos es suficiente, la práctica será la que dictamine cual os resulta más efectivo en vuestra operativa. El consejo que os doy es que no perdáis el tiempo buscando el santo grial, el indicador infalible, el oscilador mágico porque no existe y es una pérdida de tiempo muy valiosa que podemos emplear en mejorar nuestra operativa o nuestra psicología. Gaps Los gaps son huecos en la cotización en los que no se han podido cruzar órdenes y se ven claramente en el gráfico como un salto en los precios. Los gaps representan fortaleza en la dirección del movimiento. Generalmente los gaps se producen en las aperturas o en momentos de mucha volatilidad, por ejemplo cuando hay noticias. 27

29 Existen cuatro tipos de gaps: 1. Comunes 2. Salida 3. Continuación 4. Agotamiento Los primeros son gaps irrelevantes, en zonas de precio sin importancia. Se tapan todos. Los siguientes tres se ven claramente en este gráfico que he preparado Los gaps de salida son la explosión y confirman el inicio de una tendencia, no se cierran e implican mucha fortaleza. Los gaps de continuación prolongan la tendencia. Y, por último, están los gaps de agotamiento que son los últimos estertores del movimiento. Al cerrarse implica un cambio en el sentido del mercado y la tendencia contraria adquiere momentum. En el recuadro vemos las posibilidades del precio ante un gap: 28

30 Explosión, el gap no se cierra y el movimiento se inicia con un fuerte impulso. Testeo, el gap es testeado que no cerrado por una mecha y el movimiento se inicia aunque con menos impulso, se pierde momentum. El gap es cerrado y se inicia un fuerte movimiento contrario dejando a muchos operadores atrapados. Existen múltiples tácticas acerca de los gaps, desde trazar un fibo al gap de apertura hasta operar siempre todos los cierres. Yo no me complicaría tanto la vida, hay que entender los gaps como dinero inteligente, intencionalidad. Los utilizo como niveles horizontales de relevancia, si a eso le sumamos la detección temprana del tipo de gap, ya podemos operarlo de acuerdo al mercado y a sus movimientos. Fibonacci La sucesión de Fibonacci es la sucesión de números: 0, 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34. Cada número se calcula sumando los dos anteriores a él. La sucesión fue creada por Leonardo de Pisa y se aplica en los mercados financieros debido a que la masa cree que funciona o debe funcionar, haciendo que muchas veces los ratios de fibonacci sean un arma muy útil para el trader retail. En su aplicación práctica debemos antes explicar los impulsos y retrocesos. El impulso es una subida o bajada fuerte del precio con volumen y momentum y con una curvatura ascendente, mientras que el retroceso es lento, sin volumen ni momentum y se va frenando a medida que la curvatura se aplana. 29

31 Los retrocesos pueden ser en precio o en tiempo, luego lo explicaré más detalladamente. Empecemos. Una vez hemos diferenciado los impulsos y retrocesos debemos saber que los ratios de fibonacci nos sirven para intentar predecir hasta dónde van a llegar los retrocesos (retrocesos de fibonacci) y los futuros impulsos (extensiones de fibonacci). Las herramientas de fibonacci estarán disponibles en cualquier plataforma gráfica actual, deberemos seleccionar retrocesos o extensiones fibonacci en precio o en tiempo. Vamos a explicar los ratios más importantes. Fibonacci en precio: 1. Los ratios de los retrocesos internos son: 38.2% 50% y 61.8% 2. Los ratios de las proyecciones alternas: 61.8% 100% y 162% 3. Los ratios de la extensión externa son: 127% 162% y 262% En la siguiente imagen podemos ver los tres ejemplos 30

32 Debemos buscar siempre confluencias (amarillo) entre dos o más fibos. Acabamos de ver el fibonacci en precio, es decir que profundiza en la cotización, ahora toca ver los ratios de fibonacci en tiempo. Los retrocesos e impulsos también se pueden intentar predecir según cuanto tiempo haya pasado mediante los mismo ratios. Fibonacci en tiempo: Los ratios de los retrocesos internos son: 38.2% 61.8% 100% y 162% Los ratios de las proyecciones de tiempo son: 61.8% 100% y 162% 31

33 Resumen rápido: 1. Los retrocesos para que sean proporcionales en precio deben estar entre el 38.2% y el 61.8% del anterior impulso y para que sean proporcionales en tiempo deben estar entre el 61.8% y el 162%. 2. Las proyecciones de precio y tiempo más importantes son el 100% y el 162% del anterior impulso. 3. La extensión en precio más importante es el 162% y el 262% fibonacci. 4. Si hay confluencias entre varios fibos se trata de un nivel a tener en cuenta. Con tener estos pequeños conceptos claros nos evitaremos más de un susto, simplemente desechando entradas si un retroceso no es proporcional a la anterior subida o como posible toma de beneficios utilizando las proyecciones y las extensiones. 32

34 Elliott práctico La teoría fue creada por Ralph Nelson Elliott, uno de los grandes estudiosos de los mercados financieros junto a Dow o Wyckoff. Si bien la teoría de Elliott es muy compleja y subjetiva a la hora de aplicarla a un activo, existen una serie de pautas básicas que viene muy bien tener en cuenta. En mi operativa utilizo Elliott únicamente para detectar la posibilidad del final de un impulso y su consiguiente retroceso en abc, no hago conteos de ondas y subondas, porque nunca he conseguido sacarle el suficiente provecho y me liaba más que me ayudaba. Voy a resumir las reglas clave que sí que hay que saber para operar con más garantías. Las reglas: 1. La onda 2 no debe romper el inicio de la onda La onda 3 nunca puede ser la onda impulsiva más corta 3. La onda 4 no debe solaparse con la onda 1 Estas son las 3 reglas más importantes y vistas en un gráfico quedarían así: 33

35 También deberíamos tener en cuenta el principio de alteración que viene a decirnos que si el primer retroceso (onda 2) es un ZigZag, el segundo retroceso (onda 4) debe ser diferente, desde un triángulo a una plana. Ahora que ya conocemos la teoría base, le añadimos fibonacci y podemos crear un plan de trading simple pero efectivo con Elliott. Estos son los pasos: 1. Identificar el primer impulso 34

36 2. Comprar en la parte inferior de la onda 2 3. Tomar 1/2 de la posición en el máximo de la onda 1 35

37 4. Área clave, añadir una posición más 5. Take Profit en la extensión del fibo 161,8% 36

38 6. Contratendencia, la onda 4 no debe solaparse con la onda 1 7. Stop final, la onda 5 8. Vender el abc 37

39 Como veis Elliott y fibonacci son una muy buena combinación. Los números más importantes de fibonacci son: Para un retroceso: 38.2% 50% y 61.8% Para una proyección alterna: 61.8% 100% y 162% Para una proyección externa: 127% 162% y 262% Por último vamos a hablar de la personalidad de las ondas, pues es muy importante saber identificarlas y ver cómo se comportan: Onda 1: el 50% de las ondas 1 forman parte de la acumulación por lo que son profundamente corregidas por las ondas 2. La onda 1 sube de manera menos emocional, más técnica, está llena de ventas queriendo seguir la tendencia bajista de antaño. Al final, el resto se convence de la nueva tendencia. El otro 50% son acumulaciones extremadamente lentas. Onda 2: Retroceden gran parte de la onda pues los inversores están esperando un rally más para vender (puede ser un 2 o un b o un simple pull para seguir). Las ondas 2 confirman el final de la anterior tendencia si hay volumen bajo y volatilidad (menos presión vendedora) Onda 3: Fuertes, poderosas, la tendencia es clara, buenos fundamentales y confianza. Es la más volátil, la q tiene más volumen y más se mueve el precio y más extendida de todas. Se producen breakouts, gaps, volúmenes, fortaleza, etc. Puede ser una onda 3 o una c, es la que hay que buscar para operar. Para un buen recuento las que más pistas dan son las 3 y las B. Onda 4: Son más predecibles por la ley de la alternancia (debe diferir en complejidad con la onda 2), signos sutiles de debilidad. Onda 5: Puede ser la extendida (normalmente no), son poca cosa, optimismo alto y noticias muy buenas, profesionales no hacen eso, son ondas lentas y reflejan el posible cambio. 38

40 Onda A: Los arriesgados se posicionan largos (si la tendencia anterior es bajista), la mayoría cree que es un pull sin más. La onda A nos dará pistas de la B: Una A mono onda precede a una B en zigzag y una onda A en zigzag precede a una B mono onda. Onda B: Las ondas B alcistas suelen ser unas farsantes (trampas de absorción, trampas alcistas, están condenadas a ser retrocedidas por la C. Si uno piensa aquí pasa algo raro, probablemente estemos ante una onda B. Fijarse en el volumen. Onda C: Las bajistas son devastadoras, en el fondo son terceras ondas y tienen las mismas características. Juntando toda esta información podemos utilizar Elliot y fibonacci de forma práctica y sencilla. 39

41 Análisis fundamental Teoría y funcionamiento Existen dos tipos de análisis: 1. Análisis fundamental 2. Análisis técnico El análisis fundamental es una metodología de análisis bursátil, pretende determinar el auténtico valor del título o acción, llamado valor fundamental. Este valor se usa como estimación de su valor como utilidad comercial, que a su vez se supone es un indicador del rendimiento futuro que se espera del título. Este tipo de análisis fue introducido por Benjamin Graham y David Dodd, en 1934 en Security Analysis, aunque los dos libros más famosos son el inversor inteligente de Graham y el método de Warren Buffet. La hipótesis fundamental asume que cuando el precio de mercado es inferior al valor esencial o fundamental, la acción o título está infravalorada y, por tanto, su precio debe elevarse en el futuro cuando el mercado se ajuste. Por tanto, un analista fundamental debería ser capaz calcular el valor esencial del título o acción, y cuál es el precio actual. Así el problema principal es la tarea de estimar cuál debería ser el valor intrínseco del título o acción, y en consecuencia lo que el mercado debería hacer. Otro problema mayor es predecir cuándo se van a producir los movimientos predichos, eso se lo dejamos mejor al análisis técnico, el análisis fundamental se aplica a inversiones a largo plazo, esperando que el mercado refleje el valor esperado. El análisis fundamental está bien fundado teóricamente, sin embargo la estadística no ha mostrado que sea mejor que el análisis técnico a la hora de predecir el precio futuro de las acciones, dicho y estudiado por Burton G. Malkiel y Benjamin Graham nada menos. Ante esta tesitura, lo mejor es 40

42 considerar al análisis fundamental clave para el largo plazo y al análisis técnico para analizar las fluctuaciones del mercado en timeframes menores. Lo ideal sería que ambos fuesen de la mano, ya que aumentan enormemente nuestras posibilidades de éxito. Vamos a pasar a la práctica. Si el análisis fundamental se basa en que la cotización de una acción depende de la evolución futura de los resultados de la empresa y cómo afectará esto a sus competidores, debemos estimar cuál es el comportamiento futuro de estos resultados. Para realizar esta estimación, hay que analizar: La trayectoria de la empresa. El comportamiento de los competidores La situación económica y política del país, en la medida en que pueda afectar a los resultados de la empresa. La situación de otros países que sean mercados importantes para la empresa. En este análisis hay que realizar un estudio en profundidad del balance y de la cuenta de resultados: El balance nos dirá: Si la empresa está suficientemente capitalizada. Su nivel de endeudamiento. Si su liquidez es buena y puede atender sus pagos. Gestión de sus existencias, plazo de pago de los clientes, si la empresa es puntual o se retrasa en el pago a sus proveedores, etc. La cuenta de resultados nos informará sobre: Cómo evolucionan las ventas (cuota de mercado) Cómo evolucionan los gastos (eficiencia) Estructura de la cuenta de resultados dónde gana dinero la empresa? 41

43 Beneficios: cómo evolucionan?, cuál es la rentabilidad que obtiene la empresa? Metodología En el estudio de estos aspectos, se utilizan ratios o indicadores financieros: Hay que remarcar que cada sector económico tiene sus propias particularidades, por lo que estos valores ideales varían significativamente de un sector a otro. Lo relevante no es, por tanto, comparar los ratios de la empresa con unos valores ideales, sino analizar la evolución histórica que vienen presentando, así como compararlos con los ratios medios de la competencia. Estos son los ratios más importantes para hacer un buen análisis: 1. Ratios bursátiles 2. Ratios fundamentales Ratios bursátiles y sus fórmulas: Beneficio por acción (BPA) = beneficio de la empresa / nº de acciones Yield = dividendos por acción / cotización de la acción PER = cotización de la acción / BPA Precio/valor contable (PVC) = cotización de la acción / su valor contable Ratios fundamentales y sus fórmulas: Solvencia = fondos propios / total pasivo Endeudamiento = endeudamiento bancario / total pasivo Liquidez = activo circulante / pasivo circulante Rotación de mercaderías = coste ventas / existencias medias Plazo de cobro = (saldo medio clientes / cifra de ventas) *365 42

44 Plazo de pago = (saldo medio de proveedores / compras del año) *365 Crecimiento ventas en relación a anteriores ventas Cuota de mercado = ventas empresa / ventas del sector Composición de las ventas por productos Margen bruto / ventas Eficiencia = gastos por explotación /margen bruto Carga financiera / margen de explotación BAI / ventas Evolución de los beneficios ROA = beneficios / activos medios ROE = beneficios / fondos propios medios Qué información se utiliza en este análisis? Información anual que está obligada a presentar las empresas: auditoría de sus cuentas que incluyen los balances y las cuentas de resultados del ejercicio. Información trimestral que toda empresa que cotiza tiene que presentar ante las autoridades bursátiles (CNMV en España, está disponible en internet) Noticias en prensa de la empresa, de la competencia, del sector, de la situación económica general. Hechos significativos como ampliaciones de capital, renovación del equipo directivo, cambio en la estructura accionarial, nuevos contratos firmados, lanzamiento de nuevos productos y que la empresa está obligada a comunicar a las autoridades bursátiles. Toda esta información a veces está manipulada y sesgada por las propias empresas, hay que tener muy en cuenta eso, como el caso Gowex hace menos de un año. Como en todo, para acabar haciendo buenos análisis se necesita práctica y trabajo, los mejores para aprender de ellos son Malkiel, Graham y Buffet, no dudes en leer todo lo que puedas sobre ellos si quieres ahondar en la operativa fundamental. 43

45 Value Investing Hay múltiples maneras de rentabilizar los ahorros, desde inversión inmobiliaria hasta comprar obras de arte que se revaloricen en el tiempo. Hoy vamos a hablar de la inversión en mercados financieros mediante el value investing. El value investing es una rama del análisis fundamental, significa la teoría del valor o invertir en valor. Uno de los enfoques más famosos con los que enfrentar al mercado es el value investing, es el método de inversión que mayor rentabilidad ha dado. Ejemplos ilustres de inversores que utilizan está operativa: Warren Buffet Peter Lynch Francisco Pamarés Voy a copiar la definición de value que se da en Bestinver, fondo que fue gestionado por Pamarés: El Value Investing (Inversión en Valor) consiste en aprovechar las fluctuaciones a corto plazo de las cotizaciones para invertir a largo plazo. Es decir, comprar empresas infravaloradas en el corto plazo para obtener una rentabilidad en el largo. El mercado no es eficiente por lo que debemos utilizar estos momentos de desajuste entre el valor de mercado y el valor real. Mediante un proceso de análisis y valoración veremos si la empresa está o no infravalorada. Si el valor obtenido mediante el proceso de valoración es superior al precio de cotización, la compañía estará infravalorada. Para este proceso hay que leer las empresas desde la lógica, preguntarse qué hacen y cómo lo hacen y aplicar ratios para clarificar el devenir de la compañía. 44

46 Características Invierten siempre a largo plazo. Aplican sistemáticamente el value investing. Otorgan poca relevancia al análisis macroeconómico. Encuentran poco relevante el análisis técnico. No utilizan de manera significativa instrumentos derivados Bases El mercado no es eficiente. Comprender los negocios en los que se invierte. Comprar empresas como algo real, como si fuese tuya. Largo plazo de inversión No hay que confundir valor y precio A largo plazo: PRECIO = VALOR A largo plazo el precio de una acción/bono tiende a igualarse a su valor, reflejando sus perspectivas económicas. A corto plazo: PRECIO o VALOR A corto plazo, factores coyunturales inciden en el precio de un activo sin alterar su capacidad intrínseca para generar valor. Conclusión: Aprovechar las distorsiones a corto plazo para invertir a largo plazo, conservando un margen de seguridad. Clave: Determinación del valor de un activo. 45

47 Ineficiencia temporal Refleja con eficiencia la información conocida, pero tiende a no reflejar los posibles cambios futuros (en el accionariado, gestión, ciclos, márgenes). Razón: Miedo a separarse del consenso. Exagera los movimientos. Razón: Es habitual seguir las modas que se autoalimentan. Penaliza en exceso la iliquidez. Razón: Los grandes brokers o creadores de opinión no rentabilizan su análisis con los valores pequeños. CONCLUSIÓN: Aprovechar los momentos de ineficiencia (no hay que invertir siempre). Requisitos Capacidad analítica Lógica Disciplina Paciencia Perseverancia Independencia Con mucha práctica y trabajo podemos esperar un retorno del 15% anual. Parece poco, pero si a esto le añadimos el interés compuesto se nos queda en algo muy a tener en cuenta. Si invertimos durante 20 años veamos estas diferentes rentabilidades compuestas: 5% anual compuesto = % anual compuesto = % anual compuesto =

48 Nada mal eh. Esta metodología requiere trabajo, visión y más trabajo, pero da sus frutos. También existen buenos fondos de inversión value a los que acudir si se prefiere. Price Action El price action consiste en la lectura del precio sin indicadores. Un gráfico limpio dice mucho más que uno lleno de ruido. Aunque forma parte del análisis técnico, la acción del precio es la interpretación más pura, depende de la interpretación del trader de los movimientos del precio y no de los indicadores. Para utilizar este método es necesario un gráfico de velas japonesas o barras donde el único indicador será el precio. A la acción del precio también se la conoce como trading desnudo. Zonas Soportes y resistencias Son niveles en los que anteriormente ha habido un desbalance entre la oferta y la demanda, a medida que el precio baja va atrayendo a más compradores interesados en precios más baratos y al revés cuando sube el precio y se encuentra ante una resistencia. 47

49 Para dibujarlos correctamente sobre la gráfica hay que coger el máximo número de puntos de contacto posibles y se pueden dibujar a cierre de vela o al final de la dilatación, yo personalmente recomiendo a cierre de vela priorizando dónde más puntos de contacto haya 48

50 Líneas de tendencia Se aplican los mismos principios que en los soportes o resistencias. Para formar una línea de tendencia alcista debemos unir los primeros dos mínimos y para crear una línea bajista los primeros dos máximos. A más puntos de contacto y duración en el tiempo mayor validez tienen estas líneas. Como aclaración hay que decir que son zonas y no números exactos. Medias móviles Zonas del precio dinámicas que actúan como soportes o resistencia. Las medias de 20, 50 y 200 periodos las más utilizadas. 49

51 Números psicológicos Zonas con números redondos importantes y que son tomados en cuenta por muchos operadores. Ejemplos: , o en el caso de alguna divisa. Retrocesos o extensiones fibonacci Son zonas muy importantes también. Para los retrocesos nos fijamos en la zona entre el 38.2% y el 61.8% del anterior impulso y para las extensiones en los ratios 100% y 161%. Gaps Los gaps son zonas de potencia dónde no se han podido cruzar operaciones. Son utilizados por los profesionales y hay que tenerlos muy en cuenta. Los gaps que no se cierran otorgan momentum en la dirección del impulso y se ven fácilmente como un agujero entre los precios. Contexto Existen sólo tres tipos de contexto: Tendencia alcista (min-max crecientes) Tendencia bajista (max-min decrecientes) Lateral 50

52 Si estamos en tendencia alcista sólo compramos en los retrocesos, si estamos en tendencia bajista sólo vendemos en los retrocesos y, si estamos en lateral, compramos en la banda de abajo y vendemos en la banda de arriba. Un cambio de tendencia se daría si se rompe el último mínimo o máximo validado, es decir si se rompiese hacia abajo el último mínimo (último círculo verde) de la tendencia alcista (mirar arriba) o si se rompiese hacia arriba el último máximo (en rojo) de la tendencia bajista. Momentum El momentum es la fuerza, la potencia, existen muchas maneras de medirlo, éstas son las más efectivas: Breaks y falsos breaks El mercado se mueve de una zona a otra siempre. Cuando rompe una zona va hasta la siguiente y cuando hay un falso break el precio se da la vuelta dejando enganchados a un montón de traders que han entrado a la rotura de una zona. 51

53 Un falso break se da cuando el precio rompe una zona, pero se da la vuelta enseguida, para no caer en esas trampas hay que operar sólo el fenómeno del pullback o throwback que es cuando el precio, una vez rota la zona, retrocede sin fuerza dejándonos una posibilidad de entrada mucho más atractiva y de menos riesgo. En el gráfico de arriba las dos primeras flechas rojas son entradas al pullback y las dos últimas verdes son entradas cortas tras throwback. Reversión a la media A más alejado está el precio de la media móvil más fortaleza tiene ese impulso, cuanto más cerca esté de su media se prepara un cambio de tendencia o un lateral. 52

54 El ángulo de los impulsos A más grados de inclinación de una tendencia (más potencia) más posible es una corrección inminente. A menos grados más saludable es la tendencia. Existen tres tipos: Tendencia principal Tendencia acelerada Tendencia de agotamiento Curvatura A mayor verticalidad más fuerte es una tendencia y más fuerte debe ser por consiguiente la parada. A menor verticalidad, menor es el momentum y significa que el precio está frenándose. 53

55 Los dos casos de arriba (ángulo y curvatura) también se llaman juntos el momentum o fuerza. Existen tres tipos de momentum: 1. Aceleración/desaceleración (curvatura) 2. Velocidad (ángulo) 3. Proyección vs profundidad Y aquí las imágenes explicativas para que se comprendan mejor todos los conceptos: 54

56 Velocidad y aceleración Proyección vs profundidad La proyección es la distancia entre los impulsos y la profundidad la distancia entre los retrocesos 55

57 Juntando todo esto podemos detectar fácilmente si un impulso está perdiendo o ganando momentum. Principios de la futura tendencia Existen 6 principios que utilizo para ir adaptándome a los movimientos del mercado: Principio 1 56

58 Principio 2 Principio 3 57

59 Principio 4 Principio 5 58

60 Principio 6 Los cuatro primeros se refieren cuando el precio está dentro del S/R y los dos últimos cuando el precio está llegando al S/R. Patrones y velas japonesas Existen infinidad de patrones y de velas japonesas, pero voy a resumir las más importantes desde el punto de vista del price action. Las velas son la interpretación más pura del mercado. Patrones: 1. Clímax Doble suelo/techo 4. Trampa o sección 59

61 Velas japonesas: Tres grandes grupos: 1. De afirmación (mucho cuerpo y sin mechas) 2. De indecisión (dojis con poco cuerpo y mechas) 3. De cambio (martillos y envolventes) Muy importante saber dónde cierran las velas y su vela siguiente para saber la psicología del mercado. Se ve muy claramente en estas 3 imágenes, analizando únicamente así las velas sobra, no hace falta saberse todos los patrones. 60

62 Todo junto: Si juntamos patrones y velas tenemos una muy buena forma de entrar a mercado. 61

63 Ejemplo práctico Si juntamos todo lo aprendido se nos quedaría algo así: Zona de confluencia entre: Resistencia 50% retroceso fibo Nº psicológico Línea de tendencia A tener en cuenta: Break + pullback posterior Contexto alcista Momentum cada vez más bajo al acercarse a zona Hacemos zoom para buscar patrón y velas 62

64 Entramos tras el patrón trampa o sección y nuestro gatillo es una vela envolvente. Todo este proceso requiere mucha práctica para ir comprendiendo mejor todos los aspectos importantes y saber utilizarlos con éxito. 63

65 Money Management y gestión del riesgo Teoría Un buen trading se basa en: 1. Nuestro sistema de trading 2. Nuestro Money Management 3. Nuestra cabeza y emociones Vamos a hablar del punto dos. El Money Management nos dirá cuanto comprar y cuanto vender, define nuestra posición de entrada y sin ella nuestra cuenta quebrará en cuestión de días. El mayor enemigo para el trader es un apalancamiento excesivo, el MM evitará este problema. El Money Management es una fórmula que nos dice cuanto arriesgar en la siguiente operación dependiendo de nuestro capital, del valor del punto del activo en cuestión y de la distancia de nuestro stop. Está formula debemos tenerla siempre a mano y aplicarla antes de entrar en el mercado. Existe una estrecha relación entre el DrawDown (riesgo de ruina) y el Money Management. A menor DD máximo mejor y más fiable será nuestra operativa. El DD siempre debe ser previamente calculado si hemos testeado correctamente la estrategia. Existen tres fases en la gestión monetaria: 1. Fase de sembrado 2. Fase de crecimiento 3. Fase de recolección 64

66 Y dos grandes categorías: 1. Martingale (incrementamos posición tras operación perdedora y al revés con las ganadoras) 2. Antimartingale (la posición aumenta si ganamos y desciende si perdemos) Siempre debemos seguir una estrategia antimartingale!!! Tipos Clasificación de las diferentes estrategias: Kelly Formula Fixed Fraction Optimal F Secure F Regla del 2% Fixed Ratio Como opinión personal, las mejores son la fixed fraction y la fixed ratio o la regla del 2% si no nos queremos complicar. Fórmula base Yo no me complico mucho la vida y empleo está sencilla fórmula: 65

67 Yo arriesgo un 2% de mi cuenta por operación. Aplicando esta fórmula una y otra vez nos evitaremos muchos disgustos. Si queréis ampliar la información os recomiendo que os paséis por descargas y os bajéis Money Management, ese gran desconocido Gestión de la operativa Primero elegir el tipo de salida: 1. Cuando sale mucho volumen y el precio se frena 2. Cuando tiene que romper una zona (mínimo/máximo anterior) y el precio se seca (poco o muy poco volumen, para romper una zona se necesita volumen, es decir, intención) 3. Al llegar a un soporte/resistencia o línea de tendencia en timeframes mayores y no puede con ella 4. Extensiones fibonacci (100%, 161% y 261%) 5. R:R fija 1:1, 2:1, 3:1 (rentabilidad-riesgo) 6. Según volatilidad (ATR, 2 x ATR, 3 x ATR > bueno para sistemas automáticos) 7. Trailing stop a cada nueva vela 8. Trailing stop a cada nuevo mínimo o máximo validado 9. Trailing stop según volatilidad Una vez elegido, me gustaría decir que para el tema de las salidas siempre es mejor tener 2 o 3 contratos y fraccionar la salida que uno solo y tener una única toma de ganancias. En mi caso, en el futuro desafortunadamente eso 66

68 es imposible, pues sólo puedo emplear uno con mi tamaño de la cuenta, pero antes yo sólo hacía Forex y era mucho mejor fraccionar la salida en varias tomas de ganancia. Si se puede hacer, recomiendo encarecidamente comprar un mínimo de 3 contratos del producto que se opera (para el futuro del Dax sería necesaria una cuenta de más de ) y escalaría las salidas de la siguiente manera con el ejemplo descrito en salidas: 1. Primer Take Profit: 50% de la posición 2. Segundo Take Profit: 30% de la posición 3. Tercer y último Take Profit: 20% de la posición Como veis las posibilidades son infinitas, pero tener varios contratos hace que seas mucho más versátil en la operativa y te acoples mejor a las exigencias del guión. La parte más importante que es el cuánto ya está explicada. Ahora falta hablar de los últimos detalles que todo trader debe tener en su plan de trading. Conviene hacerse siempre una serie de preguntas y son: Cuándo dejo de operar? Cuándo cierro pantallas y pongo alarmas? Cuándo apunto las operaciones y relleno mi diario? Cada persona es un mundo y contestará cosas diferentes, pero estas reglas se deben seguir. Yo, personalmente, dejo de operar cuando: Pierdo y me salta un stop Hago más de 5 operaciones en un día Cuándo termina mi sesión (11:30 en la europea y 15:30 en la americana) Cuándo gano más de 1000 Y cierro pantallas y pongo alarmas cuándo el mercado no se mueve o estamos en un aburridísimo lateral. Relleno el registro y escribo sobre mis sentimientos nada más termina la sesión. 67

69 Psicología Principios clave La parte más complicada de dominar y, sin duda la más importante, es la psicología del trader. Basado en todo lo que he leído y en mí propia experiencia, si tuviese que desglosar por porcentajes la importancia de cada apartado, no lo dudaría: Sistema (10%) Money Management (20%) Psicología (70%) La mejor manera de aprender es operando en real y comprobar en primera persona tus propias emociones y cómo te afectan a la hora de tomar decisiones. Si no quieres ir muy perdido en este tema y quedarte sin dinero antes de empezar, mi consejo es trabajar antes este apartado y luego practicarlo en real. Los dos autores que más me han ayudado son Mark Douglas y Brett Steenbarger, dos grandes escritores de la materia que llevan muchos años ayudando a los traders a conocerse mejor a sí mismos y poder controlar sus emociones e impulsos. Sus mejores libros son: Trading en la zona de Mark Douglas El entrenador de trading de Brett Steenbarger Hoy voy a hacer un breve resumen del primer libro que me parece muy completo y que todo trader debería como mínimo leer y releer a diario los puntos clave. Trading en la zona nos relata una serie de consejos para enfrentar el mercado con mayores garantías de éxito, mientras que el segundo, desde la 68

70 perspectiva de un entrenador, busca ayudarnos a crear y mantener 101 hábitos saludables para el trader y así mejorar en nuestra operativa. Aquí tienes resumido lo más importante sobre el libro de Mark Douglas. Estos consejos te harán mejorar enormemente, repítetelos una y otra vez en la cabeza y aplícalos en tu día a día: Lo más importante es aceptar el riesgo y el resultado incierto de cada trade, así conseguiremos eliminar el miedo y pensar sólo en probabilidades. La mayoría de errores derivan de actitudes como estar equivocado, perder dinero o dejar pasar oportunidades. Más análisis de mercado no resolverá la falta de confianza, de disciplina o de concentración, para eso hay que trabajar las emociones. El trading ofrece una libertad total en nuestras decisiones, pero eso es un arma de doble filo, es imprescindible el autocontrol y seguir una serie de reglas. Hay que asumir la responsabilidad por los resultados, crear reglas y controlarse a uno mismo. Perder es normal en el trading, no debe existir ningún malestar si nos salta un stop. Determinar siempre antes de operar el riesgo (MM) El mercado no te debe nada. La consistencia que buscas está en tu mente, no en el mercado, tus herramientas son tu voluntad y tu deseo de aprender. Perder es una consecuencia natural del trading. Hay que enfocarse en ganar y no en evitar pérdidas (Esto crearía una mentalidad negativa). Hay que reestructurar creencias y actitudes, todo lo aprendido en la vida hasta ahora no sirve en el trading, donde no hay reglas y eres el único responsable de tus actos con total libertad. Hay dos fuerzas peligrosas: la euforia y el autosabotaje. Asumir la responsabilidad es la piedra angular de una actitud ganadora. Ningún análisis de mercado te ayudará a desarrollar una mentalidad ganadora, de hecho cuanto más sabes de los mercados es peor, pues más 69

71 esperas de ellos y resulta más doloroso cuando el mercado no hace su parte. Deja de luchar contra el mercado y contra ti. Aceptar el riesgo significa aceptar las consecuencias de tus trades sin malestar emocional o miedo y así no percibes el mercado como una amenaza. Es de suma importancia crear un esta mental que no se vea afectado por el comportamiento del mercado. Cualquier cosa es posible en el mercado, es imposible saber su comportamiento, hay que pensar en probabilidades. No asociar el ahora en el mercado con otro momento anterior, recuerda, cualquier cosa puede suceder. Desarrolla una creencia firme en la incertidumbre. Repito: pensar sólo en probabilidades. Hay que diferenciar entre: Incertidumbre de cada trade individual A nivel global hay que pensar que los resultados son seguros y predecibles en el largo plazo y repitiendo siempre los mismos patrones Hay que ser rígidos en nuestras normas (plan de trading) y flexibles en nuestras expectativas Neutralizar expectativas irreales Crear un despreocupado entorno mental que acepte el hecho que siempre hay fuerzas desconocidas que operan en el mercado. Por ejemplo un solo trader en Japón, vete tú a saber por qué, se pone a vender como un loco y mueve el precio. Eso es algo totalmente impredecible. Las pérdidas son simplemente el costo de hacer negocios. Abre tu mente para percibir todas más posibilidades, nosotros siempre tenemos una versión limitada de lo que es posible. Hay que remarcar una y otra vez que al aceptar el riesgo por completo, se consigue estar en paz con cualquier resultado. Cada momento en el trading es único, un sistema con muchas variables crea miedo, inseguridad. 70

72 No es necesario saber que va a pasar para ganar dinero, una vez que se acepte el hecho de no saber qué ocurrirá, se crea una paz interna que ayuda al trader a dominar sus emociones. Verdades fundamentales para pensar en probabilidades: Cualquier cosa puede suceder No es necesario saber que va a suceder para ganar dinero Existe una distribución aleatoria entre trades ganadores y perdedores dentro de cualquier patrón individual. Un patrón sólo significa que existe una mayor probabilidad de que suceda algo en cierto momento. Todo momento del mercado es único. Debes ser creativo, pensar fuera de los límites de tus creencias. Debes crear una creencia fuerte de trader bueno, de trader consistentemente acertado, de trader riguroso. El trading consiste en reconocer una serie de patrones, es difícil porque necesitas saber que va a pasar. Una vez creada tu creencia ganadora, si ésta está alineada con nuestros objetivos no hay conflictos ni errores. La consistencia es un estado mental que una vez logrado no te permite ser de otra manera. Obsérvate a ti mismo, qué piensas, qué dices, qué haces; todo esto contribuye a reforzar tus creencias. No te menosprecies cuando cometas un error, apúntalo y aprende de ello. Una vez vistos todos estos consejos y pasos para mejorar nuestra psicología interna y poder así comprender mejor nuestras emociones esté es un pequeño resumen de los pasos para la consistencia: Identificar objetivamente mis posibilidades Acotar previamente el riesgo de cada trade y aceptarlo Actuar de acuerdo a un sistema previamente testeado y aplicarlo sin dudar una y otra vez (plan de trading) Monitorizar los sentimientos, los errores, los impulsos (llevar un registro de las operaciones y escribir un diario de trading) Entender que para triunfar hay que seguir una serie de reglas 71

73 Hábitos Debes desear fuertemente la consistencia, repítelo internamente una y otra vez, cuando consigas 30 trades seguidos sin dificultades mentales podrás decir que lo has conseguido. Sigue tus sueños y tus convicciones, esfuérzate!! Pequeñas palabras clave que siempre viene bien recordarlas: Sin miedo Confianza Plan de trading y cumplirlo al 100% Objetividad Cambio de escenario y cambiar de bando si es necesario Aceptar pérdidas El mercado siempre tiene la razón No tener demasiada euforia No obcecarse con un análisis individual Seis grandes habilidades que debemos adquirir si queremos triunfar Confianza en uno mismo Actitud mental positiva Disposición a admitir los errores y a aceptar las pérdidas Paciencia Flexibilidad Disciplina 72

74 El plan de Trading Mi plan de trading engloba el conjunto de reglas que utilizo para primero analizar y luego entrar en el mercado. Todo el mundo debe tener el suyo propio, testeado en real. Este es el punto más importante de cualquier trader. Su manual, sus instrucciones de actuar, su método, su corazón. Antes de empezar quiero remarcar que opero sólo la apertura europea de 8:30 a 11:30 y la apertura americana de 15:15 a 17:30. El resto del tiempo ni miro las pantallas. Timeframes El mercado es fractal, es decir se repite en todos los marcos de tiempo. La teoría la introdujo el matemático Mandelbrot y se trata de un objeto geométrico cuya estructura básica, fragmentada o irregular, se repite a diferentes escalas. Desde la visión de los mercados que es la que nos interesa, viene a decir que da igual en que marco de tiempo estemos, los movimientos del precio en 1 min se repetirán fractalmente en 15 min y luego en 60 min. Una imagen vale más que mil palabras, este es un ejemplo de una de las entradas que podría hacer si lo que busco es un swing: 73

75 En este ejemplo estoy esperando un retroceso en el precio en 60 min, una vez completado, pasamos al gráfico de 15 minutos para que nos de entrada y luego afinamos el gatillo en 1 minuto. Máximo beneficio posible ajustando el stop en marcos de tiempo inferiores. Lo que quiero dejar claro es que hay que entender las múltiples temporalidades y siempre tener en cuenta el largo plazo antes que el corto. Es de vital importancia saber dónde estamos, la estructura del mercado. Una vez entendemos la estructura del mercado para el resto de aspectos del plan de trading será de suma importancia, por ejemplo los niveles horizontales primero hay que marcarlos en timeframes altos y luego ir bajando. Siempre utilizo tres timeframes (el de más largo plazo para analizar, el central para mi entrada y el pequeño para afinar al máximo), estás serían mis configuraciones: 1D 4H 1 H (Operativa de largo plazo) 4H 1H 15 Min (Operativa swing a medio plazo) 1H 15 Min 5 Min (Operativa intradiaria) 1H 5 Min 1 Min (Operativa scalp) Cada uno tiene sus preferencias, espero que las mías le sirvan de ayuda. 74

76 En caso de tener un mercado lento y solapado hay que agrandar el espectro y subir de timetrame, si, por el contrario, el precio se está comportando con mucha verticalidad y velocidad utilizamos timeframes cortos para ver mejor los movimientos. Niveles horizontales Lo primero es marcar todos los niveles horizontales del gráfico. Considero niveles horizontales: Soportes/Resistencias Zonas de volumen alto Zonas de acumulación o distribución Retrocesos o extensiones fibonacci Números redondos Máximos y mínimos diarios y anuales He subrayado los dos que considero más importantes. Para no complicarnos la vida, damos por hecho que cualquier giro en el precio es debido a un fuerte volumen, es decir a la intención de los profesionales. Por lo que marcando los giros, marcamos a su vez el volumen, es decir los soportes y resistencias al uso. Estos son zonas en las que anteriormente ha habido un desbalance en la oferta y la demanda, por lo que son sitios importantes. Quiero recalcar que son zonas, no líneas exactas. Yo en mis análisis sólo empleo los soportes y resistencias y las zonas de volúmenes altos y si no está claro es cuando busco alguna confluencia con las otras cuatro. Y recuerda, de marcos de tiempos mayores a menores. Empleo tres maneras para marcar esas zonas: 75

77 Velas japonesas y volumen Velas Renko 76